摘 要：作為我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的原始動(dòng)能，數(shù)字化與可持續(xù)發(fā)展是現(xiàn)階段重要的戰(zhàn)略方向，對(duì)這兩者之間關(guān)系的探究具有重要意義?；?011—2019年中國(guó)A股上市工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，實(shí)證剖析了數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)綠色持續(xù)創(chuàng)新的影響。研究結(jié)果表明，數(shù)字化可以顯著促進(jìn)工業(yè)企業(yè)的持續(xù)綠色創(chuàng)新，這一結(jié)果在歷經(jīng)一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍然穩(wěn)健。機(jī)制分析顯示，數(shù)字化可以通過(guò)減少融資約束與增加企業(yè)社會(huì)責(zé)任這兩條渠道，進(jìn)一步增強(qiáng)工業(yè)企業(yè)的持續(xù)綠色創(chuàng)新。異質(zhì)性分析顯示，數(shù)字化對(duì)輕污染行業(yè)的持續(xù)綠色創(chuàng)新起到顯著促進(jìn)作用，而在重污染行業(yè)中該效應(yīng)不顯著；并且，數(shù)字化對(duì)制造行業(yè)的持續(xù)綠色創(chuàng)新促進(jìn)作用顯著，而該促進(jìn)作用在采礦業(yè)、能源與電力行業(yè)并未得到充分釋放。本研究結(jié)果充分發(fā)揮了“風(fēng)向標(biāo)”作用，為企業(yè)繼續(xù)實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略與綠色創(chuàng)新提質(zhì)增效提供了良好支撐。

關(guān)鍵詞：數(shù)字化；持續(xù)綠色創(chuàng)新；行業(yè)特征；融資約束；企業(yè)社會(huì)責(zé)任

作者簡(jiǎn)介：冉啟英，上海商學(xué)院商務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，主要從事人口、資源與環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)研究；楊小東，新疆大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院博士研究生，主要從事人口、資源與環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)研究；葉林祥，南京財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，主要從事勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究。

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目“新時(shí)代我國(guó)農(nóng)村貧困性質(zhì)變化及2020年后反貧困政策研究”（項(xiàng)目編號(hào)：19ZDA116）的研究成果。

中圖分類號(hào)：F276 ""文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ""文章編號(hào)：1001-4403（2024）04-0119-13

DOI：10.19563/j.cnki.sdzs.2024.04.012

一、引言

中國(guó)通過(guò)一系列改革措施和開放政策成功實(shí)現(xiàn)了引人注目的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，顯著提升了人民生活水平。然而，這種增長(zhǎng)的模式導(dǎo)致了資源的過(guò)度開采和消耗，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展面臨著資源匱乏、氣候變化和環(huán)境失衡等生態(tài)威脅。①" ①Yang X，Wang W，Su X，et al.Analysis of the influence of land finance on haze pollution：An empirical study based on 269 prefecture—level cities in China.Growth and Change，2023，54（1），pp.101-134.在這一進(jìn)程中，工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎以及推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要參與者，但也是導(dǎo)致環(huán)境問(wèn)題的重要誘因。①" ①Zhu X，Yang Y.Did the turnover of officials reduce the pollution emission of enterprises？.Science of The Total Environment，2023，p.161459.值得注意的是，黨的十九大報(bào)告提出要“構(gòu)建市場(chǎng)導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系”，十九屆五中全會(huì)提出“支持綠色技術(shù)創(chuàng)新”，為工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展指明了新方向和要求。②" ②陳喆、鄭江淮：《綠色技術(shù)創(chuàng)新能夠促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展嗎？——兼論環(huán)境政策的選擇效應(yīng)》，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2022年第4期，第43-58頁(yè)。此外，《關(guān)于進(jìn)一步完善市場(chǎng)導(dǎo)向的綠色技術(shù)創(chuàng)新體系實(shí)施方案（2023—2025年）》指出到2025年培育一批綠色技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)、綠色低碳科技企業(yè)、綠色技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，不斷激發(fā)綠色創(chuàng)新活力，這也意味著綠色創(chuàng)新的重要性日益凸顯。③" ③危平、李佳興：《中國(guó)資本市場(chǎng)關(guān)注綠色技術(shù)創(chuàng)新嗎？》，《金融發(fā)展研究》2022年第7期，第76-84頁(yè)。

作為實(shí)現(xiàn)工業(yè)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的核心，綠色創(chuàng)新通常被認(rèn)為是一種創(chuàng)新模式，包括改進(jìn)的產(chǎn)品、流程或管理，以實(shí)現(xiàn)環(huán)境可持續(xù)性為目標(biāo)，其特點(diǎn)是投入高、風(fēng)險(xiǎn)高、投資回收期長(zhǎng)。④" ④張玉明、劉晗、李雙：《信息透明度、環(huán)保關(guān)注與重污染企業(yè)綠色創(chuàng)新》，《科技進(jìn)步與對(duì)策》2023年第8期，第118-129頁(yè)。然而，想要徹底改善工業(yè)企業(yè)環(huán)境績(jī)效，需要工業(yè)企業(yè)長(zhǎng)期且持續(xù)進(jìn)行綠色創(chuàng)新投入，以適應(yīng)環(huán)境和市場(chǎng)的變化，故持續(xù)綠色創(chuàng)新更能迎合市場(chǎng)、社會(huì)和政府的需求。持續(xù)綠色創(chuàng)新與綠色創(chuàng)新不同，持續(xù)綠色創(chuàng)新能不斷創(chuàng)造或重塑綠色創(chuàng)新能力，以實(shí)現(xiàn)綠色創(chuàng)新績(jī)效定期發(fā)生。⑤" ⑤Lianto B，Dachyar M，Soemardi T P.Continuous innovation：a literature review and future perspective.International Journal on Advanced Science Engineering Information Technology，2018，8（3），pp.771-779.通過(guò)幫建立工業(yè)企業(yè)在產(chǎn)品、流程和服務(wù)等方面的持續(xù)綠色創(chuàng)新能力以及持續(xù)改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品或開發(fā)新的綠色產(chǎn)品來(lái)減輕生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)環(huán)境造成的不利影響。因此，持續(xù)綠色創(chuàng)新使工業(yè)企業(yè)能夠提高相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，降低成本和增加利潤(rùn)，并對(duì)工業(yè)企業(yè)的整體業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。鑒于對(duì)工業(yè)企業(yè)應(yīng)對(duì)環(huán)境變化和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義，持續(xù)綠色創(chuàng)新已成為學(xué)術(shù)界重要的研究課題之一。

