重慶師范大學(xué) 張攀平

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，科技企業(yè)日益成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍，也使得越來越多的企業(yè)逐漸從消耗自然資源創(chuàng)造財(cái)富轉(zhuǎn)變到依靠知識(shí)創(chuàng)造財(cái)富的經(jīng)濟(jì)增長模式上來。人力資本成為一種不可或缺的生產(chǎn)要素，本文試圖通過構(gòu)建科技企業(yè)人力資本價(jià)值評(píng)估模型，對(duì)科技企業(yè)各類人力資本價(jià)值進(jìn)行科學(xué)合理地評(píng)價(jià)。

一、科技企業(yè)人力資本的分類

本文認(rèn)為，科技企業(yè)人力資本具有層次性，分為員工型人力資本和企業(yè)家型人力資本。能夠把握市場機(jī)會(huì)，開拓市場，引導(dǎo)和制定企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方向的人力資本是企業(yè)家型人力資本。除了企業(yè)家人力資本之外，均歸類為員工型人力資本。雖然在科技企業(yè)這樣一個(gè)知識(shí)技術(shù)含量極高的創(chuàng)新型企業(yè)中，擁有特殊專業(yè)知識(shí)的員工與進(jìn)行基礎(chǔ)管理和生產(chǎn)操作的員工對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)有一定的區(qū)別，但筆者認(rèn)為這種區(qū)別只是因?yàn)閱T工處于不同的管理層級(jí)和技術(shù)等級(jí)，個(gè)人能力差異的大小造成的，他們與企業(yè)家型人力資本有質(zhì)的區(qū)別。

二、科技企業(yè)人力資本價(jià)值的影響因素

科技企業(yè)的市場價(jià)值是決定企業(yè)人力資本價(jià)值大小的基本因素，人力資本對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)是衡量個(gè)體人力資本大小的依據(jù)。因此，影響科技企業(yè)人力資本價(jià)值的因素主要有：

（一）科技企業(yè)市場價(jià)值 評(píng)估企業(yè)價(jià)值的傳統(tǒng)方法通常有三大類：資產(chǎn)法、市場法和收益法。這三種方法對(duì)科技企業(yè)的價(jià)值評(píng)估均有局限。資產(chǎn)法難以準(zhǔn)確反映科技企業(yè)占主體的無形資產(chǎn)價(jià)值。我國大多數(shù)科技企業(yè)沒有上市，很難利用市場法從近期或現(xiàn)在的數(shù)據(jù)來比較推導(dǎo)評(píng)估資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)市場價(jià)值?？萍计髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)高，企業(yè)發(fā)展帶有明顯的階段性特征，也難以利用收益法是從未來的收益預(yù)測推算資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)的市場價(jià)值。

20世紀(jì)70年代以后發(fā)展起來的期權(quán)定價(jià)理論給以現(xiàn)金流量貼現(xiàn)為基本方法的理論提供了一種新的思路。期權(quán)理論研究表明，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期權(quán)比低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期權(quán)具有更大的價(jià)值，而剩余時(shí)間越長，期權(quán)的價(jià)值越高。

在高新技術(shù)企業(yè)迅猛發(fā)展，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越來越大、即時(shí)選擇非常重要的情況下，期權(quán)估價(jià)技術(shù)顯示出了獨(dú)到的作用。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，科技企業(yè)的重要價(jià)值就在于其具備及時(shí)把握市場機(jī)遇的能力和充分運(yùn)用這種機(jī)遇的實(shí)力。一旦成功，就會(huì)獲得高水平的報(bào)酬率。這與期權(quán)定價(jià)模型所適用的條件非常吻合。因此，運(yùn)用期權(quán)定價(jià)模型對(duì)科技業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，是非常適合的。

（二）人力資本價(jià)值貢獻(xiàn)率 美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家西奧多·舒爾茨認(rèn)為，資本有物質(zhì)資本和人力資本兩種形式。兩者是相對(duì)應(yīng)的，物質(zhì)資本體現(xiàn)于物質(zhì)產(chǎn)品上，人力資本體現(xiàn)于勞動(dòng)者身上。二者都對(duì)企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造做出了貢獻(xiàn)。人力資本貢獻(xiàn)率就是直接反映人力資本對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)比例。

