張璐陽

低碳經(jīng)濟(jì)正逐步成為世界經(jīng)濟(jì)的主流，中國也同樣經(jīng)歷著由高碳經(jīng)濟(jì)向低碳經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，走低碳經(jīng)濟(jì)之路是大勢所趨。綠色信貸促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的杠桿效應(yīng)，已為國際銀行業(yè)的實(shí)踐所驗(yàn)證。國內(nèi)商業(yè)銀行對綠色信貸的創(chuàng)新性研究也有了較成功的嘗試和探索。本文立足低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展對銀行業(yè)開展低碳信貸的需求，歸納總結(jié)國際銀行業(yè)支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國商業(yè)銀行綠色信貸發(fā)展現(xiàn)狀，探尋我國商業(yè)銀行進(jìn)行綠色信貸創(chuàng)新即開展低碳信貸的有效途徑。

一、低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展對我國商業(yè)銀行開展低碳信貸的需求

低碳經(jīng)濟(jì)是指轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的高碳經(jīng)濟(jì)增長模式，改走低碳環(huán)保之路，實(shí)現(xiàn)以低能耗、低排放、低污染、高效率為主要特征的新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。實(shí)質(zhì)是能源高效利用、清潔能源開發(fā)、降低碳排放量問題，核心是提升能效技術(shù)、節(jié)能減排技術(shù)、可再生能源技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和低碳產(chǎn)品開發(fā)。為應(yīng)對全球氣候逐漸變暖等環(huán)境問題，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為世界各國維持經(jīng)濟(jì)與環(huán)境和諧可持續(xù)發(fā)展的共同選擇，中國也在不斷加速開啟低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程。2005年，作為保護(hù)全球氣候系統(tǒng)的行動指南，《京都議定書》正式生效。

《京都議定書》列定的三項(xiàng)開創(chuàng)性合作機(jī)制之一的清潔發(fā)展機(jī)制（CDM），允許發(fā)達(dá)國家可以通過購買發(fā)展中國家CDM項(xiàng)目經(jīng)核證的減排量（CERs）實(shí)行境外減排，架構(gòu)起國際間碳排放權(quán)交易市場。借助這個(gè)無形的碳權(quán)交易市場，有形的碳貨幣可以在不同國家、不同項(xiàng)目和不同企業(yè)之間流通，流通中的碳貨幣不斷增值促成了碳金融產(chǎn)品的形成，例如遠(yuǎn)期、互換、期權(quán)、額度抵押貸款等金融衍生產(chǎn)品以及碳基金，并最終形成了一個(gè)規(guī)模巨大的國際碳金融市場。

圖1 兩維低碳信貸體系流程圖

為發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)、推進(jìn)節(jié)能減排、防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，2007年7月，國家環(huán)?？偩?、中國人民銀行、中國銀監(jiān)會共同發(fā)布了《關(guān)于落實(shí)環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》，標(biāo)志著我國商業(yè)銀行綠色信貸制度的加速實(shí)施。綠色信貸是指對環(huán)境友好型企業(yè)提供規(guī)模額度的貸款支持并實(shí)施優(yōu)惠性低利率政策，而對污染企業(yè)投資新建項(xiàng)目和流動資金進(jìn)行貸款額度限制并實(shí)施懲罰性高利率控制措施，對不符合產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境法律條文的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行信貸控制，從貸款之源遏制“兩高一?！碑a(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張。