近年來(lái)，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、5G、區(qū)塊鏈等一系列數(shù)字技術(shù)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，給社會(huì)各領(lǐng)域帶來(lái)了顛覆性的變革。⑥" ⑥許憲春、張美慧：《中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模測(cè)算研究——基于國(guó)際比較的視角》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2020年第5期，第23-41頁(yè)。中國(guó)多次提出使用數(shù)字技術(shù)對(duì)工業(yè)企業(yè)進(jìn)行全方位、全鏈條的改造，提升能源、資源、環(huán)境管理水平，深化工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程的數(shù)字化融合，加速工業(yè)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進(jìn)而使得數(shù)字技術(shù)對(duì)工業(yè)企業(yè)的作用最大化、疊加化、倍增化。⑦" ⑦史宇鵬、王陽(yáng)、張文韜：《我國(guó)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型：現(xiàn)狀、問(wèn)題與展望》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》2021年第12期，第90-97頁(yè)。通過(guò)數(shù)字要素的形式，以現(xiàn)代新興的信息和通信技術(shù)為載體和媒介，工業(yè)企業(yè)可以獲得前所未有的數(shù)據(jù)、連通性和計(jì)算能力，這些都可以被用來(lái)改善工業(yè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)，為其持續(xù)綠色創(chuàng)新帶來(lái)新的機(jī)遇。⑧" ⑧曹正勇：《數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下促進(jìn)我國(guó)工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新制造模式研究》，《理論探討》2018年第2期，第99-104頁(yè)。然而，數(shù)字化和工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的相關(guān)研究較少，兩者之間的關(guān)系仍然是復(fù)雜和多面的，如何將數(shù)字化與持續(xù)綠色創(chuàng)新相結(jié)合，成為當(dāng)前工業(yè)企業(yè)面臨的一個(gè)難點(diǎn)。那么，數(shù)字化是否對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新具有顯著的正向影響？這種影響是通過(guò)什么機(jī)制實(shí)現(xiàn)，融資約束以及企業(yè)社會(huì)責(zé)任在其中扮演何種角色？就不同行業(yè)污染程度和行業(yè)類型而言，數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新是否具有異質(zhì)性？鑒于此，本研究以滬深A(yù)股工業(yè)企業(yè)上市公司2011—2019年數(shù)據(jù)為調(diào)查對(duì)象，實(shí)證研究數(shù)字化對(duì)持續(xù)綠色創(chuàng)新的影響以及異質(zhì)性特征，并探討數(shù)字化對(duì)于持續(xù)綠色創(chuàng)新的影響機(jī)制，這不僅豐富了綠色創(chuàng)新的相關(guān)研究，也為政府制定相應(yīng)政策來(lái)解決工業(yè)企業(yè)如何加大數(shù)字化應(yīng)用和持續(xù)綠色創(chuàng)新的難題提供了事實(shí)參考，對(duì)企業(yè)提高持續(xù)綠色創(chuàng)新能力、實(shí)現(xiàn)綠色高質(zhì)量發(fā)展具有重要啟示。

本研究的貢獻(xiàn)主要包括如下幾個(gè)方面：首先，在考慮數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)的影響時(shí)，以前的研究主要集中在綠色創(chuàng)新水平上，本研究將數(shù)字化與工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新納入統(tǒng)一的研究框架，探討數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的影響及其機(jī)制，為實(shí)現(xiàn)工業(yè)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供理論和實(shí)踐支持，也為數(shù)字化推動(dòng)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新提供證據(jù)。其次，厘清數(shù)字化如何通過(guò)影響融資約束以及企業(yè)社會(huì)責(zé)任的方式影響工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新，揭開了數(shù)字化與工業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新的內(nèi)部“黑箱”機(jī)制，為工業(yè)企業(yè)提供更加科學(xué)和精細(xì)的數(shù)字化支持。最后，本研究拓展了數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的影響邊界條件。本研究從行業(yè)污染程度以及行業(yè)類型異質(zhì)性的視角挖掘數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的異質(zhì)性效應(yīng)，以期為企業(yè)數(shù)字化和綠色創(chuàng)新提供決策支持和指導(dǎo)，也可以為學(xué)術(shù)界相關(guān)研究提供借鑒和啟示。

二、機(jī)理分析與研究假說(shuō)

隨著環(huán)境保護(hù)理念的日益深入人心，工業(yè)企業(yè)的發(fā)展模式已經(jīng)成為世界各國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn)。數(shù)字化的蓬勃發(fā)展，為工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新提供了新的機(jī)遇。

首先，數(shù)字化為工業(yè)企業(yè)在持續(xù)綠色創(chuàng)新方面提供了關(guān)鍵的技術(shù)支持。①" ①?gòu)堄衩鳌㈥?、李雙：《信息透明度、環(huán)保關(guān)注與重污染企業(yè)綠色創(chuàng)新》，《科技進(jìn)步與對(duì)策》2023年第8期，第118-129頁(yè)。數(shù)字化技術(shù)通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和云計(jì)算等手段構(gòu)建了完整的工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)、運(yùn)輸、配送和售后服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)監(jiān)控和實(shí)時(shí)管理，幫助工業(yè)企業(yè)實(shí)時(shí)了解自身環(huán)保、節(jié)能情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和規(guī)避生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，因地制宜在綠色創(chuàng)新中不斷推陳出新。②" ②申明浩、譚偉杰：《數(shù)字化與企業(yè)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)——基于增量與提質(zhì)的雙重效應(yīng)識(shí)別》，《南方經(jīng)濟(jì)》2022年第9期，第118-138頁(yè)。

其次，數(shù)字化提供了更多的信息和知識(shí)共享與合作渠道，為工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新提供了更好的基礎(chǔ)和支撐。在數(shù)字化時(shí)代，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)應(yīng)用等信息共享渠道③" ③涂心語(yǔ)、嚴(yán)曉玲：《數(shù)字化轉(zhuǎn)型、知識(shí)溢出與企業(yè)全要素生產(chǎn)率——來(lái)自制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2022年第2期，第43-56頁(yè)。，工業(yè)企業(yè)能夠更快地獲取全球新的綠色產(chǎn)品、新的生產(chǎn)方式和綠色創(chuàng)新理念的相關(guān)訊息，并將其轉(zhuǎn)化為持續(xù)綠色創(chuàng)新實(shí)踐的動(dòng)力。此外，數(shù)字化為工業(yè)企業(yè)提供了全新的管理和合作模式，提高了研發(fā)效率，減少了工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的成本。例如，數(shù)字化技術(shù)帶來(lái)了全球化、網(wǎng)絡(luò)化的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，拓展了企業(yè)創(chuàng)新合作的空間。通過(guò)虛擬會(huì)議、在線信息共享等數(shù)字平臺(tái)的協(xié)作④" ④劉東閣、龐瑞芝：《數(shù)字化轉(zhuǎn)型能改善企業(yè)創(chuàng)新“低端鎖定”困境嗎——基于知識(shí)溢出的視角》，《山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2023年第5期，第84-98頁(yè)。，工業(yè)企業(yè)可以與全球其他參與者開展綠色創(chuàng)新方面的合作，促進(jìn)新的綠色創(chuàng)新思維方式的涌現(xiàn)，為工業(yè)企業(yè)的連續(xù)綠色創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