（三）企業(yè)家人力資本貢獻(xiàn)分成率 本文用科技企業(yè)家人力資本貢獻(xiàn)分成率來表示科技企業(yè)家人力資本對(duì)人力資本價(jià)值的貢獻(xiàn)比例，以度量科技企業(yè)家人力資本對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)。分成率包括兩部分，一是基準(zhǔn)分成率，可以理解為科技企業(yè)家人力資本的價(jià)值存量，或者是科技企業(yè)家人力資本要求的最低期望收益率。二是獎(jiǎng)勵(lì)分成率，表示企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績超過同行業(yè)基準(zhǔn)收益或者超過股東、董事會(huì)提出的期望收益，而由科技企業(yè)家人力資本獲得的價(jià)值增量。

（四）員工個(gè)體人力資本相對(duì)貢獻(xiàn)率 人力資本對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)，有兩個(gè)方面，一是一般性的貢獻(xiàn)，二是創(chuàng)造性的貢獻(xiàn)。一般性的貢獻(xiàn)是通過一般勞動(dòng)做出，而創(chuàng)造性的貢獻(xiàn)需要進(jìn)行創(chuàng)造性的勞動(dòng)，即通過一定的天賦和投資形成的對(duì)技術(shù)、機(jī)會(huì)的把握能力來創(chuàng)造。在實(shí)際企業(yè)貢獻(xiàn)衡量的操作中，員工人力資本相對(duì)貢獻(xiàn)大小，在企業(yè)中由兩個(gè)方面來決定：崗位和績效。

三、科技企業(yè)家人力資本價(jià)值評(píng)估

（一）科技企業(yè)家人力資本價(jià)值評(píng)估模型 科技企業(yè)家人力資本價(jià)值是科技企業(yè)家通過對(duì)科技企業(yè)生產(chǎn)要素的組合而對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造作出的貢獻(xiàn)，其價(jià)值評(píng)估模型為：

式中：HV1為科技企業(yè)家人力資本價(jià)值；λt為第t期科技企業(yè)家人力資本貢獻(xiàn)分成率；Ht為第t期人力資本價(jià)值貢獻(xiàn)率；Vt為第t期科技企業(yè)的市場價(jià)值；Vt-1為第t-1期科技企業(yè)的市場價(jià)值。

科技企業(yè)員工人力資本價(jià)值是科技企業(yè)員工通過自身掌握的知識(shí)和技術(shù)能力對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造作出的貢獻(xiàn)，它是在科技企業(yè)家為企業(yè)所構(gòu)建的企業(yè)整體行為、活動(dòng)方向或運(yùn)行軌道下體現(xiàn)出來的價(jià)值創(chuàng)造能力，其價(jià)值評(píng)估模型為：

式中：HV2為科技企業(yè)員工個(gè)體人力資本價(jià)值；ωt為第t期員工個(gè)體價(jià)值相對(duì)貢獻(xiàn)率。

（二）評(píng)估模型有關(guān)參數(shù)確定 具體內(nèi)容如下：

（1）科技企業(yè)市場價(jià)值V。首先運(yùn)用期權(quán)定價(jià)模型評(píng)估企業(yè)的無形資產(chǎn)價(jià)值，例如專利權(quán)等：無風(fēng)險(xiǎn)利率r和收益率標(biāo)準(zhǔn)差σ根據(jù)企業(yè)經(jīng)營狀況或參照同行業(yè)資料獲得，運(yùn)用計(jì)算機(jī)模擬和預(yù)測技術(shù)預(yù)測標(biāo)的資產(chǎn)（如專利權(quán)、科技產(chǎn)品的生產(chǎn)權(quán)）帶來的預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值，此為標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值，為獲得該標(biāo)的資產(chǎn)的初始投資成本的現(xiàn)值為期權(quán)執(zhí)行價(jià)格，期限為標(biāo)的資產(chǎn)的有效期或者是標(biāo)的資產(chǎn)出現(xiàn)到更新的這一段時(shí)期。根據(jù)布萊克-舒爾斯期權(quán)定價(jià)公式，可以得出該科技企業(yè)的當(dāng)前的無形資產(chǎn)價(jià)值。

