趙院兵

【摘要】 文章介紹了煤炭企業(yè)兼并重組的范圍、目標(biāo)和模式，分析了煤炭企業(yè)兼并重組中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提出了兼并重組中經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。

【關(guān)鍵詞】 煤炭企業(yè)； 兼并重組； 風(fēng)險(xiǎn)； 防范

引 言

為從根本上解決山西省煤礦企業(yè)“多、小、散、亂”的格局及安全基礎(chǔ)薄弱的現(xiàn)狀，提升煤炭產(chǎn)業(yè)集中度和產(chǎn)業(yè)水平，提高安全生產(chǎn)水平，山西省政府下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組整合有關(guān)問(wèn)題的通知》，出臺(tái)了《關(guān)于煤礦企業(yè)兼并重組整合所涉及資源采礦權(quán)價(jià)款處置辦法的通知》等一系列相關(guān)配套規(guī)定，吹響了煤炭資源和企業(yè)兼并重組攻堅(jiān)戰(zhàn)的號(hào)角。

一、煤炭企業(yè)兼并重組的范圍、目標(biāo)和模式

（一）兼并重組的范圍

參與兼并重組的煤礦企業(yè)包括現(xiàn)有山西省境內(nèi)國(guó)有重點(diǎn)煤礦企業(yè)、在晉中央煤礦企業(yè)、市營(yíng)煤礦企業(yè)和經(jīng)省煤炭資源整合領(lǐng)導(dǎo)組批準(zhǔn)單獨(dú)保留和整合的市營(yíng)以下地方煤礦。其中，因安全生產(chǎn)事故確定為關(guān)閉和資源枯竭、非法違法礦井不得作為基數(shù)進(jìn)行兼并重組，其所剩資源可按《山西省煤炭資源整合和有償使用辦法》（省人民政府第187號(hào)令）有關(guān)新增資源的規(guī)定執(zhí)行。

（二）兼并重組的目標(biāo)

通過(guò)大型煤礦企業(yè)兼并重組中、小煤礦，形成大型煤礦企業(yè)為主的辦礦體制，通過(guò)科學(xué)整合，合理布局，關(guān)小建大，擴(kuò)大單井規(guī)模，提高煤礦安全保障程度，提升煤礦整體開(kāi)發(fā)水平。

到2010年底，山西省內(nèi)煤礦企業(yè)規(guī)模不低于300萬(wàn)噸/年，礦井個(gè)數(shù)控制在1 500座以?xún)?nèi)。在全省形成2～3個(gè)年生產(chǎn)能力億噸級(jí)的特大型煤炭集團(tuán)，3～5個(gè)年生產(chǎn)能力5 000萬(wàn)噸級(jí)以上的大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，使大集團(tuán)控股經(jīng)營(yíng)的煤炭產(chǎn)量達(dá)到全省總產(chǎn)量的75%以上。

（三）兼并重組的模式

以三個(gè)大型煤炭基地和18個(gè)規(guī)劃礦區(qū)為單元，以市、縣（市、區(qū)）為單位，以資源為基礎(chǔ)，以資產(chǎn)為紐帶，通過(guò)企業(yè)并購(gòu)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、聯(lián)合重組、控股參股等多種方式，由大型煤炭生產(chǎn)企業(yè)兼并重組中小煤礦，并鼓勵(lì)大型煤礦企業(yè)之間的聯(lián)合重組；鼓勵(lì)電力、冶金、化工等與煤炭行業(yè)相關(guān)聯(lián)的大型企業(yè)以入股的方式參與煤礦企業(yè)兼并重組，但必須由煤礦企業(yè)控股，以實(shí)現(xiàn)專(zhuān)業(yè)化管理、煤炭與相關(guān)產(chǎn)業(yè)一體化經(jīng)營(yíng)。

股份制是煤礦企業(yè)兼并重組的主要形式，兼并重組企業(yè)應(yīng)在被兼并企業(yè)注冊(cè)地設(shè)立子公司。國(guó)有企業(yè)之間的兼并重組，可采用資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)的方式；非國(guó)有之間或非國(guó)有與國(guó)有之間煤礦企業(yè)的兼并重組，可采用資源、資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)入股的方式。

