葉國(guó)堅(jiān)

（廣東省博羅中等專業(yè)學(xué)校，廣東 惠州 516100）

東莞中小企業(yè)融資問題的研究

葉國(guó)堅(jiān)

（廣東省博羅中等專業(yè)學(xué)校，廣東 惠州 516100）

資金是企業(yè)生存和發(fā)展的血液，是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的第一推動(dòng)力和持續(xù)推動(dòng)力。企業(yè)能否獲得穩(wěn)定的資金來(lái)源、及時(shí)籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金，對(duì)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展都是至關(guān)重要。但中小企業(yè)在發(fā)展中遇到的最大障礙是融資困境。對(duì)于中小企業(yè)比例占全國(guó)之前列的東莞，中小企業(yè)的融資對(duì)促進(jìn)著東莞經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，占有著舉足輕重的地位。融資問題長(zhǎng)期以來(lái)已經(jīng)嚴(yán)重成為東莞中小企業(yè)發(fā)展過程中的絆腳石。本文以影響中小企業(yè)發(fā)展的融資問題作為研究主體，從各方面著手，尋找融資方式。

東莞；中小企業(yè)；融資

一、東莞地區(qū)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

東莞市中小企業(yè)數(shù)量占到東莞全部企業(yè)數(shù)量的99%。東莞市中小企業(yè)局提供的資料顯示，東莞中小企業(yè)融資需求旺盛，普遍存在融資缺口，74%的中小企業(yè)急需融資。目前東莞中小企業(yè)的發(fā)展主要依靠自身的資金積累獲得，外部資金對(duì)它們的發(fā)展支援較少，中小企業(yè)內(nèi)源性融資比重高。特別是民營(yíng)中小企業(yè)在創(chuàng)立階段幾乎完全依靠自籌資金，90%以上的初始資金都是由主要的業(yè)主、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員及家庭提供的，為民營(yíng)中小企業(yè)提供的其他來(lái)源的資金如銀行貸款、其他金融機(jī)構(gòu)或非金融機(jī)構(gòu)的貸款所占比重很小。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，東莞市各銀行的中小企業(yè)貸款比例平均為 38.84%，與83.79%的工業(yè)產(chǎn)值比例極為不符。這與現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中借助金融市場(chǎng)負(fù)債實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)規(guī)律明顯不符。東莞中小企業(yè)現(xiàn)有的外源融資方式主要有股權(quán)融資、債券融資、銀行貸款、民間借貸、租賃融資等等。東莞中小企業(yè)融資面臨著以下問題：

1.1 中小企業(yè)外源融資面臨困境。

我國(guó)現(xiàn)階段只有兩個(gè)證券交易所，基本上面向的都是成熟型大型企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)，資本市場(chǎng)總量發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，難以滿足我國(guó)普遍存在的大量中小企業(yè)需求。二板市場(chǎng)在我國(guó)建立以后使得中小企業(yè)的股權(quán)融資有了很大的改善。但是交易所對(duì)中小企業(yè)進(jìn)入二板市場(chǎng)仍然有許多限制。從2008年起至2010，東莞培育認(rèn)定了四批一共46家后備上市企業(yè)，但到2010年末東莞上市企業(yè)有10家，其中今年（2011年）已有兩家企業(yè)上市，順利過會(huì)，等待安排掛牌上市，還有3家企業(yè)已上報(bào)上市材料，等候過會(huì)。但是這只是東莞企業(yè)中取得突破性的少數(shù)企業(yè)，而對(duì)于其他未達(dá)到進(jìn)入二板市場(chǎng)要求的中小企業(yè)來(lái)而言，他們將丟失了眾人救火，眾星拱月的機(jī)會(huì)。如此艱難的外源融資環(huán)境，阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。

1.2 債券融資十分困難

東莞中小企業(yè)直接進(jìn)行債券融資也面臨著許多實(shí)際困難。中小企業(yè)發(fā)展規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，信用風(fēng)險(xiǎn)大，很難取得公眾的信任。根據(jù)《公司法》第164條規(guī)定，發(fā)行公司債券，由國(guó)家證券管理部門審批，中小企業(yè)很難通過發(fā)行債券的方式直接融資。

1.3 銀行貸款仍存在困難

銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長(zhǎng)期信貸。近兩年來(lái)，人民銀行總行采取了各種措施，鼓勵(lì)銀行開展中小企業(yè)信貸工作，強(qiáng)化對(duì)中小企業(yè)的扶持。這些政策取得了一定的效果，盡管如此，由于中小企業(yè)不具備抵押資產(chǎn)、擔(dān)保等硬性條件，中小企業(yè)向銀行貸款還是相當(dāng)難的。東莞中小企業(yè)資金缺口在500萬(wàn)元以下的占到了79.2%，但中小企業(yè)單筆貸款數(shù)額小、管理成本高、收益水平低，銀行出于自身考慮，傾向于經(jīng)營(yíng)批發(fā)業(yè)務(wù)，重點(diǎn)支持自然壟斷行業(yè)和大企業(yè)，從而忽視了中小型企業(yè)的融資需要。

