胡云飛，戴國強(qiáng)

（上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，上海 200433）

0 引言

數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為一個(gè)核心概念，通常是指企業(yè)利用現(xiàn)代信息技術(shù)對(duì)其生產(chǎn)和管理流程進(jìn)行升級(jí)和改造，以滿足不斷變化的消費(fèi)者需求的過程[1]。目前學(xué)術(shù)界普遍達(dá)成的共識(shí)是將數(shù)字化轉(zhuǎn)型分為三個(gè)階段：信息化、數(shù)字化和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在信息化階段，企業(yè)引入和整合新技術(shù)；在數(shù)字化階段，數(shù)字技術(shù)被用于更新和改革企業(yè)的現(xiàn)有技術(shù)系統(tǒng)；最終，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型階段，數(shù)字技術(shù)成為企業(yè)整體戰(zhàn)略生態(tài)系統(tǒng)的一部分，引導(dǎo)生產(chǎn)和運(yùn)營模式的根本性重塑[2]。自21世紀(jì)初以來，數(shù)字化浪潮已在全球范圍內(nèi)迅速蔓延，并廣泛滲透到企業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域，涵蓋了生產(chǎn)、服務(wù)、綠色研發(fā)創(chuàng)新等多個(gè)方面[3]。數(shù)字化發(fā)展對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生了深刻而廣泛的影響。它不僅為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供了必要的支持和環(huán)境，還催生了全新的商業(yè)模式和創(chuàng)新途徑，為經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展和綠色可持續(xù)發(fā)展提供了強(qiáng)大的推動(dòng)力。郭豐等（2023）[4]提出企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅提升了企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)量，還顯著提高了創(chuàng)新質(zhì)量，并且對(duì)國有企業(yè)創(chuàng)新的促進(jìn)效應(yīng)顯著高于非國有企業(yè)。數(shù)字化時(shí)代的來臨為企業(yè)提供了機(jī)遇和挑戰(zhàn)，創(chuàng)新和改進(jìn)能使得企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中脫穎而出，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)地位的雙贏局面。深入研究企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、綠色創(chuàng)新和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之間的關(guān)系，對(duì)于指導(dǎo)企業(yè)戰(zhàn)略和政府部門政策制定具有重要意義。

本文以2012—2021 年中國A 股上市公司為研究對(duì)象，采用新發(fā)布的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)作為解釋變量，研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的影響，并深入探討了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與綠色創(chuàng)新之間的調(diào)節(jié)作用。本文對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了豐富，通過研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新影響的地域差異、企業(yè)類型差異以及專利類型差異，進(jìn)一步細(xì)化了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)創(chuàng)新的具體影響機(jī)制，為充分發(fā)揮數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的積極作用提供了參考依據(jù)。

1 理論分析和研究假設(shè)

1.1 數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)綠色創(chuàng)新

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略決策，通過豐富信息、降低交易費(fèi)用，為高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造有利條件[5]。數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過促進(jìn)要素重組、降低運(yùn)營成本、提高運(yùn)營效率，從而推動(dòng)了生產(chǎn)方式的變革和技術(shù)創(chuàng)新。數(shù)字化轉(zhuǎn)型也整合了資本和勞動(dòng)要素，優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)智能，并應(yīng)用于生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量變革、效率變革和動(dòng)力變革。雖然數(shù)字化并不直接參與生產(chǎn)過程，但它可以在生產(chǎn)過程中影響其他要素[6]。社會(huì)數(shù)字化的進(jìn)展為人們提供了便捷獲取知識(shí)和技能的途徑，從而促進(jìn)了人力資本的積累。這種人力資本水平的提高推動(dòng)了科技進(jìn)步。

