劉大鵬

（中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行博士后科研工作站，北京 100070）

中國是農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口大國，以糧食為例，中國糧食進(jìn)口規(guī)模呈現(xiàn)逐年增長態(tài)勢。2021 年中國糧食進(jìn)口總額達(dá)到199.55 億美元，較2001 年增長了31.87 倍，年均增長率高達(dá)19.08%。[1]糧食進(jìn)口量占國內(nèi)糧食消費總量的比重也由2001 年3.3%增至2020 年的19%，同期，棉花進(jìn)口量和進(jìn)口棉花消費量也呈波動上升趨勢。農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口已經(jīng)成為保障中國重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定供給的重要途徑。

隨著糧棉進(jìn)口規(guī)模的快速增長，國際糧棉價格對國內(nèi)糧棉價格的影響也越來越大。當(dāng)前，受極端天氣、地緣政治沖突、突發(fā)公共衛(wèi)生事件及糧食政治化等多重因素的影響，國際糧棉市場進(jìn)入劇烈震蕩期，國際糧棉價格大幅上漲。2022 年5 月，全球糧食價格指數(shù)達(dá)到173.4，成為1990 年以來的最高紀(jì)錄。[2]

中國在不同時期對糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品價格形成實施了不同的干預(yù)政策，其中以價格支持政策最為典型，主要包括最低收購價政策、臨時收儲政策、目標(biāo)價格政策及“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策。當(dāng)國家實行價格支持政策時，不僅相應(yīng)農(nóng)產(chǎn)品市場價格會受到影響，國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格關(guān)系也會受到影響。那么，在中國糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口規(guī)模快速增長的背景下，進(jìn)口規(guī)模與國內(nèi)外糧棉價格傳導(dǎo)效應(yīng)存在怎樣的關(guān)系？國家實施的政策干預(yù)措施能否對國內(nèi)外糧棉價格傳導(dǎo)效應(yīng)產(chǎn)生影響？不同政策實施的影響程度是否存在差異？圍繞這些問題，學(xué)界展開了廣泛的研究。

一、文獻(xiàn)綜述

產(chǎn)品市場價格往往受到時間、空間及相關(guān)產(chǎn)品價格的影響。一種產(chǎn)品的市場價格不僅受到其自身歷史價格的影響，還可能受到相關(guān)產(chǎn)品價格的影響，這種價格間的相互影響被稱為價格溢出效應(yīng)，具體包括均值溢出效應(yīng)與波動溢出效應(yīng)。據(jù)此，筆者分別從均值溢出效應(yīng)和波動溢出效應(yīng)兩方面分析國內(nèi)外糧棉的價格傳導(dǎo)效應(yīng)?，F(xiàn)有關(guān)于國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格傳導(dǎo)效應(yīng)的研究成果頗豐，但由于品種、時間、方法等方面的不同，研究結(jié)論無法達(dá)成一致。從進(jìn)口規(guī)模的影響看，一些學(xué)者認(rèn)為糧食進(jìn)口規(guī)模越大，進(jìn)口國國內(nèi)糧食價格越容易受到國際糧食價格的沖擊，并產(chǎn)生鏈條式反應(yīng)，最終導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險加劇。[3]一些學(xué)者通過實證研究發(fā)現(xiàn)，國際糧食價格能否對進(jìn)口國國內(nèi)糧食價格產(chǎn)生影響，主要是由其國內(nèi)因素決定的[4]，與全球市場沖擊及進(jìn)口規(guī)模并不存在較強(qiáng)的相關(guān)性。[5]從政策實施的影響看，價格支持政策實施的直接目標(biāo)是為了調(diào)控糧食價格[6，7]，現(xiàn)有研究通過區(qū)分不同政策實施階段的比較分析，認(rèn)為政策干預(yù)是造成國內(nèi)外糧食價格不存在引導(dǎo)關(guān)系的原因[8，9]，且隨著政策市場化程度的不斷加深，國內(nèi)外糧食價格的引導(dǎo)關(guān)系會得到強(qiáng)化。[10，11]

總體看，現(xiàn)有研究不能很好地解釋進(jìn)口規(guī)模與政策實施對國內(nèi)外糧棉價格關(guān)系的影響，集中表現(xiàn)在以下兩方面。（1）現(xiàn)有研究對二階矩價格波動溢出效應(yīng)的研究不足。（2）從研究方法看，現(xiàn)有關(guān)于進(jìn)口規(guī)模和政策實施對國內(nèi)外價格關(guān)系影響的研究大多為分階段的比較分析，不能有效刻畫不同進(jìn)口規(guī)模及不同政策實施對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)的影響。

綜上，筆者以玉米、大豆、棉花為主要研究品種，通過構(gòu)建VAR-BEKK-MVGARCH-DUMMY 模型，利用2000 年1 月至2021 年12 月的國內(nèi)外月度價格數(shù)據(jù)，研究進(jìn)口規(guī)模與政策實施對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)的影響，并提出了相關(guān)政策啟示。