1.4 民間借貸融資有所改善但仍然不成熟

民間借貸也是中小企業(yè)特別是中小民營(yíng)企業(yè)采用的一種融資方式。親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和貸款公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司、基金管理公司等新型金融組織在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用。但是民間融資主要在熟人圈子內(nèi)進(jìn)行，是完全靠信譽(yù)來(lái)支撐的。為了降低交易成本，一般沒有履行完備的法律手續(xù)和擔(dān)保手續(xù)，通常只要寫一張借條并在上面著明借款期限、利率和違約責(zé)任就可以了，因此機(jī)制畢竟薄弱，不是一個(gè)成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的普遍行為。貸款公司、貨幣經(jīng)紀(jì)公司、基金管理公司借貸等民間融資畢竟是新產(chǎn)物，發(fā)展還不成熟。今年江浙地區(qū)頻現(xiàn)“跑路潮”現(xiàn)象即是一種體現(xiàn)。

1.5 租賃融資資金成本高

融資租賃，又稱金融租賃或財(cái)務(wù)租賃，是指出租人根據(jù)承租人對(duì)供貨人和租賃標(biāo)的物的選擇，由出租人向供貨人購(gòu)買租賃標(biāo)準(zhǔn)物，然后租給承租人使用。它表面上是借物，而實(shí)質(zhì)上是借資，并以租金的方式分期償還。融資租賃程序簡(jiǎn)單，但是與銀行貸款的審批嚴(yán)苛相對(duì)應(yīng)的是融資租賃的資金成本居高不下。作為企業(yè)的融資渠道之一，企業(yè)通過融資租賃方式獲得運(yùn)營(yíng)條件所需付出的代價(jià)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行直接貸款的方式，而且經(jīng)常會(huì)存在數(shù)倍的差距。

二、東莞中小企業(yè)融資困難的原因

融資難已經(jīng)成為中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)絆腳石，后面將從以下兩方面對(duì)此作出一些分析融資困難的原因。

2.1 企業(yè)內(nèi)部因素

2.1.1 融資意識(shí)薄弱，自主性差

中小企業(yè)一般由家族經(jīng)營(yíng)，較少建立現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。在經(jīng)營(yíng)時(shí)資本營(yíng)運(yùn)考慮過少，大部份企業(yè)對(duì)于融資認(rèn)識(shí)不夠深刻，認(rèn)為只有資金周轉(zhuǎn)不靈時(shí)才需要的。往往在救命關(guān)頭，才想起伸手，但已經(jīng)錯(cuò)過了最佳時(shí)機(jī)。

2.1.2 信用風(fēng)險(xiǎn)太高

中小企業(yè)為了減少納稅，往往隱瞞了真實(shí)的交易記錄和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，混亂財(cái)務(wù)資料，銀行很難根據(jù)企業(yè)提供的公開報(bào)表對(duì)企業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)判斷。而企業(yè)本身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，可估性卻低。部分企業(yè)在經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困境時(shí)，企業(yè)負(fù)責(zé)人往往卷款出走，缺乏誠(chéng)信意識(shí)，中小企業(yè)在社會(huì)公眾中難以集資，而銀行出于利益考慮，更不敢隨便放貸。

2.2 企業(yè)外部因素

2.2.1 金融體系的缺陷

國(guó)有商業(yè)銀行為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，上收貸款權(quán)限，大規(guī)模撤消基層網(wǎng)點(diǎn)，股份制商業(yè)銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社等中小金融機(jī)構(gòu)信貸能力有限，國(guó)家金融資源分布與中小企業(yè)空間布局不相適應(yīng)。中國(guó)已經(jīng)設(shè)立中小企業(yè)科技創(chuàng)新基金和中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開拓基金，但仍無(wú)法滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要。

2.2.2 資本融資渠道的缺乏

中小企業(yè)直接融資渠道不暢。中國(guó)的證券交易所現(xiàn)只有上海和深圳兩所，且僅局限于大型企業(yè)特別是國(guó)有大中型企業(yè)。為企業(yè)資本性融資的二板市場(chǎng)在中國(guó)還剛剛起步，數(shù)量十分有限而且還很不完善，對(duì)進(jìn)入二板市場(chǎng)的條件要求還是很高。中國(guó)目前缺乏區(qū)域性的股權(quán)交易市場(chǎng)，也就無(wú)法緩解目前東莞中小企業(yè)的資本性缺口，社會(huì)集資這路不通。而銀行貸款更多投向大公司、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)企業(yè)，中小企業(yè)的需求倍受冷落。而且中小企業(yè)能提供抵押的資產(chǎn)較少，抵押貸款和擔(dān)保貸款困難，有資產(chǎn)抵押的貸款利率一般在基準(zhǔn)利率的1.5倍，而無(wú)抵押的貸款利率可能會(huì)到2倍左右。貸款成本較大型企業(yè)高。

