摘要：科技金融作為金融服務科技創(chuàng)新的重要抓手，能夠為科技企業(yè)提供充足的資金支持，對于推動“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)，促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展具有重要作用。雖然已有研究注意到科技金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的重要影響，但是并未考慮科技金融的系統(tǒng)性特征，且研究視角相對狹隘，缺乏整體系統(tǒng)的分析。文章以創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)理論為基礎，從宏觀、中觀、微觀三個層面構(gòu)建了科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的理論框架，并針對新質(zhì)生產(chǎn)力培育過程中面臨的三大矛盾，提出充分發(fā)揮不同金融機構(gòu)的職能優(yōu)勢，以企業(yè)科技創(chuàng)新激發(fā)新質(zhì)生產(chǎn)力形成的動力源泉；優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，以新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)筑牢新質(zhì)生產(chǎn)力形成的產(chǎn)業(yè)根基；深化體制機制改革，以科技金融制度體系建設為抓手完善新質(zhì)生產(chǎn)力形成的制度環(huán)境等政策建議。

關鍵詞：科技金融；新質(zhì)生產(chǎn)力；創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)；科技—產(chǎn)業(yè)—金融循環(huán)

中圖分類號：F49 文獻標識碼：A 文章編號：1004-3160（2024）06-0053-14

一、引言

生產(chǎn)力是推動人類文明進步和經(jīng)濟社會發(fā)展的決定力量。改革開放以來，我國高度重視科技創(chuàng)新在生產(chǎn)力發(fā)展中的引領作用，主動變革生產(chǎn)關系及其實現(xiàn)形式，社會生產(chǎn)力獲得巨大發(fā)展，經(jīng)濟總量實現(xiàn)歷史躍遷。不過，近年來國內(nèi)外形勢發(fā)生深刻變化，中國經(jīng)濟面臨更多挑戰(zhàn)。從國際來看，世界經(jīng)濟復蘇乏力，地緣政治沖突加劇，大國博弈持續(xù)升級，外部環(huán)境對經(jīng)濟發(fā)展和科技創(chuàng)新的不利影響逐漸加大。從國內(nèi)來看，長期矛盾和短期問題交織，外需下滑和內(nèi)需不足碰頭，周期性和結(jié)構(gòu)性問題并存，經(jīng)濟增速明顯放緩，亟須培育新的增長動能。同時，GPT-4、Sora等AIGC模型的橫空出世，讓全世界看到了革命性新技術(shù)的強大影響，深刻改變了國際技術(shù)的發(fā)展重心和競爭格局。

面對復雜嚴峻的國際環(huán)境、艱巨繁重的改革發(fā)展穩(wěn)定任務和新一輪科技革命的歷史性交匯，習近平總書記高度重視發(fā)揮先進生產(chǎn)力的作用，在新時代推動東北全面振興座談會上強調(diào)，“積極培育新能源、新材料、先進制造、電子信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，積極培育未來產(chǎn)業(yè)，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力，增強發(fā)展新動能”[1]，創(chuàng)造性地提出了“新質(zhì)生產(chǎn)力”概念。之后，習近平總書記在主持中央政治局第十一次集體學習時再次強調(diào)，“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點，必須繼續(xù)做好創(chuàng)新這篇大文章，推動新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展”[2]。可見，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是適應新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革趨勢的必然要求，是構(gòu)筑國家競爭新優(yōu)勢、贏得發(fā)展主動權(quán)的重要部署，是培育發(fā)展新動能、推動高質(zhì)量發(fā)展的關鍵舉措，對于中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展和實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化意義重大。

既然新質(zhì)生產(chǎn)力如此重要，那么如何培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力呢？本文認為，原創(chuàng)性、顛覆性科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，而科技創(chuàng)新的成功離不開有力的金融支持?？萍冀鹑谧鳛榻鹑诜湛萍紕?chuàng)新的重要抓手，能夠為科技企業(yè)提供充足的資金支持，對于加快科技創(chuàng)新進程，推動“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)，促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展具有重要作用。事實上，近兩年我國高度重視科技金融發(fā)展，去年的中央金融工作會議強調(diào)“做好五篇大文章”，并將“科技金融”置于首要地位。而今年的政府工作報告延續(xù)了中央金融工作會議的精神，再次提到“做好五篇大文章”。因此，本文以科技金融為切入點，力圖構(gòu)建科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的理論框架，并聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中的關鍵問題，提出相應的對策建議，為國家下一步政策制定提供有益參考。

二、文獻綜述

新質(zhì)生產(chǎn)力的提出引發(fā)了學術(shù)界的熱烈討論，眾多學者都對如何培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提出了自己的看法。

第一，科技創(chuàng)新是新質(zhì)生產(chǎn)力培育的核心動能。新質(zhì)生產(chǎn)力是以科技創(chuàng)新為主導、實現(xiàn)關鍵性顛覆性技術(shù)突破而產(chǎn)生的生產(chǎn)力，因此學者們普遍認同科技創(chuàng)新對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的促進作用。李鋼和王琦（2024）[3]從制度體系的視角出發(fā)，認為新型舉國體制是我國科技創(chuàng)新最顯著的優(yōu)勢，應充分發(fā)揮新型舉國體制優(yōu)勢，加快完善與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展相適應的國家科技創(chuàng)新體系。尹西明等（2024）[4]則從創(chuàng)新能力的視角出發(fā)，認為增強自主創(chuàng)新能力是實現(xiàn)高水平科技創(chuàng)新的重要著力點，并提出強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位、加強應用基礎研究和前沿研究、布局重大科技基礎設施、注重科技創(chuàng)新人才培養(yǎng)等政策建議。王光輝和陳剛（2024）[5]從開放合作的視角出發(fā)，認為除了自主技術(shù)攻關，還應積極參與國際科技創(chuàng)新，加強國際開放合作。此外，杜傳忠和李鈺葳（2024）[6]進一步探討了科技創(chuàng)新賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的作用機制，認為科技創(chuàng)新能夠通過對生產(chǎn)過程和生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重構(gòu)，形成新型勞動者、新型勞動資料、新型勞動工具，進而形成新質(zhì)生產(chǎn)力。

