延宕四年的中國(guó)葛洲壩集團(tuán)公司（下稱葛洲壩）重組終于走向終點(diǎn)。
　　3月中旬，《財(cái)經(jīng)》記者從葛洲壩內(nèi)部人士處獲悉，葛洲壩將與中國(guó)電力工程顧問(wèn)集團(tuán)公司（下稱電力顧問(wèn)）合并，二者共同組建新集團(tuán)——中國(guó)電力建設(shè)工程集團(tuán)。重組方案已于春節(jié)前獲國(guó)務(wù)院批復(fù)，新集團(tuán)預(yù)計(jì)5月中旬掛牌。
　　接近國(guó)資委的人士透露，國(guó)資委改革局已專門成立葛洲壩重組工作小組，3月初該小組的幾位成員已搬進(jìn)企業(yè)辦公。
　　春節(jié)前后，隸屬于國(guó)家電網(wǎng)的安徽省電力設(shè)計(jì)院?jiǎn)T工亦接到上級(jí)通知，該設(shè)計(jì)院將被并入葛洲壩。同時(shí)，國(guó)家電網(wǎng)下屬多家電力設(shè)計(jì)院會(huì)被陸續(xù)剝離和兼并。
　　業(yè)界爭(zhēng)議甚久的電力體制改革第二步——電網(wǎng)主輔分離改革也將正式啟動(dòng)。
　　未經(jīng)證實(shí)的消息還顯示，除前述兩大電力輔業(yè)集團(tuán)合并，另外兩家中國(guó)水電工程顧問(wèn)集團(tuán)公司（下稱水電顧問(wèn)）和中國(guó)水利水電建設(shè)集團(tuán)公司（下稱水電建設(shè)）也將合并組建新集團(tuán)，南方電網(wǎng)旗下的十幾家電力建設(shè)公司會(huì)被劃撥其中。
　　在釋放電力體制改革重啟信號(hào)之外，葛洲壩重組還暗合了國(guó)資委推動(dòng)央企重組和整體上市的籌劃。2010年底，新任國(guó)資委掌門人王勇在年度央企負(fù)責(zé)人會(huì)議上表示，國(guó)有資本存在分布面過(guò)散、過(guò)寬的問(wèn)題，“十二五”期間中央企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)只有一個(gè)，即“做強(qiáng)做優(yōu)”，要培養(yǎng)一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)。
　　“葛洲壩99％的資產(chǎn)都裝在了上市公司中，合并后勘測(cè)、規(guī)劃、設(shè)計(jì)等更上游的主營(yíng)業(yè)務(wù)置入其中，完全是可以期待的?！鼻笆龈鹬迚蝺?nèi)部人士說(shuō)。
　　據(jù)了解，目前新集團(tuán)管理層人選仍在商討當(dāng)中。較之于電力顧問(wèn)，葛洲壩規(guī)模更大，更具實(shí)力，將作為此次合并的主導(dǎo)方。
　　
　　重彈舊調(diào)
　　電力顧問(wèn)以電力勘測(cè)、規(guī)劃、設(shè)計(jì)、監(jiān)理為主，葛洲壩則以工程建設(shè)為其主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，兩家企業(yè)分屬電力輔業(yè)上下游。
　　上述葛洲壩內(nèi)部人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，新集團(tuán)成立后，業(yè)務(wù)范圍將涵蓋火電、水電、風(fēng)電、核電、太陽(yáng)能發(fā)電等電力建設(shè)的全產(chǎn)業(yè)鏈，包括勘察、規(guī)劃、設(shè)計(jì)、施工和監(jiān)理。
　　這一方案與一年前重新設(shè)計(jì)的合并方案截然不同，但是卻暗合四年前被擱置的方案，其間起伏波折可見(jiàn)一斑。
　　葛洲壩內(nèi)部人士稱，2007年制定的電網(wǎng)主輔分離改革方案，核心思路之一是，將兩大設(shè)計(jì)類央企——電力顧問(wèn)和水電顧問(wèn)，分別整合到葛洲壩及水電建設(shè)之中，形成國(guó)家電力系統(tǒng)兩家大型輔業(yè)集團(tuán)。同時(shí)，國(guó)家電網(wǎng)系統(tǒng)的電力修造、送變電施工和勘探設(shè)計(jì)等輔業(yè)資產(chǎn)分別劃進(jìn)這兩大集團(tuán)。
