摘要：流動(dòng)性過(guò)剩是最近我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融中備受關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。較為突出的是國(guó)有商業(yè)銀行的過(guò)剩。流動(dòng)性過(guò)剩在提高商業(yè)銀行支付能力的同時(shí)卻削弱了商業(yè)銀行盈利水平。降低了金融資源配置效率。該局面一直延續(xù)至今，文章運(yùn)用相關(guān)理論對(duì)2007年商業(yè)銀行流動(dòng)性變動(dòng)的形成原因進(jìn)行分析。
　　關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；流動(dòng)性；貸存比；流動(dòng)性過(guò)剩
　　
　　一、2007年我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性現(xiàn)狀
　　
　　(一)商業(yè)銀行流動(dòng)性定義
　　商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理中的流動(dòng)性原則，就是要求商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，能夠隨時(shí)應(yīng)付客戶(hù)提存需要，滿(mǎn)足客戶(hù)合理的貸款需求。銀行流動(dòng)性管理的基本原則是保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性，流動(dòng)性過(guò)大，會(huì)導(dǎo)致銀行盈利的下降，甚至出現(xiàn)虧損；流動(dòng)性過(guò)小則會(huì)使銀行面臨信用危機(jī)，最終還會(huì)導(dǎo)致破產(chǎn)。
　　
　　(二)2007年我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性現(xiàn)狀
　　盡管2007年我國(guó)股票市場(chǎng)處于牛市狀態(tài)，上半年人民銀行先后5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，兩次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，發(fā)行央行票據(jù)達(dá)26410億元，但時(shí)至今日，資金面寬松的局面依然沒(méi)有改變，流動(dòng)性仍顯偏多，流動(dòng)性過(guò)剩局面仍難改變。
　　現(xiàn)將2007年1至9月我國(guó)金融機(jī)構(gòu)存貸款余額及對(duì)比情況用表1加以說(shuō)明。
　　
　　從表1中的數(shù)據(jù)可知，2007年1月至9月份我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的存貸款都呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但存款的增長(zhǎng)幅度要大于同期貸款的增長(zhǎng)幅度，導(dǎo)致存貸差不斷擴(kuò)大，存貸差在1月份是109106.5億元，到9月份則達(dá)124010.9億元。
　　
　　二、造成我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩的主要原因
　　
　　(一)我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款大幅增加
　　經(jīng)過(guò)二十多年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)之后，我國(guó)居民可以自由支配的資金越來(lái)越多。由于我國(guó)投資渠道有限，特別是在我國(guó)進(jìn)行股權(quán)分置改革以前我國(guó)證券市場(chǎng)持續(xù)低迷，很多居民對(duì)證券市場(chǎng)缺乏信心，雖然存款利率很低，但我國(guó)大多數(shù)居民仍然愿意將資金存放在銀行。
　　
　　(二)我國(guó)外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致外匯占款大幅增加
　　自2001年我國(guó)加入世界貿(mào)易組織以來(lái)，由于外部貿(mào)易條件的改善，我國(guó)貿(mào)易順差持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)而導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備的迅速增長(zhǎng)。特別是在2004、2005年，由于其他因素的共同作用我國(guó)外匯儲(chǔ)備年均增長(zhǎng)超過(guò)2000億美元。在2006年2月底我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到8536億美元，截至2006年10月底我國(guó)外匯儲(chǔ)備已突破一萬(wàn)億美元大關(guān)。過(guò)高的外匯儲(chǔ)備使我國(guó)因外匯占款而投放的基礎(chǔ)貨幣迅速增加。為防止通貨膨脹，人民銀行通過(guò)向商業(yè)銀行發(fā)行央行票據(jù)的方式回籠貨幣，導(dǎo)致我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性資產(chǎn)大幅增加。
