張其佐

(成都大學(xué)，四川成都 610106)

國際經(jīng)濟(jì)的難點、熱點問題
—— 張其佐教授接受新華網(wǎng)博鰲高端系列訪談

張其佐

(成都大學(xué)，四川成都 610106)

博鰲亞洲論壇;世界經(jīng)濟(jì)變局;張其佐;高端訪談

中美經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系的發(fā)展前景

關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系的發(fā)展前景，張其佐教授堅持認(rèn)為，中美共同分享經(jīng)濟(jì)雙贏機(jī)遇是雙邊關(guān)系發(fā)展的基石。

記者:中美關(guān)系發(fā)展的基石是什么?

張其佐:應(yīng)該說中美兩國從未像今天這樣擁有如此廣泛的共同利益，包括中美兩國在內(nèi)的世界各國都希望擺脫國際金融危機(jī)影響，推動世界經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇。中美關(guān)系雖歷經(jīng)風(fēng)云變幻，但中美貿(mào)易關(guān)系沒有出現(xiàn)大的起伏，始終保持快速發(fā)展的勢頭。目前，兩國互為第二大貿(mào)易伙伴，雙邊貿(mào)易額從1979年的25億美元增長到2010年的3853.4億美元，增長了150多倍。美國對華出口增長從2001年到2010年增長了近3倍。美國對華直接投資超過652億美元，中國對美投資也已經(jīng)超過47.3億美元。到2011年至今，中國外匯儲備余額達(dá)到了3萬億美元，其中美元資產(chǎn)占70%，目前持有美國國債高達(dá)1.2萬億美元，是美國最大的債權(quán)國。

記者:中美經(jīng)貿(mào)合作是如何分工的?

張其佐:中美經(jīng)貿(mào)合作是現(xiàn)代國際分工模式的典型范例。為什么這樣說呢?一是作為世界上最大的發(fā)展新興國家和最大的發(fā)達(dá)國家，中美在經(jīng)濟(jì)方面具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。中美兩國各自的比較優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢，對中美兩國彼此都帶來了豐厚的報酬遞增收益，具有不可替代性。二是中美經(jīng)貿(mào)合作是從制造業(yè)到服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)延伸。由于中美經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的差異，表現(xiàn)為中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系是跨國公司主導(dǎo)下的全球產(chǎn)業(yè)鏈的分工和合作。同時產(chǎn)業(yè)國際轉(zhuǎn)移既是中美貿(mào)易不平衡的主要原因，也是經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的國際分工的必然結(jié)果。在全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中，美國主要表現(xiàn)為“產(chǎn)業(yè)空心化”，中國則表現(xiàn)為“世界加工廠”。目前，中國向美國出口的產(chǎn)品中，20%屬于加工貿(mào)易，中國獲得利潤大約只占14%。在服務(wù)貿(mào)易中一般占美國商業(yè)式的服務(wù)貿(mào)易的一半以上，而服務(wù)貿(mào)易則是中國弱項。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計報告，中國服務(wù)貿(mào)易不及貨物貿(mào)易的八分之一，遠(yuǎn)低于美國的水平。美國在其中享受了比較大的盈余。由此可見，在中美產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的國際分工中，“順差在中國，利潤在美國，好處在雙方”，這是中美貿(mào)易的特點。當(dāng)然，這個特點也必然要反映到中美的幣值的走向，這也是帶有規(guī)律性的現(xiàn)象。

記者:中美經(jīng)貿(mào)合作為兩國帶來什么樣的好處?

張其佐:給美國帶來的好處主要表現(xiàn)在:一是緩解了美國通貨膨脹的壓力。有利于美國百姓提高購買力。據(jù)權(quán)威分析，從2000年到2010年，中美貿(mào)易幫助降低美國通貨膨脹率近1個百分點。據(jù)摩根斯坦利的分析，過去這10年物美價廉的中國商品為美國百姓節(jié)省了6000多億美元。二是中國已成為美國企業(yè)全球利潤的最大貢獻(xiàn)國。據(jù)估算，過去的10年來，有80%以上美國在華企業(yè)是贏利，一大半以上的企業(yè)在華利潤超過全球平均利潤率，平均投資收益率約20%，而美國在歐洲、日本及亞太地區(qū)的投資收益率只有9.1%、12.5%、10%。三是中國購買了大量美元資產(chǎn)尤其為美國經(jīng)濟(jì)渡過這次金融危機(jī)提供了資本支持，使美國長期利率保持在較低水平，加快了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。特別是美國次貸危機(jī)爆發(fā)以來，中國持有美國國債大幅增加，在3萬億美元中國外匯儲備中，持有美國國債達(dá)1.2萬億美元，是全球美國國債的最大持有國。由此可見，中美經(jīng)濟(jì)合作關(guān)系已上升到相互依存的階段。四是中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系擴(kuò)大了美國生產(chǎn)能力，有利于擴(kuò)大美國就業(yè)機(jī)會。據(jù)世界幾家權(quán)威研究機(jī)構(gòu)估算，從2003年到2010年，中美貿(mào)易發(fā)展使美國經(jīng)濟(jì)增長率由0.04%提高至0.85%，為美國每年增加6000至40000個就業(yè)機(jī)會。