二、理論機(jī)制

（一）進(jìn)口規(guī)模對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)影響的理論分析

根據(jù)要素均等化定理可以推斷，開放條件下，不考慮運輸成本與貿(mào)易壁壘等因素的前提，一國農(nóng)產(chǎn)品價格由國內(nèi)與國際市場共同決定，且只要國內(nèi)外市場存在價差，其價格傳導(dǎo)關(guān)系就會存在，直至兩個市場價格趨于一致。

從農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易看，市場間的整合程度、跨區(qū)域套利與產(chǎn)品替代互補關(guān)系等均可能是導(dǎo)致國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品存在價格引導(dǎo)關(guān)系的原因。[12]需要說明的是，此處的價格引導(dǎo)關(guān)系是指“空間價格引導(dǎo)”，即突破司法管轄邊界時的價格傳遞，且國際農(nóng)產(chǎn)品與國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格溢出效應(yīng)強(qiáng)弱取決于二者貿(mào)易強(qiáng)度的大小，貿(mào)易強(qiáng)度越大，溢出效應(yīng)越強(qiáng)。[13]結(jié)合中國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易發(fā)展實際，筆者以進(jìn)口規(guī)模來衡量貿(mào)易強(qiáng)度，即進(jìn)口規(guī)模越大，國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格溢出效應(yīng)越強(qiáng)。而如何界定進(jìn)口規(guī)模，目前學(xué)界尚未形成一致的標(biāo)準(zhǔn)。參考鄭旭蕓和莊麗娟（2022）的研究，將進(jìn)口規(guī)模界定為一個相對概念，用來衡量同一農(nóng)產(chǎn)品在不同時期進(jìn)口量的相對高低。具體到中國糧棉市場，筆者提出如下假說：

假說1：進(jìn)口規(guī)模會影響國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)，且表現(xiàn)為進(jìn)口規(guī)模越大，國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)越強(qiáng)。

（二）政策實施對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)影響的理論分析

隨著中國農(nóng)產(chǎn)品市場對外開放程度的日益擴(kuò)大，為防止農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)遭受沖擊，避免農(nóng)民利益受損，國家對農(nóng)產(chǎn)品市場進(jìn)行了不同程度的政策干預(yù)，集中表現(xiàn)為國內(nèi)的價格支持政策以及國際貿(mào)易保護(hù)政策，這也是大多數(shù)國家和地區(qū)普遍通行的做法。相比國際貿(mào)易政策，價格支持政策對穩(wěn)定國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場的作用更為直接，該政策主要涉及農(nóng)產(chǎn)品價格形成、補貼與收儲等方面。[14]

中國實施的價格支持政策在不同程度上影響了中國的農(nóng)產(chǎn)品價格形成。[15]加入WTO 以來，中國實施的價格支持政策包括最低收購價政策、臨時收儲政策、目標(biāo)價格政策以及“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策等，這些政策均具有一定的補貼和托底性質(zhì)，必然對糧食和棉花價格形成產(chǎn)生一定的干預(yù)，削弱國際糧棉價格對國內(nèi)糧棉價格的影響，且因不同政策對糧棉價格的干預(yù)程度存在差異，其削弱程度也會有差異。據(jù)此，筆者提出如下假設(shè)：

假說2：政策實施會削弱國內(nèi)外糧棉的價格溢出效應(yīng)，且不同政策實施對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)的影響不同。

三、數(shù)據(jù)處理與模型構(gòu)建

（一）數(shù)據(jù)來源及處理

筆者以國內(nèi)外玉米、大豆、棉花價格為研究樣本，這些品種的選取具有代表性和差異性。從代表性看，玉米是中國三大谷物之一，其播種面積居谷物之首，而大豆和棉花是中國重點保障的重要農(nóng)產(chǎn)品。從差異性看，中國對玉米實施了嚴(yán)格的進(jìn)口配額制度，其對外依存度整體相對較小，而大豆和棉花對外貿(mào)易程度相對較高，尤其大豆的對外依存度已超過80%。國家在不同時期對三種農(nóng)產(chǎn)品的政策實施情況如表1所示。

