■ 蔡 輝

長期以來，草根金融作為一種金融制度安排，頑強(qiáng)地在夾縫中生存，顯示出了強(qiáng)大的生命力。尤其是我國改革開放以來，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和民營經(jīng)濟(jì)得到了較大的發(fā)展，草根金融也異常活躍起來，其規(guī)模也越來越大。愈演愈烈的地下金融背后蘊(yùn)含著高速增長的民間資本的無序流動。如何引導(dǎo)民間資本從“灰色地帶”走向“陽光燦爛”，讓“草根金融”從無序走向規(guī)范，這不僅是關(guān)系著國民經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展的問題，更是影響社會不穩(wěn)定的重要因素。

草根金融助力實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

以小型企業(yè)、微型企業(yè)、城鄉(xiāng)個體工商戶、創(chuàng)業(yè)者和農(nóng)戶為主體的草根經(jīng)濟(jì)廣泛存在于區(qū)縣、城鎮(zhèn)、社區(qū)和鄉(xiāng)村。它具有投資少、機(jī)制好、轉(zhuǎn)向靈、見效快、代謝能力強(qiáng)等特點，是整個社會經(jīng)濟(jì)中最具活力、單位投資就業(yè)貢獻(xiàn)率最高的部分。按照《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》劃分標(biāo)準(zhǔn)，目前全國970萬戶企業(yè)中，大型企業(yè)數(shù)千戶，中型企業(yè)數(shù)萬戶，其余均為小型企業(yè)。這些中小企業(yè)數(shù)量占據(jù)全部生產(chǎn)主體的99%左右，創(chuàng)造了60%以上的GDP和80%以上的就業(yè)崗位。這類草根經(jīng)濟(jì)體的融資需求具有客戶多、較分散、批次多、數(shù)額小、期限短、客戶信息不足、缺少抵押物等特點。而現(xiàn)有銀行體系由于基層機(jī)構(gòu)網(wǎng)點少、產(chǎn)品單一又特別注重抵押品的原因，很難滿足他們的金融需求。草根金融的存在恰好能有力彌補(bǔ)正規(guī)金融體系資金供“血”的不足，促進(jìn)草根經(jīng)濟(jì)體的積極發(fā)展。

有統(tǒng)計顯示，近幾年來，占企業(yè)總量不足0.5%的大型企業(yè)，其貸款數(shù)額占貸款總額的50%，而占企業(yè)總量99%的中小型企業(yè)，其貸款數(shù)額尚不足20%。且今年以來不停的加息措施與上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的舉動，注定以中小企業(yè)為代表的草根經(jīng)濟(jì)體的融資需求更加難以得到滿足。由于融資渠道單一，中小企業(yè)在貨幣政策從緊時將比大型企業(yè)面臨更大的資金壓力。在非對稱的緊縮效應(yīng)影響下，各中小企業(yè)獲得銀行的信貸資金必更為縮減，融資更加困難。同樣在銀根趨緊時，流動性資源更加稀缺，大型商業(yè)銀行從營利性考慮也更不愿意將資金貸給風(fēng)險較高、展業(yè)成本較大的中小企業(yè)。

前幾個月不絕于耳的浙粵等地中小企業(yè)倒閉風(fēng)波，雖不能完全得到證實，但也并非空穴來風(fēng)。在央行緊縮性的貨幣政策下，中小企業(yè)面臨嚴(yán)重的融資困境。在正常的融資需求難以得到滿足時，中小企業(yè)為避免資金鏈斷裂，不得不轉(zhuǎn)向民間借貸，這也導(dǎo)致了各地高利貸利息節(jié)節(jié)攀升的瘋狂局面。據(jù)溫州市銀監(jiān)局統(tǒng)計，2011年一季度溫州民間借貸綜合利率單季上漲11.91%，比2010年四季度漲幅高了8個百分點。而據(jù)華創(chuàng)證券調(diào)研估算，溫州民間借貸的年化利率已高達(dá)歷史峰值的180%左右。

盡管脫離法律監(jiān)管的高利貸也給企業(yè)帶來高額的融資成本，大大降低了企業(yè)的盈利能力，但是，在當(dāng)下銀根緊縮的背景下，草根金融給予了中小企業(yè)有力的支持，在一定程度上解決了中小企業(yè)資金枯竭的困境，為中小企業(yè)解決了燃眉之急。

資本出走加劇了實體經(jīng)濟(jì)的空心化

據(jù)不完全統(tǒng)計，浙江省的流動民間資本至少在一萬億元以上。另有專家估計，在2008和2009年由于山西資源整合運(yùn)動出走的游資，大概就有3000億的規(guī)模。另外一些高能耗的如發(fā)電焦炭行業(yè)，由于受到國家產(chǎn)業(yè)政策的限制，也有大量的資金撤出。雖然當(dāng)下我國民間資本的規(guī)模足夠龐大，但由于種種原因，民間投資的規(guī)?；I(yè)化、規(guī)范化水平依然不高，由低檔次、粗放型投資向高新科技、集約型投資的轉(zhuǎn)變尚未完成。不少民間資本沒有真正把握經(jīng)濟(jì)的長期走勢與社會發(fā)展需要，沒有把自己的資金投向與產(chǎn)業(yè)升級的方向、政府引導(dǎo)的目標(biāo)結(jié)合起來，盲目熱衷于“短平快”的項目，片面考慮短期回報，既增大了投資風(fēng)險，也加劇了經(jīng)濟(jì)波動。

