謁基盛

經(jīng)濟(jì)學(xué)寓言：挪威人愛(ài)吃沙丁魚(yú)，尤其是活的。在海上捕得后，如果能將魚(yú)活著運(yùn)到市場(chǎng)，賣價(jià)就會(huì)比死魚(yú)高好幾倍。但是，由于沙丁魚(yú)生性懶惰不愛(ài)運(yùn)動(dòng)，漁歸返航的路途又很長(zhǎng)，市場(chǎng)上見(jiàn)到的沙丁魚(yú)往往是死的。即使有少量活的，也已是奄奄一息。

只有一位漁民打回來(lái)的沙丁魚(yú)全是生猛的活魚(yú)，所以他賺的錢也比別人的多。漁民嚴(yán)守秘密直到死后，人們打開(kāi)他的魚(yú)艙，發(fā)現(xiàn)只不過(guò)是多了幾條鯰魚(yú)而已。原來(lái)鯰魚(yú)以魚(yú)為食，進(jìn)入魚(yú)艙就會(huì)四處游動(dòng)覓食，而沙丁魚(yú)發(fā)現(xiàn)這一天敵后，也會(huì)緊張起來(lái)四處逃命，如此一來(lái)，沙丁魚(yú)便活著回到了港口。這種被對(duì)手激活的現(xiàn)象在經(jīng)濟(jì)學(xué)上被稱作“鯰魚(yú)效應(yīng)”。

去年底，銀行、保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)相互參股政策出臺(tái)之后，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)明顯加快。似乎應(yīng)驗(yàn)了那句“合久必分，分久必合”的古訓(xùn)。今番兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間的合作，既需要激活對(duì)手的“鯰魚(yú)效應(yīng)”，更需要聯(lián)手合作的同存共榮。

首輪互相參股，體現(xiàn)在銀行投資進(jìn)入保險(xiǎn)：中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中國(guó)交通銀行收購(gòu)中?？德?lián)人壽有限公司51%的股份，同意北京銀行買進(jìn)首創(chuàng)安泰保險(xiǎn)股份有限公司50%的股份。銀行參股保險(xiǎn)試點(diǎn)獲批以后，商業(yè)銀行紛紛行動(dòng)，力爭(zhēng)成為銀行投資保險(xiǎn)的開(kāi)出的頭班車。多家銀行已經(jīng)與心儀的保險(xiǎn)公司傳出了“緋聞”……兩岸金融業(yè)龍頭中國(guó)工商銀行與國(guó)泰金融控股公司也傳出股權(quán)結(jié)盟的消息，由工商銀行斥資4億元人民幣收購(gòu)原由東方航空持有的50%國(guó)泰股權(quán)；緊接著，中國(guó)建設(shè)銀行也閃電接盤(pán)荷蘭國(guó)際集團(tuán)，入股其旗下太平洋安泰人壽，股權(quán)投資計(jì)劃正在等待監(jiān)管部門(mén)的審批，該行還打算接盤(pán)幸福人壽保險(xiǎn)51%的股權(quán)；2009年末，工商銀行與中國(guó)保險(xiǎn)集團(tuán)及富通集團(tuán)的合資申請(qǐng)也在撲朔迷離中，正在等待監(jiān)管部門(mén)的表態(tài)。

據(jù)悉，銀行入股后新成立的保險(xiǎn)公司有望在今年晚些時(shí)候開(kāi)張。

銀保聯(lián)姻有利于促進(jìn)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)，能夠更好地滿足消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的多元化金融服務(wù)需求。此舉意義重大，意味著銀行保險(xiǎn)合作進(jìn)入了新的發(fā)展階段。

一、只準(zhǔn)用情專一

目前，國(guó)際上銀行與保險(xiǎn)合作主要有三種模式：一是銀行代理模式，保險(xiǎn)公司提供產(chǎn)品，銀行提供銷售渠道，向保險(xiǎn)公司收取手續(xù)費(fèi)；二是戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，銀行與保險(xiǎn)公司建立密切的聯(lián)系，簽訂較為長(zhǎng)期的合同，銀行除收取手續(xù)費(fèi)外，還分享保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的部分利潤(rùn)；三是銀行入股保險(xiǎn)公司，通過(guò)股權(quán)紐帶參與經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)并從中獲利。我國(guó)此前采用的是第一種模式，而發(fā)達(dá)國(guó)家基本上都采用了第三種模式。

