楊金婷

【摘要】利率市場(chǎng)化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定時(shí)期的產(chǎn)物，是我國(guó)金融體制改革的必經(jīng)之路。利率市場(chǎng)化給商業(yè)銀行帶來(lái)了很多機(jī)遇，但同時(shí)利率市場(chǎng)化使利率變得更加多變和難以預(yù)測(cè)，加大了商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)，給商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)了很大的挑戰(zhàn)。因此，我國(guó)的商業(yè)銀行應(yīng)認(rèn)真研究應(yīng)對(duì)措施，制定相應(yīng)策略，提高自身的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，促進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行的健康穩(wěn)定發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化商業(yè)銀行

利率市場(chǎng)化是深化金融體制改革，轉(zhuǎn)變銀行經(jīng)營(yíng)體制、提高管理水平的需要。在深化金融體制改革的過(guò)程中，要求我國(guó)的銀行要按照商業(yè)化銀行的模式進(jìn)行改革，就是要把我國(guó)的銀行改造成“自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展”的真正的商業(yè)銀行，其核心就是利率是市場(chǎng)化的，由市場(chǎng)力量來(lái)決定利率水平的大小。利率市場(chǎng)化是中國(guó)金融業(yè)面對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)、適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)全球化的需要。

一、我國(guó)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程及現(xiàn)狀

我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革采取了逐步推進(jìn)的方式，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的總體思路是先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場(chǎng)化。

1996年1月3日中國(guó)人民銀行建立起全國(guó)統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場(chǎng)，在全國(guó)范圍內(nèi)形成了統(tǒng)一的同業(yè)拆借利率。6月1日，放開(kāi)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率；1997年6月，銀行間債券市場(chǎng)正式啟動(dòng)，同時(shí)，放開(kāi)債券市場(chǎng)債券回購(gòu)和現(xiàn)券交易利率，實(shí)現(xiàn)了銀行間債券利率的市場(chǎng)化；1998年3月，改革再貼現(xiàn)利率和貼現(xiàn)利率的生成機(jī)制，放開(kāi)了貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率；1999年7月，中央銀行放開(kāi)外資銀行人民幣借款利率；2000年9月，中國(guó)人民銀行對(duì)我國(guó)外幣存貸款利率管理體制進(jìn)行了改革，放開(kāi)了外幣貸款利率；2004年10月，人民銀行決定不再設(shè)定金融機(jī)構(gòu)（不包括城鄉(xiāng)信用社）人民幣貸款利率上限，同時(shí)實(shí)行人民幣存款利率下浮制度；2006年9月，建立報(bào)價(jià)制的中國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，稱為“上海銀行間同業(yè)拆放利率”(SHIBOR)；2007年1月4日上海銀行間同業(yè)拆放利SHIBOR正式運(yùn)行。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的努力，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革取得了明顯的成果。目前，我國(guó)的債券市場(chǎng)利率、同業(yè)拆借利率、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化，外幣存貸款利率也完成了利率市場(chǎng)化，也就是說(shuō)，除了貸款利率下限和存款利率上限外，其余利率都已實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響分析

利率是資金的價(jià)格，處于社會(huì)資源市場(chǎng)化配置的關(guān)鍵地位，一旦完全市場(chǎng)化之后，有利于優(yōu)化資金資源配置也有利于經(jīng)濟(jì)向更高的層次發(fā)展。利率市場(chǎng)化是一把雙刃劍，給我國(guó)商業(yè)銀行帶來(lái)的影響是多方面的，一方面利率市場(chǎng)化有利于商業(yè)銀行建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度、促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)；另一方面利率市場(chǎng)化使利率完全由市場(chǎng)決定，加大了利率的波動(dòng)幅度和頻率，又會(huì)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的生存環(huán)境和經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生很大的影響，對(duì)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平提出了更高的要求。利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）使商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)能力得到提高

在利率管制的情況下，利率的制定權(quán)和調(diào)整權(quán)掌握在政府手中，商業(yè)銀行的存貸款利率是由中國(guó)人民銀行嚴(yán)格控制的，商業(yè)銀行只是利率的被動(dòng)接受者，是不允許為其金融產(chǎn)品定價(jià)的，其自身不存在利率定價(jià)問(wèn)題。利率市場(chǎng)化之后，商業(yè)銀行擁有了利率的制定權(quán)可以自主定價(jià)，這樣可以根據(jù)資金供求狀況、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度、經(jīng)營(yíng)管理策略等，綜合考慮經(jīng)營(yíng)成本、目標(biāo)收益、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等因素，靈活確定利率水平，實(shí)行差別化價(jià)格策略；同時(shí)，商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)方式將由非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，資金價(jià)格將更多地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要手段，商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)能力得到提高。

