俞仕龍 尹玉晗 劉立峰

（1.北京交通大學(xué)軟件學(xué)院，北京 100091；2.云南大學(xué)法學(xué)院，云南昆明 650504；3.河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)，河南鄭州 450000）

近些年來(lái)，全球大宗商品價(jià)格波動(dòng)越來(lái)越頻繁。2020—2022 年，國(guó)際原油價(jià)格經(jīng)歷了大幅上漲和下跌的劇烈波動(dòng)，金屬、農(nóng)產(chǎn)品等其他大宗商品價(jià)格也存在類似波動(dòng)趨勢(shì)。出現(xiàn)這些波動(dòng)的原因較為復(fù)雜，包括供需關(guān)系發(fā)生變化、國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)因素?cái)_動(dòng)及世界各國(guó)（地區(qū)）貨幣政策調(diào)整等（張穎和李佳彧，2023）。[1]全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)，加大了中國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。一是在傳導(dǎo)機(jī)制方面，全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)會(huì)對(duì)物價(jià)水平產(chǎn)生影響，物價(jià)水平對(duì)群眾的生活影響非常明顯，所以中國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性會(huì)受到影響且有可能出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如原油等大宗商品價(jià)格上漲，導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加，企業(yè)可能將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，導(dǎo)致價(jià)格上漲，從而加劇通貨膨脹壓力，對(duì)金融市場(chǎng)造成負(fù)面影響（譚小芬等，2022）。[2]二是在風(fēng)險(xiǎn)暴露方面，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際貿(mào)易和投資中面臨著全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。如國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)影響中國(guó)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的能源信貸資產(chǎn)質(zhì)量，增加其信用風(fēng)險(xiǎn)（胡雁冰和吳騰華，2022）。[3]三是在造成損失方面，全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)可能會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成損害，進(jìn)而影響金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量和收益。如國(guó)際原油價(jià)格下跌可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)國(guó)內(nèi)能源企業(yè)陷入困境，引起其資產(chǎn)質(zhì)量下降。全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)增加了中國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這種影響不僅表現(xiàn)在金融市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)上，還表現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整上（尹志，2020）。[4]為有效應(yīng)對(duì)全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)，降低金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性，必須采取措施確保中國(guó)金融市場(chǎng)健康發(fā)展（王文寅和李丹丹，2022）。[5]

一、中國(guó)金融市場(chǎng)受到的影響及防范機(jī)制現(xiàn)狀

全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)是可能引發(fā)中國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要因素。這種波動(dòng)可能引發(fā)金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定，進(jìn)而影響到整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性和安全性（郭文偉等，2022）。[6]CEEM數(shù)據(jù)顯示，2023 年2 季度大宗商品價(jià)格季度均價(jià)環(huán)比下跌9.3%，連續(xù)第四個(gè)季度下跌，跌幅和上季度相近，主要品種均走弱。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)等，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)需求端較為悲觀。和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及固定資產(chǎn)投資緊密掛鉤的煤炭、鐵礦石、鋼材等價(jià)格均下跌，石油在OPEC 減產(chǎn)托底后走穩(wěn)，但尚缺乏上攻動(dòng)力。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)分化，但季度末受極端天氣影響有上行跡象。

（一）全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的影響現(xiàn)狀

1.在投資風(fēng)險(xiǎn)方面。全球大宗商品價(jià)格的異常波動(dòng)會(huì)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生直接影響，增加投資風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，大宗商品市場(chǎng)上的石油、天然氣、煤炭、鐵礦石等多種商品的價(jià)格受供求變化、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害和貨幣政策等多種因素影響，存在較大的波動(dòng)幅度。受全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)了大幅下跌，從2022 年3 月的110美元∕桶跌至2023 年8 月的90 美元∕桶。此外，受新冠疫情影響，全球供應(yīng)鏈出現(xiàn)混亂，部分大宗商品價(jià)格暴漲。如2020 年3 月，鋅價(jià)創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到4255美元∕噸，但是自2020年下半年以來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，部分大宗商品價(jià)格開(kāi)始下調(diào)，2023年8月，鋅價(jià)相較此前已經(jīng)下跌了約30%。

