何晨芬

摘要：企業(yè)集團財務公司作為集團資金結(jié)算、金融服務和財務咨詢等多種職能為_體的產(chǎn)融結(jié)合組織，應當具備抵御各種風險的能力。從財務公司的職能特點出發(fā)探討其可能面臨的風險，分析相應的風險管理措施，以期為財務公司的高效安全經(jīng)營提供政策建議。

關鍵詞：企業(yè)集團；財務公司；職能；風險管理

中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1672-3198(2009)24-0042-02

自從1987年我國首家企業(yè)集團財務公司——東風汽車工業(yè)財務公司成立以來，財務公司從無到有，由弱到強，資金實力和經(jīng)營水平已經(jīng)今非昔比。據(jù)統(tǒng)計，截至2008年底，我國已有財務公司89家，總資產(chǎn)規(guī)模達12487億元。其中，資產(chǎn)規(guī)模最大的中油財務公司，其資產(chǎn)已近1000億元，超過中小股份制銀行和證券金融機構(gòu)。隨著規(guī)模的擴大，財務公司的業(yè)務范圍也在不斷拓展，從誕生時簡單的存貸款業(yè)務發(fā)展到目前的信貸、結(jié)算、資金集中管理、投資理財、咨詢顧問等多種類綜合性的業(yè)務體系。盡管財務公司在我國企業(yè)集團發(fā)展中所起的作用日益加大，但與國外發(fā)達國家相比，我國的財務公司尚處在發(fā)展的初級階段，在金融危機余韻未消的今天，如何加強財務公司的風險管理工作，避免重蹈雷曼兄弟、AIG和通用汽車等公司的覆轍·已成為財務學界關注的重點。

1財務公司的職能定位

企業(yè)集團設立財務公司的目就是要憑借財務公司在財務管理、咨詢和服務上的優(yōu)勢不斷降低集團資金成本，提高集團理財收益。因此，財務公司在設立之初就應當以集團利益為日標定位自身職能。根據(jù)國外的經(jīng)驗，財務公司主要有兩類：一類是由大企業(yè)集團投資設立的，申領了銀行業(yè)執(zhí)照，面向全社會開展金融業(yè)務的財務公司，主要有大眾、寶馬福特、豐田、IBM、GE等I另一類是業(yè)務嚴格限制在集團內(nèi)的財務公司，承擔著為集團內(nèi)所有子公司提供全方位咨詢和財務金融方面的支持，并進行資金管理、項目和貿(mào)易融資、租賃、財務公司控制等工作。辦理集團公司全球范圍內(nèi)的結(jié)算：信貸、票據(jù)清算、外匯買賣、融資等業(yè)務。兩種類型的財務公司雖然與母公司聯(lián)系程度不同，具體的運作目標不同，但都為集團帶來了可觀的經(jīng)濟效益。根據(jù)銀監(jiān)會2004年《企業(yè)集團財務公司管理辦法》的規(guī)定，目前我國大企業(yè)集團下屬財務公司從服務功能上定位應當歸屬于第二類，其具體職能體現(xiàn)在三大方面：

(1)資金結(jié)算職能。財務公司的基本職能，一方面通過集團內(nèi)部財務網(wǎng)絡開展統(tǒng)一的內(nèi)部結(jié)算，另一方面通過和外部商業(yè)銀行網(wǎng)絡的無縫對接提高對外結(jié)算效率，加強內(nèi)部管理和控制，防止資金管理失控；此外，通過在集團內(nèi)部進行資源配置，統(tǒng)一調(diào)劑資金余缺，可以使集團調(diào)整融資規(guī)模，最大限度地提高資金運用效率I而且集團可以通過財務公司的資金調(diào)度，從更高層次上參與集團內(nèi)各企業(yè)的經(jīng)營管理，強化資本運營。

