本文先界定穩(wěn)保基金的功能定位,接著分析穩(wěn)?;鸸芾頇C(jī)構(gòu)的職能履行,并在此基礎(chǔ)上研究完善金融穩(wěn)定保障體系的基本思路,認(rèn)為完善相關(guān)法律法規(guī)、完善穩(wěn)?;鸬氖召M(fèi)模式、健全穩(wěn)保基金資金介入的決策機(jī)制、協(xié)調(diào)處理金融風(fēng)險(xiǎn)與道德風(fēng)險(xiǎn)是有效途徑。
穩(wěn)?;鸬墓δ芏ㄎ?/p>
近年來(lái)國(guó)內(nèi)外金融風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生,防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)成為愈加重要的議題。2022年政府工作報(bào)告首次提出設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金(簡(jiǎn)稱“穩(wěn)?;稹保?。 根據(jù)《金融穩(wěn)定法(草案征求意見(jiàn)稿)》起草說(shuō)明及相關(guān)文件的表述,我國(guó)穩(wěn)?;鸲ㄎ挥趹?yīng)對(duì)重大金融風(fēng)險(xiǎn)的“后備資金”,經(jīng)批準(zhǔn)后用于應(yīng)對(duì)具有系統(tǒng)性影響的重大金融風(fēng)險(xiǎn)(本文將其簡(jiǎn)稱為“潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”)。為更好發(fā)揮穩(wěn)?;鸸δ?,并守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線,需要進(jìn)一步明確穩(wěn)保基金應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的介入程序,并配套完善金融穩(wěn)定保障體系建設(shè)。中國(guó)為銀行主導(dǎo)型金融體系,金融穩(wěn)定的關(guān)鍵在于銀行體系穩(wěn)定,本文將主要圍繞銀行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行論述。
穩(wěn)?;鸸芾頇C(jī)構(gòu)的職能履行
基于穩(wěn)?;鸬墓δ芏ㄎ?,“單體風(fēng)險(xiǎn)具有系統(tǒng)性影響”且“其他紓困方式已窮盡”應(yīng)是穩(wěn)保基金介入的前置條件。在穩(wěn)?;鹳Y金介入出險(xiǎn)銀行前,穩(wěn)?;鸸芾頇C(jī)構(gòu)及相關(guān)金融管理部門(mén)需要充分掌握風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度、傳染性、波及面、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)進(jìn)展等具體信息,綜合研判后上報(bào)關(guān)于資金介入的決策建議。可以看出,“介入”的語(yǔ)意既包含決策者同意后進(jìn)行的“資金介入”,也包含資金介入前穩(wěn)保基金管理機(jī)構(gòu)等開(kāi)展研判上報(bào)工作的“履職介入”?!百Y金介入”的方式相對(duì)比較固定,包含支持收購(gòu)承接、注入流動(dòng)性等。而“履職介入”程序尚無(wú)國(guó)際統(tǒng)一的范式,本文重點(diǎn)對(duì)此提出相關(guān)思考,整體如圖1所示。其中的核心環(huán)節(jié)為上報(bào)資金介入建議,此環(huán)節(jié)須重點(diǎn)闡明風(fēng)險(xiǎn)特征為何滿足穩(wěn)?;鸾槿氲纳鲜銮爸脳l件,本文對(duì)此提出判定邏輯。
評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)有無(wú)系統(tǒng)性影響
我國(guó)已建立系統(tǒng)重要性銀行評(píng)定體系,由于系統(tǒng)重要性銀行本身的評(píng)定邏輯已經(jīng)暗含表明了其出險(xiǎn)后會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性影響,故本文重點(diǎn)提出非系統(tǒng)重要性銀行風(fēng)險(xiǎn)有無(wú)系統(tǒng)性影響的評(píng)估思路。
一是定量評(píng)估方式。評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)有無(wú)系統(tǒng)性影響的定量方法中,綜合指數(shù)法穩(wěn)定性較高。已有的測(cè)度系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)方法包括針對(duì)整體金融體系的金融狀況指數(shù)、金融壓力指數(shù)等綜合指數(shù)法,以及概率法、網(wǎng)絡(luò)模型法、相關(guān)違約法、CoVaR模型等模型法。相比于綜合指數(shù)法,模型法對(duì)數(shù)據(jù)質(zhì)量更加敏感。發(fā)展中國(guó)家的數(shù)據(jù)質(zhì)量往往相對(duì)欠理想,這會(huì)影響模型反映現(xiàn)實(shí)世界的效果。綜合指數(shù)法能夠減輕數(shù)據(jù)質(zhì)量問(wèn)題帶來(lái)的局限性,并更穩(wěn)定地發(fā)揮評(píng)估功能。
