趙鵬飛

人民幣究竟值錢不值錢

趙鵬飛

困惑：錢，究竟是不值錢？還是值錢？

錢不值錢了？剛剛從金融危機(jī)夢(mèng)魘中蘇醒過(guò)來(lái)的人們正打算喘口氣，卻突然發(fā)現(xiàn)周圍的日常生活用品普遍都在漲價(jià)，讓人心驚肉跳。不要說(shuō)令人望而興嘆的房?jī)r(jià)，就是大米、蔬菜、雞蛋等日常生活必需品也在漲價(jià)；不要說(shuō)“菜籃子”在漲價(jià)，就是“米袋子”、“肉坨子”、“油瓶子”等都在漲價(jià)?？蓱z的工資總是那么少，作為普通民眾的一員總是想不清楚自己辛辛苦苦掙來(lái)的收入為何總難以應(yīng)付各種支出，正如總是想不明白少數(shù)富人是如何變得令人瞠目結(jié)舌的有錢一樣。柴米油鹽、水電油氣的輪番漲價(jià)，對(duì)中國(guó)的富豪階層的日常生活必需品是不構(gòu)成多大威脅的，但是千千萬(wàn)萬(wàn)的普通民眾卻必須選擇要么就降低生活水準(zhǔn)，要么就必須付出更多的財(cái)富以維持和原來(lái)一樣的生活水準(zhǔn)?！岸鼓阃妗?、“蒜你很”、“姜你軍”、“糖高宗”等流行網(wǎng)絡(luò)名詞體現(xiàn)了民眾對(duì)商品輪番漲價(jià)的無(wú)奈冷幽默。踏踏實(shí)實(shí)過(guò)日子的老百姓終究是招架不起物價(jià)上漲的，于是就產(chǎn)生了從“菜奴省錢攻略”到“房奴省錢攻略”等一系列勤儉節(jié)約、精打細(xì)算、無(wú)可奈何、平民共享的“節(jié)流”攻略。不是說(shuō)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇了嗎？不是說(shuō)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造了世界奇跡了嗎？不是說(shuō)要穩(wěn)定物價(jià)嗎？為什么現(xiàn)實(shí)的情況是手中的錢總感覺(jué)不值錢了呢？而類似GDP、通貨膨脹、CPI、美國(guó)的QE2等等一大堆老的、新的經(jīng)濟(jì)學(xué)詞匯，令老百姓頭昏目眩。這些經(jīng)濟(jì)學(xué)詞匯和老百姓到底有什么關(guān)系？到底為什么錢就不值錢了呢？這種情況下，老百姓到底該如何管理自己的財(cái)富呢？

錢更值錢了？這些年留學(xué)一直非常熱，很多家長(zhǎng)愿意讓孩子到國(guó)外讀書。這幾年，人們發(fā)現(xiàn)手中的錢更“值錢”了，留學(xué)生們?cè)诹魧W(xué)期間的學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)開支可以大大節(jié)省了。比如：在美國(guó)一年留學(xué)的花費(fèi)是3萬(wàn)美元，按照以前的美元兌人民幣匯率8.00來(lái)算，需要24萬(wàn)元人民幣。但現(xiàn)在按7.0的匯率來(lái)算，只需要21萬(wàn)元人民幣，一年可以省下3萬(wàn)元人民幣，這要?dú)w功于人民幣升值了。這幾年，對(duì)打算去美國(guó)旅游的人來(lái)說(shuō)也是好事，參加旅游團(tuán)會(huì)便宜，購(gòu)物也會(huì)明顯感覺(jué)到比以前便宜。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近3年，中國(guó)出境游人數(shù)每年平均增長(zhǎng)率高達(dá)22.8%，這也要?dú)w功于人民幣升值。這幾年，在國(guó)際市場(chǎng)上，原來(lái)一元人民幣只能買到一單位商品，現(xiàn)在人民幣能買到更多單位的商品了。如果買進(jìn)口車或其他進(jìn)口產(chǎn)品，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，它們的價(jià)格變得“便宜”了，這還是要?dú)w功于人民幣升值。的確，這幾年，對(duì)于老百姓而言，出國(guó)留學(xué)、旅游、購(gòu)買外國(guó)商品的成本都在降低。這說(shuō)明我們手中的錢“更值錢”了。那么，人民幣升值是意味著錢更值錢了嗎？人民幣升值和通貨膨脹到底有什么關(guān)系？人民幣升值情況下老百姓到底該如何管理自己的財(cái)富呢？

