皮海洲

最近，中國(guó)人民銀行公布的6月份新增信貸數(shù)據(jù)顯示，6月份金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款較上月新增1,53萬(wàn)億元，至此，上半年新增貸款達(dá)到7，36萬(wàn)億元。這—數(shù)據(jù)在我國(guó)金融界史無(wú)前例，它同時(shí)也進(jìn)一步引起業(yè)內(nèi)人士對(duì)信貸資金違規(guī)流向股市的不安。

加大信貸力度，擴(kuò)大信貸規(guī)模，這是去年11月份以來(lái)，我國(guó)政府應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大舉措。也正因如此，這才有了今年以來(lái)的信貸規(guī)模急劇膨脹。不過(guò)，在信貸規(guī)模急劇增加的同時(shí)，信貸資金的流向也成了人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

實(shí)際上，早在今年2月份的時(shí)候，面對(duì)1月份信貸規(guī)模大幅增加1.62萬(wàn)億元的數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)人士就對(duì)信貸資金違規(guī)進(jìn)入股市表示了擔(dān)心。1月份的信貸規(guī)模在同比多增8141億元的情況下，反映經(jīng)濟(jì)景氣度的指標(biāo)一狹義貨幣供應(yīng)量(M1)增速卻回落到1997年以來(lái)的最低水平，當(dāng)月同比增長(zhǎng)6.68％，增幅比上年末低2.38個(gè)百分點(diǎn)，此舉表明有大量的信貸資金流出了實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外。而同期股市行情的火爆自然令人懷疑有信貸資金流向了股市。當(dāng)時(shí)，申銀萬(wàn)國(guó)宏觀策略部首席分析師李慧勇就明確表示，今年1月，高達(dá)6600億元的人民幣信貸資金已經(jīng)被企業(yè)轉(zhuǎn)投定期存款或用于購(gòu)買股票。

持有“信貸資金流入股市”觀點(diǎn)的顯然不只李慧勇一人。今年6月27日，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部副部長(zhǎng)魏加寧在“北京國(guó)際金融論壇2009年夏季報(bào)告會(huì)”上表示，根據(jù)他的測(cè)算，上半年有20％左右的信貸資金流入股市。從當(dāng)時(shí)公布的信貸數(shù)據(jù)來(lái)看，前5個(gè)月的信貸規(guī)模已達(dá)5.8萬(wàn)億元，因此，魏加寧表示，約有116萬(wàn)億的信貸資金流入到了股市上。這是目前專家學(xué)者及權(quán)威人士提出的最具體數(shù)據(jù)。十屆全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)成恩危雖然沒(méi)有提出具體的數(shù)據(jù)出來(lái)，但他也明確表示，的確有部分信貸資金流入股市。實(shí)際上，即便是央行副行長(zhǎng)蘇寧也是認(rèn)同信貸資金進(jìn)入股市的事實(shí)的，在今年“兩會(huì)”期間，蘇寧就曾經(jīng)表示“新增貸款流入股市現(xiàn)象不嚴(yán)重”?？梢?，在蘇寧的眼里，信貸資金入市的事實(shí)還是存在的，只是這一現(xiàn)象還不嚴(yán)重而已。不過(guò)，由于蘇寧并沒(méi)有拿出數(shù)據(jù)說(shuō)話，所以信貸資金入市到底嚴(yán)不嚴(yán)重，恐怕也不能妄下結(jié)論。

蘇寧的表態(tài)實(shí)際上代表了監(jiān)管部門對(duì)待信貸資金入市的一種曖昧態(tài)度，那就是睜一只眼閉一只眼。在信貸資金入市的問(wèn)題上，能說(shuō)“沒(méi)有”的時(shí)候，絕對(duì)不能說(shuō)“有”；不能說(shuō)“沒(méi)有”的時(shí)候，就說(shuō)“入市現(xiàn)象不嚴(yán)重”；而即便是對(duì)信貸資金入市加強(qiáng)監(jiān)管，那也只是做做樣子，口頭上說(shuō)說(shuō)而已。

如今年2月，央行會(huì)同各地銀監(jiān)局對(duì)銀行新增信貸流向展開調(diào)查的結(jié)果證實(shí)，信貸資金違規(guī)流入股市一事“查無(wú)實(shí)據(jù)”，沒(méi)有證據(jù)證明有信貸資金違規(guī)流向股市。又如今年4月中旬，在3月新增貸款達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.89萬(wàn)億元，一季度的信貸規(guī)模猛增到4.58萬(wàn)億元的背景下，銀監(jiān)會(huì)副主席蔣定之仍然表示，目前銀監(jiān)會(huì)還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)有資金流入股市。再如今年6月下旬，銀監(jiān)會(huì)雖然發(fā)出了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸管理的通知》的“特急”通知，強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)防信貸資金進(jìn)入股市和樓市，但就股市而言，仍然是“只聽樓梯響，不見人下來(lái)?！?/p>

不排除監(jiān)管部門的這種曖昧態(tài)度也是一種好心，是出于呵護(hù)股市的目的，希望股市能夠活躍一些。但這種好心是在辦壞事，是在股市里養(yǎng)虎為患。畢竟信貸資金入市是違規(guī)行為，而且大量的信貸資金流向股市而不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這也直接影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這是背本趨末。并且，大量信貸資金入市，在推高股票價(jià)格的同時(shí)，也增加了股市的投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦監(jiān)管部門有朝一日清理違規(guī)資金人市問(wèn)題，或上萬(wàn)億的信貸資金從股市里撤出，這必然給股市帶來(lái)一場(chǎng)大地震。因此，為了中國(guó)股市的健康發(fā)展，就必然嚴(yán)禁—切違規(guī)資金入市，作為監(jiān)管部門來(lái)說(shuō)，必須堅(jiān)決對(duì)信貸資金違規(guī)入市說(shuō)“不”。