二、煤炭企業(yè)兼并重組中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）重組方式中存在的風(fēng)險(xiǎn)

1.兼并重組方式可能會(huì)給新公司帶來(lái)法律風(fēng)險(xiǎn)

兼并重組方式主要是以資源、資產(chǎn)評(píng)估作價(jià)入股。首先將小煤礦的資源及實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，然后轉(zhuǎn)讓給新公司，相當(dāng)于將其所有經(jīng)營(yíng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)亟M后小煤礦將完全退出原有煤礦的經(jīng)營(yíng)。由于當(dāng)?shù)匦∶旱V組織形式、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善程度不盡相同，隱身股東處處存在。雖然控股股東或?qū)嶋H出資人同意出售，但是如果其他權(quán)利人將來(lái)向新公司提出異議，要求撤銷(xiāo)該采礦權(quán)和資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，必然給新公司帶來(lái)很大的法律風(fēng)險(xiǎn)。

2.小煤礦主或?qū)嶋H控制人對(duì)兼并重組的抵觸情緒，給新公司的管理帶來(lái)困難

兼并重組前小煤礦控制一人說(shuō)了算，受利益驅(qū)使，違規(guī)超能力生產(chǎn)，生產(chǎn)成本低，利潤(rùn)空間大。但在國(guó)家政策的壓力之下，小煤礦企業(yè)不得不與國(guó)有大集團(tuán)進(jìn)行重組，將自己的礦業(yè)權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)置換給新公司，而且正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)按公司法運(yùn)轉(zhuǎn)，生產(chǎn)成本會(huì)升高，股東紅利減少。他們誤認(rèn)為他們的利益不能得到安全保障，或多或少會(huì)存在抵觸情緒，各方面不積極配合，給新公司將來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）兼并重組小煤礦產(chǎn)權(quán)不清給新公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

由于原有煤礦管理體制的問(wèn)題，造成現(xiàn)有一些小煤礦的產(chǎn)權(quán)不明確，如有的煤礦名為集體企業(yè)，實(shí)為個(gè)人所有；有的集體煤礦，其資產(chǎn)中含有國(guó)有資產(chǎn)；甚至有的煤礦名為民營(yíng)企業(yè)，實(shí)為承包村集體的集體企業(yè)；還有的煤礦股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜。資源價(jià)款有的是以實(shí)際持股人名義繳納的，有的是以原企業(yè)名義繳納的。兼并重組中，基于這樣那樣的原因，被兼并煤礦并不一定全部講明，兼并方如果事前不理解這些情況，一旦實(shí)施兼并重組，將面臨由于產(chǎn)權(quán)所有者不清，兼并合同的效力受到質(zhì)疑的境況。并由此可能會(huì)陷入產(chǎn)權(quán)糾紛中無(wú)法脫身，從而引發(fā)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

（三）重組中資源價(jià)款與實(shí)物資產(chǎn)評(píng)估帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

山西省的這次兼并重組以資源為基礎(chǔ)、以資產(chǎn)為紐帶，大部分國(guó)有企業(yè)都是以資源價(jià)款、實(shí)物資產(chǎn)折價(jià)入股，資產(chǎn)、資源評(píng)估是雙方交易的重要依據(jù)。由于小煤礦管理不規(guī)范，評(píng)估面臨的問(wèn)題多、依據(jù)少、難度大。另外，資產(chǎn)與資源的評(píng)估是否公開(kāi)、客觀、公平、公正，評(píng)估人員是否遵守職業(yè)道德，評(píng)估中是否盡職盡責(zé)，三方溝通是否到位，國(guó)家政策是否理解到位等一系列問(wèn)題都將給兼并重組及新公司以后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）兼并重組過(guò)程中的稅收風(fēng)險(xiǎn)