三、東莞中小企業(yè)融資問題的解決對(duì)策

結(jié)合現(xiàn)行東莞的融資情況，要想解決當(dāng)前融資難問題和融資制度創(chuàng)新可以從以下幾點(diǎn)著手。

3.1 信用體制的構(gòu)建和完善

企業(yè)由于存在一些自身問題，比如規(guī)模小、技術(shù)裝備簡(jiǎn)單、產(chǎn)品品種少、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，相當(dāng)一部分企業(yè)還存在著制度混亂、管理弱化、經(jīng)營(yíng)盲目、信用差等問題。因此信貸機(jī)構(gòu)、銀行都會(huì)抱謹(jǐn)慎態(tài)度。針對(duì)這些普遍存在的問題，必須改善中小企業(yè)信用狀態(tài)，并完善信用擔(dān)保機(jī)制。

3.1.1 改善中小企業(yè)信用

改善中小企業(yè)信用，對(duì)于提升中小企業(yè)整體素質(zhì)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，抵御信用風(fēng)險(xiǎn)，提高自身的融資能力，促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展具有重要意義。首先，逐步建立和完善中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用評(píng)價(jià)體系，向銀行等機(jī)構(gòu)提供企業(yè)信用信息；表彰守信用的中小企業(yè)，樹立信用典型，大力宣傳和推廣信用管理先進(jìn)模式和經(jīng)驗(yàn)。其次，積極開展建立信用制度的普及教育工作，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)管理、質(zhì)量檢測(cè)等人員開展信用和專業(yè)技能培訓(xùn)，培養(yǎng)信用調(diào)查分析、評(píng)價(jià)和監(jiān)督等專業(yè)人才。目前，已經(jīng)在一些城市進(jìn)行試點(diǎn)，通過建立企業(yè)信用檔案、信用評(píng)級(jí)等，建立企業(yè)信用制度，提升融資能力[1]。

3.1.2 完善信用體制

中國(guó)信保與東莞共建中小企業(yè)融資平臺(tái)，平臺(tái)的近期目標(biāo)是聯(lián)合銀行、擔(dān)保體系資源努力實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)綠色融資通道，為中小企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)大的資金保障，有效解決困擾中小企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問題，并為其發(fā)展提供其他多樣化、多功能、多層次的金融配套服務(wù)；結(jié)合各種政策引導(dǎo)和資助中小企業(yè)在市場(chǎng)擴(kuò)張、設(shè)備改進(jìn)、內(nèi)部管理系統(tǒng)的建立上提供咨詢和服務(wù)，引導(dǎo)企業(yè)提高產(chǎn)品科技含量、提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)邁向轉(zhuǎn)型升級(jí)。未來(lái)，平臺(tái)將爭(zhēng)取來(lái)自人民銀行、工商、稅務(wù)等部門的支持，將更全面的中小企業(yè)的信息加入到平臺(tái)中，建立東莞市中小企業(yè)信用管理體系，并以此為基礎(chǔ)積極在人員培養(yǎng)、企業(yè)管理、品牌建設(shè)、上市等工作中給予更多的扶植，以期提高整個(gè)東莞中小企業(yè)群體的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)[2]。

3.2 金融體系的健全

3.2.1 完善二板市場(chǎng)

二板市場(chǎng)是優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境的一個(gè)重要措施。然而在我國(guó)，二板市場(chǎng)畢竟是一個(gè)新生事物，相關(guān)法律和實(shí)施細(xì)則尚未出臺(tái)，在缺少經(jīng)驗(yàn)的前提下運(yùn)作二板市場(chǎng)，需要承擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)二板市場(chǎng)設(shè)立后的各種影響，我們要有清醒的認(rèn)識(shí)，減少其不利影響，使二板市場(chǎng)在方便中小型科技企業(yè)融資，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮積極的作用。擴(kuò)大融資渠道，建立多層次資本市場(chǎng)體系。

3.2.2 發(fā)展債券市場(chǎng)

