【基金項(xiàng)目】本項(xiàng)目為2022年度廣西高校中青年教師科研基礎(chǔ)能力提升項(xiàng)目“基于北京證券交易所背景下廣西加快中小企業(yè)上市（掛牌）研究”（項(xiàng)目編號(hào)：2022KY1507）的階段性成果。

【作者簡(jiǎn)介】廖玲玲（1982-），女，廣西興安人，高級(jí)講師，研究方向：證券投資。

【摘? 要】針對(duì)廣西滬深市場(chǎng)上市公司偏少、新三板（擬）掛牌企業(yè)嚴(yán)重不足等資本市場(chǎng)發(fā)展短板，論文深入研究區(qū)域新四板、新三板基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層、北交所“層層遞進(jìn)”的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，通過分析廣西中小企業(yè)上市（掛牌）的現(xiàn)狀和存在的問題，從加強(qiáng)宣傳培訓(xùn)輔導(dǎo)、落實(shí)梯度培育機(jī)制、健全聯(lián)動(dòng)工作機(jī)制、優(yōu)化中小企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力等方面提出建議，助力實(shí)施企業(yè)上市（掛牌）“三大工程”，推動(dòng)廣西資本市場(chǎng)在“十四五”時(shí)期高質(zhì)量發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】北交所；梯度培育；工作機(jī)制；轉(zhuǎn)板制度；“專精特新”企業(yè)

【中圖分類號(hào)】F276.3；F832.5? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2024）03-0064-03

1 引言

中小企業(yè)在新三板掛牌或在北交所上市，可以用較高的效率、較低的成本獲得資金“活水”，解決融資難、融資貴的問題。2023年10月，北交所發(fā)布了修訂后的《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號(hào)——轉(zhuǎn)板》，其中提到：企業(yè)在新三板的創(chuàng)新層掛牌滿一年后可以到北交所上市，在北交所上市滿一年后可以申請(qǐng)轉(zhuǎn)板，如果獲得轉(zhuǎn)入的交易所審核同意后，可以不再發(fā)行新股就能直接轉(zhuǎn)入滬深交易所。轉(zhuǎn)板制度的推進(jìn)，在一定程度上幫助中小企業(yè)節(jié)省上市時(shí)間，增加上市的確定性，節(jié)約機(jī)會(huì)成本，無疑為中小企業(yè)開辟了新的資本市場(chǎng)發(fā)展路徑。

與全國(guó)其他省份相比，廣西不但滬深上市公司偏少，新三板掛牌企業(yè)更少，與廣西在全國(guó)的綜合經(jīng)濟(jì)地位明顯不相稱，更與自治區(qū)政府提出的“十四五”實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展意見和目標(biāo)不相吻合。借助北交所契機(jī)，深入研究多層次資本市場(chǎng)對(duì)推進(jìn)中小企業(yè)投融資發(fā)展的作用機(jī)理，重點(diǎn)分析廣西“專精特新”企業(yè)上市（掛牌）的現(xiàn)狀，從加強(qiáng)宣傳培訓(xùn)輔導(dǎo)、落實(shí)梯度培育機(jī)制、健全聯(lián)動(dòng)工作機(jī)制、優(yōu)化中小企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力等方面提出建議，抓住北交所等資本市場(chǎng)載體為廣西中小企業(yè)發(fā)展帶來的機(jī)遇，積極賦能廣西中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)工作意義。

2 廣西中小企業(yè)上市（掛牌）的現(xiàn)狀和問題

2.1 “專精特新”中小企業(yè)數(shù)量呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，初步構(gòu)建三級(jí)梯度培育體系

隨著國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，廣西實(shí)施了中小企業(yè)梯度培育“三個(gè)一”工程，疊加政策引領(lǐng)與資金支撐，全區(qū)中小企業(yè)數(shù)量規(guī)模呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。南寧市中小企業(yè)數(shù)量、規(guī)模和新增數(shù)均居全區(qū)首位。2022年2月，廣西打出“1+3”長(zhǎng)短政策“組合拳”，為支持全區(qū)中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展注入“源頭活水”。截至2023年7月，廣西獲認(rèn)定國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)達(dá)107家，已認(rèn)定自治區(qū)“專精特新”中小企業(yè)660家，帶動(dòng)市級(jí)培育“專精特新”中小企業(yè)1 200家。其中，國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)主要集中在柳州、南寧等經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)較好的區(qū)域。自治區(qū)地方金融監(jiān)督管理局發(fā)布2022年自治區(qū)上市（掛牌）后備企業(yè)資源庫(kù)入庫(kù)名單，確定將158家企業(yè)納入2022年自治區(qū)上市（掛牌）后備企業(yè)資源庫(kù)，其中100家納入“精選庫(kù)”。截至2023年11月，廣西科技型中小企業(yè)入庫(kù)數(shù)達(dá)4 790家，南寧入庫(kù)企業(yè)共1 554家，數(shù)量居全區(qū)第一。

