經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)復(fù)蘇還需加固

7月16日，備受關(guān)注的中國(guó)經(jīng)濟(jì)“半年報(bào)”終于出爐，中國(guó)2009年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)7.1％，其中二季度增長(zhǎng)7.9％，較今年一季度6.1％的增速明顯加快，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素不斷增多，國(guó)民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。同時(shí)公布的上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增7.0％，二季度增9.1％；城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資78098億，增33.6％；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增15％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)16.6％，增速比上年同期加快3.7個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于“半年報(bào)”的成績(jī)，相關(guān)專家在表示經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)回升、今年“保八”沒(méi)問(wèn)題的同時(shí)，也強(qiáng)調(diào)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚需鞏固。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，從推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素看，經(jīng)濟(jì)回升的結(jié)構(gòu)的確不平衡：投資是絕對(duì)主導(dǎo)力量，而消費(fèi)和凈出口的貢獻(xiàn)有所下滑。而未來(lái)繼續(xù)保持消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)和促使出口企穩(wěn)回升的壓力很大，暗示了回升基礎(chǔ)依然脆弱。

央行年中會(huì)議定調(diào)“保增長(zhǎng)、防通脹”

7月19日與20日，2009~中國(guó)央行年中工作會(huì)在吉林長(zhǎng)春召開(kāi)，研究部署下半年重點(diǎn)工作，會(huì)議提出繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策，既要保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又要防通貨膨脹。央行一位不愿透露姓名的官員稱，當(dāng)前需要擔(dān)心的絕不是通縮，而是通脹。

央行于會(huì)議結(jié)束次日發(fā)行150億元1年期央票，引導(dǎo)利率升至1.6467％。為防止大規(guī)模信貸投放造成的流動(dòng)性過(guò)剩，近—個(gè)月，央行已經(jīng)通過(guò)提升正回購(gòu)和央票利率、發(fā)行定向央票、要求銀行上報(bào)月末信貸數(shù)據(jù)等方式，向市場(chǎng)釋放貨幣政策微調(diào)的信號(hào)。今年上半年，銀行新增人民幣貸款737萬(wàn)億元，為去年同期的23倍。同時(shí)，股市和房市價(jià)格也大幅回漲。

出口成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“短板”

7月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上稱，2009年上半年，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為-41％，下拉GDP增長(zhǎng)2.9個(gè)百分點(diǎn)。出口的急劇變化，對(duì)長(zhǎng)期依賴外需市場(chǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，顯然影響不小。在過(guò)去幾年里，凈出口貢獻(xiàn)了中國(guó)GDP增長(zhǎng)的近四分之一。但是，在2009年，出口卻成為拉低GDP增長(zhǎng)的因素。

從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，出口在經(jīng)歷了3月數(shù)據(jù)的短暫好轉(zhuǎn)后，4月、5月降幅繼續(xù)加深，尤其是5月，盡管領(lǐng)先指標(biāo)制造業(yè)經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)(PMI)中出口訂單指數(shù)首次回升至50以上，但是，同期的出口增速卻創(chuàng)下了中國(guó)有月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的新低。盡管6月的數(shù)據(jù)降幅呈收窄態(tài)勢(shì)，但是，對(duì)外貿(mào)形勢(shì)是否出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，專家和企業(yè)都難言樂(lè)觀。

國(guó)家信息中心7月9日發(fā)布的最新報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年中國(guó)外貿(mào)出口降幅將呈收窄趨勢(shì)，但是，規(guī)模難以快速恢復(fù)。報(bào)告預(yù)測(cè)，全年出口下降17.5％左右。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)隆國(guó)強(qiáng)認(rèn)為，由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸緩和，下半年，月度出口額會(huì)逐月回升，但由于去年三季度出口基數(shù)很高，按同比計(jì)算，很難判斷是否會(huì)收窄，但環(huán)比增長(zhǎng)可以確定。

7月大非減持規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高

隨著滬深股指不斷創(chuàng)出反彈新高，大非股東拋售股票的行為愈演愈烈。7月21日，百科集團(tuán)、大元股份、華儀電氣發(fā)布了大股東減持股份的公告。由此，7月份以來(lái)大非減持股份市值已經(jīng)創(chuàng)下了2009年以來(lái)的新高。