（二）有利于商業(yè)銀行優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)

利率市場(chǎng)化之后，商業(yè)銀行以往單一的存貸利差收入不能滿足其經(jīng)營(yíng)的需求，因此商業(yè)銀行需要調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。利率市場(chǎng)化使商業(yè)銀行必須密切關(guān)注貸款市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，根據(jù)客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力以及經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，并結(jié)合商業(yè)銀行自身提供貸款所需要的資金成本、違約風(fēng)險(xiǎn)、手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)等因素來(lái)綜合確定各自不同的貸款利率水平，促進(jìn)商業(yè)銀行客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

（三）促進(jìn)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展

西方一些國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)在利率放松管制后的近20年內(nèi)推出的金融工具高達(dá)上百余種，為金融業(yè)創(chuàng)新了經(jīng)營(yíng)方式，使融資和籌資更加靈活方便。金融衍生產(chǎn)品的主要用途是規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，在利率市場(chǎng)化的條件下，利率風(fēng)險(xiǎn)成為商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，因此為我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新提供了條件。存貸款業(yè)務(wù)在我國(guó)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中占有很大比例，存貸利差收入在銀行的營(yíng)業(yè)收入中所占的比例高達(dá)百分之八十多，而非利差收入所占的比例極低，甚至是百分之二。存貸款業(yè)務(wù)與利率密切相關(guān)，利率市場(chǎng)化后，各商業(yè)銀行之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)將導(dǎo)致銀行的存貸利差不斷減少。因此，商業(yè)銀行必須將注意力更多地轉(zhuǎn)移到非利差收入業(yè)務(wù)，進(jìn)行金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，尋找新的利潤(rùn)來(lái)源。

（四）使銀行的利潤(rùn)減少

我國(guó)目前實(shí)行的是對(duì)存款利率上限管理、放開(kāi)下限；對(duì)貸款利率下限管理、放開(kāi)上限的政策，這樣做的主要目的是為了保證商業(yè)銀行能夠獲得高額的利潤(rùn)。利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行擁有了利率的決定權(quán)可以自主定價(jià)，銀行之間在存款和貸款領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)將加劇，既包括國(guó)內(nèi)銀行的競(jìng)爭(zhēng)也包括外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)，外資銀行的進(jìn)入所帶來(lái)的先進(jìn)管理手段和技術(shù)理念，將給我國(guó)的商業(yè)銀行帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)。各銀行為了爭(zhēng)奪儲(chǔ)蓄資源會(huì)展開(kāi)利率定價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)，存款利率必將逐步提高；而對(duì)優(yōu)質(zhì)貸款資源的爭(zhēng)奪，迫使銀行降低貸款利率，導(dǎo)致銀行的存貸利差縮小，利潤(rùn)減少，盈利水平下降。

（五）使銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)加大

利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率的波動(dòng)給商業(yè)銀行造成損失的可能性。長(zhǎng)期受到管制的利率一旦放開(kāi)，在短期內(nèi)會(huì)有一個(gè)上升的過(guò)程，之后會(huì)隨市場(chǎng)行情不規(guī)則地波動(dòng)。根據(jù)世界各國(guó)利率市場(chǎng)化的情況來(lái)看，利率市場(chǎng)化后利率上升幾乎是一個(gè)必然趨勢(shì)。我國(guó)在2000年9月1日，大額外匯貸款利率放開(kāi)后，該利率就小幅上漲了10%。因此，利率的上升和利率的波動(dòng)是利率市場(chǎng)化的主要風(fēng)險(xiǎn)。

隨著利率市場(chǎng)化改革的不斷推進(jìn)，利率波動(dòng)的頻率和幅度將增大，利率波動(dòng)的增大，將會(huì)使銀行資產(chǎn)和負(fù)債的重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)加大；會(huì)使收益曲線發(fā)生變化，使收益曲線風(fēng)險(xiǎn)加大；使存款利率和貸款利率的基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)加大；使銀行業(yè)務(wù)中隱含期權(quán)的價(jià)值更高，增加了客戶提前支取存款或者提前歸還貸款的可能，使選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)加大。

