陸 楨

國際金融危機(jī)中越南的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和反危機(jī)措施評(píng)價(jià)

陸 楨

2008年的國際金融危機(jī)給越南經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊主要表現(xiàn)在出口下滑，為此，越南采取了一系列反危機(jī)措施，其關(guān)注點(diǎn)在保持經(jīng)濟(jì)增長和抑制通貨膨脹上。由于措施得力，越南在2009年和2010年上半段經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，經(jīng)濟(jì)保持較高增長率。綜觀越南的反危機(jī)方案，規(guī)模大和對(duì)工商企業(yè)的扶植大是兩大主要特征。越南應(yīng)充分利用危機(jī)的“倒逼”機(jī)制，解決長期困擾的通脹、財(cái)政赤字與經(jīng)濟(jì)增長之間失衡的難題，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。

國際金融危機(jī)；越南；反危機(jī)；經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)

2008年，源于美國的金融危機(jī)波及到全球的每一個(gè)國家，越南也沒有幸免。自金融危機(jī)發(fā)生后，越南制定了一整套反危機(jī)方案，采取了一系列反危機(jī)措施，目前仍處于政策的實(shí)施和調(diào)適階段。在世界性的金融危機(jī)大背景下，越南的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如何？其采取的反危機(jī)措施有哪些特點(diǎn)，是否得法？其后繼的經(jīng)濟(jì)政策是否需要調(diào)整？本文將對(duì)這些問題作簡要分析。

一、國際金融危機(jī)中越南的經(jīng)濟(jì)狀況

由于受到美國次貸危機(jī)的沖擊，全球經(jīng)濟(jì)增長在2008年年底開始放緩并進(jìn)入衰退期。在這樣的大背景下，世界各國紛紛采取行動(dòng)刺激經(jīng)濟(jì)。受益于下手快、措施得力、決心大，世界經(jīng)濟(jì)的下滑趨勢在2009年第3季度較快觸底，企穩(wěn)回升。盡管如此，2009年全球經(jīng)濟(jì)增長率為-2.2%，歷史罕見。在國際金融危機(jī)前后，越南的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如何呢？

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好

自“凱恩斯革命”以來，衡量一個(gè)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)情況不再僅限于經(jīng)濟(jì)增長，而是包括經(jīng)濟(jì)增長、抑制通脹、充分就業(yè)和國際收支平衡四項(xiàng)指標(biāo)為核心內(nèi)容的一個(gè)綜合評(píng)價(jià)體系。表1顯示，在2005～2007年間，越南的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率保持在8%以上，雖然在2008年上半年越南發(fā)生“金融動(dòng)蕩”，增長率回落至6.23%，然而在國際金融危機(jī)和自身“金融動(dòng)蕩”的雙重打擊下，2009年仍然保持了5.23%的高速增長，2010年第1季度增速達(dá)5.83%，第2季度增長6.4%，與全球經(jīng)濟(jì)的衰退形成巨大反差。從通脹率來看，2008年一度飆升至23.11%的高通脹得到抑制，在2009年回落至個(gè)位數(shù)，為近5年來的最低值，這與越南政府在雙重壓力下把抑制通脹、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)形勢作為頭等重要任務(wù)來抓分不開。失業(yè)率在2005～2008年間平均為4.8%左右，2009年為2.9%，降幅達(dá)1.9個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)屬不易。2009年的黃金外匯儲(chǔ)備猛降至151億美元，比2008年減少80.8億美元，但仍高出近5年歷史最低點(diǎn)62.37億美元。

綜合上述4項(xiàng)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可以看出，除了黃金外匯儲(chǔ)備指標(biāo)外，其他3項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)良好。其中兩項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逆國際金融危機(jī)而行，取得了不俗的表現(xiàn)，雖然經(jīng)濟(jì)增長放緩，但在整個(gè)國際形勢下，表現(xiàn)仍然顯著。在橫向比較中也同樣可以得到證明。

