華東師范大學(xué)金融與統(tǒng)計學(xué)院 陳陽

我國中小企業(yè)底子比較薄，自有資金少，可抵押物少，資信度、透明度不高，普遍缺乏比較好的公司治理機(jī)制，風(fēng)險較大，很難找到合適的擔(dān)保人。而銀行將相同數(shù)額的一筆貸款借一個大型企業(yè)比借給數(shù)個中小型企業(yè)的交易次數(shù)少、交易成本低，風(fēng)險更小，銀行樂于選擇前者。再者，資本市場準(zhǔn)入門檻更高，中小企業(yè)難以企及。因此中小企業(yè)融資難是個長期限制中小企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高生產(chǎn)效益的瓶頸。而供應(yīng)鏈金融能在一定程度上緩解中小企業(yè)融資難的問題。

1 供應(yīng)鏈金融及其創(chuàng)新應(yīng)用

1.1 供應(yīng)鏈金融的特點

在供應(yīng)鏈中有的企業(yè)由于經(jīng)營年限久、經(jīng)營規(guī)模大、具有技術(shù)優(yōu)勢、資金充足等原因，對銀行來說是具有較高信譽(yù)的企業(yè)，對于整條供應(yīng)鏈來說具有核心地位。

基于此，供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)融資模式的一個明顯不同就是：不只對供應(yīng)鏈中的每個企業(yè)進(jìn)行獨立的考察，而且充分考慮每個企業(yè)在供應(yīng)鏈中與其他企業(yè)的關(guān)系，將供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)和其上下游企業(yè)與銀行緊密地聯(lián)系起來，開展金融服務(wù)。該模式降低了銀行對中小企業(yè)固有的融資門檻，改變了原有的獨立地考察中小企業(yè)的財務(wù)狀況和信用風(fēng)險的方式，而且更關(guān)注中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中所處的位置、重要性以及與核心企業(yè)的過往交易記錄。區(qū)別于傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)抵押貸款，供應(yīng)鏈金融充分利用了供應(yīng)鏈生產(chǎn)過程中的動產(chǎn)或權(quán)利，例如知識產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、應(yīng)收賬款、存貨等，作為擔(dān)保，借助與中小企業(yè)有業(yè)務(wù)往來的核心企業(yè)的良好信用，將資金有效注入在供應(yīng)鏈中比較弱勢的中小企業(yè)，促進(jìn)了整個供應(yīng)鏈的互利、共贏，提高了資金的運行效率。

1.2 融入供應(yīng)鏈金融的履約責(zé)任保證保險

2009年9月22日，國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見(國發(fā)[2009]36號）》，其中明確指出：“鼓勵保險機(jī)構(gòu)積極開發(fā)為中小企業(yè)服務(wù)的保險產(chǎn)品?！痹谡咭龑?dǎo)和中小企業(yè)的迫切融資需求下催生了中小企業(yè)短期貸款履約保證保險。

該履約保證保險對應(yīng)收款質(zhì)押提出了明確要求，那就是，買方（付款人）需為知名跨國公司、國有重點大中型企業(yè)、連鎖超市、政府機(jī)關(guān)、核心醫(yī)療機(jī)構(gòu)、優(yōu)質(zhì)上市公司等，也即“核心企業(yè)”。此外，銀行也接受股權(quán)質(zhì)押、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等新型擔(dān)保模式。這體現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融的基本思想。

有資格購買該險種的中小企業(yè)，擁有很多具有知識產(chǎn)權(quán)的“軟資產(chǎn)”，但有形資產(chǎn)較少。而民間融資渠道融資成本較高，風(fēng)險較大，融資規(guī)模受限制，這會降低企業(yè)的利潤率，增加企業(yè)的風(fēng)險水平，讓企業(yè)難以擴(kuò)大有利潤增長點的業(yè)務(wù)規(guī)模，即使有優(yōu)質(zhì)的新項目也難以實施。例如其中有一家科技型的中小企業(yè)，該企業(yè)的上游企業(yè)之一是惠普公司，下游也是諸如中國移動等實力強(qiáng)勁的企業(yè)。它的上下游企業(yè)是屬于供應(yīng)鏈中的“核心企業(yè)”。它在與下游核心企業(yè)的業(yè)務(wù)往來中，基本都是下游企業(yè)賒購。而在與上游核心企業(yè)的業(yè)務(wù)往來中，該企業(yè)一般需要預(yù)先支付，所以資金十分吃緊。但經(jīng)過銀行考察發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的應(yīng)付賬款是該企業(yè)很大的一筆資金來源并且非常優(yōu)質(zhì)，源于核心企業(yè)，認(rèn)為該企業(yè)可以以應(yīng)付賬款做質(zhì)押從而取得貸款。