最后，數(shù)字化能夠提高工業(yè)企業(yè)的協(xié)同效能，從而推動(dòng)持續(xù)綠色創(chuàng)新。數(shù)字化不僅可以通過(guò)實(shí)現(xiàn)精細(xì)化、自動(dòng)化和智能化的生產(chǎn)管理來(lái)提高企業(yè)的生產(chǎn)效率和能源利用效率，而且還會(huì)通過(guò)供應(yīng)鏈管理和市場(chǎng)分析系統(tǒng)⑤" ⑤趙宸宇、王文春、李雪松：《數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2021年第7期，第114-129頁(yè)。，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)過(guò)程和銷售信息互通和協(xié)同，加速工業(yè)企業(yè)資金回流以及對(duì)資金的節(jié)流增效。這種信息互通和協(xié)同在數(shù)字化供應(yīng)鏈和智能生產(chǎn)系統(tǒng)的框架下得以實(shí)現(xiàn)，這不僅可以改善企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)效率⑥" ⑥劉淑春、閆津臣、張思雪等：《企業(yè)管理數(shù)字化變革能提升投入產(chǎn)出效率嗎》，《管理世界》2021年第5期，第70-190頁(yè)。，而且還會(huì)縮短外部的產(chǎn)品銷售周期，為持續(xù)綠色創(chuàng)新提供更大的空間。基于此，本研究提出假說(shuō)1：

假說(shuō)1（H1）：數(shù)字化顯著促進(jìn)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新。

數(shù)字化技術(shù)在快速發(fā)展的同時(shí)，也為工業(yè)企業(yè)的融資提供了更為便捷和高效的渠道，緩解了企業(yè)融資約束的問(wèn)題，從而影響工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新。⑦" ⑦靳毓、文雯、何茵：《數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響——基于中國(guó)制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《財(cái)貿(mào)研究》2022年第7期，第69-83頁(yè)。第一，數(shù)字化能為工業(yè)企業(yè)提供更全面、更實(shí)時(shí)、更精準(zhǔn)的財(cái)務(wù)、工商和信用信息的披露，使得金融機(jī)構(gòu)能全面掌握企業(yè)的基本情況和發(fā)展?jié)摿?，為企業(yè)提供更為準(zhǔn)確的融資評(píng)級(jí)。⑧" ⑧李健、李俊豪、李晏墅：《數(shù)字化轉(zhuǎn)型能破解企業(yè)融資約束嗎？——商業(yè)信用融資視角》，《現(xiàn)代財(cái)經(jīng)（天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)）》2023年第7期，第21-37頁(yè)。通過(guò)信用評(píng)級(jí)，投資者也能更加了解工業(yè)企業(yè)的融資需求，進(jìn)而緩解融資約束問(wèn)題。第二，工業(yè)企業(yè)也可以通過(guò)建立數(shù)字化平臺(tái)和應(yīng)用人工智能技術(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，幫助投資者更好地了解企業(yè)的商業(yè)模式、財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展前景，從而提高融資的成功率。①" ①陳德球、胡晴：《數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下的公司治理研究：范式創(chuàng)新與實(shí)踐前沿》，《管理世界》2022年第6期，第213-240頁(yè)。第三，數(shù)字化技術(shù)不僅可以幫助工業(yè)企業(yè)進(jìn)行融資需求和融資方案的匹配，而且可以更好地進(jìn)行融資申請(qǐng)和融資審批的流程優(yōu)化，減少融資約束。②" ②李劍培、劉振鵬、顧乃華：《傳統(tǒng)金融可得性、數(shù)字金融發(fā)展與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型》，《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》2023年第6期，第67-80頁(yè)。第四，企業(yè)數(shù)字化可以提高企業(yè)的生產(chǎn)效率和管理效率，降低生產(chǎn)成本和管理成本，從而緩解企業(yè)融資約束。工業(yè)企業(yè)在面臨減少融資約束時(shí)，會(huì)更加注重長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益，而忽視短期的環(huán)境效益，這就使得企業(yè)在綠色技術(shù)創(chuàng)新上的投入阻礙會(huì)減少，進(jìn)而影響持續(xù)綠色創(chuàng)新?；诖?，本研究提出假說(shuō)2：

假說(shuō)2（H2）：數(shù)字化能通過(guò)減少融資約束來(lái)促進(jìn)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新。

隨著數(shù)字化技術(shù)的快速發(fā)展，數(shù)字化的應(yīng)用已經(jīng)不僅僅局限于企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)與管理，同時(shí)也存在于企業(yè)與社會(huì)之間，這種表現(xiàn)特別突出的一個(gè)領(lǐng)域是企業(yè)社會(huì)責(zé)任，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)于推動(dòng)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新起到了關(guān)鍵作用。③" ③張志紅、牟濤、于曉亞等：《企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量對(duì)綠色創(chuàng)新的影響研究——基于制造業(yè)上市公司的證據(jù)》，《山東財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2023年第3期，第98-107頁(yè)。

首先，數(shù)字化可以改善工業(yè)企業(yè)內(nèi)部的信息流通機(jī)制，提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任傳遞的透明度、精準(zhǔn)性、廉潔性、可追溯性和管理水平，并有意愿在生產(chǎn)、管理和運(yùn)營(yíng)等方面更好地遵守企業(yè)社會(huì)責(zé)任，在環(huán)保和節(jié)能減排等方面更加重視企業(yè)價(jià)值的內(nèi)在體現(xiàn)，這就為工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新提供支持。④" ④王海軍、王淞正、張琛等：《數(shù)字化轉(zhuǎn)型提高了企業(yè)ESG責(zé)任表現(xiàn)嗎？——基于MSCI指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)研究》，《外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理》2023年第6期，第19-35頁(yè)；王曉紅、欒翔宇、張少鵬：《企業(yè)研發(fā)投入、ESG表現(xiàn)與市場(chǎng)價(jià)值——企業(yè)數(shù)字化水平的調(diào)節(jié)效應(yīng)》，《科學(xué)學(xué)研究》2023年第5期，第896-904頁(yè)。

其次，數(shù)字化也會(huì)加速企業(yè)社會(huì)責(zé)任領(lǐng)域的共享和聯(lián)動(dòng)來(lái)促進(jìn)持續(xù)綠色創(chuàng)新。通過(guò)數(shù)字技術(shù)賦能，工業(yè)企業(yè)可以在更廣泛、更靈活的合作體系中與各方協(xié)同合作、共同推動(dòng)持續(xù)綠色創(chuàng)新實(shí)踐。⑤" ⑤張澤南、錢欣鈺、曹新偉：《企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的綠色創(chuàng)新效應(yīng)研究：實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新還是策略性創(chuàng)新？》，《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2023年第1期，第86-100頁(yè)。而在其供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈之內(nèi)，數(shù)字化還能幫助企業(yè)及其合作伙伴及時(shí)發(fā)現(xiàn)、評(píng)估和應(yīng)對(duì)一些生態(tài)和社會(huì)共性問(wèn)題，促進(jìn)企業(yè)生態(tài)化發(fā)展，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的相互學(xué)習(xí)和優(yōu)化，從而持續(xù)推進(jìn)綠色創(chuàng)新。