相對(duì)于單體風(fēng)險(xiǎn),系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是一種共振性、體系性、全面性的金融風(fēng)險(xiǎn),因此綜合指數(shù)既應(yīng)包含能夠反映風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度的監(jiān)管比例成分指標(biāo),也應(yīng)包含能夠反映風(fēng)險(xiǎn)傳染性和波及面等的規(guī)模成分指標(biāo)?;诖怂悸?,本文針對(duì)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)嘗試提出合成指標(biāo)IN值(Intervene,介入)(公式1)的構(gòu)建邏輯,用于幫助監(jiān)測(cè)評(píng)估單體銀行風(fēng)險(xiǎn)有無(wú)系統(tǒng)性影響。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度,監(jiān)管指標(biāo)主要包括撥備覆蓋率(Provision Coverage Ratio,簡(jiǎn)稱PCR)、核心一級(jí)資本充足率(Core Tier 1 Capital Adequacy Ratio,簡(jiǎn)稱CT1CAR)、流動(dòng)性覆蓋率(Liquidity Coverage Ratio,簡(jiǎn)稱LCR)、集中度(Concentration Ratio,簡(jiǎn)稱CR,主要針對(duì)房地產(chǎn)貸款或其他高波動(dòng)性資產(chǎn))、杠桿率(Leverage Ratio,簡(jiǎn)稱LR)等,針對(duì)非系統(tǒng)重要性銀行,監(jiān)管要求的閾值分別為120%、5%、100%、22.5%、4%。金融風(fēng)險(xiǎn)的直接成因多為實(shí)際不良貸款或風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)敞口無(wú)法被準(zhǔn)備金或資本金充分覆蓋吸收,誘因包括流動(dòng)性錯(cuò)配,資產(chǎn)集中度和杠桿率等因素多起到間接催化作用?;诟鞒煞种笜?biāo)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度的估計(jì),擬為其依次設(shè)置25%、25%、20%、15%、15%的權(quán)重系數(shù)。為消減各成分指標(biāo)自身不同數(shù)量特征對(duì)各指標(biāo)實(shí)際權(quán)重的影響,各成分指標(biāo)偏離監(jiān)管要求的絕對(duì)數(shù)量須被調(diào)整至相近量級(jí),故擬將各成分指標(biāo)依次做除以20、1、20、5、1的處理。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的傳染性,《系統(tǒng)重要性銀行評(píng)估辦法》中的關(guān)聯(lián)度(Interconnectedness,簡(jiǎn)稱INTER,萬(wàn)億元)指標(biāo)能夠體現(xiàn)出單體銀行風(fēng)險(xiǎn)在金融體系內(nèi)的傳染性,該關(guān)聯(lián)度指標(biāo)包括金融機(jī)構(gòu)間資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)間負(fù)債、發(fā)行證券和其他融資工具。對(duì)于2022年規(guī)模最小的國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行,2022年該行關(guān)聯(lián)度指標(biāo)約為0.7萬(wàn)億元。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的波及面,對(duì)公存貸總額(Amount,簡(jiǎn)稱AMO,萬(wàn)億元)指標(biāo)能夠體現(xiàn)出對(duì)實(shí)體企業(yè)及企業(yè)眾多員工的影響,對(duì)公存款無(wú)法取出會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流以及企業(yè)對(duì)眾多員工的工資發(fā)放,對(duì)公貸款受影響可能增加企業(yè)融資性現(xiàn)金流壓力進(jìn)而增加企業(yè)破產(chǎn)和眾多員工失業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。該行2022年的對(duì)公存貸總額約為1.6萬(wàn)億元。
IN= (INTER /0.7)×(AMO /1.6)× 〔25%×(120%-PCR)/20+25%×(5%-CT1CAR)+20%×(100%-LCR)/20+15%×(CR-22.5%)/5+15%×(4%-LR)〕
公式 1 合成指標(biāo)IN值計(jì)算思路(針對(duì)非系統(tǒng)重要性銀行)
