迄今為止，我有三次認(rèn)為自己對世界的理解在本質(zhì)上是錯誤的。
　　第一次是1994年《北美自由貿(mào)易協(xié)定》通過的時候。當(dāng)時，流向墨西哥建造世界最大消費(fèi)市場出口工廠的資金流，還不如流向美國尋找友好投資環(huán)境的資本流。結(jié)果，當(dāng)年晚些時候爆發(fā)了墨西哥比索危機(jī)。
　　第二次是2008年秋冬。當(dāng)時，大銀行顯然已經(jīng)無法控制自己的杠桿和衍生品賬目了，而各國央行也沒有能力和意愿在面臨大規(guī)模金融危機(jī)時維持總需求水平。
　　第三次就是現(xiàn)在。如今，名義需求比危機(jī)發(fā)生前的趨勢低了8％，沒有通脹的跡象，北美地區(qū)失業(yè)率則至少比可靠的可持續(xù)水平高出3個百分點(diǎn)。沒能維持經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)水平的政客似乎會輸?shù)粝乱淮芜x舉，但歐洲和美國領(lǐng)導(dǎo)人仍在叫嚷著實施會在短期減少產(chǎn)出和就業(yè)的政策。
　　是我的理解有問題嗎？我一直以為，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本問題在1829年就提出了。回想當(dāng)年，就算是法國資產(chǎn)階級庸俗政治經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人讓-巴蒂斯特·薩伊（Jean-Baptiste Say）也不會認(rèn)為關(guān)于商業(yè)周期頻率的薩伊定律是正確的。薩伊心知肚明，金融恐慌和對金融資產(chǎn)的需求過度會導(dǎo)致對當(dāng)前生產(chǎn)的商品和勞務(wù)的需求不足，而盡管薩伊定律的這種短期失效可能是暫時的，其結(jié)果卻是災(zāi)難性的。
　　明白這一點(diǎn)，我們就應(yīng)該用三種方法的其中一種，或者更多方法來治療商業(yè)周期的痼疾。
　　第一種方法是一開始就不要走到那一步。不管那一步的具體形式是什么——是金本位下的黃金外流或長期財富減少，還是網(wǎng)絡(luò)股泡沫的破滅或2007年-2008年那樣朝安全資產(chǎn)奪命狂奔——都會造成金融資產(chǎn)的供給不足和需求過度。
　　第二種方法是如果已經(jīng)走到了那一步，政府就應(yīng)該介入，花錢購買當(dāng)前生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)，以將就業(yè)率維持在正常水平，從而抵消私人部門的支出削減。
　　第三種方法是如果沒能解決問題，政府應(yīng)該創(chuàng)造并提供私人部門想要持有的金融資產(chǎn)，以促使私人部門恢復(fù)購買當(dāng)前生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)的支出。
　　政府應(yīng)該如何做好這三點(diǎn)大有文章可做。做好其中一點(diǎn)可能會與其他兩點(diǎn)相沖突。此外，如果一國經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)出現(xiàn)了通脹預(yù)期，那么很可能一點(diǎn)都做不好。但這并不是如今的情況。
　　同樣，如果政府的信譽(yù)有所減弱，那么第二點(diǎn)和第三點(diǎn)可能就得由外部最后貸款人來實施了。但這也不是如今北大西洋兩岸核心經(jīng)濟(jì)體的情況。
　　然而，不知為何，這三種方法如今一點(diǎn)都沒有被實施。下一次金融恐慌看起來不會發(fā)生，即使發(fā)生也不會引起如上一次般的恐慌，這讓華爾街和金絲雀碼頭都不存在改革的可能；而政府也無意干涉金融市場，重建銀行體系間的正常風(fēng)險資金流。擴(kuò)大甚至僅僅延長并不充分的政府刺激的政治壓力也不存在。
　　同時，歐洲央行正在積極尋求減少向私人部門供應(yīng)金融資產(chǎn)的方式，美聯(lián)儲也有壓力采取同樣的動作。不管是歐洲還是美國，人們都認(rèn)為進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)供給會點(diǎn)燃通脹風(fēng)險。
　　但不管是從價格指數(shù)還是從金融市場的未來預(yù)期讀數(shù)看，通脹風(fēng)險根本不存在。從政府利率看，核心經(jīng)濟(jì)體爆發(fā)政府債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險也不存在。
　　不過，如果你聽一聽大西洋兩岸政客的說辭，就會聽到總統(tǒng)和首相們在說這樣的話：“正如家庭和企業(yè)需要精打細(xì)算，政府也必須勒緊褲腰帶?！?br/>　　這已經(jīng)超出了我作為一個新自由派、一個專家治國論者和一個主流新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家的理解范圍。眼下，全球經(jīng)濟(jì)正從需求不足和高失業(yè)率的創(chuàng)傷中慢慢恢復(fù)。我們明知治療方案，卻似乎鐵了心要讓病人繼續(xù)經(jīng)受痛苦。
　　作者為美國財政部前助理部長，現(xiàn)任加州大學(xué)洛杉磯分校經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、國民經(jīng)濟(jì)研究局副研究員