繼2022年凈利潤(rùn)從上年的29.15億元猛降至10.96億元后，中信保誠(chéng)人壽2023年出現(xiàn)了8.27億元的巨虧。且公司償付能力指標(biāo)從2021年開始下滑，2023年年底綜合、核心償付能力為187.88%、94.04%，同比分別下滑30.49個(gè)百分點(diǎn)、33.72個(gè)百分點(diǎn)。股東增資支持是當(dāng)下公司發(fā)展最大的底氣，新管理層能否快速帶領(lǐng)公司走出困境，尚待觀察。

2024年2月以來，中信保誠(chéng)人壽迎來的有好消息，也有壞消息。

好消息是，2月20日，國(guó)家金融監(jiān)管總局批復(fù)同意中信保誠(chéng)人壽增加注冊(cè)資本25億元。增資后，中信保誠(chéng)人壽注冊(cè)資本由23.6億元人民幣變更為48.6億元人民幣，各股東持股比例不變。

壞消息是，2023年四季度償付能力報(bào)告顯示，中信保誠(chéng)人壽2023年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入316億元，同比微增0.01%；凈利潤(rùn)則由盈轉(zhuǎn)虧，為-8.27億元。而且，這是2009年以來公司首次出現(xiàn)虧損。

而就在這樣的時(shí)間點(diǎn)，2024年4月下旬，中信保誠(chéng)人壽發(fā)布公告稱，因達(dá)到法定退休年齡，趙小凡不再擔(dān)任公司總經(jīng)理職務(wù)，常戈任公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人，自2024年4月18日起生效。至此，趙小凡已經(jīng)在該崗位11年之久。

作為第一批成立的中外合資壽險(xiǎn)公司，中信保誠(chéng)人壽成立于2000年，由中國(guó)中信金融控股有限公司和英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)股份有限公司聯(lián)合發(fā)起創(chuàng)建，雙方各持有50%股份。截至2022年底，公司已全國(guó)設(shè)立了23家分公司，共在100個(gè)城市設(shè)立了超過200家分支機(jī)構(gòu)。

2013年趙小凡接任總經(jīng)理之前，中信保誠(chéng)人壽經(jīng)歷了4任總經(jīng)理，都由外資股東方保誠(chéng)派任。依托股東方的優(yōu)勢(shì)和資源，公司在合資壽險(xiǎn)公司中表現(xiàn)居前，排名緊隨友邦人壽之后。

當(dāng)下，面對(duì)新的發(fā)展階段，新管理層將帶領(lǐng)處在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折點(diǎn)的中信保誠(chéng)交出怎樣的答卷？

盈轉(zhuǎn)虧：各種麻煩

近年來，整個(gè)壽險(xiǎn)業(yè)承保和投資雙向承壓，中信保誠(chéng)人壽也不例外。公司2022年凈利潤(rùn)從2021年的29.15億元大幅下滑至2022年的10.96億元，同比下降62.4%。但2023年大虧8.27億元，更是出乎業(yè)內(nèi)很多人的預(yù)料。

據(jù)公司報(bào)告，2016年至2023年，該公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入分別為82.3億元、120億元、154億元、213.4億元、233.6億元、268.3億元、312億元、316億元。同期凈利潤(rùn)分別為7億元、10.5億元、11億元、18.2億元、25.3億元、29.15億元、10.96億元、-8.27億元（表1）。

分析數(shù)據(jù)可以看出，2017—2019年，中信保誠(chéng)人壽一直持續(xù)高速增長(zhǎng)，但在2022年，公司凈利潤(rùn)突降，凈利潤(rùn)增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，連續(xù)25個(gè)季度保持為A的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)也降至BBB。

對(duì)此，公司在年報(bào)中表示：“2022年以來，受局部疫情反復(fù)的影響，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表等因素，資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，受投資端收益下滑的影響，行業(yè)盈利狀況不及去年同期。”

凈利潤(rùn)下滑背后牽扯的眾多指標(biāo)，也在近幾年的年報(bào)中出現(xiàn)端倪。

中信保誠(chéng)人壽近年退保金額猛增。2021、2022年公司退保金分別為10.52億元、13.96億元，分別同比增長(zhǎng)73%、32.7%。2009-2022年間，公司累計(jì)退保支出55.38億元。

賠付端來看，2015年公司賠付支出達(dá)到頂峰，金額超16億元，較上年同期增長(zhǎng)近4倍，同比增長(zhǎng)264.5%。整體來看，2009年至今公司合計(jì)賠付153.45億元。

2020年之前，公司手續(xù)費(fèi)及傭金支出增長(zhǎng)曲線與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增幅走勢(shì)基本吻合。2022年的這部分費(fèi)用支出出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，共支出34.38億元，同比增長(zhǎng)超6成。