被兼并重組煤礦向新公司轉(zhuǎn)讓采礦權(quán)、礦井及其他資產(chǎn)，按照現(xiàn)有稅收政策，資產(chǎn)出售方需要繳納營(yíng)業(yè)稅、增值稅等。因此，被兼并方是否愿意承擔(dān)稅收資金無(wú)關(guān)重要。重組中兼并方雖然可以從被兼并方的報(bào)表或者賬目中了解到被兼并方的財(cái)務(wù)狀況，但由于小煤礦經(jīng)營(yíng)中長(zhǎng)期采取現(xiàn)金交易，報(bào)表賬目與實(shí)際不符，導(dǎo)致兼并方不能正確判斷被兼并方的財(cái)稅情況，一旦被兼并方拒絕繳納兼并重組中應(yīng)承擔(dān)的稅金，稅務(wù)機(jī)關(guān)一般會(huì)要求兼并重組后的新公司承擔(dān)原重組礦井繳稅不足的法律責(zé)任，這無(wú)疑加大了兼并方的收購(gòu)成本，會(huì)給交易的安全性帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）被兼并重組小煤礦的債務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

由于新公司以直接購(gòu)買(mǎi)被兼并重組煤礦的采礦權(quán)與實(shí)物資產(chǎn)的形式進(jìn)行重組，可以直接規(guī)避被重組煤礦自身債權(quán)債務(wù)對(duì)新公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于一些小煤礦財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，很多債務(wù)往往不能在企業(yè)報(bào)表的賬目上得到真實(shí)反映，實(shí)行“布袋賬”、打白條，或者重組之前簽訂的一些合同、協(xié)議以及一些隱形債務(wù)都對(duì)新公司造成影響。

（六）兼并重組中的資金短缺帶來(lái)的融資風(fēng)險(xiǎn)

由于山西省內(nèi)小煤礦比較集中且數(shù)量多，縱觀整個(gè)兼并重組工作，并購(gòu)主體面臨的難題之一就是資金來(lái)源不足。對(duì)兼并方而言，不僅并購(gòu)這些小煤礦需要資金，而且建設(shè)并購(gòu)后符合標(biāo)準(zhǔn)的礦井更需要資金，何況幾大煤礦集團(tuán)自身許多礦井也需要改擴(kuò)建以達(dá)到政策的要求。據(jù)了解，每個(gè)礦井僅井下改造就需要投入資金6 000萬(wàn)到1億元左右，這意味著需要投入巨額的資金，而企業(yè)通過(guò)投融資的方式來(lái)解決資金短缺問(wèn)題，要承擔(dān)巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)。

三、兼并重組中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）充分調(diào)查被兼并方的企業(yè)信息，并及時(shí)與其溝通，化解重組方式中存在的風(fēng)險(xiǎn)

1.從煤礦企業(yè)兼并重組走過(guò)的路程看，不少風(fēng)險(xiǎn)源于兼并方對(duì)被并購(gòu)企業(yè)情況不了解，往往根據(jù)一些局部信息就開(kāi)始并購(gòu)操作，在操作過(guò)程中出現(xiàn)了問(wèn)題才想起來(lái)解決。有些風(fēng)險(xiǎn)是長(zhǎng)期積累下來(lái)的，解決起來(lái)相當(dāng)困難；有些風(fēng)險(xiǎn)是潛在的，并購(gòu)?fù)瓿珊蟛疟l(fā)出來(lái)。因此，兼并方在進(jìn)行實(shí)質(zhì)操作前應(yīng)當(dāng)對(duì)并購(gòu)企業(yè)通過(guò)各種渠道進(jìn)行多方調(diào)查，如工商登記、稅務(wù)情況、銀行還貸情況、房產(chǎn)設(shè)備抵押情況以及職工情況等等。全面充分了解被兼并方的信息，能有效避免一些不必要的風(fēng)險(xiǎn)，也能節(jié)約收購(gòu)成本。