給中國方面也帶來的好處主要表現(xiàn)在:一是中美經(jīng)貿(mào)有利于提高中國勞動生產(chǎn)率。據(jù)分析，尤其是2000年以來，中國勞動生產(chǎn)率的上升速度快于美國，中國可以利用美國等發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)技術(shù)來提高企業(yè)的生產(chǎn)效益。二是中國引進(jìn)了先進(jìn)技術(shù)、資金和管理。美國在華直接投資累計超過652.2億美元，是中國最大外資來源地之一，設(shè)立近6萬家企業(yè)，對彌補(bǔ)中國資金缺口起了重要作用。并通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、設(shè)備引進(jìn)和FDI等，促進(jìn)了中國科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，也提高了中國的管理水平。三是填補(bǔ)了中國最終需求不足。中國對美國出口，也促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)的增長，并為緩解就業(yè)壓力提供了一個重要途徑。

中美經(jīng)濟(jì)合作，不僅在經(jīng)貿(mào)，而且在能源、環(huán)境、科技、教育、人文等領(lǐng)域合作不斷深化，中美經(jīng)濟(jì)合作的成果已廣泛惠及并造福兩國民眾。中美經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的差異和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的國際分工和各自經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的互補(bǔ)性，是促進(jìn)中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系不斷穩(wěn)定的基礎(chǔ)。發(fā)展互利共贏的中美經(jīng)濟(jì)合作關(guān)系，符合兩國人民的根本利益。由于中國正處于工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、市場化、國際化的加速發(fā)展時期，是擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費需求、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、大力培養(yǎng)新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、著力改善民生的關(guān)鍵時期，加之人均收入進(jìn)入4000美元的中等收入偏上階段必將釋放出巨大的投資需求和消費需求，這必將為中美共同分享經(jīng)濟(jì)雙贏帶來新的機(jī)遇。

世界經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險

對于復(fù)蘇進(jìn)程中的世界經(jīng)濟(jì)變局，張其佐還表示了他的隱憂，他警告說:“對全球來講，我認(rèn)為在今年或是明年，世界經(jīng)濟(jì)最大的風(fēng)險是美國第二輪量化寬松貨幣政策?！?/p>

張其佐說:“美國的第二輪量化寬松的貨幣政策是世界經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險，該政策是去年11月3日美聯(lián)儲做出的決定，目前雖然說還沒有執(zhí)行，但是奧巴馬現(xiàn)在面對的主要矛盾是解決失業(yè)問題，根本是要解決美國經(jīng)濟(jì)增長的問題。雖然美國2010年GDP增長達(dá)2.8%的水平，高于2009年的負(fù)增長2.4%和2008年的增長1.4%，但復(fù)蘇仍然脆弱并有滯脹的苗頭。預(yù)計今年一季度GDP增速只有2%以下，會明顯低于去年第四季度增速3.1%的水平，仍然沒有擺脫‘低增長’‘無就業(yè)’的狀況，今年2月失業(yè)率仍高達(dá)8.7%。在這樣的情況下，美國極有可能推出第二輪量化寬松貨幣政策，就是購買6000億美元長期國債，用印鈔票的方法刺激經(jīng)濟(jì)以擺脫自身的危機(jī)，我們面對的輸入性通脹壓力前所未有，美元大幅地貶值，從而推動人民幣大幅升值?！?/p>

張其佐認(rèn)為美國推出第二輪量化寬松貨幣政策主要有幾個目的:“一是加速美元的貶值，想增加出口，增加出口就是刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，把失業(yè)率降下來。二是降低長期利率。三是制造通貨膨脹。把物價有意推高，使美國避免陷入通脹緊縮，刺激經(jīng)濟(jì)增長。四是將推高資產(chǎn)價格，假設(shè)量化寬松推出來以后，會進(jìn)一步推高美國股市上漲，這種財富效益有助于美國居民消費。五是國債貨幣化。所謂的國債貨幣化目的是通過印鈔票來融資。”

“我判斷美國推出這個貨幣政策的影響，一是美元會進(jìn)一步貶值，其次，石油是以美元計價的，大宗商品已經(jīng)大幅上漲。再一個是熱錢，開始沖擊世界各國，特別是發(fā)展中國家，造成發(fā)展中國家通貨膨脹?！睆埰渥粽f。

而對于中國經(jīng)濟(jì)而言，美國此番舉動會造成什么后果呢?張其佐說:“對中國經(jīng)濟(jì)的影響首先是對實體經(jīng)濟(jì)和金融的影響和沖擊。對實體經(jīng)濟(jì)而言，面臨的沖擊和影響包括出口增速下降，從金融方面來講首先是熱錢的流入，導(dǎo)致資產(chǎn)價格物價上漲，從而造成中國的金融不穩(wěn)定。今年我國一季度出現(xiàn)了10.2億的貿(mào)易赤字，量化寬松貨幣政策的推出會對我國的出口帶來更大挑戰(zhàn)。”