2.在金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面。大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)引起金融市場(chǎng)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（譚小芬等，2020）。[7]首先，大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)可能引發(fā)金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)，尤其是與大宗商品相關(guān)企業(yè)和行業(yè)，他們是市場(chǎng)直接或間接參與主體，當(dāng)大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)時(shí)，會(huì)直接導(dǎo)致他們的投資損失和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)會(huì)對(duì)投資者情緒產(chǎn)生負(fù)面影響，導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌情緒傳播，致使金融市場(chǎng)面臨需求下降、產(chǎn)業(yè)鏈斷裂和資金鏈緊縮等問(wèn)題（林曦和王仁曾，2023）。[8]最后，全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)會(huì)影響到匯率和利率等金融市場(chǎng)指標(biāo)。如當(dāng)國(guó)際油價(jià)上漲時(shí)，由于美國(guó)是全球最大的消費(fèi)國(guó)之一，油價(jià)上漲會(huì)導(dǎo)致美國(guó)進(jìn)口成本上升，進(jìn)而影響到美元匯率。那么全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)也會(huì)通過(guò)匯率渠道影響中國(guó)金融市場(chǎng)，當(dāng)全球大宗商品價(jià)格上漲時(shí)，中國(guó)的進(jìn)口商品成本將上升，對(duì)中國(guó)的金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

3.在傳導(dǎo)機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)方面。首先，全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)會(huì)通過(guò)金融市場(chǎng)渠道影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在傳導(dǎo)過(guò)程中，這種影響還會(huì)出現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)反饋回金融市場(chǎng)的現(xiàn)象，形成金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)間的雙向傳遞，加劇金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其次，全球大宗商品價(jià)格波動(dòng)可能通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)到其他國(guó)家和地區(qū)（王睿，2019）。[9]如鋅價(jià)暴漲，國(guó)內(nèi)某大型鋅加工企業(yè)的生產(chǎn)成本大幅上升，導(dǎo)致其產(chǎn)品價(jià)格上漲，那些從該家企業(yè)采購(gòu)產(chǎn)品的商家將面臨生產(chǎn)成本上升壓力，進(jìn)而干擾整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性。最后，全球大宗商品價(jià)格波動(dòng)會(huì)影響到國(guó)際貿(mào)易和投資。

（二）中國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制現(xiàn)狀

為減少大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)帶來(lái)的影響，降低中國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)政府采取了一系列措施。在政策調(diào)控上，通過(guò)制定和實(shí)施相關(guān)政策和法規(guī)來(lái)進(jìn)行宏觀調(diào)控（朱莎和裴沛，2018）[10]。一方面，政府通過(guò)調(diào)整關(guān)稅、進(jìn)口配額等措施來(lái)控制國(guó)內(nèi)商品價(jià)格，以減輕大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)對(duì)金融市場(chǎng)沖擊；另一方面，央行通過(guò)貨幣政策調(diào)整，如調(diào)整利率和存款準(zhǔn)備金率等來(lái)調(diào)控金融市場(chǎng)流動(dòng)性，以維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。在風(fēng)險(xiǎn)管理上，采取風(fēng)險(xiǎn)管理措施來(lái)應(yīng)對(duì)全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)。一方面，金融機(jī)構(gòu)普遍設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門，負(fù)責(zé)識(shí)別、評(píng)估和管理各類風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，政府加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，要求金融機(jī)構(gòu)建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，確保其經(jīng)營(yíng)行為符合法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則的要求。在信息披露上，加強(qiáng)信息披露，提高市場(chǎng)透明度。一方面，通過(guò)及時(shí)公布財(cái)務(wù)報(bào)告和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)信息，金融機(jī)構(gòu)能夠讓投資者更好地了解市場(chǎng)情況，減少信息不對(duì)稱帶來(lái)的影響（何楓等，2022）；[11]另一方面，中國(guó)金融市場(chǎng)逐步推進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則、審計(jì)準(zhǔn)則、信息披露管理辦法等信息披露制度的改革和完善，增強(qiáng)投資者信心，降低市場(chǎng)波動(dòng)性。在監(jiān)管措施上，加強(qiáng)金融市場(chǎng)監(jiān)管。國(guó)家金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)等部門加大對(duì)市場(chǎng)違規(guī)行為的查處力度，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理違法違規(guī)行為，同時(shí)中國(guó)政府還在積極推動(dòng)金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放，引入國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和標(biāo)準(zhǔn)，提升中國(guó)金融市場(chǎng)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