為進(jìn)一步推廣低碳理念和創(chuàng)新低碳金融服務(wù)，我國商業(yè)銀行對現(xiàn)有綠色信貸制度進(jìn)行了創(chuàng)新性研究，初步形成了“低碳信貸”概念。低碳信貸，顧名思義，就是在商業(yè)銀行綠色信貸制度基礎(chǔ)上融入低碳概念，將原有綠色信貸模式進(jìn)一步專業(yè)化為兩維低碳信貸體系（見圖1）：一維是低碳企業(yè)貸款。進(jìn)一步加大低碳產(chǎn)業(yè)、低碳企業(yè)規(guī)?；刨J的投放力度，力求低碳經(jīng)濟(jì)信貸化，助推低碳經(jīng)濟(jì)在我國的全面開展。二維是CDM下CERs貸款。借助全球碳權(quán)交易市場發(fā)展平臺，對CDM項(xiàng)目下CERs進(jìn)行貸款。一方面可引進(jìn)發(fā)達(dá)國家先進(jìn)的節(jié)能減排資金援助和節(jié)能技術(shù)，另一方面可促進(jìn)一維低碳企業(yè)貸款中低碳企業(yè)對能源的高效利用和清潔開發(fā)?？偠灾?，低碳信貸體系就是通過“低碳+信貸”的金融杠桿效應(yīng)，將環(huán)境問題、經(jīng)濟(jì)問題、金融問題落腳到銀行業(yè)最細(xì)微的信貸環(huán)節(jié)上，借此帶動我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)增長模式的轉(zhuǎn)變、促進(jìn)碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和推動我國低碳經(jīng)濟(jì)的全面開展。

二、國際銀行業(yè)的綠色信貸創(chuàng)新

1.環(huán)境融資產(chǎn)品——低碳經(jīng)濟(jì)帶來的銀行融資產(chǎn)品創(chuàng)新

為支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，很多發(fā)達(dá)國家企業(yè)轉(zhuǎn)向?qū)Νh(huán)境友好型項(xiàng)目，如環(huán)保技術(shù)、節(jié)能、水循環(huán)設(shè)施、垃圾深埋生產(chǎn)沼氣、林業(yè)再造項(xiàng)目、環(huán)境管理系統(tǒng)等以及再生能源項(xiàng)目，如風(fēng)能、太陽能、潮汐能等的開發(fā)。據(jù)估計(jì)，其中僅污染物減排技術(shù)市場規(guī)模就近4000億美元，無疑為西方銀行業(yè)提供了廣闊的信貸市場。環(huán)境融資項(xiàng)目一旦被開發(fā)成為環(huán)境融資產(chǎn)品，銀行業(yè)的信貸杠桿效應(yīng)將進(jìn)一步深化。例如，近年荷蘭國際集團(tuán)在荷蘭銀行的綠色信貸政策的協(xié)助下，針對特定環(huán)境問題，加大研發(fā)創(chuàng)新力度，推出一系列環(huán)境融資產(chǎn)品，不斷進(jìn)行低碳融資產(chǎn)品的創(chuàng)新。

2.碳交易與碳金融產(chǎn)品——銀行業(yè)助推低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇

（1）碳交易。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，2005年到2008年，全球碳交易量和碳交易額規(guī)模明顯擴(kuò)大，分別從7.1億噸上升到48.1億噸，從108.6億美元上升到1263.5億美元，年均增長率分別高達(dá)89.2%和126.6%。據(jù)聯(lián)合國和世界銀行預(yù)測，發(fā)達(dá)國家通過CDM方式抵償自己在公約中規(guī)定的減排份額，使得全球碳交易的需求量在未來5年間預(yù)計(jì)為每年7億至13億噸，按每噸20美元至50美元的價(jià)格計(jì)算，則形成了一個(gè)年交易額高達(dá)140億至650億美元的國際碳權(quán)交易市場，巨大的碳交易市場蘊(yùn)藏著巨大的利潤空間。法國興業(yè)銀行與荷蘭銀行等著名銀行金融機(jī)構(gòu)已紛紛增設(shè)碳交易基金，擴(kuò)充碳交易業(yè)務(wù)，實(shí)施能效貸款項(xiàng)目，從中賺取傭金、利息以及金融中介服務(wù)手續(xù)費(fèi)。

