謝麗霜 韓宇哲

(中央民族大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 100081)

自2002年以來，內(nèi)蒙古的投資率不斷攀升，年均達(dá)到59%以上，部分年份甚至超過了70%，地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)出顯著的投資驅(qū)動(dòng)特征。投資規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大有力地支撐并推動(dòng)了內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)的高速增長，對(duì)縮小內(nèi)蒙古與東部發(fā)達(dá)地區(qū)的發(fā)展差距具有重要的促進(jìn)作用。但以投資規(guī)模擴(kuò)張為主要驅(qū)動(dòng)力的經(jīng)濟(jì)增長方式，由于存在投資結(jié)構(gòu)不合理、投資效率低等問題，也影響了內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定及可持續(xù)發(fā)展，急需通過提升投資驅(qū)動(dòng)質(zhì)量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

一、內(nèi)蒙古固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析

(一)變量說明

盡管內(nèi)蒙古投資和經(jīng)濟(jì)的加速增長是從2002年開始的，但為了保證實(shí)證結(jié)論可信，本部分在觀測內(nèi)蒙古固定資產(chǎn)投資(FI)與經(jīng)濟(jì)增長(GDP)關(guān)系的長期趨勢時(shí)，樣本區(qū)間采用的是1990－2010年的年度數(shù)據(jù)(見表1)。同時(shí)為消除價(jià)格上漲因素的影響，分別采用1990年=100的GDP指數(shù)、投資指數(shù)，計(jì)算出各年的以1990年為不變價(jià)格的實(shí)際值①。

表1 1990－2010內(nèi)蒙古固定資產(chǎn)投資和國內(nèi)生產(chǎn)總值(億元)

觀察GDP和FI數(shù)據(jù)的變化，發(fā)現(xiàn)兩變量呈現(xiàn)出不斷增長的趨勢，且變動(dòng)方向和步調(diào)較為一致，測算GDP與FI的相關(guān)系數(shù)，結(jié)果得出0.989，說明兩者存在著很大的正相關(guān)性，但是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系和因果分析，還需要進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)分析。

(二)實(shí)證分析

1.單位根檢驗(yàn)

在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)分析之前，必須要求所用的序列是平穩(wěn)的，否則會(huì)形成“偽回歸”問題，因此，首先需要運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)方法對(duì)被分析序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。從SPSS軟件分析結(jié)果(見表2)看，變量GDP和FI的ADF檢驗(yàn)P值大于0.05，不能拒絕單位根假設(shè)，原序列不平穩(wěn);而其二階差分變量DGDP，DFI的ADF檢驗(yàn)P值小于0.05，拒絕單位根假設(shè)，說明二階差分變量存在平穩(wěn)性，即變量均為單整階數(shù)為2的時(shí)間序列，故原變量間存在協(xié)整關(guān)系，可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

表2 ADF檢驗(yàn)

2.協(xié)整檢驗(yàn)

協(xié)整關(guān)系反映的是兩個(gè)經(jīng)濟(jì)變量之間的長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。為了分析變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系，需要建立兩個(gè)變量之間的回歸模型，然后檢驗(yàn)回歸殘差的平穩(wěn)性。假設(shè)自變量序列 X1，X2，……，Xk，被解釋變量序列Yt， 我們構(gòu)造回歸模型如下:

如果回歸方程的殘差序列εt是平穩(wěn)時(shí)間序列，則稱變量X，Y之間存在協(xié)整關(guān)系。由上面的分析可知，GDP和FI都是2階單整的，因而以GDP為被解釋變量，以FI為解釋變量建立回歸模型，得到回歸結(jié)果:

從回歸結(jié)果可看出，方程的整體擬合程度較高，解釋變量對(duì)被解釋變量的解釋力度達(dá)到了99.3%，同時(shí)t統(tǒng)計(jì)值和F統(tǒng)計(jì)量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其標(biāo)準(zhǔn)值，模型通過檢驗(yàn)。但為了檢驗(yàn)回歸結(jié)果是否為偽回歸，還需要對(duì)殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。如果殘差序列存在單位根即證實(shí)回歸結(jié)果為偽回歸，也就不能判斷變量GDP和FI存在協(xié)整關(guān)系;反之亦反。