2021年，中信保誠(chéng)人壽支付銀保渠道的手續(xù)費(fèi)用占比手續(xù)費(fèi)及傭金僅為26.1%，到2022年上升至38.6%，手續(xù)費(fèi)支出的增加使得公司當(dāng)年出現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)一增一降。

與此同時(shí)，在行業(yè)增速換擋期，中信保誠(chéng)人壽精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，縮減線下布局。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年以來公司已陸續(xù)撤銷18家分支機(jī)構(gòu)。顯然，裁撤機(jī)構(gòu)的影響也體現(xiàn)在了保費(fèi)規(guī)模上。

2023年，中信保誠(chéng)人壽投資收益錄得51.41億元，同比下降0.7%。整體來看，2020年之前，中信保誠(chéng)投資收益均未超50億元，2020年該公司實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，達(dá)52.72億元，同比增長(zhǎng)近50%。

更大的麻煩是，中信保誠(chéng)人壽的償付能力指標(biāo)從2021年便開始下滑，2023年年底，公司綜合、核心償付能力分別為187.88%、94.04%，同比分別下滑30.49個(gè)百分點(diǎn)、33.72個(gè)百分點(diǎn)。

為了阻止償付能力充足率的下滑，增資補(bǔ)血無疑是最快速有效的解決方案。好在，中信保誠(chéng)人壽背靠?jī)杉覍?shí)力強(qiáng)大的股東，而股東們對(duì)公司發(fā)展有信心。

股東有信心：時(shí)隔13年大額增資

據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)家整理，此次中外資股東同比例增資25億元，是中信保誠(chéng)人壽成立至今的第八次增資，也是時(shí)隔近13年的首次增資，更是增資金額最大的一次（表2）。

數(shù)據(jù)顯示，公司2011年之前進(jìn)行了7次增資，每次規(guī)模在1億元至4億元之間，總增資金額為18.6億元，將公司的注冊(cè)資本金從5億元穩(wěn)步提升至23.6億元。而此次增資規(guī)模高達(dá)25億元，超過了增資前的注冊(cè)資本金。

更值得一說的是，此次增資從提出到完成，也幾乎是保險(xiǎn)行業(yè)耗時(shí)最短的增資案例。

2023年12月14日，中信保誠(chéng)人壽以現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議方式召開了2023年第五次股東會(huì)，會(huì)議中審議并通過了增資提案。根據(jù)公告，公司計(jì)劃增加注冊(cè)資本25億元，由現(xiàn)有兩大股東——中國(guó)中信金融控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中信金控”）和英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)”）分別增資12.5億元。

2024年3月26日，國(guó)家金融監(jiān)管總局披露的信息顯示，該增資事項(xiàng)已于2月2日獲批。也就是說，從公司股東會(huì)提出計(jì)劃，到獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，中信保誠(chéng)人壽增資計(jì)劃耗時(shí)一個(gè)半月。

增資后，中信保誠(chéng)人壽的注冊(cè)資本由原來的23.6億元增加至48.6億元，各股東的持股比例保持不變，中信金控和英國(guó)保誠(chéng)集團(tuán)繼續(xù)各持有50%的股份。

巨額和快速達(dá)成，無疑顯示出中外資股東對(duì)公司發(fā)展前景的信心和支持?！爸行偶瘓F(tuán)一貫將中信保誠(chéng)人壽作為綜合金融板塊的重要組成部分，堅(jiān)定支持其做優(yōu)做強(qiáng)做大?！敝行偶瘓F(tuán)董事長(zhǎng)、中信金控董事長(zhǎng)奚國(guó)華表示，“增資后中信保誠(chéng)人壽的資本實(shí)力和發(fā)展基礎(chǔ)得到進(jìn)一步夯實(shí)，將更好發(fā)揮經(jīng)濟(jì)‘減震器’和社會(huì)‘穩(wěn)定器’功能，為中國(guó)式現(xiàn)代化貢獻(xiàn)中信力量?！?/p>

英國(guó)保誠(chéng)執(zhí)行總裁 Anil Wadhwani（華康堯）也表示：“保誠(chéng)正透過在結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)市場(chǎng)進(jìn)行定向投資，構(gòu)建可持續(xù)增長(zhǎng)的平臺(tái)。中信保誠(chéng)人壽是集團(tuán)整體策略及增長(zhǎng)中的重要一環(huán)，我們期待中信保誠(chéng)人壽業(yè)務(wù)發(fā)展的潛力。”

2023年12月20日，中信集團(tuán)發(fā)布的《股東攜手增資夯實(shí)中信保誠(chéng)人壽高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)》中預(yù)測(cè)，增資后中信保誠(chéng)人壽的核心、綜合償付能力將分別達(dá)到121%和215%。

