【摘要】本文從定位、定價(jià)、定性三個(gè)方面對(duì)人力資本展開(kāi)深入分析，探索人力資本產(chǎn)權(quán)激勵(lì)實(shí)現(xiàn)的有效途徑。
　　
　　序言
　　
　　我們的祖先流傳下來(lái)一句話：“有錢(qián)出錢(qián)，有力出力?！?br/>　　在這里，錢(qián)和力，成了辦事不可缺少的要素。
　　用經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，錢(qián)，是貨幣資本；力，是人力資本。
　　人力資本就是把人力資源作為投資對(duì)象，通過(guò)教育，提高勞動(dòng)力質(zhì)量，從而促進(jìn)科技革命和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　人力資本理論是古往今來(lái)經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心問(wèn)題。
　　
　　一、定位（Position）
　　
　　古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家和馬克思都認(rèn)為增值是資本的本性。也就是說(shuō)，資本的存在要求其不斷處于增值狀態(tài)。馬克思說(shuō)，資本的“活動(dòng)只在于此，它只有不斷增值自己，才能保持自己成為不同于使用價(jià)值的自身的交換價(jià)值”，它對(duì)自己表現(xiàn)為什么樣的使用價(jià)值并不感興趣，感興趣的則是資本增值。資本的增值性觀點(diǎn)為后來(lái)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所認(rèn)同。麥克魯?shù)抡f(shuō)：“資本是用于利潤(rùn)目的的經(jīng)濟(jì)量，任何經(jīng)濟(jì)量均可為資本。凡可以獲得利潤(rùn)之物都是資本。”薩繆爾森認(rèn)為，資本是“產(chǎn)生租金或者隨著時(shí)間的進(jìn)程而取得收益?！眲P爾指出：“在非常真實(shí)的意義上，資本是這些未來(lái)勞務(wù)的物質(zhì)體現(xiàn)?！?br/>　　馬克思在分析資本有機(jī)構(gòu)成時(shí)，把資本劃分為不變資本和可變資本兩部分：資本家用于購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)資料的這一部分資本叫做不變資本，用C來(lái)表示。凡是投資在生產(chǎn)資料上的資本，不管它是用來(lái)購(gòu)買(mǎi)哪一種生產(chǎn)資料，都會(huì)把它的價(jià)值轉(zhuǎn)移到新的產(chǎn)品中去，并不創(chuàng)造新的價(jià)值，也不改變?cè)械膬r(jià)值量。因而，它不會(huì)產(chǎn)生剩余價(jià)值，也不是剩余價(jià)值的來(lái)源；資本家用于購(gòu)買(mǎi)勞動(dòng)力的那一部分資本叫做可變資本，用V來(lái)表示。勞動(dòng)力在產(chǎn)品價(jià)值形成中不同于生產(chǎn)資料，其價(jià)值不是被轉(zhuǎn)移，而是再生產(chǎn)新的價(jià)值。這個(gè)新價(jià)值大于資本家用在購(gòu)買(mǎi)勞動(dòng)力上的資本的價(jià)值，其中超過(guò)勞動(dòng)力本身價(jià)值的部分就是剩余價(jià)值，用M來(lái)表示。不變資本和可變資本的劃分是馬克思關(guān)于資本有機(jī)構(gòu)成理論的基礎(chǔ)。如果在這個(gè)基礎(chǔ)上，把生產(chǎn)要素劃分為物質(zhì)資源和人力資源兩部分，則相應(yīng)地把資本市場(chǎng)劃分為物質(zhì)資本和人力資本兩部分。如果把不變資本理解為物質(zhì)資本，而把可變資本理解為人力資本，即不僅從資本的功能上，而且從資本的實(shí)體上加以考察，那么不難發(fā)現(xiàn)，真正創(chuàng)造新價(jià)值的是人力資本而不是物質(zhì)資本。換句話說(shuō)，能夠形成“蛋糕”的是人力資本而不是物質(zhì)資本。但是，迄今為止的收益分配制度恰恰是物質(zhì)資本，即不變資本的所有者在參與收益分配，而創(chuàng)造新價(jià)值、生產(chǎn)“蛋糕”的人力資本即可變資本的所有者卻無(wú)權(quán)參與收益分配。這種傳統(tǒng)難道不應(yīng)該打破嗎？