表1 國家在不同時期對三種農(nóng)產(chǎn)品的政策實施情況

鑒于研究需要和數(shù)據(jù)的可得性，選取了2000年1 月至2021 年12 月三種農(nóng)產(chǎn)品國內(nèi)外價格月度數(shù)據(jù)。其中，國內(nèi)價格數(shù)據(jù)來自布瑞克農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)庫，國際價格數(shù)據(jù)來自聯(lián)邦儲備經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫。由于國際價格數(shù)據(jù)與國內(nèi)價格數(shù)據(jù)的統(tǒng)計口徑不統(tǒng)一，根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的匯率將農(nóng)產(chǎn)品國際價格單位轉(zhuǎn)換成元∕公斤。此外，為防止異方差的影響，借鑒譚瑩和張俊艷（2021）運用金融類時間序列數(shù)據(jù)處理的主流方法[16]，計算得到三種農(nóng)產(chǎn)品的國內(nèi)外價格收益率（公式為如無特殊說明，后文涉及的國內(nèi)外價格變量均指計算得到的價格收益率）。最終獲得的三種農(nóng)產(chǎn)品國內(nèi)外價格數(shù)據(jù)樣本各262 個，表2 顯示了三種農(nóng)產(chǎn)品國內(nèi)外價格收益率的描述性統(tǒng)計結(jié)果。具體看，序列均值方面，三種農(nóng)產(chǎn)品的國內(nèi)價格均值均高于國際價格均值；標(biāo)準(zhǔn)差方面，除棉花外，其余農(nóng)產(chǎn)品的國內(nèi)市場價格波動均小于國際市場價格波動；偏度、峰度和JB 統(tǒng)計量方面，三種農(nóng)產(chǎn)品國內(nèi)外價格序列表現(xiàn)為左偏或右偏，峰度均大于3，呈現(xiàn)尖峰特征，各序列JB統(tǒng)計量均在1%的水平上顯著，呈非正態(tài)分布。

表2 三種農(nóng)產(chǎn)品國內(nèi)外價格收益率的描述性統(tǒng)計

（二）模型構(gòu)建

參考蔡彤娟和陳麗雪（2016）的做法[17]，將VAR模型引入BEKK-MVGARCH 模型，構(gòu)建了VARBEKK-MVGARCH 模型。在此基礎(chǔ)上，借鑒許祥云等（2016）、李雪等（2018）、丁存振和鄭燕（2020）的研究[18-20]，將不同進(jìn)口規(guī)?；蛘邔嵤┮蕴摂M變量的形式引入VAR-BEKK-MVGARCH 模型，形成VAR-BEKK-MVGARCH-DUMMY 模型，分別刻畫進(jìn)口規(guī)模與政策實施對國內(nèi)外糧棉價格均值溢出效應(yīng)與波動溢出效應(yīng)的影響。

1.進(jìn)口規(guī)模對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)影響的模型構(gòu)建

VAR-BEKK-MVGARCH-DUMMY 模型由條件均值方程和條件方差方程組成。根據(jù)研究需要，此處將條件均值方程設(shè)定為：

其中，P1，t表示國際價格，P2，t表示國內(nèi)價格，ξ1、ξ2為常數(shù)項，k為滯后階數(shù)，Dt為進(jìn)口規(guī)模的虛擬變量。如前文所述，筆者將進(jìn)口規(guī)模界定為一個相對概念，用來衡量同一農(nóng)產(chǎn)品在不同時期進(jìn)口量的相對高低，即進(jìn)口量相對大的時期，Dt賦值為1，進(jìn)口量相對小的時期，Dt賦值為0。圖1 顯示了2000—2021 年玉米和棉花的進(jìn)口規(guī)模變化，可以看出，玉米和棉花的進(jìn)口量呈現(xiàn)波動上升趨勢。結(jié)合已有研究和數(shù)據(jù)的可得性，筆者將玉米和棉花年進(jìn)口量超過200 萬噸的時期界定為進(jìn)口規(guī)模相對大的時期，Dt賦值為1，年進(jìn)口量低于200萬噸的時期界定為進(jìn)口規(guī)模相對小的時期，Dt賦值為0。

圖1 2000—2021年玉米、棉花的進(jìn)口規(guī)模變化

圖2顯示了2000—2021 年大豆進(jìn)口規(guī)模的變化，可以看出，相對其余兩種農(nóng)產(chǎn)品，大豆一直處于大規(guī)模進(jìn)口且?guī)缀醭蔬B續(xù)上升趨勢，故暫不分析大豆進(jìn)口規(guī)模的影響。為待估系數(shù)，其中分別表示國際價格、國內(nèi)價格受自身前期價格的影響表示國際價格對國內(nèi)價格的均值溢出效應(yīng)表示國內(nèi)價格對國際價格的均值溢出效應(yīng)為重點關(guān)注參數(shù)，分別表示進(jìn)口規(guī)模對國內(nèi)外價格均值溢出效應(yīng)的影響程度，其中表示進(jìn)口規(guī)模影響國內(nèi)價格對國際價格均值溢出效應(yīng)的程度表示進(jìn)口規(guī)模影響國際價格對國內(nèi)價格均值溢出效應(yīng)的程度；θ1，t、θ2，t為條件殘差。

