余留源

［摘 要］融資問題一直是約束和阻礙中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要問題之一。在數(shù)字信息技術(shù)持續(xù)發(fā)展及其與金融領(lǐng)域不斷融合的背景下，數(shù)字金融隨之出現(xiàn)，并且成為解決中小企業(yè)融資約束問題的可行性路徑?；诖?，文章首先分析中小企業(yè)融資約束的現(xiàn)狀和數(shù)字金融緩解中小企業(yè)融資約束的機(jī)理，然后探究數(shù)字金融緩解中小企業(yè)融資約束過程中存在的主要困境，最后提出數(shù)字金融緩解中小企業(yè)融資約束的對策，以此充分發(fā)揮數(shù)字金融的緩解作用，滿足中小企業(yè)融資需求，促進(jìn)中小企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

［關(guān)鍵詞］數(shù)字金融；融資約束；中小企業(yè)

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2024.02.034

［中圖分類號］F276.3；F832.4［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1673-0194（2024）02-0105-03

0? ? ?引 言

中小企業(yè)是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在我國市場主體總量當(dāng)中的比重達(dá)到90%以上，對我國的稅收、國內(nèi)生產(chǎn)總值貢獻(xiàn)達(dá)到50%以上［1］。然而，我國有近四成的中小企業(yè)無法得到長期貸款，無法滿足流動(dòng)資金需求，融資難、融資貴一直是約束中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要問題［2］。近年來，在科學(xué)技術(shù)和政策支持的賦能下，數(shù)字金融不斷發(fā)展并且逐漸成為中小企業(yè)的重要融資渠道。然而，數(shù)字金融在緩解中小企業(yè)融資約束的過程中還面臨著監(jiān)管不嚴(yán)和征信體系落后等多重因素的挑戰(zhàn)。因此，充分發(fā)揮數(shù)字金融的緩解作用，滿足中小企業(yè)的融資需求，促進(jìn)中小企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展具有重要的意義。

1? ? ?中小企業(yè)融資約束現(xiàn)狀

1.1? ?融資渠道單一，融資難

中小企業(yè)由于自身規(guī)模和綜合實(shí)力等因素的限制達(dá)不到上市條件，無法在資本市場中直接融資，而且中小企業(yè)由于信用等級低和市場競爭力弱等因素，也無法通過發(fā)行債券來獲得融資，因此，中小企業(yè)往往只能通過銀行貸款的方式來融資，融資渠道單一。而銀行等金融機(jī)構(gòu)為了保障信貸資金的安全，獲得穩(wěn)定的收益，往往會(huì)提高貸款業(yè)務(wù)的門檻和限制，將資金提供給綜合實(shí)力強(qiáng)、規(guī)模比較大的企業(yè)，再加上銀行信貸資金總額的限制，中小企業(yè)很難從銀行等金融機(jī)構(gòu)籌到資金。

1.2? ?融資成本高，融資貴

中小企業(yè)的資金需求比較急，貸款周期比較短，缺乏足夠多的抵押物，而銀行為了控制風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)增加貸款審核流程，導(dǎo)致審批流程比較煩瑣，無形之間增加了中小企業(yè)的融資等待成本。同時(shí)，為了保障自己的收益，銀行會(huì)提高貸款利率或要求中小企業(yè)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)評估費(fèi)、保證金以及擔(dān)保費(fèi)等費(fèi)用，這在一定程度上增加了中小企業(yè)的融資成本，加劇融資貴問題。

1.3? ?融資資金缺口大

中小企業(yè)在我國市場整體總量當(dāng)中占比90%以上，還有近四成的中小企業(yè)無法得到長期貸款，無法滿足流動(dòng)資金需求，這說明中小企業(yè)所獲得的融資支持力度還不夠大，還面臨著較大的融資資金缺口［3］。

2? ? ?數(shù)字金融緩解中小企業(yè)融資約束的機(jī)制

數(shù)字金融主要是指大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等數(shù)字信息技術(shù)與金融之間的有機(jī)結(jié)合，其并不是簡單的“互聯(lián)網(wǎng)+金融”，也沒有脫離傳統(tǒng)金融，而是在傳統(tǒng)金融的基礎(chǔ)上融入了數(shù)字信息技術(shù)，是一種全新的金融模式［4］。具體而言，數(shù)字金融主要包括傳統(tǒng)金融數(shù)字化模式、網(wǎng)貸平臺模式以及電商平臺模式［5］。與傳統(tǒng)的金融模式相比，數(shù)字金融主要是通過以下幾種機(jī)制來緩解中小企業(yè)的融資約束問題。