張其佐還特別指出:“美國目前的財政貨幣政策將使中國現(xiàn)有的外匯儲備的價值遭受雙重打擊，就是美國國債價格的下降和美元的加速貶值。美國第二輪寬松貨幣政策對中國的影響，在中國方面來看，我認(rèn)為中國現(xiàn)在應(yīng)該是盡可能地減少持有美元資產(chǎn)，現(xiàn)在我們是美國國債最大的國債持有國，大概是1.2萬億美元，在我國3萬億美元外匯儲備中，美元資產(chǎn)接近70%，這個規(guī)模非常之大，風(fēng)險也比較大，量化寬松第二輪推出以后我們的風(fēng)險會更大，我們要盡快減少美元資產(chǎn)的持有量，同時，中國應(yīng)該盡快減少外匯儲備的增長?！薄敖鉀Q的辦法是堅持貨幣和資產(chǎn)持有的多元化，努力使外匯儲備消化掉2萬億美元，使其減少到1萬億美元，只要保持國際收支平衡沒問題，可以用外匯購買我們緊缺的資源，比如石油、礦產(chǎn)資源、高技術(shù)產(chǎn)品等?！?/p>

張其佐說，目前美國公共債務(wù)占GDP的比重達(dá)到113%，總債務(wù)占GDP的比重達(dá)到400%，財政赤字也高達(dá)11%，美國采取第二輪的量化寬松貨幣政策也許對美國短期刺激經(jīng)濟(jì)有利，但美元大幅貶值不僅會損害大多數(shù)國家尤其是發(fā)展中國家的利益，而且對美國經(jīng)濟(jì)也是一個威脅，對國際貨幣體系會造成系統(tǒng)性風(fēng)險。“從長期來看美國經(jīng)濟(jì)明年會陷入滯脹，即便今年美國經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)到高位，如美國不從根本上解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡和產(chǎn)業(yè)空心化問題，而僅僅用印鈔票的辦法會使美國陷入滯脹，世界經(jīng)濟(jì)有可能重新陷入新的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中?！?/p>

中東北非局勢對國際能源市場的影響

近來中東、北非政經(jīng)局勢動蕩已對國際能源市場產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，張其佐認(rèn)為，盡管有較大負(fù)面影響，但中東北非局勢動蕩導(dǎo)致新一輪全球性石油危機(jī)的可能性較小。

記者:中東、北非局勢動蕩已對國際能源市場有什么樣的影響?

張其佐:一是利比亞石油生產(chǎn)中斷。戰(zhàn)爭爆發(fā)導(dǎo)致利比亞每天160萬桶的石油停產(chǎn)，130萬桶石油出口中斷。利比亞約有75%的石油出口到歐洲，被稱為歐洲的“油庫”，其中對意大利出口占32%、德國占14%、法國占10%、西班牙占9%。美國能源信息署去年12月公布的利比亞石油最新數(shù)據(jù)顯示，利比亞以443億桶位居2010年非洲國家石油儲量首位。如利局勢“伊拉克化”，將對國際能源供給產(chǎn)生長期不利影響。二是國際油價動蕩竄升。中東、北非地區(qū)占全球石油儲量的57%和出口的70%，扼守霍爾木茲海峽、蘇伊士運河等交通咽喉。這一地區(qū)持續(xù)動亂，導(dǎo)致國際油價震蕩上行。2月底，倫敦布倫特油價曾漲至120美元一桶，紐約商品交易所原油期貨價格升至100美元左右，后在沙特增產(chǎn)、國際能源署和美歐大國出面喊話后緩慢下跌。利比亞戰(zhàn)事爆發(fā)后，倫敦北海布倫特原油價格一度突破每桶120美元大關(guān)，紐約原油期貨價也站上110美元高位。三是地區(qū)石油投資陸續(xù)外撤。局勢動蕩嚴(yán)重惡化了中東北非地區(qū)投資環(huán)境，大量能源、基建領(lǐng)域海外投資被迫撤出。目前意大利、西班牙等國石油公司已關(guān)閉在利比亞業(yè)務(wù)，大批工程項目因海外勞務(wù)撤離而中止。一些跨國公司也推遲對動亂國家投資計劃，有的已將投資轉(zhuǎn)往他國。這將對中東北非地區(qū)維持和擴(kuò)大石油產(chǎn)能造成不利影響。四是海灣石油供應(yīng)風(fēng)險上升。也門面臨分裂和內(nèi)戰(zhàn)危險，成為霍爾木茲海峽航運安全隱患。巴林尚未完全走出危機(jī)，敘利亞局勢急轉(zhuǎn)直下。如動蕩蔓延到整個海灣地區(qū)，將嚴(yán)重威脅海灣石油生產(chǎn)。

記者:會不會導(dǎo)致新一輪全球性石油危機(jī)?