表3 殘差序列單位根檢驗(yàn)Null Hypothesis:RESID01 has a unit rootExogenous:NoneLag Length:0(Automatic based on SIC，MAXLAG=3)

對(duì)此方程的殘差項(xiàng)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果顯示(見表3)，殘差項(xiàng)的t檢驗(yàn)值小于ADF臨界值，殘差序列是平穩(wěn)的。這表明FI和GDP的協(xié)整關(guān)系通過檢驗(yàn)，而且都是正的協(xié)整關(guān)系，變量之間存在著長期均衡的穩(wěn)定關(guān)系，且由回歸方程的系數(shù)可以看出，固定資產(chǎn)投資每增長1%，GDP增長1.24%。

3.Granger因果檢驗(yàn)

Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)表明(見表4)，在5%顯著水平上，GDP不是FI變化的原因，但FI是GDP變化的原因，即內(nèi)蒙古固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長呈單向的因果關(guān)系，即固定資產(chǎn)投資促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長，但不是經(jīng)濟(jì)增長的Granger原因。經(jīng)濟(jì)增長的原因，需要納入到一個(gè)更大的框架中去研究，包括考慮更多的增長因素，僅僅依靠固定資產(chǎn)投資增加來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長是不科學(xué)，也是不可持續(xù)的。

表4 Granger檢驗(yàn)Pairwise Granger Causality TestsDate:05/13/12 Time:14:51Sample:1995 2010Lags:2

(三)結(jié)論

實(shí)證分析表明，內(nèi)蒙古固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長具有長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有很強(qiáng)的推動(dòng)作用，固定資產(chǎn)投資每增長1個(gè)百分點(diǎn)，地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1.24個(gè)百分點(diǎn)，地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的投資驅(qū)動(dòng)特征。

二、內(nèi)蒙古投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長方式存在的缺陷及影響

內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)增長的投資驅(qū)動(dòng)特征在2002年后表現(xiàn)得更加突出。2002－2010年，內(nèi)蒙古固定資產(chǎn)投資年均增長率達(dá)到37.94%，投資擴(kuò)張極大地促進(jìn)了內(nèi)蒙古的經(jīng)濟(jì)增長，2002－2010內(nèi)蒙古自治區(qū)GDP增速連續(xù)8年保持全國第一，年均經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到17.5%②。但同時(shí)，長期的以投資規(guī)模擴(kuò)張為主要驅(qū)動(dòng)力的“外延增長”戰(zhàn)略，也使得轉(zhuǎn)型期的內(nèi)蒙古在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變過程中，面臨投資來源單一、投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡、投資方式粗放和投資率偏高等問題的困擾和制約。