進(jìn)入7月之后，上市公司股東減持股份的規(guī)模逐漸放大，其中大非減持增加分外明顯。統(tǒng)計(jì)顯示，7月份以來(lái)25家公司披露了大股東減持股份情況，大非減持股份合計(jì)1.92億股，按照交易平均價(jià)或變動(dòng)期間股票均價(jià)計(jì)算，減持市值約為20.77億元。

由于大股東持股比例高，力度大，減持行為容易對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。因此，大宗交易成為了大股東拋售股票的主要渠道之一。目前市盈率分布已經(jīng)接近6000點(diǎn)高點(diǎn)，在市場(chǎng)估值較高的情況下，大非股東選擇減持落袋為安不足為奇。投資者要注意大非減持的頻率和規(guī)模，規(guī)避二級(jí)市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的影響。

國(guó)土資源部：地價(jià)只占房?jī)r(jià)的23.2％

國(guó)土資源部網(wǎng)站刊載文章稱，7月23日，在中國(guó)土地勘測(cè)院規(guī)劃院網(wǎng)站上公布的專項(xiàng)調(diào)查顯示，地價(jià)占房?jī)r(jià)平均比例為23.2％，這個(gè)數(shù)字不是哪個(gè)人憑空想象出來(lái)的，而是經(jīng)過(guò)一番頗為縝密的調(diào)查得來(lái)的。

地價(jià)是影響房?jī)r(jià)的重要因素之一，但不是決定因素。決定房?jī)r(jià)的關(guān)鍵因素或者根本因素是供求關(guān)系。針對(duì)前一時(shí)期有的專家認(rèn)為由于守紅線，土地偏緊、地價(jià)偏高，影響房?jī)r(jià)，國(guó)土資源部做了系統(tǒng)調(diào)查。據(jù)調(diào)查的東部、中部、西部不同類型的620個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，結(jié)果表明，目前在我國(guó)地價(jià)占房?jī)r(jià)15％～30％，平均是23.2％，這個(gè)比例遠(yuǎn)低于鄰國(guó)。

中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)周光源教授指出，房?jī)r(jià)并非因土地成本的上升而被推高，開(kāi)發(fā)商對(duì)未來(lái)房?jī)r(jià)的預(yù)期，是地價(jià)高低的決定因素。

國(guó)土資源部副部長(zhǎng)、國(guó)家土地副總督察鹿心社表示，從中國(guó)的地價(jià)水平看，說(shuō)保18億畝耕地紅線推漲了房?jī)r(jià)，沒(méi)有根據(jù)，也沒(méi)有道理?！皩?shí)際的數(shù)據(jù)和情況擺出來(lái)，以透明公開(kāi)的方式讓社會(huì)了解相關(guān)信息，是回答疑問(wèn)消除爭(zhēng)論的最好方法?！彼赋?。

市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖券商業(yè)喜報(bào)中期業(yè)績(jī)

券商行業(yè)半年報(bào)披露已經(jīng)拉開(kāi)序幕，受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及證券市場(chǎng)回暖影響，已公布中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)或正式公告的券商，均實(shí)現(xiàn)盈利。

從公布的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，券商行業(yè)今年上半年有望集體盈利。長(zhǎng)江證券近日發(fā)布的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，上半年全行業(yè)107家券商有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)440億元以上，同比至少增長(zhǎng)約37.5％。

信達(dá)證券的策略分析師黃祥斌表示經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入是券商盈利最主要的來(lái)源，占券商全部收入的三分之二以上，其次是自營(yíng)和投行業(yè)務(wù)。由于2009年上半年證券市場(chǎng)交投持續(xù)回暖，股指震蕩走高，證券市場(chǎng)交易較為活躍，成交量增加，使得券商主要利潤(rùn)來(lái)源的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和證券投資業(yè)務(wù)收益增加，公司業(yè)績(jī)相應(yīng)增長(zhǎng)。另外，隨著限售股的陸續(xù)解禁，流通股的比例急劇上升，也大大增加了券商的經(jīng)紀(jì)收入。