張其佐:盡管有較大負(fù)面影響，但中東北非局勢動蕩導(dǎo)致新一輪全球性石油危機(jī)的可能性較小。首先，利比亞石油產(chǎn)量只占全球2%，其影響相對有限。第二，全球石油庫存充足。據(jù)估計，目前全球商用石油庫存可支持60天，總庫存可支持95天。歐佩克擁有16億桶石油儲備，經(jīng)合組織今年商業(yè)庫存將達(dá)27億桶，這將有效降低供應(yīng)短缺風(fēng)險。第三，目前全球石油剩余產(chǎn)能高達(dá)500萬桶/天左右，市場調(diào)節(jié)能力相對充裕。分析認(rèn)為，只有危機(jī)波及到沙特這樣擁有大量剩余產(chǎn)能的國家，才可能根本上改變國際石油市場供需格局。第四，全球石油消費需求不會驟增。歐洲經(jīng)濟(jì)低迷、美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱、日本遭地震等使石油消費需求上漲空間有限，今年全球原油消費需求預(yù)計增長1.4%，低于2010年1.9%的增幅。

日本災(zāi)后對世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響

日本遭受百年來最嚴(yán)重的地震、海嘯和核泄漏復(fù)合型災(zāi)難打擊，對日本經(jīng)濟(jì)帶來的影響是不言而喻的，日本災(zāi)害也增加了正在復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)的不確定性。

記者:日本地震災(zāi)害對世界經(jīng)濟(jì)有哪些影響?

張其佐:日本受災(zāi)地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動短期內(nèi)難以恢復(fù)正常，汽車、半導(dǎo)體等多個產(chǎn)業(yè)鏈條斷裂，大范圍電力供應(yīng)短缺制約生產(chǎn)恢復(fù)，福島核泄漏事故嚴(yán)重?fù)p害日本產(chǎn)品出口競爭力。這些因素綜合起來，無疑將影響今年日本經(jīng)濟(jì)增長，有的機(jī)構(gòu)預(yù)測2011年日本經(jīng)濟(jì)增長率可能從1.7%降至1.2－1.5%，也有機(jī)構(gòu)預(yù)測日本經(jīng)濟(jì)增長可能下降3個百分點。日本占全球經(jīng)濟(jì)總量8%，其明顯減速將拖累世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

記者:對國際金融市場有什么影響?

張其佐:日本官方外匯儲備超過1萬億美元，加上民間外匯儲備高達(dá)8萬億美元，是全球資本市場十分重要的力量。日為救災(zāi)和災(zāi)后重建可能將海外資產(chǎn)拋售抽回，直接影響國際金融市場穩(wěn)定，也會使深陷債務(wù)危機(jī)的歐洲國家雪上加霜。福島核事故如得不到有效控制，也可能成為國際金融市場新的不確定因素。

記者:全球產(chǎn)業(yè)布局可能出現(xiàn)什么新變化?

張其佐:全球92%的汽車無級變速器產(chǎn)自日本，20%的存儲芯片、40%的智能手機(jī)和平板電腦的閃存芯片來自日本，半導(dǎo)體必須的原料晶圓60%由日本制造。據(jù)估計，工廠停產(chǎn)導(dǎo)致日本汽車生產(chǎn)商每天損失高達(dá)1.5億美元，東芝、松下、索尼等已先后關(guān)閉工廠，并開始波及依賴日本原材料的相關(guān)國家產(chǎn)業(yè)。上述原材料需求一部分可能通過韓國、臺灣和中國大陸得到滿足，相關(guān)國家可能趁勢擴(kuò)大產(chǎn)能、提高市場份額，從而帶來國際產(chǎn)業(yè)布局的新調(diào)整。日本消費了全球40%左右的奢侈品，是眾多國際頂級品牌的消費大戶。地震后，日本民眾大幅減少奢侈品消費，不少品牌專賣店已關(guān)門停業(yè)。可以預(yù)見，在日本經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)災(zāi)后復(fù)蘇、民眾重樹消費信心之前，國際奢侈品市場很難恢復(fù)原先的繁榮。

記者:對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會不會帶來根本性影響?

張其佐:福島核泄漏事故引起國際社會對核能安全問題的新一輪討論關(guān)注，一些國家可能放緩核能發(fā)展步伐，轉(zhuǎn)而更多利用天然氣、煤、石油等發(fā)電，增加化石能源價格上漲壓力。也可能促使各國加快發(fā)展風(fēng)能和太陽能，增加全球風(fēng)電設(shè)備和光伏電池需求。作為世界大宗商品的主要進(jìn)口國，日本災(zāi)后重建以及之后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都需要大量原材料，全球范圍內(nèi)大宗商品需求增加，將推高物價，加大全球通脹預(yù)期。也要看到，日本在全球經(jīng)濟(jì)中的分量和地位呈下降趨勢，日本地震不會從根本上影響世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程。只要美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持復(fù)蘇動力，歐洲解決好主權(quán)債務(wù)危機(jī)，以中國為首的新興經(jīng)濟(jì)體保持強(qiáng)勁增長勢頭，世界經(jīng)濟(jì)有望在曲折中實現(xiàn)復(fù)蘇。

關(guān)于國際貨幣體系改革與人民幣國際化

張其佐認(rèn)為，目前全球都面臨歐元和美元匯率不穩(wěn)定的巨大風(fēng)險，改革國際貨幣體系迫在眉睫，而人民幣國際化是中國金融發(fā)展根本途徑。

記者:您如何理解中國目前的匯率政策?