思索：什么原因使錢不值錢or值錢？

時(shí)間就是金錢，這句話一點(diǎn)不假，人們深切感覺(jué)到10年前的1萬(wàn)元和今天的1萬(wàn)元能買到的商品的差異。貨幣能購(gòu)買商品，這就是貨幣的購(gòu)買力，而這種購(gòu)買力是會(huì)隨著時(shí)間的變化而發(fā)生變化的，這就是貨幣的時(shí)間價(jià)值。假如你在2010年1月1日將1萬(wàn)元人民幣按1年定期存入銀行，存款利率是2.5%，到了2011的1月1日，你可以取到10250元，但它并不一定能買到2010年1月1日1萬(wàn)元能買到的商品，因?yàn)橥ㄘ浥蛎洘o(wú)形中消磨了你的購(gòu)買力，使你的錢不值錢了。通常CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）被用來(lái)作為分析通貨膨脹水平的一個(gè)重要指標(biāo)，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示:2010年1月份，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲1.5%，9月份同比上漲3.6%，10月份上漲4.4%，11月同比上漲5.1%，12月同比上漲4.6%。從2010年7月起至今已連續(xù)6個(gè)月超3%的國(guó)際公認(rèn)的通貨膨脹警戒線。

那么，什么是通貨膨脹？它產(chǎn)生的原因是什么呢？

一般而言，通貨膨脹是指紙幣的發(fā)行量超過(guò)商品流通中所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值、物價(jià)普遍持續(xù)上漲的一種現(xiàn)象。通貨膨脹按其形成原因一般分為四種：貨幣超發(fā)型、需求拉動(dòng)型、成本推動(dòng)型和國(guó)際輸入型。貨幣超發(fā)型是指由于貨幣發(fā)行過(guò)多引起的，貨幣的發(fā)行數(shù)量超過(guò)流通中的必要貨幣量時(shí)而引發(fā)的通貨膨脹。需求拉動(dòng)型是指當(dāng)經(jīng)濟(jì)體系對(duì)商品和服務(wù)的總需求超過(guò)了按現(xiàn)行價(jià)格可達(dá)到的總供給時(shí)，就會(huì)引起物價(jià)上漲，導(dǎo)致通貨膨脹。成本推進(jìn)型是指由于原材料、勞動(dòng)力價(jià)格等生產(chǎn)要素的價(jià)格的上漲并傳遞到商品價(jià)格，引起物價(jià)上漲，導(dǎo)致通貨膨脹。國(guó)際輸入型是指由于其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而引發(fā)的本國(guó)的通貨膨脹。

從目前看，我國(guó)這四種通貨膨脹的類型都具備。

第一種，貨幣超發(fā)型通貨膨脹。2008年，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的沖擊，其直接表現(xiàn)是出口受阻，大量公司經(jīng)營(yíng)困難，工人失業(yè)。中國(guó)為應(yīng)對(duì)危機(jī)而采取的寬松貨幣政策，增加貨幣的投放，結(jié)果雖然GDP回升了，經(jīng)濟(jì)走出衰退了，但導(dǎo)致流通中有大量的貨幣。同時(shí)，由于我國(guó)國(guó)際收支的持續(xù)順差帶來(lái)了大量的外匯儲(chǔ)備，為了平衡這些外匯儲(chǔ)備而不得不“吞”進(jìn)外匯“吐”出人民幣，結(jié)果就是外匯在儲(chǔ)備增加的同時(shí)，我國(guó)的貨幣投放量也隨之增加。這是被動(dòng)地增發(fā)人民幣造成國(guó)內(nèi)的通貨膨脹。

第二種，需求拉動(dòng)型的通貨膨脹。從2008年開始的4萬(wàn)億投資保證了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速，在黯淡的全球經(jīng)濟(jì)中獨(dú)樹一幟，不過(guò)造成的另一個(gè)后果是，投資驅(qū)動(dòng)型的增長(zhǎng)模式加劇了國(guó)內(nèi)能源、燃料等資源的緊缺，資源的稀缺性促使產(chǎn)品價(jià)格上漲。

第三種，成本推動(dòng)型的通貨膨脹。這體現(xiàn)在商品市場(chǎng)上，例如農(nóng)產(chǎn)品，由于耕地減少、氣候因素、商業(yè)化程度、調(diào)整收入結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略等因素，促使蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上漲。

