文耿重，林本喜，

(1.福建農(nóng)林大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，福建 福州，350028;2.福建農(nóng)林大學(xué) 南太平洋島國研究中心，福建 福州，350002）

一、引言與文獻(xiàn)綜述

自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)是中國新一輪對外開放的重要內(nèi)容，加快推進(jìn)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)也是中國適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)新趨勢的客觀要求。中國已分批建設(shè)了21 個(gè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，遍布全國各個(gè)區(qū)位，其中沿海省份更實(shí)現(xiàn)了全覆蓋。雖各地自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)存在一定差異，但始終以吸引投資和創(chuàng)造貿(mào)易為主要建設(shè)目標(biāo)。多數(shù)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)在招商引資便利化上做出了大膽變革，對于外商企業(yè)的準(zhǔn)入和監(jiān)管提高了透明度、規(guī)范化，多次修訂外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單，提高企業(yè)設(shè)立和相關(guān)業(yè)務(wù)審批效率，擴(kuò)大了外商企業(yè)的可經(jīng)營范圍，減少了外商企業(yè)的運(yùn)營成本和決策時(shí)間。同時(shí)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)出臺的一系列貿(mào)易便利化措施也極大地推動(dòng)了進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展，如：對進(jìn)出口貿(mào)易取消部分隨附單證，簡化通關(guān)手續(xù)，推動(dòng)進(jìn)口貿(mào)易相關(guān)制度及配套服務(wù)創(chuàng)新等。毋庸置疑，自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)在推動(dòng)對外貿(mào)易和促進(jìn)外商投資上做出了巨大貢獻(xiàn)。

但吸引外商投資和促進(jìn)對外貿(mào)易有時(shí)并不可兼得。外商投資的增加可能會促進(jìn)本國貿(mào)易部門的發(fā)展，但也可能導(dǎo)致衰退。自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)為吸引外商投資進(jìn)行了大量的制度改革，極大地削弱了外商投資進(jìn)入的門檻，但流入的外商投資是否利于中國對外貿(mào)易部門的發(fā)展呢？自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的優(yōu)惠政策是否會使得外商企業(yè)獲得較強(qiáng)的國際競爭力，從而削弱了本土企業(yè)在國際市場上的競爭優(yōu)勢，弱化本國的貿(mào)易優(yōu)勢，致使貿(mào)易衰退？吸引的外商投資若進(jìn)駐本國的進(jìn)口替代部門，依靠其先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢和管理經(jīng)驗(yàn)在東道國市場占據(jù)優(yōu)勢地位，是否會使得一些企業(yè)失去生存空間，面臨退出國際市場、甚至倒閉的困境，致使政策初衷和結(jié)果的背離？伴隨著自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)招商引資政策的不斷優(yōu)化，該問題的重要性也愈發(fā)凸顯。

有關(guān)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的相關(guān)研究多從三個(gè)方向出發(fā)。一個(gè)方向在于自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)帶來整體經(jīng)濟(jì)效益，如對經(jīng)濟(jì)的正向促進(jìn)作用、提高了GDP 的增長速度，并進(jìn)一步分析沿海和內(nèi)陸哪一種更為優(yōu)異，或更深入分析這種促進(jìn)作用的動(dòng)態(tài)變化；一個(gè)方向?qū)Ｗ⒂谘芯孔杂少Q(mào)易試驗(yàn)區(qū)的貿(mào)易效應(yīng)，如對進(jìn)出口貿(mào)易的促進(jìn)作用，進(jìn)一步深入研究其對出口產(chǎn)品質(zhì)量、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、貿(mào)易方式的影響；另一方向在于研究其在招商引資上的作用，如引資規(guī)模，進(jìn)一步分析其對外資利用結(jié)構(gòu)、內(nèi)資和外資聯(lián)動(dòng)的影響。

可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究中對于自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)異質(zhì)性的分析多分為沿海型和內(nèi)陸型，部分學(xué)者認(rèn)為內(nèi)陸型自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)要顯著高于沿海型自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)[1]，而其余學(xué)者則認(rèn)為沿海型自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)優(yōu)于內(nèi)陸型自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)[2-4]。就自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外資吸引效應(yīng)而言，簡單地劃分地理區(qū)位，或是研究結(jié)論不一致的重要原因，還應(yīng)考慮投資地經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。同時(shí)，自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)引致的外商投資會促進(jìn)貿(mào)易發(fā)展還是會替代貿(mào)易方面的實(shí)證研究還存在一定的空白。