(2)金融服務職能。財務公司的主要職能。我國財務公司的金融服務職能立足于集團內(nèi)部的金融需求。主要開展投資和融資業(yè)務。一方面，財務公司通過匯集集團內(nèi)部暫時的冗余資金來培育集團內(nèi)部資金市場，降低資金成本，同時還利用發(fā)行金融債券、辦理融資租賃、進行資金拆借等形式擴大集團外都融資渠道以滿足集團多種層次的資金需求。另一方面，財務公司將內(nèi)部閑置資金對外投資，在現(xiàn)行法規(guī)的寬松業(yè)務范圍下，財務公司已涉足多個金融領域，通過證券投資優(yōu)化資源配置，提升集團效益，甚至配合集團戰(zhàn)略性擴張，收購或持有其他公司的股權，從而在戰(zhàn)略上為集團創(chuàng)造出優(yōu)勢。

(3)財務咨詢職能。財務公司的派生職能。作為集團資金集散池及資源配置中心，財務公司熟悉集團所屬行業(yè)的信息，了解集團各公司的財務和經(jīng)營狀況，可以有效地為集團提供決策信息和專業(yè)咨詢意見。同時，財務公司又是集團的風險顧問，憑借專業(yè)能力和信息對企業(yè)面臨的風險進行評估、監(jiān)控、預警和化解。此外，財務公司同其所屬產(chǎn)業(yè)有緊密的聯(lián)系，對產(chǎn)業(yè)特性的理解更為深刻，具備其他金融機構(gòu)不具備的專業(yè)水平。

表1通過和傳統(tǒng)結(jié)算中心的比較反應了財務公司三大職能對集團企業(yè)財務和經(jīng)營行為的貢獻。

2財務公司的職能風險

財務公司三大職能是企業(yè)集團利潤提升的利器，但風險也就隱藏在職能效用之后。因此，有必要從職能角度分析財務公司的運營風險，以便于通過調(diào)整和管理財務公司的職能達到風險控制目的。

從職能角度看財務公司風險主要體現(xiàn)在以下方面：

2.1信用風險

信用風險是作為結(jié)算方的成員單位不能按預期或合同規(guī)定的時間和數(shù)額金額支付應對財務公司承擔的義務而導致財務公司資產(chǎn)損失的風險。信用風險是由財務公司資金結(jié)算職能引發(fā)的，原因在于成員單位將內(nèi)外部結(jié)算中的各種不確定性轉(zhuǎn)嫁給財務公司，如果這些不確定性轉(zhuǎn)變成具體的違約行為匯集于財務公司，將可能超出財務公司的資本承受能力而引發(fā)危機。

2.2結(jié)算風險

結(jié)算風險是財務公司在內(nèi)外結(jié)算過程中因不正確的操作流程、人員、系統(tǒng)或外部事件導致的直接或間接損失的風險。由于財務公司參與結(jié)算的業(yè)務覆蓋范圍廣泛、往來金額巨大，因此成險概率很高。結(jié)算風險即源于財務公司的資金管理職能，也和金融服務職能密切相關。不論普通業(yè)務還是金融業(yè)務，只要出現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷、管理技能下降還是結(jié)算系統(tǒng)失效，都可能導致結(jié)算風險發(fā)生。

2.3金融風險

金融風險是財務公司在進行集團資金融通過程中，由于金融產(chǎn)品價值變動導致其資金、財產(chǎn)、信譽遭受損失的可能性。財務公司本來就是集團內(nèi)“經(jīng)營風險的機構(gòu)”，以“經(jīng)營風險”為其營利的根本手段，因此，金融風險是和財務公司的金融服務職能伴生的。從財務公司的業(yè)務劃分，金融風險又具體表現(xiàn)為投資風險和融資風險，前者例如財務公司的過度投資傾向，后者則典型體現(xiàn)為財務公司的超額擔保行為。金融風險由于其隱蔽性強、隔離難度大，極易引發(fā)整個集團的財務危機。