進(jìn)一步細(xì)分，首先，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于集成分散的信息和資源，促進(jìn)與創(chuàng)新項(xiàng)目相關(guān)的協(xié)同合作，以提高企業(yè)的運(yùn)營效率，并減少創(chuàng)新要素不匹配的潛在問題[7]。數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用使得大規(guī)模數(shù)據(jù)能夠被整合并精煉成為有助于決策者制定策略的信息，這提升了決策者在推動(dòng)創(chuàng)新方面的主觀能動(dòng)性；數(shù)字化轉(zhuǎn)型與傳統(tǒng)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的融合激活了企業(yè)未充分利用的資源，帶來了額外的益處[8]。這一融合為企業(yè)創(chuàng)新提供了內(nèi)在的推動(dòng)力。其次，數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于促進(jìn)要素重組配置和技術(shù)革命，逐漸將工業(yè)生產(chǎn)從生產(chǎn)率較低的部門轉(zhuǎn)移到增長(zhǎng)迅速的部門。數(shù)字化轉(zhuǎn)型還能監(jiān)控生產(chǎn)環(huán)節(jié)，通過產(chǎn)品生命周期來實(shí)現(xiàn)綠色生產(chǎn)，提高工業(yè)去產(chǎn)能的生產(chǎn)效率。數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用有助于資源的有效配置，最大程度地發(fā)揮環(huán)境與資源的潛力[9]；還可以顯著減少企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)，提高供應(yīng)鏈效率[10]，通過提升資本配置效率和內(nèi)部控制水平促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展[11]。最后，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)降低運(yùn)營成本和提高運(yùn)營效率起到了關(guān)鍵作用。從企業(yè)的角度來看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型改進(jìn)了研發(fā)、制造和整體企業(yè)管理流程?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)改變了企業(yè)的運(yùn)營方式，通過優(yōu)化技術(shù)提高了企業(yè)的能源利用效率；數(shù)字化能夠顯著提升企業(yè)的智能化水平，促進(jìn)創(chuàng)新流程的優(yōu)化，減少其他信息搜索成本[12]?；诖耍疚奶岢觯?/p>

假設(shè)1：數(shù)字化轉(zhuǎn)型會(huì)推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新水平提升。

1.2 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的調(diào)節(jié)作用

企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位與市場(chǎng)創(chuàng)新之間的復(fù)雜關(guān)系引發(fā)了多種討論。首先，有學(xué)者認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度會(huì)在一定程度上促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入，這體現(xiàn)在熊彼特效應(yīng)和逃避競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)的博弈力量上，二者的相互作用導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)與創(chuàng)新之間呈現(xiàn)“倒U”型關(guān)系[13]。其次，有學(xué)者認(rèn)為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的提高將促進(jìn)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出，并進(jìn)一步提升創(chuàng)新效率[14]。從作用機(jī)制角度而言，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位對(duì)創(chuàng)新具有多重作用途徑，包括高管激勵(lì)、信息透明度、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等[15]。最后，還有學(xué)者指出企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的強(qiáng)化會(huì)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生負(fù)向影響[16]，因?yàn)榧ち业母?jìng)爭(zhēng)可能導(dǎo)致企業(yè)之間相互模仿，造成產(chǎn)品同質(zhì)化，從而使研發(fā)投入與績(jī)效之間的關(guān)系不一定成正相關(guān)。因此，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位與創(chuàng)新投入之間的關(guān)系具有復(fù)雜性和多樣性，需要進(jìn)一步研究以深入理解其機(jī)制和影響。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位之間也存在復(fù)雜的相互關(guān)系，按照熊彼特的創(chuàng)造性破壞概念[17]，創(chuàng)新企業(yè)通過不斷驅(qū)動(dòng)對(duì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的追求，以及對(duì)短暫壟斷利潤(rùn)的追逐，推動(dòng)著創(chuàng)新、模仿和技術(shù)擴(kuò)散的循環(huán)過程。這使得小型、靈活、高度創(chuàng)新的數(shù)字初創(chuàng)企業(yè)能夠在市場(chǎng)中獲得份額，從而降低了整體市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度。然而，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和綠色技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系會(huì)受到行業(yè)動(dòng)態(tài)、企業(yè)戰(zhàn)略、監(jiān)管環(huán)境等多種因素的影響。在競(jìng)爭(zhēng)不激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，公司管理層可能缺乏足夠的動(dòng)力進(jìn)行長(zhǎng)期持續(xù)的技術(shù)投資，同時(shí)可能減少對(duì)綠色創(chuàng)新的投入。基于此，本文提出：