(一)投資來源單一

近十年來內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)的快速增長，很大程度上得益于財(cái)政投資和國家重點(diǎn)工程項(xiàng)目的推動(dòng)，政府和政府主導(dǎo)的資金構(gòu)成投資擴(kuò)張的重要資金來源。從城鎮(zhèn)投資資金來源上看，2002－2010年，中央項(xiàng)目投資逐年擴(kuò)大，從66.3億元增長至886.3億元。從全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)類型上看，2002－2010年，內(nèi)蒙古國有經(jīng)濟(jì)投資占比總體呈緩慢下降趨勢，但仍保持在37%以上，既高于全國及東中部地區(qū)的平均水平，也高于經(jīng)濟(jì)快速增長的四川、重慶、廣西等大多數(shù)西部省區(qū)。這一方面表明國家對(duì)內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)注和支持，但也從另一方面揭示出內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)增長所要面對(duì)的問題及困境。一是投資效率低問題。在政府主導(dǎo)和推動(dòng)投資快速增長的經(jīng)濟(jì)中，政府部門往往掌握較大的資本分配權(quán)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出濃郁的“權(quán)力經(jīng)濟(jì)”色彩。在這種情況下，投資資金流入經(jīng)濟(jì)效益差的“形象工程”、“面子工程”，以及低水平重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象是很難避免的;二是民間力量薄弱問題。政府投資主導(dǎo)的另一面，是民間投資的匱乏。2002－2010年，內(nèi)蒙古民間投資③比重為55.86%，而東部地區(qū)的浙江省為65.52%，西部地區(qū)的四川省為60.25%。這表明，目前在內(nèi)蒙古地區(qū)，多種所有制經(jīng)濟(jì)主體合理分工、相互競爭、互利共生的企業(yè)生態(tài)環(huán)境還沒有形成，地區(qū)經(jīng)濟(jì)活力和地區(qū)自增長能力還有待提高;三是投資增長的就業(yè)帶動(dòng)問題。國家重點(diǎn)工程項(xiàng)目多為資金密集型行業(yè)，就業(yè)吸納能力低，這使得內(nèi)蒙古固定資產(chǎn)投資增長及工業(yè)化的加速推進(jìn)并沒能帶來就業(yè)機(jī)會(huì)的同步增長，當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力特別是低端勞動(dòng)力很難從中獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)和利益。

(二)投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡

受工業(yè)化發(fā)展階段和地區(qū)比較優(yōu)勢的影響，內(nèi)蒙古投資重點(diǎn)目前主要集中在交通、電力等基礎(chǔ)設(shè)施以及采礦業(yè)、制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，2010年上述幾大領(lǐng)域的投資占比高達(dá)74.24%。并且，2003年后，在煤炭、有色金屬、房地產(chǎn)價(jià)格大幅上漲的推動(dòng)下，內(nèi)蒙古采礦業(yè)、制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)投資強(qiáng)勁增長，投資占比從2002年的16.91%快速上升到2010年的50.28%;房地產(chǎn)投資增長更為迅猛，2008年全區(qū)固定投資5516.04億元，同比增長27.4%，其中房地產(chǎn)投資同比增長高達(dá)46.96%，2006－2010年，房地產(chǎn)開發(fā)投資在內(nèi)蒙古固定資產(chǎn)投資總額中的占比連續(xù)五年保持在兩位數(shù)以上(見表5)。

表5 2002－2010內(nèi)蒙古固定資產(chǎn)投資方向及變化趨勢(%)

固定資產(chǎn)投資是形成物質(zhì)生產(chǎn)的前提和基礎(chǔ)，投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡使部分產(chǎn)業(yè)得到快速發(fā)展而其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到抑制。對(duì)內(nèi)蒙古地區(qū)而言，這種狀況如果長期得不到改善，將從以下五個(gè)方面阻礙地區(qū)經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展:第一，投資所形成的生產(chǎn)能力大量集中于低附加值的低端產(chǎn)業(yè)，影響投資效率和地區(qū)競爭力的提升。第二，有限的資本不斷脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門流入房地產(chǎn)等投機(jī)性行業(yè)，客觀上減少了社會(huì)投資分配給工業(yè)、農(nóng)牧業(yè)等生產(chǎn)性部門的數(shù)量比例，削弱了用于研發(fā)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)投資，同時(shí)加大地區(qū)潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，增加了地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性。第三，金融業(yè)、交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資占比低，發(fā)展緩慢，使區(qū)內(nèi)加工制造業(yè)及其他新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展嚴(yán)重受制于融資難、物流成本高等問題的困擾。第四，農(nóng)林牧漁業(yè)投資占比長期在5%的低位徘徊，導(dǎo)致農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施改善、農(nóng)牧業(yè)技術(shù)進(jìn)步和畜牧產(chǎn)品質(zhì)量提高嚴(yán)重滯后，既影響農(nóng)牧民收入的提高，加劇城鄉(xiāng)矛盾，也擴(kuò)大了煤炭、有色金屬資源稟賦優(yōu)越地區(qū)與傳統(tǒng)農(nóng)牧區(qū)之間的發(fā)展差距。第五，對(duì)教育、衛(wèi)生、文化和社會(huì)保障等社會(huì)領(lǐng)域的投入少，增長緩慢。2010年，內(nèi)蒙古用于教育、衛(wèi)生、社會(huì)保障、社會(huì)福利業(yè)，文化、體育和娛樂業(yè)，以及公共管理和社會(huì)組織的投資只占到社會(huì)總投資的13.3%。