值此金融危機(jī)后危機(jī)時(shí)代，監(jiān)管部門(mén)之所以積極放行銀行入股保險(xiǎn)，是因?yàn)殂y行在風(fēng)險(xiǎn)管控等方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)的發(fā)展提供有益的借鑒。再則，銀行豐厚的資產(chǎn)決定它具備持續(xù)注資的能力，有條件成為保險(xiǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)股東。

借助資本融合，提升我國(guó)主體金融行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)效益的能力，打造中國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的航母——決策層描繪的金融振興的路線圖，似乎正在顯現(xiàn)其基本路徑。

然而，在鼓勵(lì)牽引商業(yè)銀行聯(lián)姻保險(xiǎn)公司之時(shí)，監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)加管束也是有目共睹的。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2009年11月26日發(fā)布的《商業(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），在放行銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)的前提下，也給銀行套上了金箍。規(guī)定商業(yè)銀行投資入股保險(xiǎn)公司試點(diǎn)方案，須由監(jiān)管部門(mén)報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)確定，一對(duì)一，每家商業(yè)銀行只能投資一家保險(xiǎn)公司。辦法從實(shí)從嚴(yán)，規(guī)范條分縷析，管理層寄希望投資經(jīng)營(yíng)健康發(fā)展，合作節(jié)奏有序可控的良苦用心可見(jiàn)一斑。

該《辦法》有四條內(nèi)容被解讀為對(duì)銀行的四道緊箍咒，第一，在公司治理方面，突出強(qiáng)調(diào)銀行承擔(dān)最終責(zé)任。商業(yè)銀行董事會(huì)負(fù)責(zé)建立并完善“防火墻”制度，確保銀行和保險(xiǎn)公司在業(yè)務(wù)場(chǎng)所、經(jīng)營(yíng)決策、人員、財(cái)務(wù)、信息系統(tǒng)等方面有效隔離，銀行董事會(huì)應(yīng)當(dāng)具有熟知保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理的人員，并明確一名非執(zhí)行董事負(fù)責(zé)防火墻監(jiān)督管理。

第二，針對(duì)關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)定商業(yè)銀行對(duì)其入股的保險(xiǎn)公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)，以及他們所擔(dān)保的客戶，均不得提供任何形式的表內(nèi)外授信；同時(shí)，對(duì)保險(xiǎn)公司購(gòu)買各類證券的行為進(jìn)行了明確規(guī)定。

第三，要求商業(yè)銀行對(duì)所投資保險(xiǎn)公司進(jìn)行并表管理，且在計(jì)算資本充足率時(shí)，將投資保險(xiǎn)公司的資本投資從銀行資本金中全額扣除。

第四，商業(yè)銀行在與入股的保險(xiǎn)公司進(jìn)行業(yè)務(wù)合作時(shí)，應(yīng)遵循市場(chǎng)公允交易原則，不得有不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為；規(guī)定保險(xiǎn)公司的銷售人員不得在其母銀行營(yíng)業(yè)區(qū)域內(nèi)進(jìn)行營(yíng)銷；商業(yè)銀行入股的保險(xiǎn)公司所印制的保險(xiǎn)單證和宣傳材料中，不得使用其股東銀行的名稱及各類標(biāo)識(shí)。

《辦法》發(fā)布后，銀監(jiān)會(huì)將按照“風(fēng)險(xiǎn)可控”的原則嚴(yán)加監(jiān)管。與相關(guān)監(jiān)管部門(mén)協(xié)調(diào)配合，防范試點(diǎn)過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)跨業(yè)傳遞，避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

二、局限及突破

當(dāng)前，我國(guó)銀行與保險(xiǎn)合作（除了上述銀行入股保險(xiǎn)公司試點(diǎn)之外），總體仍然局限在銀行充當(dāng)保險(xiǎn)公司代理中介；保險(xiǎn)公司通過(guò)銀行銷售保險(xiǎn)注釋1；銀行通過(guò)向保險(xiǎn)公司收取手續(xù)費(fèi)介入保險(xiǎn)領(lǐng)域；保險(xiǎn)公司通過(guò)銀行代售完成保險(xiǎn)銷售業(yè)務(wù)。從產(chǎn)品種類開(kāi)發(fā)到業(yè)務(wù)代理推介，雙方都無(wú)法滿足市場(chǎng)日益增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)需求。無(wú)論是業(yè)務(wù)的組織形式，還是產(chǎn)品品種都處于初級(jí)階段。與真正意義上的銀行保險(xiǎn)相融合還有相當(dāng)距離。雙方采用協(xié)議分銷的營(yíng)銷模式也存在缺陷，給發(fā)展帶來(lái)不容忽視的問(wèn)題：

