一個缺乏透明度的政策環(huán)境相當(dāng)于向企業(yè)多征收33％的稅。
　　
　　新興國家市場是跨國企業(yè)進(jìn)行全球布局的重要棋子，它往往意味著超常規(guī)的增長速度和利潤空間。但近期發(fā)生的谷歌撤出中國這樣的事件也說明，跨國公司可能因?yàn)樵庥鏊鼈冸y以適應(yīng)的“商業(yè)風(fēng)俗”而水土不服。沃頓商學(xué)院教授維托爾德·赫尼茲和杜克大學(xué)福庫商學(xué)院教授班奈·澤爾納在他們合作的《新興國家市場的潛在風(fēng)險》The HiddenRisks　in　Emerging Markets)一文中指出，新興國家市場中的潛在風(fēng)險正在對跨國企業(yè)提出新的能力要求，而這也是它們建立競爭優(yōu)勢的良機(jī)。
　　這里的“風(fēng)險”并非政局動蕩或政權(quán)更迭等純粹政治性風(fēng)險，而是由于當(dāng)?shù)卣蝗桓淖冋?、法?guī)或單方面不遵守合同，導(dǎo)致投資者收益的大幅減少。兩位作者援引普華永道2001年的一份研究報告指出，一個缺乏透明度的政策環(huán)境相當(dāng)于向企業(yè)多征收33％的稅。而世界銀行2004年的研究顯示，20世紀(jì)90年代共有15％30％、總值逾3710億美元的外資合同因上述原因而遭遇重新談判或毀約。
　　在這樣的風(fēng)險面前，企業(yè)慣用的以法律合同、保險、對沖金融工具等保護(hù)投資收益的方式不再有效，而常規(guī)的對投資國風(fēng)險評估的標(biāo)準(zhǔn)，如沒收風(fēng)險、合同毀約風(fēng)險、債務(wù)抵賴風(fēng)險等，又因不同業(yè)務(wù)在不同市場中的特殊情況，投資者與引資國間對投資成功的需求程度有異而難以準(zhǔn)確估算，企業(yè)究竟該如何應(yīng)對呢?
　　赫尼茲和澤爾納認(rèn)為，跨國企業(yè)要想真正駕馭風(fēng)險，并將其轉(zhuǎn)化為自己在新興國家市場中的競爭優(yōu)勢，首先必須在分析投資成本收益的同時，讓自己投資意圖與當(dāng)?shù)卣蜕鐣褚飧訁f(xié)調(diào)(Investmentin goodwill)。例如，1997年美國愛依斯(AES)電力公司剛?cè)牍砂臀鞴怆姀S便遭遇圣誕節(jié)大停電，停電的真正原因是天氣酷熱，導(dǎo)致早已老化的設(shè)備發(fā)生故障，但公眾和巴西媒體卻遷怒于愛依斯，認(rèn)為是它們的裁員和趨利行為導(dǎo)致了這次事故；而就在一年之后，地產(chǎn)泡沫和通脹導(dǎo)致外資紛紛撤離巴西，意大利石油巨頭埃尼集團(tuán)(Eni)在此時攜帶5億美元投資向巴西示好，稱雙方是患難之交，“巴西國家石油公司是時候結(jié)交一個長期伙伴了”，雙方的良好合作一直至今。
　　其次是制造有利于自己的新聞話題(Framing the debate)。例如，市場的新入者們常常會通過譴責(zé)“壟斷”來為自己贏得公眾好感，而那些在位者則會通過訴諸“公平”來暗示前者受到了政府的庇護(hù)。除此之外，在宣傳用語中加入如“良好的”、“公平的”、“促進(jìn)成長的”等用語，不僅能得到當(dāng)?shù)卣闹С?，也以最簡單的表達(dá)方式向公眾表明了自己的市場定位。
　　第三，要找到適當(dāng)?shù)恼问狐c(diǎn)(Finding political pressurepoints)。社會關(guān)系極大地影響著政府的政策導(dǎo)向，在法制不甚健全的新興國家市場中尤其如此。埃尼集團(tuán)在對哈薩克斯坦進(jìn)行投資時，曾大量雇傭當(dāng)?shù)厝?、?yōu)先照顧當(dāng)?shù)毓┴浬獭⑴c基礎(chǔ)建設(shè)、轉(zhuǎn)讓技術(shù)，并給總理維修官邸，給窮人蓋房子，這使得它的投資項(xiàng)目贏得了哈薩克斯坦政府各界的鼎力支持。當(dāng)然，企業(yè)也可以借助母國與新興國家之間的政治關(guān)系，但這可能會帶來更為復(fù)雜的風(fēng)險。赫尼茲和澤爾納建議，跨國企業(yè)可以通過自行建立類似情報收集和分析的機(jī)構(gòu)，對自身所處行業(yè)在當(dāng)?shù)氐奶卣?、公眾的態(tài)度、相關(guān)決策者對投資方的定位以及外界任何可以施加影響的方面進(jìn)行長期細(xì)致的研究。
　　在收集這類“隱性”的政治信息的方式上，除了直接咨詢當(dāng)?shù)毓蛦T、合作伙伴、專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)等常規(guī)做法之外，還可以通過在金融、市場和人力資源等領(lǐng)域采集多樣化的實(shí)時數(shù)據(jù)，以及求助于非商業(yè)組織來了解當(dāng)?shù)叵M(fèi)者對于環(huán)境、健康和安全事宜等的關(guān)注程度。
　　盡管赫尼茲和澤爾納建議的這些方法無法覆蓋跨國公司在新興國家市場中可能遭遇的所有風(fēng)險，但他們認(rèn)為，當(dāng)跨國企業(yè)運(yùn)用這些做法并從當(dāng)?shù)丨h(huán)境中獲得相應(yīng)反饋時，它們實(shí)質(zhì)上已開始融入當(dāng)?shù)厥袌鲋?，并將漸漸積累起駕馭這類潛在風(fēng)險的“隱性知識