　　不過(guò)，2008年的雪災(zāi)直接導(dǎo)致這一方案擱淺。在自然災(zāi)害對(duì)電網(wǎng)設(shè)施造成大面積破壞后，國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)分別上書國(guó)務(wù)院，為保障電網(wǎng)安全，要求重新界定輔業(yè)范圍，認(rèn)為設(shè)備制造、電力勘察設(shè)計(jì)等較為重要的業(yè)務(wù)應(yīng)該留在電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)。
　　按照2002年《電力體制改革方案》（五號(hào)文件）界定，有關(guān)電力設(shè)計(jì)、修造、施工等輔助性業(yè)務(wù)單位要與電網(wǎng)企業(yè)脫鉤。而輸配電、電力設(shè)備制造、施工等關(guān)鍵輔業(yè)，則暫被繼續(xù)保留在電網(wǎng)企業(yè)中。
　　2010年，有關(guān)電網(wǎng)主輔分離改革方案再被重提，葛洲壩重組方案變更為與水電建設(shè)合并。但是，葛洲壩內(nèi)部人士分析認(rèn)為，兩大電力建設(shè)集團(tuán)合并的思路并不具有可操作性。主要原因在于，兩家公司的業(yè)務(wù)基本重合，主要從事水利、水電、火電、核電、風(fēng)電、公路、鐵路、市政建設(shè)、工業(yè)與民用建筑等業(yè)務(wù)，屬于施工類企業(yè)，在國(guó)內(nèi)外建筑工程市場(chǎng)上頗多競(jìng)爭(zhēng)。
　　據(jù)研究機(jī)構(gòu)測(cè)算，國(guó)內(nèi)水利水電工程市場(chǎng)上，葛洲壩和水電建設(shè)的市場(chǎng)份額約為4∶6。國(guó)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，水電建設(shè)亦更勝一籌，該公司稱已擁有全球50％以上的水利水電建設(shè)份額。
　　若葛洲壩和水電建設(shè)合并，還觸及到兩大電網(wǎng)公司的直接利益。目前，暫留在國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的輔業(yè)單位共170家左右，凈資產(chǎn)達(dá)一兩百億元，但利潤(rùn)總額并不高，只有十幾億元，職工隊(duì)伍多達(dá)30萬(wàn)人左右。如何處置這些規(guī)模龐大的資產(chǎn)，一直是十分敏感的話題。
　　分析人士稱，電網(wǎng)公司并不愿意看到一個(gè)輔業(yè)“巨無(wú)霸”的誕生，這意味著后者的議價(jià)能力大大高于以往。
　　“葛洲壩重組緩慢而不斷波折的原因，在于這是兩家央企間的重組，涉及各方利益?！眹?guó)泰君安分析師白曉蘭對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。
　　“水電建設(shè)的塊頭比我們大很多，業(yè)務(wù)遍布全球許多國(guó)家，我們當(dāng)然不愿意被它吃掉?！鄙鲜龈鹬迚蝺?nèi)部人士直言，公司一直努力按照四年前的舊方案推進(jìn)重組，這顯然更有利于企業(yè)獨(dú)立發(fā)展。
　　白曉蘭對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者分析，電力顧問(wèn)較葛洲壩的規(guī)模和實(shí)力都遜色很多，一家顧問(wèn)公司和一家建設(shè)公司的合并也更具實(shí)際操作意義。
　　數(shù)年周折之后，重組方案回到四年前的舊調(diào)。直到2010年底，葛洲壩與電力顧問(wèn)的合并方案正式敲定，這符合葛洲壩多年來(lái)的重組心愿，亦符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　今年2月23日，國(guó)資委向外界公布“十一五”期間中央企業(yè)深化改革的情況，其中重點(diǎn)提及2010年的電網(wǎng)主輔分離工作，稱已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
　　葛洲壩內(nèi)部人士說(shuō)，兩家集團(tuán)采用行政劃撥方式“捏”到一起，因此這一合并不存在交易對(duì)價(jià)問(wèn)題。中國(guó)電力建設(shè)工程集團(tuán)掛牌后，葛洲壩和電力顧問(wèn)均成為其下屬子公司。