（2）碳金融產(chǎn)品。國際金融機(jī)構(gòu)提供的碳金融產(chǎn)品主要包括基于碳排放額度的衍生產(chǎn)品以及碳基金。國際專業(yè)投資銀行通過投資管理碳基金來為減排項(xiàng)目提供資金支持，從中獲取可觀的財(cái)務(wù)回報(bào)。英國倫敦專業(yè)投資銀行，投資管理私募碳基金達(dá)8.5億歐元，其中60%部分將會投向中國。該公司在中國主要開展CDM方面業(yè)務(wù)，以買方身份去開發(fā)和收購項(xiàng)目中經(jīng)核證的減排量，如風(fēng)力發(fā)電、水力發(fā)電、太陽能發(fā)電、生物質(zhì)能、生物燃料、污水處理、工業(yè)廢水處理、垃圾填埋及垃圾填埋氣體應(yīng)用、水泥余熱、地溫余熱回收，高爐煤氣、生爐煤氣等。目前該基金在中國有6000萬CERs，發(fā)改委審批項(xiàng)目有30多個(gè)，CERs中國市場交易價(jià)格在8—12歐元之間，則通過投資該基金該銀行可獲益144萬—216萬歐元。碳金融產(chǎn)品市場的發(fā)達(dá)將給銀行業(yè)帶來巨大的盈利空間。

三、我國商業(yè)銀行綠色信貸創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

1.上海交通銀行——用好信貸價(jià)格和擔(dān)保的杠桿放大效應(yīng)

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的機(jī)制上對綠色信貸政策進(jìn)行創(chuàng)新，用好信貸價(jià)格和擔(dān)保的杠桿放大效應(yīng)，對低碳和高碳經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)模式分而置之。對低碳經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)或新能源的生產(chǎn)和消費(fèi)優(yōu)化對待，實(shí)行低息、財(cái)政貼息、財(cái)政擔(dān)保、進(jìn)出口退稅補(bǔ)償、擴(kuò)大信用保險(xiǎn)范圍等優(yōu)先扶持政策；對暫未列入國家淘汰范圍但實(shí)屬高碳經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的生產(chǎn)和消費(fèi)提高信貸門檻，實(shí)行高息、提高擔(dān)保條件等信貸限制政策。通過信貸價(jià)格與能源價(jià)格機(jī)制的配合，采取有區(qū)別、有針對的信貸政策，引導(dǎo)并鼓勵(lì)企業(yè)走技術(shù)創(chuàng)新、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的道路，轉(zhuǎn)變能源消費(fèi)模式，深入落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.中國建設(shè)銀行——綠色金融服務(wù)一條龍

在金融服務(wù)創(chuàng)新領(lǐng)域推出了綠色金融服務(wù)“一條龍”系列，包括“綠色融資”、“綠色管家”、“綠色能效”、“綠色生活”和“綠色公益”五個(gè)子方案。旨在通過制訂有針對性的服務(wù)方案，滿足環(huán)保行業(yè)客戶的個(gè)性化需求，深化與政府環(huán)境保護(hù)管理部門與環(huán)保公益組織的業(yè)務(wù)合作，拓展環(huán)保領(lǐng)域的新商機(jī)。