基于此，本文利用2001—2021 年中國31 省市面板數(shù)據(jù)（不包括中國港澳臺地區(qū)數(shù)據(jù)），分析自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)對外商投資的吸引作用；并采用經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的識別方法區(qū)分自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)差異，豐富了現(xiàn)有學(xué)者研究自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)引入的外商投資與進(jìn)出口貿(mào)易間互動(dòng)關(guān)系的文獻(xiàn)。

二、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

自由貿(mào)易貿(mào)試驗(yàn)區(qū)并非將保稅區(qū)和經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)做“1+1”，而是針對投資和外貿(mào)的制度創(chuàng)新、模式探索。自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)對宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)和微觀經(jīng)濟(jì)主體的作用機(jī)制既脫胎于傳統(tǒng)自貿(mào)區(qū)理論，又有自身獨(dú)特性。從其對外商直接投資的直接影響來看，自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)針對市場準(zhǔn)入負(fù)面清單、外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單、新《外商投資法》法律規(guī)范和準(zhǔn)入前國民待遇等方面進(jìn)行了大量制度探索和法規(guī)優(yōu)化[5]，擴(kuò)大了外資企業(yè)的準(zhǔn)許經(jīng)營范圍，降低了外資企業(yè)的設(shè)立及經(jīng)營成本，縮小了外資企業(yè)的“外來者劣勢”。同時(shí)加大稅收優(yōu)惠力度，開展金融制度創(chuàng)新，在可控風(fēng)險(xiǎn)前提下針對人民幣資本項(xiàng)兌換及人民幣跨境使用方面進(jìn)行大膽探索，并在外匯管制方面進(jìn)行寬松處理，基本解除了資金跨境流動(dòng)的限制，提高了外商企業(yè)在華投資信心。從間接影響來看，自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)具有改善當(dāng)?shù)貭I商環(huán)境及發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚的作用，有助于外商投資發(fā)展[6]。營商環(huán)境的改善及產(chǎn)業(yè)的集聚便于外資企業(yè)獲取政策及商業(yè)資源，降低交易成本，規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)有助于外商企業(yè)擴(kuò)大運(yùn)營規(guī)模，拓展經(jīng)營業(yè)務(wù)?；诖耍岢黾僭O(shè)：

H1：自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)對外商投資具有一定的拉動(dòng)作用。

要有效吸引外商投資，應(yīng)先厘清外商投資的動(dòng)因。市場導(dǎo)向型投資理論認(rèn)為，市場規(guī)模越大、潛力越大、與投資來源國市場需求結(jié)構(gòu)相似度更高的國家或地區(qū)對外資企業(yè)的吸引力越大。制度導(dǎo)向型投資理論認(rèn)為，政府對外商直接投資的政策態(tài)度及運(yùn)作機(jī)制對外資區(qū)位選擇有重大影響，良好的制度導(dǎo)向可以有效吸引外資的目光，優(yōu)秀的政策設(shè)計(jì)可以顯著吸引外資進(jìn)入。集聚現(xiàn)象導(dǎo)向投資理論認(rèn)為，企業(yè)集聚使得先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)互相吸收，減少了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，從而也更有利于外商企業(yè)進(jìn)入及開展投資活動(dòng)。資源導(dǎo)向型投資理論認(rèn)為，大量的自然資源和社會資源可以擴(kuò)大外商企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模及降低成本。

結(jié)合以上動(dòng)因，以及中國經(jīng)濟(jì)已步入“新常態(tài)”，面臨“調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)動(dòng)能、促升級”，招商引資數(shù)量導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展導(dǎo)向的政策變革[7]和中國生產(chǎn)要素較其他發(fā)展中地區(qū)已不具備明顯優(yōu)勢[8]的經(jīng)濟(jì)事實(shí)，吸引的外商投資更應(yīng)關(guān)注高端生產(chǎn)要素增長較快地區(qū)，這也往往是第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快區(qū)域。同時(shí)伴隨著中國本土制造業(yè)的迅猛發(fā)展，外商投資企業(yè)進(jìn)駐第二產(chǎn)業(yè)的利潤空間明顯下降。相反投資于第三產(chǎn)業(yè)有較大發(fā)展前景，而選擇第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快的省份可以占據(jù)前期優(yōu)勢。據(jù)此，提出假設(shè)：

