王海燕

摘要：伴隨社會的全面發(fā)展，國際經(jīng)濟一體化程度的逐漸加深，我國金融服務(wù)實現(xiàn)跨國發(fā)展是大勢所趨，在這一過程中海外并購是一種有效的途徑。在西方發(fā)達資本主義國家跨國銀行跨國并購的浪潮中，中資銀行如何實現(xiàn)有效跨國發(fā)展是一項具有歷史意義的發(fā)展契機，所以現(xiàn)階段如何正確、科學(xué)把握中資銀行的海外并購已經(jīng)成為金融業(yè)發(fā)展過程中集中關(guān)注的話題。本文以中資銀行跨國發(fā)展為研究視角，針對種子銀行海外并購的現(xiàn)實驅(qū)動原因以及目標選擇策略做出探析，旨在為中國金融業(yè)的國際化發(fā)展貢獻綿薄之力。

關(guān)鍵詞：中資銀行；海外并購；現(xiàn)實動因；目標選擇

中圖分類號：F830.2 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-000-02

前言

改革開放以來，隨著中國經(jīng)濟的健康發(fā)展，我國銀行也一直保持著良好的發(fā)展態(tài)勢。2011年世界范圍內(nèi)1000家銀行競爭排名中，中國101家銀行進入其中，在全球金融也的發(fā)展中掀起軒然大波，其中中國工商銀行、建設(shè)銀行在世界銀行排名中名列前十。隨著中國銀行業(yè)的發(fā)展，中資銀行海外并購呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢，在亞洲、非洲以及北美洲等地區(qū)影響重大。但是中資銀行在實踐海外并購的過程中，由于經(jīng)驗匱乏，使得并購活動并沒有為中資銀行帶來預(yù)期的收益，中資銀行海外并購實踐活動面臨著新一輪的挑戰(zhàn)。因此，在實踐中必須有效分析中資銀行進行海外并購的根本性動因，進而深刻認知海外并購的目的，為最終實施并購活動提供有效的決策依據(jù)。所以，筆者針對“中資銀行海外并購的現(xiàn)實動因及目標選擇策略”一題的研究分析在中國銀行業(yè)的發(fā)展過程中具有現(xiàn)實意義。

一、透視中資銀行海外并購發(fā)展特征

（一）海外投資規(guī)模呈現(xiàn)逐步上升趨勢

現(xiàn)階段中資銀行在海外設(shè)立的分支機構(gòu)數(shù)量并不多，在金融服務(wù)項目上也比較單一化，如中國香港地區(qū)在海外的機構(gòu)主要以分行和辦事處為主。與此同時，中國銀行海外機構(gòu)的整體實力明顯不足，在經(jīng)營過程中經(jīng)濟效益比較小，總體而言對于我國金融業(yè)的發(fā)展貢獻力度不大。但是隨著銀行業(yè)國際發(fā)展戰(zhàn)略的實施，中國銀行海外投資規(guī)模呈現(xiàn)逐步上升的趨勢，尤其是2008年以來，中資銀行海外并購案例數(shù)量不斷增加，僅在2015年中資銀行海外并購案例就達10余例，充分說明，中資銀行海外經(jīng)營規(guī)模得到大幅度增長[1]。

（二）海外投資范圍逐步擴大趨勢明顯

中國香港特別行政區(qū)是內(nèi)地諸多行業(yè)走出國門、走向世界的“跳板”，在銀行業(yè)的國際化發(fā)展實踐中也不例外。香港在語言、文化、地理位置上的獨有優(yōu)勢，使得內(nèi)地多家銀行在香港設(shè)立分行以推進海外并購[2]。內(nèi)地銀行經(jīng)由香港開始全球?qū)で罂焖俚陌l(fā)展，由最初的東亞地地區(qū)，歷經(jīng)二十余年的發(fā)展歷程，逐步在非洲、拉丁美洲開始尋求并購目標，近年來歐洲、北美洲諸多國家和地區(qū)頻頻不斷出中資銀行海外并購案例，充分展示了中國銀行海外投資范圍正在逐步擴大[3]。

（三）海外投資方式多元化發(fā)展

銀行也實現(xiàn)國際化發(fā)展一般情況下通過兩種方式予以實現(xiàn)，其一是新建投資方式，其二是海外并購方式。所謂新建投資方式就是在起價國家和地區(qū)設(shè)立分行或者子銀行方式，而跨國并購主要以購入目標對象的方式將銀行業(yè)務(wù)發(fā)展到其他國家和地區(qū)。在銀行跨國發(fā)展的過程中，以上兩種實現(xiàn)方式各有千秋，需要根據(jù)銀行自身情況和目標市場的具體實際加以選擇。我國銀行在實現(xiàn)海外經(jīng)營的過程中，積極探索多元化的途徑實現(xiàn)海外并購，尤其是國有商業(yè)銀行實現(xiàn)體質(zhì)改革以后，正在積極探索將海外繽購與新建投資相結(jié)合的多重方式在海外拓寬自身發(fā)展渠道[4]。如今年來，美國已經(jīng)允許中資銀行在美國境內(nèi)設(shè)立分行，充分體現(xiàn)了我國銀行業(yè)跨國經(jīng)營在實現(xiàn)方式上努力。