第二，產(chǎn)業(yè)升級是新質(zhì)生產(chǎn)力培育的主要方向。產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級是催生新質(zhì)生產(chǎn)力的重要途徑，因此學術(shù)界普遍認同新質(zhì)生產(chǎn)力的培育需聚焦于新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。劉典（2024）[7]以產(chǎn)業(yè)關系為切入點，認為培育新質(zhì)生產(chǎn)力需處理好傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴張、自主科技創(chuàng)新與對外開放合作的關系，并提出統(tǒng)籌三組關系的政策保障機制。劉志彪（2024）[8]則以產(chǎn)業(yè)政策為切入點，認為現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)政策應從注重產(chǎn)能擴張轉(zhuǎn)向創(chuàng)新支持、從地方主導型轉(zhuǎn)向中央主導型、從挑選“輸家贏家”轉(zhuǎn)向創(chuàng)造競爭環(huán)境、從補貼生產(chǎn)者轉(zhuǎn)向補貼用戶，從而最大限度支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。而張志鑫等（2024）[9]以產(chǎn)業(yè)生態(tài)為切入點，深入研究了“四鏈”融合賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)在邏輯和實踐路徑。此外，焦方義和張東超（2024）[10]進一步探討了未來產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成新質(zhì)生產(chǎn)力的機理，提出了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的具體思路。

第三，金融服務是新質(zhì)生產(chǎn)力培育的重要保障。新質(zhì)生產(chǎn)力的根基在實體經(jīng)濟，而金融是實體經(jīng)濟的血脈，在新質(zhì)生產(chǎn)力培育和發(fā)展過程中具有重要的支撐作用。一部分學者從整體視角出發(fā)，探究了金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的影響。如廖恒和邱志剛（2024）[11]等。另一部分學者則重點考察了科技金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的影響。

國外方面，一些學者認為全要素生產(chǎn)率（TFP）大幅提升是新質(zhì)生產(chǎn)力的核心標志。Liu等（2024）[12]基于中國2010—2022年A股戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)科技金融能夠通過緩解企業(yè)融資約束、降低企業(yè)運營成本、提高企業(yè)創(chuàng)新能力三條途徑，大幅提升企業(yè)TFP。Li等（2024）[13]則將研究視角轉(zhuǎn)向商業(yè)銀行本身，利用2010—2020年72家銀行的面板數(shù)據(jù)，探究了科技金融對商業(yè)銀行自身TFP的影響，實證結(jié)果顯著為正。而Lu等（2024）[14]利用2010—2020年中國30個省的面板數(shù)據(jù)，實證分析了科技金融對綠色全要素生產(chǎn)率（GTFP）的空間溢出效應和影響機制，發(fā)現(xiàn)科技金融對GTFP的正向驅(qū)動作用具有顯著的空間溢出效應。

國內(nèi)方面，陸岷峰（2024）[15]從政府視角切入，基于傳統(tǒng)經(jīng)典理論，構(gòu)建了科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的理論框架，并針對政府發(fā)展科技金融過程中面臨的挑戰(zhàn)，提出完善科技金融監(jiān)管框架、優(yōu)化科技金融發(fā)展環(huán)境、加強科技金融人才培養(yǎng)等對策。閔亮（2024）[16]從商業(yè)銀行視角出發(fā)，針對商業(yè)銀行發(fā)展科技金融過程中面臨的問題，提出構(gòu)建多層次專業(yè)化的組織架構(gòu)、搭建客戶生態(tài)圈服務、樹立風險評判新審美等建議。張壹帆等（2024）[17] 則深入研究了科技金融、科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力三者的內(nèi)在關系，構(gòu)建了我國科技金融與科技創(chuàng)新深度融合的模式，并提出了提升融合度的具體路徑。鄧宇（2024）[18]詳細梳理了科技金融發(fā)展的國際經(jīng)驗和中國實踐，認為中國應從發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的長遠戰(zhàn)略進行考量，深化科技金融創(chuàng)新。此外，也有學者關注數(shù)字金融、綠色金融、普惠金融、金融集聚等對新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，這里不再贅述。

綜上所述，雖然學者們從科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、金融服務等方面對新質(zhì)生產(chǎn)力培育問題進行了有益探討，但現(xiàn)有研究仍有一定局限性。一方面，雖然已有學者注意到科技金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的重要影響，但研究視角多局限于政府或商業(yè)銀行，缺乏整體系統(tǒng)的分析數(shù)據(jù)。另一方面，雖然部分文獻探討了科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的作用機制，但是多集中于企業(yè)層面，鮮有文獻從宏觀、中觀、微觀層面進行整體考量。因此，本文充分考慮科技金融的系統(tǒng)性特征，基于創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)理論，從宏觀、中觀、微觀三個層面構(gòu)建科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的理論框架，并針對新質(zhì)生產(chǎn)力培育的關鍵問題提出相應的政策建議。

三、科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的理論框架

要構(gòu)建科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的理論框架，首先要明晰科技金融的定義。狹義的科技金融主要聚焦于金融機構(gòu)，是指以大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等金融科技為基礎，以創(chuàng)新金融產(chǎn)品、服務模式、業(yè)務流程為手段，以服務科技企業(yè)發(fā)展、推動科技創(chuàng)新進程為目標的金融活動。而廣義的科技金融涵蓋的內(nèi)容更加廣泛，是指促進科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務的系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排，是由向科學與技術(shù)創(chuàng)新活動提供融資資源的政府、企業(yè)、市場、社會中介機構(gòu)等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行為活動共同組成的一個體系?？梢?，科技金融具有多主體供給、多領域融合、多風險交叉的特征，以單一視角難以系統(tǒng)分析科技金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的影響機制。