由此看出，數(shù)量眾多的中小企業(yè)為“專精特新”企業(yè)的培育奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，初步構(gòu)建了優(yōu)質(zhì)企業(yè)梯度培育體系，形成國(guó)家級(jí)、自治區(qū)級(jí)、市級(jí)三級(jí)“專精特新”企業(yè)培育庫(kù)。

2.2 “專精特新”企業(yè)培育工作成效顯著，但上市（掛牌）企業(yè)數(shù)量明顯偏低

自治區(qū)政府在《關(guān)于加快推動(dòng)廣西資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見》中提出，要加強(qiáng)企業(yè)上市（掛牌）培育，大力培育上市后備企業(yè)，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市（掛牌）。同時(shí)提出，對(duì)于國(guó)家級(jí)“專精特新”中小企業(yè)，優(yōu)先納入上市（掛牌）后備企業(yè)資源庫(kù)，重點(diǎn)給予上市指導(dǎo)。但該意見沒有給出具體的落實(shí)措施和工作機(jī)制，未能與“專精特新”的政策有機(jī)銜接和良性互動(dòng)，“專精特新”企業(yè)培育和企業(yè)上市（掛牌）的政策銜接和培育機(jī)制還停留兩條不同的工作主線上。

截至2023年12月，廣西在新三板掛牌的企業(yè)42家，其中創(chuàng)新層10家，基礎(chǔ)層32家。對(duì)比四川省、貴州省、云南省、廣東省在新三板掛牌的公司數(shù)量來看，廣西掛牌公司總數(shù)僅比貴州省多9家，與四川和廣東相差甚遠(yuǎn)。廣西北交所上市公司數(shù)量更是只有3家。由此看出，目前已經(jīng)上市（掛牌）的企業(yè)數(shù)量整體偏低，需要政府加大優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的梯度培育力度。

2.3 建立企業(yè)上市（掛牌）工作統(tǒng)籌機(jī)制，但工作合力尚未形成

近年來，自治區(qū)級(jí)層面設(shè)立了推動(dòng)企業(yè)上市專項(xiàng)小組，市縣兩級(jí)相應(yīng)建立了組織體系。自治區(qū)政府與北交所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，促進(jìn)常態(tài)化服務(wù)交流。南寧市金融辦聯(lián)合各城區(qū)金融辦做好金融政策支持和政府協(xié)調(diào)工作，不斷深化與廣西證監(jiān)局、滬深京交易所的常態(tài)化對(duì)接聯(lián)絡(luò)機(jī)制，促進(jìn)南寧市企業(yè)高質(zhì)量持續(xù)發(fā)展。在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，針對(duì)“專精特新”企業(yè)培育提升行動(dòng)計(jì)劃和上市（掛牌）培育，工信部門、財(cái)政部門和金融辦分別出臺(tái)了系列扶持政策，緊密推進(jìn)系列培育幫扶措施，但不同主管機(jī)構(gòu)、不同部門、不同層級(jí)的企業(yè)上市（掛牌）工作散落在各職能部門，具體落地仍未統(tǒng)一歸口管理模式，未形成有效的工作合力。