張其佐:當(dāng)前不少學(xué)者提出中國可以在不調(diào)整名義匯率的情況下，用物價上漲的辦法來實現(xiàn)人民幣實際匯率的上調(diào)。這個觀點值得商榷，這種辦法在韓國、日本等國在經(jīng)濟(jì)高速增長時其物價曾維持在4.5%到9%左右，以至讓名義工資和物價總水平趨同全球水平。我現(xiàn)在認(rèn)為這種辦法風(fēng)險特別大，在中國物價上漲連續(xù)4%以上會引發(fā)社會的動蕩。物價上漲一般情況下要控制在一定的目標(biāo)區(qū)即4%以內(nèi)，否則通脹就有可能失控，通脹的控制目標(biāo)同匯率變動的需要并不是一致的。中國的匯率政策應(yīng)該是服從我國的核心利益，而沒有必要看美國的“臉色”行事。人民幣升值與否完全是中國的內(nèi)部事務(wù)。但中國的雙順差后果是:中國以高成本輸入資本，又同時以低收益輸出資本。問題是美元貶值和通脹惡化是一個長期的趨勢(盡管現(xiàn)在美元對歐元升值了不少，人民幣與美元掛鉤也相應(yīng)升值了不少)，長期的雙順差有可能像美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼所講的中國由于3萬億外匯儲備，其中70%屬于美元資產(chǎn)。中國的外匯儲備在不久的將來會面臨巨大資本損失的風(fēng)險。如果繼續(xù)持有或增加美國國債，中國會冒巨額資本損失的風(fēng)險;如果推出外匯儲備多元化，中國也會冒資本損失的風(fēng)險。這種進(jìn)退兩難，雙順差可能使中國陷入克魯格曼所說的“中國的美元陷阱”。

記者:您認(rèn)為國際貨幣體系應(yīng)該如何改革?

張其佐:從2002年到今年1月，美元已貶值達(dá)40%以上。加之危機(jī)時大量增發(fā)貨幣會導(dǎo)致美國通脹失控，也會使中國外匯儲備價值大幅縮水。由于美國仍然是當(dāng)今世界第一的政治、經(jīng)濟(jì)和軍事強(qiáng)國，美元作為國際支配地位的儲備貨幣也許一時不會崩潰。但這次全球危機(jī)前，由于美國濫用國際儲備貨幣的地位，使國際貨幣體系再次陷入了危機(jī)。由于美元區(qū)和歐元區(qū)各占全球經(jīng)濟(jì)總量40%和30%，加起來占70%以上。所以美元和歐元的匯率不穩(wěn)定都成了世界經(jīng)濟(jì)的一個大的風(fēng)險，其匯率波動都會對世界和中國出口造成巨大的沖擊。因此，2009年初我國央行行長周小川提出了創(chuàng)設(shè)超主權(quán)儲備貨幣來替代美元，并得到了“金磚四國”等新市場大國政府的大力支持。我認(rèn)為，盡管改革國際貨幣體系是艱巨而漫長的過程，但中國應(yīng)當(dāng)以G20和國際貨幣基金組織為主要舞臺并參與其改革及全球事務(wù)，在國際貨幣體系改革、區(qū)域金融合作以及人民幣國際化等方面發(fā)揮中國經(jīng)濟(jì)金融外交的作用。

人民幣國際化是中國金融發(fā)展根本途徑。中國金融發(fā)展的根本途徑或者它的突破口就是推進(jìn)人民幣穩(wěn)健地國際化。張其佐說:“人民幣國際化實際上是中國金融發(fā)展的一個根本途徑或者說是突破口，我認(rèn)為中國金融發(fā)展的根本途徑或者它的突破口就是推進(jìn)人民幣穩(wěn)健地國際化。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的加快轉(zhuǎn)變必須要求中國金融領(lǐng)域在全球經(jīng)濟(jì)、金融格局的大調(diào)整中謀求和分享發(fā)展的機(jī)遇，求得又好又快的發(fā)展，這不僅是鞏固和擴(kuò)大應(yīng)對國際金融危機(jī)沖擊的成果，實現(xiàn)互利共贏、開放戰(zhàn)略的必然要求，也是中國經(jīng)濟(jì)參與全球化的迫切需要，是建立國際新秩序的客觀要求?！?/p>

