潘群峰

摘要:本文通過分析銀團組建各階段的任務(wù)和目標,詳細論述銀團組建過程及步驟,并針對不同組團階段提出了建設(shè)性的思路和策略。

關(guān)鍵詞:銀團融資貸款

0 引言

銀團貸款又稱辛迪加貸款( Syndicated Loan),是指由兩家或兩家以上銀行基于相同貸款條件, 依據(jù)同一貸款協(xié)議, 按約定時間和比例, 通過代理行向借款人提供的本外幣貸款或授信業(yè)務(wù)。[1]銀團貸款作為一種先進的融資模式,在歐美等發(fā)達國家應(yīng)用廣泛,已成為商業(yè)銀行核心業(yè)務(wù)之一,而在我國,銀團貸款則起步較晚。近年來,隨著國內(nèi)金融監(jiān)管部門對銀團貸款制度不斷建設(shè)完善、國內(nèi)銀行業(yè)競爭理性化和風險意識的加強,銀團貸款融資方式逐漸被普遍接受,逐漸發(fā)展成為大型項目貸款的主要融資方式。

銀團貸款作為一種特殊的融資方式,主要分為銀團組建、貸款發(fā)放、貸款回收三個階段,與普通雙邊貸款相比顯著區(qū)別在于其前期的銀團組建階段,銀團組建的策略及方案選擇,是銀團貸款融資的基礎(chǔ)和前提條件。根據(jù)銀監(jiān)會2007 年頒布實施的《銀團貸款業(yè)務(wù)指引》有關(guān)規(guī)定,結(jié)合銀團組建的實際操作經(jīng)驗,按銀團組建階段以及各階段標志性組團文件,詳細論述銀團組建過程及策略。

1.牽頭行的選擇和銀團貸款的包銷

1.1牽頭行的選擇

銀團貸款牽頭行的選擇權(quán)通常在借款人,借款人選擇牽頭行根據(jù)實際情況將采取不同的原則和方式:平衡與各家銀行的歷史合作關(guān)系,評估銀行的組團能力和管理經(jīng)驗,考慮貸款條件的優(yōu)惠程度等等。目前國內(nèi)大型項目往往通過融資招標的方式選擇牽頭行,具體工作流程如下:

1.1.1發(fā)出融資邀請函/融資邀標文件。借款人/或聘請專業(yè)中介機構(gòu)根據(jù)融資項目的實際情況,制定融資招標文件,向范圍內(nèi)銀行發(fā)出融資招標邀請。融資邀標文件內(nèi)容通常包括:項目貸款主要條件、信用結(jié)構(gòu)、項目基本信息、評比融資方案的標準、牽頭行的職責范圍以及工作計劃安排等。

1.1.2 融資投標。各銀行接收融資邀標文件后,根據(jù)實際情況編制融資建議書/投標文件并完成行內(nèi)審批后,按期投標。此階段實際是銀行對借款人融資需求是否響應(yīng)的過程,同時也是銀行向借款人提供融資顧問和建議的過程。通過投標文件,銀行方可以向借款人表達自己對項目融資條件的響應(yīng)程度,全面介紹自身的銀團融資安排及管理經(jīng)驗,提出自己的銀團組建草案及創(chuàng)新性融資建議等。

1.1.3談判澄清階段。借款人收到銀行投標文件后,將積極就融資條件同銀行方溝通澄清,澄清階段是銀行向借款人充分營銷和融資推介的階段,也是銀企雙方最終達成共識的關(guān)鍵階段。通過談判澄清,雙方進一步探討、明確、完善貸款條件、信用結(jié)構(gòu)、組織安排等,并簽署系列澄清備忘錄/紀要,補充完善前期的融資建議/投標文件。

1.1.4評標和發(fā)出牽頭行委托函。借款人根據(jù)前述一系列融資談判文件,并綜合各因素全面評價,選出牽頭行,并向其發(fā)出正式委托函予以確認。牽頭行的選擇可以唯一,也可以有正、副多家聯(lián)合牽頭。