再次，數(shù)字化應(yīng)用也可以提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任的全面履行，打造企業(yè)形象、品牌效應(yīng)和公信力，進(jìn)而促進(jìn)持續(xù)綠色創(chuàng)新。數(shù)字化技術(shù)可提高企業(yè)各方面信息和數(shù)據(jù)的收集并使之公開透明，借此展示企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和形象，增強(qiáng)公眾的信任度和認(rèn)同感。⑥" ⑥陳紅、張凌霄：《ESG表現(xiàn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)價(jià)值提升》，《中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)》2023年第3期，第136-149頁(yè)。特別是在自發(fā)性行動(dòng)方面，數(shù)字技術(shù)可以通過(guò)人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的實(shí)時(shí)匹配和監(jiān)測(cè)，生動(dòng)而真實(shí)地呈現(xiàn)企業(yè)所關(guān)注的環(huán)境問(wèn)題，并督促企業(yè)采取行動(dòng)，有利于其品牌、口碑和形象提升。此外，企業(yè)社會(huì)責(zé)任要求工業(yè)企業(yè)不僅在生產(chǎn)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展，還要在產(chǎn)品研發(fā)和設(shè)計(jì)中融入綠色理念，推動(dòng)綠色產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，以滿足消費(fèi)者對(duì)環(huán)保產(chǎn)品的需求。⑦" ⑦寇冬雪、張彩云、張小溪：《企業(yè)數(shù)字化賦能企業(yè)綠色化轉(zhuǎn)型的方式：從信息披露到創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)》，《北京工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）》2024年第2期，第1-19頁(yè)。在這一過(guò)程中，數(shù)字化加強(qiáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任，激勵(lì)企業(yè)與環(huán)保組織和機(jī)構(gòu)的合作，推動(dòng)工業(yè)企業(yè)在環(huán)保領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用，進(jìn)而促進(jìn)可持續(xù)綠色創(chuàng)新。

最后，由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律是以盈利為目的，企業(yè)往往會(huì)在投入資本時(shí)優(yōu)先考慮其短期利益，而忽略環(huán)保因素。企業(yè)數(shù)字化可以幫助企業(yè)降低其環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和綠色成本，同時(shí)提高其生產(chǎn)力和效益，從而增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，促使企業(yè)承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任，并采取必要措施以減少對(duì)環(huán)境的負(fù)擔(dān)，促使企業(yè)將更多的資本投入持續(xù)綠色創(chuàng)新中。為了更直觀地描述數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的內(nèi)在機(jī)制，本研究繪制了影響機(jī)制圖（圖1）?；诖?，本研究提出假說(shuō)3：

假說(shuō)3（H3）：數(shù)字化能通過(guò)促進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任來(lái)提升工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新水平。

三、模型構(gòu)建

（一）模型設(shè)定

為驗(yàn)證前述理論機(jī)制與假說(shuō)，本研究使用多維固定效應(yīng)模型來(lái)分析數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的影響。模型具體設(shè)定形式如下：

Cgiitj=δ+1Dtitj+∑9n=2nControlsitj+vt+ui+γj+εitj（1）

其中i， j和t分別代表行業(yè)、企業(yè)和年份。因變量表示工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新（Cgi）。核心解釋變量表示數(shù)字化（Dt）。Controls表示控制向量集，包括賬面比率（bm）、凈資產(chǎn)負(fù)債率（lev）、資產(chǎn)流動(dòng)比率（cf）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ato）、資產(chǎn)收益率（roa）、管理收入比率（mf）和托賓q（tbq）。是待估參數(shù)。γ，u和v表示行業(yè)、個(gè)體和年份的固定效應(yīng)；ε表示殘差項(xiàng)。

（二）變量選擇

1.因變量

持續(xù)綠色創(chuàng)新（Cgi）。在測(cè)度持續(xù)綠色創(chuàng)新之前，首先需要測(cè)度綠色創(chuàng)新。專利所代表的創(chuàng)新產(chǎn)出一般具有創(chuàng)新性、獨(dú)特性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，最終能夠獲得市場(chǎng)認(rèn)可并進(jìn)一步推廣應(yīng)用，是對(duì)具體創(chuàng)新的產(chǎn)出成果的體現(xiàn)，它更直接地反映了企業(yè)在創(chuàng)新方面的成就和發(fā)展趨勢(shì)。①" ①?gòu)埛?、于海婷：《綠色信貸政策驅(qū)動(dòng)重污染企業(yè)綠色創(chuàng)新了嗎？——基于企業(yè)生命周期理論的實(shí)證檢驗(yàn)》，《南開管理評(píng)論》，2023-03-24，http：https：//kns.cnki.net/kcms/detail/12.1288.f.20230323.1725.006.html；宋德勇、朱文博、丁海：《企業(yè)數(shù)字化能否促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新？——基于重污染行業(yè)上市公司的考察》，《財(cái)經(jīng)研究》2022年第4期，第34-48頁(yè)。同時(shí)，專利的標(biāo)準(zhǔn)和定義在全球范圍內(nèi)都是相對(duì)統(tǒng)一的，也是一個(gè)可以量化的指標(biāo)，使其更容易被評(píng)估和比較，因此它們已被廣泛用于衡量創(chuàng)新。基于世界知識(shí)產(chǎn)權(quán)組織制定的“IPC綠色名單”，本研究在國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站上篩選了樣本企業(yè)的專利申請(qǐng)信息，以識(shí)別綠色專利，并以企業(yè)的綠色專利申請(qǐng)數(shù)量來(lái)衡量綠色創(chuàng)新。進(jìn)而參考何郁冰等的做法，本研究計(jì)算了持續(xù)綠色創(chuàng)新水平，用綠色專利申請(qǐng)的前后期對(duì)比來(lái)反映創(chuàng)新的持續(xù)程度。①" ①何郁冰、周慧、丁佳敏：《技術(shù)多元化如何影響企業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新？》，《科學(xué)學(xué)研究》2017年第12期，第1896-1909頁(yè)。具體測(cè)度形式如下：

Cgit=OINt+OINt-1OINt-1+OINt-2×（OINt+OINt-1）（2）

其中，Cgit為企業(yè)在第t年創(chuàng)新產(chǎn)出持續(xù)性，OINt，OINt-1，OINt-2為工業(yè)企業(yè)在第t，t-1，t-2年的專利申請(qǐng)量。