當(dāng)單體銀行的合成指標(biāo)IN值大于等于零時(shí),即須加強(qiáng)對(duì)該銀行風(fēng)險(xiǎn)情況的關(guān)注和預(yù)警。除了以零作為IN值的閾值,還可測(cè)算歷史實(shí)際數(shù)據(jù)并設(shè)定閾值??苫販y(cè)歷史上已出險(xiǎn)各銀行的IN值走勢(shì),觀測(cè)其IN值發(fā)生突變的數(shù)值節(jié)點(diǎn),并取各出險(xiǎn)銀行該數(shù)值節(jié)點(diǎn)的平均值作為閾值,對(duì)于將來(lái)IN值大于等于該平均值的單體銀行,可加強(qiáng)關(guān)注和預(yù)警。由于潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)具有不可預(yù)測(cè)性和復(fù)雜性,故如果完全基于固定的指標(biāo)閾值來(lái)判斷單體銀行風(fēng)險(xiǎn)是否具有系統(tǒng)性影響必然存在局限性。相比于絕對(duì)值,IN值的波動(dòng)率會(huì)更具實(shí)踐參考意義。如果IN值超過(guò)閾值且進(jìn)一步大幅異常波動(dòng),可考慮認(rèn)定該風(fēng)險(xiǎn)具有系統(tǒng)性影響,構(gòu)成穩(wěn)?;鸾槿氲囊豁?xiàng)依據(jù)。
二是定性評(píng)估方式。目前沒(méi)有一套通用的定量規(guī)則能夠充分支撐通過(guò)規(guī)則行事完成風(fēng)險(xiǎn)有無(wú)系統(tǒng)性影響的判定,通過(guò)定性方式判斷風(fēng)險(xiǎn)有無(wú)系統(tǒng)性影響,可以緩解定量判斷方式難以覆蓋所有情形情況的局限性,為穩(wěn)?;鹳Y金介入的最終決策提供相機(jī)抉擇空間。結(jié)合目前各界對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的理解,定性判斷風(fēng)險(xiǎn)有無(wú)系統(tǒng)性影響可主要參考以下三方面因素。一是對(duì)市場(chǎng)信心的影響。單體銀行發(fā)生重大金融風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)廣泛輿情風(fēng)險(xiǎn),并嚴(yán)重影響到公眾對(duì)金融體系的信心。二是對(duì)關(guān)鍵金融服務(wù)的影響。具有較高業(yè)務(wù)復(fù)雜度和不可替代性的單體銀行發(fā)生重大金融風(fēng)險(xiǎn),可能影響到關(guān)鍵金融服務(wù)的提供。三是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)或特定行業(yè)的影響。具有特殊定位的單體銀行發(fā)生重大金融風(fēng)險(xiǎn),可能?chē)?yán)重影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)或特定行業(yè)的發(fā)展。
穩(wěn)?;鹳Y金介入的順序
《中國(guó)人民銀行對(duì)十三屆全國(guó)人大一次會(huì)議第113號(hào)議案的答復(fù)》明確指出有序處置機(jī)制應(yīng)當(dāng)具備的特征,其中重點(diǎn)提到市場(chǎng)化資金應(yīng)優(yōu)先充分介入和吸收損失。處置重大金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)須優(yōu)先通過(guò)銀行內(nèi)部資本工具減記等方式由股東、無(wú)擔(dān)保債權(quán)人等承擔(dān)損失,并優(yōu)先動(dòng)用存款保險(xiǎn)基金等處置基金。對(duì)于沒(méi)有系統(tǒng)性影響的風(fēng)險(xiǎn),原則上無(wú)須動(dòng)用穩(wěn)?;穑勺裱杀咀钚≡瓌t采取償付受保存款等上述處置措施并允許出險(xiǎn)銀行市場(chǎng)化出清。對(duì)于有系統(tǒng)性影響的風(fēng)險(xiǎn),作為應(yīng)對(duì)重大金融風(fēng)險(xiǎn)的后備資金,穩(wěn)保基金應(yīng)在其他內(nèi)外部市場(chǎng)化紓困方式已窮盡但仍未達(dá)到潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)處置目標(biāo)的情況下及時(shí)介入。為此,穩(wěn)?;鸸芾頇C(jī)構(gòu)需要充分獲取處置當(dāng)局的工作進(jìn)展和相關(guān)數(shù)據(jù)信息,基于充分信息共同研提報(bào)送穩(wěn)保基金資金介入的決策建議。
完善金融穩(wěn)定保障體系的基本思路
完善相關(guān)法律法規(guī)
一是明確責(zé)任分工。首先,在金融監(jiān)管體制改革的背景下,可明確中央金融委員會(huì)關(guān)于穩(wěn)?;鹳Y金介入的決策地位。此外,目前多項(xiàng)已出臺(tái)的有關(guān)政策文件均已明確危機(jī)管理小組的風(fēng)險(xiǎn)處置主體地位,但現(xiàn)階段的《金融穩(wěn)定法》相關(guān)文件并無(wú)體現(xiàn),可考慮對(duì)此予以進(jìn)一步明確,并明確組內(nèi)成員的分工明細(xì)。
二是厘清穩(wěn)?;鹋c地方財(cái)政之間的協(xié)作邏輯?!督鹑诜€(wěn)定法(草案征求意見(jiàn)稿)》提及地方財(cái)政資金早于穩(wěn)保基金介入,《金融穩(wěn)定法(草案)》刪除了此表述。一方面,地方政府可能是部分區(qū)域性銀行的股東,且具備協(xié)調(diào)各類(lèi)市場(chǎng)資源應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。另一方面,地方政府資金具有公共屬性,其早于穩(wěn)?;鸾槿氩环鲜袌?chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)化解原則,且易擠占用于民生相關(guān)公共服務(wù)的財(cái)政預(yù)算。相關(guān)法律法規(guī)可基于財(cái)政金融理念,結(jié)合市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)化解原則,厘清地方政府在風(fēng)險(xiǎn)處置中的屬地責(zé)任,進(jìn)一步明確地方政府的角色和作用。