銀行方接到借款人發(fā)出的委托函后,如無不同意見,將書面同意接受該牽頭行委托,至此銀團牽頭行確定。

1.2 銀團貸款的承/包銷

牽頭行確定后,為了進一步明確牽頭行銀團組建計劃和貸款承/包銷責任(包括自身最低承貸份額),明確借款人對牽頭行的融資授權(quán)范圍,牽頭行和借款人需簽署《貸款包銷協(xié)議》,以保證后續(xù)融資計劃的順利實施?！顿J款包銷協(xié)議》的正式簽署標志著銀團組建的正式開始,其終止失效期一般為《銀團合同》的簽署日。

2.銀團組建的啟動/邀請階段

2.1 確定潛在參加行名單,發(fā)出銀團貸款邀請函

潛在參加行的選擇可以由借款人推薦,也可以由牽頭行直接提議,但最終名單一般由牽頭行和借款人協(xié)商確定。潛在參加行通常具備以下條件:信用記錄良好,資金實力強,融資服務(wù)優(yōu)質(zhì),前期與借款人或牽頭行歷史合作良好,有豐富的行業(yè)項目管理和投融資經(jīng)驗等。

潛在參加行名單確定后,牽頭行將制作《銀團貸款邀請文件》并向潛在參加行發(fā)送。初次邀請文件一般包括貸款條件清單、保密承諾函/協(xié)議、貸款意向承諾函等。此時的貸款條件清單可以較簡略,一般簡單描述銀團貸款的主要條件:額度、幣種、用途、期限、利率、擔保方式等,供潛在參加行進行初步判斷是否有加入銀團的意向。保密承諾函/協(xié)議、貸款意向承諾函基本為格式文本,為潛在參加行擬參加銀團而向牽頭行出具的意向參加并承諾保密相關(guān)信息的文件。

2.2回收貸款意向承諾函、保密承諾函/協(xié)議,編制并發(fā)送信息備忘錄

潛在參加行收到牽頭行發(fā)出的《銀團貸款邀請文件》后,將根據(jù)項目貸款基本條件和自身實際情況,初步判斷是否要參加銀團,如果有意向參團,則向牽頭行出具貸款意向承諾函,同時出具保密承諾函/協(xié)議,承諾就項目融資過程中相關(guān)信息予以保密。

牽頭行回收潛在參加行出具的貸款意向承諾函、保密承諾函/協(xié)議后,及時編制并向潛在參加行提交《信息備忘錄》,詳細列明銀團貸款條件、借款人和項目情況、項目的市場財務(wù)分析、擔保人/擔保物情況、風險因素及避險措施等,如實披露借款人、項目和擔保人的全部真實信息,以供潛在參加行據(jù)此進行獨立評審,并出具正式貸款承諾函。

牽頭行在發(fā)送信息備忘錄前,可以將該信息備忘錄交由借款人及擔保人進一步審閱,以保證信息內(nèi)容的真實、完整、充分。另外,為了保證信息備忘錄等資料的獨立性、真實性,牽頭行可以聘請外部中介機構(gòu)(如會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估所、律師事務(wù)所及相關(guān)技術(shù)專家)編寫有關(guān)信息及資料,并出具意見書。

3.銀團貸款的評審承諾及貸款條件澄清階段

各潛在參加行在收到牽頭行提供的《信息備忘錄》后,將根據(jù)“信息共享、獨立審貸、自主決策、風險自擔”的原則,在充分掌握有關(guān)信息的基礎(chǔ)上獨立展開評審,做出是否參加銀團貸款的決策。在實際決策中,各潛在參加行對銀團貸款的信心往往一方面來源于自己對項目分析評審的結(jié)果,一方面來源于對牽頭行們的信心(例如牽頭行承諾包銷并承貸一定的比例額度)[2]。

在此評審決策階段,各家潛在參加行可要求牽頭行追加提供相關(guān)信息,要求牽頭行就有關(guān)貸款條件進行進一步澄清解釋,提出相關(guān)工作建議乃至直接進行相關(guān)調(diào)查。但是,牽頭行澄清解釋的范圍僅限于既定的細節(jié)條款,除非借款人和牽頭行另達成一致意見,否則不能修改。

