余云翔

摘? ?要：目前我國家電行業(yè)已經(jīng)進入成熟期，想要有所突破就需要提高產(chǎn)品質(zhì)量，海外并購可以幫助企業(yè)快速獲取優(yōu)質(zhì)資源與技術，實現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新能力的提升，從而完成產(chǎn)品的升級。以H企業(yè)并購G企業(yè)為例，從產(chǎn)出和投入兩個方面分析并購行為對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響效果，使用DEA模型測算投入和產(chǎn)出兩方面的技術創(chuàng)新效率。綜合來看，伴隨著我國企業(yè)國際化競爭越來越激烈，海外并購能夠通過推動技術效率和規(guī)模效率的提升來促進企業(yè)的創(chuàng)新績效，并擴大自身的國際影響力。

關鍵詞：海外并購；創(chuàng)新績效；DEA模型

中圖分類號：F425? ? ? ?文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2024）07-0117-03

一、研究背景

當前，人們對生活品質(zhì)有了更高的追求，智能家電不斷涌入市場，這得益于企業(yè)的創(chuàng)新能力不斷提高。目前家電行業(yè)已經(jīng)步入成熟期，可以預見智能家電板塊會是未來家電行業(yè)競爭的主力軍，企業(yè)智能家電的發(fā)展將直接影響它的市場，一個企業(yè)想要在激烈的市場競爭中搶占先機，就要更快更高質(zhì)量地推出新產(chǎn)品，想要做到這些首先就得保證企業(yè)創(chuàng)新能力強，產(chǎn)品新穎有特色。國外的企業(yè)也擁有著更優(yōu)質(zhì)的資源以及更先進的技術，通過并購能夠有效提升企業(yè)的創(chuàng)新能力[1]，也可以在節(jié)約研發(fā)成本的同時獲得企業(yè)所需要的各類資源[2]。

在現(xiàn)代市場瞬息萬變的情況下，只有滿足用戶的需求，才能防止客戶的流失。所以為了滿足技術要求，并購國外企業(yè)可以快速獲取一些國外企業(yè)先進的技術和專利從而提高產(chǎn)品質(zhì)量，對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極的影響[3]。要想在市場中脫穎而出，產(chǎn)品擁有自己的創(chuàng)新點就是抓住消費者的重中之重，例如智能家電。而跨國并購能夠快速給予吸收能力強企業(yè)相應的技術，減少研發(fā)的時間成本，提高創(chuàng)新績效[4]。本文結(jié)合H企業(yè)跨國并購G企業(yè)的案例，針對該并購行為對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響進行分析，并提出相關建議。

二、H企業(yè)并購通用家電概況

1.并購雙方背景。H企業(yè)于1984年正式成立，初期主要是以冰箱為主要的銷售產(chǎn)品，隨著公司的日益發(fā)展壯大，其主營業(yè)務也不斷多元化，從數(shù)碼產(chǎn)品、金融到生物制藥等行業(yè)都出現(xiàn)了H企業(yè)的身影。在5G大力發(fā)展的技術層面的加持下，H企業(yè)在智能家電這一板塊堅定不移，全球首個場景品牌三翼鳥誕生，率先推動智慧家庭實現(xiàn)覆蓋用戶全流程需求的定制化落地的進程，邁出了國內(nèi)智慧家庭行業(yè)的“第一步”。在國際市場上，2022年1—8月中國家用電器累計出口量229969.5萬臺，同比下降8.9%，而H企業(yè)卻逆勢實現(xiàn)了17%的雙位數(shù)增長。

G企業(yè)是1892年由三家公司合并組成。其業(yè)務面也十分廣闊，從日常的家電到發(fā)電設備、航空航天發(fā)動機，從金融服務、能源動力到醫(yī)療造影，甚至于電視節(jié)目制作與運營，是世界上最大的電器和電子設備制造公司，也是能夠提供技術和優(yōu)質(zhì)服務的跨國公司。