2 供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新在我國應(yīng)用的優(yōu)勢

2.1 供應(yīng)鏈金融最明顯的優(yōu)勢是為中小企業(yè)貸款降低了融資門檻

毋庸置疑，供應(yīng)鏈金融最明顯的優(yōu)勢就是為中小企業(yè)貸款降低了融資門檻。供應(yīng)鏈金融以核心企業(yè)為出發(fā)點，比起中小企業(yè)本身的信用評價，銀行更關(guān)注整個供應(yīng)鏈的交易風(fēng)險。銀行不再把借款人本身的信用等級當(dāng)做硬性門檻，而關(guān)注借款人的自償性程度和單筆交易資金回籠的可能性。中小企業(yè)的交易對手是支付能力和信用良好的大型企業(yè)，相當(dāng)于中小企業(yè)得到大企業(yè)的一種信用擔(dān)保，在無形中提升了中小企業(yè)的信用等級，非常適合中小企業(yè)的特點。

2.2 供應(yīng)鏈金融在一定程度上幫助銀行節(jié)約了交易成本

供應(yīng)鏈金融在一定程度上能幫助銀行節(jié)約了交易成本。因為在傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)中，銀行需逐一考察申請貸款企業(yè)的行業(yè)前景、盈利能力、償債能力、多項過往交易記錄等各項指標(biāo)；而供應(yīng)鏈金融著重考察該企業(yè)單筆貿(mào)易的真實性。確保了各單筆交易資金回籠的可能性，就可以比較好的控制貸款風(fēng)險。這為銀行在一定程度上簡化了考察流程，節(jié)約了人力資源的投入。

2.3 保險公司比擔(dān)保公司更可靠

上述保證保險不僅利用了供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的良好信譽(yù)，還充分發(fā)揮了保險公司的功能，大幅提高了銀行貸款給中小企業(yè)的安全性。在我國，擔(dān)保公司的準(zhǔn)入門檻較低，資金規(guī)模小，自身的資信度本就不高。而設(shè)立保險公司卻有最低注冊資本為2億元人民幣的明確要求。大中型保險公司的資產(chǎn)一般都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這個數(shù)目，并且有一套比較完善、系統(tǒng)的風(fēng)險管理體制。因此我國保險公司的資產(chǎn)規(guī)模、償付能力、風(fēng)險管控能力都遠(yuǎn)高于擔(dān)保公司。比起擔(dān)保公司，保險公司能為銀行貸款給中小企業(yè)提供更安全、可靠的保障。

2.4 中小企業(yè)積極主動還貸的動機(jī)強(qiáng)烈

在供應(yīng)鏈金融中，很多中小企業(yè)實際上是依托了核心企業(yè)的信用。違約不僅會抹黑中小企業(yè)在銀行的信用記錄，還會影響該企業(yè)在供應(yīng)鏈中的信譽(yù)。這會破壞中小企業(yè)在行業(yè)中已與核心企業(yè)建立的長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，失去與核心企業(yè)繼續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來的機(jī)會，必將給公司的發(fā)展帶來非常大的危害。相反，如果中小企業(yè)積極履約，和銀行建立良好的借貸關(guān)系。中小企業(yè)獲得融資后，可以更加充分的發(fā)揮自己精、專的優(yōu)勢，提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，降低生產(chǎn)成本，提供更加優(yōu)質(zhì)的廉價產(chǎn)品，為大企業(yè)帶來生產(chǎn)上的互惠，帶來互惠雙贏的良好局面。大企業(yè)就樂意繼續(xù)為供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)提供這樣的無形擔(dān)保。所以中小企業(yè)積極主動還貸的動機(jī)強(qiáng)烈。

3 供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新在我國所面臨的問題

3.1 缺乏一個完善的法制和信用體系

在我國，與供應(yīng)鏈金融相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)尚處于初步發(fā)展階段，目前尚沒有完善、統(tǒng)一的法律法規(guī)對此進(jìn)行有效的約束與規(guī)范。中小企業(yè)的內(nèi)部信息不像上市公司那樣公開、透明，銀行、保險公司與中小企業(yè)之間的信息不對稱。這為有的中小企業(yè)為了獲得短期的“信貸配給”，披露虛假信息、不講信用提供了可乘之機(jī)。但逐一查證中小企業(yè)披露信息的真實性卻需要花費相當(dāng)高的成本，不利于節(jié)約資源。

3.2 仍有大部分中小企業(yè)暫時未能參與到供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新中來

上述保證保險暫時只適用于有一定銷售業(yè)績和成熟度的中小企業(yè)，還有很多中小企業(yè)不能享受到這樣的福利。尤其是對于新成立的中小企業(yè)，它們沒有長期的歷史信譽(yù)狀況可供考證，在該供應(yīng)鏈中的各種關(guān)系也比較簡單。而核心企業(yè)原本就占用供應(yīng)鏈大量的資金，可以憑借自己的強(qiáng)勢地位實現(xiàn)自身效益的最大化，沒有與它們合作的意愿，銀行更不愿意授信給此類中小企業(yè)?？赏鲁闪⒌闹行∑髽I(yè)，比起成熟的中小型企業(yè)來說，更需要資金，但是核心企業(yè)與它們合作、銀行給它們授信的可能性更小，這是一個很大的矛盾。

3.3 供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新包含多方關(guān)系容易引致權(quán)責(zé)糾紛