央行溫州市中心支行發(fā)布的《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州民間借貸市場規(guī)模約1100億元，占當(dāng)?shù)劂y行貸款的20%。民間借貸利率也處于階段性高位，年綜合利率水平為24.4%。從監(jiān)測結(jié)果看，2010年以來五個季度的賬戶交易額分別為208億元、327億元、262億元、335億元和396億元，規(guī)?？傮w呈增加態(tài)勢。其中，今年一季度的交易量是上年平均的1.4倍，因此可以認(rèn)為，近期溫州民間借貸市場正處于階段性活躍時期。

通過監(jiān)測調(diào)查分析，上述1100億元溫州民間借貸資金中，用于一般生產(chǎn)經(jīng)營的僅占35%，即380多億元，主要是一般社會主體直接借出和小額貸款公司放貸的資金；用于房地產(chǎn)項目投資或集資炒房的占20%，約220億元，這包括一些人以融資中介的名義，或者由多家融資中介聯(lián)手，在社會上籌集資金，用于外地房地產(chǎn)項目投資，也包括一些個人在親友中集資炒房。沒有進(jìn)入生產(chǎn)投資領(lǐng)域、依然停留在民間借貸市場上的資金規(guī)模為40%，即440億元，包括個人借給民間中介的資金，民間中介借給監(jiān)管人用于還貸墊款、票據(jù)保證金墊款、驗資墊款等短期周轉(zhuǎn)資金。另有60億元（5%）的資金用途不明。

由此可知，在民間借貸資金中，僅有35%的部分用于實體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)經(jīng)營，其余部分多是涌入了房地產(chǎn)市場。房地產(chǎn)和股權(quán)投資領(lǐng)域的投資比例早已超過了傳統(tǒng)制造業(yè)。資本從實體經(jīng)濟(jì)溢出加劇了投資企業(yè)在制造業(yè)本身的“空心化”。當(dāng)金額巨大的投機(jī)資本無序沖入市場時，其危害性是顯而易見的。隨著資金的持續(xù)涌入，泡沫也會越來越大。一旦泡沫破裂，危機(jī)不可避免。

包容和疏導(dǎo) 讓草根金融走向“陽光化”

造成這種現(xiàn)象的原因是資本的趨利性。由于投資渠道單一，尋找不到好的投資項目，市場上的資金處處碰壁。日益膨脹的資本無處可投，從而走向了投機(jī)和炒作的道路。因此，疏導(dǎo)是關(guān)鍵。既不能放任發(fā)展，也不能盲目打壓取締。應(yīng)懷有一種包容的態(tài)度，將草根金融納入到我國金融體系的建設(shè)當(dāng)中，切實加強(qiáng)制度建設(shè)，加快立法進(jìn)程，通過逐步引導(dǎo)，推動草根金融體系的和諧發(fā)展。

首先，政府應(yīng)引導(dǎo)民間資本的投資流向，疏導(dǎo)其投資渠道，避免投資渠道阻塞不暢。切實加強(qiáng)和改善對企業(yè)的金融服務(wù)，在保障銀行資金安全的前提下，盡量滿足有市場、有效益、守信用的中小企業(yè)合理的資金需求，對符合貸款要求的中小企業(yè)簡化貸款手續(xù)，及時給予信貸支持。要把資金運(yùn)用的主要方向放在實體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級上，加強(qiáng)科技研發(fā)，加強(qiáng)品牌拓展，努力擴(kuò)大民間資本健康投資創(chuàng)業(yè)，在確保經(jīng)濟(jì)社會又好又快發(fā)展的同時，拓寬民間投資的空間，使民間資本獲取更加豐厚、持久的收益。

其次，放寬金融準(zhǔn)入機(jī)制，降低民間資本準(zhǔn)入金融門檻。激勵內(nèi)生于民營經(jīng)濟(jì)的金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生，并給予政策上的扶持與引導(dǎo)。引導(dǎo)民間資本進(jìn)入微型金融領(lǐng)域，如社區(qū)性銀行、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等新型金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。建立微型金融監(jiān)管格局的概念，監(jiān)管體制上設(shè)置分層監(jiān)管，對微型金融出臺獨(dú)立的管理辦法。拓展當(dāng)前傳統(tǒng)金融體系的邊界，將“草根金融”納入到我國金融體系的建設(shè)當(dāng)中，建立能有效地全方位地為社會所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系。

第三，完善法律法規(guī)體系，從實質(zhì)上促使草根金融合法化、陽光化。從法律上明確界定非法吸收公眾存款、非法集資和正常民間借貸的界限，從而建立一個規(guī)范民間融資活動的秩序框架。在加強(qiáng)監(jiān)管、不斷完善對其管理的同時，為民間借貸構(gòu)筑一個合法的活動平臺，以規(guī)范、約束和保護(hù)正常的民間借貸行為，促進(jìn)正當(dāng)?shù)拿耖g金融活動擺脫灰色金融的身份，充分發(fā)揮其拾遺補(bǔ)缺的作用。這既可以打破目前信貸市場所有資源都被銀行壟斷的局面，也有利于國家全面掌握金融體系的實際情況。