2.核心解釋變量

數(shù)字化（Dt）。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，數(shù)字化被企業(yè)視為推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略之一，而數(shù)字化的特征信息往往更清晰地呈現(xiàn)在企業(yè)的年度報(bào)告中。這些企業(yè)的年度報(bào)告不僅總結(jié)了企業(yè)過(guò)去的業(yè)績(jī)，還詳細(xì)闡述了戰(zhàn)略構(gòu)想、經(jīng)營(yíng)模式、組織結(jié)構(gòu)以及社會(huì)責(zé)任等方面，為未來(lái)企業(yè)發(fā)展方向提供了指導(dǎo)性信息。其中，企業(yè)年度報(bào)告所使用的特定詞匯和表達(dá)方式常常反映了企業(yè)的戰(zhàn)略定位以及未來(lái)發(fā)展方向。Ning等也指出，某種類型的關(guān)鍵詞出現(xiàn)在公司年度報(bào)告中的頻率越高，公司在這一領(lǐng)域投入的關(guān)注和資源就越多。②" ②Ning J，Jiang X，Luo J.Relationship between enterprise digitalization and green innovation：A mediated moderation model.Journal of Innovation amp; Knowledge，2023，8（1），p.100326.因此，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化時(shí)，年度報(bào)告中“企業(yè)數(shù)字化”相關(guān)詞匯的出現(xiàn)數(shù)量往往會(huì)顯著增加，這在一定程度上反映了企業(yè)在數(shù)字化方面的邁進(jìn)程度。因此，通過(guò)分析上市企業(yè)年報(bào)中涉及“數(shù)字化”相關(guān)關(guān)鍵詞的出現(xiàn)頻率來(lái)評(píng)估企業(yè)在數(shù)字化方面的愿景，具有一定的可行性和可靠性。參考吳非等的方法，在利用與數(shù)字化相關(guān)的學(xué)術(shù)文獻(xiàn)、重要政策文件和研究報(bào)告來(lái)提取與數(shù)字化相關(guān)的關(guān)鍵詞（具體關(guān)鍵詞見圖2）來(lái)構(gòu)建數(shù)據(jù)池的基礎(chǔ)上，然后使用Python軟件對(duì)與數(shù)字化相關(guān)的關(guān)鍵詞特征詞進(jìn)行搜索、匹配和詞頻計(jì)數(shù)，得到特定關(guān)鍵詞的出現(xiàn)頻次，進(jìn)而采用數(shù)字化相關(guān)詞匯頻數(shù)總和與企業(yè)年報(bào)總詞數(shù)之比衡量數(shù)字化（Dt）程度③" ③吳非、胡慧芷、林慧妍等：《企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與資本市場(chǎng)表現(xiàn)——來(lái)自股票流動(dòng)性的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《管理世界》2021年第7期，第130-144頁(yè)。；該指標(biāo)越大，意味著數(shù)字化水平越高。

3.控制變量

為消除遺漏變量對(duì)估計(jì)結(jié)果造成的影響，參考宋德勇等④" ④宋德勇、朱文博、丁海：《企業(yè)數(shù)字化能否促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新？——基于重污染行業(yè)上市公司的考察》，《財(cái)經(jīng)研究》2022年第4期，第34-48頁(yè)。、王曉紅等⑤" ⑤王曉紅、欒翔宇、張少鵬：《企業(yè)研發(fā)投入、ESG表現(xiàn)與市場(chǎng)價(jià)值——企業(yè)數(shù)字化水平的調(diào)節(jié)效應(yīng)》，《科學(xué)學(xué)研究》2023年第5期，第896-904頁(yè)。和祁懷錦和劉斯琴⑥" ⑥祁懷錦、劉斯琴：《企業(yè)數(shù)字化發(fā)展對(duì)綠色創(chuàng)新的影響及其作用機(jī)理》，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2023年第4期，第72-83頁(yè)。的做法，本研究引入了以下控制變量：賬面市值比率（bm，股東權(quán)益/公司市值）、凈資產(chǎn)負(fù)債率（lev，負(fù)債總額/凈資產(chǎn)總額）、資產(chǎn)流動(dòng)比率（cf，流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ato，營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)）、資產(chǎn)收益率（roa，稅后凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)）、管理費(fèi)用率（mf，管理費(fèi)用/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）、托賓q值[age，（流通股市值+非流通股股份數(shù)×每股凈資產(chǎn)+總負(fù)債）/總資產(chǎn)]。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究選取了中國(guó)A股上市的中國(guó)工業(yè)企業(yè)作為研究樣本，衡量持續(xù)綠色創(chuàng)新的綠色專利樣本數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局。數(shù)字化數(shù)據(jù)來(lái)自A股上市工業(yè)企業(yè)的年度報(bào)告，其他公司數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)證券交易所和國(guó)泰安研究數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）?？紤]到數(shù)據(jù)的可用性，本研究時(shí)間窗口設(shè)置為2011—2019年，同時(shí)剔除特殊（ST）企業(yè)、嚴(yán)重?cái)?shù)據(jù)缺失企業(yè)，對(duì)變量進(jìn)行了上下1%的縮尾處理。此外，本研究對(duì)少量缺失數(shù)據(jù)應(yīng)用線性插值法進(jìn)行補(bǔ)齊。描述性統(tǒng)計(jì)見表1。

四、實(shí)證結(jié)果

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表2報(bào)告了基準(zhǔn)回歸的分析結(jié)果。列（1）—列（8）為逐個(gè)加入包括賬面比率（bm）、凈資產(chǎn)負(fù)債率（lev）、資產(chǎn)流動(dòng)比率（cf）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ato）、資產(chǎn)收益率（roa）、管理收入比率（mf）、托賓q值（tpq）等控制變量以及均控制了行業(yè)層面、企業(yè)層面和時(shí)間效應(yīng)特征的回歸結(jié)果。以表2第（8）列為例，Dt的系數(shù)為0.001 3（plt;0.01），表明數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新具有正向影響。我們的結(jié)論與張澤南等①" ①?gòu)垵赡?、錢欣鈺、曹新偉：《企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的綠色創(chuàng)新效應(yīng)研究：實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新還是策略性創(chuàng)新？》，《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2023年第1期，第86-100頁(yè)。和靳毓等②" ②靳毓、文雯、何茵：《數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響——基于中國(guó)制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)》，《財(cái)貿(mào)研究》2022年第7期，第69-83頁(yè)。的結(jié)果類似。數(shù)字技術(shù)不僅可以幫助工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)過(guò)程的自動(dòng)化和智能化，提高生產(chǎn)效率和管控生產(chǎn)成本，而且還可以提高企業(yè)的信息透明度，使得企業(yè)更加容易獲取和分析供需和生產(chǎn)數(shù)據(jù)，從而更好地制定和實(shí)施綠色持續(xù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，從而推動(dòng)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新①" ①周雪峰、韓露、肖翔：《“雙碳”目標(biāo)下數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的影響——基于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的中介視角》，《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2022年第11期，第2-12頁(yè)。。因此支持H1。

（二）影響機(jī)制分析

基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析表明數(shù)字化顯著推動(dòng)了工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新。那么，數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的作用機(jī)制是什么？在數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的影響中，融資約束和企業(yè)社會(huì)責(zé)任扮演的角色是什么？在理論機(jī)制與研究假說(shuō)中，我們進(jìn)一步分析了融資約束和企業(yè)社會(huì)責(zé)任在這項(xiàng)因果關(guān)系中的作用。此外，多數(shù)學(xué)者分析了融資約束和企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)持續(xù)綠色創(chuàng)新的影響，均得到了豐富的研究結(jié)果，即融資約束增加會(huì)顯著抑制持續(xù)綠色創(chuàng)新，企業(yè)社會(huì)責(zé)任會(huì)顯著促進(jìn)持續(xù)綠色創(chuàng)新。因此，參考江艇提及的機(jī)制方法②" ②江艇：《因果推斷經(jīng)驗(yàn)研究中的中介效應(yīng)與調(diào)節(jié)效應(yīng)》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2022年第5期，第100-120頁(yè)。，本研究構(gòu)建了如下計(jì)量模型來(lái)驗(yàn)證數(shù)字化對(duì)融資約束和企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響，進(jìn)而挖掘數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的潛在機(jī)制。具體模型設(shè)定如下：

