■文/本刊記者 張 娥

萬(wàn)紅叢中一點(diǎn)綠—上半年跨國(guó)石油巨頭業(yè)績(jī)分析

■文/本刊記者 張 娥

除BP外，受益于石油需求回升、銷量增加以及油價(jià)走勢(shì)良好等大好形勢(shì)，石油巨頭利潤(rùn)都呈現(xiàn)了不同幅度的增長(zhǎng)。

7月流火。一掃去年此時(shí)的灰頭土臉，跨國(guó)石油公司喜氣洋洋地交出了自己漂亮的成績(jī)單。當(dāng)然，也有意外，或者一點(diǎn)都不意外，深陷漏油漩渦的BP比去年還要灰頭土臉，還要狼狽。

曾經(jīng)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主角BP一夜間成為負(fù)增長(zhǎng)的代名詞，固然令人感慨，但以?？松梨跒槭椎目鐕?guó)石油公司為何能夠在短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)乾坤更值得探究。

兩極趨勢(shì)

翻開成績(jī)單，今年夏天，跨國(guó)石油巨頭們的半年度財(cái)務(wù)報(bào)告不再是過(guò)去那種“一紅俱紅、一綠均綠”的清一色。

先來(lái)說(shuō)說(shuō)“紅色”業(yè)績(jī)的油企。?？松梨?010年第二季度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季凈利潤(rùn)大增91%至75.6億美元，即每股收益1.60美元。去年同期該公司凈利潤(rùn)僅39.5億美元，即每股收益81美分。

其他跨國(guó)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度也不錯(cuò)。法國(guó)道達(dá)爾對(duì)外宣布，二季度利潤(rùn)上漲43%達(dá)到31億歐元；荷蘭皇家殼牌石油公司公布，二季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)34%達(dá)到42.1億美元；雪佛龍第二季凈利潤(rùn)也跳升至54.1億美元，同比增長(zhǎng)兩倍多；美國(guó)康菲石油公司第二季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近4倍，達(dá)到42億美元。俄羅斯石油公司（Rosneft）也在財(cái)務(wù)報(bào)告中指出，上半年按照美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則計(jì)算的油氣銷售收入增加了1.7倍，達(dá)到166.51億美元……

BP這次的業(yè)績(jī)卻是一枝獨(dú)“綠”。7月27日，BP宣布，受墨西哥灣漏油事件影響，今年第二季度出現(xiàn)169億美元的巨額虧損。

石油管理干部學(xué)院研究國(guó)際石油公司的王才良教授表示：“BP的虧損是意料之中的，也是必然的。二季度BP趕上漏油災(zāi)害，投入不少錢用于事故處理，三季度還要花很多錢去賠償，而賠償只是剛剛開始?？偟膩?lái)看，今年BP都會(huì)虧損?！?/p>

墨西哥灣漏油事故，對(duì)BP來(lái)說(shuō)，顯然是刻骨銘心的。如果不是因?yàn)槟鞲鐬陈┯褪鹿?，今年全球石油巨頭半年報(bào)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)絕不會(huì)出現(xiàn)兩種顏色，不會(huì)呈現(xiàn)兩極分化的格局。因?yàn)槿绻话ìF(xiàn)有庫(kù)存價(jià)值損益及此次石油泄漏成本等特殊項(xiàng)目的供應(yīng)重置成本，BP第二季度利潤(rùn)達(dá)49.8億美元，較上年同期的29.4億美元增長(zhǎng)了近70%。按照這個(gè)增長(zhǎng)幅度來(lái)說(shuō)，BP業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也是非常強(qiáng)勁的。

需求回暖

在金融危機(jī)影響最深、經(jīng)濟(jì)下滑最為明顯的2009年，由于全球石油需求量急速下挫，石油巨頭們的石油生產(chǎn)受到強(qiáng)烈的打擊。上游石油開采量的減少，中游煉廠設(shè)備停產(chǎn)檢修，各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都采取不同程度的“過(guò)冬”措施。這明顯地反映在了所有石油企業(yè)的凈利潤(rùn)上。去年一年，石油巨頭們的業(yè)績(jī)都在跌幅中“苦苦煎熬”。

然而，僅僅半年的時(shí)間，石油巨頭們的業(yè)績(jī)就出現(xiàn)了顯著的變化。

商務(wù)部國(guó)際經(jīng)貿(mào)研究院跨國(guó)公司研究中心副研究員張廣榮認(rèn)為，今年跨國(guó)石油公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)，與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有關(guān)，主要得益于整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)蘇回升。

宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，很直接地反映在世界各國(guó)對(duì)石油產(chǎn)品的需求上。在今年上半年，盡管歐洲的石油消費(fèi)依然不佳，但北美、亞太以及中東地區(qū)的石油需求都顯示出上升的信號(hào)。王才良教授表示：“今年上半年石油公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)，主要因素之一就是石油消費(fèi)上升，直接導(dǎo)致對(duì)油品需求量上升，進(jìn)而促使油企的石油產(chǎn)品銷量增加。”

國(guó)際能源署（I E A）近日表示，隨著世界經(jīng)濟(jì)從嚴(yán)重衰退中復(fù)蘇，2010年的全球石油需求將創(chuàng)歷史新高。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，2010年的石油消費(fèi)每日增加170萬(wàn)桶，總需求達(dá)到8660萬(wàn)桶，創(chuàng)下有記錄以來(lái)的最高水平（金融危機(jī)爆發(fā)前和經(jīng)濟(jì)走下坡前世界石油需求的最高紀(jì)錄是2007年的每日8650萬(wàn)桶）。