圖2 2000—2021年大豆進(jìn)口規(guī)模變化

此處將條件方差方程設(shè)定為：

其中，δi為重點關(guān)注系數(shù)，表示進(jìn)口規(guī)模對國內(nèi)外價格波動溢出效應(yīng)的影響程度；Dt的解釋與式（1）、式（2）相同；C為常數(shù)矩陣，A為ARCH 項系數(shù)矩陣，B為GARCH 項系數(shù)矩陣，Ht、C、A、B、II具體形式分別為：

其中，h11、h22分別表示國際價格和國內(nèi)價格的條件方差，h12、h21分別表示國際價格和國內(nèi)價格的條件協(xié)方差；a11、a22分別表示國際價格與國內(nèi)價格對各自前期價格的ARCH 波動溢出效應(yīng)，a12、a21分別表示國際價格對國內(nèi)價格、國內(nèi)價格對國際價格的ARCH 波動溢出效應(yīng)，代表價格波動的聚集性和時變性；b11、b22分別表示國際價格與國內(nèi)價格對各自前期價格的GARCH 波動溢出效應(yīng)，b12、b21分別表示國際價格對國內(nèi)價格、國內(nèi)價格對國際價格的GARCH 波動溢出效應(yīng)，代表價格波動的持久性。

2.政策實施對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)影響的模型構(gòu)建

以式（1）、式（2）為基準(zhǔn)，設(shè)定條件均值方程如下：

其中，Dsc、Dmb、Dbt分別表示政策實施的虛擬變量，代表臨時收儲政策、目標(biāo)價格政策與“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策。如表1 所示，各農(nóng)產(chǎn)品在不同時期實施了不同的政策，故在構(gòu)建各農(nóng)產(chǎn)品條件均值方程時，式（4）、式（5）只保留各農(nóng)產(chǎn)品所涉及的政策虛擬變量。結(jié)合表1，因玉米涉及臨時收儲與“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”兩種政策，故只保留Dsc與Dbt。臨時收儲政策實施期，Dsc賦值為1，其他時期賦值為0；“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策實施期，Dbt賦值為1，其他時期賦值為和和分別表示上述兩種政策對國內(nèi)外玉米價格均值溢出效應(yīng)的影響程度。大豆涉及臨時收儲、目標(biāo)價格、“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”三種政策，故大豆條件均值方程可由式（4）、式（5）直接表示，其中，臨時收儲政策實施期，Dsc賦值為1，其余時期賦值為0；目標(biāo)價格實施期，Dmb賦值為1，其他時期賦值為0；“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策實施期，Dbt賦值為1，其余時期賦值為和和和分別表示上述三種政策對國內(nèi)外大豆價格均值溢出效應(yīng)的影響程度。棉花涉及臨時收儲和目標(biāo)價格兩種政策，故只保留Dsc與Dmb。臨時收儲政策實施期，Dsc賦值為1，其他時期賦值為0；目標(biāo)價格實施期，Dmb賦值為1，其他時期賦值為和和分別表示上述兩種政策對國內(nèi)外棉花價格均值溢出效應(yīng)的影響程度。式（4）、式（5）中其余變量與待估系數(shù)含義同式（1）和式（2）。

相應(yīng)地，此處將條件方差方程設(shè)定為：

其中，Dsc、Dmb、Dbt分別表示政策實施的虛擬變量，在不同農(nóng)產(chǎn)品價格條件方差方程中的保留與賦值原則同式（4）和式（5）。玉米價格條件方差方程中，λi、φi分別表示臨時收儲、“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策對國內(nèi)外玉米價格溢出效應(yīng)的影響程度；大豆價格條件方差方程中，λi、ωi、φi分別表示臨時收儲、目標(biāo)價格、“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策對國內(nèi)外大豆價格波動溢出效應(yīng)的影響程度；棉花價格條件方差方程中，λi、ωi分別表示臨時收儲、目標(biāo)價格政策對國內(nèi)外棉花價格波動溢出效應(yīng)的影響程度。式（6）中，其余變量與待估系數(shù)的含義同式（3）。

四、實證結(jié)果分析

（一）序列檢驗

筆者研究數(shù)據(jù)為時間序列數(shù)據(jù)，在進(jìn)行模型估計前，首先，需要通過單位根檢驗確定各序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)。表3列出了國內(nèi)外糧棉價格的ADF平穩(wěn)性檢驗結(jié)果，結(jié)果顯示，在1%的顯著性水平上，各價格序列均顯著拒絕單位根原假設(shè)，表明各價格均為平穩(wěn)的時間序列數(shù)據(jù)，保證了模型估計的有效性。其次，在利用VAR-BEKK-MVGARCH 模型估計前，需要確定條件均值方程VAR 模型的滯后階數(shù)，綜合對比對數(shù)似然值、SC 等準(zhǔn)則，確定玉米、大豆、棉花價格VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)分別為1、2、1。最后，對各價格序列進(jìn)行ARCH-LM 檢驗，表4列出了三種農(nóng)產(chǎn)品價格ARCH 效應(yīng)檢驗結(jié)果，結(jié)果表明，各序列價格均存在顯著的ARCH效應(yīng)，符合構(gòu)建GARCH 類模型的前提條件，采用GARCH 類模型可以較好地擬合數(shù)據(jù)。因此，可以構(gòu)建VARBEKK-MVGARCH 模型進(jìn)行分析。

