何文婷

(西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，四川成都 611130)

一、前言

1.中小企業(yè)的重要性

我國目前屬于勞動(dòng)密集型稟賦結(jié)構(gòu)，資本相對(duì)稀缺、勞動(dòng)相對(duì)充裕。而在這種稟賦條件下，發(fā)展勞動(dòng)密集型的產(chǎn)品和技術(shù)，在生產(chǎn)流程中多使用勞動(dòng)、少使用資本的技術(shù)，集中優(yōu)勢(shì)資源，才能降低產(chǎn)品成本，創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)剩余，提高國民人均收入水平。按照我國勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，處于該產(chǎn)業(yè)的企業(yè)主要集中在我國中小企業(yè)中。由此，大力發(fā)展中小企業(yè)是在我國現(xiàn)有的要素稟賦結(jié)構(gòu)上充分利用其優(yōu)勢(shì)發(fā)展的內(nèi)在要求;同時(shí)提高中小企業(yè)的生存力、競(jìng)爭(zhēng)力也是改善我國要素稟賦結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)力，提高人民的生活水平的必然選擇。

2.中小企業(yè)的問題和困境

我國中小企業(yè)的發(fā)展一直處于“強(qiáng)位弱勢(shì)”的尷尬境地。據(jù)國家社科基金資助項(xiàng)目(0IDJY052)對(duì)2000多家中小企業(yè)問卷調(diào)查，53.8%的企業(yè)資金不足是發(fā)展最不利的問題，融資難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的最大“瓶頸”。高度的信息不透明就使得資金提供者所期望的讓渡資金風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償更高。因此，在直接融資中，中小企業(yè)相比大企業(yè)的資金成本會(huì)更高。這樣，多數(shù)的中小企業(yè)就被較高的融資成本排除在直接融資市場(chǎng)之外，中小企業(yè)只能選擇間接融資作為外部融資渠道。從經(jīng)營透明度、抵押條件、信息不對(duì)稱、貸款處理成本的角度來看，中小企業(yè)與大企業(yè)存在著很大差別，金融機(jī)構(gòu)就會(huì)對(duì)大小企業(yè)區(qū)別對(duì)待。這樣，中小企業(yè)融資就會(huì)特別困難。

此外，中小企業(yè)自身素質(zhì)較低，內(nèi)部管理不規(guī)范、誠信度普遍偏低、抵押資質(zhì)不高、信息不易獲得等特點(diǎn)更使得追求資金盈利性、流動(dòng)性、安全性統(tǒng)一的商業(yè)銀行謹(jǐn)慎對(duì)待中小企業(yè)的融資需求，導(dǎo)致其融資渠道困難。

3.中小企業(yè)的界定和中小銀行的界定

中小企業(yè)在不同的國家有不同的定義。我國對(duì)其的劃分標(biāo)準(zhǔn)在不斷變化。從根本上講，中小企業(yè)在行業(yè)的發(fā)展中尚未取得支配地位，在產(chǎn)品的產(chǎn)量、價(jià)格方面缺乏一定的決定權(quán)。從具體指標(biāo)上，中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模較小、從業(yè)人員、資產(chǎn)總額、銷售額指標(biāo)都比較低。

華夏銀行行長樊大志在2010年第15期發(fā)表的《開拓小企業(yè)融資新路》中提出以單一銷售規(guī)模按“大型、大中型、中型、中小型、小型、微型”等“六級(jí)分類”法來劃分企業(yè)類型，其中后三類確定為“中小企業(yè)”、后兩類確定為“小企業(yè)”。本文認(rèn)為此觀點(diǎn)清晰科學(xué)、簡(jiǎn)易可行，細(xì)分的中、小、微三個(gè)層次，更有利于解決小型企業(yè)和微小企業(yè)的融資難題。本文結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)，將中小銀行定義為除四大國有商業(yè)銀行外的所有銀行，包括了股份制商業(yè)銀行、城市信用社、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社，以地方性銀行為主。這些銀行主要是一些規(guī)模較小，經(jīng)營存、貸款及其它金融業(yè)務(wù)，與地方中小企業(yè)的聯(lián)系更為緊密的信用機(jī)構(gòu)。