2.新公司要及時(shí)與被兼并方溝通交流，宣傳兼并重組的重要意義，使其充分認(rèn)識(shí)到兼并重組的必然性，認(rèn)識(shí)到雖然這是一次基于國(guó)家及地方政府主導(dǎo)的資源整合，但參與兼并重組與大集團(tuán)合作取得優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，相互合作，共同發(fā)展乃是保護(hù)其權(quán)益的最佳途徑。新公司制定各項(xiàng)政策時(shí)充分與小股東協(xié)商，聽(tīng)取他們的建議和意見(jiàn)，制定有利于新公司的各種經(jīng)營(yíng)政策。另外新公司合理安排對(duì)方股東派駐新公司的人員，以緩解小煤礦股東的憂(yōu)慮，消除他們的抵觸情緒。

（二）對(duì)產(chǎn)權(quán)不清的小煤礦進(jìn)行產(chǎn)權(quán)界定

對(duì)于兼并產(chǎn)權(quán)不清晰的小煤礦，首先要明晰其產(chǎn)權(quán)，進(jìn)而確定產(chǎn)權(quán)的所有者。根據(jù)《國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)界定和產(chǎn)權(quán)糾紛處理暫定辦法》、《集體企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)界定暫行辦法》和《城鎮(zhèn)集體所有制企業(yè)、單位清產(chǎn)核資產(chǎn)權(quán)界定工作的具體規(guī)定》等文件與法律顧問(wèn)進(jìn)行咨詢(xún)，制定妥當(dāng)?shù)漠a(chǎn)權(quán)界定操作辦法。比如：由相關(guān)專(zhuān)業(yè)人士對(duì)越界巷道的界定等等，最終理清產(chǎn)權(quán)的歸屬，為兼并重組打下基礎(chǔ)。

（三）確定被兼并方采礦權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)屬問(wèn)題

1.對(duì)于采礦權(quán)與有關(guān)資產(chǎn)出售的授權(quán)問(wèn)題

為避免糾紛，在簽訂和履行采礦權(quán)與資產(chǎn)的收購(gòu)協(xié)議之前，要求采礦權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)的出售方出具其內(nèi)部股東會(huì)議決議、合伙人會(huì)議決議（根據(jù)小煤礦組織形式而定）等決議文件，確保該協(xié)議效力不因?qū)Ψ絻?nèi)部未履行相關(guān)決策程序而存在風(fēng)險(xiǎn)。

2.審查小煤礦轉(zhuǎn)讓采礦權(quán)的權(quán)屬問(wèn)題

盡管采用購(gòu)買(mǎi)采礦權(quán)和資產(chǎn)的方式已經(jīng)在很大程度上規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)于所購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)，兼并方應(yīng)著力審查是否存在權(quán)屬問(wèn)題，被兼并方是否對(duì)該資產(chǎn)有處分權(quán)。在審查采礦權(quán)時(shí)要注意審查其是否被司法機(jī)關(guān)查封，是否存在提供質(zhì)押，是否有其他權(quán)利人對(duì)采礦權(quán)提出權(quán)利主張，采礦權(quán)的各項(xiàng)手續(xù)是否齊全，應(yīng)繳納的采礦權(quán)價(jià)款等行政費(fèi)用是否足額繳納。

3.審查實(shí)物資產(chǎn)的權(quán)屬問(wèn)題

對(duì)于實(shí)物資產(chǎn)首先要審查被兼并方取得該資產(chǎn)的程序是否合法，該財(cái)產(chǎn)是否還有其他權(quán)利人（或共有人），被兼并方對(duì)該財(cái)產(chǎn)是否已經(jīng)支付了足額的價(jià)款，產(chǎn)權(quán)登記手續(xù)是否辦理完畢，是否已取得必需的權(quán)屬證明，相關(guān)投資是否設(shè)定擔(dān)保等等。比如：對(duì)于地面構(gòu)建物或建筑物要求出具資產(chǎn)權(quán)屬證明，礦區(qū)供電線(xiàn)路提供供電部門(mén)及相關(guān)單位和個(gè)人共同簽署的權(quán)屬證明等等。