科技創(chuàng)新是科技金融與新質(zhì)生產(chǎn)力的關鍵連接點，而創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)是指以價值創(chuàng)造為最終目的，以協(xié)同創(chuàng)新為主要活動，由創(chuàng)新群落和創(chuàng)新環(huán)境相互作用、共同形成的動態(tài)平衡系統(tǒng)，能夠較好地描述不同“物種”間通過資源互補和互利合作實現(xiàn)協(xié)同創(chuàng)新的價值創(chuàng)造過程[19]。因此，本文基于創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)理論，參考徐騰達（2024）[20]的研究思路，構(gòu)建了科技金融創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，并以此為基礎，從微觀、中觀、宏觀三個層面分析了其對新質(zhì)生產(chǎn)力的作用機制。具體如圖1所示。

（一）微觀層面：促進企業(yè)科技創(chuàng)新

微觀層面的核心是企業(yè)?？萍紕?chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素和重要引擎，而科技金融能夠通過促進企業(yè)科技創(chuàng)新，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

第一，科技金融能夠為企業(yè)科技創(chuàng)新提供全生命周期的多元化資金支持，緩解企業(yè)融資壓力。眾所周知，科技創(chuàng)新，特別是原創(chuàng)性、顛覆性的科技創(chuàng)新，普遍具有成本高、周期長、風險大的特點，在“科研—轉(zhuǎn)化—產(chǎn)業(yè)”等不同階段都需要大量資金支持，企業(yè)僅靠自身內(nèi)部積累很難完成科技創(chuàng)新活動。如圖1所示，政府、銀行、風投機構(gòu)、證券公司等科技金融創(chuàng)新服務主體能夠通過財政投入、科技貸款、風險投資、股票融資等多種方式，迅速聚攏資金并將其投入企業(yè)科技創(chuàng)新活動中，從而有效推動新技術(shù)新產(chǎn)品的研發(fā)及市場化進程，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。例如：在初創(chuàng)期，風險投資、天使投資、政府引導基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等能夠為企業(yè)提供啟動資金支持，幫助企業(yè)快速成長。在成長期，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、技術(shù)交易合同融資等新興融資方式為企業(yè)提供運營資金，能夠幫助企業(yè)站穩(wěn)腳跟，開拓市場。而在成熟期，IPO、并購貸款能夠為企業(yè)提供擴張資金，幫助企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。

第二，科技金融能夠為企業(yè)科技創(chuàng)新提供風險管理服務，降低企業(yè)創(chuàng)新風險。企業(yè)在技術(shù)研發(fā)過程中，不可避免會遇到技術(shù)風險、市場風險、財務風險、知識產(chǎn)權(quán)風險等多重風險，對企業(yè)創(chuàng)新進程造成負面影響。而保險作為應用范圍最廣、最有效的風險管理手段，對于助力企業(yè)科技創(chuàng)新有著不可替代的重要作用。如圖1所示，保險機構(gòu)能夠利用科技保險的保險功能和資金優(yōu)勢，為企業(yè)研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化活動提供風險保障、資金融通等服務，分散企業(yè)科技創(chuàng)新風險，激發(fā)企業(yè)科技創(chuàng)新能力，加快企業(yè)科技創(chuàng)新進程，進而實現(xiàn)關鍵核心技術(shù)的新突破，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。例如：在研發(fā)起步階段，企業(yè)購買創(chuàng)業(yè)責任保險等產(chǎn)品，能夠有效滿足初創(chuàng)期企業(yè)風險保障要求；在成果轉(zhuǎn)化階段，企業(yè)通過購買科技成果轉(zhuǎn)化費用損失保險等險種，能夠有效分散科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化風險；在產(chǎn)業(yè)化活動階段，保險公司通過購買共保體、大型商業(yè)保險和統(tǒng)括保單等形式，為所服務企業(yè)提供綜合性保險解決方案，能夠有效降低產(chǎn)業(yè)化活動的風險成本。

第三，科技金融能夠為企業(yè)科技創(chuàng)新提供信息服務和市場鏈接，提高企業(yè)創(chuàng)新效率。企業(yè)科技創(chuàng)新本質(zhì)上是一個匯聚各類創(chuàng)新資源，實現(xiàn)價值創(chuàng)造的過程，而創(chuàng)新資源匯聚的速度快慢，也間接決定了企業(yè)科技創(chuàng)新效率的高低。如圖1所示，傳統(tǒng)的律師事務所、會計師事務所、信用評級機構(gòu)等中介機構(gòu)是技術(shù)轉(zhuǎn)移和資源流動的重要媒介和紐帶，它們能夠通過披露企業(yè)的經(jīng)營、財務及信用信息，疏通企業(yè)與金融機構(gòu)、市場的信息渠道，加快企業(yè)融資速度、技術(shù)擴散和成果轉(zhuǎn)化。同時，隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等金融科技的快速發(fā)展，科技金融越來越呈現(xiàn)數(shù)字化、智能化特征，進一步削弱了信息不對稱的影響，加速了各類資源向科技創(chuàng)新領域匯聚，提高了企業(yè)創(chuàng)新效率，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

（二）中觀層面：引導產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

中觀層面的核心是產(chǎn)業(yè)。雖然新質(zhì)生產(chǎn)力的源泉是科技創(chuàng)新，但產(chǎn)業(yè)才是新質(zhì)生產(chǎn)力的載體。沒有產(chǎn)業(yè)化的科技創(chuàng)新，就像停留在理論階段的構(gòu)想，無法成為推動社會進步和經(jīng)濟增長的動力。如圖1所示，由微觀科技金融主體所形成的創(chuàng)新群落，在中觀層面必須依靠不同群落間的協(xié)同合作，才能進一步實現(xiàn)價值創(chuàng)造。因此，產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要路徑，而科技金融能夠通過引導產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