為什么人民幣國際化會成為一個國際熱點?張其佐認(rèn)為，推進(jìn)人民幣國際化的迫切性和重要性就是沒有人民幣的國際化就不可能有中國金融的崛起。其意義在于防范和應(yīng)對當(dāng)今由美元主導(dǎo)的有重大缺陷的國際貨幣體系，提升中國金融體系的效力，從而推進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)協(xié)調(diào)健康發(fā)展。

在人民幣國際化的過程中需要注意哪些問題呢?張其佐認(rèn)為:“推進(jìn)人民幣國際化既不能操之過急又要穩(wěn)妥地處理好中國金融的國際關(guān)系。由于美元主導(dǎo)的國際貨幣體系并不穩(wěn)定，尤其是美國單邊地掌控了貨幣發(fā)行權(quán)，采取量化寬松的貨幣政策，也使當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)變得極不穩(wěn)定。在這種情況下，既要人民幣國際化又必須是穩(wěn)健地進(jìn)行。我們可以有所為有所不為，人民幣國際化就必須要處理好人民幣匯率、資本賬戶管理和國際金融改革的關(guān)系?！?/p>

如何才能有所為有所不為?張其佐具體解釋:“首先，國內(nèi)改革是人民幣國際化的基礎(chǔ)和條件，缺乏國內(nèi)金融包括經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步改革，一切金融開放活動都難以推行。另外要與全球化金融的全面接軌基本的條件就是國內(nèi)金融的充分市場化。只有圍繞人民幣國際化進(jìn)程堅持推進(jìn)，人民幣匯率的彈性和資本管制的放開才會使人民幣的國際化不偏離中國經(jīng)濟(jì)利益的。匯率增值是推動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的杠桿，又是國內(nèi)金融改革的機(jī)構(gòu)體現(xiàn)，是一個不斷演進(jìn)的過程，同樣離不開其他因素的制約。因此，我們整個戰(zhàn)略的實施關(guān)鍵是要處理好上述核心內(nèi)容在操作上和力度上的搭配的相互協(xié)調(diào)?！?/p>

張其佐表示推進(jìn)人民幣國際化要逐步穩(wěn)健推進(jìn)。張其佐說:“所謂人民幣穩(wěn)健地國際化也就是說人民幣國際化未必可以一步到位，按照國際的慣例來看也不可能做到這一點。這也就意味著人民幣資本管理和國內(nèi)改革方面是逐步分步推進(jìn)的，相互配合交替地發(fā)展，是一個逐步參與全球化和市場化的過程。加快人民幣國際化的當(dāng)務(wù)之急就是加快人民幣區(qū)域化，堅持資本項目漸進(jìn)的對外開放，這是當(dāng)前推進(jìn)人民幣國際化的首要項目。”

歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)可能引發(fā)全球金融危機(jī)

張其佐還警告說，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍然有可能引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)。

記者:目前危機(jī)重重的歐洲主權(quán)債務(wù)問題如何解決?會不會引發(fā)新的全球金融危機(jī)?

張其佐:雖然，2010年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長1.8%，但逐季環(huán)比增速明顯放慢。失業(yè)率仍高達(dá)10%以上，到今年2月份通脹率按年率已上升到2.4%，已突破警戒線2%的目標(biāo)區(qū)間。除德國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遠(yuǎn)好于其他歐元區(qū)國家外，其他歐元區(qū)國家復(fù)蘇乏力，希臘、愛爾蘭和西班牙等國的主權(quán)債務(wù)波及國家的經(jīng)濟(jì)則陷入負(fù)增長或零增長。2011年4月6日葡萄牙再次向歐盟申請金融援助，至此，葡萄牙成為繼希臘和愛爾蘭之后第3個申請金融救援的歐元區(qū)國家。同時，市場普遍擔(dān)心西班牙會成為下一個申請金融救助的國家。如果一旦經(jīng)濟(jì)規(guī)模居歐盟第4位的西班牙遭受主權(quán)債務(wù)危機(jī)致命打擊，那么歐元保衛(wèi)戰(zhàn)的規(guī)模不得不全方位升級。為了控制通脹，歐洲央行今年4月7日宣布提高歐元區(qū)主導(dǎo)利率0.25個百分點。這次加息體現(xiàn)了德國的意志，但對解決歐洲主權(quán)債務(wù)問題不利，并會抑制歐洲經(jīng)濟(jì)增長。

雖然近期歐盟和國際貨幣基金組織正在商討幫助歐元區(qū)國家解決債務(wù)的良策，認(rèn)繳融資將達(dá)到7000億歐元。但我認(rèn)為，從長期看，歐元區(qū)各成員國存在的經(jīng)濟(jì)失衡的問題不解決，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)惡化并導(dǎo)致金融危機(jī)的可能性隨時都可能爆發(fā)。

記者:經(jīng)過這一輪債務(wù)危機(jī)歐元區(qū)會不會解體?