（四）海外投資主體比較單一

縱觀中國銀行跨國發(fā)展歷程，主要是國有銀行以及國有控股銀行在積極探索海外發(fā)展路徑，而作為中國銀行業(yè)有機組成部分的國內(nèi)中小型股份制銀行難以加入到海外發(fā)展的大潮中。所以，在中資銀行海外并購的發(fā)展實踐中，投資主體的單一性是制約中資銀行海外并購發(fā)展的重要因素。究其原因，主要是由于國有銀行和國有控股銀行在具有自身獨特的發(fā)展優(yōu)勢，實力雄厚，在實現(xiàn)跨國發(fā)展過程中具有足夠的競爭力和政策支持，而國內(nèi)中小型銀行由于發(fā)展歷程比較短，受到自身實力的限制不能參與到國際競爭當中去。

二、探析中資銀行海外并購動因

在傳統(tǒng)發(fā)展理念中，發(fā)達國家與發(fā)達國際之間實施的銀行并購以及發(fā)達國家銀行并購發(fā)展中國家銀行的現(xiàn)象是國際金融業(yè)發(fā)展的主流現(xiàn)象。但是在金融自由化發(fā)展大潮中，我國銀行也得到大幅度發(fā)展，同時由于次貸危機的推動，為中資銀行跨國發(fā)展提供了有利契機。中資銀行海外并購的動因與發(fā)達資本主義國家相比既有相同，也存在一定的差異，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）中國銀行實現(xiàn)資產(chǎn)優(yōu)化配置的需要

在金融改革得到大力推動下，我國銀行也得到了大幅度的發(fā)展，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行等大型商業(yè)銀行已經(jīng)具備了參與國際國家化競爭實力，在多年的國際發(fā)展歷程中積累了相應(yīng)的管理經(jīng)驗以及資金基礎(chǔ)。尤其是國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好的基礎(chǔ)上，我國銀行吸收了大量的存款，據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計我國銀行存款數(shù)量比貸款數(shù)量多出30%有余。國內(nèi)銀行為了將資金進行更加有效的配置，以在經(jīng)營發(fā)展中獲取更大的經(jīng)濟效益，中資銀行開始在世界范圍內(nèi)尋求并購對象，以提升自身的市場贏率[5]。

（二）中國銀行進一步提升國際競爭力的需要

所謂的銀行業(yè)的核心競爭力是指在金融全球化環(huán)境下所表現(xiàn)出來的競爭效率和終極的發(fā)展能力的總稱。銀行的國際競爭力是指在發(fā)展過程中所體現(xiàn)出的管理能力、交易能力、IT系統(tǒng)的穩(wěn)定性化維護能力等多方面能力的集合體。中資銀行通過海外并購可以更好的學(xué)習(xí)世界范圍內(nèi)現(xiàn)今的銀行經(jīng)營管理知識，可以在全球范圍內(nèi)吸納高端人才，為我國銀行業(yè)的發(fā)展注入新鮮的活力[6]。與此同時，通過海外并購可以實現(xiàn)資本全球化優(yōu)化配置，為中資銀行發(fā)展貢獻力量。

（三）中國銀行推進多元化發(fā)展的需要

現(xiàn)階段，世界范圍內(nèi)金融混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為一種普遍的發(fā)展現(xiàn)象，此種情況下，種子銀行若想實現(xiàn)進一步發(fā)展，必須突破現(xiàn)有銀行業(yè)務(wù)的限制，以更加豐富分業(yè)務(wù)體系迎接全球性金融發(fā)展的挑戰(zhàn)。中資銀行在實現(xiàn)海外并購的過程中，可以將國外先進的業(yè)務(wù)體系進行學(xué)習(xí)與吸收，整合現(xiàn)有銀行的優(yōu)勢資源，實現(xiàn)銀行業(yè)發(fā)展的協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)中國銀行業(yè)在業(yè)務(wù)上的多元化發(fā)展，以推進中國銀行業(yè)的健康穩(wěn)定、高效科學(xué)發(fā)展[7]。

（四）有效推動跨國公司發(fā)展的需要

隨著改革開放的深入落實，我國制造業(yè)等多行業(yè)已經(jīng)加入國際競爭的大潮中，根據(jù)以往發(fā)展經(jīng)驗，銀行與企業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)同氣連枝的態(tài)勢，若想保證跨國公司在國際市場上的健康發(fā)展、茁壯成長，必須發(fā)揮中資銀行的職能保障作用，所以中資銀行應(yīng)該跟隨跨國公司投資經(jīng)營的步伐將業(yè)務(wù)擴展到跨國公司發(fā)展的目標市場中，以發(fā)揮有效作用推動跨國公司的發(fā)展。由此可見，發(fā)揮銀行作用推動跨國公司發(fā)展也是中資銀行實施海外并購的動因所在。

