“失去的三十年”指的是日本經(jīng)濟增速低迷的平成時代（1989年—2019年）。這一時期日本社會開始進入結(jié)構(gòu)性蕭條，在美國“不許超越”的持續(xù)打壓之下，日本“出口立國”的模式崩潰。1985年，日本簽訂《廣場協(xié)議》之后，試圖在確保國內(nèi)物價穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，讓本國經(jīng)濟從出口發(fā)展模式轉(zhuǎn)向內(nèi)需主導(dǎo)型來扭轉(zhuǎn)總需求不足的頹勢。在此期間，日本房地產(chǎn)泡沫破滅、金融機構(gòu)不良債權(quán)增加，令日本政府自顧不暇。面對中國等新興經(jīng)濟體的勞動力成本優(yōu)勢，日本企業(yè)不得不同時面對通貨緊縮和制造業(yè)比較優(yōu)勢喪失的挑戰(zhàn)。日企在此期間的應(yīng)對措施，值得我們研究借鑒。

“失去的三十年”日本企業(yè)面臨的生存環(huán)境

在1960—1989年日本經(jīng)濟高速增長期，依托低利率的資金配給以及有計劃的政策性投融資支持，其國內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。同時，依托日元升值和日本獨特的企業(yè)與工會締結(jié)的工資協(xié)定（工會主動控制工資上漲），日本成功度過了20世紀(jì)80年代的石油危機。“日本制造”席卷美國市場，汽車和半導(dǎo)體制造超過美國，導(dǎo)致一部分日本企業(yè)形成了路徑依賴，喪失了在即將到來的危機中求得轉(zhuǎn)機的寶貴機會。

人口減少引發(fā)日本社會總需求結(jié)構(gòu)的巨大變化

日本社會生育率一直不高。社會生育率的下降、人口自然增長率的減少和人口老齡化的增加導(dǎo)致日本社會的總需求曲線發(fā)生了永久性左移。資產(chǎn)泡沫破滅直接導(dǎo)致居民收入減少，對未來的收入增長預(yù)期普遍悲觀（日本內(nèi)閣府公布的以收入增長為標(biāo)準(zhǔn)衡量的消費者信心指數(shù)顯示，1989年為50.7，1999年為40.9，2009年為36.1）。內(nèi)需萎靡，企業(yè)銷售收入開始銳減。內(nèi)需的減少又疊加日元升值，大量日本企業(yè)在“大水大魚”時代所熟悉的商業(yè)模式難以為繼，日本企業(yè)開始普遍步入需求不足的困境。

房地產(chǎn)泡沫破滅導(dǎo)致日企的資產(chǎn)負(fù)債表普遍受損

為刺激經(jīng)濟增長，從1992年開始，日本央行實施“零利率”。但極低利率并沒有促進日本企業(yè)擴大再生產(chǎn)。原因在于，日本企業(yè)在泡沫期大舉借貸，大肆進行房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)投資、參與股票投機，隨著房地產(chǎn)和股票市場的下跌，資產(chǎn)價格縮水導(dǎo)致了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表大幅衰退。為了修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，這些企業(yè)不得不將從銀行新獲得的貸款用于還貸，而這種個體的占優(yōu)策略最終演化成了“合成謬誤”，加劇了日本企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)從“利潤最大化”向“負(fù)債最小化”轉(zhuǎn)化，最終形成了一個不斷循環(huán)的負(fù)反饋。

匯率貶值影響日本制造業(yè)企業(yè)參與全球水平分工

20世紀(jì)90年代，IT革命和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展大幅降低了信息處理的成本和通信成本，一些國家對經(jīng)濟活動限制放款，一些美國企業(yè)開始將服務(wù)外包業(yè)務(wù)向印度和愛爾蘭等國家轉(zhuǎn)移，推動了全球制造業(yè)從垂直一體化走向水平式分工。然而，在日元貶值的大背景下，日本企業(yè)為了控制成本，不得不收縮海外生產(chǎn)線、在日本國內(nèi)增設(shè)工廠，將生產(chǎn)制造海外生產(chǎn)環(huán)節(jié)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。這方面鮮明對比的典型例子是日本的夏普公司（生產(chǎn)電器和電子產(chǎn)品）和美國的蘋果公司：夏普的生產(chǎn)環(huán)節(jié)聚集于國內(nèi)，而蘋果公司采用水平一體化，將制造環(huán)節(jié)外包給中國臺灣的富士康公司，自己只保留設(shè)計、營銷、物流和品牌管理。這一生產(chǎn)組織方式所帶來的最終結(jié)果是，2016年4月，夏普被富士康母公司鴻海精密并購，而蘋果公司卻一度躍升至全球市值最高的企業(yè)。