顯然，增資提升了中信保誠(chéng)人壽的核心及綜合償付能力充足率的同時(shí)，也使得公司的資本實(shí)力得到進(jìn)一步加強(qiáng)，為其在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中提供了更堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，有助于其擴(kuò)展業(yè)務(wù)規(guī)模、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)質(zhì)量，并進(jìn)一步加強(qiáng)其在保險(xiǎn)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。

通過分析近年來中信保誠(chéng)人壽的經(jīng)營(yíng)情況和戰(zhàn)略布局，股東堅(jiān)決增資表面看是為了解決公司的償付能力充足率困境，其實(shí)真正的戰(zhàn)略意圖，是推動(dòng)中信保誠(chéng)人壽加快在康養(yǎng)賽道的布局。

押寶“康養(yǎng)”賽道

2016年，中信保誠(chéng)人壽開始布局健康管理。2022年底，該公司綜合養(yǎng)老解決方案升級(jí)。同時(shí)，公司也通過聚焦老齡化特種疾病的預(yù)防與康復(fù)管理，探路差異化的特色服務(wù)。

據(jù)稱，隨著個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品的推出，圍繞品質(zhì)養(yǎng)老，中信保誠(chéng)人壽綜合養(yǎng)老解決方案已具備產(chǎn)品、服務(wù)、專業(yè)賦能三個(gè)維度的優(yōu)勢(shì)，形成“三位一體”的局面。公司新推出的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品“安享年華”與已售養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品“安享雋生”等形成了個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品體系，逐漸打造形成“安享”系列養(yǎng)老品牌。

據(jù)中信保誠(chéng)人壽2024年2月初發(fā)布的《2023年度康養(yǎng)服務(wù)報(bào)告》，在各類康養(yǎng)服務(wù)中，公司的特色國(guó)內(nèi)重疾綠通服務(wù)已覆蓋超50萬名客戶，三百余個(gè)城市一千家醫(yī)院。

中信保誠(chéng)人壽康養(yǎng)“Health+服務(wù)”平臺(tái)于2023年6月正式上線，截至2023年底，約6萬人次客戶使用視頻醫(yī)生咨詢服務(wù)，約4000人次使用在線心理咨詢服務(wù)。住院醫(yī)療墊付服務(wù)為30位客戶提供醫(yī)療費(fèi)用墊付服務(wù)，單次服務(wù)最高墊付總金額超過8萬元。

在各項(xiàng)服務(wù)中，“康護(hù)養(yǎng)傳”家庭綜合養(yǎng)老解決方案由四大管家兩大網(wǎng)絡(luò)N款保險(xiǎn)產(chǎn)品及組合共同構(gòu)建而成。其中，大病管家提供管家團(tuán)隊(duì)一對(duì)一全流程管理，打通大病精準(zhǔn)預(yù)防、病中就醫(yī)協(xié)助、病后心理康復(fù)全流程。

公司的海外二次診療意見及海外就醫(yī)服務(wù)為超過5萬名資格客戶提供覆蓋美國(guó)、日本等海外知名醫(yī)院就醫(yī)咨詢或就醫(yī)安排。

中信保誠(chéng)人壽的“康護(hù)管家”還提供專屬院后/居家專業(yè)康護(hù)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)康復(fù)服務(wù)無縫銜接，包括骨傷照護(hù)指導(dǎo)、靜脈血栓預(yù)防、居家環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、放化療副作用應(yīng)對(duì)指導(dǎo)、傷口管理、疼痛應(yīng)對(duì)指導(dǎo)等。目前該服務(wù)覆蓋近17萬人，地域覆蓋300余地市。

“養(yǎng)老管家”為有需求的客戶提供居家康護(hù)預(yù)約服務(wù)、居家適老化改造服務(wù)及養(yǎng)老機(jī)構(gòu)預(yù)約服務(wù)，提供尊享服務(wù)權(quán)益和專業(yè)養(yǎng)老方式建議。服務(wù)覆蓋客戶3.3萬名客戶。

在機(jī)構(gòu)養(yǎng)老服務(wù)方面，中信保誠(chéng)人壽搭建以“五星級(jí)、動(dòng)態(tài)、認(rèn)知癥”為特色的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，可為客戶提供預(yù)約參觀、優(yōu)先入住協(xié)調(diào)等尊享權(quán)益。在居家養(yǎng)老服務(wù)方面，除搭建優(yōu)質(zhì)動(dòng)態(tài)上門護(hù)理服務(wù)網(wǎng)絡(luò)外，中信保誠(chéng)人壽合作的第三方專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)還可為客戶提供上門護(hù)理服務(wù)安排和適老化改造服務(wù)安排。