2.并購動因。一是實現(xiàn)戰(zhàn)略布局。為了符合經(jīng)濟全球化的趨勢，H企業(yè)一直將全球化作為其首要的發(fā)展戰(zhàn)略。國內(nèi)家電行業(yè)的市場目前競爭激烈，H企業(yè)、格力和美的占據(jù)了國內(nèi)市場的大部分份額。而在北美和東南亞等地區(qū)，市場長期由外國家電企業(yè)占據(jù)，國產(chǎn)家電還尚未踏足，有著良好的發(fā)展?jié)摿蜐撛诘脑鲋悼臻g。H企業(yè)分別于2009年并購費雪派克以及2011年并購了三洋電機，此次并購G企業(yè)可以憑借G企業(yè)自身的市場地位以及品牌知名度，為H企業(yè)進軍北美市場鋪上墊腳石，更快地推動H企業(yè)實現(xiàn)全球化的戰(zhàn)略藍圖。二是提高研發(fā)技術。早在1999年，H企業(yè)就推出過第一代網(wǎng)絡家電，此后也在一直致力于一系列智能云家電的開發(fā)，說明H企業(yè)對新產(chǎn)品的研發(fā)非常關注，而做好這一切的基礎是需要先進的研發(fā)技術。G企業(yè)擁有一個優(yōu)秀的研發(fā)團隊，平均從事家電行業(yè)年限超過20年，還擁有4個研發(fā)中心，這些都是G企業(yè)的研發(fā)效率不斷提升的基礎。并購以后，H企業(yè)可以整合雙方優(yōu)質(zhì)的研發(fā)資源，實現(xiàn)技術共享，極大程度提高H企業(yè)的技術創(chuàng)新能力和市場競爭能力。三是增強盈利能力。在2008年金融危機之后，為了幫助家電企業(yè)渡過難關，政府出臺了相應的政策，此后H企業(yè)的銷售額不斷提高，在2012年接近800億元，與美的和格力的差距正在不斷減小。而2013年之后這種差距的減小開始反彈，國內(nèi)家電行業(yè)的市場也在此時達到飽和。為了謀求更好發(fā)展，H企業(yè)希望通過并購海外企業(yè)使得企業(yè)能夠最優(yōu)化生產(chǎn)要素和資源的有效利用來挽回頹勢[5]，G企業(yè)則是極度符合的對象，在2013—2015年期間，其營業(yè)收入分別為5 783百萬美元、5 908百萬美元和4 658百萬美元，息稅前利潤為176百萬美元、200萬美元和223百萬美元。事實也是如此，完成收購以后H企業(yè)的營業(yè)收入與凈利潤分別實現(xiàn)了3.11%和10.19%的上漲，說明此次并購增強了H企業(yè)的盈利能力。

三、H企業(yè)并購通用家電后創(chuàng)新績效分析

企業(yè)的任何經(jīng)營活動最開始就是需要有投入，沒有足夠的研發(fā)投入是無法形成企業(yè)的創(chuàng)新輸出的，足夠的投入能夠保證企業(yè)擁有突破屏障、持續(xù)輸血的基礎，并在并購之后能夠快速整合被并購方優(yōu)質(zhì)資源和高新技術的能力，從而將并購的投入轉(zhuǎn)化為企業(yè)。

（一）創(chuàng)新投入下的創(chuàng)新績效

1.研發(fā)投入。足夠的研發(fā)投入是企業(yè)穩(wěn)定輸出的前提，也是創(chuàng)新績效提升的一大保障，所以企業(yè)的研發(fā)投入能夠直接反映企業(yè)的創(chuàng)新績效。

從表1可以明顯看出，在2016年并購前后H企業(yè)研發(fā)投入的增長率并不理想，2014年和2015年的增長率僅有14.65%和2.57%，而并購之后在2017年達到41.25%，在接下的幾年里研發(fā)投入也在不斷增加，在并購之后的時間研發(fā)投入激增，推斷是因為H企業(yè)需要資金來整合G企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源和技術，從而轉(zhuǎn)化自身的資源。營業(yè)收入方面可以看出，2013—2015年，H企業(yè)的營業(yè)收入基本穩(wěn)定在900億元左右，在并購后的一年其營業(yè)收入有了質(zhì)的飛躍，2017—2021年期間，除了2020年受疫情的影響營業(yè)收入增長率不高，其余的時間始終在保持穩(wěn)定增長。此外，還可以用研發(fā)投入強度作為企業(yè)的研發(fā)投入產(chǎn)出比的指標，研發(fā)投入強度=研發(fā)投入/營業(yè)收入。由表中數(shù)據(jù)可以看出，在2018年前H企業(yè)的研發(fā)投入強度基本保持在2.6%左右，之后出現(xiàn)了較大幅度的增長，說明隨著營業(yè)收入的增長，H企業(yè)也逐漸認識到研發(fā)投入的重要性，也愿意投入更多資金為企業(yè)的產(chǎn)品注入新鮮的血液。

