邱桂奇

匯通天下作為落戶上海的第一家純外資人民幣基金,未來的發(fā)展規(guī)劃已經(jīng)清晰。

喜歡讀歷史書,一個(gè)月最少看20本雜志,這是大中華國際投資集團(tuán)CEO、匯通天下股權(quán)投資基金首席管理合伙人鐘東霖保持多年的習(xí)慣。在鐘東霖看來,讀史可以明智、知古可以鑒今,一如他的智慧。10月28日,憑借著大中華集團(tuán)在內(nèi)地的廣泛資源和鐘東霖多年對資本市場的把控,匯通天下最終選擇與上海外灘金融帶所在的黃浦區(qū)合作,成為了落戶上海的第一家純外資人民幣基金。

匯通天下由注冊在香港的外商獨(dú)資企業(yè)、擁有300億元資產(chǎn)的大中華集團(tuán)發(fā)起成立。2007年,還在TCL-Thomson合資公司擔(dān)任副總,并作為主要參與者完成了TCL集團(tuán)對法國湯姆遜公司并購業(yè)務(wù)的鐘東霖,受大中華集團(tuán)董事會主席黃世再的邀請加入?yún)R通天下,正式在大陸地區(qū)“打天下”。

“匯通天下采取定向募集設(shè)立方式,募資規(guī)模為50億元,第一期計(jì)劃募資20億元,由國內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金、政府引導(dǎo)資金與海外資金相配套,目前資金年限為五年,投向Pre-IPO階段的項(xiàng)目?！辩姈|霖表示,基金將投資重點(diǎn)放在了商業(yè)銀行、地產(chǎn)以及新能源項(xiàng)目,這背后有著更深層次的考慮。

商業(yè)銀行的金礦

“匯通天下基金主投中國Pre-IPO市場。操作上將以優(yōu)先股的形式切入,IPO后自動由優(yōu)先股同比轉(zhuǎn)為普通股進(jìn)入流通市場,否則將以約定回報(bào)的形式兌現(xiàn)。我們認(rèn)為這種模式能在目前經(jīng)濟(jì)形勢下保護(hù)投資人的利益?！辩姈|霖說。

商業(yè)銀行、地產(chǎn)、新能源是目前鐘東霖給匯通天下定的投資目標(biāo),其中商業(yè)銀行更是匯通天下投資的重中之重。據(jù)了解,匯通天下已經(jīng)和一些城市的商業(yè)銀行達(dá)成了合作意向,特別是一些西部城市的商業(yè)銀行。

今年以來,有關(guān)全國各地城市商業(yè)銀行的消息頻出,好不熱鬧?；蛟鲑Y擴(kuò)股,或更名改制,或股權(quán)拍賣,而貫穿其中的主線則是為了同一個(gè)目標(biāo)——登陸A股市場。于是在很多城市商業(yè)銀行的網(wǎng)站上,老總的發(fā)言中無不將上市掛在嘴邊。

以目前輔導(dǎo)期接近尾聲的南昌銀行為例,該行在2007年12月增資擴(kuò)股12億股大功告成,共吸引30家企業(yè)入股,募集資本金15.6億元。2008年南昌商業(yè)銀行正式更名為南昌銀行。

“以三至五年之內(nèi)有上市規(guī)劃的商業(yè)銀行為標(biāo)準(zhǔn),每年這些商業(yè)銀行需要的資金總量超過2000億元,這給投資者帶來很大的機(jī)會?！辩姈|霖說。

作為“香饃饃”的商業(yè)銀行,并不是沒有一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知,境內(nèi)有些上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表會有一定“水分”,披露也不是很透明,還有一些公司為了上市去收購一些業(yè)務(wù),但它們本身對所收購的業(yè)務(wù)并不熟悉,所以就很難掌控。鐘東霖介紹說,由于歷史遺留問題,部分商業(yè)銀行曾經(jīng)背負(fù)了較多的不良資產(chǎn),這些不良資產(chǎn)的處理將是一個(gè)非常專業(yè)的過程?！皡R通天下的優(yōu)勢在于有一位出身浙江銀行世家,并擁有豐富銀行和證券領(lǐng)域工作經(jīng)驗(yàn)的管理合伙人陳姬崢?！辩姈|霖告訴記者。

