夏金鳳, 陸新文, 胡翠萍

(安徽農(nóng)業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,安徽 合肥 230036)

一、引言

創(chuàng)新是我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的主旋律,是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展進(jìn)行戰(zhàn)略部署的動(dòng)力源,是企業(yè)穩(wěn)扎穩(wěn)打、提升核心競爭力的必經(jīng)之路。黨的十八大以來,關(guān)于創(chuàng)新我國先后發(fā)布了一系列重要文件并提出了“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力”“必須把創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略放在國家發(fā)展全局的核心位置”等,將創(chuàng)新推到了前所未有的高度[1-2]。而企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展水平是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要主體,是應(yīng)對自主創(chuàng)新不足、核心技術(shù)“卡脖子”問題的重中之重,對于企業(yè)乃至國家發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新理論將創(chuàng)新分為探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新,提升以研發(fā)新知識、新技術(shù)、新產(chǎn)品為導(dǎo)向的探索式創(chuàng)新和以優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品、技術(shù)和知識為導(dǎo)向的開發(fā)式創(chuàng)新有利于企業(yè)發(fā)展長期競爭優(yōu)勢,促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略地位[3]。

獨(dú)立董事制度自2001年實(shí)施以來成為企業(yè)高管層不可或缺的一部分,獨(dú)立董事漸漸嵌入企業(yè)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)之中并影響企業(yè)治理體系。關(guān)于獨(dú)立董事整體的研究已不能滿足也無益于公司治理結(jié)構(gòu),學(xué)者青睞于研究獨(dú)立董事個(gè)人特征在企業(yè)創(chuàng)新水平、公司治理、企業(yè)績效等方面發(fā)揮的作用[1,2,4]。根據(jù)烙印理論,獨(dú)立董事過往的經(jīng)歷會(huì)在其腦海中留下印記并在其職業(yè)生涯中產(chǎn)生無形的影響[5]。已有研究顯示,獨(dú)立董事背景對企業(yè)的創(chuàng)新投入和產(chǎn)出發(fā)揮作用,其中具有海外背景、學(xué)術(shù)背景、技術(shù)背景的獨(dú)立董事對企業(yè)的創(chuàng)新水平、研發(fā)投入和產(chǎn)出產(chǎn)生正向的作用,且不同背景的獨(dú)立董事對處于不同生命周期的企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度具有不同的影響[6-9]。然而,獨(dú)立董事能否對企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新產(chǎn)生影響?不同背景的獨(dú)立董事對企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新影響有何不同?現(xiàn)有學(xué)者關(guān)于獨(dú)立董事背景影響創(chuàng)新水平的研究或從獨(dú)立董事的單一背景角度出發(fā),或從企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入、產(chǎn)出出發(fā),缺乏獨(dú)立董事多重背景對企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響研究。

本文選取2015—2020年我國滬深A(yù)股上市公司,根據(jù)烙印理論、雙元?jiǎng)?chuàng)新理論實(shí)證研究獨(dú)立董事海外背景、學(xué)術(shù)背景、金融背景對企業(yè)探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新的影響,進(jìn)一步考察了內(nèi)部控制質(zhì)量對獨(dú)立董事背景影響企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響機(jī)制及傳導(dǎo)過程。此外,從異質(zhì)性角度分析獨(dú)立董事不同背景在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中對雙元?jiǎng)?chuàng)新影響。

邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在:第一,跳出單一背景,創(chuàng)新性地將獨(dú)立董事多重背景同時(shí)囊括進(jìn)行研究,結(jié)合獨(dú)立董事背景的個(gè)人特征進(jìn)行理論分析和實(shí)證分析,豐富了獨(dú)立董事背景的研究層次和研究理論。第二,選擇占據(jù)董事會(huì)重要席位的獨(dú)立董事,打破從CEO角度研究雙元?jiǎng)?chuàng)新,肯定了獨(dú)立董事個(gè)人特質(zhì)在企業(yè)治理中發(fā)揮的作用,細(xì)化了對企業(yè)創(chuàng)新影響因素的研究。第三,將外部個(gè)人特質(zhì)和內(nèi)部控制質(zhì)量相結(jié)合并考慮產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的作用,將獨(dú)立董事背景、內(nèi)部控制質(zhì)量、企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新首次一同放入一個(gè)研究框架之中,論證不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下的獨(dú)立董事背景對企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的差異化影響,這對于進(jìn)一步深化理解內(nèi)部控制質(zhì)量和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)在企業(yè)中發(fā)揮的作用提供了借鑒。