假設(shè)2：企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的提高會(huì)削弱數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 模型設(shè)定

為驗(yàn)證數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新，以及企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位是否會(huì)削弱二者之間的正向促進(jìn)作用，本文以綠色創(chuàng)新為被解釋變量、數(shù)字化轉(zhuǎn)型為解釋變量，構(gòu)建以下模型：

其中，下標(biāo)i表示企業(yè)，t為時(shí)間，GTit表示企業(yè)i在t時(shí)期的綠色創(chuàng)新，DTit表示企業(yè)i在t時(shí)期的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度，Controlit表示控制變量集合，μi和γt分別為行業(yè)和時(shí)間固定效應(yīng)，εit為外生擾動(dòng)項(xiàng)。根據(jù)上述理論分析，若DTit的系數(shù)β1顯著為正，則假設(shè)1 得到驗(yàn)證。

為進(jìn)一步檢驗(yàn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的調(diào)節(jié)效應(yīng)，在式（1）的基礎(chǔ)上納入企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的交互項(xiàng)，構(gòu)建如下模型：

其中，LNit表示企業(yè)i在第t年的競(jìng)爭(zhēng)地位，DTit×LNit為數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DT）與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位（LN）的交互項(xiàng)。β2是本文重點(diǎn)關(guān)注的系數(shù)，它刻畫了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位在數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新過程中所發(fā)揮的調(diào)節(jié)作用。為了獲得更穩(wěn)健的回歸結(jié)果，以上采用行業(yè)和年份的雙聚類穩(wěn)健回歸模型。

2.2 變量設(shè)定

（1）被解釋變量為綠色創(chuàng)新。目前評(píng)估企業(yè)創(chuàng)新主要有兩種方法：一是考量技術(shù)和人力投入，二是關(guān)注創(chuàng)新專利數(shù)量[2]。本文主要采用綠色專利授權(quán)數(shù)量來衡量上市企業(yè)的綠色創(chuàng)新水平，包括發(fā)明專利和實(shí)用新型專利。

（2）解釋變量為數(shù)字化轉(zhuǎn)型。盡管關(guān)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的討論逐漸增多，但迄今為止尚未確立明確定義或量化的測(cè)量方法[18]。已有研究通常使用詞頻數(shù)來衡量數(shù)字化轉(zhuǎn)型變量，關(guān)注人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、數(shù)字技術(shù)在企業(yè)年報(bào)中出現(xiàn)的頻次。本文采用CSMAR數(shù)據(jù)庫與華東師范大學(xué)研究團(tuán)隊(duì)在2022年合作發(fā)布的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)。該指數(shù)綜合考慮了戰(zhàn)略引領(lǐng)、技術(shù)驅(qū)動(dòng)、組織賦能、環(huán)境支撐、數(shù)字化成果和數(shù)字化應(yīng)用六個(gè)維度，為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了全新的解釋方式。相比以往文獻(xiàn)中采用的指標(biāo)，這種方法更為全面，能夠更準(zhǔn)確地反映企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的多個(gè)方面。

（3）調(diào)節(jié)變量為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位。借鑒劉倩霓和劉豐波（2022）[19]的研究，選取行業(yè)勒納指數(shù)（Lerner Index）作為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的替代變量，勒納指數(shù)=（營業(yè)收入-營業(yè)成本-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用）/營業(yè)收入，然后分年度分行業(yè)計(jì)算企業(yè)的勒納指數(shù)排名。該指數(shù)越大，說明企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位越強(qiáng)，即市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的程度越低。

（4）借鑒郭豐等（2023）[4]的研究，選擇以下控制變量：企業(yè)規(guī)模、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)集中度、托賓Q值、企業(yè)成長(zhǎng)性、資金流動(dòng)比率、董事會(huì)成員數(shù)以及獨(dú)立董事占比。各變量定義見下頁表1。