作為券商收入另一個(gè)來(lái)源的IPO承銷，則由于2008年下半年該業(yè)務(wù)暫停，券商投行業(yè)務(wù)急劇下降。申銀萬(wàn)國(guó)的證券承銷業(yè)務(wù)凈收入僅為800.55萬(wàn)元，與去年的3798.41萬(wàn)元凈收入相比，同比下滑近80％。隨著下半年IPO重啟，券商的IPO承銷盈利渠道將得到恢復(fù)，給券商帶來(lái)直接利好。

名刊導(dǎo)讀

發(fā)電量增長(zhǎng)能否持續(xù)

該社評(píng)論員指出，中國(guó)6月發(fā)電量同比增長(zhǎng)逾5％，高于市場(chǎng)預(yù)期，并逆轉(zhuǎn)了去年10月以來(lái)連續(xù)8個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)局面，作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的先行指標(biāo)，該數(shù)據(jù)再次確認(rèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖加速的趨勢(shì)。除了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提振需求外，去年同期經(jīng)濟(jì)增速放緩和電煤短缺等原因造成基數(shù)較低、以及高溫天氣都起了直接推動(dòng)作用，這或?qū)⑾魅踅?jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期。因此發(fā)電量在后幾個(gè)月能否持續(xù)，就成為判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)能否持續(xù)回暖的關(guān)鍵所在。

中國(guó)企業(yè)正在起飛

今年世界500強(qiáng)榜單上中國(guó)航空航天，銀行，石油等

企業(yè)赫然在列。對(duì)此該刊指出，不要過(guò)分看重中國(guó)在世界500強(qiáng)榜單上排名的上升，與私營(yíng)企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)較平穩(wěn)地渡過(guò)金融危機(jī)，上榜的公司不是因?yàn)樗麄兊膭?chuàng)新能力或營(yíng)銷智慧，而是政府的大量資金支持。盡管中國(guó)很有實(shí)力，但中國(guó)尚需打造出一個(gè)強(qiáng)大的全球品牌。她正試圖在許多行業(yè)獲得全球領(lǐng)導(dǎo)地位，其國(guó)內(nèi)需求將會(huì)是巨大的，這不僅是必要的，也是機(jī)遇。

中國(guó)的外匯儲(chǔ)備

該報(bào)Lex專欄指出，今年第二季度，中國(guó)外匯儲(chǔ)備總額超過(guò)2萬(wàn)億美元，不管美元的全球主導(dǎo)地位如何令中國(guó)坐立不安，中國(guó)仍未拋棄美元，但累積外匯儲(chǔ)備的方式正在改變。中國(guó)正重新走上泡沫之路，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)是征兆之一，更多資金可能流入了房地產(chǎn)或股市等實(shí)際資產(chǎn)。為吸收其中的部分流動(dòng)性，中國(guó)政府已開(kāi)始重新發(fā)行一年期沖銷式票據(jù)。外匯儲(chǔ)備、泡沫四起的股市以及開(kāi)始試探性收緊的貨幣政策，人民幣升值的可能性不大。

中國(guó)GDP增長(zhǎng)引發(fā)政策爭(zhēng)論

該報(bào)評(píng)論員指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升的態(tài)勢(shì)還不穩(wěn)定，回升格局仍不平衡，但增長(zhǎng)率的飆升已引發(fā)了采取降溫措施的討論。目前多數(shù)商品價(jià)格仍處在下降當(dāng)中，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，總需求仍顯不足，經(jīng)濟(jì)增速仍低于潛在的增速。決策者應(yīng)當(dāng)小心避免很快回到緊縮傾向中去，亦需要強(qiáng)有力的政策確保增長(zhǎng)。中國(guó)央行已經(jīng)開(kāi)始采取措施對(duì)信貸的快速流動(dòng)進(jìn)行微調(diào)。風(fēng)險(xiǎn)正慢慢從增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向通脹。

