黃小花　李林初

摘要：本文從理論上論證管理層收購(gòu)與公司治理績(jī)效的關(guān)系，并在考察與借鑒國(guó)外管理層收購(gòu)對(duì)公司治理績(jī)效影響的基礎(chǔ)上，建立數(shù)學(xué)模型，選取國(guó)內(nèi)諸多上市公司作為樣本，對(duì)我國(guó)管理層收購(gòu)與上市公司治理績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究，研究結(jié)果表明，管理層持股比例在0％—4．41％的范圍內(nèi)與公司治理績(jī)效正相關(guān)，在4．41％與32．88％之間時(shí)，關(guān)聯(lián)程度還有所加強(qiáng)。而如果管理層持股比率大于32．88％則與公司治理績(jī)效負(fù)相關(guān)。中國(guó)內(nèi)地上市公司管理層持股的比例僅為0．017％，已完成M刃的上市公司中管理層持股比例的均值也僅達(dá)8．30％，更多的上市公司中管理層基本上不持有公司股票，在建立與完善企業(yè)健康發(fā)展的良好環(huán)境及有效監(jiān)管體系基礎(chǔ)上，管理層收購(gòu)在我國(guó)有著廣闊的發(fā)展空間。

關(guān)鍵詞：管理層收購(gòu)；公司治理；實(shí)證研究

中圖分類號(hào)：F830．91

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003—7217(2004)01—0052—06