3 加快推進(jìn)廣西中小企業(yè)上市（掛牌）的對(duì)策建議

為進(jìn)一步推進(jìn)“專精特新”企業(yè)赴北交所上市（掛牌）工作，搶抓北交所推進(jìn)擴(kuò)容及加快發(fā)展的機(jī)遇，努力扭轉(zhuǎn)自治區(qū)企業(yè)上市（掛牌）工作弱項(xiàng)，推進(jìn)更多“專精特新”企業(yè)上市（掛牌）和高質(zhì)量發(fā)展，自治區(qū)政府高度重視北交所設(shè)立等多層次資本市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展的機(jī)遇，全面推進(jìn)實(shí)施企業(yè)上市（掛牌）攻堅(jiān)工程、上市公司領(lǐng)航發(fā)展工程、基金產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展工程、信用債券培優(yōu)工程、資本市場(chǎng)要素保障工程等“五大工程”，力求形成“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化服務(wù)”的良性機(jī)制，加大中小企業(yè)培育和扶持力度，加快上市（掛牌）步伐，提升廣西整體上市（掛牌）企業(yè)質(zhì)量，提升運(yùn)用資本市場(chǎng)的能力和水平。結(jié)合廣西“專精特新”企業(yè)培育和企業(yè)上市（掛牌）的工作實(shí)際，本文提出加強(qiáng)政策聯(lián)動(dòng)推動(dòng)“專精特新”企業(yè)赴北交所上市（掛牌）的若干建議。

3.1 加強(qiáng)宣傳培訓(xùn)輔導(dǎo)，提升利用北交所服務(wù)“專精特新”企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意識(shí)和能力

為充分認(rèn)識(shí)北交所設(shè)立的重大機(jī)遇和發(fā)揮好北交所“專精特新”企業(yè)培育的主陣地功能，“專精特新”企業(yè)赴北交所上市（掛牌）等相應(yīng)的宣傳、培訓(xùn)和輔導(dǎo)工作不但要加大力度，而且更需精準(zhǔn)化，進(jìn)一步增強(qiáng)培育工作的前瞻性、針對(duì)性。

地方金融監(jiān)管部門與北部灣股權(quán)交易所簽訂合作協(xié)議，聯(lián)合高校、銀行、證券公司、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，組建“專精特新”專家服務(wù)團(tuán)隊(duì)啟動(dòng)專項(xiàng)培訓(xùn)輔導(dǎo)工程，開展集中座談、動(dòng)員培訓(xùn)、政策導(dǎo)讀、專家走訪等活動(dòng)，做好宣傳推廣，有利于全面提升政府和企業(yè)利用資本市場(chǎng)的意識(shí)和能力，提振企業(yè)上市（掛牌）的信心。

對(duì)于納入年度廣西重點(diǎn)擬上市企業(yè)名單的“專精特新”企業(yè)，有針對(duì)性地實(shí)施“一對(duì)一”精準(zhǔn)指導(dǎo)，主動(dòng)進(jìn)行“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”對(duì)接和診斷。充分利用現(xiàn)有深交所廣西服務(wù)基地、上交所資本市場(chǎng)服務(wù)廣西基地、新三板廣西服務(wù)基地以及北交所設(shè)立廣西服務(wù)基地的人才資源優(yōu)勢(shì)，邀請(qǐng)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和北交所等方面的專家上門指導(dǎo)，不斷提升以“專精特新”“隱形冠軍”等企業(yè)為重點(diǎn)的創(chuàng)新型中小企業(yè)上市融資的意愿，引導(dǎo)企業(yè)確立北交所上市的戰(zhàn)略目標(biāo)與行動(dòng)計(jì)劃，為各地上市后備資源不斷注入“活水”。

充分發(fā)揮廣西資本市場(chǎng)專家服務(wù)團(tuán)隊(duì)的作用，開展精準(zhǔn)服務(wù)。通過走訪調(diào)研，解讀優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育政策中的相關(guān)申報(bào)細(xì)節(jié)及需注意的事項(xiàng)，充分了解企業(yè)上市（掛牌）進(jìn)程中的“個(gè)性化”需求，定期為擬上市（掛牌）企業(yè)提供培訓(xùn)輔導(dǎo)、融資對(duì)接、項(xiàng)目路演、業(yè)務(wù)對(duì)接等精準(zhǔn)服務(wù)，幫助解決上市過程中存在的問題和困難。

3.2 落實(shí)梯度培育機(jī)制，打通多層次資本市場(chǎng)上市（掛牌）閉環(huán)