二、融資理論基礎(chǔ)

1.融資中的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論

一般來說，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的企業(yè)僅依靠內(nèi)部積累很難滿足其全部資金需求。這樣，外部融資就顯得尤為重要。但只有資金的使用者直接參與日常經(jīng)營管理活動(dòng)，資金提供者并不直接參與，這樣就會(huì)導(dǎo)致兩者之間的信息不對(duì)稱，從而產(chǎn)生代理問題。通常，熟悉企業(yè)經(jīng)營狀況的資金使用者會(huì)比資金提供者知曉更多的信息。他們?cè)谑孪鹊恼勁小⒑贤炗喼芯透哂行畔?yōu)勢(shì)，這就有可能使資金提供者承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，損害他們的利益，從而導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。在這種情況下，企業(yè)選擇何種融資方式，按照不同的融資方式是否取得資金，降低道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇發(fā)生的概率，解決信息不對(duì)稱問題是關(guān)鍵之所在。

2.銀行融資過程中的角色

信息不透明程度越高，投資者在讓渡資金過程中所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償就越高。這樣，在直接融資中，中小企業(yè)相比大企業(yè)的資金成本會(huì)更高。然而，這種高成本只有那些高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)才能支付。而多數(shù)中小企業(yè)就會(huì)被高的融資成本排除在直接融資市場(chǎng)之外。而金融中介的專業(yè)化程度能夠較低融資成本，并且通過簽訂合同的方式來約束和監(jiān)督資金使用者。所以這種方式對(duì)資金使用者信息透明度要求較低，使得間接融資成為中小企業(yè)主要的外部融資選擇。

銀行貸款為中小企業(yè)融資提供了一個(gè)重要間接融資渠道。銀行一方面具有資金蓄水池的功能，吸納存款使得資金從資金剩余者流向銀行;另一方面具有信息收集的功能，發(fā)放貸款使得資金從銀行流向的資金需求者。通過甄別，簽訂合同對(duì)資金使用者進(jìn)行約束和監(jiān)督。整個(gè)融資鏈條中銀行利用其信息優(yōu)勢(shì)，以專業(yè)的機(jī)構(gòu)身份解決了直接融資的更大的信息不對(duì)稱，然而根本的信息不對(duì)稱并沒有消失，只是轉(zhuǎn)移到了銀行與企業(yè)之間的信息的不對(duì)稱。

銀行存在的本質(zhì)在于信息的優(yōu)勢(shì)，怎樣降低信息的不對(duì)稱，也就成了銀行保持信息的優(yōu)勢(shì)和控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

三、中小型企業(yè)的特征和關(guān)系型貸款

面對(duì)中小企業(yè)這種特殊貸款個(gè)體，銀行需要怎樣保持自己信息優(yōu)勢(shì)呢?

銀行信貸作為中小企業(yè)融資的重要渠道，受到信息不對(duì)稱、不透明等問題影響使得銀行實(shí)行“信貸配給”。一方面，中小企業(yè)由于規(guī)模小，經(jīng)營不穩(wěn)定，資本實(shí)力弱，缺乏足值有效的抵押擔(dān)保品;另一方面由于中小企業(yè)的信用信息披露不充分或者根本不披露，財(cái)務(wù)體系不健全，提供審計(jì)合格的財(cái)務(wù)信息及經(jīng)營狀況比較難，中小企業(yè)的信息具有很強(qiáng)的私人性特征。

銀行在面對(duì)這種特殊貸款個(gè)體進(jìn)行貸款時(shí)要維持自身的信息優(yōu)勢(shì)，從而降低信息不對(duì)稱、風(fēng)險(xiǎn)和提高利潤，就必須對(duì)貸款企業(yè)進(jìn)行深入的調(diào)查，包括企業(yè)所有者的人品、經(jīng)營能力、企業(yè)聲譽(yù)、社區(qū)評(píng)價(jià)等信息的搜集。而這些信息就是“軟性息”。