3.中國工商銀行——推動“三新產(chǎn)業(yè)”信貸市場發(fā)展

緊隨國際國內(nèi)低碳經(jīng)濟(jì)政策走向，切實(shí)扶持低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，選取低碳經(jīng)濟(jì)重要組成部分“三新產(chǎn)業(yè)”——新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)和新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為創(chuàng)新綠色信貸政策切入點(diǎn)，從拓寬市場、培育新的信貸增長點(diǎn)角度逐力節(jié)能環(huán)保信貸項(xiàng)目的發(fā)展領(lǐng)域。新能源，是指與傳統(tǒng)石化能源（石油、煤炭和天然氣）相對，以新技術(shù)為基礎(chǔ)，已經(jīng)開發(fā)但尚未大規(guī)模使用，或正在研究試驗(yàn)階段需進(jìn)一步開發(fā)的能源，主要包括太陽能、風(fēng)能、水能、核能、生物能源、海洋能、地?zé)崮芎蜌淠艿?。除此之外，新能源還包括對傳統(tǒng)能源進(jìn)行技術(shù)變革所形成的新的能源，包括煤炭的清潔高效使用、車用新型燃料以及智能電網(wǎng)等。新材料，是指新出現(xiàn)的或已在發(fā)展中的、具有傳統(tǒng)材料所不具備的優(yōu)異性能和特殊功能的材料，能改變現(xiàn)有物質(zhì)和材料的部分特性，滿足生產(chǎn)和消費(fèi)的需要。目前，國內(nèi)新材料重點(diǎn)應(yīng)用于節(jié)能減排、電子信息業(yè)、尖端高科技等行業(yè)。新技術(shù)，是指應(yīng)用技術(shù)類的創(chuàng)新，如新型電腦的開發(fā)、新型機(jī)械設(shè)備的發(fā)明創(chuàng)造等，主要包括信息技術(shù)、平面顯示技術(shù)、關(guān)鍵零配件加工技術(shù)和設(shè)備等。在對“三新產(chǎn)業(yè)”放貸過程中，工行建立了從節(jié)能環(huán)保、新能源、資源綜合利用等方面對所有貸款項(xiàng)目進(jìn)行分類的標(biāo)準(zhǔn)，專門在信貸管理系統(tǒng)中啟用了“綠色信貸項(xiàng)目標(biāo)識”，據(jù)此標(biāo)準(zhǔn)對所有貸款項(xiàng)目進(jìn)行分類管理，大大提高了放貸效率，節(jié)約了放貸成本。

綜上所述，我國商業(yè)銀行現(xiàn)階段對現(xiàn)有綠色信貸模式進(jìn)行的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是貸款產(chǎn)業(yè)專業(yè)化，貸款標(biāo)準(zhǔn)區(qū)別化，貸款項(xiàng)目分類管理化；二是金融服務(wù)的不斷創(chuàng)新，諸如一條龍的綠色金融服務(wù)，旨在促進(jìn)貸款企業(yè)向低碳方向發(fā)展。

四、我國商業(yè)銀行開展低碳信貸的建議

我國商業(yè)銀行需要從體制和產(chǎn)品兩個(gè)方面進(jìn)行努力，創(chuàng)新現(xiàn)有綠色信貸模式，構(gòu)建兩維低碳信貸體系，實(shí)現(xiàn)信貸促銀行、銀行促金融、金融促經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)促民生的良性可持續(xù)發(fā)展。

（一）制度創(chuàng)新

1.建立低碳信貸內(nèi)部機(jī)制。商業(yè)銀行內(nèi)部構(gòu)建兩維低碳信貸體系，一維是低碳企業(yè)貸款，二維是CDM下CERs貸款，兩維體系可以相互促進(jìn)，和諧共生。通過向CDM項(xiàng)目下CERs進(jìn)行貸款，引進(jìn)發(fā)達(dá)國家先進(jìn)節(jié)能減排資金援助和先進(jìn)技術(shù)的同時(shí)又促進(jìn)低碳企業(yè)貸款中低碳企業(yè)對能源的高效利用和清潔開發(fā)，真正實(shí)現(xiàn)了低碳信貸體系內(nèi)部的循環(huán)可持續(xù)。同時(shí)，商業(yè)銀行可以借助該體系創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，研究開發(fā)碳基金以及證券化的碳權(quán)衍生金融產(chǎn)品，在低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代尋求新的發(fā)展機(jī)遇。

