李 梅

（太原師范學(xué)院 經(jīng)濟系，山西 太原 030012）

明清時期晉商徽商資本組織之比較

李 梅

（太原師范學(xué)院 經(jīng)濟系，山西 太原 030012）

明清時期隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，產(chǎn)生了以晉商、徽商為代表的“十大商幫”。近年來，對于晉商的興起、發(fā)展以及衰落的原因，已有較多的研究，而包括徽商在內(nèi)的徽學(xué)研究也取得了較豐碩的成果。文章從明清時期中國商業(yè)資本組織形式的角度出發(fā)，結(jié)合晉商、徽商賬簿的會計分析，對晉商、徽商的資本組織進行比較。

晉商； 徽商； 合伙經(jīng)濟； 資本股； 人身股

一、明清時期的合伙經(jīng)濟

按照現(xiàn)代經(jīng)濟理論，資本的組織形式分為獨資、合伙、合作以及公司制度四種基本類型，而在實際經(jīng)濟生活中，每一基本類型又都可以具有各自不同的表現(xiàn)形式或者實現(xiàn)方式。對于明清時期以晉商、徽商為代表的傳統(tǒng)商業(yè)資本的組織形式，學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為，它們的組織方式基本上沿襲了中國傳統(tǒng)的“合伙”制模式，只不過這一時期的合伙經(jīng)濟具有“一般合伙”與“股份合伙”兩種不同方式。

明清時期商品經(jīng)濟的發(fā)展，商品經(jīng)營種類和規(guī)模的擴大，以及長途販運、海外貿(mào)易等風(fēng)險的加大，使得以販運貿(mào)易起家的晉商和涉足鹽、茶、木等大宗商品的徽商，都選擇了以合伙的方式取得更多的資本金，并分擔(dān)經(jīng)營中可能產(chǎn)生的風(fēng)險。一般來說，合伙是兩個或者兩個以上的人對他們貢獻(xiàn)的資本或其他力量的數(shù)量及可能得到的利潤分配，以協(xié)議形式（包括口頭協(xié)議與書面協(xié)議）組織，并承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)濟組織，其最基本的特點是合伙人間的協(xié)議，以及以合伙協(xié)議形式確立的合伙的資本構(gòu)成、收益分配、盈虧責(zé)任。這一時期，除了資本與勞動的合伙，還有合伙人各出一定資本的合伙，即資本與資本的合伙。

資本與勞動的合伙在明清社會較為普遍，表現(xiàn)形式也多種多樣，其中最為典型的就是史料中經(jīng)常出現(xiàn)的“東伙合作”。明人沈思孝在《晉錄》中提到：“平陽、澤、潞豪商大賈甲天下，非數(shù)十萬不稱富……其合夥（伙）而商者名曰夥（伙）計，一人出本，眾夥（伙）共而商之，雖不誓而無私藏?！蓖瑫x商類似，在一般徽商的商號中，除商人本人外，還有伙計、店伙或雇工等幾個層次?；镉嬍腔丈倘烁裆掀降鹊暮匣锝?jīng)營者，是和投資人在經(jīng)營過程中有著不同分工的伙伴?；镉嬛饕ǜ笔帧⒋砣撕驼朴嫷葞追N身份。這種“東家出資、伙計經(jīng)營”，“東伙共而商之”，表明了財東與伙計之間的合伙關(guān)系。

當(dāng)商號資金規(guī)模擴大，所需合伙者數(shù)量增多時，為劃分入伙資本，以及在收益權(quán)分配上體現(xiàn)“投資多、收益多”的原則，合伙者就會將合伙資本以及合伙后的收益權(quán)分配，均分成一定等份，以“股”的形式固定下來，這樣“股份合伙”就逐漸成為合伙經(jīng)濟中的主要形式。股份合伙制作為一種先進的企業(yè)制度，將生產(chǎn)經(jīng)營所需資本劃分為若干股份，由出資人認(rèn)股，出資人可以根據(jù)自己的資金實力認(rèn)購一股或若干股，可以迅速地實現(xiàn)資本集中。這樣，將投資額化整為零，使更多的人有能力投資，大大加快了投資速度，也分散了個人獨資的投資風(fēng)險。在許多晉商商號中，持有銀股的投資者即東家往往多達(dá)數(shù)人、數(shù)十人。平遙的蔚泰厚票號在光緒五年（1879年）時，以足銀五千兩為銀股一俸（股），總資本達(dá)11.8萬兩，而蔚盛長票號入股2萬兩，再加上侯氏家族的個人投資，就占總資本的三分之二。這時，一個商號的資本是否雄厚，與東家的數(shù)量和投資額是成正比的。如果沒有大的股東，那么商號就只有依靠吸收眾多中小投資者的股份來充實自身的資本。從太谷志成信票號同治十二年（1873年）的合約來看，共計股東21家，名下本銀3.4萬兩，按每2 000兩作為銀股一俸（股），共計銀股17俸（股），其中投入1 000兩的有11家，投入2 000兩的有8家，投入3 000和4 000兩的各有1家。俗話說，聚沙成塔，正是廣泛吸收各股東投資，志一堂改組后的志成信票號才得以開業(yè)。