其一，銀行通過(guò)與保險(xiǎn)公司簽訂銷售協(xié)議，依靠自身渠道為一家或多家保險(xiǎn)公司銷售保險(xiǎn)品種，或者銷售與銀行產(chǎn)品捆綁的銀保產(chǎn)品。銀行與保險(xiǎn)公司協(xié)議內(nèi)容單一，銀行以獲取手續(xù)費(fèi)收入為目的，保險(xiǎn)銷售以銀行渠道“跑量”為目標(biāo)，雙方在合作中不重視長(zhǎng)遠(yuǎn)效益，行為短期化導(dǎo)致共同利益受損。以銀行代理的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為例，由于收益比例分配存在異議，保單退保手續(xù)費(fèi)高昂，有的險(xiǎn)種退保手續(xù)費(fèi)偏高連本金都回不來(lái)，客戶保費(fèi)易被套牢……不僅損壞了銀行與保險(xiǎn)的信譽(yù)與形象，且大大影響了投保人的積極性。

其二，銀行代銷的保險(xiǎn)產(chǎn)品單一，多為投資型產(chǎn)品。保險(xiǎn)產(chǎn)品單一，投保人選擇性少，無(wú)法滿足不同投保人的需求，也難以滿足市場(chǎng)的多樣化需求，影響了保險(xiǎn)市場(chǎng)的開(kāi)拓。銀行之間惡性競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)相降低代理保險(xiǎn)的手續(xù)費(fèi)，使銀行代理保險(xiǎn)的利潤(rùn)空間越來(lái)越小。

其三，銀行與保險(xiǎn)合作缺乏跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)高管人才，服務(wù)水平難以提高?；鶎泳W(wǎng)點(diǎn)缺乏專業(yè)人才，銀保合作的路子越走越窄。銀行人員缺少銷售保險(xiǎn)的專業(yè)知識(shí)，把保險(xiǎn)看作是儲(chǔ)蓄的一種方式。在投保人到銀行購(gòu)買保險(xiǎn)時(shí)，往往以儲(chǔ)蓄的知識(shí)來(lái)講解保險(xiǎn)，誤導(dǎo)投保人購(gòu)買保險(xiǎn)就是一種長(zhǎng)期的儲(chǔ)蓄，不能正確宣傳保險(xiǎn)用途與意義。

其四，從監(jiān)管部門(mén)掌握的情況看，合作效果并不理想：以中銀保險(xiǎn)注釋2為例，作為全資子公司，中國(guó)銀行雖然為中銀保險(xiǎn)帶來(lái)了銀行營(yíng)銷渠道，但是經(jīng)營(yíng)并未見(jiàn)突出表現(xiàn)，市場(chǎng)反響平平。就保險(xiǎn)公司一方而言，寄希望于依托銀行陣地開(kāi)拓市場(chǎng)期待落空。銀行柜臺(tái)只能銷售傳統(tǒng)一般性的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，專業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品仍然“難以叫賣”。

其五，保險(xiǎn)營(yíng)銷與銀行外勤（客戶經(jīng)理）配合作業(yè)難以達(dá)成一致意向，保險(xiǎn)擴(kuò)張?jiān)庥鼋鹑陂L(zhǎng)期分業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，產(chǎn)品設(shè)計(jì)受到相互設(shè)防完全分離的制約；難以向銀行借力銷售渠道上的優(yōu)勢(shì)。

針對(duì)上述雙方難以協(xié)調(diào)的矛盾，2008年1月16日，銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)已簽署《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)與中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)銀保深層次合作和跨業(yè)監(jiān)管合作諒解備忘錄》。大幕開(kāi)啟兩年，在市場(chǎng)化和平等化前提下，商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司將步入合作發(fā)展新境界，意義非同一般：