(三)投資方式粗放

近十年來，內(nèi)蒙古固定資產(chǎn)投資增長迅猛，但投資方式粗放、投資效率低的狀況并沒有改變。具體表現(xiàn)在:(1)技術(shù)改造投資比重低。2002－2010年，內(nèi)蒙古城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額從409.14億元增長到8688億元，增長了20倍，但新增投資的90%左右都用在了新建和擴(kuò)建上，改建和技術(shù)改造的投資占比長期在低位徘徊，且呈總體下降趨勢，從2002年的13.81%下降到2010年的9.34%。以提高產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量為目的的改建和技術(shù)改造投資占比不升反降，表明內(nèi)蒙古地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長方式還沒有從以外延為主向以內(nèi)涵為主轉(zhuǎn)變。(2)投資產(chǎn)業(yè)層次下移。內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)近年來的快速增長很大程度上是依靠能礦資源產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資推動(dòng)的，與2002年相比，2010年內(nèi)蒙古采掘業(yè)投資增速高達(dá)73.6%，而反映技術(shù)進(jìn)步狀況的專利授權(quán)數(shù)僅僅增長了26.09%，由于投資的產(chǎn)業(yè)層次下移，使得產(chǎn)業(yè)鏈條短、加工深度和綜合利用程度低的采掘和原料工業(yè)占工業(yè)經(jīng)濟(jì)的比重不斷擴(kuò)大，地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)低度化逆向調(diào)整態(tài)勢。(3)投資效率低。不同的投資重點(diǎn)形成不同的投資產(chǎn)出效率和投資拉動(dòng)效應(yīng)。內(nèi)蒙古由于工業(yè)化程度低，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還沒有完成向高加工度工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，投資重點(diǎn)主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈條短、投資乘數(shù)小、產(chǎn)品附加值低的能礦資源開采及初加工行業(yè)，投資通過乘數(shù)效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用也較小。2002－2010年，內(nèi)蒙古固定資產(chǎn)投資年平均增長速度為32.6%，比同期地區(qū)GDP年均增速22%高出10.6個(gè)百分點(diǎn)。每億元固定資產(chǎn)投資帶動(dòng)的國內(nèi)生產(chǎn)總值，“十一五”期間內(nèi)蒙古僅僅達(dá)到1.426億元，而全國是1.738億元，先進(jìn)制造業(yè)和商貿(mào)服務(wù)業(yè)發(fā)達(dá)的江浙兩省分別是1.976億元和2.196億元，這意味著內(nèi)蒙古地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長所需經(jīng)濟(jì)成本相對(duì)比較大。(4)高投資引發(fā)高消耗、高排放。由于投資重點(diǎn)偏向于能源、冶金、化工就、產(chǎn)業(yè)機(jī)械制造和農(nóng)畜產(chǎn)品加工等產(chǎn)業(yè)，伴隨著固定資產(chǎn)投資的快速增長，內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)增長的環(huán)境成本也在不斷提高，與2002年相比，內(nèi)蒙古地區(qū)二氧化硫排放量增長了90.7%，工業(yè)廢水增長了73.9%，而工業(yè)排放的廢氣和固體廢棄物增長更快，分別達(dá)到358.3%和458.3%。這意味著，內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)增長的環(huán)境成本在不斷增大。