　　按照國(guó)務(wù)院批復(fù)的葛洲壩重組方案，新集團(tuán)將于5月中旬掛牌成立，但截至目前，新領(lǐng)導(dǎo)班子成員仍懸而未決。前述內(nèi)部人士說(shuō)，這可能會(huì)影響到重組進(jìn)度。
　　
　　整體上市
　　葛洲壩內(nèi)部人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，由于葛洲壩重組是“歷史遺留問(wèn)題”，故目前的合并方案仍延續(xù)李榮融主政時(shí)倡導(dǎo)的“做大做強(qiáng)”思路。
　　“王勇上臺(tái)后，國(guó)資管理思路發(fā)生較大變化，提出‘做強(qiáng)做優(yōu)’?！边@位人士說(shuō)，新集團(tuán)構(gòu)建后將朝著強(qiáng)和優(yōu)的方向發(fā)展。
　　這無(wú)疑給資本市場(chǎng)提供了想象空間。白曉蘭分析，重組完成后，新集團(tuán)的資產(chǎn)將可能通過(guò)葛洲壩集團(tuán)股份有限公司（600068.SH，下稱葛洲壩股份）以非公開增發(fā)的方式，注入到葛洲壩股份這個(gè)上市公司之中，“這是最便捷的一種方式?！?br/>　　葛洲壩主營(yíng)業(yè)務(wù)包括建筑、投資、房地產(chǎn)、旅游等，2007年9月，這部分主業(yè)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體上市。內(nèi)部人士介紹，除葛洲壩部分基地、市政建設(shè)和醫(yī)療，集團(tuán)超過(guò)99％的資產(chǎn)已注入到上市公司中。
　　白曉蘭估計(jì)，電力顧問(wèn)旗下的規(guī)劃與施工等資產(chǎn)未來(lái)會(huì)注入到葛洲壩股份中，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳及與主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高的資產(chǎn)將被剝離。
　　這正是王勇履新后重新設(shè)計(jì)的央企整合思路。接近國(guó)資委內(nèi)部人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，目前， “央企數(shù)量控制在100家以內(nèi)”的目標(biāo)已被淡化，工作重心轉(zhuǎn)移至培育和發(fā)展形成30家至50家擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和知名品牌、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司、大企業(yè)集團(tuán)上。
　　整體上市自是必備一步，國(guó)資委副主任邵寧表示，此前國(guó)企的做法是先將一部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入上市公司，包裝后在資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。如今，國(guó)資委把改革方向調(diào)整為整體上市，至少做到主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市，要讓上市公司產(chǎn)業(yè)鏈非常完整，成為一個(gè)獨(dú)立、可自我運(yùn)行的發(fā)展主體。
　　具體做法則是，逐步把企業(yè)包袱消化，而后把集團(tuán)公司去掉，只保留做主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，完全按照資本市場(chǎng)的要求營(yíng)運(yùn)。在部分央企實(shí)現(xiàn)整體上市后，國(guó)資委將探索直接持股上市公司的試點(diǎn)。
　　上述國(guó)資委內(nèi)部人士說(shuō)，雖然龍頭企業(yè)將得到重點(diǎn)扶持，但國(guó)資委內(nèi)部尚沒(méi)有形成具體操作方案。
　　接近國(guó)資委人士向《財(cái)經(jīng)》記者透露，接下來(lái)，將會(huì)有更多龍頭央企回歸A股市場(chǎng)，國(guó)資委也更傾向于釋放股權(quán)給國(guó)內(nèi)公眾投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者、基金、個(gè)人投資者等。