H2：實(shí)行自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)中第三產(chǎn)業(yè)增長較快的省份更能有效吸引外商投資，但在第三產(chǎn)業(yè)增長較慢地區(qū)并不顯著。

國際投資、國際貿(mào)易作為各經(jīng)濟(jì)體參與全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的兩大主要方式，二者的關(guān)系一直備受理論界關(guān)注。部分學(xué)者認(rèn)為，國際投資和國際貿(mào)易呈現(xiàn)相互替代的關(guān)系。由于貿(mào)易壁壘的存在，跨國公司進(jìn)行直接投資可以有效規(guī)避相關(guān)壁壘，從而在他國開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；同時(shí)由于資本的逐利性，他國的資本回報(bào)率相較于本國更高，在他國進(jìn)行直接投資進(jìn)而開展生產(chǎn)有利可圖。在以上情況下，若投資流入進(jìn)口替代部門，可能致使本國該部門面臨激烈競爭，減少該部門的生產(chǎn)及出口，從而使得投資取代貿(mào)易[9]。同理，若投資流入出口部門，投資與貿(mào)易將會達(dá)成互補(bǔ)關(guān)系，資本流動(dòng)將會進(jìn)一步推動(dòng)國際分工、促使專業(yè)化生產(chǎn)的出現(xiàn)，從而提高出口部門的生產(chǎn)效率，促進(jìn)貿(mào)易[10]。結(jié)合中國目前進(jìn)出口產(chǎn)品仍以工業(yè)制成品為主和吸引外商投資多集中于第三產(chǎn)業(yè)的事實(shí)特征，外商投資進(jìn)入第三產(chǎn)業(yè)后可以推動(dòng)當(dāng)?shù)丶夹g(shù)創(chuàng)新[11]，促進(jìn)制造業(yè)發(fā)展，有助于擴(kuò)大對外貿(mào)易。同時(shí)，外商投資進(jìn)入第三產(chǎn)業(yè)有助于促進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)外貿(mào)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)鏈升級[12]?；诖?，提出假設(shè)：

H3：實(shí)行自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)吸引的外商企業(yè)投資額會對進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展產(chǎn)生積極影響。

三、自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)對外資吸引作用的實(shí)證分析

（一）計(jì)量模型設(shè)定及數(shù)據(jù)來源

基于以上理論分析，采用中國加入世界貿(mào)易組織以來至2021 年（即2001—2021 年）31 個(gè)省市數(shù)據(jù)（不包括中國港澳臺地區(qū)數(shù)據(jù)）構(gòu)建多時(shí)點(diǎn)差分模型以驗(yàn)證自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)對外商投資的影響。具體計(jì)量模型如下：

其中i、t分別表示省份、時(shí)間；lnWstze 為外商投資企業(yè)投資總額的對數(shù)值；treat 為虛擬變量，若該省份實(shí)行了自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)，識別為1，否則為0；time 亦為虛擬變量，若該年實(shí)行了自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，識別為1，否則為0；X為控制變量集合，γi表示個(gè)體固定效應(yīng)，μt表示時(shí)間固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

具體控制變量選擇如下：引入人均國內(nèi)生產(chǎn)總值以反映當(dāng)?shù)氐氖袌鲆?guī)模和經(jīng)濟(jì)水平。納入政府財(cái)政收入和財(cái)政支出以控制政府決策在外商投資選址中的影響作用。當(dāng)?shù)氐目蒲协h(huán)境和人力資源也是外商投資重要的考慮因素，故而采用國內(nèi)專利申請受理量及普通高等學(xué)校招生數(shù)以控制當(dāng)?shù)乜蒲兴胶腿肆Y源對外商投資決策產(chǎn)生的影響。同時(shí)基礎(chǔ)設(shè)施水平也是外商企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)和投資活動(dòng)的重要考慮要素，取發(fā)電量進(jìn)行衡量。為消除回歸偏誤，對所有控制變量進(jìn)行取對數(shù)處理。計(jì)量模型構(gòu)建及變量說明匯報(bào)于式（2）、表1。