　　
　　(三)短期融資券對(duì)商業(yè)銀行貸款的替代效應(yīng)
　　2005年5月23日中國(guó)人民銀行公布了《短期融資券管理辦法》，對(duì)四大銀行的貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)生重創(chuàng)。由于短期融資券發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)便，發(fā)行利率比同期銀行貸款利率低，因而受到我國(guó)廣大企業(yè)的歡迎。短期融資券作為一種有效的融資工具，對(duì)商業(yè)銀行的短期流動(dòng)資金貸款具有明顯的替代作用。
　　
　　(四)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的缺乏
　　雖然我國(guó)商業(yè)銀行資金面寬松，但我國(guó)絕大多數(shù)的中小企業(yè)卻面臨融資難的困境。由于中小企業(yè)整體信用一般、違約率較高、缺乏有效的抵押物，因而許多商業(yè)銀行對(duì)它們貸款非常謹(jǐn)慎，不愿過(guò)多的介入此類(lèi)市場(chǎng)。我國(guó)商業(yè)銀行都盯著一些大型的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，都對(duì)這些大客戶(hù)進(jìn)行爭(zhēng)奪，特別是我國(guó)金融業(yè)逐步向外資開(kāi)放之后，這種競(jìng)爭(zhēng)變得更加激烈。由于優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的缺乏，導(dǎo)致我國(guó)商業(yè)銀行的貸款增長(zhǎng)緩慢。
　　
　　(五)股市低迷
　　我國(guó)股市經(jīng)歷了近五年的熊市，終于從2005年12份開(kāi)始回升，股市低迷對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩也產(chǎn)生了影響。股市低迷，抑制居民和企業(yè)的閑置資金進(jìn)入股市，而傾向于存進(jìn)銀行，銀行的流動(dòng)性過(guò)剩自然出現(xiàn)。
　　
　　三、影響2007年我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性變動(dòng)的成因分析
　　
　　(一)部分原因?qū)е?007年流動(dòng)性緊縮
　　1、CPI呈上升趨勢(shì)。2007年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏快，尤其是下半年，CPI呈現(xiàn)出趨升的勢(shì)頭，5月、6月、7月、8月、9月、10月的CPl分別為3.4％、4.4％、5.6％、6.5％、6.2％、6.5％。7月21日國(guó)務(wù)院將儲(chǔ)蓄存款利息所得稅從20％下調(diào)至5％，人民銀行將金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，自2002年2月以來(lái)首次上調(diào)活期存款利率，以及隨著房地產(chǎn)價(jià)恪不斷上漲，居民為購(gòu)房投入將越來(lái)越多，這些因素影響到居民消費(fèi)需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。因此市場(chǎng)仍然面臨流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題。
　　
　　2、股票申購(gòu)加大了短期資金市場(chǎng)的波動(dòng)性。我國(guó)股市上升趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生改變。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度基本上都在10％以上，經(jīng)濟(jì)良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)無(wú)疑為投市上行提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在9月和10月下旬，繼北京銀行新股申購(gòu)凍結(jié)資金近1.9萬(wàn)億元刷新記錄后，建行再創(chuàng)凍資2.26萬(wàn)億元的新記錄，中國(guó)神華申購(gòu)凍結(jié)的資金額再創(chuàng)2.67萬(wàn)億元新高，10月又面臨中石油發(fā)行，機(jī)構(gòu)因此紛紛著手準(zhǔn)備資金，導(dǎo)致資金壓力繼續(xù)加大，資金面由于新股密集發(fā)行和申購(gòu)資金的凍結(jié)，對(duì)各銀行的流動(dòng)性產(chǎn)生了一定影響。隨著申購(gòu)資金的解凍。才逐漸緩解了一些機(jī)構(gòu)資金緊缺的“燃眉之急”，回購(gòu)利率逐漸回落，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)逐漸緩解。