二、理論分析與研究假說

(一)獨(dú)立董事海外背景與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新

伴隨著“三高”(高風(fēng)險(xiǎn)、高不確定性、高失敗率)的創(chuàng)新活動(dòng)面臨著由于信息不對稱性帶來的高管短視行為,具有海外背景的獨(dú)立董事以其“知識轉(zhuǎn)移效應(yīng)”迅速將擁有的國際化的視野、先進(jìn)的知識儲(chǔ)備和雄厚的海外關(guān)系網(wǎng)絡(luò)運(yùn)用到本土企業(yè)之中影響企業(yè)的治理決策,降低高管短視行為[10]。獨(dú)立董事海外背景對企業(yè)已有的知識、技術(shù)和產(chǎn)品“嫁接”國際知識、技術(shù)等進(jìn)行優(yōu)化和更新,開發(fā)和拓展產(chǎn)品的海外市場份額,降低債務(wù)融資成本,促進(jìn)企業(yè)的開發(fā)式創(chuàng)新;同時(shí)加大企業(yè)新技術(shù)、新產(chǎn)品的開發(fā)和投入,優(yōu)化公司信息環(huán)境,提升企業(yè)國際化水平,促進(jìn)企業(yè)的探索式創(chuàng)新。

相比于獨(dú)立董事其他背景而言,獨(dú)立董事海外背景學(xué)習(xí)、工作的重心都偏向國外,富有獨(dú)立性、創(chuàng)新精神和社會(huì)責(zé)任感,不易受到政府資源詛咒效應(yīng)和捆綁聘任現(xiàn)象的干擾。當(dāng)具有海外背景的獨(dú)立董事面對管理層的尋租心理和機(jī)會(huì)主義傾向時(shí),會(huì)出于維護(hù)社會(huì)聲譽(yù)和遏制公司舞弊投機(jī)等傾向加強(qiáng)對企業(yè)的監(jiān)督,以市場需求為導(dǎo)向結(jié)合企業(yè)自身來利用、整合和開發(fā)企業(yè)的產(chǎn)品和技術(shù),提升企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新水平。此外,具有海外背景的獨(dú)立董事曾在國外學(xué)習(xí)或工作,受到的文化熏陶和教育帶有國際屬性,當(dāng)中小股東權(quán)益受到侵害時(shí)以較強(qiáng)的洞察力和執(zhí)行力抵制本地牽制和高度股權(quán)集中,充分發(fā)揮董事會(huì)戰(zhàn)略咨詢和監(jiān)督職能,提高企業(yè)的信息透明度和審計(jì)質(zhì)量,保護(hù)中小股東權(quán)益而為企業(yè)創(chuàng)造良好的雙元?jiǎng)?chuàng)新氛圍[4]。

由此提出以下假設(shè):

H1:獨(dú)立董事海外背景促進(jìn)了企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。

(二)獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新

企業(yè)高管的知識水平和學(xué)術(shù)能力具有一定的局限性,其決策直接影響企業(yè)的發(fā)展趨勢和走向。要想提升企業(yè)決策的科學(xué)性,就勢必要延伸知識廣度和寬度,尋求外部知識資源的幫助。具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事大多是高校的教授或科研機(jī)構(gòu)的研究人員,具有豐富的學(xué)術(shù)水平和專業(yè)素養(yǎng),在專業(yè)知識領(lǐng)域具有一技之長,是提升企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新水平的“知識庫”。已有研究發(fā)現(xiàn)獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)投入和創(chuàng)新產(chǎn)出,其中高校技術(shù)獨(dú)立董事、優(yōu)勢平臺學(xué)者獨(dú)立董事對企業(yè)創(chuàng)新的數(shù)量、質(zhì)量有正向促進(jìn)作用[7,11]。獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景因致力于專業(yè)領(lǐng)域的研究具有雄厚的知識儲(chǔ)備和創(chuàng)新思維,加上基于“聲譽(yù)保護(hù)機(jī)制”積極發(fā)揮監(jiān)督和咨詢功能,為企業(yè)創(chuàng)新提供專業(yè)性意見,注重企業(yè)的創(chuàng)新投資決策,提高企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新發(fā)展。

獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景具有“雙資本效應(yīng)”,能夠給企業(yè)帶來人力資本和社會(huì)資本。具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事是知識密集型人才,具有嚴(yán)謹(jǐn)、負(fù)責(zé)的態(tài)度,能夠減輕高管的短視行為和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避傾向,積極促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新投入。高校和科研機(jī)構(gòu)又是創(chuàng)新的主要平臺,企業(yè)聘請學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事能夠激發(fā)知識外溢,吸取先進(jìn)的科學(xué)知識運(yùn)用于企業(yè)創(chuàng)新體系之中,促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。此外,獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景具有豐富的社會(huì)資本,能夠在董事會(huì)中構(gòu)建“結(jié)構(gòu)洞”、匯成“聯(lián)系橋”,形成社會(huì)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu),更好地發(fā)揮監(jiān)督和咨詢功能,提升獲取信息的及時(shí)性和準(zhǔn)確性,獲取可靠的合作伙伴和創(chuàng)新資源從而激發(fā)技術(shù)的創(chuàng)新突破[7,12]。

由此提出以下假設(shè):

H2:獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景促進(jìn)了企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。

(三)獨(dú)立董事金融背景與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新

具有金融背景的獨(dú)立董事長期活躍在金融市場,而中國的金融市場發(fā)展尚且不夠成熟,存在通過短期投資來套利的投資者。當(dāng)他們進(jìn)入企業(yè)之后,金融背景的“認(rèn)知烙印”和從業(yè)“環(huán)境敏感期”會(huì)促使企業(yè)資金的金融化并將資金投入短期獲利的投機(jī)項(xiàng)目,脫實(shí)向虛的金融化加上短期投機(jī)行為造成了高管層的短視行為,不愿意將資本、精力投入需要較長周期的創(chuàng)新活動(dòng),資源外移造成了對企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的擠出效應(yīng),從而不利于企業(yè)內(nèi)部研發(fā)和創(chuàng)新投資,對企業(yè)的探索式創(chuàng)新和開發(fā)式投入的減少也勢必會(huì)抑制企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的產(chǎn)出。此外,獨(dú)立董事金融背景在企業(yè)投資上有激進(jìn)的特點(diǎn),為了維護(hù)在企業(yè)中的聲譽(yù)會(huì)在保持企業(yè)現(xiàn)金流平衡的同時(shí)促使企業(yè)剩余資金流向短平快的金融產(chǎn)品用于資金的儲(chǔ)備,帶來的高收益會(huì)增強(qiáng)獨(dú)立董事在企業(yè)中的聲譽(yù),但加劇了企業(yè)資金的金融化,減少了剩余資金用于企業(yè)探索式創(chuàng)新形成創(chuàng)新的技術(shù)壁壘[13-14]。

具有金融背景的獨(dú)立董事掌握金融知識和投資技巧,相比于創(chuàng)新活動(dòng)而言更加擅長利用市場條件和變化來提高現(xiàn)金持有水平,利用其社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)為企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)“搭橋”來提高融資渠道,發(fā)揮知識水平和能力提升企業(yè)資本金融化并進(jìn)一步降低融資成本來獲得短期收益。創(chuàng)新活動(dòng)主要對象是企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)等核心競爭力,獨(dú)立董事金融背景對創(chuàng)新活動(dòng)可能很難給出有效的建議,面對創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)易于給出錯(cuò)誤的方向和指導(dǎo),誤導(dǎo)性的甚至無效的資源浪費(fèi),降低企業(yè)的創(chuàng)新效率,反而抑制企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新[15]。

由此提出以下假設(shè):