石油行業(yè)上游勘探開采，被公認(rèn)為是利潤(rùn)最高的業(yè)務(wù)板塊。只要石油需求處于較佳乃至良好的狀態(tài)下，殼牌、?？松梨?、雪佛龍等老牌大跨國(guó)石油巨頭就依然會(huì)把核心業(yè)務(wù)放在上游油氣產(chǎn)量的增長(zhǎng)上。

今年，雪佛龍、埃克森美孚和殼牌石油集團(tuán)等國(guó)際能源企業(yè)大大受益于產(chǎn)能的恢復(fù)。殼牌公司將業(yè)績(jī)提升的原因歸于油氣產(chǎn)量的增長(zhǎng)及降本措施開始見(jiàn)效的刺激。第二季度殼牌石油公司的油氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5%，達(dá)到了311萬(wàn)桶／天標(biāo)油。隨著該公司在卡塔爾的大型天然氣項(xiàng)目啟動(dòng)，埃克森美孚第二季度油氣產(chǎn)量也增長(zhǎng)了8%。

除油氣開采外，煉油利潤(rùn)的增加也給各個(gè)石油公司的成績(jī)單增添了亮色。埃克森美孚稱：“業(yè)績(jī)提升主要得益于原油價(jià)格上漲、產(chǎn)量提升、資本開支小幅下降以及化工、煉油業(yè)務(wù)狀況的改善?！钡肋_(dá)爾公司首席執(zhí)行官馬哲睿也指出，二季度利潤(rùn)的增加應(yīng)歸功于產(chǎn)量和煉油利潤(rùn)的增加。諸多能源公司都預(yù)期，煉油領(lǐng)域的需求都會(huì)因全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)而繼續(xù)出現(xiàn)增長(zhǎng)。不過(guò)，瓦萊羅能源公司首席執(zhí)行官比爾·克萊西則點(diǎn)出煉油營(yíng)利的秘密：“第二季度煉油業(yè)務(wù)盈利出現(xiàn)增長(zhǎng)是因產(chǎn)品利率更高，而酸性原油折扣規(guī)模更大。”

油價(jià)走高

油價(jià)，和石油巨頭們的收益從來(lái)都是息息相關(guān)的。

受益于2008年的高油價(jià)，那一年每家跨國(guó)石油巨頭們都賺得缽滿盆滿，實(shí)現(xiàn)了財(cái)富的迅速聚集。隨著2009年油價(jià)低迷期的來(lái)臨，諸多跨國(guó)石油公司的利潤(rùn)也逐漸縮水。斯坦福大學(xué)高級(jí)研究員、中國(guó)投資咨詢公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孟慶軒教授說(shuō)：“石油企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于油價(jià)的漲跌，受到油價(jià)較大波動(dòng)的影響，油氣企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入也會(huì)出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)?！?/p>

“總體來(lái)看，今年上半年的油價(jià)走勢(shì)不錯(cuò)，油價(jià)處于較高的水平，這也是跨石油企業(yè)利潤(rùn)迅速增長(zhǎng)的一大主要原因?！蓖醪帕冀淌诒硎尽?/p>

今年第二季度，平均原油價(jià)格達(dá)每桶78.16美元，較去年同期上漲31%，而天然氣價(jià)格也同比上漲了14%。顯然，上半年油價(jià)上升，直接促進(jìn)石油上游產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)的大幅上漲，油價(jià)對(duì)業(yè)績(jī)的提升起了重要的貢獻(xiàn)。雪佛龍公司表示，公司第二季度石油和其他油氣液平均售價(jià)較上年同期跳漲34%，至每桶71美元，天然氣售價(jià)上漲18%至每千立方英尺1.40美元。

油價(jià)再一次成為此輪跨國(guó)石油巨頭們利潤(rùn)上升的一個(gè)巨大推力，甚至有人據(jù)此推測(cè)金融危機(jī)的影響正在慢慢消退。

資產(chǎn)重組

對(duì)于今年上半年國(guó)際石油巨頭們的利潤(rùn)增長(zhǎng)，還有專家指出，有一部分原因是去年基礎(chǔ)較低。根據(jù)去年的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，一直到去年第三個(gè)季度，?？松梨谟陆盗?8%，美國(guó)康菲石油盈利下降了71%，殼牌凈利潤(rùn)同比大幅下降了73%，道達(dá)爾凈收入下跌了54%……

除此之外，石油巨頭們的利潤(rùn)之所以能夠迅速扭轉(zhuǎn)乾坤，更重要的原因還在于跨國(guó)石油企業(yè)采取的有效手段。

美國(guó)康菲石油公司就表示，此次利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)近4倍，這主要得益于出售一些部門帶來(lái)的收益。在第二季度的凈利潤(rùn)中，還包括17億美元的處置資產(chǎn)所得。

張廣榮表示：“跨國(guó)石油公司近期對(duì)內(nèi)部非核心資產(chǎn)進(jìn)行整合，將那些效益較差、品質(zhì)不高的資產(chǎn)，甚至包括下游賠錢的加油站及煉廠設(shè)備進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，而那些保留的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)能夠較好地實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。雪佛龍、埃克森美孚等歐美企業(yè)都這樣做。”

可見(jiàn)，石油企業(yè)處理非核心、非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)提升也有一定貢獻(xiàn)。接下來(lái)，還會(huì)有油氣巨頭較大幅度地采用這種手段，BP就是這樣一個(gè)典型。