三是協(xié)調(diào)各法律法規(guī)之間的關(guān)系?!督鹑诜€(wěn)定法》相關(guān)的初步文件要求“主要股東和實(shí)際控制人按照恢復(fù)與處置計(jì)劃或者監(jiān)管承諾補(bǔ)充資本,對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)負(fù)有責(zé)任的股東、實(shí)際控制人對(duì)被處置金融機(jī)構(gòu)實(shí)施救助”。這可能會(huì)形成對(duì)股東有限責(zé)任制度的法律突破,即出險(xiǎn)銀行的有責(zé)股東和實(shí)際控制人的風(fēng)險(xiǎn)敞口不僅包括已投入的資本,還包括為落實(shí)損失承擔(dān)責(zé)任而追加投入的資本。這項(xiàng)或有的對(duì)股東有限責(zé)任制度的法律突破,須進(jìn)一步與《公司法》和《破產(chǎn)法》相銜接,避免產(chǎn)生不同法律之間的沖突。比如可考慮僅在位階更低的文件中提及該規(guī)定,降低該規(guī)定的強(qiáng)制性。
完善穩(wěn)?;鸬氖召M(fèi)模式
穩(wěn)?;鹂裳芯刻剿魇虑皻w集、合理儲(chǔ)備、事后融資的收費(fèi)方式。
一是事前歸集。我國(guó)潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)主要與銀行業(yè)有關(guān),為體現(xiàn)出應(yīng)對(duì)潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的定位和市場(chǎng)化原則,穩(wěn)?;鹂芍叵蜚y行業(yè)機(jī)構(gòu)尤其是系統(tǒng)重要性銀行收費(fèi)。
二是合理儲(chǔ)備。穩(wěn)?;鸺软氶L(zhǎng)期保持資金充裕以應(yīng)對(duì)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn),又須避免大量資金閑置造成浪費(fèi)。支出資金應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)后,穩(wěn)?;痦毤皶r(shí)補(bǔ)足資金至合理水平。儲(chǔ)備資金的日常投資應(yīng)用應(yīng)限于政府債券等高流動(dòng)性低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
三是事后融資。潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)造成的損失規(guī)模通常難以事前準(zhǔn)確預(yù)估,穩(wěn)?;鸸芾頇C(jī)構(gòu)可能須事后進(jìn)一步評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)所需的資金規(guī)模。為補(bǔ)齊可能存在的資金缺口,并體現(xiàn)出穩(wěn)保基金的市場(chǎng)化屬性,穩(wěn)?;鹂上葘で笱胄性儋J款支持,再通過(guò)事后向銀行機(jī)構(gòu)收費(fèi)來(lái)償還再貸款;同時(shí),對(duì)于尚無(wú)極端危機(jī)征兆的潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),也可探索直接向經(jīng)營(yíng)狀態(tài)尚佳的銀行機(jī)構(gòu)借款。
健全穩(wěn)?;鹳Y金介入的決策機(jī)制
在其他內(nèi)外部市場(chǎng)化紓困方式已窮盡但仍未達(dá)到潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)處置目標(biāo)時(shí),相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)依據(jù)決策程序及時(shí)做出穩(wěn)?;鹳Y金介入的具體部署。
一是建議報(bào)送環(huán)節(jié)。在有序處置機(jī)制下,可由央行牽頭適時(shí)成立危機(jī)管理小組,小組成員共同跟蹤風(fēng)險(xiǎn)演化情況和研討處置事宜。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)演化至滿足前述穩(wěn)?;鹳Y金介入的前置條件時(shí),可由危機(jī)管理小組研究擬訂穩(wěn)?;鹳Y金介入方案后向中央金融委員會(huì)報(bào)送決策建議,并根據(jù)中央金融委員會(huì)最終決策意見(jiàn)具體實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)化解措施。穩(wěn)保基金管理機(jī)構(gòu)理應(yīng)具有相對(duì)更加獨(dú)立和專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)處置能力,建議可明確穩(wěn)保基金管理機(jī)構(gòu)在危機(jī)管理小組中的成員地位和較強(qiáng)建議權(quán),以便其更全面充分地獲取必要信息并提出更具建設(shè)性的參考意見(jiàn)。結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn),可在穩(wěn)?;鸸芾頇C(jī)構(gòu)董事會(huì)多數(shù)董事投票通過(guò)和危機(jī)管理小組多數(shù)成員投票通過(guò)后,將穩(wěn)保基金資金介入建議上報(bào)至中央金融委員會(huì),此建議報(bào)送環(huán)節(jié)應(yīng)整體遵循規(guī)則行事方式。