第四種，國(guó)際輸入型通貨膨脹。面對(duì)世界金融危機(jī)，全世界的許多中央銀行發(fā)了很多票子。現(xiàn)在全世界的流動(dòng)性充裕。票子發(fā)多了之后，物價(jià)肯定是要漲的，不管什么形式，是直接的形式也好，囤積的形式也好，都是要漲的。加之2010年11月份,美聯(lián)儲(chǔ)宣布實(shí)施6000億美元的寬松量化貨幣政策,即QE2，這更導(dǎo)致了全球的資金流動(dòng)性寬余，大量的游動(dòng)資金流入我國(guó)，使我國(guó)出現(xiàn)輸入性的通貨膨脹。

正是這幾種因素相互作用，相互影響，導(dǎo)致了我國(guó)的物價(jià)上漲，出現(xiàn)了通貨膨脹。

那么，通貨膨脹對(duì)人們的生活有什么影響呢？

人們直覺(jué)感到通貨膨脹，物價(jià)上漲，會(huì)使中低階層財(cái)富減少，導(dǎo)致人心不安。其實(shí)，通貨膨脹的影響有很多方面，這里主要談以下幾點(diǎn)：

第一，通貨膨脹發(fā)生后對(duì)百姓最直接的影響在于實(shí)際可支出收入的降低。當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，消費(fèi)品物價(jià)上漲的幅度大于百姓手中的名義貨幣收入增長(zhǎng)，那么同樣的貨幣將不再能夠購(gòu)買等同量的商品，百姓的財(cái)富受到直接損失。

第二，通貨膨脹使債權(quán)人的實(shí)際財(cái)富縮小了，而債務(wù)人的實(shí)際財(cái)富則變多了。以債務(wù)人A和債權(quán)人B為例，假設(shè)A在一年前欠B一萬(wàn)元，利息假定為5%，這一年的通脹率為6%，那么B在一年后得到的10500元非但沒(méi)有獲得利潤(rùn)，反而虧本了。在通貨膨脹下，借貸者們會(huì)發(fā)現(xiàn)他們的還款壓力變小了。

第三，通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致社會(huì)財(cái)富的重新分配，可能會(huì)產(chǎn)生“劫貧濟(jì)富”效應(yīng)。通貨膨脹之下，物價(jià)大幅上漲，貨幣貶值，購(gòu)買力下降。對(duì)于手持現(xiàn)金（包括銀行存款）的人而言，財(cái)富會(huì)貶值，但非貨幣資產(chǎn)可能會(huì)升值。富有階層往往通過(guò)自己的各種資源，能夠躲避風(fēng)險(xiǎn)，比如擁有多套房產(chǎn)和各種財(cái)產(chǎn)的人，通脹將使他們的資產(chǎn)價(jià)格往上漲，但對(duì)只有工資收入的勞動(dòng)者來(lái)說(shuō)，必然使他們持有的貨幣的購(gòu)買力下降，因?yàn)楣べY增長(zhǎng)率一般是漲不過(guò)通貨膨脹率的，況且工資不可能隨時(shí)根據(jù)通貨膨脹率進(jìn)行調(diào)整，企業(yè)在通貨膨脹之后沒(méi)有加薪動(dòng)力，整體市場(chǎng)工資上調(diào)有一個(gè)明顯的滯后期?？梢钥闯?，通貨膨脹的發(fā)生損害了員工利益，即廣大勞動(dòng)者的利益，卻有益于雇主。對(duì)于有部分財(cái)產(chǎn)的中產(chǎn)階層，可能會(huì)產(chǎn)生兩極分化：擁有合適資產(chǎn)組合的中產(chǎn)階級(jí)可能會(huì)獲得好處；反之，資產(chǎn)組合不合適的中產(chǎn)階級(jí)可能會(huì)受到損失。

談完通貨膨脹后，再談?wù)勅嗣駧派?。談到人民幣升值，首先就要談到匯率，任何貨幣都有其購(gòu)買力，人民幣有人民幣的購(gòu)買力，美元有美元的購(gòu)買力，匯率就是反映兩種貨幣購(gòu)買力的關(guān)系。通俗地講，假定1美元的購(gòu)買力等同于10元人民幣的購(gòu)買力，匯率就是1美元兌換10元人民幣。人民幣對(duì)美元的匯率在2005年的“匯改”之時(shí)是8.11元，按照現(xiàn)在是7.0008元這個(gè)數(shù)據(jù)計(jì)算，人民幣兌美元已經(jīng)累計(jì)升值了15.6%。