表3 國內(nèi)外糧棉價格的ADF平穩(wěn)性檢驗結(jié)果

表4 國內(nèi)外糧棉價格ARCH效應(yīng)檢驗

上述一系列檢驗結(jié)果表明，筆者所選取的各農(nóng)產(chǎn)品價格時間序列數(shù)據(jù)滿足VAR-BEKK-MVGARCH-DUMMY 模型的估計要求，筆者采用WinRATS 8.0 軟件對相應(yīng)的計量模型進(jìn)行估計。

（二）進(jìn)口規(guī)模對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)影響的實證結(jié)果

表5和表6 分別顯示了進(jìn)口規(guī)模對國內(nèi)外玉米、棉花價格均值溢出效應(yīng)與波動溢出效應(yīng)影響的模型估計結(jié)果。由表5 可知與未通過顯著性檢驗，說明進(jìn)口規(guī)模擴(kuò)大對國內(nèi)外玉米、棉花價格之間是否存在水平傳導(dǎo)效應(yīng)并未產(chǎn)生顯著影響，即進(jìn)口規(guī)模擴(kuò)大并不能影響國內(nèi)外玉米、棉花價格的均值溢出效應(yīng)，與假說1不符。

表5 進(jìn)口規(guī)模對國內(nèi)外玉米、棉花價格均值溢出效應(yīng)影響的模型估計結(jié)果

表6 進(jìn)口規(guī)模對國內(nèi)外玉米、棉花價格波動溢出效應(yīng)影響的模型估計結(jié)果

從表6 看，玉米條件方差方程中，a21通過了10%的顯著性水平檢驗，表明國內(nèi)玉米價格對國際玉米價格存在單向ARCH 波動溢出效應(yīng)，即波動具有集聚性；a22和b11在1%的水平上不為0，說明玉國內(nèi)米價格和國際玉米價格均受到各自前期價格波動的顯著影響；δ3顯著為負(fù)，說明進(jìn)口規(guī)模擴(kuò)大抑制了國內(nèi)玉米價格波動，值得關(guān)注的是，δ2并未通過顯著性檢驗，表明進(jìn)口規(guī)模擴(kuò)大并未對國內(nèi)外玉米價格的波動溢出關(guān)系產(chǎn)生影響，與假說1 不符。棉花條件方差方程中，a21和b21通過了顯著性檢驗，表明國內(nèi)棉花價格對國際棉花價格存在單向波動溢出效應(yīng)，且該效應(yīng)存在集聚性和波動性；a11、b11和a22均通過顯著性檢驗，表明國際棉花價格和國內(nèi)棉花價格均受到各自前期價格波動的顯著影響；δ3顯著為負(fù)，說明進(jìn)口規(guī)模擴(kuò)大抑制了國內(nèi)棉花價格波動，值得關(guān)注的是，δ2并未通過顯著性檢驗，表明進(jìn)口規(guī)模擴(kuò)大并未對國內(nèi)外棉花價格的波動溢出關(guān)系產(chǎn)生影響，與假說1 不符。

綜上，進(jìn)口規(guī)模擴(kuò)大并未顯著增強(qiáng)國內(nèi)外糧棉價格的溢出效應(yīng)，出現(xiàn)了與前文理論預(yù)期不相符的實證結(jié)果?？赡艿脑蛟谟冢阂环矫?，中國國內(nèi)玉米和棉花市場均存在著政策干預(yù)，不能滿足自由貿(mào)易條件；另一方面，玉米和棉花的對外依存度相對較低，且進(jìn)口來源相對分散，弱化了進(jìn)口規(guī)模擴(kuò)大可能引起的風(fēng)險傳遞，因此，此處并未呈現(xiàn)顯著影響。下文將嘗試從政策干預(yù)角度對這一問題進(jìn)行解釋。

（三）政策實施對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)影響的實證結(jié)果

表7和表8 分別顯示了政策實施對國內(nèi)外玉米、大豆、棉花價格均值溢出效應(yīng)與價格波動溢出效應(yīng)影響的模型估計結(jié)果。由表7 可知，國際玉米價格與國內(nèi)玉米價格均受到自身滯后1 期價格的顯著影響，且滯后1 期的國際玉米價格對國內(nèi)玉米價格產(chǎn)生顯著影響，表明國際玉米價格對國內(nèi)玉米價格具有單向均值溢出效應(yīng)；國際大豆價格與國內(nèi)大豆價格均受到自身滯后2 期價格的顯著影響，滯后2 期國際大豆價格與國內(nèi)大豆價格具有雙向均值溢出效應(yīng)，大豆國內(nèi)外價格關(guān)系密切，存在著相互引導(dǎo)關(guān)系；國際棉花價格受到自身滯后1 期價格的顯著影響，滯后1 期國際棉花價格對國內(nèi)棉花價格產(chǎn)生顯著影響，表明國際棉花價格對國內(nèi)棉花價格存在單向均值溢出效應(yīng)，即國際棉花價格能夠引導(dǎo)國內(nèi)棉花價格的走勢。

