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關(guān)于人民幣匯率問題的幾點看法

2010-02-15 16:13:20左傳長
中國發(fā)展觀察 2010年7期
關(guān)鍵詞:獨立性貨幣政策匯率

■ 左傳長

通過適當增加人民幣匯率彈性,增強我國貨幣政策的有效性

根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者、歐元之父蒙代爾的理論,在開放經(jīng)濟條件下,一國的獨立貨幣政策、國際資本流動、相對穩(wěn)定的匯率三者不可兼得,即存在所謂“不可能三角”關(guān)系。我國奉行有管理的浮動匯率政策,意在保持人民幣匯率在合理均衡條件下的基本穩(wěn)定。事實上,匯率管理有余,浮動有限,匯率較為穩(wěn)定,使人民幣升值的預期不斷累積,對國際資本流入的吸引力不斷增強,尤其是在國際金融危機之后,國際資本在尋求規(guī)避本國風險,追逐國際套利機會的背景之下,更是窺 中國。我國雖然尚未實現(xiàn)人民幣在資本項下的可自由兌換,但國際資本通過各種變通的渠道流入我國的趨勢并未逆轉(zhuǎn)。結(jié)果使我國的貨幣政策獨立性打了折扣,貨幣政策執(zhí)行效果與預期目標不相匹配。由于貨幣政策的獨立性是國家主權(quán)不可分割的一部分,國際資本流動的趨勢不可逆轉(zhuǎn),為了增強貨幣政策的獨立性和政策執(zhí)行效果的有效性,有必要適當增加人民幣匯率的彈性。

適當增加人民幣匯率彈性不會改變我國的國際競爭力

從比較優(yōu)勢理論看來,我國國際競爭力在工業(yè)化進程中建立了相對充足的勞動力供給,以及其他生產(chǎn)要素的低成本,雖然包括勞動力、土地、資金等在內(nèi)的生產(chǎn)要素成本正呈不斷上升趨勢,但在國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中,我國與歐美日發(fā)達國家形成上下游垂直產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)關(guān)系,這與橫向產(chǎn)業(yè)格局下轄依靠價格競爭情形有所不同,決定了我國的國際競爭力不會因為匯率適當變動以及國內(nèi)生產(chǎn)成本有所上升而發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)。也就是說,匯率變動對我國國際貿(mào)易影響不大,也不會從根本上改變目前的國際產(chǎn)業(yè)競爭力格局,反而會改變提高我國的貿(mào)易條件,對中國有利,更何況增加人民幣匯率彈性,并不一定意味著匯率本身的必然升值。從全球經(jīng)濟來說,人民幣匯率的適當升值并非是解決國際貿(mào)易不平衡的唯一救命稻草,國際社會也完全沒必要就人民幣匯率問題對中國施加壓力。

培育動態(tài)比較優(yōu)勢 推進人民幣國際化

目前的國際經(jīng)濟格局是由國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、不同發(fā)展階段以及不同發(fā)展模式等因素共同決定的。我國是發(fā)展中的經(jīng)濟大國,搞投資的發(fā)展模式相對于歐美的高消費模式有所不同,我國在擴大消費的同時,也要注重通過自主創(chuàng)新、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)來培育動態(tài)比較優(yōu)勢,進一步增強經(jīng)濟的國際競爭力。同時要合理引導人民幣升值預期,創(chuàng)造條件實現(xiàn)人民幣在資本項下的可自由兌換,促進我國主權(quán)貨幣的國際化地位,我們要善于利用已經(jīng)積累起來的外匯儲備增強我國在國際金融機構(gòu)的份額和話語權(quán),從國際規(guī)則的被動執(zhí)行到主動參與國際規(guī)則的制定,維護國家利益,增加人民福祉,尤其要在事關(guān)國家利益的國際貿(mào)易產(chǎn)品定價機制和幣種選擇方面發(fā)揮應有作用,這些戰(zhàn)略問題可能比匯率更值得關(guān)注。

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