鐵路部門資金緊張問題今年上半年就已出現(xiàn)，“7·23”動(dòng)車追尾事故后問題集中爆發(fā)。
　　 從外部原因看，第一大因素是今年貨幣政策從緊，監(jiān)管層嚴(yán)格要求銀行實(shí)施存貸比管理，貸款額度有限。全社會(huì)信貸資金全面緊張影響到了建設(shè)項(xiàng)目的融資落實(shí)，鐵路行業(yè)自然受到?jīng)_擊。
　　 另一個(gè)因素是資金價(jià)格的變化，導(dǎo)致銀行業(yè)鐵路貸款意愿降低。長(zhǎng)期以來，鐵路的中長(zhǎng)期貸款可獲得國(guó)家基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上九折的優(yōu)惠利率，今年以來，實(shí)際貸款利率走高，商業(yè)銀行鐵路貸款總量減少。
　　 再加上鐵路部門在以往融資過程中較為強(qiáng)勢(shì)，對(duì)于今年急劇變化的金融形勢(shì)不夠敏銳。
　　 第三個(gè)主要影響因素是“7·23”動(dòng)車追尾事故。這次事故重創(chuàng)了鐵道部的信用，并引發(fā)對(duì)鐵路工程“大躍進(jìn)”的反思，進(jìn)而導(dǎo)致部分工程停工整頓。
　　但停工整頓不一定造成資金鏈斷裂，當(dāng)前的資金緊張問題還在于內(nèi)因。 首先，年初鐵道部前任部長(zhǎng)劉志軍等官員腐敗問題暴露后，涉及到一些人和項(xiàng)目的調(diào)查、清理，客觀上對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)度產(chǎn)生影響。但這并不是本次大規(guī)模鐵路融資困難的主要原因。
　　 這次鐵道部建設(shè)資金危局的主要原因之一，是鐵路投融資政策太過激進(jìn)。投資規(guī)模從2004年的532億元，飆升至2010年的8500億元，鐵路投資急速大規(guī)模擴(kuò)張，早已突破了一個(gè)企業(yè)的投資規(guī)律。
　　 鐵路贏利能力很低，卻能夠獲取巨額融資，其融資基礎(chǔ)并不在于實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，而是政府信用。
　　在劉志軍案和“7·23”事故發(fā)生后，投資人開始懷疑政府是否會(huì)繼續(xù)支持鐵路發(fā)展，加上鐵路自身經(jīng)營(yíng)狀況未有改善，現(xiàn)金流自然會(huì)出現(xiàn)問題，最終陷入擴(kuò)張中的“流動(dòng)性陷阱”，資金問題的出現(xiàn)是遲早的事。
　　 二是與其資金運(yùn)作模式有關(guān)。按照規(guī)定，鐵路項(xiàng)目資本