表7 政策實施對國內(nèi)外玉米、大豆、棉花價格均值溢出效應(yīng)影響的模型估計結(jié)果

表8 政策實施對國內(nèi)外玉米、大豆、棉花價格波動溢出效應(yīng)影響的模型估計結(jié)果

從筆者重點關(guān)注的政策實施變量看，玉米條件均值方程中，政策實施變量的系數(shù)均未通過顯著性檢驗，表明政策實施對國內(nèi)外玉米價格間是否存在水平傳導(dǎo)效應(yīng)并未產(chǎn)生顯著影響。從玉米本身的政策干預(yù)看，玉米是中國重要的糧食作物，在國內(nèi)多種農(nóng)業(yè)支持保護(hù)政策的協(xié)調(diào)配合與綜合作用下，其產(chǎn)量均維持在較高水平，已基本實現(xiàn)自給，庫存消費比遠(yuǎn)高于國際公認(rèn)的警戒線。此外，國家對玉米實施了嚴(yán)格的進(jìn)口配額限制，在保護(hù)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的同時，也造成了其與國際市場的相對分割，在一定程度上限制了國內(nèi)外玉米價格間的相互傳遞。

根據(jù)表8，從各條件方差方程a與b系列系數(shù)的顯著性看，玉米、大豆、棉花的國際價格和國內(nèi)價格均存在雙向波動溢出效應(yīng)。

從筆者重點關(guān)注的政策實施變量看，玉米條件方差方程中，λ3和φ3顯著為負(fù)，表明玉米臨時收儲和“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策降低了國內(nèi)玉米市場的價格波動，兩種政策對穩(wěn)定國內(nèi)玉米市場起到了重要作用。臨時收儲政策作為一種“托底型”價格支持政策，其政策本身對市場價格具有干預(yù)作用，在穩(wěn)定市場預(yù)期方面發(fā)揮著重要作用；“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策雖不直接干預(yù)價格，但該政策實施期，面對玉米市場價格的下降和國家對玉米產(chǎn)量的調(diào)控，相當(dāng)于“蓄水池”的玉米庫存相繼流入市場，這對穩(wěn)定該時期的玉米市場價格發(fā)揮了重要作用。值得注意的是，λ2和φ2雖為負(fù)值，但均未通過顯著性檢驗，表明臨時收儲和“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策并未顯著降低國內(nèi)外玉米價格波動溢出效應(yīng)，這可能與政策覆蓋范圍、實施效果及相關(guān)產(chǎn)品價格等因素有關(guān)。一方面，臨時收儲和“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策僅在東北三省一區(qū)實行，并未覆蓋全部玉米主產(chǎn)區(qū)，且實施時間相對較短，在一定程度上限制了其政策作用的發(fā)揮，加之因臨時收儲價格上漲導(dǎo)致的玉米價差型進(jìn)口量激增，這對其本身政策的積極效應(yīng)產(chǎn)生了一定的扭曲，導(dǎo)致并未能顯著降低國內(nèi)外玉米價格的波動溢出效應(yīng)。另一方面，玉米兼具糧食作物、飼料用糧和能源作物“三棲”特征，且其飼料和工業(yè)用量呈逐年上升趨勢，導(dǎo)致玉米價格受到相關(guān)替代品貿(mào)易及能源價格的影響，在一定程度上削弱了玉米政策的實施效果。

大豆條件方差方程中，λ3、ω3、φ3顯著為負(fù)，表明大豆臨時收儲、目標(biāo)價格與“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策均顯著降低了國內(nèi)大豆價格波動，對穩(wěn)定國內(nèi)大豆市場發(fā)揮了積極作用。λ2、ω2、φ2顯著為負(fù)，表明大豆臨時收儲、目標(biāo)價格與“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策均降低了國內(nèi)外大豆價格的波動溢出效應(yīng)，說明三種政策在一定程度上可以削弱國際大豆價格波動對國內(nèi)大豆價格的影響，有利于穩(wěn)定國內(nèi)大豆市場。