軟性息，也稱“意會(huì)信息”(tacit information)是指無法通過簡(jiǎn)單加總的數(shù)碼式信息獲得，而只能在有限區(qū)域中通過關(guān)系合同或特定的經(jīng)歷得到的信息。軟性息的特點(diǎn):第一，不以量化，不能靠財(cái)務(wù)信息而獲得，更重要的是很多的信息是靠調(diào)查者的主觀評(píng)價(jià);第二，不易短時(shí)間內(nèi)快速獲得，而是依靠多種渠道的接觸所積累沉淀的關(guān)于經(jīng)營者和借款企業(yè)經(jīng)營狀況等相關(guān)信息而做出的;第三，不易傳遞，軟信息不能量化，具有模糊性和人格化特征也就不易傳遞。

銀行在為中小型企業(yè)貸款時(shí)，銀行要降低信息不對(duì)稱，就務(wù)必要生產(chǎn)軟信息，而軟信息需要銀行和貸款企業(yè)長期的接觸、調(diào)查與合作積累而成，這就形成了關(guān)系型貸款。

20世紀(jì)90年代關(guān)系型融資(relationship finance)引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的關(guān)注，它認(rèn)為銀行與企業(yè)的長期深入接觸可以了解許多內(nèi)部信息，緩解信息不對(duì)稱，從而形成關(guān)系銀行的比較優(yōu)勢(shì)。但對(duì)于關(guān)系型融資的概念并沒有一個(gè)十分明確統(tǒng)一的概念。從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，Boot(2000)將關(guān)系型融資定義為銀行提供的一種金融服務(wù)，銀行進(jìn)行了關(guān)系專用性投資以獲取企業(yè)專有信息，并通過與企業(yè)的長期交易來預(yù)測(cè)這種投資的盈利前景，尋求回報(bào)。

四、中小銀行在關(guān)系型貸款中的比較優(yōu)勢(shì)

1.大銀行的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)

與軟信息相對(duì)應(yīng)的是“硬信息”，也稱“數(shù)碼信息”(codified information)是指那些可以計(jì)算數(shù)字、書面或口頭報(bào)告的信息及通過分析這些信息的內(nèi)容可以得到的信息。從銀行在貸款決策信息上來看，財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)抵押和信用評(píng)級(jí)等所涉及的決策信息主要是易于編碼、易于量化和傳遞的“硬信息”，而基于這種“硬信息”的貸款被稱為市場(chǎng)交易型貸款(Transaction－based Lending)。

為什么大銀行在硬信息收集和交易型貸款上具有比較優(yōu)勢(shì)呢?從大銀行自身的特點(diǎn)就可以得到答案:1、資金規(guī)模大。大銀行的規(guī)模龐大，資金雄厚，對(duì)企業(yè)有更多的選擇權(quán)，與小銀行相比其投資組合更具多樣性，能夠獲得更多的金融資源，對(duì)大銀行更不愿發(fā)放小額關(guān)系型商業(yè)貸款。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，發(fā)放小額關(guān)系型商業(yè)貸款會(huì)造成規(guī)模不經(jīng)濟(jì)(Williamson，1988);2、組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜。大銀行層次結(jié)構(gòu)復(fù)雜，決策權(quán)要實(shí)行多層次委托，信息需要逐傳遞。大銀行的組織結(jié)構(gòu)擅長于生產(chǎn)硬信息和發(fā)放市場(chǎng)交易型貸款。由于軟信息具有模糊性和人格化等特征，在組織機(jī)構(gòu)復(fù)雜的大銀行里，就難以用書面報(bào)表形式進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和歸納，成本優(yōu)勢(shì)。已有實(shí)證研究表明單位貸款成本隨著貸款的規(guī)模的上升而下降，面對(duì)中小企業(yè)的小額貸款，會(huì)使大銀行的單筆貸款成本提高，從此失去了成本優(yōu)勢(shì);4、技術(shù)優(yōu)勢(shì)。由于大銀行具有人才優(yōu)勢(shì)和研發(fā)能力，技術(shù)的創(chuàng)新，會(huì)不斷增強(qiáng)大銀行的在處理硬信息的和流程化貸款的能力，這就進(jìn)一步鞏固了在交易型貸款上的優(yōu)勢(shì)。

