費思思

券商的理財產品開始逐漸蠶食資本市場的“航空母艦”——基金所占據的中高端客戶市場。

繼招商證券9月中旬推出了首只規(guī)模50億份、追求絕對收益為目標的股票型集合理財產品“股票星”后，發(fā)行目標規(guī)模為30億的安信2號理財產品也已獲批。

今年以來，券商理財產品逐漸受到百萬投資規(guī)模的中高端投資者的青睞，其中一些產品可靈活配置各種資產，先天擁有基金不能媲美的多種資源優(yōu)勢，甚至對剛在全國展開的基金“一對多”業(yè)務形成一定殺傷力。

券商集合理財業(yè)務暴增

據業(yè)內人士介紹，券商各類理財產品在和公募基金的市場爭奪戰(zhàn)中，正在逐漸形成氣候。去年，大盤一路暴跌，眾多公募基金卻不能清倉，只能陪股市一路走跌。而一些券商發(fā)起的集合資產管理計劃，向公眾定額募集，并由證券公司作為計劃管理人負責對集合資產進行投資運作，同時實行第三方托管，倉位可靈活自由配置，投資定位非常清晰，或專門打新，或在小盤股搏殺迅速套利，且和投資者共同承擔風險，因此在一些中高端客戶中名聲漸起?！捌鋵?，這就是券商發(fā)行操盤的基金。但是比公募基金和私募基金更靈活，更能反映市場變化?！痹撊耸拷榻B說，“但是因為市場對其宣傳較少，一般投資者并不是特別關注。”

今年以來，券商集合理財業(yè)務在規(guī)模上呈現不斷上升的趨勢。據WIND資訊統(tǒng)計，截至9月18日，目前29家券商正在運作69只券商集合理財產品，總規(guī)模約907億份。而2006年，券商集合理財產品規(guī)模只有420.42億元，2007年為787.97億元，2008年為440.4億元。2009年，券商集合理財產品發(fā)行更是大大提速，據財匯數據統(tǒng)計，今年前8個月成立的集合理財達32只，這些新產品首發(fā)規(guī)模達到510億元左右，已經超過去年159.5億元的募集規(guī)模。今年上半年，單只產品的發(fā)行規(guī)模少則20億元，多則高達68億元，甚至一度超過了今年同期發(fā)行的開放式基金產品規(guī)模。如果考慮正在發(fā)行的集合理財產品和未來即將發(fā)行的產品，有券商研究員預計，今年券商集合理財產品的發(fā)行規(guī)模將較去年翻兩倍多。

蠶食公募基金高端客戶

據了解，券商理財計劃與其他信托產品有類似之處，成立之初有明確的產品定位和投資類型。一些券商的理財產品則屬于非限定性集合資產管理計劃，這具有公募基金和私募基金不可比擬的先天優(yōu)勢。

在投資的品種、數量上有較大的靈活性，可配比各種投資類型，投資比例可寬松到0～95％。靈活的投資比例，可讓券商理財產品掌舵人根據市場形勢進可滿倉，退可輕倉；且追求絕對回報，沒有基金的排名壓力；可投資品種更多，能投資基金不能投資的品種，資產證券化產品等也可是其投資的對象。另外，券商作為管理人要以自有資金參與本計劃，并先承擔計劃損失，增加客戶資金安全系數。

隨著券商對市場滲透力的增強，券商的理財產品開始逐漸蠶食資本市場的“航空母艦”基金占據的中高端客戶市場。

“集合理財產品目前占公司的凈利潤相當小，現在僅僅是剛起步。但公司在戰(zhàn)略上，對這個業(yè)務相當重視?！卑残抛C券相關人士介紹說，“我們剛拿到集合理財資格不久，剛剛發(fā)行了一號產品，現在就在籌劃發(fā)二號產品了。未來這個市場是爭搶的新陣地?！?/p>

券商相關人士介紹，與公募基金相比，券商理財產品亦有軟肋。一般對最低買人數量有一定限制。據悉，安信2號產品，最低參與金額在10萬元。因此，主要競爭對手是目標百萬客戶的基金“一對多”業(yè)務。另外，券商理財產品退出機制稍顯麻煩，不能在證券市場靈活交易，一般只能在開放期內辦理一定手續(xù)退出。

而基金相關人士則介紹，公募基金和私募基金、券商理財產品各有優(yōu)勢，市場定位、市場規(guī)模、目標客戶，各不相同，各有優(yōu)勢。目前，基金以其龐大的市場份額，依然是市場霸主，券商理財產品短期難撼其地位。