2.研發(fā)人員。投入固然重要，但是將這些投入如何有效地轉(zhuǎn)換為可以給企業(yè)帶來利益的創(chuàng)新績效則是企業(yè)研發(fā)人員決定的，研發(fā)人員占比越大，越能增加企業(yè)創(chuàng)新的可能。在并購之后，也是研究人員吸收和整合被并購方的知識和技術，然后將其與本企業(yè)的資源和業(yè)務融合，最終轉(zhuǎn)化為企業(yè)的創(chuàng)新績效。因此，研發(fā)人員占比也是體現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新績效的有效指標。

表2為近些年H企業(yè)研發(fā)人員占比，其研發(fā)人員數(shù)量在2017年前基本都保持穩(wěn)定，之后每年都在持續(xù)增加，在接近十年里增長了近3倍，員工規(guī)?？焖僭鲩L的同時研發(fā)人員的比例卻并沒有下降，反而擴大到21.13%，表明H企業(yè)希望通過吸收廣大優(yōu)秀的科研人才以不斷提高自身的創(chuàng)新能力，加速打造屬于自己標簽的產(chǎn)品，貫徹自己堅持智能家居的理念。

（二）創(chuàng)新產(chǎn)出下的創(chuàng)新績效

專利數(shù)量。僅僅有投入不能代表企業(yè)就能有高質(zhì)量的創(chuàng)新績效，發(fā)明專利數(shù)量則能直接體現(xiàn)出企業(yè)的創(chuàng)新績效?？紤]專利的申請程序和流程比較冗雜，在時間上可能會超過一個會計周期，這也就導致部分不屬于當期的專利計入本期。因此，本文選擇了專利申請數(shù)量來反映創(chuàng)新產(chǎn)出。

專利又分為發(fā)明專利、外觀設計專利和實用新型專利，其中發(fā)明專利由于需要技術水平來支持，更能夠反映企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出能力，因此能反映出創(chuàng)新績效。

H企業(yè)從2013年開始，專利申請數(shù)逐年遞增且從2019年開始呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，從1 589件飛躍到6 657件，發(fā)明專利申請數(shù)也是隨之不斷增長，在2013年僅有70件，到2021年這一數(shù)量飛增到4 120件。發(fā)明申請專利的占比也呈現(xiàn)出“倒U型”的趨勢，在2017年的時候達到驚人的88.80%，之后這一項數(shù)據(jù)也是慢慢趨于接近50%。相比于格力和美的，H企業(yè)的發(fā)明專利占比更加具有優(yōu)勢，但是在近幾年，格力的勢頭正盛，逐漸超過了H企業(yè)。

四、H企業(yè)并購通用家電后的創(chuàng)新績效分析——基于DEA模型

DEA是通過數(shù)學規(guī)劃模型來對投入產(chǎn)出等多個決策單元之間的相互作用進行評價的一種方法。本文選取了DEA模型中的BBC模型，其中綜合效率=純技術效率×規(guī)模效益，這一模型的好處是可以從純技術效率和規(guī)模效率兩個方向進行分析。綜上，本文選取了研發(fā)人員投入強度、研發(fā)費用投入強度作為投入指標，以發(fā)明專利申請數(shù)作為產(chǎn)出指標。具體的結(jié)果如表4所示。

根據(jù)表4可以看出，從綜合效率這一結(jié)果出發(fā)，H企業(yè)只有2020年達到了綜合效率有效，主要的原因都是由于規(guī)模效率較低，在2016年之前普遍較低，而在2016年以后逐漸上升且一直超過了0.9。相比之下，純技術效率則表現(xiàn)得更好，從2016年以后均大于0.9，還有4年處于純技術效率有效的狀態(tài)。這也導致2016年作為分水嶺，也就是并購前后H企業(yè)的綜合效率差距較大，在并購之前一直處于低效率的情況，而并購之后其綜合效率大幅提高，近幾年一直處于高水準，在2020年達到綜合效率有效。