第一，科技金融能夠加快新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的培育發(fā)展。新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)是引領產(chǎn)業(yè)升級和未來發(fā)展的新支柱，因其具有創(chuàng)新活躍、技術(shù)密集、價值高端、前景廣闊的特征，所以為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供了廣闊的空間。不過，新產(chǎn)業(yè)的培育并非一蹴而就，尤其是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，往往需要海量的資金支持。當前，國際上研究開發(fā)、中試、成果轉(zhuǎn)化的經(jīng)費投入一般比例是1：10：100，僅靠政府支持難以滿足如此龐大的資金需求。從供給端看，科技金融能夠通過提供適應新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)的新型金融產(chǎn)品和服務，引導社會資本流入新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，進而加快產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新步伐，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。從需求端看，科技金融的數(shù)智化特征，打破了地域限制，擴大了金融服務范圍，為新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)中的小微企業(yè)提供了獲取資金的新途徑。融資可得性、便利性的提高，會吸引更多的企業(yè)加入新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，進一步釋放產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新潛力，進而加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展進程，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供支撐。

第二，科技金融能夠促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)并不代表落后生產(chǎn)力，其經(jīng)過轉(zhuǎn)型升級后也能形成新質(zhì)生產(chǎn)力，是新質(zhì)生產(chǎn)力形成的重要陣地。不過，當前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨的低端產(chǎn)能過剩、高端供給不足、產(chǎn)業(yè)基礎不牢、創(chuàng)新能力薄弱等問題越發(fā)凸顯，要催生出傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力，必須緊抓技術(shù)創(chuàng)新和要素創(chuàng)新，走深度轉(zhuǎn)型升級之路。一方面，科技金融能夠為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)所需的新技術(shù)、新工藝、新材料、新設備提供資金支持，幫助企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)升級。另一方面，依托近年來金融科技的快速發(fā)展，科技金融能夠通過技術(shù)溢出效應向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)各領域全過程滲透，加快融入和應用，推動制造流程從自動化走向智能化，從而促進新質(zhì)生產(chǎn)力的形成。

第三，科技金融能夠推動產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈優(yōu)化升級。在2024年的政府工作報告中，“大力推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”被列為今年中國政府工作十大任務之首，而該任務的第一項便是“推動產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈優(yōu)化升級”。可見，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈優(yōu)化升級對于新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展具有重要作用。而科技金融，尤其是其中的供應鏈金融，能夠依托產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)，通過應收賬款、票據(jù)、訂單融資等方式，加大產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小微企業(yè)信貸支持，從而提高整個產(chǎn)業(yè)鏈的資金流動性，加快產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新步伐，進而增強產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和競爭力，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

（三）宏觀層面：優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境

宏觀層面的核心是環(huán)境。除了企業(yè)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，形成與新質(zhì)生產(chǎn)力相適應的新型生產(chǎn)關系也至關重要。本文認為，新型生產(chǎn)關系可理解為一切有利于新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的體制機制，而創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境是指保障創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)各組成部分正常運行，開展基本創(chuàng)新活動的物質(zhì)、精神和制度保障，二者的內(nèi)涵存在一定的相似性。如圖1所示，創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境與創(chuàng)新群落的相互作用，會影響知識、技術(shù)和信息的流動速率，進而影響創(chuàng)新活動的開展和價值創(chuàng)造的實現(xiàn)。因此，創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境也是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要影響因素，而科技金融能夠優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

第一，科技金融能夠助推科技體制改革，優(yōu)化科技創(chuàng)新環(huán)境?？萍冀鹑谑沁B接科技和產(chǎn)業(yè)的重要抓手，是推進科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展深度融合的關鍵環(huán)節(jié)，是實現(xiàn)高水平科技自立自強的戰(zhàn)略之舉。近年來，隨著科技金融政策支持力度的不斷加大，科技金融迅猛發(fā)展，推動了科技體制改革，優(yōu)化了科技創(chuàng)新環(huán)境。具體而言，科技金融發(fā)展推動以財政支持、政府引導基金為主體的科技金融政策得以不斷健全；涵蓋銀行信貸、風險投資、股票市場、債券市場、保險市場等領域的科技金融服務體系持續(xù)優(yōu)化；信用貸款、中長期貸款等科技金融服務質(zhì)效不斷提升?？萍紕?chuàng)新環(huán)境的優(yōu)化，能夠激發(fā)創(chuàng)新活力，強化創(chuàng)新能力，加快創(chuàng)新進程，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

第二，科技金融能夠助推金融體制改革，優(yōu)化金融發(fā)展環(huán)境。雖然科技金融的聚焦領域和服務主體是科技，但其本質(zhì)仍是一種金融服務，具有金融的功能和特征。因此，科技金融的發(fā)展能夠影響金融行業(yè)結(jié)構(gòu)，促進金融體制改革，優(yōu)化金融發(fā)展環(huán)境。具體而言，首先，科技金融發(fā)展推動了銀行、證券、保險等各類金融機構(gòu)的改革，優(yōu)化了金融機構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)，提高了其在科技創(chuàng)新領域的服務效率。其次，科技金融發(fā)展促進了包括股票市場、債券市場、貨幣市場等在內(nèi)的金融市場改革，加快了社會資本向科技創(chuàng)新領域集聚，優(yōu)化了融資結(jié)構(gòu)。再次，科技金融發(fā)展加快了金融監(jiān)管體系改革步伐，提升了系統(tǒng)性金融風險的防范能力，降低了融資風險。最后，科技金融發(fā)展促進了金融體制改革，推動了金融高水平開放，吸引了外資金融機構(gòu)參與國內(nèi)金融市場，降低了融資成本。可見，金融發(fā)展環(huán)境的優(yōu)化，能夠提高融資效率，降低融資成本，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資風險，讓金融的資源配置功能得到充分發(fā)揮，進而加快形成“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”相互塑造、緊密耦合、良性循環(huán)的發(fā)展格局，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

四、科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的現(xiàn)實挑戰(zhàn)