表1 指標(biāo)說明及數(shù)據(jù)來源、理論預(yù)期Tab.1 Description of indicators, data sources and theoretical expectations

（二）基準(zhǔn)回歸

自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的設(shè)立對外商投資影響的基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表2 所示。第（1）列匯報(bào)加入控制變量但未納入固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，結(jié)論顯示自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)對外商投資具有顯著的正向吸引作用?？刂谱兞砍胤截?cái)政一般預(yù)算支出外，其余變量回歸系數(shù)基本與預(yù)期一致。地方財(cái)政一般預(yù)算支出對外商投資的影響為負(fù)，原因可能在于省份特征差異致使其作用結(jié)果與理論預(yù)期產(chǎn)生差異。第（2）列匯報(bào)了加入個(gè)體固定效應(yīng)、年份固定效應(yīng)的回歸結(jié)果。自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)對外商投資依然具有顯著的正向吸引作用，但顯著性有所下降。同時(shí)地方財(cái)政一般預(yù)算支出對數(shù)值系數(shù)在加入固定效應(yīng)后由負(fù)轉(zhuǎn)正，說明尚未觀測到的個(gè)體特征與地方財(cái)政支出確實(shí)會發(fā)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，從而影響到外商投資決策。至此，假設(shè)一得證，自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)可顯著吸引外商投資，但是顯著性并不強(qiáng)，可能由于樣本中部分試點(diǎn)區(qū)域并未存在顯著的吸引效果，致使自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)整體對外商投資的吸引作用并不明顯，故而有必要進(jìn)一步分樣本進(jìn)行分析。

（三）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)吸引外商投資異質(zhì)性分析

外商企業(yè)投資第一產(chǎn)業(yè)比重較小，且第一產(chǎn)業(yè)投資更看重當(dāng)?shù)氐淖匀毁Y源稟賦，故采用2021 年第二產(chǎn)業(yè)增加值與第三產(chǎn)業(yè)增加值之比進(jìn)行樣本劃分。將實(shí)行自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)的21 個(gè)省份利用中位數(shù)區(qū)分為第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較慢組、第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快組，再將其與未實(shí)行自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)省份進(jìn)行組合按式（2）進(jìn)行回歸分析，結(jié)果匯報(bào)于表2。第（3）列匯報(bào)了以第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較慢組和非自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)為樣本的回歸結(jié)果，結(jié)論顯示在該樣本組中自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)對于外商投資無顯著影響，其余顯著控制變量與預(yù)期相符。第（4）列匯報(bào)了以第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快組和非自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)為樣本的回歸結(jié)果，結(jié)論顯示在該樣本組中自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)可以顯著吸引外商投資，且作用系數(shù)及其顯著性遠(yuǎn)高于第（2）列，其余顯著控制變量與預(yù)期相符。以上結(jié)果說明，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快組的自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)政策對外商投資吸引作用遠(yuǎn)高于第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較慢組，甚至于第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較緩慢地區(qū)實(shí)行自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)未必能有效發(fā)揮其招商引資的政策作用。至此，假設(shè)二得證，實(shí)行自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)中第三產(chǎn)業(yè)增長較快的省份更能有效吸引外商投資。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1?平行趨勢檢驗(yàn)

借鑒劉秉鐮等[13]的方法對表2 的（2）（4）列進(jìn)行平行趨勢檢驗(yàn)，第（3）列結(jié)果并不顯著，故不再進(jìn)行檢驗(yàn)。

其中下標(biāo)j表示實(shí)行自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)的第j年，取值分別為-4、-3、-2、-1、0、1、2、3、4、5、6，其中負(fù)值表示實(shí)施前，正值表示實(shí)施后；time是實(shí)施自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)當(dāng)年的啞變量，time0為實(shí)施當(dāng)年的啞變量；time-4表示實(shí)施自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)前4 年，依此類推，time6表示實(shí)施自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)第6 年及以后。X表示控制變量，與式（2）控制變量一致。本文以自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)實(shí)施當(dāng)年為基期進(jìn)行平行趨勢檢驗(yàn)。