聲音

“全球在未來(lái)1～3年將爆發(fā)“貨幣危機(jī)”，幣種將是英鎊或者美元。美國(guó)政府‘不斷以印銀紙方式救市，已經(jīng)令健全的貨幣政策受到損害，再加上美國(guó)作為世界最大的負(fù)債國(guó)，目前仍在增加對(duì)外借債，亦嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)對(duì)美元及美國(guó)國(guó)庫(kù)債券的信心?！?/p>

——最近，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)已有回暖跡象，但美元“將被取代”的論調(diào)仍在繼續(xù)，投資大師羅杰斯就如此表示。

“短線A股市場(chǎng)可能出現(xiàn)調(diào)整，但長(zhǎng)期來(lái)看，充裕的流動(dòng)性將支撐A股的向上走勢(shì)；流動(dòng)性是目前中國(guó)股票股價(jià)走高的首要推動(dòng)因素?！?/p>

——高盛中國(guó)首席策略師鄧體順在7月16日高盛高華證券有限責(zé)任公司的媒體會(huì)上做出上述表示。他認(rèn)為，在上市公司公布半年報(bào)之后，投資者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)此前的預(yù)期偏高，從而令市場(chǎng)出現(xiàn)短線調(diào)整；但長(zhǎng)期來(lái)看，寬松的貨幣政策會(huì)推動(dòng)股市在大方向上繼續(xù)走高。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖不會(huì)大幅下滑，但回暖的路徑不明，能否可持續(xù)還需要時(shí)間考驗(yàn)。而由于炒作經(jīng)濟(jì)回暖強(qiáng)行闖關(guān)的A股，已經(jīng)到了‘吹彈可破的境地?！?/p>

——最近，針對(duì)A股與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背離，有學(xué)者接受媒體采訪時(shí)這樣說(shuō)。

“創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市應(yīng)該盡量提前到10月以前，因?yàn)?0月份以后不確定的事情太多，包括60周年國(guó)慶以后宏觀經(jīng)濟(jì)政策是否微調(diào)、大小非解禁等因素?！?/p>

——中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬近日表示，如果創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在10月份上市或提前上市，對(duì)于資本市場(chǎng)是利好，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板是新題材，而且市場(chǎng)資金充裕?？墒巧鲜袝r(shí)間再晚一點(diǎn)效果就不確定了。

“我們現(xiàn)在有些公司，說(shuō)不好聽(tīng)的。也開(kāi)始動(dòng)心了，認(rèn)為時(shí)機(jī)又來(lái)了，不管業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)質(zhì)量，先把現(xiàn)金拿來(lái)，到資本市場(chǎng)賭一把?！?/p>

——7月20日，在保險(xiǎn)業(yè)上半年監(jiān)管工作會(huì)議上，中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席吳定富在強(qiáng)調(diào)形勢(shì)比年初預(yù)期的要好的同時(shí)，對(duì)當(dāng)前部分保險(xiǎn)公司“想先拿現(xiàn)金去股市賭一把”的心態(tài)提出了警示，他表示應(yīng)高度警惕股市和資本市場(chǎng)的不確定性。

“如果說(shuō)3、4月份主要是剛性需求的釋放，進(jìn)入5、6月份，伴隨著投資需求的突然爆發(fā)，房?jī)r(jià)也呈現(xiàn)出過(guò)快上漲的態(tài)勢(shì)。樓市投資需求的突然釋放，實(shí)際上是財(cái)富階層的資金轉(zhuǎn)移?！?/p>

——中國(guó)房地產(chǎn)及住宅研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)頤云昌日前接受采訪談房?jī)r(jià)問(wèn)題。

“從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，美元不能夠作為全球唯一的儲(chǔ)備貨幣存在，因?yàn)槊绹?guó)已不是全球最堅(jiān)不可摧的經(jīng)濟(jì)體。”

——美國(guó)哥倫比亞大學(xué)地球研究所所長(zhǎng)、聯(lián)合國(guó)秘書(shū)長(zhǎng)特別顧問(wèn)杰弗瑞·薩克斯在首屆“全球智庫(kù)峰會(huì)”上表示。