（一）微觀層面：金融機構(gòu)資金供給與科技企業(yè)實際需求不協(xié)調(diào)、不匹配的矛盾

企業(yè)，尤其是科技企業(yè)，是科技創(chuàng)新的主體，在科技金融創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)中居于核心地位。雖然各類金融機構(gòu)積極嘗試多種方式為科技企業(yè)提供全生命周期金融服務，但是科技企業(yè)強專業(yè)、輕資產(chǎn)、少抵押、高成長、高風險的特點與資本的逐利性存在根本性矛盾，在實踐過程中大部分科技企業(yè)的融資需求并未得到有效滿足。

第一，從政府角度來看，科技金融在舉國體制下免不了財政因素的加入，其本質(zhì)上是一種政策性金融，具有財政“無償撥付”和金融“有償借貸”的雙重屬性。即政策性金融的資金來源是財政無償撥付，但其運行機制仍是金融機制，在資金融通過程中要求有償借貸和進行風險管理。因此，高風險的初創(chuàng)期科技企業(yè)和早期科技創(chuàng)新項目可能很難獲得政策性金融的支持。以政府引導基金①為例，雖然中央明確提出鼓勵政府引導基金更多投入種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)，但在實際操作過程中，由于國有資產(chǎn)增值保值和引導基金的政策性目標之間的矛盾，以及受社會資本追求效益最大化的影響，政府引導基金仍會投入風險相對較低、收益相對可見的成長期、成熟期科技企業(yè)。國盛證券報告顯示，截至2023年底，我國累計設立政府引導基金2405只，目標規(guī)模超13萬億元。其中，聚焦于種子期企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)業(yè)投資基金累計設立559只，目標規(guī)模1.18萬億元，約占總規(guī)模的9%。

第二，從以銀行為代表的間接融資機構(gòu)的角度來看，科技金融并非全新事物，早在20世紀90年代，科技貸款就出現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)負債表中。雖然近年來以銀行為代表的傳統(tǒng)金融機構(gòu)對科技金融領域進行了積極的探索，但是成效并不顯著。一方面，科技企業(yè)資產(chǎn)價值不確定性與銀行利潤最大化經(jīng)營目標存在矛盾。銀行（尤其是商業(yè)銀行）其本質(zhì)是一種以經(jīng)營金融資產(chǎn)和負債為主要業(yè)務，以利潤最大化為目標的多功能綜合性金融企業(yè)，具有營利性等企業(yè)基本特征。因此，銀行的服務對象和信貸習慣更傾向于資產(chǎn)穩(wěn)定性高、抗風險能力強的傳統(tǒng)大企業(yè)；而強專業(yè)、輕資產(chǎn)、高風險的科技企業(yè)，尤其是中小科技企業(yè)并非銀行的首選。近年來，在國家政策引導下，雖然銀行積極利用科技金融手段創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，但是大部分產(chǎn)品都集中在信貸流程優(yōu)化、放款效率提高等方面，科技企業(yè)的信貸風險問題并未得到實質(zhì)性解決。小部分產(chǎn)品如知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資雖取得一定成效，但礙于產(chǎn)權(quán)價值評估難、變現(xiàn)流轉(zhuǎn)難的現(xiàn)實，市場接受度并不高。另一方面，不同階段科技企業(yè)融資需求的差異性與銀行標準化傳統(tǒng)業(yè)務流程之間存在矛盾。在生命周期的不同階段，由于科技企業(yè)的產(chǎn)品成熟度、資產(chǎn)穩(wěn)定性、主營業(yè)務收入、價值表現(xiàn)形式等存在顯著差異，因此科技企業(yè)的融資需求也在持續(xù)變化。例如：初創(chuàng)期科技企業(yè)的技術(shù)研發(fā)資金無法由經(jīng)營性收入自償，因而極度依賴科技貸款的現(xiàn)金流補償；成熟期科技企業(yè)則能夠通過資本市場募集資金，所以科技貸款對其而言不過是錦上添花。然而，當前銀行并沒有針對不同階段科技企業(yè)的差異化特征，設立不同的科技信貸產(chǎn)品，傳統(tǒng)的“一招鮮”信貸服務模式已難以匹配不同企業(yè)的資金需求。

第三，從以風投機構(gòu)為代表的直接融資機構(gòu)的角度來看，科技金融本質(zhì)上是一種風險投資，具有高風險高收益的特征。由于科技創(chuàng)新的內(nèi)在規(guī)律與風險投資的經(jīng)營邏輯較為契合，因此風險投資往往將科技企業(yè)作為主要投資對象。在美國，60%—70%的風險投資集中在高新技術(shù)領域，較好地彌補了初創(chuàng)期、成長期科創(chuàng)企業(yè)的資金缺口。不過，在中國，風險投資并未充分發(fā)揮其創(chuàng)新催化作用。一方面，中國的風險投資機構(gòu)具有追求即時收益的傾向，相較于長周期、高風險的科技創(chuàng)新項目，更傾向于投資“短、平、快”的項目。另一方面，隨著近年來外國資本的流動和民營資本的規(guī)范，國有資本在風險投資中的占比上升。國有資本對投資風險的過度謹慎，導致資金流入中小科技企業(yè)、初創(chuàng)期科技企業(yè)的比例較低。

（二）中觀層面：龐大的金融規(guī)模與新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)金融供給不足的矛盾

產(chǎn)業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力的載體，新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的主陣地。雖然近年來我國金融市場規(guī)模不斷壯大，金融業(yè)增加值占比已接近美國和英國的水平，但是受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、金融慣性思維、產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征等因素的影響，新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)并未獲得充足的資金支持。