二、金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響及防范機(jī)制中存在的問(wèn)題

據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）數(shù)據(jù)顯示，全球大宗商品價(jià)格指數(shù)在2022 年上升44.09%，并在2023年一季度繼續(xù)上升14.09%。這種價(jià)格異常波動(dòng)對(duì)世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，且通過(guò)傳導(dǎo)機(jī)制，以多種渠道傳遞到中國(guó)金融市場(chǎng)，這些渠道相互交織最終可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生（付亦重，2017）。[12]盡管中國(guó)已經(jīng)初步建立了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，但在實(shí)踐中仍存在一些問(wèn)題。首先，獲取信息相對(duì)遲滯。全球大宗商品價(jià)格波動(dòng)受多種因素影響，且市場(chǎng)變化迅速，使得及時(shí)、準(zhǔn)確地獲取相關(guān)信息較為困難。其次，實(shí)施過(guò)程存在堵點(diǎn)。在應(yīng)對(duì)異常波動(dòng)時(shí)，防范機(jī)制可能存在響應(yīng)速度慢、協(xié)調(diào)不充分等問(wèn)題，無(wú)法及時(shí)采取有效措施。最后，防范措施不夠完善。現(xiàn)有防范措施可能不足以應(yīng)對(duì)全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)的沖擊，需要進(jìn)一步完善和優(yōu)化。

（一）中國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響層面

1.金融市場(chǎng)穩(wěn)定性被削弱。全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)可能降低投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，加劇市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。首先，大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)可能導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒，從而引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)。如當(dāng)石油價(jià)格大幅上漲時(shí)，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)對(duì)能源供應(yīng)短缺的恐慌，進(jìn)而影響到整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。其次，全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)會(huì)影響到中國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。如當(dāng)國(guó)際油價(jià)上漲時(shí)，中國(guó)國(guó)內(nèi)石油價(jià)格也會(huì)跟漲，進(jìn)而影響到金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

2.金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)加劇。全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)可能對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生較大的影響。如當(dāng)石油價(jià)格上漲時(shí)，石油相關(guān)產(chǎn)業(yè)的股票價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)大幅上漲，導(dǎo)致該行業(yè)的投資收益增加。當(dāng)石油價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌時(shí)，則可能導(dǎo)致這些股票價(jià)格也大幅下跌，影響投資者的資產(chǎn)價(jià)值，對(duì)那些大量投資商品期貨或者相關(guān)金融產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這種價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)帶來(lái)資產(chǎn)價(jià)值的巨大變動(dòng)。

3.實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展受挫。全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)可能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的影響。如石油價(jià)格上漲時(shí)，交通運(yùn)輸、航空和物流等行業(yè)的成本也可能會(huì)隨之增加，從而影響這些行業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)價(jià)值。此外，還可能會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的國(guó)際貿(mào)易和投資產(chǎn)生較大影響。如某國(guó)的主要出口商品價(jià)格暴漲，那么該國(guó)的出口收入會(huì)增加，但同時(shí)會(huì)導(dǎo)致其他國(guó)家的進(jìn)口成本上升，影響到國(guó)際貿(mào)易和投資關(guān)系（趙玲等，2016）。[13]此外，從能源層面看，如果能源價(jià)格上漲，會(huì)導(dǎo)致一國(guó)能源消費(fèi)成本上升，通貨膨脹加劇，進(jìn)而對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響；從糧食層面看，如果食品和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，消費(fèi)者的生活成本增加，特別是對(duì)低收入群體來(lái)說(shuō)，購(gòu)買食品將變得更加困難，加重了家庭的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

（二）中國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性防范機(jī)制方面存在的問(wèn)題

1.信息獲取滯后。在全球大宗商品市場(chǎng)中，信息不對(duì)稱是一個(gè)普遍的問(wèn)題。如果不能及時(shí)、準(zhǔn)確獲取信息，往往會(huì)影響投資者、投資機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)趨勢(shì)、作出合理投資決策。金融機(jī)構(gòu)和投資者之間、金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱以及市場(chǎng)信息的不透明和不充分，使全球大宗商品市場(chǎng)變得更具復(fù)雜性和不確定性，同時(shí)，金融市場(chǎng)參與者對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)的了解程度不同，其獲取的市場(chǎng)信息和數(shù)據(jù)也會(huì)出現(xiàn)差異，進(jìn)而無(wú)法準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)形勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)狀況，在投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管理方面出現(xiàn)偏差。

