摘 要：投資管理關乎集團公司經(jīng)營發(fā)展全局，本文通過研究各渠道資金投入到不同類型重大項目或企業(yè)重點經(jīng)營環(huán)節(jié)的產(chǎn)出效果以及對企業(yè)的積極作用，剖析了當前各企業(yè)投資績效管理存在的普遍性問題及根源，并結合各單位投資需求，提出下一步可予以支持的投資方向。此外，針對存在的問題，提出加強投資績效管理的具體舉措，以進一步提升出版集團公司投資產(chǎn)出水平，促進集團公司投資管理更加高質量發(fā)展，推進國有資產(chǎn)保值增值目標的實現(xiàn)。

關鍵詞：出版集團；投資管理；管理現(xiàn)狀；管理建議

進入新發(fā)展階段，要充分發(fā)揮投資的關鍵作用，必須更加講求質量和效率，既要發(fā)揮投資對當下穩(wěn)增長的關鍵作用，更要惠及長遠，防止低效和重復，推動經(jīng)濟高質量發(fā)展。管住盤活用好國有資本資源，提高國有資本投資運營能力，確保國有資產(chǎn)保值增值是出版集團履行國有資產(chǎn)出資人職責的重要方面。所以提高投資績效水平，健全投資管理制度，有效防范投資風險是集團高質量發(fā)展的必然要求。

一、出版集團公司投資整體狀況

（一）投資現(xiàn)狀

2018年—2022年，集團二級企業(yè)共開展了57項投資行為（含79個子項目）。總體上可歸納為2種投資形式，3類資金來源和4個投資方向。

第一投資形式有2種。分別為投實體和投項目，其中投資實體企業(yè)9項，主要包括收購、兼并、入股，新公司設立等。項目投資48項，主要用于中小企業(yè)上臺階計劃、股權收購、產(chǎn)品線建設、融合發(fā)展、走出去等方向。

第二資金來源有3類。一是使用各類財政資金。包括國資預算、宣傳文化、國際傳播、文化產(chǎn)業(yè)、非遺保護等，共涉及資金12.19億元。二是使用募投資金（上市主體內企業(yè)使用，共7項），涉及資金5.28億元。三是使用自有資金（通過自身的經(jīng)營積累支撐重大資金投入，共27項）。

第三投資方向有4個。一是圍繞主題出版打造的重點產(chǎn)品線。二是在各單位主業(yè)領域進行深耕及探索。三是投資技術以科技賦能企業(yè)轉型。四是投資購置土地房產(chǎn)。

（二）投資績效及產(chǎn)出情況

2018-2022年，集團公司層面共投入資金17.47億元，在出版產(chǎn)業(yè)毛利率普遍較低的市場環(huán)境下，集團公司通過投資及經(jīng)營管理，實現(xiàn)了5年間毛利率均保持在24%以上，凈資產(chǎn)收益率、國有資本保值增值率詳見表1，整體運營質量較好，實現(xiàn)國有資本保值增值任務目標。

1.提升了集團的社會影響

建成一批重大文化工程，有效展示中國文化發(fā)展成果。陸續(xù)完成《中國大百科全書》第三版（主體工程）、《復興文庫》（第1-3編）兩項國家級重大出版工程，建設并上線國家圖書網(wǎng)絡發(fā)行平臺——新華書店網(wǎng)上商城，打造“穿越時空的大運河”IP并在國內外宣傳推廣。

2.加快了業(yè)務轉型升級和科技賦能

近5年來，集團對文化科技領域投入明顯加大，為集團數(shù)字化轉型打下了較堅實的技術基礎。例如，中國圖書進出口公司加大對“四新計劃”投資力度，增加云數(shù)據(jù)中心項目，完成2家子公司Pre-A輪融資6000萬并啟動A輪融資，將技術運用列入企業(yè)長期戰(zhàn)略并穩(wěn)步推進，科技轉型收入已成為企業(yè)收入的重要組成。2012年集團撥付中譯公司文產(chǎn)專項資金支持建設“譯云多語言呼叫中心”項目，撬動了中譯從傳統(tǒng)翻譯業(yè)務向科技項目的轉型，現(xiàn)除本部保留聯(lián)合國業(yè)務外，其余均以科技為核心，形成了軍事安全、科技大數(shù)據(jù)、監(jiān)管科技和智慧城市4項清晰的業(yè)務模式。榮寶齋投資4300萬元支持子企業(yè)建設“智能數(shù)據(jù)服務平臺”并于2020年上線，3年實現(xiàn)收入3.96億元，利潤總額3486萬元，營收利潤實現(xiàn)逆勢增長，為子企業(yè)籌劃上市打下良好基礎。