　　希望集團(tuán)總裁劉永行20年前和幾位兄弟創(chuàng)業(yè)時(shí)投資只有1000元，到2000年底已經(jīng)擁有83億凈資產(chǎn)，在美國(guó)《福布斯》雜志舉辦的2001年度中國(guó)大陸私營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)排行榜上名列第一。1984年聯(lián)想集團(tuán)創(chuàng)業(yè)時(shí)，中國(guó)科學(xué)院計(jì)算所投資20萬(wàn)元人民幣，到2004年，在20年中，凈資產(chǎn)增加了4萬(wàn)倍！1984年海爾集團(tuán)成立前，青島電冰箱總廠當(dāng)時(shí)是虧損147萬(wàn)元的集體小工廠。到2004年海爾在全球30多個(gè)國(guó)家建立本土化的設(shè)計(jì)中心、制造基地和貿(mào)易公司。全球員工總數(shù)超過(guò)5萬(wàn)人。全球營(yíng)業(yè)額1016億，擁有240多家法人單位。復(fù)星集團(tuán)1992年創(chuàng)業(yè)時(shí)注冊(cè)資本為10萬(wàn)元，現(xiàn)有凈資產(chǎn)高達(dá)198億。
　　這些資本的奇跡是怎么創(chuàng)造的？這些企業(yè)價(jià)值增值的根本原因是什么？是貨幣資本帶來(lái)的，還是人力資本帶來(lái)的？按照傳統(tǒng)的觀點(diǎn)和現(xiàn)行的制度，顯然是貨幣資本帶來(lái)的。不然的話，資產(chǎn)負(fù)債表上的所有者權(quán)益憑什么只分配給貨幣資本所有者呢？迄今為止，只有貨幣資本的出資者才有資格參與收益的分配，而人力資本的出資者還沒(méi)有被確認(rèn)為企業(yè)的所有者，因而從來(lái)沒(méi)有資格參與收益的分配。應(yīng)該承認(rèn)，貨幣資本也是生產(chǎn)的要素。但是，貨幣本身不會(huì)生“金蛋”。 貨幣資本的作用充其量是貨幣的時(shí)間價(jià)值，或者說(shuō)是資本成本。換句話說(shuō)，貨幣資本的所有者可以將錢(qián)存入銀行或者購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券，從而獲得利息。這是貨幣資本的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。貨幣資本的所有者也可以通過(guò)投資而獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。
　　價(jià)值增值的真正原因還得用馬克思的勞動(dòng)價(jià)值理論加以說(shuō)明。馬克思指出：“活勞動(dòng)是創(chuàng)造價(jià)值的唯一源泉?！薄皠?chuàng)造價(jià)值的生產(chǎn)勞動(dòng)就是一切加入商品生產(chǎn)的勞動(dòng)（這里所說(shuō)的生產(chǎn)，包括商品從首要生產(chǎn)者到消費(fèi)者所必須經(jīng)過(guò)的一切行為），不管這個(gè)勞動(dòng)是體力勞動(dòng)還是非體力勞動(dòng)（科學(xué)方面的勞動(dòng)）”他還說(shuō)：“一切依某種方法參加商品生產(chǎn)的人，從真正的體力勞動(dòng)者，到經(jīng)理、工程師（各種和資本家有別的人），當(dāng)然都屬于生產(chǎn)勞動(dòng)者的范圍?！保ā妒Ｓ鄡r(jià)值學(xué)說(shuō)史》第1卷第147頁(yè)，郭大力譯，人民出版社，1975）
　　貨幣是資本，生產(chǎn)資料是資本，人力資源也是資本。擁有貨幣資本的是所有者，擁有人力資本的也是所有者。他們都是產(chǎn)權(quán)的主體，都有分配權(quán)。
　　人力資本指的是人的知識(shí)、技巧和才能，它能促進(jìn)人的生產(chǎn)能力的提高，集中表現(xiàn)為科學(xué)技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理能夠創(chuàng)造新的價(jià)值。現(xiàn)在，人們已經(jīng)形成共識(shí)：知識(shí)是土地、資本（嚴(yán)格地說(shuō)是貨幣資本）和勞動(dòng)力以外的第四要素。人類(lèi)社會(huì)創(chuàng)造出的價(jià)值有50%以上來(lái)自知識(shí)，而知識(shí)的運(yùn)用有80%是依靠管理，只有20%依靠工藝。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)際上的企業(yè)，人力資本所有者并沒(méi)有投入貨幣資本，但擁有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的平均水平接近38%，打破了長(zhǎng)期以來(lái)誰(shuí)出資（貨幣資本）誰(shuí)擁有產(chǎn)權(quán)的傳統(tǒng)觀念。