那么，人民幣升值到底跟普通老百姓有什么關(guān)系呢？

普通老百姓對(duì)人民幣升值的理解，表面上是“更值錢”、“更劃算”，但是，價(jià)格只存在于交易當(dāng)中，人民幣相對(duì)美元的升值，的確意味著人民幣相對(duì)美元更值錢，正如我們上面談到的一樣，對(duì)于老百姓而言，出國(guó)留學(xué)、旅游、購(gòu)買外國(guó)商品的成本都在降低，但如果個(gè)人不打算與外幣進(jìn)行兌換或交易，不打算購(gòu)買美國(guó)商品，不打算出國(guó)旅游，不打算投資美國(guó)資本市場(chǎng)，你就享受不到這部分相對(duì)于外幣而言增值的人民幣帶來(lái)的購(gòu)買力增加的好處。對(duì)生活圈子在國(guó)內(nèi)的老百姓，人民幣升值對(duì)我們?nèi)粘Ｉ畹闹苯佑绊懞苄?，不?huì)因?yàn)槿嗣駧胖靛X了，我們每天晚上喝一杯牛奶，以前要1.2元錢，現(xiàn)在不會(huì)只要八毛錢，甚至因?yàn)橥浀脑驎?huì)漲到了1.5元錢。因此，盡管個(gè)人直覺(jué)上覺(jué)得自己比以前有錢了，但你卻只能購(gòu)買同等價(jià)值的國(guó)內(nèi)商品，這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的“貨幣幻覺(jué)”。

但要知道，如果從整體的國(guó)家或者經(jīng)濟(jì)層面考慮的話，人民幣升值以后，給國(guó)家宏觀調(diào)控會(huì)帶來(lái)不確定性，甚至給就業(yè)帶來(lái)了困難，個(gè)人收入很有可能會(huì)減少。比如，人民幣升值后，我國(guó)的出口會(huì)減少，會(huì)對(duì)出口企業(yè)的就業(yè)和職工收入造成負(fù)面影響；同時(shí)，外商到中國(guó)直接投資的成本就會(huì)加大，外商就會(huì)減少在華投資，會(huì)影響到這些企業(yè)的就業(yè)和職工的收入；另外，由于升值的原因，國(guó)外游客就會(huì)減少來(lái)華旅游和消費(fèi)，這也會(huì)對(duì)我們的服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)等造成沖擊，進(jìn)而影響到這部分人群的就業(yè)和收入；還有，人民幣升值，也會(huì)使進(jìn)口商品大量涌進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這會(huì)讓國(guó)內(nèi)的部分市場(chǎng)份額被國(guó)外企業(yè)占領(lǐng)，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)需要重新調(diào)整，很多人可能會(huì)因此失業(yè)。

2010年6月19日，中國(guó)人民銀行宣布，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和我國(guó)國(guó)際收支狀況，決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，人民幣匯率不進(jìn)行一次性重估調(diào)整，重在堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。這意味著根據(jù)現(xiàn)在的情況，未來(lái)人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間將擴(kuò)大，近期人民幣升值趨勢(shì)將難以改變。

那么，通貨膨脹與人民升值之間是什么關(guān)系呢？

我們知道，貨幣具有購(gòu)買力，購(gòu)買力可以分為對(duì)內(nèi)的購(gòu)買力和對(duì)外的購(gòu)買力，即貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值。貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值相當(dāng)于物價(jià)的倒數(shù)（物價(jià)越高，貨幣購(gòu)買力越低，反之亦然），通貨膨脹一般是指貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值的降低；貨幣的對(duì)外價(jià)值即為匯率，是一國(guó)購(gòu)買力和另一國(guó)購(gòu)買力的比較。理論上講，貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值應(yīng)該和對(duì)外價(jià)值是統(tǒng)一的，但是現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)比理論復(fù)雜得多，因?yàn)橛卸喾N主客觀因素會(huì)使得貨幣的對(duì)內(nèi)與對(duì)外價(jià)值產(chǎn)生偏離。