由于資金規(guī)模大、組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜、成本優(yōu)勢(shì)以及技術(shù)水平和人才配備領(lǐng)先，大銀行對(duì)易于編碼、量化、傳遞的財(cái)務(wù)報(bào)表和抵押擔(dān)保等“硬”信息進(jìn)行搜集、處理來安排、發(fā)放貸款。同時(shí)對(duì)資金雄厚的大銀行來說，相比小量頻繁的中小企業(yè)貸款的規(guī)模不經(jīng)濟(jì)而言，其更傾向于大額資金的貸款市場(chǎng)。因此大企業(yè)更受到大銀行的青睞，而中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)經(jīng)常被大銀行拒之門外。

2.中小銀行的特點(diǎn)及優(yōu)勢(shì)

相比大銀行的雖然在人員配備、網(wǎng)絡(luò)分布、機(jī)構(gòu)規(guī)模、硬件設(shè)施，中小銀行自然稍遜，但他們憑借具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)關(guān)系型貸款，向信息不對(duì)稱不透明的中小企業(yè)安排、發(fā)放貸款。

首先，由于中小銀行大多是地方性的，因地制宜的長期近距離地接觸當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)，他們有渠道來獲取各種非公開“軟”信息。例如通過企業(yè)的供應(yīng)商、雇員、顧客等基層信貸員可以獲得企業(yè)經(jīng)營者的個(gè)人能力、信譽(yù)以及企業(yè)經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況等信息，有利于解決信息不對(duì)稱問題。另一方面，中小企業(yè)成長區(qū)域的聲譽(yù)和信用是其生存和發(fā)展賴以生存的源泉，成長區(qū)域的信譽(yù)、信用等人文關(guān)系就可以被中小銀行當(dāng)作約束中小企業(yè)的途徑和方法。

其次，中小銀行有資金規(guī)模小的特點(diǎn)，使其有動(dòng)力對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行貸款服務(wù)。由于資金規(guī)模的限制，其在大額貸款市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，而在中小企業(yè)的小額貸款市場(chǎng)上卻能達(dá)到其規(guī)模經(jīng)濟(jì)的最優(yōu)貸款數(shù)額。

再次，中小銀行的組織結(jié)構(gòu)扁平使其更有效率的處理關(guān)系型貸款中的“軟信息”。具有模糊化和人格化特征的軟信息，通常難以通過標(biāo)準(zhǔn)化的書面報(bào)表形式在組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜的大銀行內(nèi)部傳遞。而中小銀行由于代理成本低，代理鏈條短，可以節(jié)省交易費(fèi)用和縮短決策時(shí)間，從而更好地滿足中小企業(yè)額度小、貸款急、次數(shù)多的需求。因此，中小銀行對(duì)“軟信息”具有更強(qiáng)的處理能力。

綜上所述，中小銀行在收集軟信息和關(guān)系型貸款上具有更大的優(yōu)勢(shì)，中小銀行為中小企業(yè)提供融資服務(wù)具有比較優(yōu)勢(shì)，對(duì)中小企業(yè)的生存和發(fā)展具有積極的促進(jìn)作用。只有不斷完善中小金融機(jī)構(gòu)體系才可能從根本上解決或緩解目前我國中小企業(yè)的融資困難。

［1］林毅夫，李永軍.中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展和中小企業(yè)融資［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2001.1.

［2］張捷.中小企業(yè)的關(guān)系型借貸與銀行組織結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)研究，2002

［3］林毅夫，孫希芳.信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資，經(jīng)濟(jì)研究，2005

［4］林毅夫，孫希芳.銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長，經(jīng)濟(jì)研究，2008等

［5］ Strahan，Philip E.and Weston，James P.，1998，“Small business lending and the changing structure of the banking industry”，Journal of Banking and Finance，22，821—845.