向保險(xiǎn)行業(yè)引入了新型競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，今后“鯰魚(yú)”和“沙丁魚(yú)”都會(huì)活得更好。銀行的投資選擇無(wú)非是兩種：一種是投資于大型保險(xiǎn)公司，那么就會(huì)是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，可能會(huì)使中國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)一度出現(xiàn)壟斷的格局，但是，若干做大做強(qiáng)的銀行或保險(xiǎn)集團(tuán)將嶄露頭角；一種是投資于中小型的保險(xiǎn)企業(yè)，這會(huì)使得保險(xiǎn)公司利用銀行渠道快速發(fā)展。中小保險(xiǎn)公司一定會(huì)打破目標(biāo)一致成為“綜合性保險(xiǎn)公司”的局面，他們將因勢(shì)利導(dǎo)，轉(zhuǎn)為專業(yè)化、功能化的保險(xiǎn)公司，提供有特色的產(chǎn)品和服務(wù)。

此時(shí)開(kāi)閘銀行入股保險(xiǎn)，對(duì)于保險(xiǎn)公司和商業(yè)銀行都是利好。去年四季度以來(lái)，商業(yè)銀行承擔(dān)的對(duì)沖成本開(kāi)始走高，例如逐步提高的準(zhǔn)備金率和預(yù)期、定向票據(jù)等都會(huì)造成銀行低息資產(chǎn)比例過(guò)高，加息和單向（存款）加息預(yù)期，將壓縮銀行收入空間，在這種情況下，如何賺錢已經(jīng)成為擺在很多商業(yè)銀行面前的大問(wèn)題。參股保險(xiǎn)將幫助銀行尋找到新的投資收益渠道。而保險(xiǎn)市場(chǎng)的加快開(kāi)放，引發(fā)了更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。保險(xiǎn)公司為發(fā)展壯大，離不開(kāi)擴(kuò)充資本金。來(lái)源主要依靠保費(fèi)收入、發(fā)行次級(jí)債、上市以及股東注資。鑒于保費(fèi)收入、次級(jí)債、上市都要經(jīng)歷復(fù)雜的過(guò)程，具有不可操控性，因此吸引優(yōu)質(zhì)股東的進(jìn)入，對(duì)于保險(xiǎn)公司成長(zhǎng)有著巨大意義。雙方的利益取向完全一致。

糾纏不清的利益之爭(zhēng)，或?qū)⒉粡?fù)存在。利益取向的一致性，將促使雙方產(chǎn)品與服務(wù)體系有效整合。銀行更有動(dòng)力降低手續(xù)費(fèi)收取比例，降低保險(xiǎn)公司成本。以公平的價(jià)格銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品，新型銀保合作模式將會(huì)更加順暢。如在銀行設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，將保險(xiǎn)產(chǎn)品融與其中，提高銀行綜合服務(wù)水平，改變銀行與保險(xiǎn)公司簡(jiǎn)單的委托代理銷售關(guān)系，實(shí)現(xiàn)銀行與保險(xiǎn)的一體化經(jīng)營(yíng)。相互利用自己的平臺(tái)與資源，為對(duì)方提供全方位的支持?；鞓I(yè)合作有利于深入挖掘更有價(jià)值的市場(chǎng)，突破當(dāng)前保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展瓶頸，分?jǐn)偣芾碣M(fèi)用，降低運(yùn)營(yíng)成本。實(shí)現(xiàn)銀行與保險(xiǎn)公司的雙贏。

股權(quán)關(guān)系的建立，使銀行與保險(xiǎn)關(guān)系更像“一家人”。對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，銀行投資的開(kāi)閘將成為保險(xiǎn)公司擴(kuò)充資本金的又一有效渠道。而且，能夠帶給保險(xiǎn)公司的不僅僅是資金那么簡(jiǎn)單，還有更多的資源。銀行的客戶資源、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)能為保險(xiǎn)公司所用。保險(xiǎn)公司被銀行業(yè)參股，為其股東銀行開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)更加合適的銀行銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品，成為應(yīng)盡的職責(zé)，有望改變銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品種類單一的情形。