第一，“資金空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象日益凸顯，導致科技金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展成效不佳。自新冠疫情結(jié)束以來，盡管政府不斷采取經(jīng)濟刺激政策，但是固定資產(chǎn)投資和消費的疲弱，導致大量資金并未真正流入實體經(jīng)濟，而是在金融市場和銀行體系內(nèi)循環(huán)。資金空轉(zhuǎn)主要有兩種形式：一種是資金閑置在銀行賬戶上獲取利息，另一種是企業(yè)通過低息貸款套利，將借來的資金用于購買理財產(chǎn)品獲取差價。在資金空轉(zhuǎn)的大背景下，新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)一方面無法獲得充足的資金支持，另一方面即使少部分企業(yè)獲得資金，也不愿意進行生產(chǎn)擴張或技術(shù)升級，阻礙了產(chǎn)業(yè)發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力的形成。

第二，未來產(chǎn)業(yè)市場培育不足，導致科技金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展動力不夠。騰訊研究院2023年7月發(fā)布的《數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)報告2023——構(gòu)建未來產(chǎn)業(yè)競爭力》顯示，當前我國未來產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)出發(fā)展階段早、產(chǎn)業(yè)規(guī)模小、企業(yè)數(shù)量少、從業(yè)人員少的特征，部分領域如未來信息、未來生物等甚至尚未形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈條和市場化規(guī)模。由于未來產(chǎn)業(yè)相關企業(yè)數(shù)量較少且風險較大，導致金融機構(gòu)支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動力不足，即使部分金融機構(gòu)有心支持未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但是暫時缺乏著力點。

第三，新興產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)融資不足，導致科技金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展渠道不暢。相較于未來產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)成熟度更高、產(chǎn)業(yè)化步伐更快，加速科技成果向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化效果更顯著，是當前形成新質(zhì)生產(chǎn)力的重點領域。新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要依托大企業(yè)帶動、中小企業(yè)配套的良性協(xié)同模式，與科技金融中的供應鏈金融十分契合。供應鏈金融最大的特點是在供應鏈中尋找出一個大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點，為供應鏈提供金融支持。在實踐過程中，受參與主體多元化、交易復雜化等原因影響，金融機構(gòu)往往過度關注處于資源配置主導地位的大企業(yè)，忽略了對供應鏈上下游中小企業(yè)的金融支持，導致中小企業(yè)融資獲得感不強，不利于產(chǎn)業(yè)鏈的整體發(fā)展。

（三）宏觀層面：科技金融的迅猛發(fā)展與體制機制不完善的矛盾

生產(chǎn)力和生產(chǎn)關系是馬克思主義理論的經(jīng)典范式，新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展需要與之相適應的生產(chǎn)關系，而全面深化體制機制改革是形成新型生產(chǎn)關系的重要抓手。雖然近年來科技金融發(fā)展迅猛，倒逼新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的體制機制持續(xù)完善。但是，生產(chǎn)關系的變革是一項長時間的、不斷調(diào)整的變革，目前制約科技金融驅(qū)動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的深層次體制機制障礙依然存在。

在科技體制方面，科技成果轉(zhuǎn)化相關法律制度的不完善，已成為制約科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關鍵瓶頸。雖然我國先后出臺了《中華人民共和國促進科技成果轉(zhuǎn)化法》《中華人民共和國科學技術(shù)進步法》等關于科技成果轉(zhuǎn)化的法律法規(guī)，對科技成果轉(zhuǎn)化的組織實施、保障措施、技術(shù)權(quán)益、法律責任等進行了明確的規(guī)定，科技部、財政部、人社部等相關部委以及地方政府也制定了具體的實施細則作為配套措施；但是，現(xiàn)有法律制度在知識產(chǎn)權(quán)保護、成果評價、風險分擔等方面仍存在一定缺陷，影響了科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的效能。例如，知識產(chǎn)權(quán)的界定和保護不夠明確，降低了科技企業(yè)的創(chuàng)新意愿；成果評價機制不夠科學，降低了金融機構(gòu)對科技項目價值和風險進行評估的準確性；風險分擔機制不夠健全，降低了金融機構(gòu)參與成果轉(zhuǎn)化的積極性。

在金融體制方面，科技金融監(jiān)管制度的不健全，為科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展帶來挑戰(zhàn)。隨著大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的快速發(fā)展和不斷普及，科技金融逐漸向數(shù)字化、智能化方向轉(zhuǎn)型，不僅極大地改變了金融服務的方式，也給傳統(tǒng)的金融監(jiān)管體系帶來了新的挑戰(zhàn)。一方面，科技金融的迅猛發(fā)展帶來了層出不窮的新產(chǎn)品、新模式，這些新模式突破了傳統(tǒng)金融監(jiān)管的制度框架，可能導致金融監(jiān)管的滯后和失效，形成監(jiān)管真空和套利空間，引發(fā)金融亂象和風險積累。另一方面，科技金融是數(shù)字技術(shù)驅(qū)動下的金融創(chuàng)新，兼具技術(shù)風險、操作風險、信用風險等多種風險?？萍冀鹑诘膹V泛應用，增加了金融市場的復雜性，加快了金融風險的傳導和擴散速度，不利于金融市場穩(wěn)定和安全。

五、科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的對策建議

（一）充分發(fā)揮不同金融機構(gòu)的職能優(yōu)勢，讓科技創(chuàng)新為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入強大動能

針對金融機構(gòu)資金供給與科技企業(yè)實際需求不協(xié)調(diào)、不匹配的矛盾，本文認為其中的關鍵在于中國市場避險情緒太重。不管是以政府為主導的政策性金融機構(gòu)、以銀行為代表的間接融資機構(gòu)，還是以風投機構(gòu)為代表的直接融資機構(gòu)，都缺乏耐心，害怕風險，更關注短期回報率，進而導致“投早”“投小”意愿不強。要破解這個難題，應對癥下藥，解除金融機構(gòu)對科技企業(yè)“不敢投”“不能投”的后顧之憂，并充分發(fā)揮不同金融機構(gòu)的職能優(yōu)勢，切實讓科技企業(yè)享受到科技金融的資金支持和風險保障，進而夯實新質(zhì)生產(chǎn)力形成的微觀基礎。

