廣西交通投資集團(tuán)南友高速公路運(yùn)營有限公司 蘇云

眾所周知，高速公路的建設(shè)需要龐大的資金，現(xiàn)階段基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金相對(duì)緊張，BOT融資模式在高速公路建設(shè)中的應(yīng)用可以為我們提供一種新的資金解決途徑。但因法制的不完善、不健全，運(yùn)作的不規(guī)范以及不太理想的投資環(huán)境使BOT項(xiàng)目在實(shí)施過程中存在著許多困難與障礙。因此，研究高速公路BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)提高高速公路BOT項(xiàng)目融資談判質(zhì)量，并對(duì)在項(xiàng)目運(yùn)營期中提高高速公路的管理水平等方面，都將產(chǎn)生積極的意義。

一、BOT融資模式及在我國高速公路的應(yīng)用

1.1 BOT的定義

BOT是英文Build—operate—Transfer的縮寫形式，即建設(shè)—運(yùn)營—轉(zhuǎn)讓，這是一種直接吸收私營企業(yè)資金和技術(shù)(包括外方企業(yè))，用以建設(shè)、運(yùn)營和轉(zhuǎn)讓給公用部門的基礎(chǔ)設(shè)施的方式。

1.2 BOT在我國高速公路建設(shè)中的應(yīng)用實(shí)況

伴隨著我國高速路建設(shè)發(fā)展帶來的資金短缺問題已經(jīng)影響到我國高速路建設(shè)的方方面面。在這種情況下，各種形式的公里建設(shè)融資途徑已經(jīng)在我國的公路建設(shè)中應(yīng)用起來。

二、BOT在高速公路建設(shè)中的應(yīng)用障礙分析

2.1 法律和投資環(huán)境不健全

BOT模式涉及的范圍很廣，包括外商投資企業(yè)的設(shè)立、技術(shù)引進(jìn)、稅收、外匯、土地使用及勞動(dòng)人事管理等事項(xiàng)。我國于1993年引進(jìn)BOT運(yùn)營方式，但是之前我們就制定了很多相關(guān)的法律法規(guī)，因此對(duì)BOT的管理缺乏法律上的支持?，F(xiàn)行的法律法規(guī)并沒有考慮到BOT的特殊性。同時(shí)我國的一些現(xiàn)行法規(guī)和BOT融資常規(guī)操作是相互違背的，因此在實(shí)踐中，我國法律不能很好解決的問題，可以訂立外國法律管轄的協(xié)議另行規(guī)定。

2.2 風(fēng)險(xiǎn)分配不明確

高速路BOT項(xiàng)目談判中總會(huì)涉及到一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)責(zé)任的問題，這一問題也是投資方關(guān)注的焦點(diǎn)。在進(jìn)行投資談判之前務(wù)必要?jiǎng)澐智宄顿Y當(dāng)事人的責(zé)任與權(quán)利的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。在這里，介紹一下國際通用的做法；風(fēng)險(xiǎn)一般由最有能力控制該風(fēng)險(xiǎn)的一方或者多方擔(dān)當(dāng)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任不明確的通過協(xié)商由雙方或者多方共同承當(dāng)。

2.3 BOT風(fēng)險(xiǎn)分析

（1）建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)

在BOT投資項(xiàng)目建設(shè)過程中，可能會(huì)碰到一下幾種風(fēng)險(xiǎn)：費(fèi)用超支（建造費(fèi)用超過預(yù)測(cè)費(fèi)用）；完成該項(xiàng)目的日期拖延；完成項(xiàng)目的質(zhì)量達(dá)不到預(yù)定要求。施工階段的總成本主要和原材料有著很大的關(guān)系。原材料主要包括水泥、鋼材、瀝青、沙石，占到總施工成本的7成以上。