棉花條件方差方程中，ω3顯著為負(fù)，表明目標(biāo)價格政策能夠降低國內(nèi)棉花價格波動。一方面，與目標(biāo)價格政策本身屬于“掛鉤”差價補貼政策有關(guān)，該政策在體現(xiàn)市場定價機(jī)制的同時，對棉花價格能夠起到一定的干預(yù)作用。另一方面，臨時收儲政策實施期形成了大量的棉花庫存，而在目標(biāo)價格政策實施期，棉花庫存發(fā)揮了“蓄水池”與“調(diào)節(jié)器”的作用，有助于平抑該時期的棉花市場價格波動。λ2顯著為負(fù)，ω2未通過顯著性檢驗，表明棉花臨時收儲政策能夠顯著降低國內(nèi)外棉花價格波動溢出效應(yīng)，有效削弱了國際棉花價格對國內(nèi)棉花價格的沖擊，有利于防范國際價格風(fēng)險傳遞，而目標(biāo)價格政策則未對國內(nèi)外棉花價格波動溢出效應(yīng)產(chǎn)生顯著影響。在目標(biāo)價格政策下，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)和國內(nèi)棉花庫存的消耗，應(yīng)警惕國際市場對國內(nèi)市場的風(fēng)險傳遞，且隨著棉花市場的進(jìn)一步開放，國內(nèi)棉花價格存在波動加劇的可能。

綜上，同一農(nóng)產(chǎn)品不同時期的政策實施對國內(nèi)外價格溢出效應(yīng)的影響存在差異，且同一政策對不同農(nóng)產(chǎn)品各自國內(nèi)外價格均值溢出效應(yīng)的影響存在明顯不同，這可能與農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易開放程度、政策實施范圍與力度等因素有關(guān)。一方面，政策實施對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)的影響會隨著糧棉市場開放程度的擴(kuò)大而逐漸強(qiáng)化，具體看，大豆開放程度最高，其政策實施對國內(nèi)外大豆價格溢出效應(yīng)的影響最強(qiáng)，棉花開放程度次之，其政策實施對國內(nèi)外棉花價格溢出效應(yīng)的影響也相對較弱，玉米開放程度最低，其政策實施對國內(nèi)外玉米價格溢出效應(yīng)的影響也最弱。另一方面，政策實施對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)的影響會隨著政策對市場的干預(yù)程度減弱而逐漸下降。具體看，臨時收儲政策對價格的干預(yù)程度最深，其對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)的影響相對較強(qiáng)，生產(chǎn)者補貼政策本質(zhì)上也屬于目標(biāo)價格補貼的一種，兩種政策對價格的干預(yù)程度較弱，對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)的影響程度也相對較弱。

五、結(jié)論與政策啟示

（一）結(jié)論

全文主要研究結(jié)論如下：（1）進(jìn)口規(guī)模擴(kuò)大并未對玉米、棉花各自國內(nèi)外價格的溢出效應(yīng)產(chǎn)生顯著影響；（2）不同政策實施對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)的影響因政策強(qiáng)度而存在差異，臨時收儲政策對價格的干預(yù)程度最深，其對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)的影響相對較強(qiáng)，而生產(chǎn)者補貼政策本質(zhì)上也屬于目標(biāo)價格補貼的一種，兩種政策對價格的干預(yù)程度較弱，對國內(nèi)外糧棉價格溢出效應(yīng)的影響程度也相對較弱；（3）政策實施對不同產(chǎn)品國內(nèi)外價格溢出效應(yīng)的影響因市場開放程度也存在差異，大豆開放程度最高，其政策實施對國內(nèi)外價格溢出效應(yīng)的影響最強(qiáng)，棉花開放程度次之，其政策實施對國內(nèi)外價格溢出效應(yīng)的影響也相對弱于大豆政策，而玉米開放程度最低，其政策實施對國內(nèi)外價格溢出效應(yīng)的影響也最弱。