H3:獨(dú)立董事金融背景抑制了企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。

(四)獨(dú)立董事背景、內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新

具有“外來董事”之稱的獨(dú)立董事是董事會(huì)結(jié)構(gòu)中的一部分,主要集中于發(fā)揮著三重功能——面對管理層的合謀或操縱行為、對小股東的剝削或沖突行為發(fā)揮監(jiān)督功能;針對公司多樣化需求發(fā)揮自身專業(yè)知識為企業(yè)提供有效決策的功能;為企業(yè)提供咨詢的功能[16-17]。內(nèi)部控制質(zhì)量是受管理者、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和全體員工的利益和代理問題等方面影響的自上而下實(shí)施的政策和程序,意味著獨(dú)立董事的特殊地位和多重功能勢必會(huì)影響貫穿于整個(gè)企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量。已有研究表明,獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景促進(jìn)了內(nèi)部控制質(zhì)量,獨(dú)立董事進(jìn)入企業(yè)會(huì)從法規(guī)—會(huì)計(jì)—管理三大內(nèi)部控制目標(biāo)層面上發(fā)揮其主要職能,降低可能由管理者出于自身利益促使會(huì)計(jì)信息失真、加大代理成本、凌駕于內(nèi)部控制之上的現(xiàn)象[18-20]。不同背景下的獨(dú)立董事因其自身特點(diǎn)和環(huán)境差異在企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、盈余管理、創(chuàng)新水平等方面表現(xiàn)出不同程度的差異性,在企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量方面也可能表現(xiàn)出各自的獨(dú)特性。

企業(yè)創(chuàng)新不僅需要資金支持、技術(shù)支撐、人力保障,也需要穩(wěn)定的內(nèi)部支撐環(huán)境[21]。高質(zhì)量內(nèi)部控制為企業(yè)長期戰(zhàn)略發(fā)展和實(shí)施提供了合理管控,為企業(yè)創(chuàng)新提供了必要的環(huán)境保障。首先,內(nèi)部控制質(zhì)量高對內(nèi)能夠提升組織結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性,促進(jìn)信息溝通和交流。高效率的內(nèi)部控制質(zhì)量降低了企業(yè)研發(fā)從生產(chǎn)到產(chǎn)出環(huán)節(jié)的代理成本和信息傳遞成本,有利于高管層形成耦合粘結(jié)之勢,充分利用獨(dú)立董事的背景優(yōu)勢減少信息不對稱性,促成上傳下達(dá)的溝通體系和職責(zé)分配體系。其次,內(nèi)部控制質(zhì)量高對外能夠提升信息披露的質(zhì)量和企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的防控能力。面對外界環(huán)境的不確定性時(shí),不同背景的獨(dú)立董事發(fā)揮社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和雙資本效應(yīng)及時(shí)作出反應(yīng),通過專門委員會(huì)提供戰(zhàn)略咨詢和加強(qiáng)對高管的監(jiān)督,使高管層迅速做出適應(yīng)反應(yīng)來調(diào)整研發(fā)人員、研發(fā)費(fèi)用和研發(fā)資源,降低企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的正常運(yùn)轉(zhuǎn)[22-23]。

由此提出以下假設(shè):

H4:獨(dú)立董事背景通過內(nèi)部控制質(zhì)量影響企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新,具有中介效應(yīng)。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本與數(shù)據(jù)

本文的獨(dú)立董事背景數(shù)據(jù)、創(chuàng)新專利數(shù)據(jù)、內(nèi)部控制指數(shù)分別來自CSMAR數(shù)據(jù)庫、CNRDS數(shù)據(jù)庫和迪博數(shù)據(jù)庫,研究樣本選擇2015—2020年我國滬深A(yù)股上市公司,并按照常規(guī)做法剔除金融、ST、SST、*ST公司和相關(guān)變量缺失的樣本,最終獲得11 584個(gè)上市公司數(shù)據(jù)。此外,本文對所有連續(xù)變量進(jìn)行了上下1%的縮尾處理,使用的統(tǒng)計(jì)分析軟件為stata15.0。

(二)變量的定義及度量

1.被解釋變量

雙元?jiǎng)?chuàng)新的衡量方式主要從創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出兩個(gè)角度進(jìn)行分析,考慮到創(chuàng)新投入的衡量中研發(fā)費(fèi)用數(shù)據(jù)的缺失,本文借鑒湯莉、余銀芳的研究,用上市公司獨(dú)立授權(quán)的發(fā)明專利數(shù)量取自然對數(shù)來作為探索式創(chuàng)新(Einnov),用上市公司授權(quán)的實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利數(shù)量之和取自然對數(shù)來作為開發(fā)式創(chuàng)新(Oinnov)[3]。