3.鞏固了企業(yè)的核心優(yōu)勢

一是打造重點雙效產(chǎn)品線。在國家出版基金項目支持下，集團內相關企業(yè)出版了一批優(yōu)秀作品，屢獲獎項?，F(xiàn)教社投入大量資金開發(fā)《書法》教材及其配套資源，牢牢占領新疆等地市場，年均利潤2400萬元，成為該社支柱型產(chǎn)品。這些項目在帶來營收和利潤的同時，也筑牢了本企業(yè)鮮明的產(chǎn)品特色和品牌形象。二是改善生產(chǎn)要素配置。部分印刷企業(yè)投資進行設備引進及更新，物流企業(yè)投資生產(chǎn)及配套用房，這些項目提高現(xiàn)有工作效率并為未來發(fā)展打下基礎。三是推進業(yè)態(tài)融合創(chuàng)新。三聯(lián)“中讀”以募投項目為撬動，開發(fā)并上線運營了包括中讀APP、微信、微博以及其他新媒體產(chǎn)品在內的內容生產(chǎn)與傳播矩陣，由“兩微一端”促進整體轉型與融合發(fā)展。

二、投資管理存在的主要問題及原因分析

（一）項目執(zhí)行方面

一是有的項目投資周期長，配套資金較大。對于科技類投資和資本類投資，因為前期需要較長的時間和人力投入進行技術搭建，且一些企業(yè)處于轉型期，需要培育技術研發(fā)、產(chǎn)品推廣等，指標貢獻方面沒有完全體現(xiàn)。

二是部分項目抗風險能力不強。因市場變化、技術迭代、人員變動等原因，項目執(zhí)行過程中的動態(tài)調整、風險防控不及時，部分項目投資面臨項目終止或無法繼續(xù)推進的困境。

三是部分項目可持續(xù)性較差。有的項目雖已完成結項，但一方面由于前期購置的資源有效期不足，后續(xù)運營需要繼續(xù)支付高額費用，另一方面，一些系統(tǒng)的繼續(xù)運維需要投入的成本巨大，導致已建成的項目市場變現(xiàn)能力差，難以持續(xù)運營。

（二）經(jīng)營管理方面

一是投入產(chǎn)出意識有待提高。部分企業(yè)將產(chǎn)出片面理解為社會效益，或者認為只體現(xiàn)在實現(xiàn)營收上，未能充分重視對項目持續(xù)產(chǎn)生利潤的能力挖掘，特別是一些有重大資金投入的項目成果未能真正體現(xiàn)到利潤指標上，為企業(yè)的長期、可持續(xù)發(fā)展帶來壓力。

二是全周期管理能力相對滯后。部分企業(yè)未能建立對項目管理和投資管理的全流程管理機制，重項目申請和前期實施、輕后期管理和應用，導致項目僅完成了結項，但是實施過程中未依據(jù)市場環(huán)境變化進行調整，沒有注重產(chǎn)能轉化、產(chǎn)品變現(xiàn)。

三是人員激勵機制有所欠缺。有的企業(yè)未建立對項目具體負責人員的有效激勵機制、獎懲不到位或者已建立的制度未能有效實施，導致部分項目的團隊未能充分發(fā)揮主觀能動性，缺乏在項目實施及后期運營過程中挖掘盈利點和有價值的內容。

三、下一步投資方向及管理建議

（一）把握正確投資方向

圍繞企業(yè)核心業(yè)務，可從2個方向進行投資。一方面，對原有項目進行縱深挖潛，持續(xù)打造已建成項目或對前期項目再開發(fā)、再轉化。另一方面，圍繞主業(yè)進行橫向探索，結合企業(yè)特點挖掘新的選題和切入點，提高發(fā)展質量。

可重點關注以下4個投資方向：

1.出版方向

深耕出版核心主業(yè)，支持出版企業(yè)新產(chǎn)品線開發(fā)、新的重大出版工程建設及中小出版企業(yè)能力提升，進一步深挖和鞏固集團的出版資源優(yōu)勢，擴大集團的品牌影響力和市場占有率，繼承和發(fā)揚中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化。

2.數(shù)字資源建設方向

結合內容和數(shù)據(jù)資產(chǎn)化、新技術應用，加大對內容數(shù)據(jù)開發(fā)，提升高品質服務力度。中圖科信正在開發(fā)的科研數(shù)據(jù)平臺，古聯(lián)公司已投入運營的籍合網(wǎng)等等，可考慮支持其對數(shù)據(jù)庫和技術產(chǎn)品與人工智能、大語言數(shù)據(jù)模型等的結合，進一步開發(fā)利用好本企業(yè)及全國范圍的優(yōu)質科研論文及古籍資源，提升服務能力，擴大服務范圍，推動本企業(yè)轉型發(fā)展。

3.科技創(chuàng)新方向

堅持科技賦能，推動科技創(chuàng)新更高質量發(fā)展，支持企業(yè)通過融資拉動發(fā)展和科技研發(fā)。集團可直接參與或跟進投資各企業(yè)，或者幫助引入戰(zhàn)略投資者或相關產(chǎn)業(yè)基金支持，豐富企業(yè)的社會融資和自有資金規(guī)模。此外，還可探索ChatGPT在出版行業(yè)垂直應用，通過設置此類專項資金，支持企業(yè)進行技術開發(fā)或融合發(fā)展，重點培育新技術、新業(yè)態(tài)、新模式，尋找新機遇、新增長點。