（2）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

高速公路營運(yùn)期間，存在以下幾方面的風(fēng)險(xiǎn)。一方面的狀況主要體現(xiàn)在氣候條件。如果高速路運(yùn)營期間出現(xiàn)大量的氣象災(zāi)害（大雪、大雨、大霧等）車流量肯定會(huì)相應(yīng)減少；同時(shí)地質(zhì)災(zāi)害（如臺(tái)風(fēng)、地震、塌方等）會(huì)對(duì)高速路的整體自量造成不可估量的破壞，嚴(yán)重時(shí)導(dǎo)致不能正常通行，減少過路費(fèi)收入。

2.4 專業(yè)人才缺乏

BOT項(xiàng)目中的科研、合同談判、項(xiàng)目實(shí)施等與普通項(xiàng)目都有很大不同，有其自身獨(dú)特的一套運(yùn)行法則；因此這就需要專門的人才來實(shí)施。但這種人才目前中國還很缺乏。各級(jí)政府缺乏使用國際商業(yè)投資和國際融資方面的經(jīng)驗(yàn)，也不了解其操作的基本程序，而習(xí)慣于使用內(nèi)地通常的做法，這就很難與外商達(dá)成共識(shí)。

三、解決我國高速公路建設(shè)BOT融資障礙的對(duì)策

3.1 明確風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的主體

風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)為核心，以項(xiàng)目當(dāng)事人為主體。從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來看，根據(jù)自身及項(xiàng)目的特點(diǎn)選擇風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的策略必須以確立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的主體為前提。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的主要內(nèi)涵就是確立承擔(dān)的主體，風(fēng)險(xiǎn)類型及承擔(dān)的比例。

3.2 加強(qiáng)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理

（1）需求風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)

第一，市場(chǎng)需求的預(yù)測(cè)與預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)分析務(wù)必做好。第二，企業(yè)應(yīng)與政府簽訂銷售產(chǎn)品的長期協(xié)議，這是減少市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。同時(shí)，投資者在高速路BOT項(xiàng)目中會(huì)要求與政府簽訂最低交通量擔(dān)保。

（2）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)

根據(jù)產(chǎn)品的性質(zhì)，長期購買協(xié)議在銷售價(jià)格上分為固定價(jià)格和浮動(dòng)價(jià)格兩種方式。高速路BOT主要采用的是固定價(jià)格的方式。固定價(jià)格一般是指在長期銷售協(xié)議談判時(shí)候確定下來的一個(gè)價(jià)格，而在整個(gè)協(xié)議期間會(huì)按照事先規(guī)定的價(jià)格調(diào)整指數(shù)用以調(diào)整的定價(jià)方式。價(jià)格指數(shù)主要受工業(yè)部門價(jià)格指數(shù)，勞動(dòng)工資指數(shù)，地區(qū)的通貨膨脹指數(shù)的影響。

四、結(jié)語

綜上所述，雖然BOT融資方式已經(jīng)很早就進(jìn)入我國資本市場(chǎng)，但由于各方面原因，期間存在很多阻礙，這一模式在我國的高速路建設(shè)中的應(yīng)用并不是很成功和規(guī)范。為了更好的使BOT模式在我國的基本制度下很好的運(yùn)行，一方面我們應(yīng)該抓緊制定與BOT相關(guān)的法律法規(guī)，使我國的法律環(huán)境更好的適應(yīng)BOT模式的運(yùn)行；另一方面要降低項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)，明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的責(zé)任；最后要加大投入，培養(yǎng)我國自己的BOT專業(yè)人才。只有這樣我們才能順利的推進(jìn)BOT融資模式在我國高速路建設(shè)中穩(wěn)步發(fā)展，為加速我國高速路建設(shè)添磚加瓦。

[1]吳剛龍、張學(xué)峰.BOT方式在襄荊高速公路建設(shè)的應(yīng)用[J].黃河水利工程技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)，2002.4，27～29;

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[3]程國慶,梁振東,費(fèi)國平.高速公路采用BOT方式的探討[J].公路,2003,(8):121-124