在產(chǎn)品與服務(wù)持續(xù)豐富迭代的同時(shí)，中信保誠(chéng)人壽通過多維度的專業(yè)賦能，打造“懂客戶、懂保險(xiǎn)、懂醫(yī)療養(yǎng)老、懂稅務(wù)”的專業(yè)銷售和服務(wù)團(tuán)隊(duì)，圍繞客戶全生命周期的養(yǎng)老需求，幫助客戶制定養(yǎng)老其它規(guī)劃并持續(xù)提供服務(wù)。

然而，不得不看到，康養(yǎng)賽道已成為壽險(xiǎn)行業(yè)的紅海市場(chǎng)，也是所有頭部險(xiǎn)企的戰(zhàn)略重點(diǎn)，建立差異化產(chǎn)品和服務(wù)體系，對(duì)中信保誠(chéng)人壽來說無疑是巨大的挑戰(zhàn)。

新管理團(tuán)層：戰(zhàn)略落地的關(guān)鍵

截至4月底，公司董事長(zhǎng)尚待補(bǔ)位，總裁到齡退休，常戈任公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人，處在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折點(diǎn)的中信保誠(chéng)人壽如何打造差異化優(yōu)勢(shì)，豐富產(chǎn)品服務(wù)，滿足客戶多樣化的需求來提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力？

事實(shí)上，中信保誠(chéng)人壽已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前仍未脫離保險(xiǎn)產(chǎn)品增值服務(wù)范疇的養(yǎng)老服務(wù)已顯得同質(zhì)化。只有真正符合商業(yè)養(yǎng)老第三支柱要求的保險(xiǎn)產(chǎn)品，鏈接更多養(yǎng)老選擇、滿足“千人千面”養(yǎng)老需求的綜合解決方案，才能滿足客戶對(duì)品質(zhì)養(yǎng)老的需求，幫助客戶找到自身養(yǎng)老規(guī)劃的行動(dòng)路徑。

投保門檻較低、受眾廣泛、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)潔易懂、又可享受稅收優(yōu)惠政策的個(gè)人養(yǎng)老金，也將成為綜合性的養(yǎng)老解決方案的基石。

保險(xiǎn)公司參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，打造具有競(jìng)爭(zhēng)力的第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，形成行業(yè)多層次養(yǎng)老保障體系，對(duì)保險(xiǎn)公司而言決然不只是一兩類產(chǎn)品的銷售，而是涉及公司整個(gè)經(jīng)營(yíng)體系的持續(xù)搭建，需要從流程到理念再到體系的全面轉(zhuǎn)變。

而將個(gè)人養(yǎng)老金真正融入客戶的綜合養(yǎng)老解決方案，意味著保險(xiǎn)公司的目標(biāo)不再是完成產(chǎn)品銷售，而應(yīng)該是引導(dǎo)、幫助客戶打好養(yǎng)老準(zhǔn)備基礎(chǔ)、邁出品質(zhì)養(yǎng)老規(guī)劃的第一步，并通過個(gè)人養(yǎng)老金鏈接起更豐富的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，真正構(gòu)建以“以客戶為中心”的產(chǎn)品和服務(wù)體系。

而這種轉(zhuǎn)變對(duì)任何一家壽險(xiǎn)公司都是巨大的挑戰(zhàn)。對(duì)中信保誠(chéng)人壽而言也如此。

也因此，中信保誠(chéng)人壽的兩大股東會(huì)搭建一個(gè)什么特質(zhì)的新管理班子，對(duì)公司未來的發(fā)展至關(guān)重要。

常戈2014年就職于中信體系，現(xiàn)任中信金控財(cái)富管理部總經(jīng)理，業(yè)務(wù)類型與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)較為相近。但在此之前，常戈主要深耕銀行領(lǐng)域，并無保險(xiǎn)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，這或許會(huì)給監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)其任職資格帶來一定的變數(shù)。

根據(jù)2021年7月3日起施行的《保險(xiǎn)公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職資格管理規(guī)定》，保險(xiǎn)公司總經(jīng)理除了要具有金融工作經(jīng)歷8年以上或者經(jīng)濟(jì)工作經(jīng)歷10年以上（其中金融工作經(jīng)歷不得少于5年），還需具有保險(xiǎn)公司管理或監(jiān)管機(jī)構(gòu)相當(dāng)管理職務(wù)要求。

可以預(yù)見，中信保誠(chéng)人壽的新管理團(tuán)隊(duì)將面臨重大挑戰(zhàn)，包括如何提升公司的盈利能力、改善償付能力、解決合規(guī)問題，并帶領(lǐng)公司走出當(dāng)前的困境。特別是在“保險(xiǎn)+康養(yǎng)”領(lǐng)域，公司需要進(jìn)一步深化布局，發(fā)揮差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。