（四）與被兼并方進(jìn)行溝通，了解其稅收狀況，督促其處理

盡管山西省政府規(guī)定了對(duì)兼并重組后新組建煤礦企業(yè)的印花稅、契稅、所得稅等方面的稅收優(yōu)惠政策，但被兼并煤礦以前所欠稅款則沒(méi)有優(yōu)惠政策。因此兼并方有必要對(duì)重組小煤礦欠繳、漏繳的稅款情況進(jìn)行全面調(diào)查，發(fā)現(xiàn)其有未繳的稅款及時(shí)溝通，使其在兼并重組工作完成前繳清稅款；對(duì)于未來(lái)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)與采礦權(quán)以及土地使用權(quán)應(yīng)交的營(yíng)業(yè)稅等，要與其簽訂相關(guān)合同，盡可能排除由兼并重組后企業(yè)負(fù)擔(dān)拖欠稅款的可能性。

（五）對(duì)被兼并重組礦井的債務(wù)、擔(dān)保合同妥善處理，解決潛在威脅

根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局等單位聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》以及《中華人民共和國(guó)公司法》等法律法規(guī)，被兼并方的債務(wù)，一般由兼并方與被兼并方作為共同債務(wù)人，承擔(dān)連帶責(zé)任。根據(jù)《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》規(guī)定，被兼并方有兼并前對(duì)外提供的擔(dān)保，在未取得被擔(dān)保人同意解除或變更擔(dān)保的情況下，兼并后成立的新公司一般也要承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。雖然這次兼并重組主要是以采礦權(quán)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)折價(jià)入股，但被兼并方未披露的一些合同、協(xié)議等都將給新公司帶來(lái)糾紛。因此，兼并方要掌握被兼并方在兼并前的債務(wù)以及對(duì)外擔(dān)保，首先要全面審查被兼并方的財(cái)務(wù)資料及合同狀況；其次針對(duì)被兼并方在書(shū)面資料上沒(méi)有顯示的債務(wù)或?qū)ν鈸?dān)保情況，可以向知情人員調(diào)查或向相關(guān)部門(mén)咨詢(xún)；再者，與被兼并方簽署債務(wù)及擔(dān)保責(zé)任承擔(dān)的協(xié)議，但該協(xié)議一般僅在兼并雙方之間具有約束力，只有經(jīng)債權(quán)人和被擔(dān)保人同意后，才對(duì)其產(chǎn)生效力。

（六）兼并重組融資風(fēng)險(xiǎn)的防范

為解決兼并重組資金問(wèn)題提供了幾項(xiàng)支持。一是市場(chǎng)融資，國(guó)家支持具備條件的兼并重組企業(yè)上市融資，已上市公司可優(yōu)先增發(fā)或配售股票，支持兼并重組企業(yè)通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等融資方式籌集發(fā)展資金；二是信貸支持，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極支持煤礦企業(yè)兼并重組工作，在金融資源投放決策時(shí)，對(duì)兼并重組企業(yè)優(yōu)先給予信貸支持，對(duì)其貸款授信和不良債務(wù)回購(gòu)等予以?xún)?yōu)惠；三是中央預(yù)算內(nèi)投資支持，國(guó)家對(duì)兼并重組企業(yè)煤礦安全改造、煤炭產(chǎn)業(yè)升級(jí)、煤礦地質(zhì)勘探等項(xiàng)目，優(yōu)先安排補(bǔ)助或貼息資金支持；四是設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)資金，2008—2010年，國(guó)家安排煤礦企業(yè)兼并重組專(zhuān)項(xiàng)資金支持煤礦企業(yè)兼并重組，中央給予地方財(cái)政適當(dāng)支持。按照國(guó)家確定的可持續(xù)發(fā)展基金使用方向，省級(jí)煤炭可持續(xù)發(fā)展基金優(yōu)先安排兼并重組煤礦企業(yè)用于煤礦安全改造、煤炭產(chǎn)業(yè)升級(jí)、轉(zhuǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)型等，并且設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)基金，與中央設(shè)立的專(zhuān)項(xiàng)基金一并，按不同產(chǎn)量規(guī)模，支持煤礦企業(yè)的兼并重組。鼓勵(lì)兼并重組完成的特大型煤礦企業(yè)集團(tuán)組建集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，支持其依法依規(guī)融資。