日本企業(yè)應(yīng)對“失去的三十年”的經(jīng)驗

在此期間，日本企業(yè)普遍面臨著較為不利的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境，但也有部分企業(yè)依托提升核心競爭力，不斷適應(yīng)變化了的市場需求，從而成功地化危為機。

及時調(diào)整策略適應(yīng)居民消費趨勢性變化

“失去的三十年”，日本面臨的整體趨勢是日益來臨的老齡化社會和整體人口規(guī)模不斷減少帶來的消費萎縮，這使得日本社會的消費曲線發(fā)生了永久性左移。在這一趨勢性變化下，日本居民的消費觀念和消費需求趨向于回歸理性，更加注重產(chǎn)品的實用舒適與物美價廉。在此期間，零售業(yè)態(tài)中的百元店（Daiso—大創(chuàng)、Seria、Cando、Watts）、軟折扣店以及一些淡化品牌概念但更重視簡潔實用的休閑服飾（優(yōu)衣庫）、家居用品（宜得利）、食藥產(chǎn)品（松本清）、化妝品等性價比較高的新型商業(yè)模式得到了日本消費者的認(rèn)可并取得了巨大成功。

在資源約束中尋找并形成新的比較優(yōu)勢

面對經(jīng)濟全球化分工的轉(zhuǎn)變，日本制造業(yè)企業(yè)開始向技術(shù)含量和產(chǎn)品附加值高的精密機械、高端電子零部件、半導(dǎo)體設(shè)備、存儲/邏輯芯片制造、高機能材料等行業(yè)聚集發(fā)展。以三井財團的東芝和索尼等為代表的制造業(yè)企業(yè)基于危機感的“自我升級”一直都沒有停止，就這此時，“日本制造”及“日本設(shè)計”逐步擺脫了“山寨”惡名，獲得了世界級的信譽。其中的佼佼者還有三菱重工、富士重工、豐田汽車公司、本田技研工業(yè)株式會社等。這些經(jīng)驗可以總結(jié)為：在戰(zhàn)略層面，跟蹤國際科技前沿，學(xué)習(xí)世界先進技術(shù)，高度重視工程師培育；在戰(zhàn)術(shù)層面，推廣以“精益生產(chǎn)”為典型的先進制造模式。

緊密圍繞全球產(chǎn)業(yè)鏈演進的趨勢進行發(fā)力

雖然日本對當(dāng)時經(jīng)濟全球化趨勢演進的方向做出了錯誤的判斷，但反應(yīng)過來的部分日本企業(yè)迅速認(rèn)識到了這一全球分工體系的核心本質(zhì)，將制造業(yè)的服務(wù)化和服務(wù)型制造作為主攻的方向，并取得了不俗的業(yè)績。這一領(lǐng)域的代表性企業(yè)是基恩士。這家1974年在日本創(chuàng)立的小企業(yè)，自誕生以來，依靠提供能夠改善自動化制造質(zhì)量與效率的解決方案，迅速在全球建成了高效的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為世界各地的 “財富500強”制造商到小供應(yīng)商提供傳感器、測量儀、數(shù)據(jù)采集儀、測量系統(tǒng)、視覺系統(tǒng)、控制系統(tǒng)等軟硬件產(chǎn)品，覆蓋汽車、半導(dǎo)體、電子元件、醫(yī)療、物流、商品藥品等多個行業(yè)。整體來看，日本企業(yè)迅速通過加強制造業(yè)服務(wù)化，以及拓展制造業(yè)服務(wù)補上了起跑的短板，誕生了一批具有國際競爭力的全球性企業(yè)。

