2月8日晚，人們?nèi)猿两诖汗?jié)長假的歡樂之中，央行突然宣布加息，提高一年期存貸款基準(zhǔn)利率25個基點。業(yè)內(nèi)人士推測，從加息時點看，央行應(yīng)早在長假前就已做好部署。
　　另一個被廣泛提及的原因，是央行試圖搶在2月11日公布1月宏觀數(shù)據(jù)之前釋放政策信號。在1月消費者價格指數(shù)（CPI）可能超過去年11月5.1％的預(yù)期下，央行通過加息再度回收流動性，釋放調(diào)控通脹信號，進一步抑制企業(yè)投資需求。
　　與央行調(diào)控政策形成鮮明對比的，是1月狂奔的商業(yè)銀行新增信貸規(guī)模。
　　據(jù)監(jiān)管部門統(tǒng)計，1月前七個工作日，日均新增貸款超過1000億元，其洶涌程度不亞于危機時期。
　　此后數(shù)日，央行和銀監(jiān)會通過存款準(zhǔn)備金、窗口指導(dǎo)、公開市場操作、監(jiān)管提示等多重手段，警示銀行審慎放貸，控制節(jié)奏。
　　但信貸依然如出籠猛虎，一路狂奔。據(jù)《中國證券報》報道， 1月新增信貸總額在臨近月底前已超過1.2萬億元。依照全年7萬億到7.5萬億元的信貸總量推算，僅1月單月已占全年目標(biāo)的16％左右。已達到監(jiān)管層容忍的上限。
　　此次加息政策出臺，監(jiān)管層回收流動性的意圖堅決。但與之相對應(yīng)的是市場旺盛的信貸需求，作為資金供應(yīng)方的銀行身處其中頗為糾結(jié)。一場激烈的信貸阻擊戰(zhàn)已然展開。只是這一次沒有信貸規(guī)模指標(biāo)的管控，讓人更難摸到監(jiān)管的底線。
　　組合拳收緊信貸
　　1月14日晚，人民銀行宣布，從1月20日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行12個月內(nèi)第七次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。銀行、券商報告均認(rèn)為存款準(zhǔn)備金率還將繼續(xù)上行，直至信貸平穩(wěn)、通脹遏制。
　　與此同時，14日前后，央行召集各商業(yè)銀行負(fù)責(zé)人開會布置今年資產(chǎn)增速限額，信貸規(guī)模也一同推出。此前有媒體報道，四大行一季度的新增信貸規(guī)模數(shù)據(jù)分別為：工行2109億元、中行1800億元、建行1962億元、農(nóng)行1388億元，總計7259億元。
　　但1月新增信貸總量依然突破1.2萬億元。窗口指導(dǎo)、公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率調(diào)整等數(shù)量型調(diào)控工具的效用明顯不足，于是2月8日晚，央行再度啟用價格工具，宣布加息。
　　平安證券固定資產(chǎn)收益部執(zhí)行副總經(jīng)理石磊認(rèn)為，本次活期存款利率上調(diào)了4個基點至0.4％，今后可能繼續(xù)上調(diào)，這對商業(yè)銀行負(fù)債成本會有巨大影響，對于社會平均資金成本有明顯的推升作用。本次加息的期限結(jié)構(gòu)特點顯示決策層仍急于提高存款利率水平，以降低實際負(fù)利率的程度。這預(yù)示著未來仍具備可觀的加息空間，且下一次加息時間應(yīng)不會與本次相距很遠。
　　在調(diào)控當(dāng)局人士看來，勒住信貸韁繩并非易事。2009年1月，銀行在“4萬億”號召下放出1.62萬億元天量貸款，成為提振經(jīng)濟的功臣。行動較快的建行、中行也飽嘗市場擴張的成果，并被多家銀行效仿。此后信貸潮屢禁不止。2010年1月第一周，新增貸款激增6000億元，央行數(shù)次祭出存款準(zhǔn)備金率處罰，銀監(jiān)會也數(shù)次勸告銀行，最終1月新增人民幣貸款以1.39萬億元收場。