2.形成低碳文化。商業(yè)銀行內(nèi)部自上而下地形成低碳文化，培養(yǎng)信貸促銀行、銀行促金融、金融促經(jīng)濟(jì)的低碳一體化理念。管理層在戰(zhàn)略制定上應(yīng)該傾向于低碳信貸的激勵(lì)政策，鼓勵(lì)信貸部門向低碳產(chǎn)業(yè)、低碳企業(yè)傾斜，并通過價(jià)格、稅收、利率和保險(xiǎn)等經(jīng)濟(jì)手段制定優(yōu)惠的信貸政策，鼓勵(lì)各級政府和企業(yè)建立一套長期有效低碳發(fā)展機(jī)制。

3.健全低碳信貸人才。目前，我國商業(yè)銀行由于比較缺乏對環(huán)保法律法規(guī)、政策條文全面了解的低碳信貸管理專業(yè)人員，制約了低碳信貸政策在商業(yè)銀行內(nèi)部的有效開展。因此，商業(yè)銀行在加強(qiáng)內(nèi)部信貸人員業(yè)務(wù)能力的同時(shí)，應(yīng)廣泛吸納來自會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估公司、信用評級公司、證券公司、投資銀行和企業(yè)界等具有低碳專業(yè)知識背景的人才，積極做好人才儲備工作。保證低碳信貸企業(yè)考察標(biāo)準(zhǔn)，依照切實(shí)計(jì)算新技術(shù)應(yīng)用所帶來的收益是否能夠覆蓋信貸風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)背景制定，防范低碳信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（二）產(chǎn)品創(chuàng)新

1.融資產(chǎn)品創(chuàng)新。順利開展低碳信貸，最關(guān)鍵最核心的是進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。低碳信貸產(chǎn)品特點(diǎn)是要圍繞低碳概念進(jìn)行環(huán)境融資產(chǎn)品的創(chuàng)新?，F(xiàn)階段重點(diǎn)是開發(fā)滿足提高能源效率和清潔發(fā)展機(jī)制的低碳信貸產(chǎn)品，包括可再生能源、能源效率、清潔能源、生物多樣化保護(hù)等環(huán)境融資產(chǎn)品。具體而言，商業(yè)銀行通過對清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新型環(huán)境服務(wù)行業(yè)所研究開發(fā)的項(xiàng)目提供優(yōu)惠利率貸款，來支持這些產(chǎn)業(yè)、企業(yè)針對特定環(huán)境問題，加大研發(fā)創(chuàng)新力度，不斷推出新型環(huán)境融資產(chǎn)品。商業(yè)銀行則可以應(yīng)用這些新型環(huán)境融資產(chǎn)品充分發(fā)揮杠桿效應(yīng)，為自身帶來豐厚收益。

2.碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新。根據(jù)全球建立的碳排放權(quán)交易市場規(guī)則，中國境內(nèi)所減少的溫室氣體排放量，都可以按照CDM轉(zhuǎn)變成有價(jià)商品，向發(fā)達(dá)國家出售，我國商業(yè)銀行可以通過與國外政府組織、金融機(jī)構(gòu)合作，努力參與到這個(gè)全球化的碳權(quán)交易市場中來，將碳權(quán)交易市場轉(zhuǎn)變成一個(gè)銀行信貸市場。具體而言，我國商業(yè)銀行應(yīng)積極拓展碳金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推出以CDM項(xiàng)目下的CERs收入作為貸款還款來源之一的節(jié)能減排融資新模式——碳金融模式，從而為尋求貸款支持的節(jié)能減排企業(yè)提供了新的選擇。隨著越來越多的中國企業(yè)積極參與到全球碳交易活動中，中國的碳金融市場潛力亟待開發(fā)。

低碳信貸體系的構(gòu)建和實(shí)踐，決定著銀行業(yè)能否走出一條有效的低碳經(jīng)濟(jì)之路。充分發(fā)揮現(xiàn)代商業(yè)銀行低碳信貸杠桿作用，通過“低碳調(diào)結(jié)構(gòu)”帶動“經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)”，是低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代銀行業(yè)毋庸置疑的選擇。低碳之路，始于足下，銀行業(yè)必將上下求索之。