2.解釋變量

獨(dú)立董事背景為虛擬變量,本文選取獨(dú)立董事海外背景(Foreign)、學(xué)術(shù)背景(Academic)和金融背景(Finback)來研究對企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響。獨(dú)立董事海外背景界定為曾經(jīng)或現(xiàn)在具有海外任職或海外求學(xué)經(jīng)歷時(shí)取值為1,否則為0;學(xué)術(shù)背景界定為具有曾經(jīng)或現(xiàn)在在高校任教、科研機(jī)構(gòu)或協(xié)會(huì)從事研究的經(jīng)歷時(shí)取值為1,否則為0;金融背景界定為曾經(jīng)或現(xiàn)在在監(jiān)管部門、政策性銀行、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金管理公司、證券登記結(jié)算公司、期貨公司、投資銀行、信托公司、投資管理公司、交易所以及其他金融機(jī)構(gòu)就職時(shí)取值為1,否則為0。

3.中介變量

借鑒向銳、林融玉的研究,用內(nèi)部控制指數(shù)取自然對數(shù)來衡量內(nèi)部控制質(zhì)量(lnIC)[18]。

4.控制變量

參考已有的研究,本文控制變量選取了企業(yè)規(guī)模(Size)、資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、資產(chǎn)收益率(Roa)、董事會(huì)規(guī)模(Board)、獨(dú)立董事所占比例(Indep)、總經(jīng)理和董事長是否兩職合一(Dual)、托賓Q值(Q)、第一大股東持股比例(Top1)、前十大股東持股比例(Top10)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Soe)、企業(yè)年齡(Age)。此外,本文進(jìn)一步控制了年度固定效應(yīng)和行業(yè)層面固定效應(yīng)。

表1 主要變量界定

(三)模型設(shè)計(jì)

為了驗(yàn)證假設(shè),本文借鑒魏彥杰等[24]的研究構(gòu)建模型(1)～(3):

Yi,t=α1Xi,t+ω1Zi,t+

∑Industry+∑Year+ε

(1)

lnICi,t=α2Xi,t+ω2Zi,t+

∑Industry+∑Year+ε

(2)

Yi,t=α1Xi,t+β1lnICi,t+ω3Zi,t+

∑Industry+∑Year+ε

(3)

模型(1)為主效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?檢驗(yàn)獨(dú)立董事背景與企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新之間的關(guān)系。其中,Yi,t表示企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新,分別是探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新;Xi,t表示獨(dú)立董事背景,分別是海外背景、學(xué)術(shù)背景、金融背景,Zi,t表示控制變量;Industry表示行業(yè);Year表示年份。模型(2)、(3)中,lnICi,t表示內(nèi)部控制質(zhì)量,引入內(nèi)部控制質(zhì)量檢驗(yàn)中介效應(yīng)的影響和傳導(dǎo)機(jī)制。

四、實(shí)證結(jié)果分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)

表2顯示上市公司的探索式創(chuàng)新、開發(fā)式創(chuàng)新最小值均為0,最大值分別為4.331、5.112,均值分別為0.692、1.038,說明企業(yè)之間的創(chuàng)新水平存在一定的差距且企業(yè)開發(fā)式創(chuàng)新相比而言多于探索式創(chuàng)新。獨(dú)立董事背景中學(xué)術(shù)背景占比最高,達(dá)到了92.1%,說明企業(yè)聘用的獨(dú)立董事?lián)碛胸S厚的學(xué)術(shù)背景;而海外背景占比36.9%,金融背景占比41.9%,說明獨(dú)立董事海外背景、金融背景的比重較大,在企業(yè)中所占的比重越來越大,是具有重要作用的一環(huán)。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)