　　2010年底，國(guó)資委主任王勇在年度央企負(fù)責(zé)人會(huì)議上指出，“十二五”期間，中央企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)只有一個(gè)，即“做強(qiáng)做優(yōu)”，企業(yè)必須具備的特征包括主業(yè)突出、治理良好；擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、核心技術(shù)和國(guó)際知名品牌；具有較強(qiáng)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力和水平；在國(guó)際同行中綜合指標(biāo)處于先進(jìn)水平。
　　
　　王勇表示，計(jì)劃用五年乃至十年時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)。
　　接近國(guó)資委人士說(shuō)，于去年底掛牌成立的中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司，不會(huì)持有葛洲壩重組后新集團(tuán)的股份。
　　白曉蘭指出，未來(lái)五年，將是水電建設(shè)高峰，葛洲壩重組后的新集團(tuán)肯定能保持住持續(xù)發(fā)展勢(shì)頭。但水電建設(shè)不會(huì)一直處于高峰期，新集團(tuán)為持續(xù)高速發(fā)展，估計(jì)將會(huì)向其他工程領(lǐng)域拓展，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多樣性。
　　
　　電力體制改革暫無(wú)解
　　葛洲壩重組后從電力勘察規(guī)劃到施工監(jiān)理的“通吃”，令其披上新壟斷外衣，這讓以打破電力壟斷為主要宗旨的電力體制改革再度蒙上陰影。
　　對(duì)于國(guó)資委主導(dǎo)的主輔分離改革方案，原國(guó)家電監(jiān)會(huì)主席邵秉仁對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者直言，今天的電力體制改革已經(jīng)脫離當(dāng)初市場(chǎng)化改革的初衷，正在走回頭路。
　　2002年五號(hào)文件的出臺(tái)，標(biāo)志著中國(guó)電力體制改革正式啟動(dòng)，當(dāng)時(shí)確立了“廠網(wǎng)分開、主輔分離、輸配分開、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”四大改革任務(wù)。國(guó)家電力公司被拆分，形成了目前的兩家電網(wǎng)公司（國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)）、五大發(fā)電集團(tuán)（華能、大唐、華電、國(guó)電、中電投）和四家輔業(yè)集團(tuán)（葛洲壩、水電建設(shè)、電力顧問(wèn)、水電顧問(wèn)）的格局。
　　但發(fā)端于九年前的電力體制改革淺嘗輒止。在基本實(shí)現(xiàn)“廠網(wǎng)分開”后，由于涉及各方利益，電改遭遇極大阻力。“主輔分離、輸配分開、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”的目標(biāo)，始終是電改進(jìn)程中的堅(jiān)固堡壘，無(wú)法攻破。
　　“改革初期比較天真，以為拆拆分分就可以，實(shí)際上根本達(dá)不到競(jìng)爭(zhēng)和改革的目的?！睆B門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者評(píng)價(jià)。
　　2004年底，當(dāng)時(shí)的電力改革領(lǐng)導(dǎo)小組曾擬定《電力主輔分離改革實(shí)施意見(jiàn)》提交至國(guó)家發(fā)改委，發(fā)改委隨后將第一份成形的主輔分離改革方案上報(bào)決策層。然而，就在方案出臺(tái)前夕，“電荒”開始蔓延中國(guó)并持續(xù)達(dá)兩年之久，該方案被迫流產(chǎn)。
　　2007年，由國(guó)資委主導(dǎo)的《電網(wǎng)主輔分離改革及電力設(shè)計(jì)、施工企業(yè)一體化重組方案》再次上交，提出將電力設(shè)計(jì)、送變電施工等從電網(wǎng)公司劃分出去。這一方案在各大部委間達(dá)成一致，隨后提交至國(guó)務(wù)院。