3.2.1 用好用足現(xiàn)有政策，打通政策鏈接

《關(guān)于加快推動(dòng)廣西資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出：對(duì)于國(guó)家級(jí)“專精特新”中小企業(yè)，優(yōu)先納入上市（掛牌）后備企業(yè)資源庫(kù)，重點(diǎn)給予上市指導(dǎo)。工業(yè)和信息化部印發(fā)的《優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育管理暫行辦法》、自治區(qū)工業(yè)和信息化廳印發(fā)的《廣西壯族自治區(qū)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)梯度培育管理實(shí)施細(xì)則（暫行）》等文件要求，全力推動(dòng)中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，做好“專精特新”中小企業(yè)培育工作。在資金獎(jiǎng)補(bǔ)方面，撥付中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金（小微企業(yè)融資擔(dān)保降費(fèi)獎(jiǎng)補(bǔ)資金），同時(shí)，積極幫助“專精特新”企業(yè)獲得國(guó)家級(jí)、自治區(qū)級(jí)、市級(jí)獎(jiǎng)勵(lì)。

在支持中小企業(yè)發(fā)展方面，自治區(qū)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室印發(fā)了“1+3”政策文件，切實(shí)為企業(yè)辦實(shí)事、解難題，打通政策鏈接、形成政策體系，推動(dòng)廣西中小企業(yè)走“專精特新”發(fā)展之路。

3.2.2 推進(jìn)梯度培育，有效強(qiáng)化市場(chǎng)鏈接

繼續(xù)推動(dòng)更多的市級(jí)和自治區(qū)級(jí)創(chuàng)新型中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)在北部灣股權(quán)交易所“專精特新”板塊集中掛牌展示。北部灣股權(quán)交易所因地制宜地為非上市的中小微企業(yè)提供登記托管、掛牌注冊(cè)、規(guī)范改制、融資交易、培育孵化等一系列資本市場(chǎng)基礎(chǔ)服務(wù)，發(fā)揮企業(yè)孵化器的作用。加快“專精特新”專板建設(shè)，建立掛牌審查綠色通道，開展掛牌企業(yè)分層分類工作，按照“小升規(guī)、規(guī)改股、股上市”梯度培育機(jī)制，形成“孵化層、規(guī)范層、培育層”3個(gè)層級(jí)，分層分類為企業(yè)提供前置規(guī)范輔導(dǎo)、掛牌方案設(shè)計(jì)、中介機(jī)構(gòu)篩選、股份制改造與企業(yè)股份托管、掛牌前股債融資、批量轉(zhuǎn)板審核、掛牌后政策落地等全鏈條服務(wù)，形成持續(xù)服務(wù)、培育、發(fā)現(xiàn)和扶持優(yōu)質(zhì)企業(yè)的良性機(jī)制，推進(jìn)擴(kuò)充企業(yè)上市（掛牌）后備資源，幫助企業(yè)更好對(duì)接新三板。

新三板逐漸成為培育“專精特新”企業(yè)的主要板塊之一。引導(dǎo)中小企業(yè)聚焦主業(yè)，加大技術(shù)等新質(zhì)生產(chǎn)力投入，創(chuàng)造條件進(jìn)入新三板，通過新三板的培育增強(qiáng)其韌性和競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，利用北交所與新三板轉(zhuǎn)板上市機(jī)制，對(duì)基本符合北交所上市條件的中小企業(yè)，引導(dǎo)其立即啟動(dòng)上市工作。

3.3 健全聯(lián)動(dòng)工作機(jī)制，形成“專精特新”企業(yè)上市（掛牌）工作的合力與效力

由于“專精特新”企業(yè)培育提升行動(dòng)計(jì)劃和上市（掛牌）培育分別落在工信部門、財(cái)政部門和金融辦等，部門間工作缺乏一定的聯(lián)動(dòng)性，政策“組合拳”的合力和效應(yīng)尚未形成，有必要在工信部門、財(cái)政金融部門等“專精特新”企業(yè)培育和上市（掛牌）培育的相關(guān)部門中加強(qiáng)分工協(xié)作、政策協(xié)調(diào)，統(tǒng)籌運(yùn)用財(cái)稅、金融、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、人才、用地、用能等政策，幫助企業(yè)堅(jiān)定不移地走專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化的道路。