表1 2005～2010年越南的國內(nèi)生產(chǎn)總值、通脹率、失業(yè)率、黃金外匯儲(chǔ)備變動(dòng)情況

表2 2009年“展望五國（vista）”的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長情況

表2顯示，在“展望五國（vista）”中，南非和土耳其經(jīng)濟(jì)在2009年出現(xiàn)了負(fù)增長，阿根廷經(jīng)濟(jì)增長率尚未達(dá)到1%，而越南在這些國家中表現(xiàn)得最為優(yōu)異，繼續(xù)領(lǐng)跑五國經(jīng)濟(jì)。一個(gè)時(shí)期以來，除了“金磚四國”外，人們普遍看好這“展望五國”，然而在國際金融危機(jī)出現(xiàn)后，即使“金磚四國”中俄羅斯和巴西出現(xiàn)了負(fù)增長，越南仍然保持了經(jīng)濟(jì)的高速增長，與印度基本持平（印度為5.4%），足見越南經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不俗。

（二）面臨的形勢依然嚴(yán)峻

第一，越南的進(jìn)出口出現(xiàn)萎縮。2009年全年，越南商品出口額為566.1億美元，遠(yuǎn)低于2008年的626.9億美元，跌幅達(dá)8.9%，改寫了近5年來出口逐年遞增的歷史。拉動(dòng)2008年出口大幅增長的因素在2009年已不復(fù)存在。在世界經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，越南商品出口正受到出口市場需求大幅萎縮、出口商品價(jià)格下降、各國銀行信用緊縮、外國同類產(chǎn)品競爭、各國技術(shù)壁壘增多、自身產(chǎn)能限制等因素的制約。

商品進(jìn)口額在2009年也出現(xiàn)了下滑。2008年，越南的商品進(jìn)口額為754.7億美元，到了2009年下降為688.1億美元，貿(mào)易逆差122億美元，與2008年127億美元逆差的水平基本持平。2009年，越南24種主要出口商品中僅有8種商品的出口金額較上年有所增長，同比大幅下降的優(yōu)勢商品有：原油下降40%、咖啡下降19%、橡膠下降25.2%、藤制品和蒲草地毯下降20.5%、陶瓷制品下降24%、交通工具及配件下降16.1%。①文中未做注釋的數(shù)據(jù)均來自越南統(tǒng)計(jì)總局：http://w w w.gso.gov.vn/default_en.aspx?tabid=491。

第二，外商直接投資額銳減。越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力之一在于外國的直接投資。2009年越南吸收外商直接投資（FDI）214.8億美元，同比下降70%；實(shí)際利用外資約100億美元，同比下降13%；新批外資項(xiàng)目839個(gè)，同比下降46.1%；新批外資協(xié)議額163.5億美元，同比下降75.4%；215個(gè)原有項(xiàng)目增資51.3億美元，增資額同比下降1.7%；2010年上半年，吸收外資84億美元，同比下降19.1%。

第三，財(cái)政赤字增加，償付能力相對(duì)不足。受國際金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致越南盾浮動(dòng)比率增大，出口企業(yè)減少和外資抽逃現(xiàn)象出現(xiàn)，再加上實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，越南的財(cái)政赤字在2009年急劇升高，達(dá)148.1萬億越南盾（約83.2億美元），占GDP的比率由2008年的5.4%升至9%，財(cái)政平衡率也由2008年的-4.1%上升到-11.8%，上升了7.7個(gè)百分點(diǎn)。

2009年越南的黃金貨幣儲(chǔ)備為151億美元，相比2008年的231.8億美元下降了80.8億美元，降幅達(dá)35%。雖然2009年年底承諾的國際援助可以達(dá)到80.6億美元，但資金的落實(shí)還需要一段時(shí)間。同期，越南外債總額與出口商品和服務(wù)總值之比為38.5%，比2008年的33.4%上升了5.1個(gè)百分點(diǎn)。外債率達(dá)28.7%，越南自身的償付能力正在不斷削弱。

表3 2005～2009年越南的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

二、2009年越南的反金融危機(jī)措施

從2007年下半年開始，越南金融領(lǐng)域出現(xiàn)了不穩(wěn)定現(xiàn)象，通脹嚴(yán)重、股市房市暴跌、越南盾貶值，政府采取了一系列措施使過度繁榮的經(jīng)濟(jì)在2008年7～9月趨于穩(wěn)定。隨后9月雷曼兄弟破產(chǎn)事件發(fā)生后，應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)帶來的沖擊取代國內(nèi)金融動(dòng)蕩成為優(yōu)先研究的課題。為此，越南政府認(rèn)真分析面臨的形勢，適時(shí)出臺(tái)了反危機(jī)措施。

（一）反危機(jī)措施的兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)