圖1 匯報(bào)了表2 第（2）列平行趨勢檢驗(yàn)結(jié)果，自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)實(shí)施前各期系數(shù)的估計(jì)值都不顯著，這說明試點(diǎn)和非試點(diǎn)省份在政策實(shí)施前無顯著差異，實(shí)施后出現(xiàn)了一定差異，研究樣本通過平行趨勢檢驗(yàn)。同時(shí)，實(shí)施后一年可能伴隨著時(shí)滯效應(yīng)，四年后政策效應(yīng)消失，說明自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的配套政策有待完善。

圖1 表2 第（2）列平行趨勢檢驗(yàn)Fig.1 Parallel trend test in column 2 of table 2

圖2 匯報(bào)了表2 第（4）列平行趨勢檢驗(yàn)結(jié)果，貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)實(shí)施前各期系數(shù)的估計(jì)值都不顯著，這說明試點(diǎn)和非試點(diǎn)省份在政策實(shí)施前無顯著差異，實(shí)施后出現(xiàn)了一定差異，研究樣本通過平行趨勢檢驗(yàn)。于第四年后試點(diǎn)區(qū)域和非試點(diǎn)區(qū)域差異逐漸縮小，說明在第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快地區(qū)推行的自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)對招商引資具有政策效果。

圖2 表2 第（4）列平行趨勢檢驗(yàn)Fig.2 Parallel trend test in column 4 of table 2

2?安慰劑檢驗(yàn)

為避免回歸結(jié)果受遺漏變量影響，借鑒 Cai 等[14]采用的隨機(jī)抽樣對表2 的（2）（4）列進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)。

對于表2 第（2）列回歸，從31 個(gè)省市中隨機(jī)抽取21 個(gè)省份作為試驗(yàn)省份，其余省份作為非處理組，得出實(shí)施自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)政策對外商投資影響的系數(shù)估計(jì)值，重復(fù) 500 次得 500 個(gè)回歸系數(shù)及其對應(yīng)p值。由圖3 知，系數(shù)多落在0 值附近且具有服從正態(tài)分布、不顯著、遠(yuǎn)離真實(shí)回歸系數(shù)的特點(diǎn)，這表明自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)吸引外商投資效應(yīng)不是常規(guī)隨機(jī)因素導(dǎo)致的。

圖3 表2 第（2）列檢驗(yàn)Fig.3 Column 2 of table 2 test

檢驗(yàn)表2 第（4）列回歸，從第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快組與未實(shí)施自由貿(mào)易試點(diǎn)區(qū)域組合樣本中抽取11 個(gè)省份作為試驗(yàn)省份，其余為非處理組。由圖4 知，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快地區(qū)開展自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)吸引外商投資效果也并非常規(guī)性隨機(jī)因素導(dǎo)致的。

圖4 表2 第（4）列檢驗(yàn)Fig.4 Column 2 of table 2 test

四、自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)引入外資對貿(mào)易的影響分析

（一）計(jì)量模型設(shè)定及數(shù)據(jù)來源

梳理文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)國際投資與國際貿(mào)易間存在互動(dòng)關(guān)系已是不爭的事實(shí)，二者或替代、或互補(bǔ)?；诙叩膬?nèi)生關(guān)系，研究其動(dòng)態(tài)關(guān)系，面板向量的自回歸（PVAR）模型或是解決方案。面板向量自回歸（PVAR）允許變量之間相互內(nèi)生，并且能夠在一定程度上克服VAR 模型對時(shí)間序列長度的要求[15]。表達(dá)式如下：

其 中，i、t、γi、μt、εit的 含 義 同 式（1）；j表示滯后階數(shù)；Yi,t表示各省的出口貿(mào)易額、進(jìn)口貿(mào)易額、外商投資企業(yè)投資總額；βj表示滯后變量回歸系數(shù)。樣本采用2001—2021 年第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快組數(shù)據(jù)，原因在于其對外商投資具有顯著吸引作用。

（二）實(shí)證分析

1?前驗(yàn)性檢驗(yàn)