4.走出去方向

充分利用“走出去海外傳播項目”，增強企業(yè)自身科技實力。在推進科技進步、文化傳播的同時不斷打造新的經(jīng)濟增長點，促進中華文化走出去。

（二）提高投資績效管理的工作建議

1.進一步提升科學論證水平

企業(yè)所制定的項目或擬投資的企業(yè)要有市場、有前景，要確定“正確的事”，然后按照既定目標有序推進，即“正確地做事”，否則執(zhí)行得再好，項目成果也無處應用，反而形成后續(xù)財務負擔。加強投資績效管理，要以高質量發(fā)展為中心，加強內容數(shù)據(jù)建設，以科技賦能發(fā)展，項目或投資論證要涵蓋技術先進性、內容獨特性和團隊可靠性。

因此，要科學決策投資項目及投資機會。一是高度重視投資方向的確定。與本單位的核心優(yōu)勢戰(zhàn)略匹配，與市場趨勢和需求方向一致，與技術發(fā)展水平相互協(xié)調。二是充分做好項目前期論證。從公司內部反復研究到聘請專業(yè)機構輔助論證，研究決策要嚴謹、認真和扎實。從多個角度對資源條件、標的公司、合作路徑、市場趨勢、風險防控等進行分析，確保把可能的風險和問題想在前面，做好機制應對和風險預案。三是高度重視投資過程中的人為因素。項目團隊素質和能力對項目至關重要，要具備通過培養(yǎng)、引進等方式打造一支與項目需求相匹配的人才隊伍的條件，建立核心團隊，擁有關鍵技術人才。

2.進一步加大過程管理力度

企業(yè)應當在項目實施過程中、投資企業(yè)資金到位后，加強對過程的管理。重大項目實施短則1年，長則5年以上，實施過程存在諸多不確定因素，要時刻關注配套資金、實施方向、市場、技術等因素的變化。對此，一是有序推進工作，確保實施進度和配套資金按照節(jié)點推進。要制定時間表、任務圖、責任人和項目帶頭人，嚴格按照項目計劃推進實施。二是實行動態(tài)管理，企業(yè)是項目的主要實施方，要定期跟進項目進展（內容執(zhí)行+資金執(zhí)行），對以市場、政策或內部資源為支撐的項目，當關鍵因素發(fā)生重大變化時，建議及時調整，甚至考慮叫停，及時做好減值計提，將損失降至最低。

3.充分發(fā)掘投資拉動作用，進一步開發(fā)持續(xù)轉化能力

各企業(yè)要建立全流程管理機制，做好已結項項目和投資的后期管理。一是提高認識，摒棄項目資金只要執(zhí)行完畢就完成任務的錯誤觀念，牢固樹立投入的資金要實現(xiàn)社會效益和經(jīng)濟效益雙贏的目標。二是深入挖潛，結合企業(yè)業(yè)務特點，對已建成項目積極制定行之有效的舉措，不斷與主業(yè)發(fā)展進行良性互動、相互促進，激發(fā)項目建設帶動企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新局面。對股權性質的投資，要及時參與重大決策，保護我方權益。三是協(xié)調配合，投后管理需要業(yè)務、財務和相關部門多方協(xié)作，積極配合，形成合力，助推投資項目在市場上盡快顯效，將項目成果轉化成實際效果。

（三）完善制度保障和機制引導

一是對投資管理和重大項目管理兩個辦法進行修訂。一方面可考慮優(yōu)化原有考核方式，強調分類考核，對戰(zhàn)略性項目、功能性項目以及主業(yè)增量項目的收入利潤考核、社會效益考核設置差異化績效目標。另一方面，要明確獎懲方式并落地實施。對于項目和投資管理產(chǎn)生成績的企業(yè)和項目團隊，制定實施有效的激勵舉措，切實激發(fā)和提升主觀能動性。

二是集團層面建立重大項目交流機制。定期召開重大項目溝通會/培訓會，交流典型案例中的經(jīng)驗和教訓，發(fā)掘并推薦項目團隊和帶頭人，讓他們站到臺前來，形成各企業(yè)的溝通交流、互相學習的平臺，互通有無、不斷提升項目質量。

三是集團層面完善和強化戰(zhàn)略合作機制。充分利用集團優(yōu)勢挖掘國內市場和行業(yè)資源，鞏固和深挖已開展的戰(zhàn)略合作，與市場規(guī)模較大、綜合實力領先的地區(qū)全面開展戰(zhàn)略合作，同時借助文化投資基金等機構，為各企業(yè)增加投融資渠道和資源。

四、結束語

推動集團投資質量發(fā)展，應當堅持以習近平新時代中國特色社會主義經(jīng)濟思想為指導，貫徹新發(fā)展理念、建設現(xiàn)代經(jīng)濟體系、深化供給側結構性改革、加快建設創(chuàng)新型國家、深化投資體制改革、發(fā)揮投資對優(yōu)化供給結構的關鍵性作用等科學論斷結合起來，貫徹到集團投資實踐全過程，不斷提升集團投資管理水平，擴展有效投資空間。

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