焦點(diǎn)
　　研究報(bào)告引發(fā)VIE監(jiān)管猜想
　　【本刊訊】一份內(nèi)部研究報(bào)告意外曝光，引發(fā)了市場對政府即將規(guī)范國內(nèi)企業(yè)利用協(xié)議控制模式（簡稱VIE模式）在境外上市行為的擔(dān)心。
　　VIE模式是指，一家沒有境外投資限制的境外控股公司可以通過協(xié)議的方式控制一家中國業(yè)務(wù)實(shí)體。
　　據(jù)悉，中國政府正在研究規(guī)范采用VIE模式境外上市公司行為。9月20日，中國商務(wù)部發(fā)言人沈丹陽表示，對于VIE模式，目前還沒有法律規(guī)定，也沒有法規(guī)和專門政策加以規(guī)范。商務(wù)部和有關(guān)部門將研究如何防范這種投資的做法和行為。
　　由于市場擔(dān)心政府可能取消VIE模式，或從嚴(yán)監(jiān)管此類上市公司，在美國、香港等地上市的中國公司股票遭到投資者大舉拋售，股價(jià)連續(xù)大幅下挫。
　　據(jù)悉，該份報(bào)告為證監(jiān)會(huì)內(nèi)部的研究報(bào)告。它以土豆網(wǎng)在海外上市為引子，提出國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)海外上市潮對我國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)國家安全形成了嚴(yán)重威脅，并建言最高決策機(jī)構(gòu)重視。
　　在政策建議方面，該報(bào)告稱，對于協(xié)議控制模式，采取疏堵兼顧政策。建議要求采取協(xié)議控制模式赴海外上市的企業(yè)必須經(jīng)過商務(wù)部審批，并會(huì)簽證監(jiān)會(huì)。建議按照“老人老辦法、新人新辦法”的原則進(jìn)行新老劃斷，對歷史上形成的“協(xié)議控制”境外上市企業(yè)暫不進(jìn)行清理。對于部分采取協(xié)議控制方式境外上市的優(yōu)質(zhì)公司，可經(jīng)國務(wù)院特批后在境內(nèi)A股市場上市。
　　不過，《財(cái)經(jīng)》記者獲悉，監(jiān)管采用VIE模式上市的中國公司的部委中，工信部、商務(wù)部對調(diào)整監(jiān)管模式的積極性并不高。亦有業(yè)內(nèi)人士指出，果真調(diào)整監(jiān)管方式，部委利益的重新平衡將會(huì)曠日持久。
　　一位長期從事境外融資業(yè)務(wù)的律師表示，“新老劃斷”是按是否上市為標(biāo)準(zhǔn)，如果以后禁止VIE模式對一些對外資限制領(lǐng)域的行業(yè)影響較大。除了VIE模式，境外上市融資的模式還有不少，所以，修改VIE監(jiān)管模式未必會(huì)對未來中國企業(yè)境外融資造成很大的障礙。
　　
　　聲音
　　貨幣政策治理不了通脹
　　中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長王國剛：當(dāng)前治理物價(jià)上漲的手段其實(shí)主要還是財(cái)政政策；貨幣政策在總量上只是比寬松略有收縮，但對不同金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生差異較大的效果，尤其是面向小企業(yè)的城商行受到明顯緊縮。
　　
　　中小銀行為生存徘徊違規(guī)邊緣
　　中國光大集團(tuán)董事長唐雙寧：由于成立時(shí)間短、3pOOysJpKeEmbQRiDQjgMw==機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)少，中小銀行吸引存款能力明顯弱于大型銀行，去年2月份以來，連續(xù)20個(gè)月負(fù)利率更加劇了中小銀行的“存款難”，今年一些中小銀行存款甚至出現(xiàn)負(fù)增長。此外，中小銀行還面臨流動(dòng)性、資本補(bǔ)充、風(fēng)險(xiǎn)管控等難題，最終導(dǎo)致效益難以提升。
　　
　　歐債情勢更為穩(wěn)定
　　國際貨幣基金組織副總裁朱民：雖然歐洲依然存在債務(wù)高企及增長趨弱的風(fēng)險(xiǎn)，但歐洲在債務(wù)問題上正在取得進(jìn)展，情勢較之前更為穩(wěn)定。對亞洲今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長有信心。
　　
　　快報(bào)
　　北京銀行118億元定向增發(fā)獲批
　　9月22日，北京銀行(601169.SH)公告稱，該行非公開發(fā)行A股的申請獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委通過。此前，北京銀行通過了總額不超過118億元的定向增發(fā)方案，募集資金將全部用于補(bǔ)充核心資本，提高資本充足率。據(jù)此方案，北京銀行擬以10.88元/股的價(jià)格定向發(fā)行約10.85億股。
　　
　　中國平安股價(jià)暴跌
　　9月26日，中國平安（601318.SH/02318.HK）AH股雙雙暴跌，H股暴跌12.69％，收報(bào)43港元；A股暴跌9.58％，收報(bào)34.37元人民幣。稍晚時(shí)候，平安否認(rèn)了大股東匯豐減持的說法，并表示公司目前既沒有再融資計(jì)劃，也沒有投資任何歐洲債券。
　　
　　中信證券逆勢掛牌H股
　　10月6日，中信證券以13.3港元/股價(jià)格在港交所掛牌，集資132.4億港元，是繼普拉達(dá)于6月上市后，首只集資額超100億港元的新股。該股國際配售超購近6倍，包括獲6家基礎(chǔ)投資者支持，約有130家機(jī)構(gòu)投資者參與該交易。而公開發(fā)售僅獲640份、共441.3萬股有效申請，僅覆蓋8.87％。