(四)投資率偏高

內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)增長高度依賴投資增長，在2002－2010年內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)高速增長的時(shí)期，其固定資產(chǎn)投資率高達(dá)59.53%，2009年和2010年甚至超過了70%，資本投入對(duì)總產(chǎn)出的推動(dòng)作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他所有生產(chǎn)要素的總和，成為經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的主導(dǎo)力量。投資率是投資規(guī)模占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，反映的是投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率或經(jīng)濟(jì)增長對(duì)投資的依賴程度。投資率過高對(duì)內(nèi)蒙古地區(qū)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展是不利的。首先，投資雖然直接構(gòu)成當(dāng)期GDP，但投資在轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力之后能否實(shí)現(xiàn)銷售和盈利仍是一個(gè)未知數(shù)，如果不能成功轉(zhuǎn)換為盈利，GDP將不能實(shí)現(xiàn)持續(xù)的增長。其次，投資對(duì)地區(qū)GDP的高貢獻(xiàn)率，容易使地方政府熱衷于吸引投資而忽略結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步。這種狀況將導(dǎo)致地區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型難以取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，地區(qū)經(jīng)濟(jì)遲遲不能駛?cè)氘a(chǎn)品增值和技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)型的發(fā)展軌道。2002－2010年，內(nèi)蒙古固定資產(chǎn)投資在全國固定資產(chǎn)投資中的比重從1.64%增長到3.21%，而專利授權(quán)數(shù)只增加了1417件，在全國專利授予數(shù)中的占比非但沒有提高，反而從0.51%下降到0.28%。第三，盡管從人均GDP水平看，內(nèi)蒙古目前還沒有進(jìn)入到消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，最終消費(fèi)對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率還很低，但消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長的原動(dòng)力，投資率過高導(dǎo)致的收入分配的嚴(yán)重失衡，既影響民生發(fā)展，也妨礙本地市場規(guī)模的擴(kuò)大。

三、提升內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)增長投資驅(qū)動(dòng)質(zhì)量的政策建議

不同的發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動(dòng)力不同。目前內(nèi)蒙古總體上還處在工業(yè)化中期階段，投資和資本形成對(duì)于夯實(shí)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)、擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)總量、增加就業(yè)崗位、縮小與發(fā)達(dá)地區(qū)的省際差距具有重要的意義和作用。因此，轉(zhuǎn)型期的內(nèi)蒙古不應(yīng)當(dāng)簡單否定投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長方式，而是應(yīng)當(dāng)從自身所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段出發(fā)，在肯定固定資產(chǎn)投資對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長具有積極作用的同時(shí)，摒棄傳統(tǒng)的單純追求投資規(guī)模擴(kuò)張的“外延增長”戰(zhàn)略，將固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型相結(jié)合，圍繞“提升投資驅(qū)動(dòng)質(zhì)量”這一關(guān)鍵點(diǎn)，改革投資體制，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高投資效率。