張其佐:目前歐洲債務(wù)危機(jī)無疑是拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的一大風(fēng)險。歐元區(qū)解體概率的各種因素仍然是存在的。我曾在1998年11月9日《經(jīng)濟(jì)日報》發(fā)表《論歐元的地位及經(jīng)濟(jì)影響》，對歐元的地位及前景和對世界經(jīng)濟(jì)的影響作了初步分析，曾提出“歐元區(qū)在機(jī)制上的缺陷也會影響到歐元的穩(wěn)定”的觀點，記得時任里根總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席費爾德斯坦1999年也在《華爾街日報》上發(fā)表文章對歐元的前景是極端唱衰的?，F(xiàn)在看來，歐洲經(jīng)過幾十年努力，在1978年歐洲各國的貨幣均與馬克掛鉤構(gòu)架了一個固定匯率機(jī)制，到1999年1月1日歐元的正式誕生，對推動世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展確實是一個創(chuàng)舉。現(xiàn)在面對現(xiàn)實的歐元所存在的幾大問題，在今后很長一段時期內(nèi)都很難得到解決:一是福利體制，需要一個十分龐大的經(jīng)費。歐元區(qū)用借新債還舊債是很難維系，赤字和債務(wù)率有一個警戒線，但大部分國家均大大超標(biāo)。二是歐元區(qū)至今還沒有形成一個覆蓋區(qū)內(nèi)的一個統(tǒng)一金融中心和單一的歐洲債券，資本市場極不發(fā)達(dá)。比如發(fā)行債務(wù)不統(tǒng)一，還沒有形成一個統(tǒng)一的或單一的歐洲債券，雖然債市均以歐元計價，但都是各國各發(fā)各的債券，而各國信用等級太懸殊，雖然德國最強(qiáng)是3A級但一般只作儲備而很少在市場交易。巴黎、羅馬等金融市場不像紐約、倫敦、香港金融債券和股票市場具有規(guī)模大、流動性高、安全性好的信用信心特征。三是最要害的問題是財政不統(tǒng)一。財政政策與貨幣政策不能協(xié)調(diào)配合共同作用的矛盾十分尖銳。財政貨幣政策其效果在經(jīng)濟(jì)周期階段上差異比較大，衰退時一般采取財政政策效果比較明顯，此時歐元區(qū)財政政策各國的態(tài)度是各行其是。事實上貨幣政策在單打獨斗，而歐洲央行又主要奉行按照德國央行“通脹目標(biāo)”來行事的。長期以來為降低貨幣政策帶來的經(jīng)濟(jì)波動并促進(jìn)增長和就業(yè)，歐元區(qū)各國均有擴(kuò)張財政支出的欲望和沖動，這是歐元區(qū)政府赤字和公共債務(wù)大大超越警戒線的主要原因。四是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異太大，加之設(shè)計“最優(yōu)”貨幣區(qū)理論也存在先天性重大缺陷。道理很簡單，最優(yōu)貨幣區(qū)和固定匯率制度需要整個歐洲各國經(jīng)濟(jì)平衡(包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通脹率、就業(yè)結(jié)構(gòu)、進(jìn)出口貿(mào)易)，但事實上歐洲除德國經(jīng)濟(jì)比較健康，而其他各國與德法兩國在經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和生產(chǎn)要素等方面，差異太大無法實現(xiàn)生產(chǎn)要素的最優(yōu)配置。五是歐元區(qū)是一個貨幣聯(lián)盟，而非政治聯(lián)盟，不是一個統(tǒng)一的主權(quán)國家。

記者:如何避免解體?

張其佐:歐元要穩(wěn)定和存在，不僅要在現(xiàn)有的貨幣聯(lián)盟的基礎(chǔ)上，要盡快建立起一個統(tǒng)一的金融中心、統(tǒng)一的財政、削減高福利、最終要建立一個具有國家主權(quán)的歐洲聯(lián)幫政府。但要解決上述問題，幾乎是在今后一個相當(dāng)長的時期內(nèi)都是很難做到的。

中國如何避免掉入“中等收入陷阱”

世界銀行提出中等收入陷阱的概念，是指一個經(jīng)濟(jì)體從中等收入向高收入邁進(jìn)的過程中，既不能重復(fù)又難以擺脫以往有低收入進(jìn)入中等收入的發(fā)展模式，很容易出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的停滯和徘徊，人均國民收入難以突破一萬美元。張其佐對此表示:我國進(jìn)入中等收入階段以后，面臨著跨越中等收入陷阱的各種挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式既十分迫切又十分艱巨。

張其佐認(rèn)為:出現(xiàn)中等收入陷阱的原因一個是發(fā)展的模式和時機(jī)問題，二是難以克服技術(shù)創(chuàng)新的瓶頸，三是對發(fā)展公平性的重視不夠，四是宏觀政策出現(xiàn)偏差，五是體制變革的嚴(yán)重滯后。