經(jīng)評審決策,如果潛在參加行同意加入銀團貸款,將向牽頭行/借款人出具正式貸款承諾函,明確在既定貸款條件下,承諾同意作為“參加行”參加銀團貸款,明確參貸比例、金額、幣種、期限等,并同意牽頭行有權(quán)調(diào)整最后分配的貸款額度。

4.額度分配及銀團角色設(shè)定/銀團組建方案確定

4.1銀團組織結(jié)構(gòu)

參與銀團貸款的銀行均為銀團貸款成員行,各行按照實際承貸份額享有銀團貸款項下相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。銀團是一個組織,銀團內(nèi)部有各自的職能和分工,組織內(nèi)各成員行也將扮演不同的角色。通常,按銀團的職能和分工可以將銀團貸款成員分為牽頭行(前述)、代理行(結(jié)算代理行、擔保代理行等)、參加行等角色。各角色在組織中的職責概述如下:

4.1.1牽頭行。負責分銷銀團貸款份額,是銀團貸款的組織者和安排者,擬定銀團貸款信息備忘錄,代表銀團與借款人談判確定銀團貸款條件,代表銀團聘請中介機構(gòu)起草銀團法律文件,協(xié)助代理行進行銀團貸款管理等。

單家銀行擔任牽頭行時,牽頭行承貸份額原則上不少于銀團總額度的20%。為了便于組建銀團、確保項目資金有保障或者考慮到平衡各方合作關(guān)系等因素,借款人在推進銀團時可以設(shè)立兩個或兩個以上的牽頭行,如果該多家牽頭行地位平等,一般稱為聯(lián)合牽頭行,或者按照權(quán)責、地位不同分為主牽頭行和副牽頭行。一般在多家牽頭行中又設(shè)立召集行或協(xié)調(diào)行,作為日常融資事宜處理的協(xié)調(diào)、召集和發(fā)起方。

4.1.2代理行。銀團代理行是指銀團協(xié)議簽署后,按協(xié)議約定歸集銀團資金向借款人提供貸款,并接受銀團委托對銀團資金進行管理的銀行。在實際工作中,按照職責劃分,代理行一般又細分為貸款/結(jié)算代理行、擔保代理行等,代理行一般由牽頭行擔任,也可以由銀團協(xié)商確定。

貸款/結(jié)算代理行負責審查、督促借款人落實貸款條件,開立資金帳戶,歸集發(fā)放銀團貸款資金或辦理其他授信業(yè)務(wù),登記臺帳,劃收銀團貸款本息和代收相關(guān)費用,完成貸后管理檢查并定期向銀團通報,組織召開銀團會議、協(xié)調(diào)銀團成員關(guān)系等。

如果銀團貸款擔保結(jié)構(gòu)較復(fù)雜時,為了充分保障銀團債權(quán),有時專門設(shè)立擔保代理行,負責辦理銀團貸款的擔保抵押手續(xù)以及對抵(質(zhì))押物的日常管理,以及借款人出現(xiàn)違約事項時,及時組織銀團對違約貸款進行清收、保全、追償或其他處置[1]。

4.1.3參加行。除上述銀團角色成員外,其他均為參加行,即參加銀團并按照各自承貸份額及時、足額向借款人提供貸款的銀行。

4.2 銀團組建方案的確定

銀團組建方案主要包括銀團成員行的選擇、貸款額度的分配和銀團角色的設(shè)定。

4.2.1銀團成員行選擇。銀團成員數(shù)量一般在4-6家為宜,參團銀行數(shù)量太少,將不能充分保障銀團貸款資金的供應(yīng),參團銀行數(shù)量太多,則會增加銀團內(nèi)部事務(wù)協(xié)調(diào)處理的難度。參團銀行的選擇,一般采取以國有大型商業(yè)銀行為主,中小股份制銀行為輔的選擇原則,一方面體現(xiàn)國有大型商業(yè)銀行的資金保障能力和行業(yè)管理經(jīng)驗,另方面也考慮到股份制銀行靈活的融資和服務(wù)機制,通過優(yōu)勢互補,促進銀企各方的全方位合作。