決策建議中應(yīng)包含風(fēng)險(xiǎn)銀行的經(jīng)營(yíng)情況、前期已有的處置措施情況、風(fēng)險(xiǎn)仍繼續(xù)演進(jìn)的原因、風(fēng)險(xiǎn)具有系統(tǒng)性影響的定量定性依據(jù)、穩(wěn)?;鸩唤槿氲牟涣己蠊?、穩(wěn)?;鹳Y金介入的方案計(jì)劃、未受保存款的處理方案,以及防范道德風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡考量。此外,2008年國(guó)際銀行風(fēng)險(xiǎn)處置經(jīng)驗(yàn)表明,釋放出救助信號(hào)這一動(dòng)作本身可能幫助穩(wěn)定金融市場(chǎng),并導(dǎo)致最終不必實(shí)際援引原本計(jì)劃援引的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)例外條款。同理,上報(bào)穩(wěn)?;鹳Y金介入建議這一動(dòng)作本身也可能幫助穩(wěn)定金融市場(chǎng),并導(dǎo)致最終不必實(shí)際大規(guī)模動(dòng)用穩(wěn)保基金資金,上報(bào)決策建議和介入方案時(shí)也可將此因素納入考量。
二是最終決策環(huán)節(jié)。潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)并非只是金融問(wèn)題,還可能表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)問(wèn)題、社會(huì)問(wèn)題。根據(jù)國(guó)際上已有風(fēng)險(xiǎn)處置案例中的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)定實(shí)踐,目前并沒(méi)有統(tǒng)一通用的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)定規(guī)則,規(guī)則行事方式很難完全被用于金融風(fēng)險(xiǎn)有無(wú)系統(tǒng)性影響的認(rèn)定。因此,中央金融委員會(huì)做最終決策時(shí)或須更多遵循相機(jī)抉擇方式,站在更高層面統(tǒng)籌考量當(dāng)時(shí)特定的風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)、金融市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期、社會(huì)輿情背景后再?zèng)Q定穩(wěn)?;鹗欠褓Y金介入。
協(xié)調(diào)處理金融風(fēng)險(xiǎn)與道德風(fēng)險(xiǎn)
應(yīng)對(duì)潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)金融穩(wěn)定的過(guò)程中可能會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn),即銀行機(jī)構(gòu)因抱有外部救助的預(yù)期而不審慎經(jīng)營(yíng),而持續(xù)的不審慎經(jīng)營(yíng)又可能增加銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)水平。當(dāng)防范道德風(fēng)險(xiǎn)與應(yīng)對(duì)潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)這兩者難以被兼顧時(shí),根據(jù)穩(wěn)?;鸸δ芏ㄎ?,其或須著重關(guān)注潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)。防控道德風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)是潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前的主要任務(wù)和目標(biāo)。第一,金融管理部門(mén)需加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)銀行的早期糾正和干預(yù)措施,及早遏制高風(fēng)險(xiǎn)的不審慎經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。第二,在風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)程中,充分壓實(shí)銀行內(nèi)部的損失吸收責(zé)任是壓減道德風(fēng)險(xiǎn)的重要方式。
(張健華為清華大學(xué)五道口金融學(xué)院研究員、金融發(fā)展與監(jiān)管科技研究中心主任、《清華金融評(píng)論》主編,許林為清華大學(xué)五道口金融學(xué)院金融發(fā)展與監(jiān)管科技研究中心中級(jí)研究專員,龐鑫為清華大學(xué)五道口金融學(xué)院金融發(fā)展與監(jiān)管科技研究中心研究專員。許程、郭琬盈對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)。責(zé)任編輯/王茅)