2.1? ?降低資金供求雙方的信息不對稱程度

在數(shù)字金融模式下，金融機(jī)構(gòu)可以通過數(shù)字信息技術(shù)精準(zhǔn)收集中小企業(yè)的信用等數(shù)據(jù)信息，降低二者之間的信息不對稱性，提高金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的信任程度，進(jìn)而減少抵押約束或風(fēng)險(xiǎn)約束，有效緩解融資約束。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的信息公開披露程度較低，金融機(jī)構(gòu)無法全面、真實(shí)掌握中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用情況。在這種情況下，金融機(jī)構(gòu)會(huì)加強(qiáng)對中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)，進(jìn)而出現(xiàn)拒貸或惜貸的現(xiàn)象。同時(shí)，中小企業(yè)要想籌集資金，必須通過抵押或擔(dān)保的方式，但是中小企業(yè)的資產(chǎn)較少，抵押品不足，缺少必要的擔(dān)保，因此很難獲得融資資金。但在數(shù)字金融背景下，金融機(jī)構(gòu)能夠利用大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)從中小企業(yè)的利益相關(guān)方或供應(yīng)鏈上下游等方面來收集中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，以及在過去交易過程中的信用情況等信息，提高了信息的充分性和真實(shí)性，解決了中小企業(yè)信息披露不充分等問題，有效降低了二者之間的信息不對稱程度，提高了金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)的信任程度，進(jìn)而緩解抵押品約束等，提高了中小企業(yè)獲得融資資金的可能性。

2.2? ?降低中小企業(yè)的融資成本，緩解融資約束

數(shù)字金融能夠降低金融機(jī)構(gòu)的搜尋成本、監(jiān)督成本以及交易成本，進(jìn)而降低中小企業(yè)的融資成本，緩解中小企業(yè)的融資約束［6］。在傳統(tǒng)金融模式下，中小企業(yè)的信息披露不充分，金融機(jī)構(gòu)為了控制風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在金融交易過程中花費(fèi)大量的成本來搜尋中小企業(yè)的數(shù)據(jù)信息，而且融資審核流程比較煩瑣，搜尋成本、監(jiān)督成本以及交易成本較高，這些成本最終通過提高貸款利率或者其他支出的形式由中小企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)償，提高了中小企業(yè)的融資成本。而在數(shù)字金融模式下，金融機(jī)構(gòu)能夠通過大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)來提高信息收集的效率，降低信息的搜尋成本，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)也能通過互聯(lián)網(wǎng)平臺來展示自己的金融產(chǎn)品和服務(wù)，降低二者之間的搜尋成本。此外，金融機(jī)構(gòu)也能利用互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)來實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)督中小企業(yè)的資金情況和經(jīng)營情況，降低監(jiān)督成本。最終這些交易成本的降低會(huì)轉(zhuǎn)嫁到中小企業(yè)的融資成本上，進(jìn)而降低中小企業(yè)的融資成本，緩解中小企業(yè)融資約束。

2.3? ?增加融資供給，提高融資雙方的匹配程度

在傳統(tǒng)金融模式下，金融機(jī)構(gòu)更愿意將信貸資金提供給綜合實(shí)力強(qiáng)的大型企業(yè)，再加上金融機(jī)構(gòu)本身的信貸資金額度限制，最終流入中小企業(yè)的資金無法滿足中小企業(yè)的融資需求，中小企業(yè)還面臨著較大的資金缺口。而隨著數(shù)字金融的發(fā)展，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)逐漸進(jìn)入信貸市場，如阿里巴巴和騰訊等公司依托自身的金融技術(shù)、客戶優(yōu)勢和電商平臺等進(jìn)入金融領(lǐng)域，在一定程度上增加了社會(huì)融資供給，提高了中小企業(yè)的融資成功率。此外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的進(jìn)入也加劇了市場的競爭，銀行等金融機(jī)構(gòu)為了吸引和搶占客戶，必然會(huì)不斷開發(fā)滿足中小企業(yè)融資需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)，縮短融資審核流程，降低融資過程中的交易成本，為廣大中小企業(yè)提供更好的融資服務(wù)，進(jìn)而提高了融資雙方的匹配程度，拓寬了中小企業(yè)的融資渠道，有效緩解了中小企業(yè)的融資約束問題。

