《財經(jīng)》：你覺得這次地震對日本經(jīng)濟(jì)有什么影響？從產(chǎn)業(yè)層面而言，日本公司是否會重新考慮他們的全球布局？
　　氏家純一：這次地震造成的損失大概是2000億美元，約占日本GDP總量的4％，和1995年阪神地震時受到的損失差不多。因此，我們現(xiàn)在可以參考1995年的經(jīng)驗(yàn)。阪神地震發(fā)生在當(dāng)年1月，當(dāng)月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下降4％，但2月就回到震前水平，進(jìn)出口指數(shù)降幅超過7％，但兩個月后也回歸原來水平。從阪神地震的經(jīng)驗(yàn)來看，我認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)還是會相對較快地恢復(fù)。和當(dāng)時不同的是，這次受損的道路、港口、機(jī)場、水電等重要基礎(chǔ)設(shè)施分布更廣，重建將花更長的時間，所以這次地震對日本經(jīng)濟(jì)的影響可能并不大，但其重建速度不會像阪神那么快。
　　同時，我不認(rèn)為日本公司會因?yàn)檫@次地震將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到境外。在這次地震中真正受傷的是漁業(yè)、農(nóng)業(yè)和部分高科技產(chǎn)業(yè)。東北部高科技企業(yè)生產(chǎn)的零組件附加值很高，預(yù)計會繼續(xù)將生產(chǎn)留在日本境內(nèi)，即便企業(yè)對地震心存疑慮，也可以將工廠設(shè)在條件相似的九州。
　　不過，日本企業(yè)增加海外投資的趨勢持續(xù)已久。這主要是因?yàn)殚L期以來，日本國內(nèi)消費(fèi)成長不明顯，人口增長緩慢，相比之下除日本外的亞洲其他地區(qū)人口和內(nèi)需都在增長。日本企業(yè)在亞洲其他國家地區(qū)設(shè)立工廠和供應(yīng)鏈的長期趨勢不會變，但這不是地震引發(fā)的。
　　
　　《財經(jīng)》：輿論已經(jīng)開始估計災(zāi)后重建對日本經(jīng)濟(jì)的拉動作用，你對重建的規(guī)模及拉動力有何判斷？
　　氏家純一：重建的成敗取決于政府能以多快的速度、投入多少經(jīng)費(fèi)，以及多久能推出支持重建的財政政策。
　　1995年阪神地震后，我們提供財政、貨幣支持的速度太慢。地震發(fā)生在1月，大規(guī)模的重建經(jīng)費(fèi)在當(dāng)年5月才最后確定下來。但這次我們的反應(yīng)很快，政府正在討論追加預(yù)算，我想這次追加預(yù)算的額度和財政政策支持的力度會比阪神地震時高很多，預(yù)計將達(dá)到5萬億－6萬億日元。我們的日本研究團(tuán)隊(duì)預(yù)期本次災(zāi)害將導(dǎo)致2011年實(shí)際GDP增速降低0.4％（此前預(yù)期的增長率是0.9％），但2012 年的增速將加快0.3％。
　　
　　《財經(jīng)》：震后不久，日本央行宣布向市場大規(guī)模注入流動性，這一寬松貨幣政策會持續(xù)多久？對匯市有何影響？
　　氏家純一：日本實(shí)際利率為零，已經(jīng)沒有降低利率的空間了，所以注資是主要的貨幣手段。我認(rèn)為日本央行這次反應(yīng)很快，他們已作出了注資決定，而且還決定如果已注入資金不足以支持重建，就持續(xù)注資。
　　此外，近幾日日元兌美元匯率創(chuàng)下歷史新高，這是因?yàn)橛腥苏J(rèn)為日本重建需要錢，就將資金匯回國內(nèi)市場，購買日元資產(chǎn)。強(qiáng)勢日元將給日本經(jīng)濟(jì)帶來不利影響，對此日本財長大臣和央行總裁與七大工業(yè)國（G7）集團(tuán)的同行已達(dá)成干預(yù)共識。
　　
　　《財經(jīng)》：災(zāi)后重建需要大筆經(jīng)費(fèi)，但是日本政府的公共債務(wù)已經(jīng)非常高了。你認(rèn)為政府該如何籌募重建資金? 消費(fèi)稅是不多的還有增賦空間的稅種，但民主黨曾承諾三年不動此稅。
　　氏家純一：首先政府應(yīng)該調(diào)整既有經(jīng)費(fèi)的優(yōu)先使用順序。
　　如果這還不夠，政府就必須增加稅收和增發(fā)債券。通常來說，增加稅收要經(jīng)歷一個非常復(fù)雜的爭執(zhí)過程，因此增發(fā)債券是更可行的一個途徑。
　　但日本公共債務(wù)已經(jīng)很高，盡管其絕對數(shù)和美債比起來尚微不足道，但債務(wù)GDP占比已超過200％（近乎國際通行安全標(biāo)準(zhǔn)60％的三倍），因此，真正的問題是日本人能否消化更多的公共債務(wù)。我的答案是肯定的。因?yàn)楝F(xiàn)有公共債務(wù)中95％都由國內(nèi)投資者持有，在這樣一個困難時期，一般人都會支持政府。
　　再者，日本還有增稅空間，我們的消費(fèi)稅是5％，可能是很多發(fā)達(dá)國家中最低的，日本人了解未來用消費(fèi)稅償付政府公共債務(wù)的需要。
　　現(xiàn)在的預(yù)期是政府需要5萬億至6萬億日元重建基金，除去政府可以挪用到重建的既有經(jīng)費(fèi)項(xiàng)目，我們就能估算出需要增發(fā)債券的規(guī)模。