湖南省邵陽工業(yè)學校 謝學情

論企業(yè)財務風險管理與策略的研究

湖南省邵陽工業(yè)學校 謝學情

企業(yè)財務風險是指公司財務結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。我們要了解產(chǎn)生財務風險的主要原因及財務風險的類型，并制定出相應的策略。

企業(yè)財務風險 涵義 起因 原則 策略

企業(yè)財務風險是指公司財務結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。企業(yè)的財務活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生風險。由于風險是客觀、廣泛地存在于公司的融資、投資、營運資金和股利管理的全部理財活動中，并且對公司實現(xiàn)其財務目標有重要的，使人們無法回避和忽視。所以，對待風險正確的態(tài)度應該是根據(jù)企業(yè)目前的實際情況和市場環(huán)境，制定出企業(yè)風險策略，確定企業(yè)風險的承受點。

一、財務風險歸類

1、籌資風險

籌資風險指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務成果帶來的不確定性。

2、投資風險

投資風險指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。

3、經(jīng)營風險

經(jīng)營風險又稱營業(yè)風險，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導致企業(yè)資金運動的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價值的變動。經(jīng)營風險主要包括采購風險、生產(chǎn)風險、存貨變現(xiàn)風險、應收賬款變現(xiàn)風險等。

4、存貨管理風險

企業(yè)保持一定量的存貨對于其進行正常生產(chǎn)來說是至關(guān)重要的，但如何確定最優(yōu)庫存量是一個比較棘手的問題，存貨太多會導致產(chǎn)品積壓，占用企業(yè)資金，風險較高；存貨太少又可能導致原料供應不及時，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)，嚴重時可能造成對客戶的違約，影響企業(yè)的信譽。

5、流動性風險

流動性風險是指企業(yè)資產(chǎn)不能正常和確定性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或企業(yè)債務和付現(xiàn)責任不能正常履行的可能性。從這個意義上來說，可以把企業(yè)的流動性風險從企業(yè)的變現(xiàn)力和償付能力兩方面分析與評價。

二、產(chǎn)生財務風險的主要原因

1、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中資產(chǎn)負債率過高

企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中資產(chǎn)負債率過高導致企業(yè)無法償還到期債務，使企業(yè)陷入財務困境之中。資產(chǎn)負債率過高會使企業(yè)有償還到期本金和負擔高額利息的風險，在企業(yè)經(jīng)營狀況較差的情況下還會導致企業(yè)資不抵債，面臨破產(chǎn)清算的危險。

2、企業(yè)的資產(chǎn)流動性不強

企業(yè)在債務融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務和利息，如果企業(yè)的資金流動狀況較差、變現(xiàn)能力不強無法保證足夠的現(xiàn)金，這些都會導致企業(yè)財務風險由潛在變成現(xiàn)實，從而使企業(yè)陷入財務危機。

3、企業(yè)的財務決策失誤導致企業(yè)經(jīng)營管理不善

由于企業(yè)財務決策缺乏科學性，投資決策失誤導致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財務狀況惡化，威脅到企業(yè)到期債務的償還，增大了企業(yè)靜態(tài)財務風險產(chǎn)生的可能性，最終導致財務風險的產(chǎn)生。通常財務決策失誤導致企業(yè)經(jīng)營不善是企業(yè)財務風險產(chǎn)生的重要原因。

4、外部環(huán)境的復雜因素導致各種不同財務風險的產(chǎn)生

企業(yè)財務管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀經(jīng)濟、法律以及社會文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，是企業(yè)所無法控制的，對企業(yè)的財務管理活動產(chǎn)生重大影響。這些因素的復雜性和多變性，增大了企業(yè)風險產(chǎn)生的可能性，譬如2008年世界性爆發(fā)的金融危機。

三、控制企業(yè)財務風險的具體措施

在了解了企業(yè)財務風險的涵義、形成原因、風險類型后，我們來看看企業(yè)財務風險策略的具體措施：

1、建立企業(yè)財務風險識辨系統(tǒng)，加強財務指標預警分析

從資產(chǎn)負債狀況方面分析，進行識別預防；從企業(yè)收益狀況分析，進行識別預防。

2、建立合理的資本結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造良好的籌資環(huán)境

資產(chǎn)負債率較高會導致財務風險，為了消除這種風險就應該采取確定最優(yōu)的現(xiàn)金持有量、最佳的庫存量以及加快應收賬款的回收等措施，使企業(yè)建立合理的資金結(jié)構(gòu)，保持適當?shù)呢搨?、降低資金成本。而且當企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務發(fā)生資金不足的困難時，可以采取發(fā)行股票、發(fā)行債券或銀行借款等方式來籌集所需資本。

同時控制負債的規(guī)模，保證謹慎的負債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而來有效防范財務風險。只有這樣才能使企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，吸引各方投資。

3、積極提高企業(yè)管理者的風險意識

企業(yè)管理者的素質(zhì)越高，越善于駕馭市場，管理風險越小，這樣對于財務風險的估計和防范更多需要經(jīng)營者和財務管理人員的職業(yè)判斷，對具體環(huán)境、方法的切實性及某些條件進行合理假設(shè)和估計，進而培養(yǎng)企業(yè)財務管理者的風險意識和對風險的靈敏嗅覺，及時發(fā)現(xiàn)和估計潛在的風險。另外，在采取防范和規(guī)避風險的對策時，也必須以企業(yè)規(guī)范、科學的管理為基礎(chǔ)，對管理者的要求自然很高，否則這些對策使用不當反而可能招致更大的風險。

4、進行多角度經(jīng)營，分散投資風險

將企業(yè)籌集來的資金投資多個項目，使各個盈利和虧損程度不同的投資項目互相彌補，減少風險。但是這種防范方法還需要企業(yè)領(lǐng)導者的謹慎行事。

5、制定合理的產(chǎn)品政策、保持良好的經(jīng)營狀況

在其他因素不變的情況下，市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，企業(yè)未來的經(jīng)營收益就越確定，經(jīng)營風險也就越小。因此企業(yè)在確定生產(chǎn)何種產(chǎn)品時，應先對產(chǎn)品市場做好調(diào)研，要生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品，銷售價格是產(chǎn)品銷售收入的決定因素之一，銷售價格越穩(wěn)定，銷售收入就越穩(wěn)定，企業(yè)未來的經(jīng)營收益就越穩(wěn)定，經(jīng)營風險也就越小。

總之，財務風險管理在企業(yè)財務管理工作中占有很重要的位置。企業(yè)的經(jīng)營者應該積極面對財務風險，敏感應對及時做出分散財務風險的措施，減少對企業(yè)帶來的損失，確保企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展，保持市場競爭力。

[1]注冊會計師會計教材,2006