第一，引入容錯免責機制，發(fā)揮政策性金融中長期投資優(yōu)勢。政策性金融的中長期投資優(yōu)勢在于其能夠跨越經(jīng)濟周期，支持那些短期可能無法盈利但對長遠發(fā)展至關重要的企業(yè)和項目。如何充分發(fā)揮政策性金融的優(yōu)勢呢？“合肥模式”為我們提供了答案。“合肥模式”除了政府主導投資、以投帶引、產(chǎn)業(yè)招商等特點外，最重要的一點是引入容錯免責機制。容錯免責機制通過允許一定比例的失敗，降低了金融機構(gòu)對于風險的過度敏感性，解開了金融機構(gòu)“國有資產(chǎn)保值增值”的束縛，使得金融機構(gòu)敢于投資具有高風險但潛在高回報的領域，特別是科技創(chuàng)新領域。因此，地方政府可嘗試引入容錯免責機制，明確免責條件、免責主體、免責程序、免責范圍等具體事項，推動營造支持改革、鼓勵創(chuàng)新、寬容失敗、允許試錯的良好環(huán)境，進而更好地發(fā)揮政策性金融中長期投資優(yōu)勢，為企業(yè)的科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力形成提供長期資金保障。

第二，積極創(chuàng)新科技信貸產(chǎn)品和服務，發(fā)揮間接融資機構(gòu)大體量優(yōu)勢。以銀行為主的間接融資機構(gòu)是我國金融業(yè)的主體，其提供的間接融資比例超過七成，具有龐大的資金規(guī)模和廣泛的客戶網(wǎng)絡。一方面，應發(fā)揮大型商業(yè)銀行主力軍的作用，以創(chuàng)新激勵為著力點，支持大型商業(yè)銀行探索建立適用于科技企業(yè)的融資信用評價體系，明確評價標準、流程、范圍，對科技企業(yè)進行全覆蓋信用評價。同時，鼓勵其借助大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等新興技術(shù)手段優(yōu)化信用評價模型，突出知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)的價值，實現(xiàn)對科技企業(yè)的精準“畫像”。對于試驗成功的信貸產(chǎn)品，可利用其網(wǎng)絡渠道、業(yè)務功能協(xié)同等優(yōu)勢，加快新型金融產(chǎn)品和服務的試點和推廣。另一方面，應發(fā)揮中小銀行生力軍的作用，鼓勵中小金融機構(gòu)立足當?shù)靥厣涂萍计髽I(yè)發(fā)展階段特點，充分考慮無形資產(chǎn)、政府擔保、輿情信息等多樣化信用信息，利用技術(shù)手段創(chuàng)新“人才貸”“政信貸”“科研基礎設施優(yōu)惠貸”“企業(yè)創(chuàng)新積分貸”等產(chǎn)品，切實增加科技信貸產(chǎn)品供給。

第三，培育壯大“耐心資本①”，發(fā)揮直接融資機構(gòu)風險偏好優(yōu)勢。以風投機構(gòu)為主的直接融資機構(gòu)具有追求高風險高收益的特點，與科技創(chuàng)新及推動新質(zhì)生產(chǎn)力的形成具有較好的適配性。但中國的資本普遍缺乏耐心，相較于美國通常7—10年的風險投資期限，中國的投資期限僅3—5年，因此，必須壯大耐心資本。培育壯大耐心資本，首先要不斷完善全面注冊制改革，增強基礎制度的適應性和包容性，持續(xù)優(yōu)化多層次資本市場板塊架構(gòu)和功能，營造良好投資環(huán)境；其次要注重保護民營經(jīng)濟的發(fā)展，通過稅收優(yōu)惠、增加長期投資回報等方式吸引更多的民營資本參與中長期投資；最后要加深金融機構(gòu)對科技創(chuàng)新和長期投資的理解，培養(yǎng)長期投資觀念，形成良好的投資文化。

（二）優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，以新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)筑牢新質(zhì)生產(chǎn)力形成的產(chǎn)業(yè)根基

針對龐大的金融規(guī)模與新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)金融供給不足的矛盾，本文認為問題的關鍵在于資金供給結(jié)構(gòu)不合理。這種不合理主要體現(xiàn)在三個方面：一是虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟資金供給的不合理；二是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)資金供給的不合理；三是新興產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)與上下游中小企業(yè)資金供給不合理。因此，只有優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，盤活被低效占用的金融資源，才能讓新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等硬科技行業(yè)切實享受到資金支持和風險保障，進而筑牢新質(zhì)生產(chǎn)力形成的中觀基礎。

第一，壓縮資金空轉(zhuǎn)套利空間，優(yōu)化虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的資金供給結(jié)構(gòu)。本文認為，之所以存在資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象，主要是因為總需求不足和套利空間的存在。總需求不足是國內(nèi)外多種宏觀因素共同作用的結(jié)果，需要多管齊下逐步化解。要避免資金空轉(zhuǎn)，首要的是壓縮資金空轉(zhuǎn)的套利空間，即通過深化利率市場化改革，調(diào)降資產(chǎn)端收益率或調(diào)升負債端收益率，增加資金空轉(zhuǎn)成本，“迫使”空轉(zhuǎn)的資金流出套利體系。同時，相關監(jiān)管部門也可通過建立全鏈條監(jiān)控系統(tǒng)、制定嚴格的管理辦法等方式進一步加強對資金流向的監(jiān)管，引導資金從高杠桿、高風險的金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟部門，特別是新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。