在幾百年的“股份合伙”制中，晉商有了更多的創(chuàng)新，以“資本股＋人身股”的資本組織形式實施了行之有效的約束激勵機制，為晉商在清中后期達(dá)到輝煌頂峰起到了十分重要的保障作用。

二、晉商的“資本股”和“人身股”制度

明清時期許多大規(guī)模的晉商商號實行了股份合伙制，以入股方式把分散的、屬于不同人所有的生產(chǎn)要素集中起來，統(tǒng)一使用，合伙經(jīng)營，并對經(jīng)營所獲收益按股分紅。在合伙內(nèi)容、分配辦法等方面，晉商通過制定合約的方式形成了明確的規(guī)范。在合伙制下，合伙人出資形成“銀股”即資本股，掌柜和伙計根據(jù)業(yè)務(wù)能力的大小和資格形成“人身股”，“資本股”和“人身股”這兩種不同性質(zhì)資本構(gòu)成了晉商獨特的資本組成形式。

在清乾、嘉之際，晉商的股份制經(jīng)營方式逐漸成熟。晉商的股份制（當(dāng)時稱為股俸制）有正本、副本之分和銀股、身股之別。所謂正本，即股東的合約投資，每股幾千兩到數(shù)兩白銀不等，按股分紅，但不計股息。副本又稱護本，有兩種：一種是財東除正本外又存放于字號內(nèi)的資金；另一種是東家、經(jīng)理及頂身股的伙計在結(jié)賬期，把其所得的紅利中的一部分存于號內(nèi)，不分紅，只得利息，這種股份又稱作“統(tǒng)事”或“獲本”。在副本中，財東的存款占了很大比例，甚至“統(tǒng)事”就是財東的特殊存款。陳其田在《山西票莊考略》中說：“一家票莊，不只一個統(tǒng)事。大德通有三個統(tǒng)事，從前的日升昌的統(tǒng)事有二百萬兩之多?！贝蟮峦ㄆ碧栐诠饩w十年（1884年）改組時，由在中堂、保和堂、保元堂、既翁堂、九德堂五家股東投資，每股5 000兩，貨幣資本股20股，合計正本資本金10萬兩白銀。歷年倍本情況是：光緒十八年（1892年）每股倍本1 500兩，共倍本30 000兩，正本副本共計13萬兩；光緒二十二年（1896年）每股倍本500兩，共倍本10 000兩，正本副本共計14萬兩；光緒二十六年（1900年）每股倍本1 000兩，共倍本20 000兩，正本副本共計16萬兩；光緒三十年（1904年）每股倍本1 000兩，共倍本20 000兩，正本副本共計18萬兩；光緒三十四年（1908年）每股倍本2 000兩，共倍本40 000兩，正本副本共計22萬兩，加上人力股倍本23 650兩，當(dāng)時大德通票號實際資本達(dá)到25萬兩。以“護本”或者“統(tǒng)事”名義存入的資金，一旦企業(yè)發(fā)生虧賠，可用以沖抵損失，沒有沖抵損失的，其所得利息由“護本”或者“統(tǒng)事”所有人享有。如果東家沒有提取的紅利不是存入“統(tǒng)事”而是號中普通存款，其存款利息歸東家獨享，伙友不得分肥。凡是進入票號的資本，不管哪種形式的資本，任何人不得抽走。