3? ? ?數(shù)字金融緩解中小企業(yè)融資約束過程中的主要困境

理論上而言，數(shù)字金融確實(shí)能夠在一定程度上緩解中小企業(yè)的融資約束，但是在實(shí)際運(yùn)用過程中還存在一些困境，無法充分發(fā)揮數(shù)字金融的緩解作用。

3.1? ?社會(huì)征信體系建設(shè)比較滯后

資金供求雙方信息不對稱是中小企業(yè)融資難的重要原因，即金融機(jī)構(gòu)無法獲得中小企業(yè)資信情況的權(quán)威評價(jià)，進(jìn)而會(huì)加強(qiáng)對中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)，出現(xiàn)拒貸或惜貸的現(xiàn)象。當(dāng)前，我國主要建立了“百行征信”、基于人民銀行而建立的征信體系，以及其他企業(yè)征信系統(tǒng)等組成的社會(huì)征信體系，但是征信體系仍然比較滯后。一是“百行征信”主要是提高個(gè)人征信服務(wù)，很少為中小企業(yè)用戶提供征信服務(wù)；二是人民銀行征信系統(tǒng)涵蓋企業(yè)用戶的范圍較小，還有一部分中小企業(yè)用戶沒有記錄在征信系統(tǒng)當(dāng)中；三是其他企業(yè)征信系統(tǒng)的數(shù)據(jù)記錄比較單一，處理效率較低，無法滿足數(shù)字金融緩解中小企業(yè)融資約束的征信需求。另外，雖然數(shù)字金融的發(fā)展能夠使得金融機(jī)構(gòu)利用現(xiàn)代信息技術(shù)從稅務(wù)、市場監(jiān)管、海關(guān)、社保等平臺獲取中小企業(yè)相關(guān)的信息，但是這些信息的價(jià)值較低，數(shù)量較少，依托這些信息對中小企業(yè)資信水平進(jìn)行評價(jià)還比較單薄，不夠全面。

3.2? ?金融與科學(xué)技術(shù)的融合程度有限

數(shù)字金融本質(zhì)上是將大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等數(shù)字信息技術(shù)融入金融，因此，金融與科技的融合程度直接影響著數(shù)字金融的緩解作用。但是，目前我國的金融與科學(xué)技術(shù)的融合程度還比較低。一是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程比較慢，對數(shù)字金融的認(rèn)識還不夠深入和全面，在科技創(chuàng)新和人才培養(yǎng)方面的投入還不夠高，僅僅將數(shù)字金融看作一個(gè)單獨(dú)的部門，導(dǎo)致對金融科技的開發(fā)和應(yīng)用還不夠充分，阻礙了數(shù)字金融的發(fā)展。二是以阿里巴巴和騰訊等為代表的金融科技巨頭對金融科技的應(yīng)用還存在簡單應(yīng)用和堆積的階段，無法對數(shù)量龐大和經(jīng)營復(fù)雜的中小企業(yè)進(jìn)行精準(zhǔn)與全面的畫像，無法全面、準(zhǔn)確地收集和評估中小企業(yè)的資信數(shù)據(jù)，進(jìn)而降低數(shù)字金融的緩解作用。

3.3? ?中小企業(yè)對數(shù)字金融認(rèn)識不足，數(shù)字化建設(shè)進(jìn)程緩慢

數(shù)字金融的發(fā)展為解決中小企業(yè)融資約束提供了重要的途徑，然而中小企業(yè)由于本身對數(shù)字金融認(rèn)識不足和數(shù)字化建設(shè)緩慢等因素，也降低了數(shù)字金融的融資支持效果。一是部分中小企業(yè)對數(shù)字金融的認(rèn)識還不夠全面、充足，對數(shù)字金融具有排斥和抵觸現(xiàn)象，認(rèn)為數(shù)字金融會(huì)導(dǎo)致自身的關(guān)鍵數(shù)據(jù)信息泄露，損失企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。二是數(shù)字化建設(shè)進(jìn)程還比較緩慢，部分中小企業(yè)由于自身規(guī)模和資金實(shí)力限制等因素的影響，僅僅在財(cái)務(wù)、庫存、業(yè)務(wù)等方面建立了信息系統(tǒng)，還缺乏其他方面的信息化建設(shè)和數(shù)字化建設(shè)，無法滿足數(shù)字金融發(fā)展的需求。

4? ? ?解決數(shù)字金融緩解中小企業(yè)融資約束困境的對策

為了加大數(shù)字金融對中小企業(yè)融資的支持力度，充分發(fā)揮數(shù)字金融的緩解作用，相關(guān)主體可以從以下幾點(diǎn)來采取措施。