　　3、特別國(guó)債的發(fā)行減少了市場(chǎng)的流動(dòng)性。6月27日，全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)財(cái)政部發(fā)行15500億元特別國(guó)債，用于購(gòu)買(mǎi)外匯儲(chǔ)備，對(duì)即將成立的國(guó)家外匯投資公司進(jìn)行注資。8月通過(guò)農(nóng)行發(fā)行了6000億元10年期4.3％的第一期特別國(guó)債。進(jìn)入9月，第二期、第三期、第四期特別國(guó)債通過(guò)市場(chǎng)化發(fā)行1033.8億元。期限分別是15年、10年、15年，利率分別為4.68％、4.46％、4.55％。11月2日又發(fā)行了第五期特別國(guó)債，期限是10年，利率為4.49％。市場(chǎng)化發(fā)行特別國(guó)債，直接吸收了市場(chǎng)的資金，在一定程度上減少了市場(chǎng)的流動(dòng)性。
　　4、存款余額有一定流失趨勢(shì)。隨著我國(guó)投資渠道的增多和社會(huì)成員選擇性意識(shí)的增強(qiáng)，2008年股市、房市的財(cái)富效應(yīng)以及銀行存款的較低利息使居民儲(chǔ)蓄進(jìn)入股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)和住房市場(chǎng)，存款的流失在各家銀行開(kāi)始顯露出來(lái)，直接導(dǎo)致銀行流動(dòng)性來(lái)源減少，致使銀行等金融機(jī)構(gòu)的存貸差下降。
　　
　　(二)2007年我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性過(guò)剩難以改變
　　1、國(guó)際收支將持續(xù)雙順差?；谥袊?guó)經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)性、人民幣升值、中國(guó)樓市、股市等資產(chǎn)價(jià)格勁升等的長(zhǎng)期預(yù)期，包括外商直接投資在內(nèi)的各種國(guó)際資本，會(huì)以更加積極的取向通過(guò)各種途徑進(jìn)入中國(guó)，不斷推高我國(guó)資本金融項(xiàng)目順差。從國(guó)際收支角度來(lái)看，作為近年來(lái)我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩重要源頭的國(guó)際收支雙順差保持繼續(xù)擴(kuò)大趨勢(shì)，國(guó)際收支雙順差的持續(xù)將進(jìn)一步提升我國(guó)外匯儲(chǔ)備，在現(xiàn)行外匯管理體制下，將給銀行體系帶來(lái)源源不斷的流動(dòng)性。
　　2、外匯占款持續(xù)上升，央行被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣。由于人民幣匯率制度不完善和匯率水平浮動(dòng)缺乏彈性，外匯儲(chǔ)備持續(xù)激增(2007年1月到9月我國(guó)的外匯儲(chǔ)備從11046.92億美元增加到14336.11億美元)；外匯占款也在持續(xù)上升。在國(guó)際收支將持續(xù)雙順差、外匯儲(chǔ)備繼續(xù)攀升長(zhǎng)期持續(xù)的背景下，央行為維持率穩(wěn)定，以外匯占款的方式被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣，造成商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金增加，從而導(dǎo)致因貨幣供應(yīng)量數(shù)倍的上升帶來(lái)的通漲壓力和商業(yè)銀行的流動(dòng)性過(guò)剩。
　　3、2007年6月新增貸款達(dá)2.54萬(wàn)億元，相當(dāng)于去年全年新增貸款的79.87％，為控制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱，配合“節(jié)能減排”需要，降低對(duì)“兩高一低”行業(yè)信貸投放，下半年新增貸款將趨減緩，在分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下，流動(dòng)性會(huì)更多的積聚在銀行體系內(nèi)。
　　4、超額存款準(zhǔn)備金難以下降。在分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下，銀行體系資金除交存法定存款準(zhǔn)備金、放貸及進(jìn)行債券投資外，一部分以超額存款準(zhǔn)備金形式存于央行，一部分用于銀行間交易。在法定存款準(zhǔn)備金率不斷提升、存于央行的法定存款準(zhǔn)備金不斷增多，銀行間市場(chǎng)交易利率、超額存款準(zhǔn)備金利率與存貸款基準(zhǔn)利率差額不斷擴(kuò)大，對(duì)沖期限短流動(dòng)性強(qiáng)的央行票據(jù)大量發(fā)行情況下，銀行間市場(chǎng)人民幣交易成交量仍在不斷攀高，超額存款準(zhǔn)備金也難以下降，說(shuō)明當(dāng)前我國(guó)銀行體系資金面仍然富裕，銀行資金運(yùn)用壓力依舊較大。
　　
　　四、結(jié)論
　　
　　盡管相關(guān)部門(mén)通過(guò)發(fā)行總額為1.55萬(wàn)億元的特別國(guó)債和允許銀行、證券公司、基金公司擴(kuò)大QDII額度及投資范圍，以鼓勵(lì)境內(nèi)資本輸出，但在流動(dòng)性過(guò)剩的源頭國(guó)際收支將持續(xù)雙順差未能有效改變、人民幣升值、境外權(quán)益類(lèi)投資風(fēng)險(xiǎn)較大而境內(nèi)機(jī)構(gòu)缺乏相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力、QFII額度上升、下半年有約1.5萬(wàn)億元央行票據(jù)到期等因素作用下，這些措施也難以有效改變流動(dòng)性過(guò)剩狀