招商證券：10月出口增速在9月基礎(chǔ)上提高10.3個(gè)百分點(diǎn)，搶出口效應(yīng)帶動(dòng)本月增速大超預(yù)期。一方面去年出口規(guī)?；鶖?shù)錄得年內(nèi)次低，低基數(shù)效應(yīng)提振本月出口增速；另一方面搶出口行為帶動(dòng)對(duì)歐美國(guó)家出口增速大幅增加。同時(shí)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以機(jī)電、高技術(shù)產(chǎn)品為代表的高端制造業(yè)繼續(xù)引領(lǐng)出口，出口絕對(duì)金額續(xù)創(chuàng)新高。展望11、12月份，即使存在基數(shù)效應(yīng)的擾動(dòng)，出口增速或仍將維持較高水平。盡管特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，關(guān)稅政策或排上議程，但實(shí)際落地時(shí)間仍是未知。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，關(guān)稅政策落地前通常預(yù)留半年以上的周期以便調(diào)查研究、談判磋商，在此之前國(guó)內(nèi)企業(yè)“搶出口”行為仍將延續(xù)，出口正式面臨關(guān)稅挑戰(zhàn)的時(shí)點(diǎn)最早或在明年二季度。進(jìn)口來(lái)看，9月下旬以來(lái)一攬子增量政策陸續(xù)出臺(tái)，制造業(yè)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，對(duì)企業(yè)信心提振較明顯，預(yù)期會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)部分商品進(jìn)口投入需求，考慮到政策落地見效具有滯后性，其對(duì)進(jìn)口需求的實(shí)際拉動(dòng)效果或在11、12月逐步兌現(xiàn)。

海通證券：出口大幅回升，一方面或與重點(diǎn)貿(mào)易對(duì)象景氣略有修復(fù)有關(guān)，另一方面或與臺(tái)風(fēng)等干擾因素消除有關(guān)。從國(guó)家和地區(qū)來(lái)看，東盟和歐盟是最主要的貢獻(xiàn)；美國(guó)和俄羅斯也有較大貢獻(xiàn)，其他重要經(jīng)濟(jì)體均有所表現(xiàn)。從產(chǎn)品來(lái)看，機(jī)電產(chǎn)品是最主要貢獻(xiàn)，高科技產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品均有貢獻(xiàn)。從量?jī)r(jià)拆分來(lái)看，多數(shù)商品出口數(shù)量增速為正，出口價(jià)格仍是拖累。進(jìn)口繼續(xù)放緩，一定程度上受基數(shù)影響。10月我國(guó)進(jìn)口總額同比增速為-2.3%，如果剔除基數(shù)影響，則為0.3%，且10月我國(guó)進(jìn)口季調(diào)環(huán)比已經(jīng)轉(zhuǎn)正。從產(chǎn)品來(lái)看，集成電路、大豆表現(xiàn)最好，不過(guò)這很大程度上也與去年基數(shù)較低有關(guān)。往前看，考慮到特朗普再度當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)，而其宣稱要對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品進(jìn)一步加征關(guān)稅，這對(duì)我國(guó)外需會(huì)有擾動(dòng)，尤其是海外收入占比相對(duì)較高的行業(yè)或企業(yè)。我們預(yù)計(jì)，接下來(lái)或有階段性“搶出口”現(xiàn)象出現(xiàn)。

申萬(wàn)宏源：訂單前置推高了10月出口，但可能透支11月的出口動(dòng)力，增速預(yù)計(jì)回落。然而，得益于出口轉(zhuǎn)移和新興國(guó)家工業(yè)化提速，中間品和資本品的出口有望保持韌性。隨著企業(yè)加速在海外進(jìn)行生產(chǎn)布局，我國(guó)對(duì)新興市場(chǎng)的中間品和資本品出口有望繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，這不僅緩解了部分制裁壓力，還使我國(guó)出口結(jié)構(gòu)在全球供應(yīng)鏈中更加多元化和富有韌性。

國(guó)信證券：10月份出口數(shù)據(jù)來(lái)看，出口增速顯著超出市場(chǎng)預(yù)期，表明外需市場(chǎng)仍較為強(qiáng)勁。后續(xù)看，方向上，我們認(rèn)為全球制造業(yè)復(fù)蘇過(guò)程仍將延續(xù)，同時(shí)明年上半年可能存在一定搶訂單需求，未來(lái)一段時(shí)間我國(guó)出口仍將保持一定增速。同時(shí)，伴隨國(guó)內(nèi)一系列逆周期政策的陸續(xù)出臺(tái)和實(shí)施，進(jìn)口增速也將逐步改善。