（二）政策啟示

1.確定糧棉儲備合理規(guī)模。本研究涉及的三種政策對國內(nèi)糧棉價格波動及國內(nèi)外糧棉價格波動溢出效應(yīng)產(chǎn)生了影響。其中，政策干預(yù)形成的充足庫存為調(diào)控市場提供了基礎(chǔ)。臨時收儲政策實施期，中國糧棉儲備規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)并不確定，政府入市不限量敞開收購，不僅會造成庫存量激增，還將導(dǎo)致國家的財政負(fù)擔(dān)與日俱增。因此，在目標(biāo)價格和“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策下，應(yīng)根據(jù)臨時收儲政策的前期實踐，順應(yīng)消費升級需求和高質(zhì)量發(fā)展需求，結(jié)合中國糧棉生產(chǎn)和消費實際及國際市場供應(yīng)能力，盡快確定合理的儲備規(guī)模，為有效保證政策調(diào)控能力提供充足的物質(zhì)基礎(chǔ)。此外，應(yīng)依據(jù)市場運行實際，選擇適當(dāng)?shù)氖諆r機(jī)，在供求寬松時按一定比例限量收儲，將儲備規(guī)模保持在合理適度的區(qū)間范圍，在供求趨緊時順價銷售，避免價格“大漲大落”，充分發(fā)揮收儲“蓄水池”平抑價格波動和防范風(fēng)險的宏觀調(diào)控作用。值得關(guān)注的是，隨著糧食收儲制度市場化改革的持續(xù)深化，市場化收購將成為常態(tài)，這意味著在充分發(fā)揮市場“無形之手”對資源配置決定性作用的同時，還要更好發(fā)揮政府的作用。因此，通過合理設(shè)置政府儲備規(guī)模來限制干預(yù)性儲備的同時，應(yīng)在保證政府對市場化糧食收儲具備一定控制能力的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)政府對糧食流通市場的監(jiān)管能力，嚴(yán)格遵守并落實新修訂的《糧食流通管理條例》，進(jìn)一步健全糧棉市場收儲調(diào)控體系，并繼續(xù)“松綁”多元化市場主體，鼓勵其開展糧食收儲業(yè)務(wù)，發(fā)展政府和民間合作儲備。特別是對具備一定生產(chǎn)或加工能力的新型經(jīng)營主體和深加工企業(yè)，應(yīng)通過貸款扶持、利息補貼等方式激勵其進(jìn)行糧食收儲業(yè)務(wù)，不斷提高其應(yīng)對價格波動風(fēng)險的能力，在減輕政府財政負(fù)擔(dān)的同時，增強(qiáng)政府調(diào)控市場的靈活性和精準(zhǔn)性。

2.打好支持保護(hù)政策“組合拳”。從實證結(jié)果看，大豆市場開放程度最高，其政策實施對國內(nèi)外大豆價格溢出效應(yīng)的影響也最強(qiáng)。因此，應(yīng)更加注重政策的作用，在完善糧棉市場價格形成機(jī)制的同時，創(chuàng)新藍(lán)箱和綠箱支持政策模式。當(dāng)前，為提升農(nóng)戶應(yīng)對價格波動風(fēng)險的能力，各地進(jìn)行了“保險+期貨”模式的試點和推廣，這一模式實際上是一種價格保險模式，對分散價格風(fēng)險傳遞發(fā)揮了重要作用，并在一定程度上促進(jìn)了市場的發(fā)展和繁榮。下一步，應(yīng)在完善生產(chǎn)者補貼政策的同時，進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)業(yè)保險政策，盡快實現(xiàn)產(chǎn)糧大縣和產(chǎn)棉大縣全覆蓋，充分發(fā)揮多種支持政策的組合效能。在依靠補貼保障種植收益的同時，通過完全成本和收入保險提高應(yīng)對玉米生產(chǎn)和價格風(fēng)險的能力，持續(xù)推進(jìn)組合政策協(xié)同發(fā)展，弱化價格形成因素的負(fù)面影響，激發(fā)各類主體根據(jù)市場需求提升生產(chǎn)經(jīng)營的主動性與靈活性。加大政策性金融的信貸支持力度，構(gòu)建“期貨+保險+信貸+補貼”協(xié)同支持模式，形成政策合力，發(fā)揮政策協(xié)同效應(yīng)，夯實糧棉市場風(fēng)險防控體系。

3.提高統(tǒng)籌利用國際國內(nèi)市場、資源能力。“市場化收購+生產(chǎn)者補貼”政策與目標(biāo)價格政策并未顯著降低國內(nèi)外玉米、棉花價格的波動溢出效應(yīng)，隨著國內(nèi)市場開放程度的加深，需要警惕國際價格波動的風(fēng)險傳遞。應(yīng)立足當(dāng)前和未來一段時期中國糧棉供需緊平衡的局面，在國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局下，保持國內(nèi)糧棉基本供給能力，堅持谷物基本自給原則和進(jìn)口配額管理相結(jié)合，一方面繼續(xù)加強(qiáng)與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的農(nóng)業(yè)合作，另一方面適當(dāng)拓寬糧棉進(jìn)口來源渠道，統(tǒng)籌利用好國際市場、國際資源，緩解國內(nèi)糧棉供給結(jié)構(gòu)性短缺問題，必要時可將部分進(jìn)口品種轉(zhuǎn)換為周轉(zhuǎn)性儲備，以最大程度減少國際市場對國內(nèi)市場的沖擊。同時，為滿足日益增長的飼料糧需求，除通過技術(shù)攻關(guān)促進(jìn)飼料糧減量替代外，對不存在生產(chǎn)優(yōu)勢的飼料糧替代品，面向全球市場調(diào)劑余缺，提前向國際市場釋放進(jìn)口需求信號，刺激主要出口國增加供給。積極拓展多元化進(jìn)口渠道，完善跨國物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建立糧食及其替代品的跨國供應(yīng)鏈預(yù)警機(jī)制，以確保進(jìn)口的穩(wěn)定性。