為了充分說明問題，張其佐教授舉了世界其他國家為例:“從日本、韓國的經(jīng)驗來看，最根本的是較為成功地實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)換，規(guī)避了從模仿到自主創(chuàng)新的轉(zhuǎn)換。比如韓國發(fā)展的方向轉(zhuǎn)向鼓勵創(chuàng)新，后來又提出技術(shù)創(chuàng)新的五年規(guī)劃，明確提出技術(shù)開發(fā)主體由政府轉(zhuǎn)向企業(yè)，使產(chǎn)業(yè)競爭力持續(xù)提升。同時日本和韓國在由中等收入轉(zhuǎn)向高收入的發(fā)展過程中都較好地控制了收入差距的擴(kuò)大。日本在60年代實施了國民收入的倍增計劃;韓國在70年代推進(jìn)了新社區(qū)的計劃，這就大大地縮小了城鄉(xiāng)和居民收入的差距，使初次分配更加趨于均衡。為跨越中等收入陷阱創(chuàng)造了一個穩(wěn)定的社會環(huán)境。”張其佐還介紹說:“有成功的例子也有失敗的例子。遇到挫折的例子包括拉美國家是陷入中等收入陷阱的國家，還有比如菲律賓90年代國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到670美元，2006年停滯在1000美元，考慮到通貨膨脹的因素人民收入沒有太大的變化;還有一些國家收入雖然在提高，但是始終難以縮小與高收入國家的鴻溝。像阿根廷80年代國內(nèi)生產(chǎn)總值超過1000美金，上世紀(jì)90年代末上升到8000美金，到2002年又下滑到2000美元，而后又升到2008年的8000多美元。有很多國家?guī)捉?jīng)反復(fù)始終沒有跨過一萬美元的門檻?！?/p>

“中等收入陷阱”似乎是一個魔咒，我國正處于一個關(guān)鍵階段，如何規(guī)避陷阱成功邁入高收入國家行列?張其佐教授表示:“2010年我們國家國內(nèi)生產(chǎn)總值人均超過4000美金，正處于中等收入向高收入邁進(jìn)的發(fā)展階段。國際經(jīng)驗表明這個階段往往是矛盾和風(fēng)險突出的階段。中國所面臨的挑戰(zhàn)我認(rèn)為一是高儲蓄可能要發(fā)生調(diào)整，高儲蓄帶來的高投資是支撐30年經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的因素，而隨著人口老齡化進(jìn)程的加劇，全社會儲蓄能力可能會因勞動力供給的下降后發(fā)生改變。還有其他幾個方面的挑戰(zhàn)，分別是勞動力成本的迅速上升，科技創(chuàng)新的難度非常大，工業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張難以持續(xù)，需求拉大的作用會減弱，資源環(huán)境的約束，收入分配差距的擴(kuò)大?！?/p>

張其佐教授就收入分配差距擴(kuò)大的挑戰(zhàn)進(jìn)行了進(jìn)一步闡述?！笆杖敕峙洳罹嗟臄U(kuò)大這是非常重要的一點。進(jìn)入中等收入階段，收入差距往往出現(xiàn)擴(kuò)大的趨勢。近年來，我國城鄉(xiāng)之間、地區(qū)之間、行業(yè)之間、不同群體之間的收入持續(xù)擴(kuò)大。從城鄉(xiāng)來看，1979年城鄉(xiāng)收入差距2.53倍，1983年1.82倍，之后持續(xù)擴(kuò)大，到2009年擴(kuò)大到3.3倍。我國居民收入占國民收入的比重偏低且持續(xù)下降，由2001年的63.2%下降為2008年的57.2%，勞動報酬占初次分配的比重偏低，收入差距持續(xù)擴(kuò)大已經(jīng)成為社會高度關(guān)注的焦點?！?/p>

張其佐最后表示:“我國進(jìn)入中等收入階段以后，勞動力成本持續(xù)上升，高儲蓄率可能發(fā)生調(diào)整，科技創(chuàng)新的難度大、工業(yè)規(guī)模擴(kuò)張難以持續(xù)、外需拉動作用減弱、資本環(huán)境約束的強(qiáng)化、收入分配差距的擴(kuò)大加之潛在的增長水平趨于下降，也就是說我們同樣面臨著跨越中等收入陷阱的各種挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式既十分迫切又十分艱巨?！?/p>

編者按:2011年4月的博鰲亞洲論壇年會圍繞“包容性發(fā)展:共同議程與全新挑戰(zhàn)”的主題進(jìn)行高端智慧碰撞。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、成都大學(xué)副校長張其佐教授作為全球高校中參與年會核心議題討論的唯一嘉賓出席了包容性發(fā)展分論壇。張其佐教授在博鰲接受新華社記者采訪時，對東北非局勢對國際能源市場的影響、中美經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系、日本災(zāi)后對世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響、國際貨幣體系改革、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)以及人民幣國際化和中國如何避免掉入“中等收入陷阱”等人們普遍關(guān)心的話題進(jìn)行了深入的分析。

F11－12

A

1004－342(2011)03－01－06

2011－4－22

信息來源:據(jù)新華網(wǎng)海南博鰲頻道2011年4月15日至21日消息(http://www.hq.xinhuanet.com)

張其佐(1962－)，男，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、教授，成都大學(xué)副校長。