4.1? ?政府相關(guān)部門要大力建設(shè)和完善社會(huì)征信體系

社會(huì)征信體系的完善是促進(jìn)數(shù)字金融發(fā)展，解決中小企業(yè)融資問題的重要路徑。只有建立權(quán)威和全面的征信體系，才能實(shí)現(xiàn)信用資本的價(jià)值，進(jìn)而從根本上改變中小企業(yè)融資難、融資貴的現(xiàn)狀。一是在社會(huì)征信體系建設(shè)方面引入市場化機(jī)制。雖然政府機(jī)構(gòu)在構(gòu)建征信體系方面發(fā)揮著統(tǒng)領(lǐng)和引導(dǎo)作用，但是不引入市場機(jī)制很難實(shí)現(xiàn)征信體系建設(shè)的創(chuàng)新突破，因此應(yīng)該引入市場化機(jī)制，鼓勵(lì)一些大型的征信機(jī)構(gòu)主動(dòng)構(gòu)建符合數(shù)字金融發(fā)展需求的企業(yè)征信框架，引導(dǎo)百行征信拓寬征信服務(wù)范圍，增加企業(yè)征信服務(wù)，完善征信體系。二是完善政府相關(guān)部門的信息披露制度，加大相關(guān)部門數(shù)據(jù)信息的公開力度，為社會(huì)征信體系建設(shè)提供一定的信息支持。三是學(xué)習(xí)和借鑒外國征信機(jī)構(gòu)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)秀做法，必要時(shí)可以引入一些優(yōu)秀的外資征信機(jī)構(gòu)，提高征信市場的競爭力和活力，推動(dòng)我國社會(huì)征信體系不斷完善。

4.2? ?金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)金融與科技的深度融合

一是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對數(shù)字金融的認(rèn)識，增加在科技創(chuàng)新和人才培養(yǎng)方面的投入，大力研發(fā)金融科技和培養(yǎng)數(shù)字金融人才，使工作人員能夠熟練利用大數(shù)據(jù)等數(shù)字信息技術(shù)來收集和評價(jià)中小企業(yè)的資信水平，同時(shí)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還應(yīng)該將豐富的風(fēng)險(xiǎn)防控經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到數(shù)字金融當(dāng)中，提高數(shù)字金融的安全性，防止中心企業(yè)數(shù)據(jù)信息泄露。二是阿里巴巴和騰訊等互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)需要轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念，以客戶為中心，而不是以產(chǎn)品為中心，深入挖掘科技在金融方面的作用和價(jià)值，而不是對金融科技的簡單堆積。三是要拓寬金融與科技的融合廣度，使一些實(shí)力不強(qiáng)的中小企業(yè)也能享受到數(shù)字金融的服務(wù)。

4.3? ?中小企業(yè)要加強(qiáng)對數(shù)字金融的認(rèn)識，提高信息化水平

一是中小企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對數(shù)字金融的了解和學(xué)習(xí)，充分認(rèn)識到數(shù)字金融對于企業(yè)融資的重要作用和價(jià)值，明確數(shù)字金融的工作機(jī)制，自覺完善內(nèi)控機(jī)制，提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息的真實(shí)性和公開性，加大對數(shù)字科學(xué)技術(shù)的投入力度，引入必要的信息系統(tǒng)，同時(shí)也要自覺培養(yǎng)一批數(shù)字金融人才，為充分利用數(shù)字金融提供必要的人才支持。二是中小企業(yè)在全面梳理現(xiàn)有信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行查漏補(bǔ)缺，與第三方機(jī)構(gòu)合作，不斷完善信息管理系統(tǒng)，打破內(nèi)部溝通壁壘和外部信息收集傳遞限制，提高信息化水平和數(shù)字化水平，為充分應(yīng)用數(shù)字金融提供必要的技術(shù)支持。

5? ? ?結(jié)束語

數(shù)字金融的發(fā)展確實(shí)能夠在一定程度上緩解中小企業(yè)的融資約束問題。為了加大數(shù)字金融對中小企業(yè)融資的支持力度，充分發(fā)揮數(shù)字金融緩解中小企業(yè)融資約束的作用，推動(dòng)中小企業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，政府相關(guān)部門要大力建設(shè)和完善社會(huì)征信體系，金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)金融與科技的深度融合，中小企業(yè)要加強(qiáng)對數(shù)字金融的認(rèn)識，提高信息化水平。

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［收稿日期］2023-06-03