表1 變量定義

2.3 數(shù)據(jù)來源

本文選取2012—2021年中國A股2199家上市公司的面板數(shù)據(jù)。在篩選原始數(shù)據(jù)時(shí)，首先，剔除了在2021年以前退市的企業(yè)樣本；其次，剔除了ST、*ST 類企業(yè)樣本；再次，剔除了相關(guān)變量存在缺失的樣本，獲得了21990 個(gè)樣本觀測(cè)值；最后，對(duì)所有變量進(jìn)行了Winsorize 處理，將其調(diào)整至1%和99%分位數(shù)之間。以上數(shù)據(jù)均來源于CSMAR 數(shù)據(jù)庫，綠色創(chuàng)新專利數(shù)據(jù)來自中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)（CNRDS）。

3 實(shí)證結(jié)果分析

3.1 基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

表2展示了基準(zhǔn)回歸分析的結(jié)果，使用不同的模型來研究企業(yè)綠色創(chuàng)新（GT）與各個(gè)自變量之間的關(guān)系。列（1）結(jié)果顯示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度的系數(shù)為0.792，顯著性水平為1%，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度與綠色創(chuàng)新正相關(guān)，即數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度較高的企業(yè)更傾向于投入更多資源用于綠色創(chuàng)新，假設(shè)1得到驗(yàn)證。這表明企業(yè)在進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的同時(shí)，會(huì)更主動(dòng)地投身于綠色技術(shù)創(chuàng)新，從而推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。列（2）進(jìn)一步添加了企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)（Lev）、股權(quán)集中度（Top1）、托賓Q值（TobinQ）、資金流動(dòng)比率（CF）、企業(yè)成長(zhǎng)性（Growth）、董事會(huì)成員數(shù)（Board）和獨(dú)立董事占比（Indep）作為控制變量。結(jié)果表明，企業(yè)規(guī)模的系數(shù)為0.355，顯著性水平為1%，這表明企業(yè)規(guī)模與綠色創(chuàng)新之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。數(shù)字化轉(zhuǎn)型和企業(yè)規(guī)模都對(duì)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生正向影響，這反映了規(guī)模較大的企業(yè)擁有更多資源，能夠更有效地推動(dòng)綠色創(chuàng)新項(xiàng)目的實(shí)施。此外，列（3）在列（2）的基礎(chǔ)上添加了年份和行業(yè)固定效應(yīng)。結(jié)果顯示，企業(yè)成長(zhǎng)性對(duì)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生了負(fù)面影響，而其他變量與綠色創(chuàng)新呈正相關(guān)關(guān)系。股權(quán)集中度（Top1）的系數(shù)為0.143，說明企業(yè)股權(quán)集中度越高，企業(yè)控股股東越有可能推動(dòng)綠色創(chuàng)新；獨(dú)立董事占比（Indep）的系數(shù)為0.313，顯著性水平為5%，說明高比例的獨(dú)立董事能夠發(fā)揮作用，促進(jìn)綠色創(chuàng)新。列（4）在列（3）的基礎(chǔ)上添加了年份與行業(yè)固定效應(yīng)的交乘項(xiàng)，以控制時(shí)間和行業(yè)的影響。列（4）的R2最高，為0.402，表明模型更為有效地解釋了綠色創(chuàng)新的變化。

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

3.2 調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

表3中引入了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位，對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響機(jī)制進(jìn)行進(jìn)一步研究。列（3）和列（4）中企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的交互項(xiàng)（DT×LN）的系數(shù)為-1.024 和-0.879，顯著性水平為1%。這表明，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的提高會(huì)負(fù)向調(diào)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)綠色創(chuàng)新的正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)2。