而2013—2020年均為規(guī)模報酬遞增的狀態(tài)，表明H企業(yè)一直非常重視投入，每年都在加大投入的力度來擴大規(guī)模，以此來獲得更多的產(chǎn)出；在2020年H企業(yè)的規(guī)模效益達到最佳，所以H企業(yè)應該保持其規(guī)模來實現(xiàn)投入的最優(yōu)產(chǎn)出；2021年又出現(xiàn)了下降的趨勢，應該及時對冗余的投入和人員進行調(diào)整達到效率最佳。

從結(jié)果來看，在完成并購之后H企業(yè)在純技術效率方面大幅度提高且保持在高水準，規(guī)模效益也在提高，其綜合效率也表現(xiàn)出高效的態(tài)勢，所以在后續(xù)階段，H企業(yè)應當及時做出調(diào)整使得規(guī)模效率回歸有效值。

五、案例建議

（一）明確海外并購戰(zhàn)略目標

H企業(yè)從1984年創(chuàng)立開始，在家電行業(yè)形成以“定制”為戰(zhàn)略核心，極力打造智慧生活空間和家電家裝一站式全流程的服務。這些則需要創(chuàng)新來支持H企業(yè)的發(fā)展，隨著我國企業(yè)國際化競爭越來越激烈，H企業(yè)采取了吸收并購海外的優(yōu)質(zhì)家電企業(yè)的方式來提高自身的創(chuàng)新能力，G企業(yè)就是美國家電行業(yè)的龍頭企業(yè)，也就是H企業(yè)實現(xiàn)自己戰(zhàn)略目標的不二選擇。所以各家電行業(yè)企業(yè)可以將H企業(yè)作為學習對象，將其五個戰(zhàn)略階段的創(chuàng)新做法深入研究，再以自身的戰(zhàn)略規(guī)劃為核心制定合適的并購策略。另外，受到疫情沖擊，無論是國外還是國內(nèi)都有企業(yè)損失嚴重，這是災難也是機遇，我國企業(yè)可以借此機會通過并購的方式迅速獲取優(yōu)質(zhì)技術，擴大自身的國際影響力。

（二）調(diào)整研發(fā)投入，提升創(chuàng)新轉(zhuǎn)換效率

在H企業(yè)完成并購以后，無論是在研發(fā)費用上還是研發(fā)人員上都有明顯的增加，這能保證企業(yè)的研發(fā)活動高質(zhì)量地進行，也使得企業(yè)能夠完成對被并購企業(yè)優(yōu)質(zhì)資源的吸收整合。在做好這一切的基礎之后，隨之而來的就是H企業(yè)后續(xù)的創(chuàng)新績效不斷提高。企業(yè)也不能一味地提高投入，卻忽視了合理配置資源的重要性，應當動態(tài)地調(diào)整企業(yè)的研發(fā)投入，使其處于最優(yōu)的狀態(tài)。保證創(chuàng)新活動效率的同時也要控制規(guī)模，保證研發(fā)活動的投入處于最優(yōu)規(guī)模的狀態(tài)下產(chǎn)出最大化。

參考文獻：

[1]? ?郭燕希.美的并購德國庫卡對其創(chuàng)新能力影響的案例分析[D].廣州：廣東財經(jīng)大學，2018.

[2]? ?白潔.對外直接投資的逆向技術溢出效應：對中國全要素影響的經(jīng)驗檢驗[J].世界經(jīng)濟研究，2009（8）：65-69.

[3]? ?王衛(wèi).跨國并購對制造企業(yè)技術創(chuàng)新的影響研究[D].鄭州：鄭州航空工業(yè)管理學院，2019.

[4]? ?Lee Eun Hwa， Kim Choo Yeon，Yoo Jae Wook.Relationship between User Innovation Activities and Market Performance：Moderated Mediating Effect ofAbsorptive Capacity and CEO's Shareholding on Innovation Performance[J].Su stainability，2020，12（24）.

[5]? ?廖東聲，劉曦.中國制造業(yè)企業(yè)跨國并購問題研究[J].會計之友，2017（2）：44-47.

[責任編輯? ?文? ?欣]