　　豈料第二年南方遭遇雪災(zāi)，消息人士稱，國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)兩大電網(wǎng)公司緊急向國(guó)務(wù)院遞交報(bào)告，稱電力設(shè)計(jì)、施工、修造等電建企業(yè)與電網(wǎng)關(guān)系緊密，不應(yīng)作為輔業(yè)剝離，否則面臨突發(fā)情況將無(wú)法高效搶險(xiǎn)，影響到國(guó)家正常的電力建設(shè)和維護(hù)。高層對(duì)此批示“進(jìn)一步論證”。
　　電網(wǎng)主輔分離此次再被推上前臺(tái)。2010年9月，獲得電力體制改革工作小組通過(guò)后，新主輔分離方案于11月上報(bào)國(guó)務(wù)院，并在今年初獲得批準(zhǔn)，明確由國(guó)資委負(fù)責(zé)組織實(shí)施。
　　“事情發(fā)展到今天，誰(shuí)還弄得清電網(wǎng)的輔業(yè)到底是什么？”林伯強(qiáng)說(shuō)，在“電網(wǎng)主輔分離”推進(jìn)過(guò)程中，如何清晰界定電網(wǎng)企業(yè)的“主業(yè)”和“輔業(yè)”，始終是一個(gè)難題。
　　去年，國(guó)家電網(wǎng)如愿收購(gòu)國(guó)內(nèi)電氣設(shè)備龍頭企業(yè)許繼電氣（000400.SH）和平高電氣(600312.SH)，這樁電網(wǎng)企業(yè)對(duì)上游輔業(yè)資產(chǎn)的逆流收購(gòu)，立刻在業(yè)內(nèi)引起軒然大波，亦引發(fā)人們對(duì)電力體制改革“主輔分離”是否還能遂意進(jìn)行的猜疑。
　　林伯強(qiáng)稱，現(xiàn)實(shí)情況較幾年前更加復(fù)雜，國(guó)家電網(wǎng)的金融業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)均越做越大，“這到底是主業(yè)，還是輔業(yè)，到底要不要?jiǎng)冸x？”
　　林伯強(qiáng)的觀點(diǎn)是，如果所做輔業(yè)沒(méi)有依靠主業(yè)構(gòu)成壟斷，也沒(méi)有虧損，就沒(méi)有非要?jiǎng)冸x的必要。
　　不過(guò)，主輔不分造就了電網(wǎng)企業(yè)“集標(biāo)準(zhǔn)制定、設(shè)備制造、采購(gòu)、招投標(biāo)等多重角色于一身”，監(jiān)管其間利益關(guān)系將變得難上加難。
　　有消息顯示，勘測(cè)設(shè)計(jì)、電力修造和電力建設(shè)企業(yè)將被分離，而送變電公司和賓館、醫(yī)院等“多經(jīng)”企業(yè)不在這次分離范圍。對(duì)于國(guó)家電網(wǎng)而言，輸配電工程仍被保留，中國(guó)電科院、國(guó)網(wǎng)電科院將被剝離。
　　多位電力改革專家表示，如果電力體制改革不觸及價(jià)格，國(guó)家發(fā)改委仍不放開上網(wǎng)電價(jià)，其他任何類型的改革無(wú)異于隔靴搔癢?！皟r(jià)格不動(dòng)，其他改革都是瞎掰，沒(méi)有效率?！?br/>　　不便具名的資深電力分析師向《財(cái)經(jīng)》記者表示，要厘清主輔才能厘清電價(jià)，只有先厘清公司業(yè)務(wù)邊際，才有可能算清成本。但電力企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈延伸越來(lái)越多，復(fù)雜局面造成成本更難以計(jì)算。
　　林伯強(qiáng)則說(shuō)，沒(méi)有市場(chǎng)化的電力價(jià)格，電力體制改革只會(huì)在畸形中發(fā)展?！艾F(xiàn)在，無(wú)論是上網(wǎng)電價(jià)，還是銷售電價(jià)，甚至新建電站都要發(fā)改委批準(zhǔn)?！?br/>　　這亦是業(yè)界的共同看法。在缺乏市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制的電力體系下，主輔分離很有可能重蹈覆轍，“換湯不換藥”地由一個(gè)臃腫主體變成另一個(gè)臃腫主體，不大可能取得實(shí)質(zhì)性成果。