針對(duì)國際金融危機(jī)前越南就已經(jīng)存在著金融動(dòng)蕩、通脹嚴(yán)重的問題，越南政府認(rèn)為在國際金融危機(jī)沖擊下，越南的主要任務(wù)是避免出現(xiàn)1970年代的“滯漲”情況，當(dāng)務(wù)之急是要解決通脹和經(jīng)濟(jì)增長問題，避免宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)。越南的經(jīng)濟(jì)形勢不同于美日等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體，這些國家在危機(jī)前宏觀經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定、低通脹、財(cái)政赤字溫和，因此他們的主要任務(wù)是加強(qiáng)金融監(jiān)管，實(shí)行寬松的財(cái)政政府，促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

越南把反危機(jī)措施的關(guān)鍵點(diǎn)放在抑制通貨膨脹和保持經(jīng)濟(jì)增長上。這主要是基于三個(gè)方面考慮：第一，越南并沒有出現(xiàn)過度失業(yè)情況。根據(jù)越南政府在2009年4月1日的人口普查數(shù)據(jù)顯示，2009年失業(yè)率為2.90%，比2008年的2.38%高，其中城市地區(qū)為4.64%（2008年為4.65%），農(nóng)村地區(qū)為2.25%（2008年為1.53%）。第二，通脹和經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系著越南宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，更關(guān)系著整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定。從2007年下半年開始的金融動(dòng)蕩已經(jīng)引發(fā)社會(huì)的不滿，2008年越南的通脹率更是達(dá)到23.11%，抑制通脹成為調(diào)控的關(guān)鍵。同時(shí)，持續(xù)多年的經(jīng)濟(jì)高速增長既是越南保證較低失業(yè)率的關(guān)鍵，也是維系政府取得支持率的源泉。第三，越南2008年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重的貿(mào)易逆差和通脹驟升現(xiàn)象，在此背景下，人們普遍擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)如1997～1998年那樣的貨幣危機(jī)，有關(guān)越南會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)的預(yù)測和判斷也紛紛出籠。在此情況下，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)、高通脹和外匯儲(chǔ)備金不足成為越南政府必須破解的難題，由此才能避免出現(xiàn)類似泰國貨幣危機(jī)所引發(fā)的金融災(zāi)難。

（二）反危機(jī)措施的主要特征

針對(duì)國際金融危機(jī)，越南政府于2008年12月決定將10億美元外匯儲(chǔ)備用于投資，其后于2009年5月提出了“相當(dāng)于143萬億盾景氣對(duì)策”方案并于6月通過國會(huì)表決（見表4）。越南所采取的一系列反危機(jī)措施圍繞著該方案展開。越南的反危機(jī)措施呈現(xiàn)出以下特征：

其一，反危機(jī)的財(cái)政安排規(guī)模比較大。2009年用于反危機(jī)的財(cái)政總額為143萬億越南盾，約合近90億美元，占當(dāng)年越南GDP總量的8.7%，經(jīng)濟(jì)刺激規(guī)模顯得較大。宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的國家如美國的7000億美元占其GDP的6.2%，日本的2750億美元占其GDP的5.3%（由于經(jīng)濟(jì)總量不可同日而語，因此就絕對(duì)值比較沒有意義）。即使與新興市場國家相比，越南的規(guī)模也毫不遜色。2009年俄羅斯用于反危機(jī)的資金為800億美元，占GDP的6.2%左右。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球投入經(jīng)濟(jì)刺激的資金占全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的3.8%，越南顯然高于全球水平。從越南國內(nèi)情況看，由于前期實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策，越南的財(cái)政赤字一直居高不下，2008年占GDP的5.4%，2009年上升到9%。在如此條件下拿出GDP的8.7%刺激經(jīng)濟(jì)實(shí)屬不易。越南的反危機(jī)財(cái)政安排還得益于出臺(tái)的時(shí)間較晚，全球各國紛紛在2008年年底出臺(tái)了大規(guī)模資金刺激經(jīng)濟(jì)，越南的資金安排正式出臺(tái)在2009年5月，晚了半年。受益于全球性的措施以及時(shí)間差的影響，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象顯現(xiàn)的背景下，越南143萬億越南盾的財(cái)政安排，既是利用全球資金的影響力又是充分發(fā)動(dòng)國內(nèi)資金的拉力從而形成經(jīng)濟(jì)合力來促動(dòng)越南經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。2009年秋季，越南的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成為定局，并實(shí)現(xiàn)了全年經(jīng)濟(jì)“V”字型恢復(fù)，與這是有直接關(guān)系的。