為符合PVAR 模型對變量強(qiáng)平穩(wěn)性的要求，對出口貿(mào)易額、進(jìn)口貿(mào)易額、外商投資企業(yè)投資總額進(jìn)行了取對數(shù)再差分的處理，用D.lnExport、D.lnImport、D.lnWstze 表示。限于篇幅，詳細(xì)單位根檢驗(yàn)結(jié)果不再展示。檢驗(yàn)結(jié)果表明，模型中關(guān)鍵變量均在1%的顯著性水平拒絕存在單位根的假設(shè)。同時(shí)據(jù)最優(yōu)階數(shù)選擇標(biāo)準(zhǔn)MBIC、MAIC、MQIC，關(guān)鍵解釋變量均為滯后一階最優(yōu)。

2?穩(wěn)健性檢驗(yàn)

利用單位圓的方法對PVAR 模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，若模型的單位根特征值的絕對值均小于1，則說明構(gòu)建的模型穩(wěn)定，變量長期平衡。計(jì)算結(jié)果顯示三個(gè)特征值分別為-0?792、-0?555、-0?401，其絕對值均小于1，說明模型符合要求。

3?格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

對變量D?lnExport、D?lnImport、D?lnWstze 進(jìn)行Granger 因果檢驗(yàn)，以確定三者在數(shù)量上的因果關(guān)系。限于篇幅，詳細(xì)檢驗(yàn)結(jié)果不再展示。結(jié)果顯示，外商投資額的增加是進(jìn)出口貿(mào)易增長的原因，統(tǒng)計(jì)量P值均小于0?001。其余變量間不存在格蘭杰因果關(guān)系。

4?脈沖響應(yīng)分析

由圖5 外商投資對出口貿(mào)易的脈沖響應(yīng)圖像可知，長期來看，出口貿(mào)易發(fā)展受到外商投資的影響是不規(guī)律的。但就短期而言，第一期外商投資增速上升會顯著促進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展。同理，圖6 外商投資對于進(jìn)口貿(mào)易的脈沖響應(yīng)圖像也揭示了類似規(guī)律，但整體影響波動(dòng)要高于出口貿(mào)易。長期不規(guī)律作用的原因可能在于，中國經(jīng)濟(jì)形勢的迅速變化、科技產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，外資企業(yè)在短期內(nèi)可快速彌補(bǔ)中國本土企業(yè)在技術(shù)、管理、資金方面的短板，但長期而言會被中國迅速成長的本土企業(yè)所脫鉤。同時(shí)外商投資對于進(jìn)口貿(mào)易的影響高于其對出口貿(mào)易的影響的原因可能在于，外商投資進(jìn)入中國本土后往往需要先從母國進(jìn)口大量的技術(shù)設(shè)備和機(jī)械設(shè)施；同時(shí)伴隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，基于人均收入上升和勞動(dòng)力價(jià)格優(yōu)勢下降兩方面因素，市場導(dǎo)向型外資企業(yè)相較于資源導(dǎo)向型企業(yè)會更傾向于投資中國，從而致使對進(jìn)口貿(mào)易的影響大于出口貿(mào)易。

圖5 外商投資對出口貿(mào)易脈沖響應(yīng)Fig.5 The impulse response of foreign investment to export trade

圖6 外商投資對進(jìn)口貿(mào)易脈沖響應(yīng)Fig.6 The impulse response of foreign investment to import trade

5?方差分解分析

對出口貿(mào)易和進(jìn)口貿(mào)易進(jìn)一步作方差分解分析，結(jié)果匯報(bào)于表3。出口貿(mào)易的發(fā)展受自身的影響最大，但其影響逐漸下降；出口貿(mào)易受進(jìn)口貿(mào)易影響較小，且該影響伴隨著時(shí)間的發(fā)展趨于穩(wěn)定；而出口貿(mào)易受外商投資的影響呈不斷上升趨勢，在第6 期時(shí)出口貿(mào)易受外商投資影響已超過10%。進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)展也受自身的影響最大，其影響也呈現(xiàn)下降趨勢；同時(shí)，其受出口貿(mào)易影響不小，在初期高達(dá)30?5%，但該影響呈現(xiàn)明顯的下降趨勢；而進(jìn)口貿(mào)易受外商投資的影響也呈不斷上升趨勢，且在第7 期時(shí)超過出口貿(mào)易對進(jìn)口貿(mào)易的影響。進(jìn)口貿(mào)易受外商投資的影響要遠(yuǎn)超出口貿(mào)易受外商投資的影響，也符合前文結(jié)論。