由于上述保證保險是多方參與，中小企業(yè)可能使用知識產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、應(yīng)收賬款等進(jìn)行質(zhì)押，如果訂立合同前沒有明確劃分各方的權(quán)利、義務(wù)，沒有明確保險事故發(fā)生后各方承擔(dān)責(zé)任的順序和比例，沒有明確追償款項的分配順序和比例，沒有明確各項費用的分擔(dān)原則和比例，這些權(quán)利在多方之間轉(zhuǎn)移時就可能產(chǎn)生分配其所有權(quán)的糾紛。

4 對供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的建議

4.1 建立健全法律法規(guī)，加強(qiáng)監(jiān)管，為中小企業(yè)建立信用評級指標(biāo)體系

隨著供應(yīng)鏈金融及其創(chuàng)新工具在我國的逐步應(yīng)用、推廣，應(yīng)當(dāng)建立健全相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)監(jiān)管力度，督促中小企業(yè)披露真實信息。應(yīng)當(dāng)建立合理、有效的中小企業(yè)信用評級指標(biāo)體系，把中小企業(yè)的信用程度按照嚴(yán)格、統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行量化，為中小企業(yè)建立信用數(shù)據(jù)庫。這樣測評出的中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)具有一致性和可比性，便于銀行、保險公司等參與到供應(yīng)鏈金融中的金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的各項數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)查和分析，從而從量化的角度準(zhǔn)確了解中小企業(yè)的信用。

4.2 堅持進(jìn)行供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新，充分發(fā)揮保險業(yè)的作用，促使更多的中小企業(yè)參與進(jìn)來

上述產(chǎn)品將保險公司引入了供應(yīng)鏈金融中。根據(jù)大數(shù)定律，保險公司所擁有的風(fēng)險不同、風(fēng)險相關(guān)程度低甚至負(fù)相關(guān)的中小企業(yè)投保人越多，單個違約中小企業(yè)對總風(fēng)險波動的影響越小，中小企業(yè)違約的風(fēng)險越分散。當(dāng)參與進(jìn)來的不同質(zhì)的中小企業(yè)很多時，總風(fēng)險就趨于系統(tǒng)風(fēng)險，非系統(tǒng)風(fēng)險幾乎被完全分散了。這有利于保險公司與大量不同行業(yè)、不同發(fā)展程度的中小企業(yè)訂立保險合同，促使更多類型的中小企業(yè)參與進(jìn)來。保險公司應(yīng)該因地制宜的對不同風(fēng)險的中小企業(yè)收取適合的費率，制定適當(dāng)?shù)闹箵p、防損和善后措施。同時，銀行和保險公司還應(yīng)建立一套預(yù)警機(jī)制，例如在合同中約定定期查看中小企業(yè)的財務(wù)報表，便于在中小企業(yè)的風(fēng)險水平超過某一臨界值時及時發(fā)出預(yù)警信號。

4.3 通過訂立、履行完善的合同、遵守各項基本原則，降低多方關(guān)系產(chǎn)生糾紛的風(fēng)險

供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新可能會引致更多金融機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來，在供應(yīng)鏈金融中復(fù)雜的多方關(guān)系將是一個必然的趨勢。在這種情況下，在供應(yīng)鏈金融關(guān)系建立之時就應(yīng)當(dāng)本著平等互利的原則，通過協(xié)商、談判等方式，訂立明確劃分各方權(quán)利、義務(wù)的合同，明確在保險事故發(fā)生后，各方承擔(dān)責(zé)任的順序及比例，取得追償?shù)姆峙漤樞蚣氨壤透黜椯M用的分?jǐn)傇瓌t及比例。在上述保證保險中，要遵循保險的幾大原則：最大誠信原則、保險利益原則、損失補(bǔ)償原則、代位求償原則。其中最首要的要求是各方要本著誠實信用的態(tài)度向?qū)Ψ疆?dāng)事人真實披露可能會影響訂立和履行合同的所有重要事實。在合同有效期內(nèi)各方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守合同約定，遵循各項基本原則，盡量減少不必要的糾紛。

5 結(jié)語

歸根結(jié)底，中小企業(yè)的實力才是決定它能否取得貸款的根本決定條件。如果中小企業(yè)過分依賴供應(yīng)鏈金融中核心企業(yè)的信用，忽視完善自己，一旦將來與核心企業(yè)的合作結(jié)束，中小企業(yè)賴以生存的環(huán)境就會隨之土崩瓦解。供應(yīng)鏈金融及其創(chuàng)新支持的是中小企業(yè)積極進(jìn)取式的發(fā)展。在中小企業(yè)專注自我完善的同時，才會有更好的基礎(chǔ)去獲得供應(yīng)鏈金融及其創(chuàng)新產(chǎn)品為它們的發(fā)展提供的福利。

[1] 陶凌云，胡紅星.風(fēng)險控制下的供應(yīng)鏈金融——以某商業(yè)銀行為例[J].區(qū)域金融研究，2009(11).

[2] 楊紹輝.從商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)模式看供應(yīng)鏈融資服務(wù)[J].物流技術(shù)，2005(10).

[3] 馮靜生.供應(yīng)鏈金融：優(yōu)勢與風(fēng)險[J].上海市經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報，2009(2).