我國(guó)出現(xiàn)的人民幣升值和通貨膨脹的“雙高”現(xiàn)象，是因?yàn)槲覈?guó)現(xiàn)階段市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不完善所引起的。由于我國(guó)資本市場(chǎng)不開放，至今實(shí)行的是對(duì)貿(mào)易的強(qiáng)制結(jié)售匯制和對(duì)銀行外匯頭寸的引導(dǎo)，加之我國(guó)實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)匯率制度，中央銀行以一定的匯率波動(dòng)區(qū)間為目標(biāo)，匯率波動(dòng)的空間有限，匯率在調(diào)節(jié)貿(mào)易項(xiàng)目和資本的流入、流出上缺乏彈性。這樣就導(dǎo)致我國(guó)儲(chǔ)備了大量的外匯并持續(xù)上升，因此在國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)上，外匯的供給遠(yuǎn)大于外匯的需求?？梢?jiàn)，從市場(chǎng)實(shí)際外匯供求的角度來(lái)看，人民幣在一段時(shí)期以來(lái)一直面臨著升值的巨大壓力，完全依靠著央行在匯市單方面的買匯干預(yù)才避免了人民幣的大幅升值。而在國(guó)內(nèi)，由于供給結(jié)構(gòu)的失衡，貨幣供給量的大幅增加導(dǎo)致了通貨膨脹的發(fā)展，因此實(shí)質(zhì)上，人民幣在國(guó)內(nèi)是貶值的。這就能夠解釋我國(guó)出現(xiàn)了“雙高”現(xiàn)象的原因，即人民幣對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值。

人民幣升值和通貨膨脹的關(guān)系比較復(fù)雜，央行高層在談到近期匯改時(shí)曾經(jīng)指出：“如果人民幣匯率在市場(chǎng)供求作用下有所升值，將直接降低進(jìn)口商品的本幣價(jià)格，且通過(guò)促進(jìn)國(guó)際收支平衡、減少基礎(chǔ)貨幣被動(dòng)投放，減少通脹壓力?！闭\(chéng)然，從降低進(jìn)口商品價(jià)格的角度來(lái)看，人民幣升值確實(shí)可以減輕通脹壓力，但與此同時(shí)也要看到：短期來(lái)講，人民幣升值導(dǎo)致熱錢流入，從而增加國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力；長(zhǎng)期來(lái)講，人民幣升值導(dǎo)致通貨膨脹的壓力將是持久的，這是因?yàn)槲覈?guó)持有著巨額外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)。如果人民幣傾向于升值，那么就應(yīng)該警惕人民幣升值導(dǎo)致的通貨膨脹。

人民幣升值和通貨膨脹對(duì)政府是一個(gè)兩難的問(wèn)題：一方面，升值雖然意味著本國(guó)貨幣對(duì)外價(jià)值的提升，但是更意味著短期內(nèi)貿(mào)易條件的惡化，意味著短期內(nèi)我國(guó)的出口形勢(shì)會(huì)變得嚴(yán)峻，意味著國(guó)內(nèi)眾多出口企業(yè)的利潤(rùn)下降以及大量工人的就業(yè)面臨挑戰(zhàn)。另一方面，通貨膨脹則意味著居民的財(cái)富縮水，意味著貨幣國(guó)內(nèi)購(gòu)買力的下降，意味著財(cái)富的重新分配，意味著可能帶來(lái)一系列的社會(huì)問(wèn)題。當(dāng)不得不在二者中做出選擇的時(shí)候，預(yù)期政府會(huì)選擇以抑制通貨膨脹為第一目標(biāo)。

展望：2011年，如何管理好自己的錢？

作為蕓蕓眾生中的一員，個(gè)人的理財(cái)抉擇離不開宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2011年可以預(yù)期通貨膨脹，可以預(yù)期人民幣升值，可以預(yù)期利率上升等等，在這種宏觀形勢(shì)下，作為普通的民眾該如何管理好自己的錢呢？以下一些建議僅供參考。

1.銀行存款

銀行存款的主要特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性好，但收益低。在通貨膨脹的時(shí)候，會(huì)使貨幣的購(gòu)買力降低。人們?nèi)绻钟写罅楷F(xiàn)金或者儲(chǔ)蓄，必然會(huì)導(dǎo)致個(gè)人實(shí)際資產(chǎn)數(shù)量的下降。雖然預(yù)期國(guó)家會(huì)干預(yù)，存款利率預(yù)期會(huì)調(diào)高，但如果是定期存款，則要按照存款時(shí)的利率計(jì)算，提前支取會(huì)損失部分利息，況且在通脹和利率調(diào)整之間一般會(huì)有時(shí)間的滯后性，利率調(diào)高往往比通脹慢幾拍，而且公布的通貨膨脹率往往要比實(shí)際的低，利率調(diào)高的幅度也往往趕不上通貨膨脹增加的速度。此時(shí)，儲(chǔ)戶的存款利率往往會(huì)出現(xiàn)負(fù)利率的現(xiàn)象，因此在通脹時(shí)應(yīng)盡量減少銀行存款在個(gè)人資產(chǎn)中的占比，除了必要的流動(dòng)性準(zhǔn)備資金外，要少存款。