其次根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)記錄計(jì)量當(dāng)前企業(yè)的有形資產(chǎn)價(jià)值。

最后，該科技企業(yè)的市場價(jià)值=有形資產(chǎn)價(jià)值+無形資產(chǎn)價(jià)值。

（2）人力資本貢獻(xiàn)率H。從企業(yè)的角度來計(jì)量人力資本貢獻(xiàn)率，學(xué)者李世聰?shù)葮?gòu)建了以當(dāng)期價(jià)值理論為基礎(chǔ)的人力資本貢獻(xiàn)率計(jì)量模型。本文假設(shè)在企業(yè)價(jià)值的增值貢獻(xiàn)中，物質(zhì)資本都是同質(zhì)的，即等量的物質(zhì)資本在不同的企業(yè)所作的貢獻(xiàn)是一樣的，而不同企業(yè)價(jià)值是否增值，增值大小，主要是由異質(zhì)性的人力資本造成的。

Q=ALαKβ

式中：Q為企業(yè)價(jià)值；L為人力資本；K為物力資本；A為技術(shù)水平參數(shù)；α為人力資本的效益參數(shù)；β為物力資本的效益參數(shù)。

在科技企業(yè)中，技術(shù)進(jìn)步是不斷進(jìn)行的。我們假設(shè)技術(shù)進(jìn)步的效果都體現(xiàn)在人力資本和物質(zhì)資本中。因此，函數(shù)表示為：

Q=LαKβ

兩邊取對(duì)數(shù)得到：lnQ=lnLα+lnKβlnLα=lnQ-lnKβ

lnLα/lnQ=（lnQ-lnKβ）/lnQ科技企業(yè)人力資本貢獻(xiàn)率

（3）科技企業(yè)家人力資本貢獻(xiàn)分成率λ。

第一，基準(zhǔn)分成率的確定?？萍计髽I(yè)家人力資本價(jià)值存量的大小是一個(gè)難以精確計(jì)量的問題，需要考察影響科技企業(yè)家經(jīng)營管理能力的諸多主觀性指標(biāo)，因此對(duì)科技企業(yè)家經(jīng)營管理能力的大小運(yùn)用層次分析法進(jìn)行計(jì)量。

層次分析法運(yùn)用的關(guān)鍵和難點(diǎn)是確立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和指標(biāo)權(quán)重。本文認(rèn)為科技企業(yè)家的人力資本價(jià)值存量評(píng)估應(yīng)包括以下幾個(gè)方面：一是個(gè)人品質(zhì)，包括個(gè)人的社會(huì)道德與職業(yè)道德、個(gè)人信譽(yù)、個(gè)人魅力與形象、個(gè)人的競爭意識(shí)等。二是個(gè)人能力，包括領(lǐng)導(dǎo)能力、決策能力、創(chuàng)新能力、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、溝通能力、業(yè)務(wù)與技能等。三是個(gè)人學(xué)識(shí)，包括個(gè)人學(xué)歷、各種知識(shí)水平、學(xué)識(shí)適用本職程度等。四是身心狀況，包括年齡、身體素質(zhì)、心理素質(zhì)等。

首先由專業(yè)的人才測評(píng)專家和測評(píng)機(jī)構(gòu)對(duì)以上指標(biāo)進(jìn)行兩兩比較，構(gòu)造出判斷矩陣，運(yùn)用層次分析法原理得出各指標(biāo)的權(quán)重，然后由董事會(huì)、人力資源部門、員工代表、專業(yè)的人才測評(píng)機(jī)構(gòu)組成測評(píng)小組，按照以上指標(biāo)考察科技企業(yè)家，進(jìn)行評(píng)分。評(píng)分可分為五個(gè)等級(jí)，分別賦分5、4、3、2、1。然后將所有評(píng)分加總平均或加權(quán)平均，得到各指標(biāo)的評(píng)分，分別乘以各指標(biāo)權(quán)重，加總得到企業(yè)家的評(píng)分，再除以最高的等級(jí)賦分5，即為科技企業(yè)家的基準(zhǔn)分成率，即：

λ基=W·P/S

式中：λ基為基準(zhǔn)分成率；W為權(quán)重向量，W=（w1w2…wn-1wn）；P為為評(píng)分向量，P=（p1p2… pn-1pn）T；S為最高的等級(jí)賦分。