地方金融監(jiān)督管理局要做好“服務(wù)站”“質(zhì)檢站”“聯(lián)絡(luò)站”的“三站式”服務(wù)。積極進(jìn)行中小企業(yè)發(fā)行上市政策的宣講指導(dǎo)，把好優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)發(fā)行上市的質(zhì)量關(guān)，切實(shí)加強(qiáng)與證監(jiān)會(huì)、證券交易所的溝通，及時(shí)解讀和傳達(dá)相關(guān)政策，花功夫推進(jìn)企業(yè)上市（掛牌）培育工作。相應(yīng)建立企業(yè)上市（掛牌）領(lǐng)導(dǎo)機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)上市（掛牌）工作的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和綜合服務(wù)，實(shí)現(xiàn)自治區(qū)與市、縣上市培育工作三級(jí)聯(lián)動(dòng)。明確各區(qū)推動(dòng)企業(yè)上市（掛牌）的工作職責(zé)和考核目標(biāo)，將企業(yè)上市（掛牌）工作的目標(biāo)任務(wù)納入全市年度績(jī)效考核體系。發(fā)揮證券交易所廣西基地作用，邀請(qǐng)滬深京交易所專家來桂服務(wù)擬上市企業(yè)，搭建高效對(duì)接機(jī)制和服務(wù)體系。把基地建設(shè)好、維護(hù)好、使用好、發(fā)展好，合力挖掘培育更多上市（掛牌）企業(yè)資源。

自治區(qū)工業(yè)和信息化廳做好統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，自治區(qū)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組各成員單位按照職能分工各司其職，依托中小企業(yè)上市協(xié)調(diào)工作機(jī)制，對(duì)企業(yè)上市所涉及的歷史遺留問題，協(xié)調(diào)市區(qū)有關(guān)部門及時(shí)研究解決。逐步推進(jìn)落實(shí)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、中小微型企業(yè)融資難問題的解決方案。提供企業(yè)上市涉稅咨詢服務(wù)，依法依規(guī)落實(shí)各類稅收優(yōu)惠政策和直接融資獎(jiǎng)補(bǔ)政策，降低企業(yè)上市成本。

3.4 優(yōu)化中小企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力，提高中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平

地方金融監(jiān)管部門可邀請(qǐng)區(qū)內(nèi)外知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、企業(yè)家、高校教師等專家授課，幫助企業(yè)培養(yǎng)高素質(zhì)的經(jīng)營(yíng)管理人才隊(duì)伍，逐步建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)。以政府牽頭，組織有需求的中小企業(yè)走進(jìn)重點(diǎn)龍頭企業(yè)和行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)走訪和調(diào)研，創(chuàng)造學(xué)習(xí)交流的機(jī)會(huì)。通過組織優(yōu)秀企業(yè)家到北交所觀摩學(xué)習(xí)、優(yōu)秀企業(yè)家“傳幫帶”等形式，培育和儲(chǔ)備一批梯次分明、素質(zhì)優(yōu)良的企業(yè)家隊(duì)伍。推進(jìn)資本人才集聚工程，借助證券類金融中介機(jī)構(gòu)平臺(tái)，吸引、集聚和培養(yǎng)一批熟悉證券市場(chǎng)、精通上市流程、掌握相關(guān)法律法規(guī)的董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)等高素質(zhì)資本人才。

【參考文獻(xiàn)】

【1】李鵬，王天慧，張?chǎng)?關(guān)于推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的路徑研究

——基于山東省上市公司的實(shí)證分析[J].山東國(guó)資，2022（12）：96-98.

【2】林妍，曹榮，孟超，等.河北省多層次資本市場(chǎng)對(duì)科技型中小企業(yè)的融資支持問題研究[J].河北企業(yè)，2018（4）：54-55.

【3】金鵬偉.注冊(cè)制下新三板市場(chǎng)生態(tài)變化與轉(zhuǎn)板機(jī)制研究[J].新金融，2021（9）：30-36.

【4】張曉燕.北交所新規(guī)如何助力“專精特新”中小企業(yè)發(fā)展[J].人民論壇，2021（29）：72-75.

【5】梁艷麗.廣西加快培育發(fā)展“專精特新”企業(yè)面臨的問題及對(duì)策研究[J].市場(chǎng)論壇，2023（8）：50-54.

【6】程平.注冊(cè)制改革視角下新三板轉(zhuǎn)板上市制度構(gòu)建[J].西部金融，2019（2）：66-69+79.

【7】高曉萌.北交所成立對(duì)中小企業(yè)上市融資發(fā)展的影響研究[J].企業(yè)改革與管理，2022（9）：126-128.

【8】韋靜.用好績(jī)效“指揮棒”大力培育“專精特新”中小企業(yè)[N].南寧日?qǐng)?bào)，2022-12-22（003）.

【9】崔文靜，雷晨.北交所轉(zhuǎn)板新規(guī)解讀[N].21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，2023-10-10（002）.