2.黃金投資

黃金在紙幣時(shí)代失去了過(guò)去金本位時(shí)代的功能，但仍然是一種特殊的商品，具有特殊的地位。2010年國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1096.8美元開盤，最高上試1430.6美元，最低下探1044.2美元，年均價(jià)漲幅約26%。隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，各類黃金投資產(chǎn)品相繼出現(xiàn)，如實(shí)物黃金和銀行紙黃金，以及黃金期貨、預(yù)付款黃金買賣業(yè)務(wù)等。實(shí)物黃金和銀行紙黃金沒(méi)有杠桿放大功能，實(shí)物黃金可以見(jiàn)到實(shí)物，但是交易不方便，紙黃金以黃金實(shí)際價(jià)格為買賣參考依據(jù)，沒(méi)有黃金實(shí)物，但是交易方便，這兩類投資產(chǎn)品適合低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。黃金衍生類投資產(chǎn)品如黃金期貨、預(yù)付款黃金買賣業(yè)務(wù)等，則有杠桿放大功能，這類黃金投資品種在買賣中，投資者只是用10%～20%的保證金進(jìn)行交易，利用黃金價(jià)格變化的波段規(guī)律，尋找機(jī)會(huì)，獲取投資的價(jià)差收益，所以適于高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。投資者在選擇黃金投資方式上，要根據(jù)黃金投資產(chǎn)品的不同特點(diǎn)，選擇適合自己的投資策略。

隨著通貨膨脹壓力的增大，人們投資黃金以抵御通貨膨脹的需求還將不斷增加，黃金價(jià)格也一直保持在相對(duì)高位運(yùn)行，震蕩走高將是未來(lái)黃金價(jià)格運(yùn)行的基本趨勢(shì)，黃金牛市還將延續(xù)。只要個(gè)人投資者選擇和把握好適合自己的黃金投資方式，就可以在通貨膨脹發(fā)生的情況下保障資產(chǎn)財(cái)富不縮水，同時(shí)達(dá)到增值的目的。

3.債券股票投資

債券的特點(diǎn)是收益比銀行存款高、流動(dòng)性稍差。很多投資者把購(gòu)買債券當(dāng)做一種高利率的投資行為。事實(shí)上，隨著加息預(yù)期的增強(qiáng)，債券價(jià)格會(huì)有下行的可能。在通脹下，投資債券并不是一個(gè)明智的選擇。

經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)認(rèn)為：良性的通貨膨脹會(huì)有利于股市，惡性的通貨膨脹則會(huì)抑制股市。根據(jù)現(xiàn)在的宏觀情況來(lái)看，我國(guó)還不可能出現(xiàn)惡性的通貨膨脹，雖然預(yù)期利率將上升，銀行信貸會(huì)收縮，但社會(huì)整體的資金面還是比較寬裕的，我國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期是看好的，2011年預(yù)期會(huì)震蕩向上。目前，金融和地產(chǎn)股的價(jià)格已經(jīng)被嚴(yán)重低估，雖然短期內(nèi)受政策影響難有機(jī)會(huì)表現(xiàn)，但可以適當(dāng)介入，長(zhǎng)期持有。股票投資適合高風(fēng)險(xiǎn)偏好的人，一般人配置的比例最好不要超過(guò)總資產(chǎn)的30%。

4.基金投資

基金具有專業(yè)理財(cái)、集合理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)，對(duì)于不懂金融的人和低風(fēng)險(xiǎn)偏好的人來(lái)說(shuō)比較合適?；鹣鄬?duì)會(huì)比股市風(fēng)險(xiǎn)小些?；鹩衅尚汀⑵珎?、混合型等等，可以根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇。建議選擇基金首先要選擇好的基金公司，就是一要選擇有誠(chéng)信、穩(wěn)健的企業(yè)品格的公司；二要選擇有專業(yè)優(yōu)勢(shì)和良好業(yè)績(jī)的公司。再就是建議股市低位時(shí)買新基金，新基金可以低位拿到股票，投資人可以長(zhǎng)期持有。其他時(shí)候可以買老基金，老基金有業(yè)績(jī)參考，新基金沒(méi)有業(yè)績(jī)參考。