4.2.2銀團貸款額度分配。如果銀團成員累計承諾貸款額度超出項目所需貸款額度,表明銀團貸款額度分配方案較易制定,可以采取以下幾種原則綜合考慮分配方案:一是銀團成員承諾額度多少原則,例如承諾額度大的分銷給其銀團貸款額度也大;二是項目前期建設(shè)存量貸款原則,例如目前已在借款人項目融資中有存量貸款,可以優(yōu)先考慮其額度分配;三是綜合考慮銀行自身的信用度、資金實力,并與借款人進一步商定等。

如果銀團成員累計承諾貸款額度小于項目所需貸款額度,則剩余貸款額度牽頭行有責任全部承貸。

4.2.3銀團角色設(shè)定。根據(jù)前文所述,牽頭行角色的選擇權(quán)主要在借款人,而代理行和參加行的選擇往往由牽頭行確定(或與借款人協(xié)商確定)。在銀團中,代理行職責較多,是銀團管理的重要角色,一般由牽頭行擔任,代理行在行業(yè)融資中往往具有領(lǐng)導(dǎo)地位,有強的組織協(xié)調(diào)能力,有豐富的行業(yè)管理和融資顧問經(jīng)驗,貸款管理水平高,與借款人有良好的合作信任關(guān)系等。代理行確定后,剩余其他參貸行即為銀團參加行。牽頭行、代理行、參加行各角色的職責和工作安排將在后續(xù)各方簽署的《銀行間協(xié)議》中進一步明確和約定。

4.3 銀團組建失敗及重新組團

銀團組建前,牽頭行已經(jīng)與借款人簽署了《貸款包銷協(xié)議》,牽頭行承諾包銷全部銀團貸款。如果組團過程中,銀團成員累計承諾貸款額度遠遠小于項目所需貸款額度,預(yù)示組團將失敗。此種情況下,一方面牽頭行將繼續(xù)承擔包銷責任,另方面牽頭行和借款人可以通過重新商定、改善貸款條件和擔保結(jié)構(gòu),例如貸款價格的調(diào)整、抵(質(zhì))押物增加等,增加組團優(yōu)惠條件,重新組團。有時牽頭行可以通過尋求借款人幫助,通過借款人加強與其他銀行等金融機構(gòu)的溝通協(xié)調(diào),尋找確定潛在參與行,增加組團成功的概率。

4.4 銀團組建方案的通知

銀團組建方案確定過程中,應(yīng)當適時與借款人溝通聯(lián)系,以保證最終組團方案的可行。銀團組建方案最終確定后,應(yīng)當及時通報借款人和參團銀行確認,并報備當?shù)亟鹑诒O(jiān)管部門。對于因融資競爭激烈而在銀團組建中沒有得到承貸份額的意向參團銀行,也要做好事后的安慰工作,以保證后續(xù)的合作。

5《銀行間協(xié)議》和《銀團貸款合同》簽署

銀團組建成功的標志性事件并不是銀團組建方案的確定,《銀行間協(xié)議》和《銀團貸款合同》作為最重要的銀團融資文件,其最終簽署將標志著銀團組建的成功。

5.1《銀行間協(xié)議》的簽署

牽頭行在組建銀團過程中便可以代表銀團聘請銀團律師起草該協(xié)議,通過該協(xié)議詳細明確銀團成員內(nèi)部分工、權(quán)利義務(wù),貸款額度分配,額度轉(zhuǎn)讓約定,銀團會議,成員的退出,違約行為及責任,爭議解決方式等,促使銀團組建的結(jié)果法律化,從法律上保證銀團整體利益或者多數(shù)貸款人的利益。

5.2《銀團貸款合同》的簽署

銀團組建的最終目的是銀團作為一個整體組織、基于相同的貸款條件與借款人簽署銀團貸款合同,銀團貸款合同是體現(xiàn)銀團整體與借款人、擔保人之間權(quán)利義務(wù)關(guān)系的法律文本,其簽署標志著銀團組建的最終成功。

參考書目:

1、《銀團貸款業(yè)務(wù)指引》(政府文件),中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會,2007年8月;

2、《銀團貸款業(yè)務(wù)操作慣例》,中國工商銀行公司業(yè)務(wù)部,中國城市金融,2002年第2期,2002年2月,第54—56頁。