2.預(yù)警機(jī)制不完善。金融市場(chǎng)對(duì)大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)的預(yù)警機(jī)制相對(duì)不完善。在市場(chǎng)波動(dòng)性加大的情況下，缺乏及時(shí)、有效的監(jiān)測(cè)和預(yù)警手段，金融市場(chǎng)參與者無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而遭受損失。如監(jiān)測(cè)大宗商品供需基本面和市場(chǎng)情緒變化、模型工具的缺失，會(huì)造成市場(chǎng)參與者無(wú)法準(zhǔn)確了解市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理不足。風(fēng)險(xiǎn)管理是指通過(guò)制定和實(shí)施相應(yīng)的政策和措施來(lái)降低或避免風(fēng)險(xiǎn)的一種管理活動(dòng)。目前，中國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面還存在不足，缺乏完善的針對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。一方面，投資者和金融機(jī)構(gòu)對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)的敏感性較低，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和管理不夠重視。另一方面，金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和機(jī)制相對(duì)不完備，缺乏針對(duì)大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)的對(duì)沖和風(fēng)險(xiǎn)分散手段，投資者在面對(duì)價(jià)格波動(dòng)時(shí)無(wú)法有效化解風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)策建議

全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)已經(jīng)成為當(dāng)前金融市場(chǎng)的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。在全球一體化背景下，全球大宗商品異常波動(dòng)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)尤其是對(duì)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響更為顯著。其中，中國(guó)作為全球最大的大宗商品進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)之一，全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性具有重要影響，可能會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響優(yōu)化策略

1.加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管。一是加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)管理，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系和內(nèi)部控制機(jī)制，提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估和控制能力。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)行情的跟蹤和分析，及時(shí)掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，提前做好應(yīng)對(duì)措施。二是加強(qiáng)對(duì)大宗商品市場(chǎng)監(jiān)管，通過(guò)規(guī)范市場(chǎng)行為，減少市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)。如引入熔斷機(jī)制，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)過(guò)大時(shí)，暫停交易一段時(shí)間，以穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。三是加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)交易活動(dòng)的監(jiān)測(cè)和審查，確保市場(chǎng)交易公平、公正和透明，減少風(fēng)險(xiǎn)積聚和傳播。

2.進(jìn)行多元化投資。通過(guò)多元化投資來(lái)減少大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)避免投資過(guò)于集中，需采取多元化投資來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。將投資分散到不同的商品或者資產(chǎn)類別上，降低遭受巨大風(fēng)險(xiǎn)的可能性。如投資者可以將資金分散投資于不同種類的大宗商品，如石油、煤炭、銅等，以降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。此外，通過(guò)金融工具如期貨、期權(quán)等來(lái)進(jìn)行大宗商品對(duì)沖操作，進(jìn)一步降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)投資組合的影響。

3.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。一方面，政府加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持力度，出臺(tái)有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策和措施，如加大財(cái)政投入、降低企業(yè)稅負(fù)等，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和擴(kuò)散。另一方面，金融市場(chǎng)參與者應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部控制，消除潛在的操作風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等，以應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)。

4.促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。逐步推進(jìn)市場(chǎng)化改革，減少行政干預(yù)和市場(chǎng)壟斷行為發(fā)生，促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新發(fā)展。一是提高市場(chǎng)化程度，增加市場(chǎng)透明度和公平性，避免因信息不對(duì)稱等因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。二是鼓勵(lì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升技術(shù)創(chuàng)新能力等舉措，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，從而擴(kuò)大實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模，促進(jìn)社會(huì)就業(yè)，減少對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的依賴，降低金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

5.加強(qiáng)國(guó)際交流與合作。在國(guó)際大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)情況下，加強(qiáng)與其他國(guó)家的溝通和協(xié)作，共同應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)不確定性帶來(lái)的挑戰(zhàn)。在合作中以簽署協(xié)議、合同等方式來(lái)維護(hù)雙方的權(quán)益，共享成功經(jīng)驗(yàn)和有效信息，制定相應(yīng)的政策和措施，減緩全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)對(duì)雙邊金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。此外，各國(guó)可以通過(guò)合作加強(qiáng)對(duì)大宗商品市場(chǎng)的監(jiān)管，防止出現(xiàn)價(jià)格操縱和市場(chǎng)失靈，維護(hù)全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定和健康發(fā)展。