表3 調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的提高可能會(huì)改變管理層的決策行為。隨著競(jìng)爭(zhēng)地位的提升，管理層更可能采取相對(duì)保守的策略，選擇低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，而不再過度依賴高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的綠色創(chuàng)新項(xiàng)目來提高競(jìng)爭(zhēng)地位。這一行為模式反映了在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度降低的情況下，企業(yè)可能失去進(jìn)行綠色創(chuàng)新的緊迫性，從而不利于企業(yè)綠色創(chuàng)新。因此，企業(yè)管理層在決策過程中需要權(quán)衡競(jìng)爭(zhēng)地位和創(chuàng)新之間的關(guān)系，尤其是在面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度變化時(shí)。這一研究結(jié)果強(qiáng)調(diào)了企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的同時(shí)應(yīng)關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)地位的變化，以更全面地理解數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的影響。管理層需要在不同的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中靈活調(diào)整創(chuàng)新策略，以更好地適應(yīng)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化。

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）核心解釋變量滯后一期

在基準(zhǔn)回歸中，采用企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)作為核心解釋變量。為了驗(yàn)證主要變量之間的相互因果關(guān)系是否引起回歸結(jié)果誤差，參考胡令和王靖宇（2020）[14]的方法，使用滯后一期數(shù)字化轉(zhuǎn)型和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位（L.LN）重新回歸。結(jié)果顯示，滯后一期數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)在1%的水平上顯著為正，支持假設(shè)1，基準(zhǔn)回歸結(jié)果通過了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。在調(diào)整時(shí)間跨度后，滯后一期數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的交互項(xiàng)的系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，作用方向與滯后一期數(shù)字化轉(zhuǎn)型相反。這表明企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的提高會(huì)減弱數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)上市企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用，驗(yàn)證了假設(shè)2，即回歸結(jié)果通過了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

（2）更換核心解釋變量的衡量方法

本文通過挖掘公開報(bào)告的文本信息，計(jì)算數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)詞頻，最后將其加總并取自然對(duì)數(shù)，以此衡量數(shù)字化轉(zhuǎn)型，并重新進(jìn)行回歸。結(jié)果顯示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的系數(shù)顯著為正，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新具有穩(wěn)健的正向影響，且該結(jié)論不受變量選擇的干擾。高程度的數(shù)字化轉(zhuǎn)型與高水平的企業(yè)綠色創(chuàng)新正相關(guān)。此外，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的交互項(xiàng)系數(shù)同樣在1%的水平上顯著為負(fù)。結(jié)果與前文一致，進(jìn)一步驗(yàn)證了基準(zhǔn)回歸結(jié)果的可靠性。

（3）傾向得分匹配（PSM）

為解決潛在的樣本自選擇問題，采用傾向得分匹配法（PSM）對(duì)樣本進(jìn)行匹配。仍然使用詞頻數(shù)作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型的度量方式，對(duì)企業(yè)進(jìn)行分類，將數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度大于0 的企業(yè)（實(shí)驗(yàn)組）標(biāo)記為1，其余的企業(yè)（控制組）標(biāo)記為0。然后，選擇企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)、凈資產(chǎn)收益率等作為協(xié)變量。在平衡性檢驗(yàn)中，匹配后全部協(xié)變量的標(biāo)準(zhǔn)化偏差數(shù)值顯著減小，絕對(duì)值均小于10%。實(shí)驗(yàn)組均值和控制組均值也較為接近，表明所選的匹配變量和匹配方法是適當(dāng)?shù)?，符合假設(shè)要求。

本文采用1：1匹配和1：2匹配兩種方式。數(shù)字化轉(zhuǎn)型在兩種匹配方式下都呈現(xiàn)顯著正向影響。在1：1匹配中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)為0.069，而在1：2匹配中，回歸系數(shù)為0.065，這說明數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新仍然具有顯著的促進(jìn)作用。此外，數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的交互項(xiàng)系數(shù)在兩種匹配方式下均顯著為負(fù)，進(jìn)一步驗(yàn)證了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的正向影響在不同競(jìng)爭(zhēng)地位下存在差異，且數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)效果在競(jìng)爭(zhēng)地位較差時(shí)更為顯著。

（4）內(nèi)生性檢驗(yàn)