表4 2009年越南反危機(jī)財(cái)政方案

其二，反危機(jī)資金主要流向?qū)ど唐髽I(yè)的支持。從表4看出，減稅和利息補(bǔ)貼占整個(gè)經(jīng)濟(jì)刺激方案的1/3，如果再加上其他項(xiàng)目里的間接貼息，這個(gè)比例會(huì)更高。越南貼息和財(cái)政補(bǔ)貼政策有普惠制的特點(diǎn)，對(duì)于符合產(chǎn)業(yè)政策的越盾貸款不分內(nèi)外資企業(yè)、不分內(nèi)外資銀行，一律享受財(cái)政貼息4%/年，減免稅收的政策也一樣。綜觀金融危機(jī)下各國的刺激方案，包括中國，一般都是將公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民生作為重點(diǎn)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)扶植也曾出現(xiàn)，但安排的比例如此大則實(shí)屬少見。這是因?yàn)?，在?nèi)需擴(kuò)大無望的情況下，投資和出口成為拉動(dòng)越南經(jīng)濟(jì)增長的不二法門，在連續(xù)多年財(cái)政赤字情況下，投資大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)既不能為起到立竿見影的效果，也無法削弱財(cái)政赤字。而投資工商企業(yè)，可以達(dá)到以投資換回報(bào)的效果，減輕赤字率，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。為此，越南政府在2008年10月至次年4月期間，共進(jìn)行了7次降息，確保企業(yè)順利融資。從后繼效果來看，越南對(duì)工商企業(yè)的大力支持，也體現(xiàn)在2009年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上。在2009年的GDP構(gòu)成上，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)度構(gòu)成比分別為41.7%和41.3%，其中制造業(yè)和批發(fā)零售等商業(yè)占24.9%和16.8%，比重最高。

三、結(jié)論與建議

綜上所述，在國際金融危機(jī)沖擊下，各國的國情不同，采取的反危機(jī)措施和側(cè)重點(diǎn)也不同。由于在國際金融危機(jī)前越南已經(jīng)面臨著“貨幣危機(jī)”，因此反危機(jī)的關(guān)鍵點(diǎn)就放在抑制通貨膨脹和保持經(jīng)濟(jì)增長上；主要特征表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)刺激的資金安排規(guī)模比較大，資金的重點(diǎn)放在對(duì)工商企業(yè)的扶植上，這符合發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)政策。歷次金融危機(jī)證明，受到影響最嚴(yán)重的往往是那些工業(yè)體系不完備、商業(yè)體制薄弱的發(fā)展中國家。經(jīng)歷1997年亞洲金融風(fēng)暴后，從2009年越南的反危機(jī)表現(xiàn)中可以看出，越南政府正在努力完善商業(yè)體制，構(gòu)筑穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道。從2009年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中可以看出，越南的反危機(jī)措施得力有效，達(dá)到了預(yù)期的目標(biāo)，其取得不俗的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也得到了國際社會(huì)、官方、學(xué)界和社會(huì)輿論的肯定。

在國際金融危機(jī)的打擊下，越南針對(duì)本國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和發(fā)展方向，所采取的一系列反危機(jī)措施取得了良好效果，這使得越南在2009年及2010年前半年，經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了不俗的表現(xiàn)。但在金融危機(jī)的沖擊下，也暴露了越南自身經(jīng)濟(jì)的脆弱性，傳統(tǒng)的以出口、投資來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)展模式正面臨著挑戰(zhàn)，如何做到在保持經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)避免出現(xiàn)高通脹和高赤字成為困擾越南宏觀經(jīng)濟(jì)的難題。

[責(zé)任編輯：陳展圖]

Vietnam’s Economic Performance in the International Financial Crisis and the Anti-Crisis Measures in Review

LU Zhen

The international financial crisis in 2008 exerted an influence on the Vietnamese economy,mainly in exports.In 2009 and the first half of 2010,the Vietnamese economy performance maintained a high growth rate.Vietnam adopted a series of anti-crisis measures,and it focused on maintaining economic growth and on inflation.Throughout the anti-crisis program,the large scale and the large support to industrial and commercial enterprises are the two main features.

Vietnam;international financial crisis;anti-crisis;economic indication

F113.7

A

1673-8616（2011）02-0010-03

2010-12-01

陸楨，廈門大學(xué)東南亞研究中心碩士研究生（福建廈門，361005）。