5.房地產(chǎn)投資

2010年政府進(jìn)行了嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控，但是房地產(chǎn)價(jià)格仍然在漲。2011年政府還會(huì)給力房地產(chǎn)市場(chǎng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，房地產(chǎn)和黃金最適合對(duì)抗經(jīng)濟(jì)生活中的通貨膨脹，但房地產(chǎn)投資要注意在不同階段采取不同的對(duì)策。當(dāng)通貨膨脹比較溫和時(shí)，房地產(chǎn)投資是比較明智的應(yīng)對(duì)通貨膨脹的方法。若通貨膨脹比較嚴(yán)重，房?jī)r(jià)出現(xiàn)泡沫，市場(chǎng)漸漸失去理智時(shí)，不宜把投資房地產(chǎn)作為抵御通貨膨脹的方法。從目前來(lái)看，政府會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹的可能性并不大，如果投資者確實(shí)需要在該領(lǐng)域進(jìn)行配置，尤其是買自己住的房子，建議還是盡早進(jìn)行投資，哪怕是多貸些款也是值得的，不要在乎利率是否上升，要算好大賬。

6.負(fù)債投資

通貨膨脹使債權(quán)人的實(shí)際財(cái)富縮小了，而債務(wù)人的實(shí)際財(cái)富則變多了。銀行貸款對(duì)貸款人來(lái)說(shuō)是一種負(fù)債，負(fù)債也是一種規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的辦法和手段，因?yàn)樵谕ㄘ浥蛎浀谋尘跋拢泿艑?shí)際購(gòu)買力下降，此時(shí)若使用銀行貸款進(jìn)行適當(dāng)投資則有利于債務(wù)人而不利于債權(quán)人。個(gè)人(家庭)負(fù)債具體的形式可以有住房抵押貸款、助學(xué)貸款、耐用消費(fèi)品貸款、出國(guó)貸款、個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款等。

7.外幣投資

在人民幣升值的條件下，如果持有的美元沒(méi)有特別用途，最好盡早換成人民幣，可以到銀行進(jìn)行結(jié)匯交易。持有美元本身便存在匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)美元存款利率也不高?？梢哉f(shuō)，持有美元要承受雙重?fù)p失。雖然中國(guó)很多銀行為了留住居民外匯，相繼推出很多外匯理財(cái)產(chǎn)品，且這些產(chǎn)品購(gòu)買門檻較低，有些期限也較短，但如果是美元的理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期的整體收益不如換成人民幣后進(jìn)行適當(dāng)?shù)娜嗣駧磐顿Y；如果是英鎊、歐元等理財(cái)產(chǎn)品，可以適當(dāng)買一些，因?yàn)殡m然美元貶值了，但這些外幣并沒(méi)有貶值。

8.出國(guó)留學(xué)旅游

人民幣升值了，對(duì)于普通老百姓而言要充分享受這一“好處”?，F(xiàn)在個(gè)人的人民幣資產(chǎn)相對(duì)美元更值錢了，為什么不出國(guó)留學(xué)，進(jìn)行教育投資呢？現(xiàn)在出國(guó)旅游的費(fèi)用也較以前降低了很多，為什么不到美國(guó)一邊游玩一邊購(gòu)買些美國(guó)商品呢？從2011年的走勢(shì)來(lái)看，由于人民幣對(duì)美元的小幅升值將是確定的，因此前往美國(guó)的成本將會(huì)進(jìn)一步降低。美國(guó)以及貨幣直接掛鉤美元的地區(qū)應(yīng)該是這一年實(shí)惠的旅游目的地。

需要注意的是，投資者所作的任何投資都要根據(jù)自身實(shí)際情況合理選擇投資方案，可以設(shè)計(jì)各種適合自己的資產(chǎn)組合方案，可以設(shè)計(jì)短期、中期、長(zhǎng)期的理財(cái)方案。這些方案結(jié)合使用，相輔相成。在通貨膨脹和人民幣升值的環(huán)境下，愿您的資產(chǎn)能夠保值增值。

欄目主持：紀(jì) 元