鑒于數(shù)字化轉(zhuǎn)型和綠色創(chuàng)新之間可能存在互為因果的問題，那些綠色創(chuàng)新水平較高的企業(yè)可能會(huì)更積極地推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以獲取更多的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。這種反向因果效應(yīng)可能會(huì)影響回歸分析的準(zhǔn)確性。因此，依照以往文獻(xiàn)中的方法，引入郵電業(yè)務(wù)總量作為工具變量，進(jìn)行兩階段最小二乘法的分析。結(jié)果顯示，郵電業(yè)務(wù)總量與數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著，同時(shí)t統(tǒng)計(jì)量達(dá)到了24.96，對(duì)應(yīng)的F統(tǒng)計(jì)量為623.10，遠(yuǎn)超臨界值10，因此不存在弱工具變量問題。第二階段回歸結(jié)果顯示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的回歸系數(shù)為0.381，在1%的水平上顯著。以上結(jié)果排除了內(nèi)生性問題的影響。

4 異質(zhì)性分析

4.1 區(qū)域異質(zhì)性分析

為進(jìn)一步探究區(qū)域差異對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系的影響，根據(jù)企業(yè)所在的省份將樣本分為東、中、西部地區(qū)。表4結(jié)果顯示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型在東部地區(qū)明顯促進(jìn)了企業(yè)的綠色創(chuàng)新，回歸系數(shù)為0.210，顯著性水平為1%。這可能與東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施完善，企業(yè)更容易獲取和應(yīng)用先進(jìn)的數(shù)字技術(shù)有關(guān)。這種情況下，數(shù)字化轉(zhuǎn)型使得企業(yè)更能與客戶互動(dòng)，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，進(jìn)而提高綠色創(chuàng)新水平。

表4 區(qū)域異質(zhì)性分析

西部地區(qū)的企業(yè)也受益于數(shù)字化轉(zhuǎn)型，表現(xiàn)為綠色創(chuàng)新水平的顯著提升，回歸系數(shù)為0.350，顯著性水平為1%。這可能是源于西部地區(qū)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供了更多與客戶互動(dòng)的機(jī)會(huì)。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推動(dòng)下，西部地區(qū)的企業(yè)得以更靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求，從而加速綠色創(chuàng)新。

中部地區(qū)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位未對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)綠色創(chuàng)新關(guān)系產(chǎn)生影響的原因可能涉及多個(gè)方面。首先，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)滯后可能是一個(gè)關(guān)鍵因素，包括網(wǎng)絡(luò)覆蓋不足和缺乏足夠的信息技術(shù)人才，這限制了企業(yè)更好地利用數(shù)字技術(shù)推動(dòng)綠色創(chuàng)新。其次，中部地區(qū)可能以傳統(tǒng)制造業(yè)或資源型產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，而這些行業(yè)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型和綠色技術(shù)創(chuàng)新的相關(guān)性較弱，從而降低了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)效果。此外，中部地區(qū)企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系相對(duì)較弱，使得企業(yè)更注重短期經(jīng)營績(jī)效而非長(zhǎng)期的綠色技術(shù)創(chuàng)新投資。這一情況還可能受到政策支持差異和市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)的影響。政府對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和綠色創(chuàng)新的支持力度可能在不同地區(qū)存在差異，而市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)的不同可能導(dǎo)致企業(yè)在中部地區(qū)相對(duì)保守，不愿意大規(guī)模進(jìn)行綠色創(chuàng)新。

4.2 企業(yè)類型異質(zhì)性分析

制造業(yè)上市公司的行業(yè)代碼通常包括31個(gè)分類。表5 結(jié)果顯示，相較于非制造業(yè)企業(yè)，制造業(yè)上市企業(yè)中數(shù)字化轉(zhuǎn)型更強(qiáng)地推動(dòng)了綠色創(chuàng)新水平的提升。由于制造業(yè)上市企業(yè)往往是碳排放的大戶，為了保持領(lǐng)先地位，積極進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠減少能源消耗、促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展。數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的交互項(xiàng)也表現(xiàn)出顯著影響，回歸系數(shù)在1%的水平上顯著。這表明制造業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位提高減弱了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進(jìn)作用。當(dāng)制造業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位上升時(shí)，可能導(dǎo)致企業(yè)大股東更加注重短期經(jīng)營績(jī)效，從而更加警惕風(fēng)險(xiǎn)，以規(guī)避高不確定性和長(zhǎng)周期的創(chuàng)新活動(dòng)。