“人身股”制度從明中期經(jīng)清代直至民國，歷時四五百年?！叭松砉伞币卜Q為“身股”或“頂生意”制度，人身股與銀股是有區(qū)別的，“出資者為銀股，出力者為身股”。人身股基本內(nèi)容是企業(yè)（商號）的主要職員，從大掌柜到業(yè)務(wù)骨干，可以頂一股到一厘甚至零點幾厘的企業(yè)股份，股份的多少由財東根據(jù)職工任職時間、能力、貢獻(xiàn)大小決定，這樣員工不出資本而以人力同樣可以獲得一定數(shù)量的股份。以勞動力作為資本頂股是晉商的一大創(chuàng)造，新職工入號大約經(jīng)過三個賬期，約12到15年，只要工作勤奮，沒有過失，即可由大掌柜向財東推薦，經(jīng)財東認(rèn)可，即可將其名字錄入“萬金賬”，即有“人身股”。在財務(wù)年度結(jié)算時，“人身股”與財東的資本股一起參與利潤分紅。以大德通票號的“人身股”為例，據(jù)光緒十五年（1889年）分紅賬記載，光緒十一年至十五年（1885~1889年）賬期共獲余利2.4723萬兩，資本股和“人身股”共二十九分（股）七厘，每股分紅850兩。其中，喬在中堂等資本股二十分（股），馬培德等23名職員“人身股”九分（股）七厘。在23名享受“人身股”待遇的職員中，有3名是已去世的職工。大德通票號在光緒三十一年至三十四年（1905~1908年）賬期獲利74.3545萬兩，資本股和“人身股”共計四十三分（股）九厘五毫參與分紅。其中，資本股仍為二十分（股），“人身股”達(dá)到了二十三分（股）九厘五毫，頂股職員57人，每股分紅1.6917萬兩。晉商以“人身股”的形式，創(chuàng)造了人力資源核算制度，而“資本股”加“人身股”的資本形式，勞動力資本和實物資本在企業(yè)利潤分配中的平等地位，正是晉商長盛不衰的秘密武器。

三、徽商合伙制中的融資方式

與晉商的資本金管理方式不同，徽商的資本來源更加自由，呈現(xiàn)出了多元化的特征。根據(jù)中國社會科學(xué)院歷史研究所藏明萬歷年間徽州程氏染店賬冊所記載的這家合伙制徽商店鋪從萬歷十九年（1591年）至三十二年（1604年）股東資本投入、利潤盈虧、借貸等情況可以看出，在徽商的店鋪資本來源中，除了股東的股本金外，各種借款占有較大的比例。店鋪的股東除投入股本金外，還像其他普通人一樣向商鋪放債。在所記載的年份中，股東放款本利占店鋪“存還總本利”項最高達(dá)22.69%，而且這種放貸與一般的高利貸放貸無異，無論商鋪盈虧與否都要算利，利率高低與非股東債主所放債的利息無異。除了股東放債外，以典當(dāng)鋪與民間合會為主的金融機構(gòu)也向商鋪放債。從賬簿中的數(shù)字可以發(fā)現(xiàn)，金融機構(gòu)的放債在合伙制店鋪經(jīng)營中的地位非常重要，在所記載的年度中平均占存還總本利的27.63%，一般為150兩以上。明清以來，民間商鋪、商販之間的商業(yè)信用得到極大發(fā)展，所以商鋪從其他商鋪處以借款的方式獲得資金也成為徽商融資的一種重要方式。在向程氏染店提供商業(yè)信用的店鋪中，有與其有業(yè)務(wù)往來的布店，也有一般的雜貨店和商販，并且商業(yè)信用每次平均金額達(dá)250多兩，高于向染店借貸的金融機構(gòu)。此外，一般私人家庭，特別是一些固定的私人債主長年連續(xù)地向該店鋪放貸，也是程氏染店資金的一個重要來源。

一般來說，徽商借貸經(jīng)營主要有兩種情況。一種是作為原始資本。許多出身貧寒之家的徽商，因既無祖遺，又無積蓄，所以其經(jīng)商之初往往不得不以借貸所得充做啟動資金。這方面的材料，翻閱徽州的方志、族譜，俯拾可得。所以明清之際的休寧人金聲說，徽州人“雖挾資行賈，實非己資，皆稱貸于四方之大家”。清人方承鳳也說“黟（縣）俗尚貿(mào)易，凡無資者，多貸于大戶家，以為事業(yè)蓄計”。這些都說明，貧寒之家藉貸資以經(jīng)商，在徽州的確是比較普遍的現(xiàn)象?；丈探栀J經(jīng)營的第二種是為了進行大宗商品販運活動的需要。徽人經(jīng)商，向以鹽、典、茶、木四大行業(yè)為主，其中鹽茶木三個主要行業(yè)都是規(guī)模巨大的商品販運活動，在這種大規(guī)模的商品販運活動中，即便是手握巨資的富商大賈也難免要臨時的或部分的借貸以便乘時逐利。當(dāng)時的鹽業(yè)經(jīng)營規(guī)模最大，動用的資本最多。清人包世臣說，清代兩淮鹽場，每行一綱之鹽，需用本銀二千余萬兩，而運商中實際販運引鹽的散商資本總計不過五六百萬兩，缺額部分都來自借貸。徽州木商的經(jīng)營規(guī)摸也很大，在徽州，“鹽商”、“木客”往往并稱。為適應(yīng)大宗木材販運的需要，徽州木商中貸資經(jīng)營的現(xiàn)象也很多。茶葉貿(mào)易一直是徽人經(jīng)營的一項“巨業(yè)”?；罩莶枭虨榱思皶r采購大批價廉物美的茶葉，往往要在茶葉采摘之前向茶農(nóng)發(fā)放定金，以便完納茶課。茶葉采摘之后，又要補足茶價，加工包裝，遠(yuǎn)途運輸，沿途納稅。凡此種種就需要墊支巨額的資金，所以經(jīng)營茶葉的貿(mào)易者，往往需要借貸資金以濟不足。