鼓勵(lì)有條件的中小企業(yè)發(fā)行公司債券，拓寬直接融資渠道，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)體系。國(guó)家要修訂相關(guān)法規(guī)，降低公司債券發(fā)行條件。符合條件的民營(yíng)科技中小企業(yè)可發(fā)行中長(zhǎng)期公司債券來(lái)募集資金，利用項(xiàng)目未來(lái)的收益和適當(dāng)?shù)呢?cái)政貼息作為還本付息的保證，確保債券的信用。公司債券可在資本市場(chǎng)上自由流通轉(zhuǎn)讓[3]。2010年人民銀行總行計(jì)劃在廣東試點(diǎn)新型融資工具，東莞將爭(zhēng)取成為省試點(diǎn)城市之一，試行中小企業(yè)集合票據(jù)、中小企業(yè)集合債券等新型融資工具。同時(shí)，東莞正積極謀劃發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)，讓企業(yè)“抱團(tuán)融資”，解決東莞中小企業(yè)貸款難的問題。

3.2.3 設(shè)立專門為中小企業(yè)融資的機(jī)構(gòu)

東莞中小企業(yè)急需融資金，東莞特殊的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)使得傳統(tǒng)的金融服務(wù)已無(wú)法滿足企業(yè)的需求，這必然催生金融業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新[4]。今年上半年，東莞市的民間借貸占據(jù)了中小企業(yè)融資的27.27%，比年初上升了4.62個(gè)百分點(diǎn)。此外，今年4月份，東莞市相關(guān)部門的調(diào)查顯示，對(duì)小企業(yè)貸款利率是6%～8.4%之間，同比去年上升了0.7～2個(gè)百分點(diǎn)。

3.3 鼓勵(lì)銀行政策傾斜

應(yīng)重視對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的關(guān)系型貸款，通過與中小企業(yè)長(zhǎng)期、密切的接觸來(lái)獲取軟信息，建立對(duì)中小企業(yè)的關(guān)系營(yíng)銷信貸支持體系，增加對(duì)中小企業(yè)的信用貸款比例，改變中小企業(yè)抵押貸款方式的單一性。2011年8月，東莞市中小企業(yè)局邀請(qǐng)了市金融局、市銀監(jiān)分局、人行東莞中心支行以及22家銀行，召開了“2011年?yáng)|莞市融資座談會(huì)”。與會(huì)人員認(rèn)為，當(dāng)前中小企業(yè)融資難主要是銀企信息不對(duì)稱、融資渠道不寬和央行的貸款總量控制等所致。今后，東莞市將通過打造“金融超市”等舉措來(lái)解決企業(yè)融資難。

3.4 鼓勵(lì)私人投資

我國(guó)的一些民營(yíng)中小企業(yè)有一些資金來(lái)自私人，但是比例相當(dāng)?shù)男?，而且還是有一定的關(guān)系投資者才愿意將資金投資給這些中小企業(yè)。我國(guó)私人投資的發(fā)展空間還很大，一些擁有大量?jī)?chǔ)蓄資金的私人其實(shí)也想將資金進(jìn)行融資，總是由于顧慮到風(fēng)險(xiǎn)性等原因而猶豫不決。如果國(guó)家可以采取一定的措施鼓勵(lì)私人投資，如政府擔(dān)保措施等，中小企業(yè)的融資渠道將會(huì)有個(gè)很大的擴(kuò)展。

四、結(jié)論

總體而言，放松金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入管制，讓更多面向中小企業(yè)的地方性中小金融機(jī)構(gòu)和民間金融市場(chǎng)得到規(guī)范與發(fā)展，以降低中小企業(yè)融資過程中的信息不對(duì)稱程度，減少規(guī)模歧視；拓展資本市場(chǎng)，重點(diǎn)解決中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)中小企業(yè)融資問題；還有就是為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的信用制度環(huán)境，盡快建立覆蓋全社會(huì)的征信制度和中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，營(yíng)造守信受益、失信受懲的良好社會(huì)風(fēng)氣，并幫助中小企業(yè)建立較為規(guī)范的財(cái)務(wù)管理制度。這些措施都能很有效的緩解融資難的問題。除了客觀因素的影響，企業(yè)自身主觀因素也是很重要的，東莞中小企業(yè)也應(yīng)借鑒外國(guó)企業(yè)的一些管理模式，以提高自身的信貸額度，提高企業(yè)的管理水平，才是解決融資問題的根本。隨著中小企業(yè)對(duì)東莞經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生越來(lái)越重要的影響，它們的融資難問題越亟待解決。在中小企業(yè)融資問題得到不斷解決和完善后，它們將獲得更大的發(fā)展空間，更積極地發(fā)揮出他們促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。

[1] 何海蓉，劉文林. 淺析中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和對(duì)策[J]. 經(jīng)濟(jì)師，2004，（11）.

[2] 董彥嶺. 中小企業(yè)銀行信貸融資研究[M]. 北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2005.

[3] 財(cái)務(wù)成本管理[M]. 北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2003.

[4] 姚益龍. 信息不對(duì)稱對(duì)中小企業(yè)融資決策的影響研究——以東莞市中小企業(yè)為例[J]. 南方金融，2008，（06）.

F832.5

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1008-7427（2012）06-0085-02

2012-03-16