　　今年貨幣信貸總量調(diào)控任務(wù)重歸央行負(fù)責(zé)，銀監(jiān)會則從審慎監(jiān)管角度予以配合。此前央行召開2011年度工作會議以及針對商業(yè)銀行負(fù)責(zé)人的政策吹風(fēng)會，明確使用新的信貸調(diào)控工具，即差別存款準(zhǔn)備金率。據(jù)了解，央行已經(jīng)確定了差別準(zhǔn)備金率計算公式，并要求各行據(jù)此約束信貸投放量。
　　在央行此次加息前，更嚴(yán)格的調(diào)控已深入至銀行的日常經(jīng)營。某大型銀行人士透露，銀監(jiān)會已開始用每日上報存貸比約束銀行放貸行為。具體在執(zhí)行存貸率時，不是按照日常法定的75％，現(xiàn)在達到73％就算觸線，監(jiān)管層就會對放貸進行控制。
　　“這個時候全憑自覺?！币幻笮行刨J高管表示，2011年貨幣政策穩(wěn)中從緊已是共識，沖規(guī)模占市場的做法已經(jīng)是過去時了，現(xiàn)在就是有效地利用有限的規(guī)模，獲得盡量多的收益。
　　
　　無形的規(guī)模調(diào)控
　　多家大型銀行人士透露，四大國有銀行月初已初步明確了2011年放貸規(guī)模，“以去年規(guī)模為基礎(chǔ)，減少10％－15％”，然后將此總量分解至各行業(yè)、各地區(qū)分支機構(gòu)，進行矩陣式管理。
　　“基本上大行是按照14％-15％的資產(chǎn)增量定的經(jīng)營計劃?！币晃唤咏O(jiān)管層人士說。
　　據(jù)了解，上報經(jīng)營計劃時，各銀行計算今年信貸投放量基本是按照全年整體7.5萬億元的盤子推出。“最終結(jié)果被砍得很大。”一位股份制銀行人士說。
　　“各地分行叫苦不迭。基層儲備了大量項目，需求非常旺盛，但是規(guī)模已經(jīng)被限定?！鄙鲜隹傂行刨J人士表示，分行不斷給總行打電話，希望給一些寬松余地。但是，今年控制規(guī)模已經(jīng)納入了銀行人員的業(yè)績考核，不能輕易突破。
　　同時，各商業(yè)銀行也收到監(jiān)管部門的意見，貸款投放要均勻，月信貸投放最好只占全年的1/12，季度投放節(jié)奏“3∶3∶3∶1”，季度內(nèi)月份則按“4∶4∶2”投放。規(guī)劃“最好給年初留下提前量”。
　　“這就是要所有銀行按同一個節(jié)奏跳舞?！敝行匈Y深業(yè)務(wù)人士表示，銀行對規(guī)?？己?，已經(jīng)精確到每日一匯總，數(shù)字精確到個位，“給我3800億規(guī)模，就能控制到3799.5億。”這種過于微觀的約束，束縛了銀行拓展的手腳。
　　相比于去年大量融資后資本無憂的大型銀行，中小型銀行面臨資本充足率、貸存比等更多的監(jiān)管限制。中信銀行總行人士表示，中信核心資本充足率一直未達監(jiān)管要求，“今年的信貸控制得非常非常嚴(yán)格，公司業(yè)務(wù)都快沒得做了?！?br/>　　實際情況卻是，貸款需求很旺盛，銀行競爭也很激烈。據(jù)多位銀行信貸部一線人員透露，目前貸款需求與去年年初差不多，關(guān)鍵是供給量被控制。受訪的地方企業(yè)和政府人士也表示，各方面資金需求量都很大，并沒有下降趨勢。