此外,地產(chǎn)和新能源在未來三至五年內(nèi)也都是中國市場上最受關(guān)注的領(lǐng)域之一。除了對未來市場的判斷之外,匯通天下選擇這些熱點(diǎn)與公司的管理團(tuán)隊(duì)的決策有關(guān)。事實(shí)上,作為深圳商業(yè)地產(chǎn)的領(lǐng)頭羊,大中華國際集團(tuán)也有整體上市的計(jì)劃,匯通天下在地產(chǎn)領(lǐng)域的投資也呼應(yīng)了大中華國際集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略。

構(gòu)造集團(tuán)戰(zhàn)略布局

出資成立匯通天下是大中華集團(tuán)的一個(gè)戰(zhàn)略布局。大中華集團(tuán)業(yè)務(wù)遍及地產(chǎn)、金融、酒店、能源、物流等領(lǐng)域,并間接控股以旅游地產(chǎn)為主業(yè)的上市公司香港寶福集團(tuán)。而匯通天下將成為大中華集團(tuán)和寶福集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu),對于集團(tuán)未來多元化的經(jīng)營起到先驅(qū)者的作用。

鐘東霖對匯通天下第一批基金的募集工作很滿意,“商業(yè)銀行和新能源的項(xiàng)目已經(jīng)物色好了,而地產(chǎn)又是我們的專業(yè)領(lǐng)域,所以眾多LP對我們的基金都非常感興趣?！贝笾腥A集團(tuán)就是以房地產(chǎn)起家,除了廣東外,其項(xiàng)目觸角已經(jīng)伸向了貴州、內(nèi)蒙、東北等二三線地區(qū),并計(jì)劃在上海等一線城市布局地產(chǎn)項(xiàng)目。

大中華國際集團(tuán)的董事會主席黃世再看好匯通天下的管理團(tuán)隊(duì)和基金投資計(jì)劃,他表示“未來會考慮作為被投資項(xiàng)目上市前的戰(zhàn)略投資人,甚至并購其中幾個(gè)比較符合大中華集團(tuán)專業(yè)領(lǐng)域的項(xiàng)目”。這也為匯通天下股權(quán)投資基金鋪設(shè)好一條退出的渠道。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,PE在未來幾年內(nèi)會變得更為強(qiáng)大,私募股權(quán)基金將逐步轉(zhuǎn)型為追求創(chuàng)新的增值型資本,改造企業(yè)及其資產(chǎn)質(zhì)量、獲得更強(qiáng)的抗系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能力是PE轉(zhuǎn)型中應(yīng)有之意。

匯通天下的目標(biāo)是做專業(yè)的私募股權(quán)基金?！皡R通天下的設(shè)立按照國際慣例,由專業(yè)團(tuán)隊(duì)管理基金,有良好的團(tuán)隊(duì)激勵機(jī)制,同時(shí)制定各項(xiàng)制度來保障投資人的利益。我們要做國際化一流管理水平的人民幣私募基金。”鐘東霖說。

鐘東霖認(rèn)為,國內(nèi)PE的制勝關(guān)鍵,在于項(xiàng)目源的取得和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。其實(shí)Pre-IPO項(xiàng)目大多“不差錢”,反而是與項(xiàng)目方建立互信比較困難,因此,基金管理團(tuán)隊(duì)帶給投資項(xiàng)目的附加價(jià)值就變得十分重要了。

而為了保障投資者的權(quán)益,匯通天下做了很多內(nèi)部規(guī)定,例如單一項(xiàng)目投資額不超過基金規(guī)模的20%,基金要分散投資,不把所有基金都投向同一個(gè)行業(yè),對投資項(xiàng)目采取投資委員會50%通過的原則。“我們專注于Pre-IPO項(xiàng)目,對于不符合我們投資方向的項(xiàng)目即使很賺錢,我們也不會去碰?！辩姈|霖說。

中國民營企業(yè)家的思路越來越開拓,很多已經(jīng)將資金交給專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)管理,以完成民營企業(yè)的完美轉(zhuǎn)型,同時(shí)也為企業(yè)家?guī)砜捎^的回報(bào)。國內(nèi)越來越多的企業(yè)主在尋求產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展的同時(shí),投資創(chuàng)設(shè)私募基金也成為一股潮流。