　　我們正在逐步走向知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，也就是人力資本時(shí)代。所謂“人力資本時(shí)代”是指迄今為止，人力資本是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最為重要的資本形式。個(gè)人，乃至整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)成就依賴(lài)于人們?nèi)绾螐V泛而有效地投資于他們自身。
　　研究顯示，對(duì)社會(huì)上男男女女的投資在美國(guó)社會(huì)總資本構(gòu)成中超過(guò)了70%。對(duì)學(xué)校教育、在職培訓(xùn)、健康、信息和研究開(kāi)發(fā)的投資超過(guò)了美國(guó)GDP的20%。如果說(shuō)技術(shù)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)特別是高科技部門(mén)發(fā)展的發(fā)動(dòng)機(jī)，那么人力資本一定就是這臺(tái)機(jī)器得以運(yùn)轉(zhuǎn)的“燃料”。
　　類(lèi)似于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形式曾經(jīng)被叫做資本主義經(jīng)濟(jì)，但更準(zhǔn)確的叫法應(yīng)該是“人力資本經(jīng)濟(jì)”或“知識(shí)資本經(jīng)濟(jì)”。盡管所有資本包括機(jī)器、工廠和金融資本都是重要的，但人力資本卻是最重要的。（加里·貝克爾）
　　舒爾茨等人的人力資本理論和盧卡斯等人的新增長(zhǎng)理論都說(shuō)明了對(duì)人力資本的投資和人力資本的積累所形成的人力資本的增長(zhǎng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要的推動(dòng)作用，人力資本是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展的關(guān)鍵因素。但在一些發(fā)展中國(guó)家，對(duì)人力資源進(jìn)行投資以提高人力資源質(zhì)量的問(wèn)題，通常會(huì)被忽視。在這些國(guó)家，總是將非人力資本的形成和積累放在重要位置，沒(méi)有認(rèn)識(shí)到能夠有效地利用優(yōu)越的生產(chǎn)技術(shù)所必須具備的知識(shí)和技能是國(guó)家最有價(jià)值的資源，沒(méi)有認(rèn)識(shí)到在勞動(dòng)者既缺乏知識(shí)又缺乏技能的情況下，通過(guò)增加物質(zhì)資本的投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所產(chǎn)生的作用是極其有限的。因此，要充分重視人力資本，重視人力資本的形成和積累，從而促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)的變化。美國(guó)著名的未來(lái)學(xué)家約翰·奈斯比特認(rèn)為，知識(shí)和才能在不斷升值，他在《大趨勢(shì)》一書(shū)中提出，必須創(chuàng)造“知識(shí)價(jià)值理論”，以突出知識(shí)在創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富過(guò)程中的極其重要的地位。
　　引入人力資本概念后，就可以將資本分為物質(zhì)資本和非物質(zhì)資本即人力資本兩大類(lèi)。物質(zhì)資本和人力資本在資本結(jié)構(gòu)中的相對(duì)地位不是固定不變的，而是處于動(dòng)態(tài)變化的過(guò)程之中。資本結(jié)構(gòu)的變化體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一方面，在總資本存量中，人力資本存量所占比重逐漸上升而非人力資本存量所占比重相應(yīng)下降，這是資本結(jié)構(gòu)的量的變化。有的研究者認(rèn)為，在新經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)、新世紀(jì)到來(lái)的時(shí)候，由人力資本、物力資本和土地資本組成的世界國(guó)民財(cái)富中，人力資本已占到60％以上；另一方面，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)財(cái)富的創(chuàng)造過(guò)程中，伴隨著科技的進(jìn)步和人力資本存量的上升，人力資本所發(fā)揮的作用越來(lái)越突出，其他物質(zhì)資本的重要性則有所下降，人力資本已成為比其他物質(zhì)資本更重要的資本，是首要的生產(chǎn)要素，這是資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)的變化。
　　