　　至今，銀行今年的信貸投放總量目標(biāo)仍是未知數(shù)，取而代之，央行提出對信貸通過差別存款準(zhǔn)備金率進行動態(tài)調(diào)控。據(jù)了解，該指標(biāo)的計算吸收了最新國際銀行監(jiān)管規(guī)則Basel III的部分原則，與銀行資本水平、信貸發(fā)放量以及“經(jīng)營是否審慎”有關(guān)。在資本水平等較難改善下，信貸量成為重要影響因素。
　　通過準(zhǔn)備金率指標(biāo)調(diào)控信貸量被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“向市場化一步”?！艾F(xiàn)在總行的人都很緊張，怕超規(guī)模后被提存款準(zhǔn)備金侵蝕利潤?！币晃还煞葜沏y行分行人士說，所以給分行施加的壓力很大。
　　“雖然至今還沒有今年整體信貸規(guī)模的具體數(shù)字，但大家的基本判斷是7萬億－7.5萬億元?！币晃汇y行業(yè)資深人士說，“否則一些續(xù)建在建項目的后續(xù)資金無法保障，會逼出壞賬的。”
　　“對信貸額度進行控制，實際上會帶來很大的扭曲，分派額度也沒有太多依據(jù)?！睒?biāo)準(zhǔn)普爾金融機構(gòu)評級副董事廖強說，“對銀行的激勵機制也就談不上了。”
　　
　　倒逼銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
　　與以往的加息策略不同，此次加息將活期存款利率少有地提高了四個BP(一個BP為萬分之一)，三個月、兩年、三年期定期存款提高了35個BP，五年期存款提高了45個BP，上調(diào)幅度均高于上輪加息周期。這顯示央行有意控制商業(yè)銀行利差的進一步擴大，其結(jié)果則會增加商業(yè)銀行的利息支出。
　　國信證券銀行業(yè)首席研究員邱志承表示，央行此次非對稱加息，會使銀行息差擴大的趨勢明顯放緩或者停止。
　　資金成本上升、信貸規(guī)?？刂?、資本約束、息差擴大止步……商業(yè)銀行開始轉(zhuǎn)變以往依靠存貸差賺取利潤的經(jīng)營模式。
　　一位參加了1月銀行年度工作會議的上市銀行人士總結(jié)稱，今年的關(guān)鍵詞就是壓規(guī)模、拉存款，同時要大力開發(fā)中間業(yè)務(wù)，節(jié)約資本的同時提高收益。
　　為了約束基層分支行的放貸沖動，部分銀行今年將績效與拉存款、壓貸款和創(chuàng)收掛在一起。據(jù)了解，為了調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，給高收益業(yè)務(wù)騰挪空間，目前中行、建行已經(jīng)停止個人按揭貸款發(fā)放，而交通銀行也暫停了固定資產(chǎn)貸款以及短期貸款。
　　在貸款結(jié)構(gòu)上，上述銀行人士表示，銀行同業(yè)今年普遍想在大客戶領(lǐng)域退一點，往中小型企業(yè)客戶發(fā)展，提高收益，預(yù)計對中型企業(yè)客戶的競爭比較激烈。
　　2011年，民生銀行制定了較為激進的小微企業(yè)貸款目標(biāo)。據(jù)記者了解，民生銀行2011年 “商貸通”業(yè)務(wù)規(guī)劃為余額2700億－2800億元人民幣，占信貸總額約為20％。
　　一位郵儲銀行人士表示，“今年公司業(yè)務(wù)被砍了幾百億的額度，因為要向中小企業(yè)等方面傾斜?！?
　　近年來，隨著債券市場發(fā)展，大型企業(yè)脫媒趨勢顯現(xiàn)，紛紛發(fā)行債券、中期票據(jù)、短期融資券，獲得低成本資金，償還銀行貸款。銀行則作為企業(yè)承銷商，賺取中介費用?！罢诨I備的私募債發(fā)行和債市擴容，也會增加債券發(fā)行量”，銀行可以通過中間業(yè)務(wù)等多種方式來給大企業(yè)提