第二，壯大未來產(chǎn)業(yè)市場主體，優(yōu)化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)的資金供給結(jié)構(gòu)。由前文分析可知，當前我國未來產(chǎn)業(yè)仍處于起步階段，相關產(chǎn)業(yè)主體不足，導致科技金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺少著力點。因此，要讓資金流入未來產(chǎn)業(yè)，必須先壯大未來產(chǎn)業(yè)市場主體，讓資金有地方投。一方面，要發(fā)揮國有企業(yè)、中央企業(yè)的排頭兵作用，實施國企、央企未來產(chǎn)業(yè)啟航行動計劃，加快培育未來產(chǎn)業(yè)；另一方面，要發(fā)揮領軍企業(yè)的專業(yè)優(yōu)勢，引導領軍企業(yè)通過內(nèi)部創(chuàng)業(yè)、投資孵化等培育未來產(chǎn)業(yè)新主體。此外，還可通過建設未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新型中小企業(yè)孵化基地，培育一批中小科技企業(yè)。隨著未來產(chǎn)業(yè)主體的增多，科技金融支持未來產(chǎn)業(yè)將會擁有更多的著力點，未來產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的資金供給結(jié)構(gòu)也將進一步優(yōu)化。

第三，探索供應鏈脫核模式，優(yōu)化新興產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)與上下游中小企業(yè)資金供給結(jié)構(gòu)。雖然供應鏈金融通過核心企業(yè)的信用擴張，有效破解了科技企業(yè)單體信用資質(zhì)薄弱等問題，為解決中小科技企業(yè)融資難問題提供了新的思路；但是當前主流的供應鏈融資模式仍高度依賴核心企業(yè)的信用，一旦核心企業(yè)不愿提供信用支持或自身出現(xiàn)信用風險，就會對上下游企業(yè)的融資可獲得性產(chǎn)生消極影響。因此，要讓資金從核心企業(yè)更多地流入上下游中小企業(yè)，必須加快推進供應鏈“脫核”。一方面，可通過上游供貨商與訂單融資、下游經(jīng)銷商與采購融資等創(chuàng)新模式，降低對核心企業(yè)增信的依賴；另一方面，可向數(shù)據(jù)信用拓展，利用大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈以及物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)，提升供應鏈金融的數(shù)字化和智能化水平，加大數(shù)據(jù)在供應鏈融資增信中的應用。

（三）深化體制機制改革，以完善的科技金融制度體系服務新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展

針對科技金融的迅猛發(fā)展與體制機制不完善的矛盾，本文認為問題的關鍵在于科技金融制度體系的滯后。這種滯后不僅影響了科技成果的轉(zhuǎn)換效率，也增加了新的金融風險。因此，必須進一步深化體制機制改革，完善科技金融制度體系，為科技創(chuàng)新營造良好的發(fā)展環(huán)境，進而強化新質(zhì)生產(chǎn)力形成的宏觀基礎。

第一，深化科技體制改革，完善科技成果轉(zhuǎn)化制度。本文認為，科技成果轉(zhuǎn)化制度的不完善，是制約科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的一大瓶頸，應從知識產(chǎn)權(quán)保護、成果評價、風險分擔等方面進一步破除制約科技成果轉(zhuǎn)化的藩籬。首先，強化知識產(chǎn)權(quán)法律保護。根據(jù)民法典相關規(guī)定，加快完善專利法、商標法、著作權(quán)法等相關法律法規(guī)，確?？萍汲晒玫接行ПＷo。同時，完善行政執(zhí)法和司法銜接機制，加大知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)違法行為懲治力度，降低科技企業(yè)維權(quán)成本。然后，完善科技成果評價機制。根據(jù)不同類型科技成果的特點，建立健全科技成果分類評價體系，并推動相關國標、地標的出臺，確保科技成果評價的合理性、準確性和統(tǒng)一性。同時，大力發(fā)展科技成果市場化評價，健全協(xié)議定價、掛牌交易、拍賣、資產(chǎn)評估等多元化科技成果市場交易定價模式，加快建設現(xiàn)代化高水平技術(shù)交易市場。最后，建立風險分擔機制。推動多方合作，建立政府、高校、企業(yè)、金融機構(gòu)多方參與的合作模式，明確各方職責和利益分配機制，進而實現(xiàn)利益共享、風險共擔；建立風險補償基金，對參與科技成果轉(zhuǎn)化的金融機構(gòu)和企業(yè)給予風險補償，彌補其潛在的經(jīng)濟損失。

第二，深化金融體制改革，健全科技金融監(jiān)管制度。本文認為，科技金融監(jiān)管制度的不健全，為科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展帶來了新的挑戰(zhàn)，應從靈活性和有效性兩方面著手，防范化解科技金融創(chuàng)新風險。靈活性方面，科技金融監(jiān)管制度應緊跟科技金融的發(fā)展趨勢，深入分析新興科技金融產(chǎn)品和服務可能帶來的風險，并及時調(diào)整完善相應的監(jiān)管措施。有效性方面，可針對科技金融的不同業(yè)務類型和風險特點，制定差異化的監(jiān)管策略。同時，利用科技手段提升監(jiān)管效能，如運用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)進行風險監(jiān)測和分析，實現(xiàn)對風險的早期識別和預警。

結(jié)語

科技金融是賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關鍵力量。在微觀、中觀、宏觀層面，科技金融分別能夠通過促進企業(yè)科技創(chuàng)新、引導產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境，促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。不過，金融機構(gòu)資金供給與科技企業(yè)實際需求不協(xié)調(diào)不匹配的矛盾、龐大的金融規(guī)模與新興產(chǎn)業(yè)未來產(chǎn)業(yè)金融供給不足的矛盾、科技金融的迅猛發(fā)展與體制機制不完善的矛盾已成為當前制約新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的主要矛盾。要充分釋放科技金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的賦能效應，必須充分發(fā)揮不同金融機構(gòu)的職能優(yōu)勢，以企業(yè)科技創(chuàng)新激發(fā)新質(zhì)生產(chǎn)力形成的動力源泉；優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，以新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)筑牢新質(zhì)生產(chǎn)力形成的產(chǎn)業(yè)根基；深化體制機制改革，以科技金融制度體系建設為抓手完善新質(zhì)生產(chǎn)力形成的制度環(huán)境。

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