　　在美國(guó)，20世紀(jì)60年代以后，專(zhuān)業(yè)和技術(shù)人員的增長(zhǎng)率是勞動(dòng)力平均增長(zhǎng)率的兩倍，而科學(xué)家和工程師的增長(zhǎng)率是勞動(dòng)力平均增長(zhǎng)率的3倍。這使美國(guó)白領(lǐng)階層在勞動(dòng)力總量中所占的比率在1956年第一次超過(guò)藍(lán)領(lǐng)階層后繼續(xù)上升，這一切促進(jìn)了人力資本存量在美國(guó)社會(huì)總資本存量中所占比率的增加。在20世紀(jì)70年代，美國(guó)總資本存量為15.6萬(wàn)億美元，其中人力資本存量為8萬(wàn)億美元，占總資本存量的52％，人均人力資本存量達(dá)到3萬(wàn)美元；美國(guó)人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率也由以前是物質(zhì)資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)的3倍增加到4倍，并且這一作用還在繼續(xù)增大。
　　世界銀行的專(zhuān)家利用公開(kāi)發(fā)表的數(shù)據(jù)對(duì)全世界192個(gè)國(guó)家的資本存量進(jìn)行了粗略計(jì)算，提出了“國(guó)民財(cái)富”新標(biāo)準(zhǔn)。認(rèn)為目前全世界人力資本、土地資本和貨幣資本三者構(gòu)成比為64：20：16，而人力資本則是全球國(guó)民財(cái)富中最大的財(cái)富。
　　據(jù)世界銀行估計(jì)，1950-1970年，科技進(jìn)步在發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為40%；進(jìn)入80年代，貢獻(xiàn)率上升為60%；進(jìn)入90年代其貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過(guò)80%。這充分說(shuō)明科技作為第一生產(chǎn)力所起的重要作用。
　　傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各項(xiàng)物質(zhì)資本或權(quán)益之間的比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)在歷史上曾經(jīng)是指股權(quán)結(jié)構(gòu)，如普通股和優(yōu)先股的比例，而在現(xiàn)代西方，更多地用來(lái)指融資結(jié)構(gòu)或財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，如股權(quán)資本和債務(wù)資本的比例。莫迪利安尼和米勒(Madigliani and Miller)的無(wú)關(guān)性定理分析的是股票和債券的比率。詹森和麥克林(Jensen and Meckling)用代理理論分析了外部股權(quán)、內(nèi)部股權(quán)和債權(quán)三者之間的關(guān)系。
　　傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論忽視了人力資本和人力資本所有者的作用。在他們看來(lái)，資本結(jié)構(gòu)就是股權(quán)資本和債務(wù)資本，反映的是內(nèi)部股權(quán)、外部股權(quán)、短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)之間的關(guān)系。他們提出的所謂所有者，只包括股東和債權(quán)人，而將人力資本和人力資本的所有者排除在模型之外。實(shí)際上，企業(yè)是一個(gè)通過(guò)一系列契約而把各種要素(資源) 聯(lián)結(jié)在一起進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)組織。這些要素既包括物質(zhì)資本，也包括人力資本。在某種意義上也可以說(shuō)，企業(yè)是物質(zhì)資本(非人力資本) 與人力資本組成的特別契約?，F(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)理論導(dǎo)致的一個(gè)治理上的缺陷是，人力資本的所有者不能作為剩余索取，而從內(nèi)部對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和制衡，導(dǎo)致了各種各樣的機(jī)會(huì)主義行為和代理問(wèn)題。
　　
　　二、定價(jià)（Price）
　　
　　著名會(huì)計(jì)學(xué)家、三式簿記創(chuàng)始人YuriIriji 指出：“會(huì)計(jì)計(jì)量是會(huì)計(jì)系統(tǒng)的核心職能。”（Theory ofAccounting Measurem