(二)回歸結(jié)果分析

表3回歸結(jié)果顯示加入控制變量前后,獨(dú)立董事海外背景與探索式創(chuàng)新的系數(shù)分別為0.183、0.125,且在1%的水平上顯著,與開發(fā)式創(chuàng)新的系數(shù)分別為0.105、0.052且均顯著,說明獨(dú)立董事海外背景能夠促進(jìn)企業(yè)的探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新,驗(yàn)證了H1;獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景與探索式創(chuàng)新的系數(shù)分別為0.183、0.083,且在1%的水平上顯著,與開發(fā)式創(chuàng)新的系數(shù)分別為0.204、0.102且分別在1%、5%的水平上顯著,說明獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景能夠促進(jìn)企業(yè)的探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新,驗(yàn)證了H2;獨(dú)立董事金融背景與探索式創(chuàng)新的系數(shù)分別為-0.044、-0.081,且分別在5%、1%的水平上顯著,與開發(fā)式創(chuàng)新的系數(shù)分別為-0.051、-0.076且分別在5%、1%的水平上顯著,說明獨(dú)立董事金融背景能夠抑制企業(yè)的探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新,驗(yàn)證了H3。

表3 主效應(yīng)回歸結(jié)果

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

首先,進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn),將獨(dú)立董事背景分別滯后一期、二期處理。滯后一期和二期的獨(dú)立董事海外背景、學(xué)術(shù)背景和金融背景對企業(yè)探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新影響依然顯著,結(jié)果穩(wěn)健。其次,改變企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的衡量方法。借鑒徐寧等的研究,分別采用上市公司獨(dú)立申請的發(fā)明專利數(shù)量加1取自然對數(shù)替代衡量探索式創(chuàng)新,用上市公司申請的實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利數(shù)量之和加1取自然對數(shù)來替代衡量開發(fā)式創(chuàng)新,結(jié)果依然顯著[25]。最后,改變獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景的衡量方法。為驗(yàn)證獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景的穩(wěn)健性,改變學(xué)術(shù)背景的衡量方法。以具有高級職稱的獨(dú)立董事來替代獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景的衡量,結(jié)果顯示具有(副)教授、(副)研究員和高級職稱的獨(dú)立董事對企業(yè)探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新的促進(jìn)作用更強(qiáng),與前述結(jié)果相符。

五、進(jìn)一步分析

(一)內(nèi)部控制質(zhì)量的中介效應(yīng)

為進(jìn)一步檢驗(yàn)獨(dú)立董事背景對企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響機(jī)制和傳導(dǎo)機(jī)制,本文引入內(nèi)部控制質(zhì)量,采用中介效應(yīng)三步法來檢驗(yàn)內(nèi)部控制質(zhì)量對獨(dú)立董事背景影響企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響機(jī)制及傳導(dǎo)過程。表4報(bào)告了中介效應(yīng)回歸結(jié)果。列(1)為加入內(nèi)部控制質(zhì)量的回歸結(jié)果,結(jié)果顯示,內(nèi)部控制指數(shù)與獨(dú)立董事海外背景的系數(shù)為0.073,且在1%的水平上顯著;與學(xué)術(shù)背景的系數(shù)為0.107,且在5%的水平上顯著;與金融背景的系數(shù)為-0.048,且在5%的水平上顯著,說明獨(dú)立董事海外背景和學(xué)術(shù)背景能夠提高企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量,獨(dú)立董事金融背景抑制了企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量。列(2)、(3)為同時(shí)加入獨(dú)立董事背景和內(nèi)部控制質(zhì)量的回歸結(jié)果,結(jié)果顯示,內(nèi)部控制質(zhì)量與探索式創(chuàng)新的系數(shù)為0.014,且在5%的水平上顯著;與開發(fā)式創(chuàng)新的系數(shù)為0.024,且在1%的水平上顯著,說明高的企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量有助于提升企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的水平。企業(yè)探索式創(chuàng)新、開發(fā)式創(chuàng)新分別與獨(dú)立董事海外背景、學(xué)術(shù)背景、金融背景顯著,說明存在部分中介效應(yīng),驗(yàn)證了H4。此外,本文依次進(jìn)行了sobel檢驗(yàn)和Bootstrap檢驗(yàn)來驗(yàn)證中介效應(yīng)的穩(wěn)健性,結(jié)論依然成立。