Mitj=α0+α1DTitj+∑9n=2αnControlsitj+μi+σt++γj+εitj（3）

在公式（3）中，M是機(jī)制變量，包括融資約束（WW）和企業(yè)社會(huì)責(zé)任（Esg）；α是待估參數(shù)。其余參數(shù)的含義與公式（1）相同，這里不再贅述。對(duì)于融資約束的測(cè)度，一般不能直接從可觀察的數(shù)據(jù)中獲得。在現(xiàn)有文獻(xiàn)中，有幾種衡量融資約束的方法。首先，構(gòu)建內(nèi)部現(xiàn)金流模型，借助于模型系數(shù)來(lái)衡量企業(yè)的融資約束。其次，通過(guò)結(jié)合企業(yè)的各種指標(biāo)，如KZ指數(shù)、WW指數(shù)、SA指數(shù)等構(gòu)建相關(guān)指數(shù)。最后，也有部分學(xué)者基于文本分析方法構(gòu)建融資約束指標(biāo)。考慮到本研究的數(shù)據(jù)分布及實(shí)際情況，參考潘紅波和楊海霞的做法①" ①潘紅波、楊海霞：《競(jìng)爭(zhēng)者融資約束對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為的影響研究》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2022年第7期，第159-177頁(yè)。，本研究使用基于非線性GMM方法估計(jì)歐拉方程得到的WW指數(shù)構(gòu)建融資約束指標(biāo)②" ②本研究也使用了SA和FW指數(shù)對(duì)融資約束指標(biāo)進(jìn)行有效性檢驗(yàn)，結(jié)果也與WW指數(shù)所估結(jié)果一致（限于篇幅受限，本研究并未展示SA和FW指數(shù)的估計(jì)結(jié)果）。，具體計(jì)算方式如下：

WW=-0.091×CF-0.062×DivPos+0.021×LEV-0.044×SIZE+0.102×ISG-0.035×SG（4）

其中，WW表示企業(yè)的融資約束，WW指數(shù)的絕對(duì)值越大，企業(yè)的融資約束就越高。CF表示現(xiàn)金流與總資產(chǎn)比率，DivPos為現(xiàn)金股利支付啞變量（如果派發(fā)現(xiàn)金股利則為1，反之為0），LEV表示長(zhǎng)期負(fù)債與資產(chǎn)的比率，SIZE為總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)，ISG為行業(yè)平均銷售增長(zhǎng)率，SG為企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。

對(duì)于ESG的測(cè)度，由于中國(guó)證券市場(chǎng)缺乏對(duì)企業(yè)ESG履行情況的評(píng)價(jià)體系，本研究采用第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布的ESG評(píng)分?jǐn)?shù)據(jù)作為企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)的客觀評(píng)價(jià)。和訊網(wǎng)發(fā)布的ESG分?jǐn)?shù)來(lái)源更加廣泛，不僅包括企業(yè)的ESC整體披露分?jǐn)?shù)，還包括企業(yè)以前在不同維度上對(duì)ESC表現(xiàn)的詳細(xì)公開處理。因此，即使有些企業(yè)沒(méi)有披露相關(guān)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告，和訊網(wǎng)仍然可以根據(jù)其他信息對(duì)其進(jìn)行評(píng)分?？紤]到和訊網(wǎng)從2010年開始發(fā)布中國(guó)A股上市企業(yè)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任相關(guān)數(shù)據(jù)，本研究選擇2011年至2019年的A股上市工業(yè)企業(yè)作為研究樣本。

表3報(bào)告了從融資約束和企業(yè)社會(huì)責(zé)任視角分析數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的影響機(jī)制結(jié)果。表3中第（1）列和第（2）列表明，Dt對(duì)因變量的系數(shù)顯著為正，而對(duì)機(jī)制變量融資約束（WW）的系數(shù)顯著為負(fù)，意味著數(shù)字化能顯著緩解融資約束，促進(jìn)持續(xù)綠色創(chuàng)新。數(shù)字化提升了生產(chǎn)效率和管理效率，降低生產(chǎn)成本和管理成本，從而緩解了工業(yè)企業(yè)融資約束，進(jìn)而促進(jìn)了持續(xù)綠色創(chuàng)新。假說(shuō)2得到驗(yàn)證。表3中第（1）列和第（3）列表明，Dt對(duì)因變量的系數(shù)顯著為正，且對(duì)機(jī)制變量企業(yè)社會(huì)責(zé)任（Esg）的系數(shù)顯著為正，意味著數(shù)字化能顯著促進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任來(lái)促進(jìn)持續(xù)綠色創(chuàng)新。數(shù)字化使得工業(yè)企業(yè)能夠建立有效的環(huán)境、社會(huì)、治理數(shù)據(jù)采集、管理和公開機(jī)制，以及其環(huán)境影響和社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)，增加工業(yè)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感和環(huán)保意識(shí)，進(jìn)而推動(dòng)持續(xù)綠色創(chuàng)新。③" ③孫青春、向剛、孫紅兵：《中國(guó)企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)模式探析》，《科技進(jìn)步與對(duì)策》2008年第4期，第59-62頁(yè)。假說(shuō)3得到驗(yàn)證。

（三）異質(zhì)性檢驗(yàn)

基準(zhǔn)回歸結(jié)果表明，數(shù)字化確實(shí)能夠?qū)I(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生正向影響。接下來(lái)，本研究將從工業(yè)企業(yè)行業(yè)污染程度與行業(yè)屬性兩個(gè)角度考察數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的異質(zhì)性影響。

1.關(guān)于行業(yè)污染程度的異質(zhì)性

考慮到數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的效果可能受行業(yè)污染程度的影響，因此本部分檢驗(yàn)以企業(yè)污染程度特征為標(biāo)的，參考金環(huán)等的做法，根據(jù)企業(yè)污染程度高低，將全樣本分為低污染企業(yè)和高污染企業(yè)兩類。①" ①金環(huán)、于立宏、徐遠(yuǎn)彬：《綠色產(chǎn)業(yè)政策與制造業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新》，《中國(guó)人口·資源與環(huán)境》2022年第6期，第136-146頁(yè)。表4的實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的顯著（P-value＜0.01）促進(jìn)作用只有在輕度污染企業(yè)組別中成立；而在重污染企業(yè)組別下，Dt的估計(jì)為正系數(shù)并未通過(guò)統(tǒng)計(jì)顯著性檢驗(yàn)，意味著重污染行業(yè)的工業(yè)企業(yè)在利用數(shù)字化技術(shù)進(jìn)行持續(xù)綠色創(chuàng)新時(shí)存在一定的約束。一種潛在解釋是輕污染行業(yè)通常具備相對(duì)清潔的生產(chǎn)過(guò)程，數(shù)字化為輕污染行業(yè)提供了更靈活、智能化的解決方案，更容易發(fā)揮數(shù)字化技術(shù)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)流程以及綠色材料上的研發(fā)和應(yīng)用等方面的效用，從而更順利地推動(dòng)持續(xù)綠色創(chuàng)新。