2.4流動性風險

流動性風險是財務公司在流動資金管理中由于資產(chǎn)負債的不匹配導致的償付不足的可能性。顯然流動性風險和財務公司的金融服務職能有關。財務公司資金來源主要是集團成員單位存款，具有明顯的短期性；而資金運用卻以中長期貸款為主。資產(chǎn)和負債在期限結(jié)構(gòu)上不匹配顯現(xiàn)出營運資金管理的激進傾向，一旦出現(xiàn)資金緊張時，極易引發(fā)支付危機，屆時將導致整個集團財務狀況惡化。

2.5體制風險

體制風險是由于集團經(jīng)濟運行狀況和經(jīng)營行為的變化對財務公司安全運行所連帶引發(fā)的風險。這一風險因財務公司在行政上隸屬集團的管理并與集團存在體制依存關系形成的。從表面上看這一風險似乎是財務公司的外部風險，其實不然。財務公司是集團產(chǎn)業(yè)和金融運營的總顧問，市場的進退、產(chǎn)業(yè)的選擇、項目的評估，無一不以財務公司的咨詢系統(tǒng)為決策支持。因此，財務公司咨詢職能發(fā)揮的程度不僅關系到集團的經(jīng)營狀況，也和財務公司自身的安

危密切相關。

3基于財務公司職能管理的風險控制措施

財務公司的職能為集團帶來了產(chǎn)融結(jié)合優(yōu)勢發(fā)揮的前提條件，也是集團風險發(fā)生的根源。風險應當從源頭遏制，因此，財務公司風險管理的有效途徑應該是通過對自身業(yè)務職能的管控，防范、規(guī)避和控制風險。

3.1建立風險管理機構(gòu)

有效的風險管理手段應當由專門的風險管理機構(gòu)執(zhí)行。作為風險匯集點，財務公司務必建立專門的風險管理機構(gòu)。完整的財務公司風險管理組織結(jié)構(gòu)應包括董事會及其下設的風險管理委員會、高級管理層、風險管理部門和內(nèi)部稽核部門等，并使各部門切實履行職責。董事會應以戰(zhàn)略的高度和要求，重視財務公司風險管理，制定與公司整體戰(zhàn)略相一致并符合公司實際的風險管理戰(zhàn)略、政策和程序，并承擔監(jiān)控風險管理有效性的最終責任；高級管理層負責執(zhí)行董事會批準的風險管理戰(zhàn)略及總體政策，在風險的日常管理中，對董事會負最終責任，并應為風險管理配備適當?shù)娜藛T、經(jīng)費等資源；風險管理部門負直接責任，專職風險管理體系的建立和實施，擬定公司風險管理政策、程序和具體的操作規(guī)程，因此風險管理部門應保持足夠的獨立性和權威性；內(nèi)部稽核部門不直接參與風險管理，負責對公司風險管理體系運作情況和風險管理政策執(zhí)行情況進行監(jiān)督和評估，保證風險管理政策的有效制定和執(zhí)行。

3.2完善內(nèi)部控制體系

金融行業(yè)風險防范的根本解決方案在于內(nèi)部控制體系。首先，應結(jié)合自身經(jīng)營的規(guī)模和業(yè)務特點，制定科學合理的內(nèi)控制度，完善系統(tǒng)縝密、操作性強的制度規(guī)范機制，制定內(nèi)控制度實施細則，使內(nèi)控制度形成體系，并根據(jù)情況變化不斷增加管理制度對風險點的覆蓋密度。其次，加強對各項業(yè)務的事前防范、事中控制和事后監(jiān)督，全程監(jiān)控各項業(yè)務操作流程，應遵循全面、有效、審慎、制衡原則。針對不同崗位分別制定羅列式的、簡明的業(yè)務操作手冊，涵蓋相應崗位全部現(xiàn)行的業(yè)務流程，風險點等。再者，根據(jù)∞BIT內(nèi)控框架建立完善的風險管理信息系統(tǒng)，貫穿公司各個層次、部門、覆蓋各個業(yè)務領域，充分利用計算機技術實現(xiàn)經(jīng)營信息快速準確的采集、傳遞和分析，為風險管理決策提供可靠的依據(jù)。以上三項內(nèi)控建議中，內(nèi)控制度是基礎，業(yè)務監(jiān)督是核心，信息系統(tǒng)是輔助，三者構(gòu)成嚴密的內(nèi)部控制體系，可以規(guī)范財務公司的正常職能發(fā)揮。