表3 預(yù)測方差分解結(jié)果Tab.3 Predict variance decomposition results

綜上所述，外商投資對出口貿(mào)易、進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)展做出了一定貢獻(xiàn)，并且該貢獻(xiàn)會伴隨著時(shí)間發(fā)展呈上升趨勢，且對進(jìn)口貿(mào)易的貢獻(xiàn)高于出口貿(mào)易。綜合脈沖響應(yīng)和方差分解結(jié)論，外商投資的進(jìn)入會促進(jìn)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易的發(fā)展，至此假設(shè)三得證。

五、結(jié)論及建議

基于2001—2021 中國31 省市面板數(shù)據(jù)（不包括中國港澳臺地區(qū)數(shù)據(jù)）構(gòu)建多時(shí)點(diǎn)雙重差分模型分析自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)對于外商投資的吸引作用，利用PVAR 模型探討引入外資和貿(mào)易的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)對外商投資具有一定的吸引作用，但吸引作用有限；在第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快地區(qū)實(shí)行自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)政策對外商投資更具有顯著吸引力，但該政策效應(yīng)也存在衰退問題；自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)政策引入的外商投資有助于當(dāng)?shù)貙ν赓Q(mào)易的發(fā)展，該積極作用會隨著時(shí)間發(fā)展逐步放大，且對進(jìn)口貿(mào)易的促進(jìn)作用高于出口貿(mào)易。

基于以上結(jié)論，首先，對于自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)存在的衰退效應(yīng)，應(yīng)加快推進(jìn)后續(xù)政策的完善。優(yōu)化宏觀設(shè)計(jì)，細(xì)化外商投資負(fù)面清單、提高外商管理政策透明度、削減外商進(jìn)入手續(xù)，打造公開透明的市場環(huán)境；精細(xì)微觀布局，合理規(guī)劃園區(qū)企業(yè)區(qū)位、充分發(fā)揮集聚優(yōu)勢；加強(qiáng)政企溝通，定期組織洽談會、聽取區(qū)內(nèi)企業(yè)建議，推動(dòng)“政府+ 企業(yè)”治理模式向企業(yè)自主治理式轉(zhuǎn)變，持續(xù)發(fā)揮自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的政策效應(yīng)。其次，有效發(fā)揮自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的外資吸引作用，進(jìn)一步推動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展。加快金融業(yè)發(fā)展及聯(lián)動(dòng)，完善銀行、保險(xiǎn)、證券、非銀行類投融資機(jī)構(gòu)的體系建設(shè)，落實(shí)和優(yōu)化外商企業(yè)融資、投資優(yōu)惠政策，允許外資提供金融服務(wù)；加速現(xiàn)代物流建設(shè)，推動(dòng)有關(guān)交通運(yùn)輸?shù)闹型夂献黜?xiàng)目落地，如：跨國高鐵、公路改建、港口建設(shè)等，同自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)構(gòu)建相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)互利共贏；擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放，將服務(wù)業(yè)開放綜合試點(diǎn)同自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)相結(jié)合，加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，推動(dòng)數(shù)字貿(mào)易發(fā)展，舉辦服務(wù)業(yè)綜合性展會，如：服務(wù)貿(mào)易論壇、服務(wù)開放合作論壇等。最后，充分發(fā)揮自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外資企業(yè)對外貿(mào)企業(yè)的促進(jìn)作用。政府機(jī)構(gòu)主體可協(xié)調(diào)開展外貿(mào)和外資企業(yè)交流會、拓展政府服務(wù)平臺功能、構(gòu)建外資和外貿(mào)企業(yè)專員對接機(jī)制；外貿(mào)企業(yè)可利用外資企業(yè)的國際聲譽(yù)和現(xiàn)有銷售網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)寬國際市場，提高產(chǎn)品知名度；外資企業(yè)可利用外貿(mào)企業(yè)在中國本土的影響力，開展經(jīng)營業(yè)務(wù)，減少“隱形”交易成本，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“外資促外貿(mào)，外貿(mào)引外資”的良性循環(huán)，進(jìn)一步釋放自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的政策活力。