綜合這些特點，可以看出，徽商以負(fù)債經(jīng)營的方式，以多種途徑、靈活地融通資金，一方面可以減少因股權(quán)分散而導(dǎo)致的管理混亂的風(fēng)險；另一方面多渠道的資本來源保證了資金供應(yīng)，充裕的周轉(zhuǎn)資金保障了經(jīng)營活動的正常運轉(zhuǎn)，使資金能及時滿足投資的需要，便于把握投資的最佳時機。另外，不同的籌資方式，其資本、成本、籌資風(fēng)險及難易程度不同，通過組合的籌資方式，可降低綜合資本成本。

此外，徽州濃厚的宗族和鄉(xiāng)土文化強化了徽商之間的地緣與血緣關(guān)系，這種現(xiàn)象反映在商業(yè)經(jīng)營中，就是徽商各種資本組合關(guān)系大都是在同鄉(xiāng)同族的范圍內(nèi)建立起來的。在另一本記載清雍正、乾隆年間一徽商家庭合伙產(chǎn)業(yè)的收支賬簿中，詳細(xì)列出了萬全號等數(shù)家店鋪參與合伙的股東的投入資本、盈虧、透支、經(jīng)營支出、資本變動等情況。從中可以發(fā)現(xiàn)，這家商號的股東帶有相當(dāng)濃厚的家庭成員特色，萬全號布鋪、日盛號緞鋪的股東完全由家族人員構(gòu)成，母親、外祖母都是股東。賬簿還反映出股東家財與經(jīng)營資本的界限并不很清晰，家族成員有錢時，可隨時投入資本成為股東，而當(dāng)其缺錢用時，便可以隨時到有股份的店鋪支用。從賬簿所記載的情況看，支出費用多數(shù)是支取回家作為日常生活開銷及買房、買地、捐監(jiān)等，支取次數(shù)頗為頻繁，而支取總額超過其正利、余利之和（正利是額定利息，余利是定利之外溢出的利潤，余利也可以認(rèn)為是投資者提取利息后分配的紅利）。這就表明，股東在其投資的商號中，可以“透支”相當(dāng)費用。此外，該賬簿還記載在店鋪出現(xiàn)虧損時，股東可以依出資多少負(fù)擔(dān)倒賬虧損后抽走資本。

這樣，從已發(fā)現(xiàn)的徽商賬簿來看，相對于多渠道借款的融資方式，徽商股份合伙制中，在股東承擔(dān)無限責(zé)任的前提下，資本的投入、抽出、利錢的支用、利潤的擁有、再投入、退股、頂股等方面均比較自由。這種狀況下資本的隨意流入、退出，使資金總量處于一個不穩(wěn)定的狀態(tài)，在一定程度上不利于合伙企業(yè)的穩(wěn)定及擴大資本，也不利于向新的經(jīng)營領(lǐng)域發(fā)展，甚至有時會加重商號面臨的暫時困難，使之走向破產(chǎn)、倒閉。

四、晉商財務(wù)管理制度創(chuàng)新

晉商在經(jīng)營中為了籠絡(luò)人才，從而使經(jīng)理職員能殫心竭力地經(jīng)營，普遍采取了分紅制度，甚至是大比例分紅。陳其田在《山西票莊考略》中認(rèn)為，“清代票莊如此發(fā)達(dá)，分紅制度是個很重要的因素?！贝蟮履芷碧?908年獲利達(dá)743 545兩，每股分紅達(dá)17 000兩，每股倍本2 000兩，占分紅的八分之一，公存有1 000兩。1925年，大德通票號每股分紅仍達(dá)8 000兩之多。