表5 企業(yè)類型異質(zhì)性分析

非制造業(yè)上市企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新也呈現(xiàn)正向影響；數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的交互項(xiàng)則影響程度較低，回歸系數(shù)在10%的水平上顯著。

上述結(jié)果表明，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮中，企業(yè)應(yīng)該審慎考慮自身類型和競(jìng)爭(zhēng)地位，以制定更為精準(zhǔn)和可持續(xù)的發(fā)展策略。制造業(yè)上市企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面的積極性較高，這可能是因?yàn)橹圃鞓I(yè)往往涉及大量資源的使用和能源消耗，數(shù)字化轉(zhuǎn)型為制造業(yè)提供了優(yōu)化生產(chǎn)和資源利用的機(jī)會(huì)。相比列（4）的非制造業(yè)企業(yè)，較高的回歸系數(shù)表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)制造業(yè)綠色創(chuàng)新有更顯著的促進(jìn)作用。

4.3 創(chuàng)新專利異質(zhì)性分析

對(duì)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否在細(xì)分的綠色創(chuàng)新領(lǐng)域產(chǎn)生促進(jìn)效果尚待深入研究。借鑒劉元雛和華桂宏（2022）[20]的方法，通過上市企業(yè)當(dāng)年獲得的不同專利數(shù)量來評(píng)估綠色創(chuàng)新產(chǎn)出。這些綠色專利（Pati，t）包括發(fā)明專利（GIP）和實(shí)用新型專利（GUP）。以下分別對(duì)這兩類專利數(shù)量取自然對(duì)數(shù)，并構(gòu)建回歸模型：

表6中列（1）至列（4）結(jié)果顯示，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅推動(dòng)了發(fā)明專利（GIP）創(chuàng)新，還有助于促進(jìn)企業(yè)的實(shí)用新型專利（GUP）創(chuàng)新，其系數(shù)均在1%的水平上顯著。列（2）結(jié)果顯示，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與發(fā)明專利創(chuàng)新之間的關(guān)系影響并不顯著。然而，在列（4）的結(jié)果中，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與實(shí)用新型專利創(chuàng)新之間的關(guān)系產(chǎn)生了顯著的影響。具體而言，交互項(xiàng)（DT×LN）的t 值為-5.990，這表明隨著企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位提高，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)實(shí)用新型專利創(chuàng)新的促進(jìn)效果減弱了。這說明發(fā)明專利（GIP）創(chuàng)新通常需要更高水平的技術(shù)和更多的投資，尤其是那些具有突破性的發(fā)明專利。這些投資往往不容易受到短期內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位波動(dòng)的影響。相比之下，實(shí)用新型專利（GUP）創(chuàng)新可能更受企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的影響，其數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進(jìn)效果在競(jìng)爭(zhēng)地位較強(qiáng)的情況下顯著減弱。這反映了企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中更傾向于關(guān)注短期經(jīng)營績(jī)效，而對(duì)于長(zhǎng)期、高投入的發(fā)明專利創(chuàng)新投資持謹(jǐn)慎態(tài)度。

表6 專利異質(zhì)性分析

5 結(jié)論

本文通過分析2012—2021年我國A股2199家上市企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位與綠色創(chuàng)新之間的關(guān)系。研究結(jié)果顯示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型有助于緩解企業(yè)內(nèi)外信息不對(duì)稱問題，減少創(chuàng)新要素的錯(cuò)配，確保創(chuàng)新活動(dòng)持續(xù)有效的投入。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的提高會(huì)導(dǎo)致管理層采取不利于企業(yè)發(fā)展的投資行為，做出不利于長(zhǎng)期發(fā)展的管理決策，從而削弱數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的積極影響。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，在東部、西部地區(qū)以及制造業(yè)上市企業(yè)中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)綠色創(chuàng)新的推動(dòng)作用更加顯著。