3.3強化風險識別機制

識別風險是風險管理的最基本要求。財務公司對內(nèi)擔負所有成員單位的資金集中管理的重任，對外要同客戶、商業(yè)銀行、其他金融機構(gòu)如信托公司、投資公司、證券公司等建立長期往來業(yè)務關系。業(yè)務的多樣化和風險因素的復雜性，使得有效識別風險的難度很大。當前財務公司可以從兩方面強化風險識別：第一，充分關注結(jié)算系統(tǒng)安全。結(jié)算資金安全關系到財務公司乃至整個集團的經(jīng)營。風險管理部門應時常對結(jié)算系統(tǒng)進行測試和防范檢查，密切關注所有現(xiàn)金流信息，洞察一切可疑現(xiàn)象，排查列舉現(xiàn)有的、潛在的各種風險因素，以防范資金結(jié)算過程中的風險l第二。學習和借鑒商業(yè)銀行的做法，風險管理部門應盡快通過建立有關的數(shù)據(jù)、曲線、圖表等模擬公司未來發(fā)展的可能狀態(tài)，識別潛在的風險因素及后果，及時提供給集團決策者，建議和提供最佳的風險管理方案，以避免投融資服務以及咨詢工作中的風險。

3.4運用新型管理技術

現(xiàn)代風險管理技術趨于計量化和模型化，增強了風險管理的準確性學性和客觀性，已總結(jié)出適合不同風險的工具類型。這些工具在金融機構(gòu)中得到廣泛運用。但財務公司要借鑒并熟練運用先進的技術和工具，還需完善和改進以下工作：一是以業(yè)務導向管理風險，根據(jù)不同業(yè)務以及同一業(yè)務不同流程的要風險，有針對性地制定風險管理策略，選擇符合財務公司業(yè)務特征的切實可行的風險管理技術和工具；二是提高對現(xiàn)有數(shù)據(jù)信息的分析、運用能力，并加快建立現(xiàn)代化的數(shù)據(jù)信息收集和處理系統(tǒng)，加大數(shù)據(jù)儲備，為先進技術和工具的有效使用提供數(shù)據(jù)保證；三是應該將定量與定性分析相結(jié)合，完善現(xiàn)有的資產(chǎn)分類管理，建立客戶評級體系，大膽利用金融衍生產(chǎn)品來降低風險。

3.5增強自身抗風險能力

財務公司應該在鞏固傳統(tǒng)金融業(yè)務的基礎上認真分析和制定經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，依據(jù)企業(yè)的資源和經(jīng)營能力精心設計金融服務領域和方式，通過提高自身經(jīng)營能力有效的防范和化解風險。財務公司應該加強與其它金融企業(yè)的戰(zhàn)略合作。積極探尋業(yè)務創(chuàng)新。開發(fā)出適合集團需要和自身經(jīng)營特點的金融產(chǎn)品，為集團的資金管理和產(chǎn)品銷售提供深層次的金融服務。同時在發(fā)展投資銀行業(yè)務和中介服務方面，可與證券公司、基金管理公司等合作，開展投資顧問等業(yè)務，以增強對集團企業(yè)重組、結(jié)構(gòu)調(diào)整等活動的支持。這既是拓展和發(fā)揮財務公司職能的有效途徑，也是應對風險的積極措施。

4結(jié)論

財務公司是企業(yè)集團產(chǎn)融結(jié)合的紐帶，由于其職能的廣泛性和業(yè)務的多樣性，風險控制已成為財務公司的首要任務。有效的風險管理體系不僅能夠培育自身獨特的競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)集團價值最大化，也有利于實現(xiàn)財務公司行業(yè)的跨越式發(fā)展，是在具有中國特色的產(chǎn)業(yè)資本與金融資本和諧發(fā)展道路上的有益探索。