依托對外投資提高產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈韌性

資源約束一直是日本企業(yè)發(fā)展過程中面臨的最硬性約束。《廣場協(xié)議》簽訂后，為應(yīng)對貿(mào)易沖擊，日本政府推出“黑字環(huán)流”計劃，核心目標(biāo)是通過政府援助、商業(yè)貸款等手段，將日本的國際貿(mào)易盈余、外匯儲備和國內(nèi)私人資本流向發(fā)展中國家的能源和原材料行業(yè)。這標(biāo)志著日本從“貿(mào)易立國”開始向“對外投資立國”轉(zhuǎn)變。在此期間，以索尼、本田等為代表的日本企業(yè)海外收入占比已經(jīng)在總收入中的占比超過了半壁江山。

日本企業(yè)“出?！狈譃閮深?，一是以降低制造成本為目的的“垂直直接投資”，即產(chǎn)業(yè)鏈外遷；二是以獲取需求為目標(biāo)的“水平直接投資”，即海外市場擴張。

小企業(yè)堅持走專業(yè)化和“隱形冠軍”道路

隨著日本經(jīng)濟進入下行周期，大量日本中小企業(yè)開始面臨較大的生存壓力，市場份額迅速向頭部企業(yè)集中。通過聚焦賽道、走專業(yè)化和精細(xì)化等“專精特新”道路，日本中小企業(yè)在國民經(jīng)濟的各個行業(yè)都誕生了一批“隱形冠軍”。以制造業(yè)領(lǐng)域的碳纖維為例，在小絲束碳纖維市場上，東麗、帝人（東邦母公司）和三菱合計占據(jù)全球49%的市場份額；在半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域，成就了信越化學(xué)、SUMCO、住友電木、日立化學(xué)和京瓷化學(xué)等眾多公司。在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，日本知名游戲企業(yè)任天堂，從一家做游戲紙牌的小企業(yè)發(fā)展成為全球電子游戲行業(yè)巨頭。這些企業(yè)之所以能夠成功，一個重要原因在于他們都非常專注于所在賽道，通過創(chuàng)新和下大力氣攻克核心技術(shù)形成了獨一無二的產(chǎn)品優(yōu)勢。

對我國企業(yè)的政策啟示

一是要妥善應(yīng)對當(dāng)前房地產(chǎn)市場的新局面。大環(huán)境是企業(yè)生存的土壤，房地產(chǎn)具有金融和產(chǎn)業(yè)鏈帶動性強的雙重屬性，房地產(chǎn)市場的下行將會傳導(dǎo)到企業(yè)的需求端。因此，必須守住房地產(chǎn)市場不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，把解決爛尾樓等保交樓、保民生和保穩(wěn)定工作以及妥善處置房企風(fēng)險納入地方政府考核。制定實施正確政策措施，加大保障房建設(shè)力度，為二手房流動提供便利，逐步擴大租售同權(quán)適用范圍。引導(dǎo)房企走高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)新道路，鼓勵房企推出高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，滿足群眾多樣化的住房需求。

二是為市場主體提供良好和穩(wěn)定的融資環(huán)境。一方面，要穩(wěn)妥推進資本賬戶開放，為國內(nèi)貨幣政策的獨立性創(chuàng)造條件，大幅降低企業(yè)的負(fù)債成本，引導(dǎo)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟，助力企業(yè)盡快走出“創(chuàng)傷期”。另一方面，要確保匯率不發(fā)生大的波動，穩(wěn)步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。為中資企業(yè)走出去和外資企業(yè)進入中國市場提供穩(wěn)定的匯率預(yù)期。

三是引導(dǎo)企業(yè)把創(chuàng)新擺在經(jīng)營的核心位置。鼓勵企業(yè)加強對市場需求的研判，及時調(diào)整產(chǎn)品和服務(wù)的定價策略，通過技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新，適應(yīng)不斷變化的市場環(huán)境，掌握未來發(fā)展的主動權(quán)。圍繞“卡脖子”技術(shù)和關(guān)鍵核心領(lǐng)域，形成一批走差異化和專業(yè)化路線的“專精特新”企業(yè)，推動中國經(jīng)濟新質(zhì)生產(chǎn)力全面成型。

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