在分紅的同時，為了充分利用并且管理好自有資本，也為了防止因市場風(fēng)險、信用風(fēng)險而發(fā)生虧賠倒賬損及資本現(xiàn)象的發(fā)生，晉商創(chuàng)新了多種財務(wù)管理制度?！督椷h(yuǎn)通志稿》民國抄本第38卷記載，“倍股”、“厚成”、“公座厚利”是晉商在資本管理與運營中的創(chuàng)造?！氨豆伞?，也是“護本”，是在企業(yè)利潤分紅后，按股東股份比例（包括實物資本股和“人身股”），提取一部分紅利留在企業(yè)參加周轉(zhuǎn)使用，這部分資金仍歸個人所有，只付給利息不分紅，借以擴大經(jīng)營中的流動資本?！昂癯伞?，是在年終結(jié)賬時，將應(yīng)收賬款、現(xiàn)存資產(chǎn)予以一定折扣，使企業(yè)實際資產(chǎn)超過賬面資產(chǎn)?！肮窭笔琴~期分紅時，在財東銀股和職工身股未分配之前，先提取利潤的一部分相當(dāng)于公積金作為“公座”，以便“厚利”，這些“倍股”、“厚成”和“公座厚利”的做法，都是為在經(jīng)營中盡可能擴大流動資本，爭取更多利潤的措施。同時，晉商還設(shè)計了一種“預(yù)提倒款”的防范風(fēng)險辦法，要求在賬期分紅時，不能只顧分紅，而要考慮未來風(fēng)險，規(guī)定從利潤中預(yù)提一定數(shù)量可能發(fā)生的倒賬損失，建立風(fēng)險基金。這種預(yù)提款項，也叫“撇除疲賬，嚴(yán)防空底”，就是設(shè)置企業(yè)經(jīng)營的安全防線，把風(fēng)險降到最低點。

比較晉商與徽商的資本組織與管理，可以看出，在股份合伙制下，晉商與徽商通過所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，建立了委托代理關(guān)系，使企業(yè)經(jīng)營更加制度化、專業(yè)化，為晉商和徽商的成功奠定了組織基礎(chǔ)。同時，對于企業(yè)融資手段以及資本的管理，相對于徽商的負(fù)債經(jīng)營，晉商以“資本股”加“人身股”的方式，加之許多資本管理上的制度創(chuàng)新，能夠使企業(yè)有更加充足的資本金，以及更加充裕的流動性，從而在市場競爭中抵御風(fēng)險，取得更為長久的發(fā)展。

［1］張忠民.略論明清時期“合伙”經(jīng)濟中兩種不同實現(xiàn)形式［J］.上海社會科學(xué)院學(xué)術(shù)季刊，2001（4）.

［2］衛(wèi)聚賢.山西票號史［M］.重慶：重慶說文社，2001.

［3］山西財經(jīng)學(xué)院，中國人民銀行山西省分行.山西票號史料［C］.太原：山西人民出版社，2002.

［4］劉秋根.明代徽商合伙制店鋪融資形態(tài)分析——以萬歷程氏染店賬本為例［J］.河北大學(xué)學(xué)報，2003（3）.

［5］劉秋根，謝秀麗.明清徽商工商業(yè)鋪店合伙制形態(tài)——三種徽商賬簿的表面分析［J］.中國經(jīng)濟史研究，2005（3）.

［6］孔祥毅.晉商在會計發(fā)展史上的貢獻(xiàn)［J］.山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2005（1）.

［7］孔祥毅.汾酒商人轉(zhuǎn)型研究［J］.山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2008（3）：62－66.

［8］王永亮.晉商創(chuàng)辦的非生物環(huán)境簡論［J］.山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2008（4）：102－106.

［9］崔滿紅.票號研究的回顧與展望［J］.山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2008（2）：110－114.

［10］陶宏偉.晉商文化·商業(yè)文化·經(jīng)濟發(fā)展［J］.山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2008（2）：61－67.

［責(zé)任編輯：馮 霞］

Comparison and Contrast of Capitalist Organization of Shanxi Merchants and Anhui Merchants in Ming Dynasty and Qing Dynasty

LI Mei
（Dept.of Economics，Taiyuan Normal University，Taiyuan 030012，China）

Chinese economy has been famous for Ten Commercial Groups，which was famous for Shanxi merchants and Anhui merchants with the development of business economy in Ming Dynasty and Qing Dynasty.There has been a number of researches on the development and declination of Shanxi merchants and Anhui merchants as well.This paper compares and contrasts the capitalist organization of Shanxi merchants and Anhui merchants in Ming Dynasty and Qing Dynasty.

Shanxi merchants；Anhui merchants；partnership economy；capital stock；security stock

F269.29

A

2095－106X（2011）-01-0087-04

2010-12-28

李 梅（1968-），女，河北滄縣人，太原師范學(xué)院經(jīng)濟系副教授，研究方向是財務(wù)管理理論。