（六）使銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)增加

由于金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱的存在，當(dāng)利率上升之后，會(huì)導(dǎo)致信貸市場(chǎng)的逆向選擇效應(yīng)和逆向激勵(lì)效應(yīng)。逆向選擇效應(yīng)是指當(dāng)利率上升后，在信息不對(duì)稱的情況下，商業(yè)銀行傾向于把貸款投放到愿意支付高利率的借款人，這樣，那些具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益偏好的借款者愿意支付高的利率而獲得銀行資金。而那些具有償還能力且風(fēng)險(xiǎn)較低的借款者沒(méi)能力或不愿意支付高利率而退出信貸市場(chǎng)，優(yōu)質(zhì)貸款人被劣質(zhì)貸款人逐出信貸市場(chǎng)。逆向激勵(lì)效應(yīng)是指獲得貸款的借款人為了支付高額貸款成本傾向于選擇一些高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資項(xiàng)目和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，借款人為了獲得高利潤(rùn)只能將資金投向投機(jī)性很強(qiáng)的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。逆向選擇和逆向激勵(lì)效應(yīng)導(dǎo)致了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)增加。逆向選擇和逆向激勵(lì)效應(yīng)又會(huì)導(dǎo)致投資和總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平下降，如果持續(xù)發(fā)展下去，就有可能引發(fā)金融危機(jī)。

三、利率市場(chǎng)化下我國(guó)商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)措施

（一）建立科學(xué)高效的金融產(chǎn)品定價(jià)體系

利率市場(chǎng)化之后，商業(yè)銀行擁有了利率的自主權(quán)，商業(yè)銀行之間存貸款業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)將由非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)逐步轉(zhuǎn)向價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。金融產(chǎn)品的定價(jià)能力直接關(guān)系到商業(yè)銀行的盈利水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，由于我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)一直實(shí)行的是利率管制政策，導(dǎo)致我國(guó)的商業(yè)銀行對(duì)資金定價(jià)方面缺乏系統(tǒng)、深入的研究，缺乏利率定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)和能力，因此，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)積極建立科學(xué)、高效的金融產(chǎn)品定價(jià)體系，提高資金定價(jià)能力進(jìn)而提高盈利水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。首先，加快建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)；其次，建立分級(jí)授權(quán)的金融產(chǎn)品價(jià)格決策和管理體系，具體包括：建立存款定價(jià)機(jī)制；改進(jìn)貸款定價(jià)體系；建立中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。

（二）大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)

我國(guó)商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)收入嚴(yán)重依賴?yán)钍杖?，利率市?chǎng)化后，各商業(yè)銀行之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)將導(dǎo)致銀行的存貸利差不斷減少，收益減少。中間業(yè)務(wù)既不受利率波動(dòng)的影響又不占用資金，是銀行非利差收入的業(yè)務(wù)。發(fā)展中間業(yè)務(wù)可以改善銀行的收益結(jié)構(gòu)、降低利率風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)的商業(yè)銀行應(yīng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，增加中間業(yè)務(wù)收入，降低對(duì)存貸款業(yè)務(wù)的依賴。

（三）建立完善的利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制

商業(yè)銀行通過(guò)在其自身內(nèi)部采取一定的制度安排和措施，在一定程度上可以防范和控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。一個(gè)完善的內(nèi)部控制機(jī)制能將利率風(fēng)險(xiǎn)控制在商業(yè)銀行能夠承受的范圍之內(nèi)，能促進(jìn)銀行高效率經(jīng)營(yíng)，不斷提高收益。因此，我國(guó)的商業(yè)銀行應(yīng)積極主動(dòng)地建立科學(xué)的利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制。一是要強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理和決策職能；二是要建立一個(gè)專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門，執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)衡量、監(jiān)督和控制職能，并與銀行的其他業(yè)務(wù)部門保持一定的獨(dú)立性，直接向董事會(huì)和高級(jí)管理層報(bào)告利率風(fēng)險(xiǎn)頭寸，評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)控制工作、提出風(fēng)險(xiǎn)控制方面的建議；三是要建立利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門與銀行經(jīng)營(yíng)部門和高級(jí)管理層職責(zé)的有機(jī)聯(lián)系。

（四）建立先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)

有效的利率風(fēng)險(xiǎn)衡量需要準(zhǔn)確、及時(shí)和全面的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和信息，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行已經(jīng)普遍建立了先進(jìn)有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)。因此，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)盡快建立先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫(kù)的建設(shè)，提高信息分析、加工和處理能力，對(duì)各種利率數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，把每類業(yè)務(wù)利率的歷史數(shù)據(jù)及其他詳細(xì)交易情況統(tǒng)計(jì)在信息系統(tǒng)里，以該信息系統(tǒng)為基礎(chǔ)進(jìn)行各種分析，促進(jìn)有效的利率風(fēng)險(xiǎn)衡量。

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