(一)拓寬投資渠道，增強(qiáng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的市場力量

提升投資驅(qū)動(dòng)質(zhì)量，離不開市場作用的發(fā)揮。內(nèi)蒙古應(yīng)當(dāng)在國家區(qū)域政策傾斜和財(cái)政支持的基礎(chǔ)上，積極構(gòu)建市場化的投融資體制，改善固定資產(chǎn)投資的來源結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的市場力量。具體途徑包括:(1)培育多元投資主體。通過加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資的宏觀調(diào)控，逐步減少國有資產(chǎn)向經(jīng)營性和競爭性領(lǐng)域的投資，將財(cái)政資金支持的國有資產(chǎn)投資領(lǐng)域集中于投資大、周期長、外部性顯著的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)部門。而對(duì)于經(jīng)營性和競爭性的產(chǎn)業(yè)部門和投資領(lǐng)域，要充分發(fā)揮政府投資對(duì)民間投資的引導(dǎo)作用，從政策環(huán)境、市場環(huán)境、信息咨詢和服務(wù)環(huán)境等方面采取有效措施，激發(fā)和引導(dǎo)民間資本的投資進(jìn)入，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)發(fā)展。(2)發(fā)展資本市場。資本市場具有籌集核心資本、優(yōu)化資源配置、完善公司治理等積極功能。發(fā)展資本市場對(duì)于構(gòu)建市場化的資本募集機(jī)制，拓展多元化的融資渠道，推動(dòng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)和重組，促進(jìn)資源向優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品集聚具有重要的戰(zhàn)略意義。內(nèi)蒙古應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展資本市場，積極運(yùn)用股權(quán)融資、債權(quán)融資以及信托、租賃、投資基金等直接融資手段，促進(jìn)地區(qū)資本形成，提高資源配置效率。(3)引導(dǎo)民間借貸的陽光化、規(guī)范化發(fā)展。民間借貸在彌補(bǔ)正規(guī)金融的不足，緩解民營經(jīng)濟(jì)融資難問題等方面具有積極作用，但2011年在內(nèi)蒙古鄂爾多斯、浙江溫州等地相繼爆發(fā)的民間借貸危機(jī)表明，如果缺乏有效的監(jiān)測、引導(dǎo)、規(guī)范和監(jiān)管，民間借貸的大規(guī)模無序發(fā)展，非但無助于其積極作用的發(fā)揮，反而會(huì)因其特有的高杠桿效應(yīng)而使社會(huì)資金加速向投機(jī)性行業(yè)如房地產(chǎn)業(yè)的聚集②，加大地方潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的還可能攪亂區(qū)域金融秩序，影響地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的健康可持續(xù)發(fā)展。

(二)轉(zhuǎn)變投資方式，加快推進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變

固定資產(chǎn)投資是內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)，內(nèi)蒙古要從傳統(tǒng)的主要依靠資本、勞動(dòng)力、自然資源等基本要素投入的粗放型發(fā)展模式向主要依靠結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換、技術(shù)進(jìn)步和提高資源配置效率的集約型發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，首先必須轉(zhuǎn)變投資方式。為此，需要:(1)完善行政管理體制，改變以速度指標(biāo)論成敗的績效考核方式，建立以經(jīng)濟(jì)增長速度和經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量相統(tǒng)一的考核體系，促使地方政府將工作重心放到區(qū)域經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)的提高上來。只有這樣，才能為投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和投資效率的提高提供有力的制度保障。(2)按照產(chǎn)業(yè)多元、產(chǎn)業(yè)延伸和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的要求，在加速推進(jìn)資源型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)，大力發(fā)展適合本地特點(diǎn)的非資源型先進(jìn)產(chǎn)業(yè)，避免低水平重復(fù)建設(shè)，提高投資效益。(3)以集群發(fā)展理念主導(dǎo)投資方向，重點(diǎn)支持那些有利于地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群培育、產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)的投資項(xiàng)目，克服就單一投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)價(jià)和投資決策的弊端，使地區(qū)整體投資在規(guī)模和結(jié)構(gòu)上更加科學(xué)、合理，最大限度地發(fā)揮固定資產(chǎn)投資在培育產(chǎn)業(yè)集群、提升產(chǎn)業(yè)競爭力上的促進(jìn)作用。(4)提高固定資產(chǎn)投資的技術(shù)含量，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變的科技支撐。一方面，通過改善地區(qū)投資環(huán)境，大力承接對(duì)本地經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展具有較強(qiáng)帶動(dòng)能力的國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)和技術(shù)轉(zhuǎn)移項(xiàng)目;另一方面，通過營造良好的制度環(huán)境，鼓勵(lì)現(xiàn)有企業(yè)加大有利于節(jié)能、降耗、增效的技術(shù)改造投入，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)。(5)立足長期增長潛力的培養(yǎng)，加大對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長遠(yuǎn)利益具有重大影響的核心要素，如勞動(dòng)力素質(zhì)、自主創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步、市場機(jī)制和制度環(huán)境建設(shè)等的投資，扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增長過度依賴投資驅(qū)動(dòng)的局面，增大人力資本、科技進(jìn)步、結(jié)構(gòu)效率、制度創(chuàng)新等因素對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。