然而，對(duì)于重污染行業(yè)而言，往往具有復(fù)雜的技術(shù)和設(shè)備，其特性決定了涉及復(fù)雜的污染物排放以及面臨技術(shù)和成本挑戰(zhàn)，這限制了數(shù)字化技術(shù)對(duì)持續(xù)綠色創(chuàng)新的影響。盡管數(shù)字化可以幫助工業(yè)企業(yè)優(yōu)化生產(chǎn)過(guò)程，但是處理重污染行業(yè)生產(chǎn)所需的數(shù)字技術(shù)要求更高，在面對(duì)重污染行業(yè)的環(huán)境挑戰(zhàn)時(shí)，難以通過(guò)單一的數(shù)字化技術(shù)解決當(dāng)前問(wèn)題，因此其在推動(dòng)持續(xù)綠色創(chuàng)新中的效果并不顯著。另外，重污染行業(yè)的技術(shù)更新和改造需要巨額資金投入，在短期內(nèi)難以見到明顯的環(huán)境效益，需要更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)和轉(zhuǎn)型，這可能降低了企業(yè)對(duì)數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用意愿，因此對(duì)持續(xù)綠色創(chuàng)新的影響不顯著?？傮w而言，數(shù)字化技術(shù)對(duì)輕污染行業(yè)工業(yè)企業(yè)的持續(xù)綠色創(chuàng)新起到顯著促進(jìn)作用，而在重污染行業(yè)中持續(xù)綠色創(chuàng)新的效應(yīng)不夠顯著。

2.關(guān)于行業(yè)屬性的異質(zhì)性

工業(yè)企業(yè)的行業(yè)屬性也是影響數(shù)字化作用于連續(xù)綠色創(chuàng)新的重要因素。因此，本研究依據(jù)行業(yè)屬性將工業(yè)企業(yè)全樣本劃分為制造業(yè)、采礦業(yè)和能源及電力供應(yīng)行業(yè)三個(gè)子樣本進(jìn)行異質(zhì)性分析。表5證實(shí)數(shù)字化會(huì)顯著促進(jìn)制造業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新，而在采礦業(yè)和能源電力供應(yīng)行業(yè)促進(jìn)作用不明顯。這不難理解，制造業(yè)是高度依賴技術(shù)創(chuàng)新、高度競(jìng)爭(zhēng)和數(shù)字化最高的行業(yè)，數(shù)字化可以借用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能等前沿技術(shù)提高制造業(yè)企業(yè)的信息化水平，促進(jìn)其生產(chǎn)過(guò)程的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提高制造業(yè)的生產(chǎn)效率、生產(chǎn)質(zhì)量和競(jìng)爭(zhēng)能力，從而降低生產(chǎn)成本等負(fù)擔(dān)，為持續(xù)綠色創(chuàng)新創(chuàng)造條件。此外，政府對(duì)于制造業(yè)的環(huán)保政策更加嚴(yán)格，對(duì)于制造業(yè)的環(huán)保要求也更加高，政府環(huán)境規(guī)制可以促進(jìn)制造業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色生產(chǎn)，從而推動(dòng)制造業(yè)的持續(xù)綠色創(chuàng)新。而采礦業(yè)和能源電力供應(yīng)業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程受地質(zhì)氣候等自然條件限制較大，且涉及大量的物流運(yùn)輸和復(fù)雜的工藝操作，傳統(tǒng)的采礦業(yè)和能源電力業(yè)主要依靠人力和傳統(tǒng)機(jī)械設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)和運(yùn)輸，數(shù)字化相對(duì)困難，進(jìn)而對(duì)持續(xù)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用并未釋放。此外，數(shù)字化在采礦業(yè)和能源電力業(yè)中的應(yīng)用也受到了生產(chǎn)環(huán)境的限制。這些行業(yè)存在嚴(yán)峻的生產(chǎn)環(huán)境，比如高溫、高壓和潮濕的礦山環(huán)境，以及震動(dòng)、振動(dòng)和高溫的電廠環(huán)境等。這些惡劣的生產(chǎn)環(huán)境往往會(huì)影響數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用效果和可靠性，因此限制了采礦業(yè)和能源電力業(yè)采用數(shù)字技術(shù)進(jìn)行持續(xù)綠色創(chuàng)新的能力。因此，數(shù)字化會(huì)顯著促進(jìn)制造業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新，而在采礦業(yè)和能源電力供應(yīng)行業(yè)促進(jìn)作用不明顯。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

由于不同的變量測(cè)度、研究方法的差異和內(nèi)生性等問(wèn)題的存在可能會(huì)影響研究結(jié)果，因此本研究對(duì)基準(zhǔn)回歸結(jié)果執(zhí)行了一系列穩(wěn)健性和內(nèi)生性檢驗(yàn)。首先，本研究改變核心解釋變量的測(cè)量值，以避免變量測(cè)量誤差。參考袁淳等的做法①" ①袁淳、肖土盛、耿春曉等：《數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)分工：專業(yè)化還是縱向一體化》，《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2021年第9期，第137-155頁(yè)。，本研究用詞頻總數(shù)與MDamp;A語(yǔ)段長(zhǎng)度之比來(lái)重新表征數(shù)字化，見表6中第（1）列。其次，改變樣本范圍。通過(guò)去除不到三年的數(shù)據(jù)樣本排除信息有限、樣本容量小的企業(yè)，以此抵抗異常值對(duì)結(jié)果的影響，從而提高樣本的質(zhì)量和精準(zhǔn)度，見表6中第（2）列。同時(shí)，自變量滯后一期。由于事件反應(yīng)及傳導(dǎo)具有一定的滯后性，因此本研究將自變量滯后一期來(lái)解決逆向因果以及滯后性帶來(lái)的結(jié)果不穩(wěn)定性，見表6中第（3）列。最后，反向因果關(guān)系可能導(dǎo)致內(nèi)生問(wèn)題，從而使研究結(jié)果產(chǎn)生偏差?；诖?，本研究采用工具變量（IV）法進(jìn)一步考察企業(yè)數(shù)字化與綠色創(chuàng)新的關(guān)系。本研究使用核心解釋變量的滯后一期作為工具變量。這樣做的理由是核心解釋變量的滯后一期與內(nèi)生解釋變量存在相關(guān)性，但不會(huì)直接影響因變量。同時(shí)，由于它們是一期滯后的，它們不應(yīng)該受到當(dāng)前內(nèi)生解釋變量的影響。因此，使用這些變量作為工具變量可以減少內(nèi)生性偏誤，提高結(jié)果的穩(wěn)健性。表6顯示，在替換核心解釋變量、改變樣本范圍、自變量滯后一期以及使用工具變量法后，核心解釋變量的系數(shù)仍然顯著為正，基準(zhǔn)回歸結(jié)果是可靠的。