第二，獎(jiǎng)勵(lì)分成率的確定。評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的績效評(píng)價(jià)指標(biāo)比較多，其中經(jīng)濟(jì)增加值比較準(zhǔn)確地反映了公司在一定時(shí)期內(nèi)創(chuàng)造的價(jià)值，在許多著名公司中的成功運(yùn)用備受矚目。

從計(jì)量上看，EVA是指調(diào)整的稅后經(jīng)營利潤減去該公司現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會(huì)成本后的余額，它通過度量剩余收益來對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行全面綜合性的衡量。計(jì)算公式為：

EVA＝稅后凈營業(yè)利潤－資本投資額×加權(quán)平均資本成本率

當(dāng)EVA＞0時(shí)，說明企業(yè)增加了股東的原有價(jià)值；當(dāng)EVA＝0時(shí)，說明企業(yè)維持了股東的原有價(jià)值；當(dāng)EVA＜0時(shí)，說明企業(yè)損耗了股東的價(jià)值。

按照業(yè)績來考察企業(yè)家人力資本的獎(jiǎng)勵(lì)分成率λ獎(jiǎng)，當(dāng)EVA≤0時(shí)，獎(jiǎng)勵(lì)分成率λ獎(jiǎng)=0，當(dāng)EVA＞0時(shí)，0＜λ獎(jiǎng)＜1。

（4）員工個(gè)體人力資本相對(duì)貢獻(xiàn)率ω。企業(yè)員工個(gè)體貢獻(xiàn)的大小主要由兩個(gè)指標(biāo)來確定，包括員工的工作績效與員工所在崗位，即：

式中：γ為員工績效系數(shù)；η為員工崗位系數(shù)。

員工崗位系數(shù)運(yùn)用人力資源管理的崗位評(píng)價(jià)技術(shù)來確定。員工績效系數(shù)可以直接利用企業(yè)績效考評(píng)結(jié)果予以確定。

科技企業(yè)員工與傳統(tǒng)行業(yè)的員工相比，具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：員工綜合素質(zhì)高，“知識(shí)型員工”是科技企業(yè)員工隊(duì)伍中的主體；員工普遍年輕化，科技企業(yè)擁有的是年輕的、掌握最新技術(shù)、敢于拼搏、愿意從事挑戰(zhàn)性工作的員工；員工工作自主性強(qiáng)，注重個(gè)人成長。針對(duì)以上特點(diǎn)，科技企業(yè)員工績效可以采用目標(biāo)管理法和行為量表考核法相結(jié)合的方式考核。

四、結(jié)論

本文以科技企業(yè)市場價(jià)值為基礎(chǔ)，通過科技企業(yè)家經(jīng)營管理能力的素質(zhì)評(píng)估和業(yè)績?cè)u(píng)估兩個(gè)方面來確定科技企業(yè)家對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的貢獻(xiàn)。而科技企業(yè)員工人力資本價(jià)值是科技企業(yè)員工通過自身掌握的知識(shí)和技術(shù)能力對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造作出的貢獻(xiàn)，它是在科技企業(yè)家為企業(yè)所構(gòu)建的企業(yè)整體行為、活動(dòng)方向或運(yùn)行軌道下體現(xiàn)出來的價(jià)值創(chuàng)造能力。本文在科技企業(yè)家人力資本定價(jià)的基礎(chǔ)上，通過員工人力資本所在工作崗位和工作績效來確定員工個(gè)體對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的相對(duì)貢獻(xiàn)。

［1］舒爾茨著、吳珠華等譯：《論人力資本投資》，北京經(jīng)濟(jì)學(xué)院出版社1990年版。

［2］李世聰：《人力資本貢獻(xiàn)率的計(jì)算及企業(yè)經(jīng)營管理者薪酬模型的設(shè)計(jì)》，《人才資源開發(fā)》2005年第11期。

［3］鄧勇莉：《企業(yè)管理型人力資本價(jià)值評(píng)估體系的建立及應(yīng)用》，廣西大學(xué)2005年碩士論文。

［4］王小琴：《科技企業(yè)科技人才評(píng)價(jià)與激勵(lì)》，《科研管理》2007年第3期。