數(shù)字

87.6％

二季度增長(zhǎng)7.9％，上半年增長(zhǎng)7.1％——最新發(fā)布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)成績(jī)單堪稱亮麗，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要靠投資拉動(dòng)的現(xiàn)實(shí)，還是存有不少隱憂。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素不斷增多，國(guó)民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，市場(chǎng)大多調(diào)高了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。摩根士丹利在最新的報(bào)告中認(rèn)為，今年中國(guó)GDP增速會(huì)達(dá)到9％，明年會(huì)達(dá)到10％。

但拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”嚴(yán)重失衡，投資一家獨(dú)大。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超7月16日介紹，半年投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為87.6％，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)6.2％，貢獻(xiàn)率迄今最高；最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為53.4％，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)3.8％；凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為-41％，下拉GDP增長(zhǎng)2.9％。

2.1萬(wàn)億美元

中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)步伐放慢難阻新紀(jì)錄的誕生：外匯儲(chǔ)備余額在在6月末突破2萬(wàn)億美元，達(dá)到歷史高點(diǎn)。

中國(guó)人民銀行7月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2009年6月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為2.1316萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)17.84％。外匯儲(chǔ)備增速雖已見(jiàn)底回升，但仍遠(yuǎn)低于2007年至2008年30％～45％的增速。上半年，國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加1856億美元，同比少增950億美元。月度外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)呈“前低后高”之勢(shì)。6月，外匯儲(chǔ)備增加421億美元，同比多增302億美元。分析人士認(rèn)為，這種巨量增長(zhǎng)的背后是貿(mào)易順差的不斷擴(kuò)大與國(guó)際熱錢的暗渡陳倉(cāng)。

3460.46億元

證券投資基金2009年二季度季報(bào)7月20日全部披露完畢。天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，60家基金公司旗下473只基金二季度累計(jì)盈利3460.46億元，較—季度增加497.56億元，環(huán)比增幅達(dá)16.79％。這一數(shù)據(jù)也刷新了基金季度凈收益的歷史新高。

2009年2季度，A股市場(chǎng)延續(xù)著強(qiáng)勢(shì)反彈。其中，上證綜指上漲24.69％，滬深300指數(shù)上漲26.26％，深成指更是上漲了28.77％，而全球各主要股市2季度也迎來(lái)了反彈。受此影響，包括QDII基金在內(nèi)，各類型基金均實(shí)現(xiàn)了盈利，除貨幣基金外，其余類型基金的盈利額環(huán)比都實(shí)現(xiàn)了上漲。從基金公司方面看，60家基金公司旗下產(chǎn)品累計(jì)均實(shí)現(xiàn)了不同程度的盈利。二季度累計(jì)平均盈利57.67億元。

32家

在2008年度的中央企業(yè)業(yè)績(jī)考核中，有32家央企上交了代表最優(yōu)成績(jī)的A級(jí)。國(guó)務(wù)院國(guó)資委7月21日發(fā)布的信息顯示，在145家納入國(guó)資委考核的中央企業(yè)中，有32家考核為最優(yōu)的A級(jí)，占22.07％，一汽集團(tuán)、國(guó)機(jī)集團(tuán)、中國(guó)建材、中國(guó)鐵建和中煤科工首次進(jìn)入A級(jí)。據(jù)介紹，2008年，中央企業(yè)面對(duì)多變的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。盡管大部分企業(yè)都完成了業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，但2008年A級(jí)、B級(jí)企業(yè)總戶數(shù)是業(yè)績(jī)考核制度建立以來(lái)除2004年外最少的一年。據(jù)悉，國(guó)資委在考核中綜合考慮了重大自然災(zāi)害、重大政策性虧損、金融危機(jī)、奧運(yùn)安保影響等因素，核清數(shù)據(jù)，嚴(yán)格考核評(píng)級(jí)。除地震災(zāi)害和重大政策性因素外，因其他因素調(diào)整考核目標(biāo)或完成值的中央企業(yè)，原則上不能進(jìn)入A級(jí)。對(duì)于鋼鐵和運(yùn)輸企業(yè)，國(guó)資委還在考核中實(shí)行了業(yè)績(jī)對(duì)標(biāo)，合理確定業(yè)績(jī)考核結(jié)果。