分工與協(xié)作有序，將推動(dòng)銀行銷售保險(xiǎn)將朝著更有效率的方向發(fā)展。銀行利用其網(wǎng)點(diǎn)銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品的同時(shí)，利用其客戶資源的渠道，擴(kuò)展保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售。銀行與保險(xiǎn)由于利益相連，促使雙方在開(kāi)發(fā)、銷售與服務(wù)上進(jìn)行更加深層次的合作。雙方聯(lián)合培養(yǎng)對(duì)方的專業(yè)人員，以提高共同開(kāi)拓保險(xiǎn)與銀行業(yè)務(wù)的管理與服務(wù)水平。向共同客戶提供一站式的全能服務(wù)。

三、準(zhǔn)備與猜想

正如《易經(jīng)》所言，“物之極謂之變，物之生謂之化”。銀?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)方向性變化已然悄然顯現(xiàn)。

因?yàn)楝F(xiàn)階段中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)正處在成長(zhǎng)階段，發(fā)展空間巨大，保險(xiǎn)覆蓋深度和廣度亟待拓展。

有了銀行的進(jìn)入，對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展將起到積極的促進(jìn)作用。對(duì)此，業(yè)內(nèi)高層人士已經(jīng)取得共識(shí)。他們更為關(guān)注的是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)爆發(fā)在哪里，監(jiān)管層的對(duì)策何在？

首要的是銀行參股保險(xiǎn)后帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鬟f、風(fēng)險(xiǎn)跨業(yè)傳播，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不容小視。在當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管的背景下，銀行和保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生和控制各不相同，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的限制也不一樣。商業(yè)銀行投資入股保險(xiǎn)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括關(guān)聯(lián)交易帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)集中與風(fēng)險(xiǎn)蔓延，銀保合作可能造成的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)外溢，以及管理風(fēng)險(xiǎn)等。確保銀行和保險(xiǎn)公司在業(yè)務(wù)場(chǎng)所、經(jīng)營(yíng)決策、人員、財(cái)務(wù)、信息系統(tǒng)等方面有效隔離難度也很大。

對(duì)此監(jiān)管部門(mén)形成的意見(jiàn)是：銀行的資金不能流入入股的保險(xiǎn)公司，即銀行資金不能為保險(xiǎn)公司所用，保險(xiǎn)公司要獲得資金的融通，必須通過(guò)其他途徑，避免母子公司之間的風(fēng)險(xiǎn)傳染。商業(yè)銀行派至其入股的保險(xiǎn)公司的高級(jí)管理人員以及業(yè)務(wù)人員，必須與商業(yè)銀行脫離薪資和勞動(dòng)合同關(guān)系，不得相互兼職。目前銀行入股保險(xiǎn)公司的第一沖動(dòng)還是財(cái)務(wù)投資。對(duì)此監(jiān)管部門(mén)明確表示持審慎態(tài)度。

防范銀行入股保險(xiǎn)公司之后可能帶來(lái)的關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)，搭建好強(qiáng)大的“防火墻”是關(guān)鍵。銀監(jiān)會(huì)將從重中之重的資金渠道來(lái)隔離母子公司風(fēng)險(xiǎn)?！渡虡I(yè)銀行投資保險(xiǎn)公司股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行不得向其入股的保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)公司關(guān)聯(lián)企業(yè)，提供任何形式的表內(nèi)外授信、擔(dān)保與保證。

已有業(yè)內(nèi)人士對(duì)銀行入股保險(xiǎn)積極與否，入股后市場(chǎng)將向何處去作出研判：

一種觀點(diǎn)認(rèn)為目前銀行資產(chǎn)規(guī)模成長(zhǎng)較為迅速，利差收入較為豐厚，在這樣的背景下，銀行入股保險(xiǎn)的動(dòng)力可能不足，近中期難以大面積推開(kāi)。另一種觀點(diǎn)是隨著政策引導(dǎo)，單邊加息（存款加息）預(yù)期，未來(lái)經(jīng)營(yíng)環(huán)境將發(fā)生變化，銀行積極性將被激發(fā)出來(lái)，銀行會(huì)依靠其資金實(shí)力、業(yè)務(wù)渠道拓展保險(xiǎn)領(lǐng)域。還有觀點(diǎn)認(rèn)為銀行入股后可能逐漸強(qiáng)勢(shì)，蠶食或瓜分保險(xiǎn)公司的盈利份額，現(xiàn)有保險(xiǎn)市場(chǎng)格局終會(huì)被攪亂，他們對(duì)銀行帶來(lái)的沖擊表示了擔(dān)憂。