五、結(jié)論與政策啟示

隨著環(huán)境約束的不斷趨緊以及經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展不斷提速，持續(xù)綠色創(chuàng)新已經(jīng)成為工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展模式的重要策略之一，而數(shù)字化技術(shù)的快速發(fā)展和廣泛應(yīng)用為實(shí)現(xiàn)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新提供了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。企業(yè)數(shù)字化是否影響工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新水平，融資約束與企業(yè)社會(huì)責(zé)任在其中扮演何種角色？該影響是否隨工業(yè)企業(yè)行業(yè)污染程度與行業(yè)屬性不同而體現(xiàn)出異質(zhì)性？本研究借助2011—2019年A股上市工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，深度探究了數(shù)字化對(duì)工業(yè)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的關(guān)系及相應(yīng)的作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：第一，數(shù)字化可以顯著促進(jìn)工業(yè)企業(yè)綠色持續(xù)創(chuàng)新。第二，數(shù)字化對(duì)輕污染行業(yè)的持續(xù)綠色創(chuàng)新起到顯著促進(jìn)作用，而對(duì)重污染行業(yè)的持續(xù)綠色創(chuàng)新效應(yīng)不夠顯著。此外，數(shù)字化對(duì)制造業(yè)綠色持續(xù)創(chuàng)新促進(jìn)作用顯著，而在采礦業(yè)、能源與電力供應(yīng)行業(yè)該促進(jìn)作用并未得到釋放。第三，數(shù)字化可以通過(guò)減少融資約束與增加企業(yè)社會(huì)責(zé)任來(lái)影響持續(xù)綠色創(chuàng)新。數(shù)字化可以提高企業(yè)的信息透明度和管理效率，從而降低融資成本，減少融資約束，為企業(yè)的綠色持續(xù)創(chuàng)新提供更多的資金支持。此外，數(shù)字化還可以增加企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感，促進(jìn)企業(yè)在綠色持續(xù)創(chuàng)新方面的投入和行動(dòng)?；谶@些結(jié)論，一些潛在的政策啟示如下：

政策制定者應(yīng)該加強(qiáng)加大數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施投入及實(shí)施包括財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠在內(nèi)的多重并舉的數(shù)字化轉(zhuǎn)型政策，助力工業(yè)企業(yè)在數(shù)字化方面實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)的高效化。而對(duì)于企業(yè)而言應(yīng)該加速數(shù)字化技術(shù)的研發(fā)以及在工業(yè)企業(yè)中的推廣，提高數(shù)字化技術(shù)的普及率和應(yīng)用水平，為工業(yè)企業(yè)提供更好的數(shù)字化支持和服務(wù)，為實(shí)現(xiàn)持續(xù)綠色創(chuàng)新添加新動(dòng)力。例如，利用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字技術(shù)，助力打造工業(yè)企業(yè)的綠色公共服務(wù)平臺(tái)，賦能和服務(wù)工業(yè)企業(yè)綠色持續(xù)創(chuàng)新。

政策制定者應(yīng)差異化地制定數(shù)字化政策。對(duì)于污染程度不同的工業(yè)企業(yè)，政策制定者應(yīng)該給予直接的支持和引導(dǎo)，幫助他們更快地釋放數(shù)字化紅利，助力持續(xù)綠色創(chuàng)新。比如，可以鼓勵(lì)輕度污染行業(yè)和制造業(yè)積極采用數(shù)字化技術(shù)，探索數(shù)字化運(yùn)營(yíng)模式，采用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)和人工智能等分析環(huán)境監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，以期更好捕捉企業(yè)的實(shí)際運(yùn)行狀況，最大限度地支持持續(xù)綠色創(chuàng)新。而對(duì)于重度污染行業(yè)、采礦業(yè)以及能源及電力行業(yè)，政策制定者應(yīng)該給與更大的政策支持與扶持助力數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用，助力持續(xù)綠色創(chuàng)新。此外，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身行業(yè)屬性和生產(chǎn)環(huán)境，合理規(guī)劃數(shù)字化應(yīng)用方式以提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，助力持續(xù)綠色創(chuàng)新。

工業(yè)企業(yè)應(yīng)通過(guò)數(shù)字化手段打破融資約束，提高融資效率，促進(jìn)工業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新投入與綠色創(chuàng)新發(fā)展。譬如，利用數(shù)字化技術(shù)審時(shí)度勢(shì)地公開企業(yè)財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)信息，為工業(yè)企業(yè)融資以及投資者投資提供透明的信息和決策服務(wù)。政策制定者可以根據(jù)企業(yè)數(shù)字化水平制定考核內(nèi)容，并以此為優(yōu)惠政策，對(duì)工業(yè)企業(yè)提供貸款補(bǔ)貼，進(jìn)而幫助企業(yè)解決融資難題，引導(dǎo)企業(yè)更加注重持續(xù)綠色創(chuàng)新。工業(yè)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的發(fā)展與落實(shí)。政府和企業(yè)可以利用數(shù)字化建立一系列諸如環(huán)境信息披露、社會(huì)責(zé)任報(bào)告等規(guī)范性要求，規(guī)范企業(yè)環(huán)境行為，倡導(dǎo)企業(yè)綠色持續(xù)創(chuàng)新。

[責(zé)任編輯：李思舒]

Digitalization and Continuous Green Innovation：Evidence from A-share Listed Industrial Companies

RAN Qi-ying1，2 YANG Xiao-dong3 YE Lin-xiang4

（1.Center for Innovation Management Research of Xinjiang，Xinjiang University，Urumqi Xinjiang 830047，China;

2.School of Business and Economics，Shanghai Business School，Shanghai 200235，China;

3.School of Economics and Management，Xinjiang University，Urumqi Xinjiang 830047，China;

4.School of Economics，Nanjing University of Finance and Economics，Nanjing Jiangsu 210023，China）

Abstract：The pursuit of high-quality economic development in China depends on key factors such as digitalization and sustainable development.The intricate interplay between these aspects assumes paramount strategic importance in the current landscape.Investigating the nexus between these elements has significant implications.This study conducts an empirical analysis of the economic impact of digitization on continuous green innovation in industrial firms，using data from A-share listed industrial firms in China from 2011 to 2019.This study finds that digitalization significantly stimulates continuous green innovation in industrial enterprises.This effect persists through a series of robustness tests.Mechanistic testing reveals that digitization stimulates continuous green innovation among industrial enterprises through two primary pathways：alleviating financial constraints and enhancing corporate social responsibility.Heterogeneity analysis underscores that while digitization significantly promotes continuous green innovation in light-polluting industries，its impact is less pronounced in heavy-polluting industries.Furthermore，digitization demonstrates its effectiveness in promoting continuous green innovation within the manufacturing sector，but shows less influence within the mining，energy，and power sectors.The findings of this study act as a compass，providing significant support for companies seeking to pursue digital transformation strategies alongside green innovation to enhance both their qualitative and quantitative dimensions.

Key words：digitalization;continuous green innovation;industry characteristics;financing constraints;enterprise social responsibility