三、關(guān)于中資銀行海外并購目標選擇策略的思考

如今的國際金融市場中，金融機構(gòu)錯綜復(fù)雜，我國銀行在實現(xiàn)跨國經(jīng)營的的過程中如果缺失科學(xué)的并購對象策略作為指導(dǎo)，必然要面臨嚴峻的并購風(fēng)險。所以，為了確保中資銀行在實施海外并購的過程中，有效的規(guī)避與化解風(fēng)險，實現(xiàn)高回報率的并購，必須對并購對象進行科學(xué)的考察，同時需要有效的認知與了解目標對象所在的市場環(huán)境[8]。根據(jù)我國銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，先針對其實施海外并購目標選擇策略做出如下思考：

（一）正確評估海外并購對象

中資銀行在實現(xiàn)跨國經(jīng)營的過程中，一般情況下會根據(jù)自身的實力制定有效的發(fā)展戰(zhàn)略，然后根據(jù)戰(zhàn)略需求有目的、有步驟的選擇海外并購對象。在對繽購對象實施考察的過程中，應(yīng)該講并購對象的成長性以及其在發(fā)展中的資源積累情況作為重要評估指標。雖然現(xiàn)階段金融市場市場出現(xiàn)劇烈波動，但是此種情況下，中資銀行在選擇并購對象的過程中，不僅僅需要根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略，同時應(yīng)該對危機背后的風(fēng)險進行有效考察，結(jié)合并購對象當?shù)亟鹑谑袌霭l(fā)展情況作出綜合性的判斷，將并購可能出現(xiàn)的種種風(fēng)險納入到考核體系中去，最大限度的規(guī)避并購風(fēng)險。

（二）將并購對象的獨特優(yōu)勢納入目標選擇體系當中

中資銀行在實施海外并購的過程中應(yīng)該充分認知自身發(fā)展中的不足，從而科學(xué)的選擇并購對象，實現(xiàn)互補效應(yīng)，利用并購對象的現(xiàn)今經(jīng)驗完善彌補自己存在的不足。例如，中國銀行積極參與海外銀行的參股并購主要的目的是大量引入海

外先進的金融產(chǎn)品，因為目前中國銀行認為自身最需要提高的是產(chǎn)品研發(fā)，通過海外并購可以有針對性地解決這一問題[9]。與此同時，在并購中應(yīng)該在我國具有顯著優(yōu)勢的市場中尋找有效的并購對象，通過對海外并購對象的并購活動，實現(xiàn)資源的整合，借助并購對象的優(yōu)勢實現(xiàn)自身的有效發(fā)展。

（三）以最佳協(xié)同效應(yīng)為根據(jù)，選擇高回報率的并購對象

以成本效應(yīng)的視角進行分析，我國銀行在實施海外并購的過程中，針對規(guī)模較小的金融機構(gòu)進行并購成功的概率會更高，在實施并購的過程中所需要的成本會更低。雖然現(xiàn)階段我國銀行在實施海外并購的過程中都選擇國模比較大的對象，但是在并購之后所帶來的匯報率并不高，甚至在并購的過程中需要政府的行政干預(yù)，增加了并購成本。因此，中資銀行選擇海外并購對象的過程中，需要從規(guī)模比較小的金融金融機構(gòu)開始，在摸索中前進。同時，充分考慮并購目標市場的需求，發(fā)揮自身優(yōu)勢逐步實現(xiàn)自身服務(wù)能力的提升，快速發(fā)揮協(xié)同下效應(yīng)，達到良好的并購效果。

（四）充分考慮并購對象所在地的政策、社會環(huán)境

政治法律體制是最具差異性的國家和地區(qū)因素，因為任何兩個國家和地區(qū)在政治體制、法律規(guī)則、行政程序和各種政策上很少有完全一致的情況。特別是金融行業(yè)，作為經(jīng)濟命脈，諸多國家和地區(qū)對其實施的管制是非常嚴格的。不同國家和地區(qū)受到民族發(fā)展傳統(tǒng)的影響，在語言文字、價值訴求、倫理道德、商業(yè)習(xí)慣等方面存在很大的差異，這對并購的結(jié)果將產(chǎn)生非常大的影響。例如，一些國家或地區(qū)在發(fā)展中表現(xiàn)出較強的民族中心主義，對于國內(nèi)銀行被其外來銀行收購這一現(xiàn)象認定為是有辱國格的活動，不容易被接受，甚至?xí)?dǎo)致游行示威等事件的發(fā)生，顯然一旦出現(xiàn)此種情況并購結(jié)果必然受到影響。因此，在并購目標的選擇上要充分借鑒各方面對整個金融服務(wù)行業(yè)在海外市場的影響，靈活地采取應(yīng)對的策略[10]。

四、結(jié)語

我國銀行業(yè)在發(fā)展過程中，逐步實現(xiàn)國際化發(fā)展已經(jīng)成為共識，隨著“走出去”戰(zhàn)略的有效實施，截止到2015年年底我國銀行業(yè)已經(jīng)在美國、德國、澳大利亞、等30余個國家和地區(qū)中設(shè)立了分支機構(gòu)，在整體上呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢。希望通過文章的闡述，能夠為中資銀行海外并購策略的制定提供些許借鑒，推動中國銀行業(yè)的進一步發(fā)展。

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