（二）中國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性防范機(jī)制優(yōu)化策略

1.增強(qiáng)信息披露。制定更加嚴(yán)格的信息披露法規(guī)和監(jiān)管制度，確保市場(chǎng)參與者能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地獲取全球大宗商品市場(chǎng)信息。一是要求相關(guān)企業(yè)定期公布業(yè)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)管理策略等。二是加強(qiáng)對(duì)信息披露的監(jiān)管力度，對(duì)隱瞞、誤導(dǎo)或虛假披露信息企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，維護(hù)市場(chǎng)公平、公正和透明。同時(shí)，加強(qiáng)信息披露的第三方評(píng)估和審計(jì)，確保信息真實(shí)性、可靠性。三是建立信息共享平臺(tái)，及時(shí)發(fā)布全球大宗商品市場(chǎng)最新動(dòng)態(tài)和相關(guān)數(shù)據(jù)。要求相關(guān)企業(yè)按照規(guī)定在平臺(tái)上披露與大宗商品相關(guān)的財(cái)務(wù)信息、供應(yīng)鏈信息、庫(kù)存信息等，建立全球大宗商品價(jià)格指數(shù)體系，及時(shí)發(fā)布市場(chǎng)行情信息，增加投資者對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的了解，減少市場(chǎng)不確定性。

2.建立預(yù)警機(jī)制。加強(qiáng)對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)的監(jiān)測(cè)和分析，及時(shí)掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警和提示，引導(dǎo)金融市場(chǎng)參與者采取相應(yīng)防范措施。一是建立專業(yè)的預(yù)警機(jī)構(gòu)或工作組，負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、分析風(fēng)險(xiǎn)因素并制定應(yīng)對(duì)方案，加強(qiáng)與國(guó)際預(yù)警機(jī)構(gòu)合作，共同監(jiān)測(cè)和應(yīng)對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。二是通過(guò)引入專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和分析師，對(duì)市場(chǎng)行情進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)和分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并預(yù)警可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.完善風(fēng)險(xiǎn)管理。加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)，提高其在全球大宗商品市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和控制能力。一是鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理制度建設(shè)，提高風(fēng)險(xiǎn)管理人員素質(zhì)。二是加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)間的風(fēng)險(xiǎn)管理合作，共同應(yīng)對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。建立金融機(jī)構(gòu)間的信息共享機(jī)制，開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)和交流。三是提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理重要性的認(rèn)識(shí)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度和流程，引入先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，對(duì)投資組合進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)分析和管理。此外，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)商品期貨和衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管，提高市場(chǎng)參與者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

4.加強(qiáng)國(guó)際合作。中國(guó)應(yīng)積極與國(guó)際伙伴開(kāi)展合作，共同應(yīng)對(duì)全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)。一是加強(qiáng)與國(guó)際組織和主要經(jīng)濟(jì)體合作，共同監(jiān)測(cè)和應(yīng)對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)與國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行等金融機(jī)構(gòu)的合作，研判全球大宗商品市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和風(fēng)險(xiǎn)因素。二是加強(qiáng)與其他主要消費(fèi)國(guó)和生產(chǎn)國(guó)的溝通和合作，應(yīng)對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。如建立定期對(duì)話機(jī)制、加強(qiáng)信息共享和技術(shù)合作等。三是加強(qiáng)與其他國(guó)家的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的合作，共同監(jiān)管跨境金融機(jī)構(gòu)和跨境投資活動(dòng)，以降低全球大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)金融市場(chǎng)的影響。

四、結(jié)束語(yǔ)

全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)會(huì)引起金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)這一現(xiàn)象，筆者探討了中國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性防范機(jī)制存在的問(wèn)題及優(yōu)化策略。得出以下研究結(jié)論：首先，全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性產(chǎn)生了較大影響，主要表現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面。為應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，中國(guó)應(yīng)加強(qiáng)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高市場(chǎng)監(jiān)管水平及完善跨境資本流動(dòng)管理。其次，中國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性防范機(jī)制在應(yīng)對(duì)全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)方面仍然存在諸多不足。這些不足主要體現(xiàn)在信息不對(duì)稱、缺乏預(yù)警機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面。為克服這些問(wèn)題，中國(guó)應(yīng)加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)，建立及時(shí)有效的預(yù)警機(jī)制，完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度，提高金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。最后，中國(guó)應(yīng)加強(qiáng)國(guó)際合作，與其他國(guó)家共同應(yīng)對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?？梢酝ㄟ^(guò)加強(qiáng)與國(guó)際組織和其他國(guó)家的合作，共同監(jiān)測(cè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，研究風(fēng)險(xiǎn)因素，以制定相應(yīng)防范措施，降低全球大宗商品市場(chǎng)異常波動(dòng)對(duì)金融市場(chǎng)的負(fù)面影響。總之，研究全球大宗商品價(jià)格異常波動(dòng)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響與防范機(jī)制具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。通過(guò)深入分析和積極應(yīng)對(duì)，可以有效降低全球大宗商品市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)帶來(lái)的影響，維護(hù)中國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。