表4 中介效應(yīng)回歸結(jié)果

(二)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性分析

國有企業(yè)和非國有企業(yè)在管理方式、人員和資源配置上具有差異性,在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下獨(dú)立董事背景如何影響企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新呢?表5顯示了產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性分析結(jié)果。研究發(fā)現(xiàn),獨(dú)立董事海外背景在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下均促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新水平,相比于非國有企業(yè),國有企業(yè)下的雙元?jiǎng)?chuàng)新促進(jìn)作用更強(qiáng)。因?yàn)閲衅髽I(yè)具有創(chuàng)新氛圍濃厚、資源充足的天然優(yōu)勢,獨(dú)立董事海外背景不易受到政府資源詛咒效應(yīng)和捆綁聘任現(xiàn)象的干擾,在國有企業(yè)的大舞臺上敢于發(fā)揮自身的獨(dú)立性促進(jìn)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新。相比于非國有企業(yè),國有企業(yè)下的獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景對企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新更加保守。因?yàn)楠?dú)立董事學(xué)術(shù)背景在國有企業(yè)中具有極強(qiáng)的謹(jǐn)慎性,保護(hù)聲譽(yù)和社會(huì)地位會(huì)易于在多方背景下追求平衡感,趨向于開發(fā)式創(chuàng)新;而在非國有企業(yè)中存在競爭壓力和淘汰風(fēng)險(xiǎn),獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景積極發(fā)揮自身能力促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新水平,趨向于探索式創(chuàng)新。獨(dú)立董事金融背景在不同企業(yè)性質(zhì)下均抑制了企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新,進(jìn)一步證實(shí)了前文假設(shè)。

表5 產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性分析

六、結(jié)論與研究啟示

(一)結(jié)論

從獨(dú)立董事角度出發(fā)并以2015—2020年我國滬深A(yù)股上市公司為樣本研究了獨(dú)立董事背景對企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的影響。研究發(fā)現(xiàn),獨(dú)立董事海外背景和學(xué)術(shù)背景促進(jìn)了企業(yè)的探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新,獨(dú)立董事金融背景抑制了企業(yè)的探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新。獨(dú)立董事背景通過內(nèi)部控制質(zhì)量影響企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新,具有中介效應(yīng)。此外,從異質(zhì)性角度進(jìn)行分析,獨(dú)立董事不同背景在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中對雙元?jiǎng)?chuàng)新影響具有一定的差異性。獨(dú)立董事海外背景在不同企業(yè)性質(zhì)下均促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新水平,相比于非國有企業(yè),國有企業(yè)下的雙元?jiǎng)?chuàng)新促進(jìn)作用更強(qiáng);相比于非國有企業(yè),國有企業(yè)下的獨(dú)立董事學(xué)術(shù)背景對企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新更加保守;獨(dú)立董事金融背景在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下均抑制了企業(yè)的雙元?jiǎng)?chuàng)新。

(二)研究啟示

高管需要加強(qiáng)對企業(yè)獨(dú)立董事的合理遴選和調(diào)配,尤其注意獨(dú)立董事背景烙印,對獨(dú)立董事多背景進(jìn)行深入了解和挖掘,注重獨(dú)立董事海外、學(xué)術(shù)和金融背景與企業(yè)治理的適配性,提升企業(yè)的組織運(yùn)行和治理體系,推動(dòng)企業(yè)多元?jiǎng)?chuàng)新水平。與此同時(shí),要關(guān)注企業(yè)內(nèi)部控制體系的構(gòu)建、管理和規(guī)范運(yùn)行。內(nèi)部控制質(zhì)量的提升有利于企業(yè)從上至下的溝通、管理,提升企業(yè)的運(yùn)行效率和管理質(zhì)量,針對性地調(diào)整企業(yè)運(yùn)作機(jī)制,有助于促進(jìn)企業(yè)信息傳遞,實(shí)現(xiàn)“內(nèi)有秩序,外有監(jiān)管”的聯(lián)動(dòng)機(jī)制,從而促進(jìn)企業(yè)雙元?jiǎng)?chuàng)新的發(fā)展。此外,注重聯(lián)動(dòng)、平衡企業(yè)的探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新,促進(jìn)雙元?jiǎng)?chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展。關(guān)注不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下的雙元?jiǎng)?chuàng)新模式需求,因地制宜、有的放矢地加強(qiáng)對雙元?jiǎng)?chuàng)新模式的理念認(rèn)識和文化熏陶,實(shí)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展并進(jìn)一步平衡探索式創(chuàng)新和開發(fā)式創(chuàng)新。