(三)提高投資社會(huì)效益，積極化解投資過程中效率與公平的矛盾

內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)增長投資驅(qū)動(dòng)質(zhì)量的提升，固然要講究投資的價(jià)值增值效率，但一味強(qiáng)調(diào)投資的經(jīng)濟(jì)效率也是有失偏頗的。這是因?yàn)?，決定一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展的因素，除了經(jīng)濟(jì)效率之外，還有公平、社會(huì)和諧與進(jìn)步等社會(huì)效益因素。以普遍采取的“增長極”戰(zhàn)略為例，從經(jīng)濟(jì)效率的角度看，實(shí)行非均衡的投資布局，將有限的資金用于具有比較優(yōu)勢的地區(qū)，對(duì)于提高投資效率，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，縮小內(nèi)蒙古與東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的省際差距無疑是有利的，但也由此帶來了一些負(fù)面影響，譬如，呼－包－鄂經(jīng)濟(jì)圈因?yàn)榫奂舜罅康慕?jīng)濟(jì)資源而快速崛起，廣大的農(nóng)牧區(qū)、縣域中小城市則在極化效應(yīng)作用下發(fā)展滯緩，省域經(jīng)濟(jì)增長面臨中心－邊緣發(fā)展差距擴(kuò)大的困擾。再如，在經(jīng)濟(jì)效率的導(dǎo)向下，內(nèi)蒙古近年來的新增投資大部分投向了資本回報(bào)率高而就業(yè)彈性低的能礦資源產(chǎn)業(yè)和大型企業(yè)，使內(nèi)蒙古投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長方式存在顯著的勞動(dòng)力排斥傾向，既不利于民生改善和社會(huì)和諧，也直接制約了內(nèi)蒙古城鎮(zhèn)化進(jìn)程和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。所以，今后內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)增長方式的調(diào)整和優(yōu)化，不應(yīng)只是一個(gè)如何提高投資效率的問題，還需要從公平、社會(huì)和諧與進(jìn)步出發(fā)，注重化解投資過程中效率與社會(huì)公平的矛盾，提高投資的社會(huì)效益。就目前而言，尤其需要:(1)在注重發(fā)揮中心城市、能礦資源富集區(qū)的資本聚集效應(yīng)的同時(shí)，合理調(diào)整投資的空間分布結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)投資資本在城鄉(xiāng)之間、地區(qū)之間的合理布局，抑制投資的“馬太效應(yīng)”，實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)之間、地區(qū)之間的協(xié)調(diào)發(fā)展。(2)通過投資方向的調(diào)整，加快具有較高就業(yè)彈性的特色農(nóng)牧業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)和勞動(dòng)密集型加工制造業(yè)的發(fā)展，增強(qiáng)固定資產(chǎn)投資的就業(yè)促進(jìn)效應(yīng)，提高勞動(dòng)者特別是低端勞動(dòng)者的收入水平。(3)加大教育、衛(wèi)生、文化及社會(huì)保障領(lǐng)域的投入力度，積極推進(jìn)基本公共服務(wù)的均等化，逐步縮小城鄉(xiāng)區(qū)域間生活水平和基本公共服務(wù)的差距，實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平與和諧。

[注釋]

① 各年的以1990年為不變價(jià)格的實(shí)際值是用前期以不變價(jià)格計(jì)算的FI或GDP乘以當(dāng)期的投資指數(shù)或GDP指數(shù)得出.

② 本文2002－2010年數(shù)據(jù)均根據(jù)《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》各年相關(guān)數(shù)據(jù)整理.

③ 由于在我國現(xiàn)行統(tǒng)計(jì)體系中沒有直接針對(duì)民間投資的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前學(xué)界一般將社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額扣除政府投資和外國資本投資之后的余額視為民間投資.

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