對(duì)這種說(shuō)法，筆者觀察到最近監(jiān)管部門(mén)有兩項(xiàng)舉措，可視作敦促施壓保險(xiǎn)與銀行積極靠攏，努力維護(hù)雙方公平獲益的政策引導(dǎo)：此前，市民通過(guò)銀行投保1萬(wàn)元，銀行可賺取的手續(xù)費(fèi)“返點(diǎn)”為6%，可達(dá)600元。費(fèi)用除了通過(guò)正常渠道支付之外，另一部分則由保險(xiǎn)業(yè)務(wù)員私下以賬外支付等方式返給銀行理財(cái)師。如此操作方式不但已經(jīng)涉嫌商業(yè)賄賂，而且客觀上提高了保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售成本，間接提高了消費(fèi)者的投保成本。針對(duì)這一狀況，近日保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)明確了各險(xiǎn)種代理手續(xù)費(fèi)率支付的上限標(biāo)準(zhǔn)。普通及分紅型壽險(xiǎn)躉繳產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)不得超過(guò)保費(fèi)的2.5%-3%，萬(wàn)能型壽險(xiǎn)躉繳產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)不得超過(guò)3.2%等。此舉一出，銀行的手續(xù)費(fèi)被攔腰砍去將近一半，勢(shì)必促進(jìn)雙方開(kāi)辟新的合理合規(guī)業(yè)務(wù)，彌補(bǔ)收入下降。

中國(guó)保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)還聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)銀行代理壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)健康發(fā)展的通知》，嚴(yán)禁保險(xiǎn)公司通過(guò)各種手段在賬外暗中向代理銀行及其銷售人員支付現(xiàn)金、各類有價(jià)證券，或者報(bào)銷費(fèi)用、提供旅游等。以控制保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售開(kāi)支，還消費(fèi)者更多實(shí)惠。此舉可以視作為關(guān)閉灰色收入旁門(mén)左道，力促銀行與保險(xiǎn)陽(yáng)光經(jīng)營(yíng)，攜手共進(jìn)的又一舉措。

值得一提的是銀行入股保險(xiǎn)對(duì)投資者而言，會(huì)帶來(lái)哪些機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)？據(jù)筆者分析，投資對(duì)象的選擇不外乎從保險(xiǎn)公司的發(fā)展前景來(lái)考慮，從經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模來(lái)定奪，從保險(xiǎn)公司股價(jià)來(lái)權(quán)衡，公司質(zhì)量好是必須條件。相對(duì)而言，中小型保險(xiǎn)公司被選中的可能更大。以交通銀行入主的中?？德?lián)人壽、中國(guó)銀行進(jìn)入的恒安標(biāo)準(zhǔn)為例，兩公司在壽險(xiǎn)行業(yè)的市場(chǎng)份額分別僅為0.01%、0.17%，入股銀行不必動(dòng)用過(guò)多的資本金；其次是因?yàn)槠涔蓛r(jià)相對(duì)于大公司的便宜，銀行投資后可以獲得相對(duì)較多的股權(quán)；再則，中小型公司的股價(jià)增長(zhǎng)潛力較強(qiáng)，空間較大，可以使銀行在股權(quán)投資的回報(bào)概率上升，投資損失的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)降低。

注釋1.銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品主要以投資理財(cái)型保險(xiǎn)為主，包括萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)。產(chǎn)品主要以躉繳為主，又多是投資型產(chǎn)品，所以保費(fèi)收入有很大的不穩(wěn)定性。在金融危機(jī)中，眾多以銀保渠道業(yè)務(wù)為主的保險(xiǎn)公司可謂嘗到了苦頭：規(guī)模確實(shí)是做大了，但是利潤(rùn)卻未必可觀，退保潮使得保險(xiǎn)公司存在很大的給付壓力，而新單保費(fèi)收入?yún)s在減少。

2.中銀保險(xiǎn)作為中國(guó)銀行的全資附屬機(jī)構(gòu)，公司采用銀行保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)模式，利用中國(guó)銀行的品牌、渠道、客戶資源和業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，通過(guò)與中國(guó)銀行的連接，形成銀行保險(xiǎn)合力。